Şirket raporlamasında H1 ve H2 ne anlama gelir

H1 ve H2, bir şirketin raporlama yılının iki yarısını ifade eder: H1 ilk altı ayı, H2 ise ikinci altı ayı kapsar. Q1'den Q4'e kadar olan çeyrekler aynı yılı dört parçaya böler; Q1 ve Q2, H1'in içinde, Q3 ve Q4 ise H2'nin içinde yer alır. Tuzak, bu etiketlerin altında yatan takvimdedir. Bir raporlama yılının Ocak ayında başlaması zorunlu değildir ve borsaya kote şirketlerin önemli bir azınlığı için de böyle değildir.

Şirket raporlamasında H1 ve H2 ne anlama gelir

H harfi "half" (yarı) kelimesini temsil eder. H1, raporlama yılının ilk altı ayını, H2 ise son altı ayını ifade eder. Hesaplarını 31 Aralık'ta kapatan bir şirket için H1, Ocak'tan Haziran'a kadar olan dönemi kapsar. Hesaplarını Haziran sonunda kapatan bir şirket için ise H1, Temmuz'dan Aralık'a kadar sürer; bu da takvim olarak ilk şirketten tam altı ay öncesine denk gelir.

Bunlarla birlikte kullanılan birkaç komşu etiket daha vardır. FY (fiscal year), on iki ayın tamamını kapsayan mali yıldır. Q1'den Q4'e kadar olan çeyrekler, Ocak ayından değil, mali yılın başlangıcından itibaren numaralandırılır. Ara raporlama (interim reporting), tam yıldan daha kısa bir dönemi, yani bir çeyreği veya yarı yılı kapsayan ve genellikle denetlenmemiş olan raporları ifade eder. Yıllık raporlama (annual reporting) ise denetimden geçmiş tam yıl setidir.

Bunların hiçbiri karmaşık değildir. Kafa karışıklığı neredeyse hiçbir zaman harflerden kaynaklanmaz. Sorun, bu harflerin altında yatan takvimden kaynaklanır.

Mali yıl ile takvim yılı karşılaştırması

Takvim yılı herkes için 1 Ocak'ta başlar ve 31 Aralık'ta biter. Mali yıl (veya finansal yıl), bir şirketin kendisi için seçtiği on iki aylık muhasebe dönemidir. Herhangi bir ayın son gününde veya ay sonuna yakın sabit bir iş gününde bitebilir; bu nedenle bazı şirketlerin yıl sonu tarihleri yıldan yıla birkaç gün kayabilir. Perakendeciler genellikle tatil satış sezonu hesaplanıp stoklar eritildikten sonra hesaplarını kapatırlar. Okul yılına veya hasat döngüsüne bağlı şirketler, kendi sakin dönemlerinde bir kapanış tarihi seçerler.

ABD'li bir ihraççı, denetlenmiş tam yıl setini Form 10-K ile sunar ve dosyalama son tarihi, ihraççının büyüklüğüne bağlı olarak mali yıl sonundan 60 ila 90 gün sonrasıdır. Aşağıdaki panel, 2026 takvim yılı H1 döneminin her ayında dosyalama yapan şirketleri saymaktadır.

SELECT
    monthName(filing_date) AS filing_month,
    uniqExact(cik)         AS companies,
    round(100 * uniqExact(cik) / (
        SELECT uniqExact(cik)
        FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
        WHERE form_type = '10-K'
          AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
          AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
    ), 1)                  AS share_pct
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE form_type = '10-K'
  AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
  AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
GROUP BY filing_month, toMonth(filing_date)
ORDER BY toMonth(filing_date)

Şubat ve Mart ayları, altı aylık dönemin büyük kısmını oluşturur; 1866 şirket ve 2684 şirket, altı aylık toplamın 35.7% ve 51.3%'ünü temsil eder. Bu, 31 Aralık yıl sonunun dosyalama takviminde bıraktığı şekildir. Listenin geri kalanı bu sayfanın temel konusudur: yıllık raporlar bu yarının diğer aylarında da gelmiştir; sadece Haziran ayında 150 oranında rapor sunulmuştur. Bunların her biri, ilk yarısı Ocak-Haziran dönemi olmayan bir ihraççıya aittir.

Hangi bilindik şirketler yıl sonunu Aralık dışında kapatıyor

Bir sonraki panel, dokuz büyük ve tanıdık ihraççıyı ele almaktadır. Bu şirketlerin raporlanan dönemlerinin hangi takvim aylarında kapandığını, dosyalarındaki üç yıllık gelir tablolarından ve en son kapanışlarından yola çıkarak listeler.

SELECT
    ticker,
    arrayStringConcat(
        arrayMap(m -> ['Jan', 'Feb', 'Mar', 'Apr', 'May', 'Jun', 'Jul', 'Aug', 'Sep', 'Oct', 'Nov', 'Dec'][m],
                 arraySort(groupUniqArray(toMonth(period_end)))),
        ', ')                      AS periods_close_in,
    uniqExact(toMonth(period_end)) AS distinct_months,
    uniqExact(period_end)          AS closes_on_file,
    toString(max(period_end))      AS latest_close
FROM
(
    SELECT
        arrayJoin(tickers) AS ticker,
        period_end
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    WHERE period_end >= toDate('2023-07-01')
      AND period_end <  toDate('2026-07-01')
)
WHERE ticker IN ('AAPL', 'COST', 'HD', 'JNJ', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'ORCL', 'WMT')
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker

AAPL, raporlanan dönemlerini Mar, Jun, Jul, Sep, Dec ayında kapatır; en son kapanış 2025-12-27 tarihindedir. WMT ise Jan, Apr, Jul, Oct ayında kapatır; en son kapanış 2025-10-31 tarihindedir. Aynı iki harf. Yılın farklı yarısı.

Yıl sonu tarihleri, her ihraççının kendi dosyalarında yer alır ve bu grup için yıldan yıla sabit kalır. Apple, Eylül ayının son Cumartesi günü kapanır. Microsoft, 30 Haziran'da kapanır. Walmart 31 Ocak'ta, Nvidia ise Ocak ayının son Pazar günü kapanır. Oracle 31 Mayıs'ta, Costco ise 31 Ağustos'a en yakın Pazar gününde kapanır. Coca-Cola ve Johnson & Johnson ise çoğu okuyucunun varsaydığı gibi Aralık sonunda kapanır.

Yıllık rapor aynı parmak izini taşır. Aşağıdaki panel aynı dokuz ihraççıyı alır, her bir ticker sembolünü finansal tablolarında görünen ihraççı tanımlayıcısıyla eşleştirir ve dosyada bulunan en son 10-K raporunu okur.

SELECT
    ticker,
    toString(max(filing_date))  AS latest_annual_report,
    monthName(max(filing_date)) AS filed_in,
    uniqExact(accession_number) AS annual_reports_on_file
FROM
(
    SELECT
        leftPad(toString(cik), 10, '0') AS filer_cik,
        filing_date,
        accession_number
    FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
    WHERE form_type = '10-K'
      AND filing_date >= toDate('2025-01-01')
      AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
) AS annual
INNER JOIN
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(leftPad(toString(cik), 10, '0'), period_end) AS filer_cik
    FROM
    (
        SELECT
            arrayJoin(tickers) AS ticker,
            cik,
            period_end
        FROM global_markets.stocks_income_statements
        WHERE period_end >= toDate('2023-07-01')
    )
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'COST', 'HD', 'JNJ', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'ORCL', 'WMT')
    GROUP BY ticker
) AS issuers USING (filer_cik)
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker

AAPL, en son yıllık raporunu 2025-10-31 tarihinde, October ayında dosyalamıştır. WMT ise 2026-03-13 tarihinde, March ayında dosyalamıştır. Bir 10-K raporu, yıl sonundan 60 ila 90 gün sonra sunulur, bu nedenle dosyalama ayı, raporlanan kapanış dönemini kapsar.

FY26 Q3 gibi bir etiket nasıl okunur

FY26 Q3 etiketini dışarıdan içeriye doğru okuyun. FY26, mali yılı belirtir. ABD'li ihraççılar, mali yılı bittiği takvim yılına göre adlandırırlar; bu nedenle FY26, 2026 yılı içinde bir noktada sona erer (Hindistan dahil diğer birçok piyasada etiket, dönemin başladığı yılı işaret eder, bu durum ihraççı bazında kontrol edilmelidir). Q3, o mali yılın üçüncü çeyreğidir ve Ocak ayından değil, mali yılın başlangıcından itibaren sayılır.

Etiketi aylara dönüştürmek için bir bilgiye daha ihtiyaç vardır: yıl sonu. Mali yılı Haziran'da biten bir ihraççı için Q1 Temmuz-Eylül, Q2 Ekim-Aralık, Q3 Ocak-Mart ve Q4 Nisan-Haziran dönemlerini kapsar. Aralık ayında kapanan bir ihraççı için ise mali çeyrekler takvim çeyrekleriyle örtüşür.

Apple net bir örnektir. Mali yılı Eylül ayının son Cumartesi günü biter, bu nedenle 2026 mali yılı 2025 Eylül ayı sonunda açılmıştır. FY26 Q1, tatil çeyreği olan 2025 Aralık ayı sonuna kadar sürmüştür. FY26 Q2, 2026 Mart ayı sonuna kadar; FY26 Q3, 2026 Haziran ayı sonuna kadar sürmüş ve FY26 Q4, 2026 Eylül ayı sonunda kapanacaktır. Q1 ve Q2'yi topladığınızda bu ihraççının H1 dönemini elde edersiniz: takvim yılı yarılanmadan önce kapanan ve raporlanan iki çeyrek.

H1 2026 neden her ihraççı için aynı ayları kapsamaz

Yıl sonu değiştiğinde, ona göre ölçülen her şey de değişir. Bir H1 gelir kalemi, bir H1 marjı, bir H1 çalışan sayısı: her biri, ihraççının kendi "ilk yarısı" olarak adlandırdığı altı ay boyunca ölçülür. Walmart'ın 2026 mali yılı H1 dönemi, 2025 Şubat-Temmuz aylarını kapsamıştır. Microsoft'un 2026 mali yılı H1 dönemi, 2025 Temmuz-Aralık aylarını kapsamıştır. Apple'ınki ise 2025 Eylül sonundan 2026 Mart sonuna kadar sürmüştür. Üç ihraççı, üç farklı ilk yarı; hiçbirinin ayları aynı değildir ve hiçbiri takvim yarısıyla örtüşmez.

Endeks düzeyindeki ve piyasa genelindeki yazılar bu sorunu tamamen devre dışı bırakır. Bir endeksin mali yılı yoktur, bu nedenle piyasa yazılarında H1 2026, takvim yarısı olan 1 Ocak ile 30 Haziran arasını ifade eder. Bu anlam, H1 2026 piyasa özetimizde, H1 2026 halka arz piyasası incelemesinde ve H1 2026 boyunca Hazine eğrisi raporunda kullanılan anlamdır. Şirket dosyaları, öncelikle yıl sonu kontrolü gerektiren dosyalardır. Daha kısa pencereler aynı tehlikeyi küçük ölçekte taşır: aylık getirilerin nasıl ölçüldüğü konusu, ay sınırı versiyonunu kapsar.

Ara raporlama: ABD'de üç aylık, dünyanın büyük kısmında altı aylık

ABD borsalarında işlem gören yerel ihraççılar, ilk üç mali çeyrek için 10-Q formunda üç aylık rapor, dördüncü çeyrekten sonra ise 10-K formunda yıllık rapor sunarlar. Dördüncü çeyrek için 10-Q raporu yoktur. Yıllık rapor bu dönemi kapsar, bu nedenle bir şirketin Q4 rakamı genellikle tam yıldan ilk üç çeyreğin çıkarılmasıyla elde edilir.

ABD'de listelenen yabancı özel ihraççılar, yıllık raporlarını 20-F formuyla sunarlar ve 10-Q sunma zorunlulukları yoktur. Avrupa Birliği'nde şeffaflık kuralları yıllık rapor ve altı aylık rapor gerektirir; zorunlu üç aylık raporlama şartı 2013'te Şeffaflık Direktifi'nden çıkarılmış ve 2015 sonundan itibaren uygulanmıştır. Birleşik Krallık aynı altı aylık temelini korumaktadır. Japonya 2024'te aynı yönde ilerleyerek üç aylık menkul kıymet raporunu yarı yıllık dosyalama ile değiştirmiş, borsa ise üç aylık kazanç özetlerini toplamaya devam etmiştir. Bu piyasalarda raporlama birimi yarı yıldır ve H1 ile H2, ABD dosyalarındaki Q1-Q4'ün yaptığı işin çoğunu üstlenir.

Formların kendisi bu ayrımı gösterir. Aşağıdaki panel, 2026 takvim yılı H1 döneminde bunlardan üçünü saymaktadır: 10-K yıllık rapor, 10-Q üç aylık rapor ve yabancı özel ihraççının yıllık raporu olan 20-F.

SELECT
    form_type,
    uniqExact(cik)              AS companies,
    uniqExact(accession_number) AS filings
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE form_type IN ('10-K', '10-Q', '20-F')
  AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
  AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
GROUP BY form_type
ORDER BY form_type

5442 şirket, bu altı ay içinde en az bir 10-Q dosyalamış ve toplamda 6001 rapor sunmuştur. 5234 şirket 10-K dosyalamıştır. 750 şirket ise 20-F dosyalamıştır. Bu ihraççılar ABD'de üç aylık rapor sunmazlar; ara dönem açıklamaları, kendi yerel piyasalarının belirlediği takvime göre 6-K formuyla gelir.

Belirli bir şirketin yayın tarihlerini öğrenmek için genel bir kural yerine şirketin kendi dosyalama takvimini esas alın. Bir hissenin kazanç tarihini bulma rehberi bu süreci adım adım açıklar.

SSS

Şirket raporlamasında H1 ne anlama gelir?

H1, bir şirketin raporlama yılının ilk yarısıdır, ilk altı ayını kapsar ve mali Q1 ile Q2 dönemlerini içerir. H1, yalnızca şirketin mali yılı Ocak ayında başladığında Ocak-Haziran dönemine eşittir.

H1 her zaman Ocak-Haziran arası mıdır?

Hayır. H1, takvim yılına değil, mali yıla göre belirlenir. Mali yılı Haziran'da biten bir ihraççı için H1, Temmuz'dan Aralık'a kadar sürer. Bir endeksin mali yılı yoktur, bu nedenle piyasa özetlerinde H1, Ocak-Haziran dönemini ifade eder.

FY26 Q3 ne anlama gelir?

2026 olarak etiketlenen mali yılın üçüncü çeyreğidir. ABD'li ihraççılar genellikle mali yılı, bittiği takvim yılına göre adlandırırlar; bu nedenle Haziran ayında kapanan bir şirkette FY26 Q3, 2026 Ocak-Mart dönemini kapsar. Herhangi bir FY etiketini aylara dönüştürmeden önce ihraççının mali yıl sonunu kontrol edin.

Bazı şirketler neden üç aylık yerine altı aylık raporlama yapar?

Listeleme kuralları bunu gerektirir. ABD'li yerel ihraççılar 10-Q formuyla üç aylık rapor sunarken, AB ve Birleşik Krallık şeffaflık rejimleri yıllık ve altı aylık rapor gerektirir, üç aylık raporlama ise isteğe bağlıdır. Bir şirket, kuralların gerektirdiğinden daha sık yayın yapmakta özgürdür.

Ara raporlama ile yıllık raporlama arasındaki fark nedir?

Ara raporlama, tam yıldan daha kısa bir dönemi, yani bir çeyreği veya yarı yılı kapsar ve genellikle denetlenmemiştir. Yıllık raporlama ise tam mali yılı kapsar ve denetimden geçmiş finansal tabloları içerir.

Buradaki her panel, altındaki SQL sorgusuyla birlikte sunulur. Her mali dönemin nasıl sayıldığını görmek için birini açın veya aynı soruyu Strasmore terminalinde sade bir dille sorun.