H1 und H2 im Unternehmensbericht erklärt

H1 und H2 sind die beiden Hälften des Berichtsjahres eines Unternehmens: H1 umfasst die ersten sechs Monate, H2 die zweiten sechs. Q1 bis Q4 teilen dasselbe Jahr in Quartale. Q1 und Q2 liegen in H1, Q3 und Q4 in H2. Die entscheidende Einschränkung steckt unter diesen Bezeichnungen. Ein Berichtsjahr muss nicht im Januar beginnen. Bei einem beträchtlichen Teil der börsennotierten Unternehmen ist das auch nicht der Fall.

Was H1 und H2 in der Unternehmensberichterstattung bedeuten

Das H steht für „half“, also Hälfte. H1 umfasst die ersten sechs Monate des Berichtsjahres, H2 die letzten sechs. Bei einem Unternehmen mit Geschäftsjahresende am 31. Dezember erstreckt sich H1 von Januar bis Juni. Bei einem Unternehmen mit Geschäftsjahresende Ende Juni läuft H1 von Juli bis Dezember. Im Kalenderjahr liegt diese erste Hälfte damit ein volles halbes Jahr früher als bei dem ersten Unternehmen.

Einige verwandte Bezeichnungen gehören dazu. FY steht für das Geschäftsjahr und umfasst die gesamten zwölf Monate. Q1 bis Q4 sind die Quartale dieses Geschäftsjahres. Sie werden ab Beginn des Geschäftsjahres und nicht ab Januar gezählt. Zwischenberichterstattung bezeichnet alle Berichte über einen kürzeren Zeitraum als das Gesamtjahr, also über ein Quartal oder ein Halbjahr. Sie ist üblicherweise ungeprüft. Der Jahresbericht ist der geprüfte Bericht für das Gesamtjahr.

An den Bezeichnungen selbst ist nichts schwierig. Die Verwirrung entsteht fast nie durch die Buchstaben. Sie entsteht durch den Kalender, der darunterliegt.

Geschäftsjahr und Kalenderjahr

Das Kalenderjahr läuft für alle vom 1. Januar bis zum 31. Dezember. Das Geschäftsjahr, auch Finanzjahr genannt, ist der zwölfmonatige Rechnungslegungszeitraum, den ein Unternehmen selbst festlegt. Es kann am letzten Tag eines beliebigen Monats enden oder an einem festen Wochentag nahe dem Monatsende. Deshalb verschiebt sich das Geschäftsjahresende bei manchen Unternehmen von Jahr zu Jahr um einige Tage. Einzelhändler schließen ihre Bücher häufig, sobald das Weihnachtsgeschäft bilanziert und die Lagerbestände abverkauft sind. Unternehmen, deren Geschäft vom Schuljahr oder vom Erntezyklus abhängt, wählen ein Ende in ihrer jeweiligen ruhigeren Phase.

Ein US-Emittent reicht seinen geprüften Jahresbericht auf Form 10-K ein. Die Frist liegt je nach Größe des Einreichers 60 bis 90 Tage nach dem Geschäftsjahresende. Das folgende Panel zählt die Unternehmen, die einen solchen Bericht in den einzelnen Monaten des Kalender-H1 2026 eingereicht haben.

SELECT
    monthName(filing_date) AS filing_month,
    uniqExact(cik)         AS companies,
    round(100 * uniqExact(cik) / (
        SELECT uniqExact(cik)
        FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
        WHERE form_type = '10-K'
          AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
          AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
    ), 1)                  AS share_pct
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE form_type = '10-K'
  AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
  AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
GROUP BY filing_month, toMonth(filing_date)
ORDER BY toMonth(filing_date)

Auf Februar und März entfällt der größte Teil des Halbjahres: 1866 Unternehmen beziehungsweise 2684 Unternehmen, 35.7% und 51.3% des Sechsmonatszeitraums. Das entspricht dem Muster, das ein Geschäftsjahresende am 31. Dezember im Einreichungskalender hinterlässt. Der übrige Teil der Liste ist der entscheidende Punkt dieser Seite: Auch in jedem anderen Monat des Halbjahres gingen Jahresberichte ein. Allein im Juni waren es 150. Jeder dieser Berichte gehört zu einem Emittenten, dessen erste Jahreshälfte nicht von Januar bis Juni läuft.

Welche bekannten Unternehmen ihr Geschäftsjahr nicht im Dezember beenden

Das nächste Panel zeigt neun große, bekannte Emittenten. Es führt die Kalendermonate auf, in denen ihre Berichtsperioden enden. Die Angaben stammen aus drei Jahren hinterlegter Gewinn- und Verlustrechnungen. Daneben steht jeweils das jüngste Geschäftsjahresende.

SELECT
    ticker,
    arrayStringConcat(
        arrayMap(m -> ['Jan', 'Feb', 'Mar', 'Apr', 'May', 'Jun', 'Jul', 'Aug', 'Sep', 'Oct', 'Nov', 'Dec'][m],
                 arraySort(groupUniqArray(toMonth(period_end)))),
        ', ')                      AS periods_close_in,
    uniqExact(toMonth(period_end)) AS distinct_months,
    uniqExact(period_end)          AS closes_on_file,
    toString(max(period_end))      AS latest_close
FROM
(
    SELECT
        arrayJoin(tickers) AS ticker,
        period_end
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    WHERE period_end >= toDate('2023-07-01')
      AND period_end <  toDate('2026-07-01')
)
WHERE ticker IN ('AAPL', 'COST', 'HD', 'JNJ', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'ORCL', 'WMT')
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker

AAPL beendet seine Berichtsperioden im Mar, Jun, Jul, Sep, Dec, zuletzt am 2025-12-27. WMT beendet sie im Jan, Apr, Jul, Oct, zuletzt am 2025-10-31. Dieselben zwei Buchstaben. Eine andere Jahreshälfte.

Die Geschäftsjahresenden selbst sind in den jeweiligen Einreichungen der Emittenten dokumentiert. Bei dieser Gruppe bleiben sie von Jahr zu Jahr unverändert. Apple beendet sein Geschäftsjahr am letzten Samstag im September. Microsoft beendet es am 30. Juni. Walmart beendet es am 31. Januar und Nvidia am letzten Sonntag im Januar. Oracle beendet es am 31. Mai, Costco am Sonntag, der dem 31. August am nächsten liegt. Coca-Cola und Johnson & Johnson schließen zum Jahresende im Dezember ab. Das ist der Fall, den die meisten Leser standardmäßig annehmen.

Auch der Jahresbericht trägt dieses Muster. Das folgende Panel nimmt dieselben neun Emittenten, ordnet jedem Ticker die in den Finanzabschlüssen angegebene Einreicherkennung zu und liest den jeweils jüngsten hinterlegten 10-K aus.

SELECT
    ticker,
    toString(max(filing_date))  AS latest_annual_report,
    monthName(max(filing_date)) AS filed_in,
    uniqExact(accession_number) AS annual_reports_on_file
FROM
(
    SELECT
        leftPad(toString(cik), 10, '0') AS filer_cik,
        filing_date,
        accession_number
    FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
    WHERE form_type = '10-K'
      AND filing_date >= toDate('2025-01-01')
      AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
) AS annual
INNER JOIN
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(leftPad(toString(cik), 10, '0'), period_end) AS filer_cik
    FROM
    (
        SELECT
            arrayJoin(tickers) AS ticker,
            cik,
            period_end
        FROM global_markets.stocks_income_statements
        WHERE period_end >= toDate('2023-07-01')
    )
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'COST', 'HD', 'JNJ', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'ORCL', 'WMT')
    GROUP BY ticker
) AS issuers USING (filer_cik)
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker

AAPL reichte seinen jüngsten Jahresbericht am 2025-10-31 ein, im October. WMT reichte ihn am 2026-03-13 ein, im March. Ein 10-K folgt 60 bis 90 Tage auf das Geschäftsjahresende. Der Einreichungsmonat grenzt daher das darin berichtete Geschäftsjahresende ein.

Wie eine Bezeichnung wie FY26 Q3 zu lesen ist

Lesen Sie FY26 Q3 von außen nach innen. FY26 bezeichnet das Geschäftsjahr. US-Emittenten benennen ein Geschäftsjahr nach dem Kalenderjahr, in dem es endet. FY26 endet daher irgendwann im Jahr 2026. In mehreren anderen Märkten, darunter Indien, verweist die Bezeichnung auf das Jahr, in dem die Periode beginnt. Das sollte für jeden Emittenten einzeln geprüft werden. Q3 ist das dritte Quartal dieses Geschäftsjahres. Es wird ab Beginn des Geschäftsjahres und nicht ab Januar gezählt.

Um die Bezeichnung in Monate zu übersetzen, ist noch eine Information erforderlich: das Geschäftsjahresende. Bei einem Emittenten mit Geschäftsjahresende im Juni umfasst Q1 Juli bis September, Q2 Oktober bis Dezember, Q3 Januar bis März und Q4 April bis Juni. Bei einem Emittenten mit Geschäftsjahresende im Dezember entsprechen die Geschäftsjahresquartale den Kalenderquartalen.

Apple ist ein anschauliches Beispiel. Das Geschäftsjahr endet am letzten Samstag im September. Das Geschäftsjahr 2026 begann daher Ende September 2025. FY26 Q1 lief bis Ende Dezember 2025, dem Weihnachtsquartal. FY26 Q2 lief bis Ende März 2026, FY26 Q3 bis Ende Juni 2026. FY26 Q4 endet Ende September 2026. Addiert man Q1 und Q2, ergibt sich das H1 dieses Emittenten: zwei Quartale, die abgeschlossen und berichtet waren, bevor das Kalenderjahr zur Hälfte vorbei war.

Warum H1 2026 bei nicht allen Emittenten dieselben Monate umfasst

Sobald sich das Geschäftsjahresende verschiebt, verschieben sich auch alle darauf basierenden Zeiträume. Eine Umsatzkennzahl für H1, eine H1-Marge und die Mitarbeiterzahl in H1 werden jeweils über die sechs Monate gemessen, die der betreffende Emittent als erste Jahreshälfte bezeichnet. Das H1 von Walmart im Geschäftsjahr 2026 umfasste Februar bis Juli 2025. Das H1 von Microsoft im Geschäftsjahr 2026 umfasste Juli bis Dezember 2025. Das H1 von Apple umfasste Ende September 2025 bis Ende März 2026. Drei Emittenten, drei erste Jahreshälften. Keine zwei davon umfassen dieselben sechs Monate, und keine entspricht einer Kalenderhälfte.

Berichte auf Indexebene und zum Gesamtmarkt umgehen dieses Problem vollständig. Ein Index hat kein Geschäftsjahr. H1 2026 bezeichnet in einem Marktbericht daher die Kalenderhälfte vom 1. Januar bis zum 30. Juni. Diese Bedeutung wird in unserem Marktbericht zu H1 2026, im Marktüberblick zu IPOs in H1 2026 und in der Treasury-Kurve bis H1 2026 verwendet. Bei Unternehmensberichten muss zuerst das Geschäftsjahresende geprüft werden. Kürzere Zeiträume bergen dasselbe Risiko in kleinerem Maßstab: Wie Monatsrenditen gemessen werden behandelt die entsprechende Variante an den Monatsgrenzen.

Zwischenberichterstattung: quartalsweise in den USA, halbjährlich in vielen anderen Ländern

In den USA börsennotierte inländische Emittenten reichen für die ersten drei Geschäftsjahresquartale einen Quartalsbericht auf Form 10-Q ein. Nach dem vierten Quartal folgt der Jahresbericht auf Form 10-K. Einen 10-Q-Bericht für das vierte Quartal gibt es nicht. Der Jahresbericht enthält die Angaben für diesen Zeitraum. Deshalb wird die Q4-Zahl eines Unternehmens häufig als Gesamtjahr abzüglich der ersten drei Quartale angegeben.

Ausländische private Emittenten mit US-Listing reichen ihren Jahresbericht auf Form 20-F ein. Sie müssen überhaupt keine 10-Q-Berichte einreichen. In der Europäischen Union verlangen die Transparenzregeln einen Jahresbericht und einen Halbjahresbericht. Die verpflichtende Quartalsberichterstattung wurde 2013 aus der Transparenzrichtlinie gestrichen und ab Ende 2015 umgesetzt. Im Vereinigten Königreich gilt weiterhin dieselbe halbjährliche Grundlage. Japan ging 2024 ebenfalls zu diesem Modell über. Dort wurde der vierteljährliche Wertpapierbericht durch einen Halbjahresbericht ersetzt, während die Börse weiterhin Zusammenfassungen der Quartalsergebnisse erfasst. In diesen Märkten ist das Halbjahr selbst die Berichtseinheit. H1 und H2 übernehmen dort weitgehend die Funktion, die Q1 bis Q4 in US-Berichten erfüllen.

Die Formulare zeigen diese Aufteilung. Das folgende Panel zählt drei davon im Kalender-H1 2026: den Jahresbericht 10-K, den Quartalsbericht 10-Q und den 20-F, den Jahresbericht eines ausländischen privaten Emittenten.

SELECT
    form_type,
    uniqExact(cik)              AS companies,
    uniqExact(accession_number) AS filings
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE form_type IN ('10-K', '10-Q', '20-F')
  AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
  AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
GROUP BY form_type
ORDER BY form_type

5442 Unternehmen reichten in diesen sechs Monaten mindestens einen 10-Q-Bericht ein. Zusammen waren es 6001 Berichte. 5234 reichten einen 10-K ein. 750 reichten einen 20-F ein. Diese Emittenten reichen keinen US-Quartalsbericht ein. Ihre Zwischeninformationen werden auf Form 6-K veröffentlicht, nach dem Zeitplan ihres Heimatmarktes.

Für die tatsächlichen Veröffentlichungstermine eines bestimmten Unternehmens sollten Sie vom Einreichungskalender des Unternehmens ausgehen und nicht von einer Faustregel. Den Veröffentlichungstermin von Unternehmensergebnissen finden erklärt die entsprechende Suche.

Häufig gestellte Fragen

Was bedeutet H1 in der Unternehmensberichterstattung?

H1 ist die erste Hälfte des Berichtsjahres eines Unternehmens. Sie umfasst die ersten sechs Monate und enthält das Geschäftsjahresquartal Q1 und Q2. H1 entspricht nur dann Januar bis Juni, wenn das Geschäftsjahr des Unternehmens im Januar beginnt.

Ist H1 immer Januar bis Juni?

Nein. H1 folgt dem Geschäftsjahr und nicht dem Kalenderjahr. Bei einem Emittenten mit Geschäftsjahresende im Juni läuft H1 von Juli bis Dezember. Ein Index hat kein Geschäftsjahr. In einem Marktbericht bedeutet H1 daher Januar bis Juni.

Was bedeutet FY26 Q3?

Damit ist das dritte Quartal des als 2026 bezeichneten Geschäftsjahres gemeint. US-Emittenten benennen ein Geschäftsjahr in der Regel nach dem Kalenderjahr, in dem es endet. FY26 Q3 umfasst bei einem Unternehmen mit Geschäftsjahresende im Juni daher Januar bis März 2026. Prüfen Sie das Geschäftsjahresende des Emittenten, bevor Sie eine FY-Bezeichnung in Monate umrechnen.

Warum berichten manche Unternehmen halbjährlich statt quartalsweise?

Ihre Börsen- oder Transparenzregeln verlangen dies. US-amerikanische inländische Emittenten reichen Quartalsberichte auf Form 10-Q ein. Die Transparenzregime der EU und des Vereinigten Königreichs verlangen dagegen einen Jahres- und einen Halbjahresbericht. Quartalsberichte sind dort optional. Ein Unternehmen kann häufiger berichten, als es die Regeln vorschreiben.

Was ist der Unterschied zwischen Zwischen- und Jahresberichterstattung?

Die Zwischenberichterstattung umfasst einen kürzeren Zeitraum als das Gesamtjahr, also ein Quartal oder ein Halbjahr, und ist üblicherweise ungeprüft. Die Jahresberichterstattung umfasst das gesamte Geschäftsjahr und enthält die geprüften Finanzabschlüsse.

Jedes Panel auf dieser Seite wird mit dem zugehörigen SQL ausgeliefert. Öffnen Sie ein Panel, um zu sehen, wie die einzelnen Geschäftsjahresperioden gezählt wurden. Oder stellen Sie dieselbe Frage in Alltagssprache auf dem Strasmore-Terminal.