Quais empresas cortaram dividendos nos EUA

Um dividendo é uma promessa que uma empresa pode escolher descumprir. Para um investidor que conta com essa renda, o corte é o risco principal, e geralmente ocorre quando a ação já está em queda. Esta página reúne cortes de dividendos notáveis entre grandes empresas dos EUA nos últimos seis anos, cada um medido do total anual por ação de um ano para o seguinte. Desdobramentos de ações (stock splits) reduzem o dividendo por ação sem cortar a renda; por isso, os nomes aqui listados foram selecionados de um grupo de grandes empresas que não realizaram splits no período.

Os cortes mais acentuados entre grandes nomes

WITH annual AS (
    SELECT ticker, toYear(ex_dividend_date) AS y, round(sum(cash_amount),4) AS div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE frequency IN (1,2,4,12) AND ex_dividend_date >= '2015-01-01' AND ex_dividend_date < toStartOfYear(today())
      AND ticker IN ('T','WFC','VFC','PARA','OXY','F','BA','KSS','GPS','M','NWL','DIS','INTC','WBA','SPG')
    GROUP BY ticker, y
),
f AS (SELECT ticker, y, div, lagInFrame(div) OVER w AS prev FROM annual WINDOW w AS (PARTITION BY ticker ORDER BY y ASC))
SELECT concat(ticker, ' ', toString(y)) AS cut, round(prev,2) AS before_cut, round(div,2) AS after_cut, round(100*(div/prev-1),1) AS pct_change
FROM f WHERE prev IS NOT NULL AND div < prev*0.85 AND div > 0 AND y >= toYear(today())-6
ORDER BY pct_change ASC LIMIT 14

No topo da lista, OXY 2021 caiu -95.1%, de $0.82 por ano para $0.04. Muitos dos cortes mais profundos compartilham um único ano, 2020: companhias aéreas, varejistas e produtores de energia reduziram ou cortaram seus pagamentos nos primeiros meses da pandemia, quando a receita despencou em um trimestre. Os nomes mais recentes na lista, na extremidade de cortes menores, são específicos de cada empresa e não do mercado como um todo, lembrando que um corte não é apenas um evento de crise.

O agrupamento de 2020 funciona como um mapa do isolamento social. Produtores de energia cortaram enquanto o petróleo operava brevemente abaixo de zero; lojas de departamento e de vestuário cortaram conforme os shoppings fechavam; e nomes de viagens e industriais cortaram conforme os pedidos pararam. Um dividendo é pago com caixa e, uma vez que o caixa parou de entrar, o pagamento foi um dos primeiros itens a serem cortados. A recuperação que se seguiu não restaurou a maioria desses dividendos aos níveis anteriores; um corte é fácil de fazer e lento para ser revertido.

Cada valor representa o total anual por ação. Um dividendo que cai pela metade é uma perda real de renda; um dividendo que caiu apenas no papel após um stock split é excluído aqui, motivo pelo qual nomes conhecidos que realizaram splits de ações estão ausentes.

O custo de um corte para o acionista

Um corte atinge duas vezes. A renda cai primeiro, exatamente pela porcentagem indicada na tabela, sobre um pagamento que o acionista provavelmente já havia incluído em seu orçamento. O preço da ação geralmente cai junto com o dividendo, e muitas vezes antes dele, conforme o mercado precifica a tensão antes de o conselho de administração agir. Um investidor que busca o yield pode acabar com menos renda e um preço de ação mais baixo ao mesmo tempo, o oposto do crescimento composto constante para o qual a posição foi comprada. Vender durante essa queda consolida o prejuízo; manter a posição significa aceitar um cheque menor. Nenhum dos dois é o resultado para o qual o dividendo foi escolhido, razão pela qual a durabilidade de um pagamento importa tanto quanto o seu tamanho.

Uma blue chip que cortou: AT&T

SELECT toString(toYear(ex_dividend_date)) AS year, round(sum(cash_amount),2) AS annual_dividend
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'T' AND frequency IN (1,2,4,12) AND ex_dividend_date BETWEEN '2018-01-01' AND toStartOfYear(today())
GROUP BY year ORDER BY year

A AT&T manteve seu pagamento anual próximo a $2 por anos, depois o reduziu em 2022 junto com o spin-off de sua divisão de mídia. O dividendo anual estabilizou em $1.11, aproximadamente um terço abaixo de onde estava. Uma pagadora de décadas reajustou seu dividendo em um único passo, e seu yield vinha alto — um aviso comum — muito antes do corte ocorrer.

Como identificar um corte antes que ele ocorra

Um dividendo sob pressão tende a deixar marcas. Um yield muito acima do histórico da própria empresa e de seus pares é uma delas: o mercado precificando a ação mais rápido do que a empresa reduziu o dividendo. Um pagamento que consome a maior parte ou a totalidade dos lucros, ou que excede o free cash flow, é outra marca, já que a diferença precisa ser compensada de algum lugar. Uma ação em declínio sustentado é uma terceira marca, já que o corte e o preço frequentemente se movem juntos.

O sinal oposto é um histórico longo e ininterrupto de aumentos. As empresas com duas décadas de dividendos crescentes são aquelas que trataram o pagamento como quase intocável durante recessões e choques. Um corte e uma sequência de crescimento de várias décadas estão nos dois extremos da segurança de dividendos, e os dados nesta página representam um desses extremos.

FAQ

Quais grandes empresas cortaram seus dividendos recentemente?

Nos últimos seis anos, cortes notáveis entre grandes nomes dos EUA incluem a onda da pandemia de 2020 (energia, companhias aéreas e varejo) e, posteriormente, cortes específicos de cada empresa. O mais acentuado neste conjunto foi OXY 2021, com queda de -95.1%. A AT&T reduziu seu dividendo em cerca de um terço em 2022.

Por que as empresas cortam dividendos?

Um corte libera caixa quando os lucros ou o fluxo de caixa não cobrem mais o pagamento, quando há necessidade de amortizar dívidas ou quando uma empresa se reestrutura por meio de um spin-off ou reestruturação. O ponto comum é que o dividendo estava consumindo caixa que a empresa decidiu que precisava em outro lugar.

Como posso saber se um dividendo está em risco?

Sinais de alerta incluem um yield muito acima do histórico da própria ação, um payout ratio próximo ou acima de 100% dos lucros ou do free cash flow, e uma queda no preço da ação. Nenhum desses garante um corte, mas juntos aumentam as probabilidades.

Os stock splits contam como cortes de dividendos?

Não. Um split reduz o dividendo por ação e o preço da ação pela mesma proporção, portanto, a renda e o yield permanecem inalterados. Esta página exclui quedas causadas por splits e os nomes que realizaram splits no período.

Cada número aqui provém da consulta armazenada abaixo dele. Expanda qualquer painel para auditar o histórico de pagamentos ou medir o histórico de dividendos de uma posição você mesmo no terminal Strasmore. Para o outro extremo do espectro, veja duas décadas de dividendos crescentes; para comparar um dividendo com uma alternativa livre de risco, veja dividend yield versus Treasury yield.