কোন কোম্পানিগুলো ডিভিডেন্ড কমিয়ে দিয়েছে?

ডিভিডেন্ড হলো একটি প্রতিশ্রুতি যা একটি কোম্পানি চাইলে ভঙ্গ করতে পারে। একজন বিনিয়োগকারীর জন্য যিনি এই আয়ের ওপর নির্ভর করেন, ডিভিডেন্ড কমিয়ে দেওয়া একটি প্রধান ঝুঁকি, এবং সাধারণত এটি শেয়ারের দাম কমে যাওয়ার সাথে সাথেই ঘটে। এই পৃষ্ঠাটি গত ছয় বছরে বড় মার্কিন কোম্পানিগুলোর উল্লেখযোগ্য ডিভিডেন্ড কমানোর তালিকা সংগ্রহ করেছে, যেখানে প্রতিটি পরিবর্তন এক বছরের মোট প্রতি-শেয়ার পেমেন্ট থেকে পরবর্তী বছরের পেমেন্টের সাথে তুলনা করা হয়েছে। স্টক স্প্লিট প্রতি-শেয়ার ডিভিডেন্ড কমিয়ে দেয় কিন্তু আয় কমায় না, তাই এখানে শুধুমাত্র সেই বড় কোম্পানিগুলোকে রাখা হয়েছে যারা এই সময়ের মধ্যে কোনো স্টক স্প্লিট করেনি।

বড় কোম্পানিগুলোর মধ্যে সবচেয়ে বড় হ্রাস

WITH annual AS (
    SELECT ticker, toYear(ex_dividend_date) AS y, round(sum(cash_amount),4) AS div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE frequency IN (1,2,4,12) AND ex_dividend_date >= '2015-01-01' AND ex_dividend_date < toStartOfYear(today())
      AND ticker IN ('T','WFC','VFC','PARA','OXY','F','BA','KSS','GPS','M','NWL','DIS','INTC','WBA','SPG')
    GROUP BY ticker, y
),
f AS (SELECT ticker, y, div, lagInFrame(div) OVER w AS prev FROM annual WINDOW w AS (PARTITION BY ticker ORDER BY y ASC))
SELECT concat(ticker, ' ', toString(y)) AS cut, round(prev,2) AS before_cut, round(div,2) AS after_cut, round(100*(div/prev-1),1) AS pct_change
FROM f WHERE prev IS NOT NULL AND div < prev*0.85 AND div > 0 AND y >= toYear(today())-6
ORDER BY pct_change ASC LIMIT 14

তালিকার শীর্ষে রয়েছে OXY 2021, যার ডিভিডেন্ড -95.1% কমেছে, যা আগের বছরের $0.82 থেকে কমে $0.04 হয়েছে। সবচেয়ে বড় হ্রাসগুলোর অনেকগুলোই একটি নির্দিষ্ট বছরে, অর্থাৎ ২০২০ সালে ঘটেছে: এয়ারলাইন্স, রিটেইলার এবং এনার্জি উৎপাদনকারীরা মহামারীর প্রথম মাসগুলোতে তাদের পেমেন্ট তুলে নিয়েছে বা কমিয়ে দিয়েছে, যখন আয়ের পরিমাণ এক কোয়ার্টারে অনেক কমে গিয়েছিল। তালিকার সাম্প্রতিক নামগুলো বাজারের তুলনায় কোম্পানি-নির্দিষ্ট, যা মনে করিয়ে দেয় যে ডিভিডেন্ড কমানো কেবল একটি সংকটের ঘটনা নয়।

২০২০ সালের এই ঘটনাগুলো লকডাউনের একটি মানচিত্রের মতো। এনার্জি উৎপাদনকারীরা ডিভিডেন্ড কমিয়েছে যখন তেলের দাম সাময়িকভাবে শূন্যের নিচে নেমে গিয়েছিল; ডিপার্টমেন্টাল স্টোর এবং পোশাক বিক্রেতারা ডিভিডেন্ড কমিয়েছে যখন মলগুলো বন্ধ ছিল; এবং ট্রাভেল ও ইন্ডাস্ট্রিয়াল কোম্পানিগুলো ডিভিডেন্ড কমিয়েছে যখন অর্ডার আসা বন্ধ হয়ে গিয়েছিল। ডিভিডেন্ড নগদ টাকা থেকে প্রদান করা হয়, এবং যখন নগদ প্রবাহ বন্ধ হয়ে যায়, তখন পেমেন্ট কমানোর তালিকায় এটি অন্যতম প্রথম বিষয় হিসেবে আসে। পরবর্তী পুনরুদ্ধার এই ডিভিডেন্ডগুলোকে আগের অবস্থায় ফিরিয়ে নিতে পারেনি; ডিভিডেন্ড কমানো সহজ কিন্তু তা পুনরায় বাড়ানো অনেক সময়সাপেক্ষ।

প্রতিটি সংখ্যা হলো প্রতি-শেয়ার বার্ষিক মোট পরিমাণ। ডিভিডেন্ড অর্ধেক হয়ে যাওয়া মানে আয়ের প্রকৃত ক্ষতি; স্টক স্প্লিটের কারণে কাগজে-কলমে কমে যাওয়া ডিভিডেন্ড এখানে অন্তর্ভুক্ত করা হয়নি, যার কারণে শেয়ার স্প্লিট করা পরিচিত কোম্পানিগুলো এখানে নেই।

ডিভিডেন্ড কমানোর ফলে বিনিয়োগকারীর ক্ষতি

ডিভিডেন্ড কমানোর প্রভাব দুবার পড়ে। প্রথমত, আয়ের পরিমাণ কমে যায়, যা ঠিক তালিকার শতাংশ অনুযায়ী কমে যায় এবং এটি বিনিয়োগকারীর বাজেটের একটি অংশ ছিল। সাধারণত শেয়ারের দামও এর সাথে বা এর আগেই কমে যায়, কারণ বোর্ড কোনো পদক্ষেপ নেওয়ার আগেই বাজার চাপের আভাস পেয়ে দাম কমিয়ে দেয়। একজন বিনিয়োগকারী যিনি ইল্ড (yield) বা আয়ের জন্য শেয়ার ধরে রাখেন, তিনি একই সাথে কম আয় এবং কম শেয়ার মূল্য পেতে পারেন, যা তার বিনিয়োগের মূল উদ্দেশ্যের বিপরীত। এই পতনের সময় শেয়ার বিক্রি করা মানে ক্ষতি নিশ্চিত করা; আর ধরে রাখা মানে ছোট চেক গ্রহণ করা। কোনোটিই ডিভিডেন্ডের মূল উদ্দেশ্যের ফল নয়, তাই ডিভিডেন্ডের আকারের মতোই এর স্থায়িত্ব অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

একটি ব্লু চিপ কোম্পানি যা ডিভিডেন্ড কমিয়েছে: AT&T

SELECT toString(toYear(ex_dividend_date)) AS year, round(sum(cash_amount),2) AS annual_dividend
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'T' AND frequency IN (1,2,4,12) AND ex_dividend_date BETWEEN '2018-01-01' AND toStartOfYear(today())
GROUP BY year ORDER BY year

AT&T বছরের পর বছর $2 এর কাছাকাছি বার্ষিক পেমেন্ট বজায় রেখেছিল, তারপর ২০২২ সালে তাদের মিডিয়া শাখা আলাদা করার সময় এটি কমিয়ে দেয়। বার্ষিক ডিভিডেন্ড $1.11 এ নেমে আসে, যা আগের তুলনায় প্রায় এক-তৃতীয়াংশ কম। কয়েক দশকের এই প্রদানকারী কোম্পানিটি মাত্র এক ধাপে তাদের ডিভিডেন্ড পুনর্নির্ধারণ করেছে, এবং এর ইল্ড অনেক আগে থেকেই উচ্চ ছিল, যা একটি সাধারণ সতর্কবার্তা ছিল।

ডিভিডেন্ড কমানোর পূর্বাভাস বোঝা

ডিভিডেন্ডের ওপর চাপ থাকলে তার কিছু লক্ষণ দেখা যায়। কোম্পানির নিজস্ব ইতিহাস এবং সমপর্যায়ের কোম্পানিগুলোর তুলনায় অনেক বেশি ইল্ড থাকা একটি লক্ষণ: যেখানে বাজার শেয়ারের দাম কোম্পানির ডিভিডেন্ড কমানোর চেয়ে দ্রুত কমিয়ে দেয়। আয়ের বেশিরভাগ বা সমস্ত অংশ ডিভিডেন্ড হিসেবে দিয়ে দেওয়া, অথবা ফ্রি ক্যাশ ফ্লোর বেশি হয়ে যাওয়া আরেকটি লক্ষণ, কারণ এই ব্যবধানটি কোথাও না কোথাও সমন্বয় করতে হয়। শেয়ারের দাম ক্রমাগত কমতে থাকা একটি তৃতীয় লক্ষণ, কারণ ডিভিডেন্ড এবং শেয়ারের দাম প্রায়ই একসাথে কমে।

বিপরীত সংকেত হলো দীর্ঘকাল ধরে নিরবচ্ছিন্নভাবে ডিভিডেন্ড বৃদ্ধি করা। যেসব কোম্পানির দুই দশক ধরে ক্রমবর্ধমান ডিভিডেন্ড রয়েছে, তারা মন্দা এবং ধাক্কা সত্ত্বেও পেমেন্টকে প্রায় অস্পর্শনীয় হিসেবে বিবেচনা করেছে। ডিভিডেন্ডের নিরাপত্তার দুই প্রান্তে রয়েছে একটি ডিভিডেন্ড হ্রাস এবং কয়েক দশকের প্রবৃদ্ধি, আর এই পৃষ্ঠার তথ্য হলো তার একটি প্রান্ত।

FAQ

সম্প্রতি কোন বড় কোম্পানিগুলো তাদের ডিভিডেন্ড কমিয়েছে?

গত ছয় বছরে বড় মার্কিন কোম্পানিগুলোর উল্লেখযোগ্য হ্রাসগুলোর মধ্যে রয়েছে ২০২০ সালের মহামারীর ঢেউ (এনার্জি, এয়ারলাইন্স এবং রিটেইলার) এবং পরবর্তীতে কোম্পানি-নির্দিষ্ট হ্রাস। এই তালিকার সবচেয়ে বড় হ্রাস ছিল OXY 2021, যা -95.1% কমেছে। AT&T ২০২২ সালে তাদের ডিভিডেন্ড প্রায় এক-তৃতীয়াংশ কমিয়েছিল।

কোম্পানিগুলো কেন ডিভিডেন্ড কমায়?

যখন আয় বা ক্যাশ ফ্লো আর পেমেন্ট দিতে পারে না, যখন ঋণ পরিশোধ করা প্রয়োজন হয়, অথবা যখন কোনো কোম্পানি স্পিন-অফ বা পুনর্গঠনের মাধ্যমে নিজেকে নতুন করে সাজায়, তখন ডিভিডেন্ড কমানো হয়। সাধারণ বিষয়টি হলো যে, ডিভিডেন্ড এমন নগদ টাকা খরচ করছিল যা কোম্পানি অন্য কোথাও ব্যবহারের সিদ্ধান্ত নিয়েছে।

আমি কীভাবে বুঝতে পারব যে ডিভিডেন্ড ঝুঁকির মুখে আছে?

সতর্ক সংকেতগুলোর মধ্যে রয়েছে শেয়ারের নিজস্ব ইতিহাসের তুলনায় অনেক বেশি ইল্ড, আয়ের বা ফ্রি ক্যাশ ফ্লোর ১০০% এর কাছাকাছি বা তার বেশি পেমেন্ট রেশিও, এবং শেয়ারের দাম কমে যাওয়া। এর কোনোটিই ডিভিডেন্ড কমার নিশ্চয়তা দেয় না, তবে এগুলো ঝুঁকি বাড়িয়ে দেয়।

স্টক স্প্লিট কি ডিভিডেন্ড হ্রাস হিসেবে গণ্য হয়?

না। একটি স্প্লিট প্রতি-শেয়ার ডিভিডেন্ড এবং শেয়ারের দাম একই অনুপাতে কমিয়ে দেয়, তাই আয় এবং ইল্ড অপরিবর্তিত থাকে। এই পৃষ্ঠাটি স্প্লিটের কারণে হওয়া হ্রাস এবং এই সময়ের মধ্যে স্প্লিট করা কোম্পানিগুলোকে বাদ দিয়েছে।

এখানে প্রতিটি সংখ্যা এর নিচের সংরক্ষিত কুয়েরি থেকে নেওয়া হয়েছে। পেমেন্টের ইতিহাস যাচাই করতে বা Strasmore টার্মিনালে নিজে কোনো হোল্ডিংয়ের ডিভিডেন্ড রেকর্ড পরিমাপ করতে যেকোনো প্যানেল সম্প্রসারণ করুন। অন্য প্রান্তের তথ্যের জন্য, দুই দশক ধরে ক্রমবর্ধমান ডিভিডেন্ড দেখুন; একটি ডিভিডেন্ডকে ঝুঁকিহীন বিকল্পের সাথে তুলনা করতে, ডিভিডেন্ড ইল্ড বনাম ট্রেজারি ইল্ড দেখুন।