哪些美国公司削减了股息

股息是公司可以选择违背的承诺。对于依赖股息收入的投资者而言，削减股息是核心风险，且通常发生在股价下跌之后。本页面汇总了过去六年间美国大型公司中显著的削减股息案例，所有数据均基于年度每股总派息额进行对比。股票拆分会降低每股股息，但并不会减少总收入，因此本文所列公司均为在此期间未进行拆分的重点企业。

大型企业中降幅最剧烈的公司

WITH annual AS (
    SELECT ticker, toYear(ex_dividend_date) AS y, round(sum(cash_amount),4) AS div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE frequency IN (1,2,4,12) AND ex_dividend_date >= '2015-01-01' AND ex_dividend_date < toStartOfYear(today())
      AND ticker IN ('T','WFC','VFC','PARA','OXY','F','BA','KSS','GPS','M','NWL','DIS','INTC','WBA','SPG')
    GROUP BY ticker, y
),
f AS (SELECT ticker, y, div, lagInFrame(div) OVER w AS prev FROM annual WINDOW w AS (PARTITION BY ticker ORDER BY y ASC))
SELECT concat(ticker, ' ', toString(y)) AS cut, round(prev,2) AS before_cut, round(div,2) AS after_cut, round(100*(div/prev-1),1) AS pct_change
FROM f WHERE prev IS NOT NULL AND div < prev*0.85 AND div > 0 AND y >= toYear(today())-6
ORDER BY pct_change ASC LIMIT 14

在名单首位，OXY 2021 的股息从去年同期的 0.82 美元降至 0.04，降幅达 -95.1%。许多大幅削减股息的公司都指向同一个年份：2020年。当时疫情爆发，航空公司、零售商和能源生产商在收入骤减的最初几个月里，取消或削减了派息。名单中较近期的公司降幅较小，且多属于个别公司行为而非市场整体趋势，这表明股息削减并不总是由危机引起的。

2020年的数据反映了封锁期间的市场状况。油价一度跌至负值，能源生产商削减了股息；随着商场关闭，百货公司和服装零售商削减了股息；随着订单停止，旅游和工业股也削减了股息。股息由现金支付，一旦现金流中断，派息通常是首当其冲被削减的项目。随后的经济复苏并未让这些公司的股息恢复到原水平；削减股息很容易，但恢复却很缓慢。

所有数据均为每股年度总额。股息减半意味着实际收入的损失；仅因拆股导致账面股息下降的情况不在此列，因此未进行拆股的知名企业并未出现在名单中。

削减股息对持有者的影响

削减股息会带来双重打击。首先是收益减少，减少幅度与表格中的百分比完全一致，这通常会影响持有者已纳入预算的现金流。其次是股价通常会随之下跌，且往往在董事会采取行动前就已开始下跌，因为市场会提前反映压力。对于追求收益的投资者而言，可能会在同一时间面临收益减少和股价下跌，这与持有该头寸的初衷——稳定的复利增长——背道而驰。在股价下跌时卖出会使亏损变为现实；继续持有则意味着接受更少的派息。这两者都不是选择该股息的初衷，因此派息的持续性与其规模同样重要。

股息削减的蓝筹股：AT&T

SELECT toString(toYear(ex_dividend_date)) AS year, round(sum(cash_amount),2) AS annual_dividend
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'T' AND frequency IN (1,2,4,12) AND ex_dividend_date BETWEEN '2018-01-01' AND toStartOfYear(today())
GROUP BY year ORDER BY year

AT&T 多年来一直将年度派息维持在 2 左右，随后在 2022 年随媒体业务拆分而下调。年度股息最终定为 1.11，较此前水平降低了约三分之一。这家长期派息的公司在一次调整中便重设了股息；在股息削减发生前，其收益率曾持续走高，这通常是风险信号。

在股息削减前识别迹象

股息面临压力时通常会留下痕迹。一种迹象是收益率远高于公司历史水平及同行水平：这意味着市场下调股价的速度快于公司下调股息的速度。另一种迹象是派息占用了大部分或全部利润，或者超过了自由现金流，因为资金缺口必须得到弥补。第三种迹象是股价持续下跌，因为股息削减与股价走势往往同步。

相反的信号是长期且连续的增发记录。拥有 二十年连续增长股息 的公司，在经济衰退和冲击期间始终将派息视为不可动摇的底线。股息削减与数十年的增长趋势分别代表了股息安全性的两个极端，本页数据展示了其中的一端。

常见问题

最近有哪些大公司削减了股息？

在过去六年中，美国大型企业中显著的削减事件包括 2020 年的疫情潮（涉及能源、航空和零售业），以及随后的个别公司削减。其中降幅最大的是 OXY 2021，降幅达 -95.1%。AT&T 在 2022 年将其股息下调了约三分之一。

公司为什么要削减股息？

当利润或现金流无法覆盖派息、需要偿还债务，或者公司通过分拆或重组进行转型时，削减股息可以释放现金。其共同点是：公司决定将原本用于支付股息的现金转而用于其他用途。

如何判断股息是否存在风险？

预警信号包括：股息率远高于该股的历史水平、派息率接近或超过利润或自由现金流的 100%，以及股价下跌。这些指标并不保证一定会削减股息，但共同作用会增加风险概率。

拆股算作削减股息吗？

不算。拆股会按相同比例降低每股股息和股价，因此收益和股息率保持不变。本页面排除了因拆股导致的降幅，以及在此期间进行过拆股的公司。

此处所有数据均源自下方的存储查询。您可以展开任何面板以审计派息历史，或在 Strasmore 终端自行衡量持仓的股息记录。若要查看相反的情况，请参阅 二十年持续增长的股息；若要将股息与无风险资产进行比较，请参阅 股息率与国债收益率对比。