De 7%-verkoopregel van William O'Neil uitgelegd

De 7%-verkoopregel is de instructie van William O'Neil om elk aandeel te verkopen dat 7% tot 8% onder de aankoopprijs zakt, zonder uitzonderingen en zonder te wachten op een herstel. Het is eerder een verliesbegrenzing dan een prognose: het doel is om elke fout klein genoeg te houden zodat een gemiddelde winnaar deze kan compenseren.

Wat is de 7%-verkoopregel?

O'Neil richtte Investor's Business Daily (IBD) op en zette de regel uiteen in How to Make Money in Stocks. Als een aandeel dat u bezit 7% of 8% onder uw aankoopprijs noteert, verkoopt u het tijdens diezelfde sessie tegen de marktkoers, ongeacht wat u van het bedrijf vindt. IBD omschrijft 7% tot 8% als de uiterste grens en niet als een doel: na een slechte instap, of in een zwakke markt, wordt het verlies eerder genomen.

Vier details worden vaak over het hoofd gezien.

1. De referentie is uw aankoopprijs, nooit de hoogste koers van het aandeel; een positie die 20% in de plus staat en 10% teruggeeft, heeft de regel niet geraakt.
2. De trigger is de koers, nooit het verhaal. De beslissing wordt vooraf genomen en uitgevoerd op het moment dat u het minst geneigd bent om te handelen.
3. Het is gekoppeld aan de CAN SLIM-instapregel: O'Neil stelt dat een aandeel dat bij een correcte chart breakout wordt gekocht, zelden 8% onder het instappunt zakt.
4. Er wordt niet bijgekocht om het gemiddelde te verlagen. Bijkopen onder uw kostprijs ondermijnt de begrenzing.

Waarom 7%? De rekenkunde achter het herstel

Verliezen en winsten zijn niet symmetrisch, en de asymmetrie groeit naarmate het verlies toeneemt. Na een verlies van 7% wordt 100 dollar 93 dollar. Om terug te keren naar 100 dollar is een winst van 7 dollar nodig op een basis van 93 dollar, wat neerkomt op 7,5%. De algemene regel: deel het verlies door wat er overblijft. De drempel stijgt sneller dan het verlies zelf.

• Een verlies van 7% vereist een winst van 7,5% om quitte te spelen.
• Een verlies van 10% vereist 11,1%.
• Een verlies van 20% vereist 25%.
• Een verlies van een derde vereist 50%.
• Een verlies van 50% vereist 100%.
• Een verlies van 75% vereist 300%.

Het onderstaande paneel berekent de drempel voor elk van deze verliesgroottes.

SELECT
    concat(toString(round(loss_pct, 1)), '%') AS loss,
    round(loss_pct, 1) AS loss_pct,
    round(100 * loss_pct / (100 - loss_pct), 1) AS gain_needed_pct
FROM
(
    SELECT arrayJoin([7, 10, 20, 100 / 3, 50, 75]) AS loss_pct
)
ORDER BY loss_pct

De begrenzing houdt elke fout op het vlakke deel van die curve. O'Neils visie is dat wanneer verliezen beperkt blijven tot 8% en winsten 25% bedragen, een handelaar twee keer ongelijk kan hebben en één keer gelijk, en toch winst kan maken: twee verliezen van 8% kosten 16 eenheden, één winst van 25% levert 25 op, een netto resultaat van 9 vóór kosten. Die rekenkunde vormt het volledige argument voor de regel.

Hoe implementeren handelaren de 7%-regel met een stoporder?

De meeste volgers handhaven de regel met een order die klaarstaat zodra de aankoop is uitgevoerd. Twee ordertypes volstaan hiervoor.

Een stoporder (stop-loss) rust op een triggerkoers. Wanneer het aandeel op of door die koers handelt, wordt de order een marktorder en wordt deze uitgevoerd tegen de eerstvolgende beschikbare prijs. Koop op 100 dollar, stop op 93 dollar: een print op 93 dollar activeert de order, en bij een liquide aandeel vindt de uitvoering plaats binnen enkele centen van 93 dollar.

Een stop-limitorder rust op dezelfde trigger, maar wordt omgezet in een limietorder tegen een tweede prijs die u instelt. Stop op 93 dollar, limiet op 92 dollar: de order wordt geactiveerd op 93 dollar en uitgevoerd op 92 dollar of beter, of helemaal niet. Dit beschermt tegen een slechte uitvoering, maar geeft de zekerheid van uitstappen op. De volledige vergelijking staat in stoporder versus stop-limitorder.

Sinds 2016 accepteert de NYSE zelf geen stoporders meer; uw broker houdt de instructie vast en verstuurt de marktorder wanneer de trigger wordt geprint, meestal alleen tijdens de reguliere handelssessie. De regel is niet van toepassing op optiecontracten, waarbij een koersbeweging van 7% in het aandeel routinematig een beweging van 30% tot 50% in het contract betekent; stoporders op opties behandelt dit verschil.

Kan een 7%-stop veel lager dan 7% worden uitgevoerd?

Ja. Een stop werkt alleen terwijl de markt open is en het aandeel door uw niveau handelt. Een cijferpublicatie na sluitingstijd of een downgrade vóór opening kan ervoor zorgen dat een aandeel 's nachts een gap vertoont: een aandeel dat sloot op 98 dollar kan openen op 84 dollar zonder ooit op 93 dollar te hebben gehandeld. Uw stop wordt geactiveerd bij de eerste print nabij 84 dollar en wordt daar uitgevoerd, een verlies van 16% op een positie die u op 7% had begrensd. De mechaniek van zo'n gap staat in waarom aandelen 's nachts gaps vertonen.

Een stop-limit biedt hier geen redding. Met een limiet op 92 dollar en een opening op 84 dollar blijft de order onuitgevoerd en houdt u het aandeel nog steeds in bezit. De regel zoals IBD die stelt, pauzeert niet na een gap: het verlies is groter dan gepland, en de instructie is om dit te accepteren in plaats van te wachten tot de gap is gedicht. Positiegrootte, niet het ordertype, is wat het gap-risico begrenst.

Heeft de 7%-regel betrekking op ETF's, rendementen of opnames?

De term botst met twee ongerelateerde ideeën in zoekopdrachten. De eerste is het veel geciteerde langetermijngemiddelde reële rendement van Amerikaanse aandelen, ruwweg 7% per jaar na inflatie over zeer lange perioden; een historisch gemiddelde en geen regel. De tweede is de "7%-opnameregel" in pensioenplanning, een agressieve neef van de 4%-regel, die aangeeft hoeveel van een portefeuille elk jaar kan worden opgenomen en niets zegt over het verkopen van verliezers. Geen van beide heeft iets met O'Neil te maken.

De actuele vraag voor ETF-houders is of de verkoopregel thuishoort bij een indexfonds. O'Neil schreef deze voor individuele groeiaandelen die bij een breakout worden gekocht. Een breed indexfonds zakt in elke correctie (een daling van 10% of meer) 7% onder een bepaalde aankoopprijs, en of een harde begrenzing thuishoort bij een belegging die bedoeld is om decennia vast te houden, is een oordeel over het doel van de belegging waar de regel zoals geschreven niet op ingaat. De 3-5-7-regel bij opties en de 8-4-3-regel voor beleggingsfondsen zijn eveneens ongerelateerd.

Wat is de kritiek op een vaste 7%-stop?

Het standaardbezwaar is dat een vast percentage voorbijgaat aan de bewegelijkheid van een aandeel op een normale dag. Een aandeel dat 4% of 5% schommelt van de ene slotkoers naar de volgende, zal door ruis alleen al 7% onder bijna elke instap noteren; bij dat aandeel is de stop eerder een kwestie van kop of munt op basis van de dagelijkse range dan een oordeel over de stelling. Dezelfde 7% bij een aandeel dat 1% per dag beweegt, is een zeldzame gebeurtenis.

Whipsaw is de kostenpost: een reeks kleine verliezen en herinstappen, waarbij telkens de spread wordt betaald. O'Neils antwoord is dat het terugkopen van een aandeel dat opnieuw uitbreekt is toegestaan; hoe lang een verliesreeks normaal is geeft cijfers over hoe lang dergelijke reeksen duren.

Op volatiliteit gebaseerde alternatieven adresseren dit bezwaar direct. Geen van beide is in abstracte zin beter; elk weegt whipsaw anders af tegen het prijsgeven van winst.

• ATR-stops bepalen de afstand als een veelvoud van de average true range, de typische dagelijkse range van het aandeel over de afgelopen weken, waardoor de stop verruimt bij volatiele namen en vernauwt bij rustige.
• Risico in vaste dollars met een variabele stop gaat uit van het bedrag dat u bereid bent te verliezen, bijvoorbeeld 1% van een rekening van 50.000 dollar, oftewel 500 dollar. Een 7%-stop staat dan een positie van 7.143 dollar toe; een 15%-stop op een wilder aandeel staat 3.333 dollar toe. Hetzelfde verlies bij ongelijk, andere positiegrootte.

Het onderstaande paneel voert die berekening uit bij drie stopafstanden.

SELECT
    concat(toString(stop_pct), '% stop') AS stop,
    round(500 / (stop_pct / 100)) AS position_size_usd
FROM
(
    SELECT arrayJoin([7, 10, 15]) AS stop_pct
)
ORDER BY stop_pct

Wat beide delen met de regel van O'Neil is het deel dat ertoe doet: de exit wordt vóór de instap besloten en als order ingevoerd in plaats van als intentie vastgehouden.

Veelgestelde vragen

Wat is de 7%-verkoopregel bij aandelen?

De regel van William O'Neil, onderwezen via Investor's Business Daily: verkoop elk aandeel dat 7% tot 8% onder de prijs zakt die u heeft betaald, zonder uitzonderingen. Het wordt gemeten vanaf uw aankoopprijs, nooit vanaf de hoogste koers van het aandeel.

Waarom is een winst van 7,5% nodig om een verlies van 7% te herstellen?

Na een verlies van 7% wordt 100 dollar 93 dollar, en om terug te keren naar 100 dollar is 7 dollar nodig op een basis van 93 dollar, wat 7,5% is. De herstelwinst is het verlies gedeeld door wat overblijft, dus de drempel groeit sneller dan het verlies; een verlies van 50% vereist een winst van 100%.

Is de 7%-regel van toepassing op ETF's en indexfondsen?

O'Neil schreef deze voor individuele aandelen die bij een chart breakout worden gekocht en ging niet in op indexfondsen. Een breed indexfonds zakt in elke correctie 7% onder een bepaalde aankoopprijs, dus het toepassen van de begrenzing op een langetermijnbelegging in een fonds is een oordeel dat de regel zelf niet velt.

Is de 7%-regel hetzelfde als het 7%-rendement of de 7%-opnameregel?

Nee. Het gemiddelde jaarlijkse reële rendement van 7% is een historisch cijfer op lange termijn voor Amerikaanse aandelen, en de 7%-opnameregel is een opnamepercentage voor pensioenen. Beide zijn ongerelateerd aan de regel van O'Neil voor het verkopen van een verliezend aandeel.

Een procentuele stop is eenvoudig te formuleren, maar lastiger te bepalen. Om te zien hoe vaak een aandeel 7% onder een eerdere slotkoers is geëindigd, of hoe groot de overnight gaps zijn geweest, kunt u dit in begrijpelijke taal opvragen via de Strasmore-terminal.