Yüzde yedi satış kuralı nedir ve nasıl uygulanır?

Yüzde yedi satış kuralı, William O'Neil'in ödediğiniz fiyatın yüzde yedi ila sekiz altına düşen her hisseyi, hiçbir istisna olmaksızın ve toparlanma beklemeden satma talimatıdır. Bu bir tahmin değil, bir zarar sınırlama yöntemidir: amaç, her hatayı, sıradan bir kazananın telafi edebileceği kadar küçük tutmaktır.

Yüzde yedi satış kuralı nedir?

O'Neil, Investor's Business Daily (IBD) yayınını kurmuş ve bu kuralı How to Make Money in Stocks kitabında ortaya koymuştur. Sahip olduğunuz bir hisse, alış fiyatınızın yüzde yedi veya sekiz altında işlem görüyorsa, şirket hakkında ne düşündüğünüze bakılmaksızın o seansta piyasa fiyatından satarsınız. IBD, yüzde yedi ila sekizi bir hedef değil, dış sınır olarak tanımlar: hatalı bir girişten sonra veya zayıf bir piyasada zarar daha erken kesilir.

Gözden kaçırılması kolay dört detay vardır.

1. Referans noktası hissenin zirvesi değil, alış fiyatınızdır; yüzde yirmi yükselmiş ve yüzde on geri çekilmiş bir hisse kuralı tetiklemez.
2. Tetikleyici hissenin hikayesi değil, fiyatıdır. Karar önceden verilir ve harekete en az eğilimli olduğunuz anda uygulanır.
3. Bu kural, CAN SLIM giriş kuralı ile birlikte çalışır: O'Neil'in iddiasına göre, uygun bir grafik kırılımında alınan bir hisse, alış noktasının yüzde sekiz altına nadiren düşer.
4. Maliyet düşürme (averaging down) yapılmaz. Maliyetinizin altında ekleme yapmak, zararı sınırlama amacını bozar.

Neden yüzde yedi? Kuralın arkasındaki toparlanma aritmetiği

Zararlar ve kazançlar simetrik değildir ve bu asimetri zarar arttıkça büyür. Yüzde yedi zarardan sonra 100 dolar 93 dolara düşer. 100 dolara geri dönmek için 93 dolarlık baz üzerinden 7 dolarlık kazanç gerekir, bu da yüzde 7,5'e denk gelir. Genel kural şudur: zararı, elinizde kalan tutara bölün. Engel, zarardan daha hızlı yükselir.

• Yüzde 7'lik bir zararı telafi etmek için yüzde 7,5 kazanç gerekir.
• Yüzde 10'luk bir zarar için yüzde 11,1 gerekir.
• Yüzde 20'lik bir zarar için yüzde 25 gerekir.
• Üçte birlik bir zarar için yüzde 50 gerekir.
• Yüzde 50'lik bir zarar için yüzde 100 gerekir.
• Yüzde 75'lik bir zarar için yüzde 300 gerekir.

Aşağıdaki panel, bu zarar büyüklüklerinin her biri için gereken engeli hesaplar.

SELECT
    concat(toString(round(loss_pct, 1)), '%') AS loss,
    round(loss_pct, 1) AS loss_pct,
    round(100 * loss_pct / (100 - loss_pct), 1) AS gain_needed_pct
FROM
(
    SELECT arrayJoin([7, 10, 20, 100 / 3, 50, 75]) AS loss_pct
)
ORDER BY loss_pct

Bu sınır, her hatayı eğrinin düz kısmında tutar. O'Neil'in yaklaşımına göre, zararlar yüzde 8'de tutulup kazançlar yüzde 25 seviyesinde gerçekleştiğinde, bir yatırımcı iki kez yanılıp bir kez haklı çıksa bile kârlı kalabilir: iki adet yüzde 8'lik zarar 16 birim kaybettirir, bir adet yüzde 25'lik kazanç 25 birim getirir; maliyetler öncesinde 9 birim net kâr kalır. Bu aritmetik, kuralın tüm temelini oluşturur.

Yatırımcılar yüzde yedi kuralını stop emri ile nasıl uygular?

Takipçilerin çoğu, kuralı alış işlemi gerçekleştiği anda girilen bekleyen bir emirle uygular. İki emir türü bu işi görür.

Stop emri (zarar durdur), bir tetikleme fiyatında bekler. Hisse bu fiyata ulaştığında veya bu fiyatı geçtiğinde, emir piyasa emrine dönüşür ve mevcut ilk fiyattan gerçekleşir. 100 dolardan alım yapıp 93 dolara stop koyduğunuzda: 93 dolardan bir işlem gerçekleştiği an emir tetiklenir ve likit bir hissede gerçekleşme fiyatı 93 dolara çok yakın olur.

Stop-limit emri, aynı tetikleme fiyatında bekler ancak belirlediğiniz ikinci bir fiyatta limit emrine dönüşür. 93 dolara stop, 92 dolara limit koyduğunuzda: emir 93 dolarda tetiklenir ve 92 dolar veya daha iyi bir fiyattan gerçekleşir; aksi takdirde gerçekleşmez. Kötü bir gerçekleşmeye karşı koruma sağlar ancak çıkış garantisinden feragat eder. Tam karşılaştırma stop emri ile stop-limit emri karşılaştırması bölümündedir.

2016'dan beri NYSE stop emirlerini doğrudan kabul etmemektedir; aracı kurumunuz talimatı tutar ve tetikleme gerçekleştiğinde piyasa emrini iletir; bu genellikle sadece normal seans saatlerinde olur. Kural, yüzde yedi hisse hareketinin rutin olarak yüzde 30 ila 50 sözleşme hareketine denk geldiği opsiyon sözleşmeleri için geçerli değildir; opsiyonlarda stop emirleri bu farkı açıklar.

Yüzde yedi stop emri, yüzde yedinin çok altında gerçekleşebilir mi?

Evet. Bir stop emri sadece piyasa açıkken ve hisse seviyenizden geçerken çalışır. Kapanış sonrası gelen bir bilanço veya açılış öncesi not indirimi, hissede gecelik boşluk (gap) yaratabilir: 98 dolardan kapanan bir hisse, 93 dolar seviyesinde hiç işlem görmeden 84 dolardan açılabilir. Stop emriniz 84 dolara yakın ilk işlemde tetiklenir ve orada gerçekleşir; bu da yüzde yedi ile sınırladığınız bir pozisyonda yüzde 16 zarar demektir. Bu boşlukların mekaniği hisseler neden gecelik boşluk yaratır bölümündedir.

Stop-limit emri sizi burada kurtarmaz. 92 dolarlık limit ve 84 dolarlık açılış ile emir gerçekleşmeden kalır ve hisse elinizde tutmaya devam edersiniz. IBD'nin belirttiği kural, boşluk sonrası duraklamaz: zarar planlanandan büyüktür ve talimat, boşluğun kapanmasını beklemek yerine zararı kabullenmektir. Boşluk riskini sınırlayan şey emir türü değil, pozisyon büyüklüğüdür.

Yüzde yedi kuralı ETF'ler, getiriler veya çekimler için mi geçerlidir?

Bu ifade, aramalarda birbiriyle ilgisiz iki kavramla karışmaktadır. Birincisi, ABD hisselerinin enflasyondan arındırılmış uzun vadeli ortalama reel getirisi olan ve bir kural değil tarihsel bir ortalama olan yüzde yedidir. İkincisi, emeklilik planlamasında kullanılan ve yüzde dört kuralının daha agresif bir kuzeni olan "yüzde yedi çekim kuralı"dır; bu kural, portföyden her yıl ne kadar çekileceğini söyler, zarar edenlerin satılmasıyla ilgisi yoktur. İkisinin de O'Neil ile alakası yoktur.

ETF sahipleri için asıl soru, satış kuralının bir endeks fonuna uygulanıp uygulanamayacağıdır. O'Neil bunu, kırılım noktasında alınan bireysel büyüme hisseleri için yazmıştır. Geniş bir endeks fonu, her düzeltmede (yüzde on veya daha fazla düşüş) herhangi bir alış fiyatının yüzde yedi altına düşer; on yıllarca tutulması amaçlanan bir varlığa katı bir sınır koymanın uygun olup olmadığı, kuralın metninde ele alınmayan bir değerlendirme konusudur. Opsiyonlarda 3-5-7 kuralı ve yatırım fonları için 8-4-3 kuralı da konuyla ilgisizdir.

Sabit yüzde yedi stop eleştirisi nedir?

Yaygın itiraz, sabit bir yüzdenin hissenin normal bir günde ne kadar hareket ettiğini göz ardı etmesidir. Bir kapanıştan diğerine yüzde dört veya beş dalgalanan bir hisse, sadece piyasa gürültüsü nedeniyle neredeyse her girişin yüzde yedi altına düşecektir; bu hissede stop, tezin doğruluğundan ziyade günlük aralıkta yazı-tura atmaya benzer. Günde yüzde bir hareket eden bir hissede aynı yüzde yedi, nadir bir olaydır.

Whipsaw (testere piyasası) maliyeti, bir dizi küçük zarar ve yeniden girişin getirdiği spread maliyetidir. O'Neil'in cevabı, tekrar kırılım yapan bir hisseyi geri almanın serbest olduğudur; ne kadar süren bir zarar serisi normaldir bölümü, bu tür serilerin ne kadar sürdüğüne dair rakamlar sunar.

Volatiliteye göre ölçeklenen alternatifler, bu itiraza doğrudan yanıt verir. Soyut olarak hiçbiri diğerinden üstün değildir; her biri whipsaw riskini geri çekilme riskiyle farklı şekilde dengeler.

• ATR stopları, mesafeyi ortalama gerçek aralığın (son haftalardaki tipik günlük aralık) bir katı olarak belirler; böylece stop, volatil hisselerde genişler, sakin hisselerde daralır.
• Değişken stoplu sabit dolar riski, kaybetmeyi göze aldığınız paradan başlar; örneğin 50.000 dolarlık bir hesabın yüzde biri, yani 500 dolar. Yüzde yedi stop, 7.143 dolarlık bir pozisyona izin verirken; daha hareketli bir hissede yüzde on beşlik bir stop 3.333 dolara izin verir. Yanılma durumunda zarar aynıdır, ancak pozisyon büyüklüğü farklıdır.

Aşağıdaki panel, bu boyutlandırmayı üç farklı stop mesafesinde uygular.

SELECT
    concat(toString(stop_pct), '% stop') AS stop,
    round(500 / (stop_pct / 100)) AS position_size_usd
FROM
(
    SELECT arrayJoin([7, 10, 15]) AS stop_pct
)
ORDER BY stop_pct

Her ikisinin de O'Neil'in kuralıyla paylaştığı ve önemli olan kısım şudur: çıkış, girişe karar verilmeden önce belirlenir ve bir niyet olarak tutulmak yerine emir olarak girilir.

SSS

Hisselerde yüzde yedi satış kuralı nedir?

William O'Neil'in Investor's Business Daily aracılığıyla öğrettiği kural: ödediğiniz fiyatın yüzde yedi ila sekiz altına düşen her hisseyi, hiçbir istisna olmaksızın satın. Bu, hissenin zirvesinden değil, alış fiyatınızdan ölçülür.

Yüzde yedi zarar neden toparlanmak için yüzde 7,5 kazanç gerektirir?

Yüzde yedi zarardan sonra 100 dolar 93 dolara düşer ve 100 dolara geri dönmek için 93 dolarlık baz üzerinden 7 dolar gerekir, bu da yüzde 7,5'tir. Toparlanma kazancı, zararın kalana bölünmesidir; bu nedenle engel, zarardan daha hızlı büyür; yüzde elli zarar için yüzde yüz kazanç gerekir.

Yüzde yedi kuralı ETF'ler ve endeks fonları için geçerli mi?

O'Neil bunu grafik kırılımında alınan bireysel hisseler için yazmıştır ve endeks fonlarını ele almamıştır. Geniş bir endeks fonu her düzeltmede alış fiyatının yüzde yedi altına düşer, bu nedenle bu sınırı uzun vadeli bir fon varlığına uygulamak, kuralın kendisinin yapmadığı bir değerlendirmedir.

Yüzde yedi kuralı, yüzde yedi getiri veya yüzde yedi çekim kuralı ile aynı mı?

Hayır. Yüzde yedi yıllık ortalama reel getiri, ABD hisseleri için uzun vadeli tarihsel bir rakamdır; yüzde yedi çekim kuralı ise emeklilik maaşı çekim oranıdır. Her ikisi de O'Neil'in zarar eden hisseyi satma kuralı ile ilgisizdir.

Yüzde bazlı bir stopu ifade etmek kolay, boyutlandırmak zordur. Bir hissenin önceki kapanışının yüzde yedi altına ne sıklıkla kapandığını veya gecelik boşluklarının ne kadar büyük olduğunu görmek için Strasmore terminalinde basit bir dille sorgulama yapın.