Khi nào stock split có hiệu lực?

Chia tách cổ phiếu có hiệu lực vào ngày giao dịch không hưởng quyền (ex-distribution date), là phiên đầu tiên cổ phiếu được báo giá theo mức giá mới sau điều chỉnh. Với chia tách theo hướng tăng số lượng cổ phiếu (forward split), phiên này thường diễn ra một ngày làm việc sau ngày thanh toán, tức ngày cổ phiếu bổ sung được ghi có vào tài khoản. Trình tự này khiến phần lớn nhà đầu tư bất ngờ: cổ phiếu có thể đã được ghi có vào tài khoản trong khi giá niêm yết vẫn là mức giá cũ.

Bốn ngày của một đợt stock split, theo thứ tự

Bốn ngày chi phối mọi đợt split, nhưng chỉ một ngày làm thay đổi điều bạn nhìn thấy trên màn hình báo giá. Stock split làm thay đổi số lượng cổ phiếu như thế nào chỉ là phép tính đơn giản. Sự nhầm lẫn nằm ở lịch ngày.

1. Ngày công bố. Hội đồng quản trị phê duyệt đợt split và công ty công bố tỷ lệ cùng các ngày dự kiến áp dụng. Cổ phiếu và mọi tài khoản chưa có gì thay đổi.
2. Ngày chốt danh sách. Đây là thời điểm chốt sổ. Người được đại lý chuyển nhượng ghi nhận là cổ đông tại thời điểm đóng cửa của ngày đó sẽ được nhận thêm cổ phiếu.
3. Ngày thanh toán, còn gọi là ngày phân phối. Số cổ phiếu bổ sung được phát hành và ghi có cho những người đủ điều kiện, thường là sau khi thị trường đóng cửa.
4. Ngày giao dịch không hưởng quyền phân phối. Đây là phiên đầu tiên cổ phiếu giao dịch trên cơ sở mới, với mức giá đã điều chỉnh theo tỷ lệ split. Đây là ngày đợt split có hiệu lực đối với bất kỳ ai theo dõi biểu đồ.

Bảng dưới đây liệt kê các đợt forward split đã hoàn tất với tỷ lệ từ 3-for-1 trở lên tại những doanh nghiệp quen thuộc với phần lớn độc giả, cùng ngày có hiệu lực của từng đợt.

SELECT ticker,
       formatDateTime(execution_date, '%b %e, %Y') AS effective_label,
       concat(toString(toUInt32(max(split_to))), '-for-', toString(toUInt32(max(split_from)))) AS ratio_label,
       round(toFloat64(max(split_to)) / toFloat64(max(split_from)), 1) AS new_shares_per_old_share
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= toDate('2022-01-01')
  AND execution_date <= toDate('2026-07-31')
  AND split_to > 0
  AND split_from > 0
  AND toFloat64(split_to) / toFloat64(split_from) >= 3
  AND ticker IN ('AMZN', 'GOOGL', 'TSLA', 'WMT', 'NVDA', 'CMG', 'AVGO', 'SMCI', 'LRCX', 'DECK', 'ORLY', 'NFLX', 'MSFT', 'AAPL', 'COST', 'ISRG', 'BKNG', 'FICO')
GROUP BY ticker, execution_date
ORDER BY max(execution_date) DESC
LIMIT 12

Đợt gần nhất trong bảng, BKNG, có hiệu lực vào Apr 6, 2026 tại 25-for-1: một cổ phiếu cũ trở thành 25. Dòng cũ nhất, GOOGL, có từ Jul 18, 2022. Tất cả 12 đều là lịch sử đã được xác lập, nên mọi ngày trong danh sách đều có thể đối chiếu với thông báo của sở giao dịch đã công bố các mốc đó.

Khi nào một đợt chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ thuận có hiệu lực?

Vào ngày làm việc sau ngày thanh toán. Nếu công ty ghi có cổ phiếu sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Sáu, phiên giao dịch đầu tiên áp dụng điều chỉnh sẽ là thứ Hai kế tiếp. Áp dụng quy tắc này cho mọi đợt chia tách trong năm năm rưỡi qua sẽ cho ra kết quả trong bảng thống kê theo từng ngày trong tuần.

WITH s AS (
    SELECT ticker,
           execution_date,
           toFloat64(max(split_to)) / toFloat64(max(split_from)) AS ratio
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE execution_date >= toDate('2021-01-01')
      AND execution_date <= toDate('2026-07-31')
      AND split_to > 0
      AND split_from > 0
    GROUP BY ticker, execution_date
)
SELECT multiIf(toDayOfWeek(execution_date) = 1, 'Monday',
               toDayOfWeek(execution_date) = 2, 'Tuesday',
               toDayOfWeek(execution_date) = 3, 'Wednesday',
               toDayOfWeek(execution_date) = 4, 'Thursday',
               'Friday') AS weekday,
       countIf(ratio >= 1.25) AS forward_splits,
       countIf(ratio < 1) AS reverse_splits
FROM s
WHERE toDayOfWeek(execution_date) <= 5
GROUP BY weekday
ORDER BY forward_splits DESC, weekday

Xét theo tần suất, Thursday đứng đầu với 300 đợt chia tách theo tỷ lệ thuận kể từ năm 2021, so với 183 của Wednesday. Chia tách ngược sử dụng cùng cơ chế xác định ngày có hiệu lực, và 789 trong số đó cũng diễn ra vào Thursday. Với các sự kiện sắp diễn ra, lịch các đợt chia tách cổ phiếu sắp tới ghi ngày đã công bố, còn các đợt chia tách cổ phiếu gần đây liệt kê những đợt đã hoàn tất.

Vì sao ngày ex-date đến sau ngày thanh toán: due bill

Khoảng thời gian giữa ngày chốt danh sách (record date) và ngày ex-date là lúc due bill phát sinh. Trong những ngày này, cổ phiếu vẫn giao dịch ở mức giá trước khi tách, và số cổ phiếu được chuyển nhượng sẽ được nhân lên khi khoản phân phối được ghi có. Người bán là người đứng tên trong danh sách cổ đông, nên số cổ phiếu bổ sung được ghi có vào tài khoản của người bán. Người mua đã trả mức giá trước khi tách và có quyền nhận số cổ phiếu đó.

Due bill khép lại quy trình này. Đây là nghĩa vụ gắn với việc giao chứng khoán, yêu cầu người bán chuyển giao số cổ phiếu bổ sung ngay khi chúng được ghi có. Các broker xử lý việc này ở phía sau hệ thống, nên nhà đầu tư cá nhân thường chỉ thấy số cổ phiếu bổ sung xuất hiện vài ngày sau giao dịch. Khoảng thời gian này kéo dài từ ngày chốt danh sách đến ngày thanh toán. Giao dịch vào ngày ex-date hoặc sau đó được thanh toán theo giá đã điều chỉnh, không kèm nghĩa vụ nào.

Cơ chế này duy trì một nguyên tắc: giá niêm yết chỉ điều chỉnh sau khi mọi người đứng tên trong danh sách cổ đông đã được ghi có, còn due bill bảo đảm quyền lợi cho tất cả những người giao dịch trong khoảng thời gian đó. Với cổ tức tiền mặt thông thường, trình tự diễn ra theo chiều ngược lại, với ngày ex-date ở đầu quy trình; ngày chốt danh sách và ngày ex-dividend giải thích trường hợp này.

Quy tắc 25%: những khoản phân phối nào áp dụng lịch tách cổ phiếu

Không phải mọi khoản phân phối cổ phiếu đều sử dụng lịch tách cổ phiếu. FINRA Rule 11140, thuộc Uniform Practice Code, lấy ngưỡng 25% làm ranh giới: đối với cổ tức bằng cổ phiếu hoặc đợt tách cổ phiếu từ 25% số cổ phiếu đang lưu hành trở lên, ngày giao dịch không hưởng quyền (ex-date) là ngày làm việc đầu tiên sau ngày thanh toán. Dưới 25%, khoản phân phối tuân theo quy ước ex-date thông thường. Theo cơ chế thanh toán T+1, ex-date chính là ngày đăng ký cuối cùng. Các sở giao dịch áp dụng cùng ngưỡng này trong thông báo xử lý được công bố cho từng sự kiện.

Phân loại tất cả các đợt tách cổ phiếu niêm yết tại Mỹ trong năm năm rưỡi qua theo tỷ lệ cho thấy cả hai phía của ranh giới này trên cùng một biểu đồ.

WITH s AS (
    SELECT ticker,
           execution_date,
           toFloat64(max(split_to)) / toFloat64(max(split_from)) AS ratio
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE execution_date >= toDate('2021-01-01')
      AND execution_date <= toDate('2026-07-31')
      AND split_to > 0
      AND split_from > 0
    GROUP BY ticker, execution_date
)
SELECT multiIf(ratio < 1, 'reverse split',
               ratio < 1.25, 'under 25%',
               ratio < 2, '25% to 2-for-1',
               ratio < 5, '2-for-1 to 5-for-1',
               '5-for-1 or larger') AS ratio_band,
       count() AS splits,
       uniqExact(ticker) AS companies
FROM s
GROUP BY ratio_band
ORDER BY min(ratio)

4559 số sự kiện là các đợt tách ngược tại 3523 công ty. Số cổ phiếu giảm thay vì tăng. Bài viết tìm hiểu đợt tách ngược cổ phiếu hoạt động như thế nào đề cập trường hợp này. Các đợt này được xử lý kể từ ngày có hiệu lực và không phát sinh due bills. 1101 nằm trong nhóm under 25%, là các khoản cổ tức bằng cổ phiếu nhỏ không bao giờ áp dụng lịch tách cổ phiếu. Trên ngưỡng này có 117 trong nhóm 25% to 2-for-1, 727 ở mức 2-for-1 to 5-for-1 và 334 ở mức 5-for-1 or larger — nhóm thường tạo ra các tiêu đề lớn.

Dòng thời gian minh họa: đợt split 10-for-1 của NVIDIA

NVIDIA công bố đợt split 10-for-1 cùng với kết quả kinh doanh quý vào cuối tháng 5/2024 và áp dụng lịch tiêu chuẩn. Mười phiên đóng cửa xoay quanh sự kiện, trong đó ngày chốt danh sách, ngày thanh toán và phiên đầu tiên được điều chỉnh đều nằm trong khoảng thời gian này:

SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS date,
       formatDateTime(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%b %e, %Y') AS day_label,
       round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS close_usd,
       round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS volume_millions
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'NVDA'
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2024-06-03')
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2024-06-14')
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY date, day_label
ORDER BY date

Hãy đọc các dòng theo thứ tự. Jun 6, 2024 là ngày chốt danh sách, với giá đóng cửa hôm đó là $1209.42. Số cổ phiếu bổ sung được phân bổ sau khi thị trường đóng cửa vào Jun 7, 2024, một phiên kết thúc ở mức $1208.65, vẫn là mặt bằng giá trước split. Jun 10, 2024 là ngày giao dịch không hưởng quyền phân phối; giá đóng cửa là $121.65, tương đương khoảng một phần mười mức giá của phiên trước, và các nến giá trong lịch sử trên mọi biểu đồ cập nhật trực tiếp đều được điều chỉnh lại cho phù hợp.

Giá đóng cửa đầu tiên sau điều chỉnh không phải là giá đóng cửa phiên trước chia cho mười, và trường hợp đó không bao giờ xảy ra. Đợt split chỉ điều chỉnh số lượng cổ phiếu. Phiên tiếp theo định giá cổ phiếu theo cách như mọi phiên khác. Khối lượng nằm trên cùng bảng: 38.4 triệu cổ phiếu trong phiên giao dịch thông thường vào Jun 3, 2024 và 270.6 triệu vào Jun 14, 2024, trong đó mỗi cổ phiếu đại diện cho một phần mười quyền lợi so với thời điểm bắt đầu khoảng thời gian này.

Các quyền chọn niêm yết được trung tâm thanh toán bù trừ điều chỉnh vào cùng ngày, trong đó giá thực hiện và tài sản giao nhận được cập nhật; split cổ phiếu ảnh hưởng đến quyền chọn như thế nào trình bày cơ chế này, còn cổ phiếu có tăng giá sau split không đưa ra các số liệu cho câu hỏi xuất hiện trong mọi lịch split.

Những gì nhà đầu tư thấy trong tài khoản qua từng ngày

• Vào ngày chốt danh sách. Không có thay đổi nào hiển thị. Số lượng cổ phiếu, giá và giá trị vị thế vẫn giống ngày hôm trước.
• Vào ngày thanh toán. Số cổ phiếu bổ sung thường được ghi có qua đêm. Trong vài giờ, tài khoản có thể hiển thị số cổ phiếu mới theo mức giá cũ, khiến số dư bị tăng ảo. Số dư sẽ được điều chỉnh tại thời điểm mở cửa tiếp theo.
• Vào ngày giao dịch không hưởng quyền phân phối. Giá niêm yết mở cửa ở mức đã điều chỉnh. Giá trị vị thế trở về mức ban đầu. Lịch sử giá trên biểu đồ cũng được điều chỉnh lại.
• Tiền mặt thay cho phần lẻ. Tỷ lệ không chia hết sẽ tạo ra cổ phiếu lẻ. Với split theo tỷ lệ three-for-two trên 7 cổ phiếu, nhà đầu tư sẽ có 10,5 cổ phiếu. Đại lý chuyển nhượng thường thanh toán phần lẻ này bằng tiền mặt theo một mức giá tham chiếu thay vì phát hành cổ phiếu. Khoản tiền sẽ được ghi nhận như một giao dịch nhỏ chịu thuế, không phải dưới dạng cổ phiếu.

Câu hỏi thường gặp về ngày stock split

Stock split có hiệu lực vào ngày chốt danh sách hay ngày không hưởng quyền?

Vào ngày không hưởng quyền phân phối. Ngày chốt danh sách chỉ xác định ai có quyền nhận thêm cổ phiếu. Với đợt phân phối từ 25% trở lên, ngày không hưởng quyền là ngày làm việc đầu tiên sau ngày thanh toán. Vì vậy, giá đã điều chỉnh sẽ xuất hiện khi số cổ phiếu được ghi có.

Stock split có hiệu lực sau ngày chốt danh sách bao nhiêu ngày?

Không có số ngày cố định. Công ty xác định khoảng thời gian này, còn thông báo của sở giao dịch về sự kiện sẽ công bố chi tiết. Đợt split theo tỷ lệ 10-for-1 của NVIDIA có ngày chốt danh sách là Jun 6, 2024, phân phối sau khi thị trường đóng cửa vào Jun 7, 2024, và bắt đầu giao dịch theo giá đã điều chỉnh từ Jun 10, 2024.

Nếu tôi mua cổ phiếu trong khoảng thời gian từ ngày chốt danh sách đến ngày split thì sao?

Bạn sẽ nhận thêm cổ phiếu. Giao dịch đi kèm một due bill, tức nghĩa vụ gắn với việc thanh toán và chuyển số cổ phiếu bổ sung từ người bán sang bạn. Bạn trả mức giá trước split và cuối cùng nắm giữ số cổ phiếu sau split.

Tôi có nhận tiền mặt cho phần cổ phiếu lẻ trong một đợt stock split không?

Thông thường là có. Khi tỷ lệ split tạo ra phần lẻ của một cổ phiếu, đại lý chuyển nhượng thường bán phần lẻ đó và trả tiền mặt thay thế theo mức giá tham chiếu. Khoản tiền này được ghi có vào tài khoản như một giao dịch chịu thuế có giá trị nhỏ.

Stock split có làm thay đổi giá trị vị thế của tôi không?

Bản thân sự kiện này không làm thay đổi. Số lượng cổ phiếu và giá cổ phiếu cùng thay đổi theo một tỷ lệ vào ngày không hưởng quyền, nên giá trị vị thế tại thời điểm đó không đổi. Diễn biến của cổ phiếu sau đó chỉ là giao dịch thông thường.

Mọi ngày tháng và mức giá trên trang này đều được lấy từ truy vấn lưu trữ, dựa trên các corporate action đã công bố và giá giao dịch thực tế trong các phiên. Mở bất kỳ bảng nào để xem SQL, hoặc chạy các màn hình tương tự trên terminal Strasmore.