Bilakah Pecahan Saham Berkuat Kuasa?

Pecahan saham berkuat kuasa pada tarikh ex-distribution, iaitu sesi pertama saham didagangkan pada harga baharu yang telah diselaraskan. Bagi forward split, sesi itu biasanya berlaku satu hari perniagaan selepas tarikh pembayaran, iaitu hari saham tambahan dikreditkan. Susunan ini mengejutkan kebanyakan orang: saham tambahan boleh dikreditkan ke dalam akaun ketika harga yang dipaparkan masih merupakan harga lama.

Empat tarikh pecahan saham, mengikut urutan

Empat tarikh mengawal setiap pecahan saham, dan hanya satu daripadanya mengubah perkara yang anda lihat pada skrin sebut harga. Kesan pecahan saham terhadap bilangan saham ialah pengiraan aritmetik yang mudah. Kekeliruan biasanya timbul pada kalendar.

1. Tarikh pengumuman. Lembaga pengarah meluluskan pecahan saham dan syarikat mendedahkan nisbah serta tarikh yang akan digunakan. Tiada perubahan berlaku pada saham atau mana-mana akaun.
2. Tarikh rekod. Ini ialah tarikh tutup rekod. Sesiapa yang disenaraikan oleh ejen pemindahan sebagai pemegang saham pada penutupan hari tersebut berhak menerima saham tambahan.
3. Tarikh pembayaran, juga dikenali sebagai tarikh agihan. Saham tambahan diterbitkan dan dikreditkan kepada pemegang yang berhak, biasanya selepas penutupan pasaran.
4. Tarikh ex-agihan. Ini ialah sesi pertama saham didagangkan berdasarkan asas baharu, pada harga yang diselaraskan mengikut nisbah. Pada hari inilah pecahan saham berkuat kuasa bagi sesiapa yang memerhatikan carta.

Panel di bawah menyenaraikan pecahan saham hadapan pada nisbah 3-untuk-1 atau lebih besar bagi syarikat yang lazimnya dikenali oleh pembaca, bersama-sama tarikh kuat kuasa setiap pecahan.

SELECT ticker,
       formatDateTime(execution_date, '%b %e, %Y') AS effective_label,
       concat(toString(toUInt32(max(split_to))), '-for-', toString(toUInt32(max(split_from)))) AS ratio_label,
       round(toFloat64(max(split_to)) / toFloat64(max(split_from)), 1) AS new_shares_per_old_share
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= toDate('2022-01-01')
  AND execution_date <= toDate('2026-07-31')
  AND split_to > 0
  AND split_from > 0
  AND toFloat64(split_to) / toFloat64(split_from) >= 3
  AND ticker IN ('AMZN', 'GOOGL', 'TSLA', 'WMT', 'NVDA', 'CMG', 'AVGO', 'SMCI', 'LRCX', 'DECK', 'ORLY', 'NFLX', 'MSFT', 'AAPL', 'COST', 'ISRG', 'BKNG', 'FICO')
GROUP BY ticker, execution_date
ORDER BY max(execution_date) DESC
LIMIT 12

Pecahan saham yang paling terkini dalam panel, BKNG, berkuat kuasa pada Apr 6, 2026 di 25-for-1: satu saham lama menjadi 25. Baris paling lama, GOOGL, bertarikh Jul 18, 2022. Kesemua 12 ialah sejarah yang telah diselesaikan, jadi setiap tarikh dalam senarai itu boleh disemak berbanding notis bursa yang merekodkannya.

Bilakah pecahan saham berkuat kuasa bagi pecahan hadapan?

Pada hari bekerja selepas tarikh pembayaran. Syarikat yang mengkreditkan saham selepas penutupan dagangan pada hari Jumaat akan mencatat sesi pelarasan pertamanya pada hari Isnin berikutnya. Apabila peraturan itu digunakan pada setiap pecahan saham dalam tempoh lima setengah tahun lalu, pola tersebut dapat dilihat dalam kiraan mengikut hari minggu.

WITH s AS (
    SELECT ticker,
           execution_date,
           toFloat64(max(split_to)) / toFloat64(max(split_from)) AS ratio
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE execution_date >= toDate('2021-01-01')
      AND execution_date <= toDate('2026-07-31')
      AND split_to > 0
      AND split_from > 0
    GROUP BY ticker, execution_date
)
SELECT multiIf(toDayOfWeek(execution_date) = 1, 'Monday',
               toDayOfWeek(execution_date) = 2, 'Tuesday',
               toDayOfWeek(execution_date) = 3, 'Wednesday',
               toDayOfWeek(execution_date) = 4, 'Thursday',
               'Friday') AS weekday,
       countIf(ratio >= 1.25) AS forward_splits,
       countIf(ratio < 1) AS reverse_splits
FROM s
WHERE toDayOfWeek(execution_date) <= 5
GROUP BY weekday
ORDER BY forward_splits DESC, weekday

Disusun mengikut kekerapan, Thursday mendahului senarai dengan 300 pecahan hadapan sejak 2021, berbanding 183 pada Wednesday. Pecahan songsang menggunakan mekanisme tarikh berkuat kuasa yang sama, dan 789 daripadanya turut berlaku pada hari Thursday. Bagi peristiwa yang masih akan berlaku, kalendar pecahan saham akan datang memaparkan tarikh yang telah diumumkan, manakala pecahan saham terkini menyenaraikan peristiwa yang telah selesai.

Mengapa tarikh ex-date datang selepas tarikh pembayaran: due bills

Jurang antara tarikh rekod dan tarikh ex-date ialah tempoh berlakunya due bills. Sepanjang tempoh itu, saham masih didagangkan pada harga sebelum pecahan, dan saham yang bertukar tangan ialah saham yang akan didarabkan apabila agihan dikreditkan. Penjual ialah pemegang yang direkodkan, dan saham tambahan dikreditkan ke dalam akaun penjual. Namun, pembeli telah membayar harga sebelum pecahan dan berhak menerima saham tambahan tersebut.

Due bill menyelesaikan perkara itu. Ia ialah obligasi yang dilampirkan pada penyerahan saham dan mewajibkan penjual menyerahkan saham tambahan sebaik sahaja saham tersebut diterima. Broker memprosesnya secara automatik, dan pembeli runcit biasanya hanya melihat saham tambahan muncul beberapa hari selepas dagangan. Tempoh ini berlangsung dari tarikh rekod hingga tarikh pembayaran. Dagangan pada tarikh ex-date atau selepasnya diselesaikan secara bersih pada harga terlaras tanpa sebarang obligasi yang dilampirkan.

Mekanisme ini mengekalkan satu peraturan: sebut harga hanya diselaraskan selepas setiap pemegang yang direkodkan menerima saham tambahan, manakala due bill meliputi semua pihak yang berdagang dalam tempoh antara kedua-dua tarikh tersebut. Dividen tunai biasa mengikut urutan yang bertentangan, dengan tarikh ex-date berada di hadapan; tarikh rekod berbanding tarikh ex-dividend menerangkan versi itu.

Peraturan 25%: agihan yang mengikut garis masa pemecahan saham

Tidak semua agihan saham menggunakan kalendar pemecahan saham. FINRA Rule 11140, yang merupakan sebahagian daripada Uniform Practice Code, menetapkan ambang pada 25%: bagi dividen saham atau pemecahan saham sebanyak 25% atau lebih daripada jumlah saham beredar, tarikh ex-dividend ialah hari perniagaan pertama selepas tarikh pembayaran. Di bawah 25%, agihan itu mengikut konvensyen tarikh ex-dividend biasa. Di bawah penyelesaian T+1, tarikh ex-dividend jatuh pada tarikh rekod itu sendiri. Bursa menggunakan ambang yang sama dalam notis pemprosesan yang diterbitkan bagi setiap acara.

Mengelaskan setiap pemecahan saham tersenarai di AS sepanjang lima tahun setengah lalu mengikut nisbah meletakkan kedua-dua sisi ambang itu pada satu carta.

WITH s AS (
    SELECT ticker,
           execution_date,
           toFloat64(max(split_to)) / toFloat64(max(split_from)) AS ratio
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE execution_date >= toDate('2021-01-01')
      AND execution_date <= toDate('2026-07-31')
      AND split_to > 0
      AND split_from > 0
    GROUP BY ticker, execution_date
)
SELECT multiIf(ratio < 1, 'reverse split',
               ratio < 1.25, 'under 25%',
               ratio < 2, '25% to 2-for-1',
               ratio < 5, '2-for-1 to 5-for-1',
               '5-for-1 or larger') AS ratio_band,
       count() AS splits,
       uniqExact(ticker) AS companies
FROM s
GROUP BY ratio_band
ORDER BY min(ratio)

4559 daripada acara tersebut ialah reverse splits merentas 3523 syarikat. Jumlah saham berkurangan, bukannya bertambah (kesan reverse stock split menerangkan keadaan ini, yang diproses pada tarikh kuat kuasanya dan tidak menjana due bills). 1101 berada dalam julat under 25%, iaitu dividen saham kecil yang tidak pernah mengikut garis masa pemecahan saham. Di atas ambang itu: 117 dalam julat 25% to 2-for-1, 727 pada 2-for-1 to 5-for-1, dan 334 pada 5-for-1 or larger, iaitu tingkat yang menghasilkan tajuk berita.

Garis masa contoh: stock split NVIDIA pada nisbah 10-untuk-1

NVIDIA mengumumkan stock split pada nisbah 10-untuk-1 bersama-sama keputusan suku tahunannya pada akhir Mei 2024 dan menggunakan kalendar standard. Sepuluh sesi penutupan sekitar peristiwa itu, dengan tarikh rekod, tarikh pembayaran dan sesi pelarasan pertama semuanya berada dalam tempoh tersebut:

SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS date,
       formatDateTime(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%b %e, %Y') AS day_label,
       round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS close_usd,
       round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS volume_millions
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'NVDA'
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2024-06-03')
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2024-06-14')
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY date, day_label
ORDER BY date

Baca baris mengikut turutan. Jun 6, 2024 ialah tarikh rekod, dan harga penutup pada hari itu ialah $1209.42. Saham tambahan itu diagihkan selepas penutupan pada Jun 7, 2024, iaitu sesi yang berakhir pada $1208.65, masih pada paras sebelum stock split. Jun 10, 2024 ialah tarikh ex-distribution: harga penutup ialah $121.65, kira-kira satu persepuluh daripada print sebelumnya, dan bar sejarah pada mana-mana carta langsung diselaraskan semula supaya sepadan.

Harga penutup pertama selepas pelarasan bukan harga penutup sebelumnya yang dibahagi sepuluh, dan ia tidak pernah begitu. Stock split menetapkan semula bilangan saham. Sesi selepas itu menetapkan harga saham seperti sesi-sesi lain. Volume dipaparkan pada panel yang sama: 38.4 juta saham dalam sesi biasa pada Jun 3, 2024, dan 270.6 juta pada Jun 14, 2024, dengan setiap saham membawa satu persepuluh daripada hak tuntutan yang dimilikinya pada awal tempoh tersebut.

Listed options diselaraskan oleh clearing house pada tarikh yang sama, dengan strike prices dan deliverables ditulis semula; bagaimana stock split mempengaruhi options menerangkan mekanismenya, manakala adakah harga saham meningkat selepas stock split memberikan angka bagi persoalan yang timbul dalam setiap kalendar stock split.

Perkara yang dilihat oleh pemegang dalam akaun, hari demi hari

• Pada tarikh rekod. Tiada perubahan yang kelihatan. Jumlah saham, harga dan nilai pegangan adalah sama seperti pada hari sebelumnya.
• Pada tarikh pembayaran. Saham tambahan biasanya dikreditkan pada waktu malam. Selama beberapa jam, akaun boleh memaparkan jumlah saham baharu pada harga lama. Ini menyebabkan baki kelihatan meningkat sebelum diselaraskan semula pada pembukaan pasaran berikutnya.
• Pada tarikh ex-distribution. Harga disebut harga dibuka pada paras yang telah diselaraskan. Nilai pegangan kembali ke paras asal. Sejarah harga pada carta turut disusun semula.
• Bayaran tunai sebagai ganti. Nisbah yang tidak menghasilkan jumlah saham bulat akan meninggalkan pecahan saham. Pemecahan saham 3-untuk-2 bagi 7 saham menghasilkan 10.5 saham. Ejen pemindahan lazimnya membayar nilai setengah saham itu secara tunai pada harga rujukan, bukannya menerbitkannya. Bayaran tersebut diterima sebagai transaksi kecil yang dikenakan cukai, bukan sebagai saham.

Soalan Lazim Tarikh Stock Split

Adakah stock split berkuat kuasa pada tarikh rekod atau tarikh ex-date?

Pada tarikh ex-distribution. Tarikh rekod hanya menetapkan pihak yang berhak menerima saham tambahan. Bagi agihan sebanyak 25% atau lebih, tarikh ex-date ialah hari dagangan pertama selepas tarikh pembayaran. Oleh itu, harga terlaras mula dipaparkan selepas saham dikreditkan.

Berapa hari selepas tarikh rekod stock split berkuat kuasa?

Tiada bilangan hari yang tetap. Syarikat menetapkan tempoh antara kedua-dua tarikh, dan notis bursa bagi tindakan korporat itu menerbitkan butirannya. Stock split NVIDIA pada nisbah 10-for-1 mempunyai tarikh rekod Jun 6, 2024, agihan selepas penutupan pada Jun 7, 2024, dan dagangan terlaras bermula pada Jun 10, 2024.

Apakah yang berlaku jika saya membeli saham antara tarikh rekod dan tarikh stock split?

Anda menerima saham tambahan. Dagangan itu membawa due bill, iaitu obligasi yang dilampirkan pada penyelesaian penghantaran dan memindahkan saham tambahan daripada penjual kepada anda. Anda membayar harga sebelum stock split dan akhirnya memegang jumlah saham selepas stock split.

Adakah saya menerima tunai untuk saham pecahan dalam stock split?

Biasanya. Jika nisbah itu menghasilkan pecahan saham, ejen pemindahan lazimnya menjual pecahan tersebut dan membayar tunai sebagai ganti pada harga rujukan. Transaksi kecil yang tertakluk kepada cukai itu kemudiannya dikreditkan ke dalam akaun.

Adakah stock split mengubah nilai pegangan saya?

Tidak dengan sendirinya. Jumlah saham dan harga bergerak mengikut nisbah yang sama pada tarikh ex-date, jadi nilai pegangan pada ketika itu tidak berubah. Pergerakan saham selepas itu hanyalah dagangan biasa.

Setiap tarikh dan harga dalam halaman ini datang daripada stored query yang menggunakan tindakan korporat yang difailkan serta harga sebenar sesi dagangan. Buka mana-mana panel untuk membaca SQL, atau jalankan skrin yang sama pada terminal Strasmore.