Коли набуває чинності split акцій

Дроблення акцій набуває чинності в дату ex-distribution — під час першої торгової сесії, коли акції котируються за новою скоригованою ціною. У разі прямого дроблення ця сесія зазвичай припадає на один робочий день після payable date — дати зарахування додаткових акцій. Така послідовність дивує більшість інвесторів: акції можуть уже бути зараховані на рахунок, тоді як котирувана ціна все ще залишається старою.

Чотири дати поділу акцій у хронологічному порядку

Кожен split визначають чотири дати, але лише одна з них змінює дані на котирувальному екрані. Як split змінює кількість акцій — це проста арифметика. Плутанина виникає через календар.

1. Дата оголошення. Рада директорів затверджує split, а компанія розкриває його коефіцієнт і заплановані дати. Для акцій і рахунків інвесторів ще нічого не змінилося.
2. Дата реєстру. Кінцевий момент для формування реєстру. Додаткові акції отримує той, кого transfer agent зазначає власником на кінець цього дня.
3. Дата виплати, яку також називають датою розподілу. Додаткові акції випускають і зараховують належним власникам, зазвичай після завершення торгів.
4. Ex-distribution date. Перша торговельна сесія, під час якої акції торгуються на новій основі за ціною, скоригованою відповідно до коефіцієнта. Саме цього дня split набуває чинності для тих, хто стежить за графіком.

На панелі нижче наведено завершені forward splits у співвідношенні 3-for-1 або більше для компаній, відомих більшості читачів, із зазначенням effective date кожного split.

SELECT ticker,
       formatDateTime(execution_date, '%b %e, %Y') AS effective_label,
       concat(toString(toUInt32(max(split_to))), '-for-', toString(toUInt32(max(split_from)))) AS ratio_label,
       round(toFloat64(max(split_to)) / toFloat64(max(split_from)), 1) AS new_shares_per_old_share
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= toDate('2022-01-01')
  AND execution_date <= toDate('2026-07-31')
  AND split_to > 0
  AND split_from > 0
  AND toFloat64(split_to) / toFloat64(split_from) >= 3
  AND ticker IN ('AMZN', 'GOOGL', 'TSLA', 'WMT', 'NVDA', 'CMG', 'AVGO', 'SMCI', 'LRCX', 'DECK', 'ORLY', 'NFLX', 'MSFT', 'AAPL', 'COST', 'ISRG', 'BKNG', 'FICO')
GROUP BY ticker, execution_date
ORDER BY max(execution_date) DESC
LIMIT 12

Найсвіжіший split на панелі, BKNG, набув чинності Apr 6, 2026 о 25-for-1: одна стара акція перетворилася на 25. Найстаріший рядок, GOOGL, датований Jul 18, 2022. Усі 12 вже завершені, тому кожну дату в списку можна перевірити за повідомленням біржі, у якому її було зазначено.

Коли набуває чинності дроблення акцій у разі прямого спліту?

Наступного робочого дня після дати виплати. Якщо компанія зараховує акції після закриття торгів у п’ятницю, перша сесія з урахуванням коригування відбудеться наступного понеділка. Якщо застосувати це правило до кожного спліту за останні п’ять із половиною років, воно відображається у розподілі за днями тижня.

WITH s AS (
    SELECT ticker,
           execution_date,
           toFloat64(max(split_to)) / toFloat64(max(split_from)) AS ratio
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE execution_date >= toDate('2021-01-01')
      AND execution_date <= toDate('2026-07-31')
      AND split_to > 0
      AND split_from > 0
    GROUP BY ticker, execution_date
)
SELECT multiIf(toDayOfWeek(execution_date) = 1, 'Monday',
               toDayOfWeek(execution_date) = 2, 'Tuesday',
               toDayOfWeek(execution_date) = 3, 'Wednesday',
               toDayOfWeek(execution_date) = 4, 'Thursday',
               'Friday') AS weekday,
       countIf(ratio >= 1.25) AS forward_splits,
       countIf(ratio < 1) AS reverse_splits
FROM s
WHERE toDayOfWeek(execution_date) <= 5
GROUP BY weekday
ORDER BY forward_splits DESC, weekday

За частотою Thursday посідає перше місце: з 2021 року відбулося 300 прямих сплітів проти 183 у Wednesday. Для зворотних сплітів діє той самий механізм визначення дати набуття чинності, і 789 із них також припали на Thursday. Для подій, які ще попереду, у календарі майбутніх дроблень акцій зазначено оголошені дати, а в переліку нещодавніх дроблень акцій наведено події, які вже відбулися.

Чому ex-date настає після payable date: due bills

Саме в проміжку між record date і ex-date діють due bills. У ці дні акції й далі торгуються за ціною до спліту, а акції, що переходять з рук у руки, будуть помножені під час зарахування distribution. Продавець був зареєстрованим власником, і додаткові акції зараховуються на його рахунок. Покупець сплатив ціну до спліту та має право на ці акції.

Due bill закриває цей цикл. Це зобов’язання, пов’язане з поставкою, яке вимагає від продавця передати додаткові акції після їх зарахування. Брокери обробляють його автоматично, тому роздрібний покупець зазвичай просто бачить додаткові акції на рахунку через кілька днів після угоди. Цей період триває від record date до payable date. Угода, укладена в ex-date або пізніше, розраховується вже за скоригованою ціною без будь-яких додаткових зобов’язань.

Такий механізм зберігає незмінним одне правило: котирування коригується лише після того, як усім зареєстрованим власникам зараховано належні їм акції, а due bill охоплює всіх, хто торгував у цей проміжок. Для звичайних грошових дивідендів послідовність зворотна: ex-date настає на початку; у матеріалі record date та ex-dividend date описано цей варіант.

Правило 25%: які distributions відбуваються за окремим календарем

Не кожна distribution акцій використовує окремий календар. Правило FINRA 11140, що є частиною Uniform Practice Code, встановлює поріг на рівні 25%: для stock dividend або split у розмірі 25% чи більше від кількості акцій в обігу ex-date припадає на перший робочий день після payable date. Якщо розмір нижчий за 25%, distribution відбувається за звичайним правилом визначення ex-date: за розрахунками T+1 ex-date припадає на саму record date. Біржі застосовують той самий поріг у processing notice, який публікують для кожної корпоративної події.

Якщо розподілити всі split акцій, що котируються у США, за останні п’ять із половиною років за коефіцієнтом, обидві сторони цього порога видно на одному графіку.

WITH s AS (
    SELECT ticker,
           execution_date,
           toFloat64(max(split_to)) / toFloat64(max(split_from)) AS ratio
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE execution_date >= toDate('2021-01-01')
      AND execution_date <= toDate('2026-07-31')
      AND split_to > 0
      AND split_from > 0
    GROUP BY ticker, execution_date
)
SELECT multiIf(ratio < 1, 'reverse split',
               ratio < 1.25, 'under 25%',
               ratio < 2, '25% to 2-for-1',
               ratio < 5, '2-for-1 to 5-for-1',
               '5-for-1 or larger') AS ratio_band,
       count() AS splits,
       uniqExact(ticker) AS companies
FROM s
GROUP BY ratio_band
ORDER BY min(ratio)

4559 подій припали на reverse split у 3523 компаніях: кількість акцій зменшувалася, а не зростала (як працює reverse stock split — у цьому випадку операція обробляється на effective date і не створює due bills). 1101 припали на діапазон under 25% — це невеликі stock dividends, які ніколи не переходять на окремий календар split. Вище за поріг: 117 у діапазоні 25% to 2-for-1, 727 на рівні 2-for-1 to 5-for-1 і 334 на рівні 5-for-1 or larger — категорія, що породжує заголовки.

Практичний приклад: split NVIDIA у співвідношенні 10-for-1

NVIDIA оголосила про split у співвідношенні 10-for-1 разом із квартальними результатами наприкінці травня 2024 року та дотрималася стандартного календаря. У вікно потрапили десять сесій із цінами закриття навколо події, а також record date, payable date і перша скоригована сесія:

SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS date,
       formatDateTime(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%b %e, %Y') AS day_label,
       round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS close_usd,
       round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS volume_millions
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'NVDA'
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2024-06-03')
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2024-06-14')
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY date, day_label
ORDER BY date

Читайте рядки послідовно. Jun 6, 2024 була record date, а ціна закриття того дня становила $1209.42. Додаткові акції були зараховані після закриття Jun 7, 2024, коли сесія завершилася на рівні $1208.65, тобто ціна все ще відповідала рівню до split. Jun 10, 2024 — це ex-distribution date: ціна закриття становила $121.65, приблизно десяту частину попереднього print, а історичні бари на будь-якому live chart були перераховані відповідно.

Перша скоригована ціна закриття не дорівнює попередній ціні закриття, поділеній на десять, і так не буває. Split змінює кількість акцій. Наступна сесія визначає ціну акції так само, як і будь-яка інша сесія. Обсяг відображається на тій самій панелі: 38.4 млн акцій у regular session на Jun 3, 2024 і 270.6 млн на Jun 14, 2024, причому кожна акція дає право на десяту частину економічного інтересу, який вона представляла на початку цього вікна.

Біржові опціони коригуються clearing house в ту саму дату: страйки та параметри поставки перераховуються. У матеріалі як split акцій впливає на опціони описано ці механізми, а матеріал чи зростає акція після split містить числову відповідь на запитання, яке виникає під час кожного календаря split.

Що власник бачить на рахунку день за днем

• У дату реєстрації. На рахунку нічого помітно не змінюється. Кількість паїв, ціна та вартість позиції залишаються такими самими, як і напередодні.
• У дату виплати. Додаткові паї зараховуються, часто протягом ночі. Кілька годин рахунок може показувати нову кількість паїв за старою ціною. Через це баланс тимчасово виглядає завищеним і коригується після відкриття наступної сесії.
• В ex-distribution date. Котирування відкривається на скоригованому рівні, вартість позиції повертається до початкового рівня, а історія ціни на графіку перераховується.
• Грошова компенсація за дробову частку. Якщо співвідношення не ділиться без остачі, утворюється дробова частка. За split у співвідношенні three-for-two для 7 паїв інвестор отримує 10,5 паю. Transfer agents зазвичай виплачують вартість половини паю грошима за reference price, а не випускають його. Така сума надходить як невелика оподатковувана операція, а не у вигляді акцій.

FAQ про дати stock split

Stock split набуває чинності на record date чи ex-date?

На ex-distribution date. Record date лише визначає, хто має право на додаткові акції. Для distribution у розмірі 25% або більше ex-date припадає на перший робочий день після payable date. Тому скоригована ціна з’являється в котируваннях після зарахування акцій.

Через скільки днів після record date stock split набуває чинності?

Фіксованого строку немає. Компанія встановлює цей інтервал, а біржа публікує повідомлення про подію. У NVIDIA stock split у співвідношенні 10-for-1 мав record date Jun 6, 2024, distribution після закриття торгів Jun 7, 2024 і скориговані торги з Jun 10, 2024.

Що станеться, якщо я куплю акції між record date і датою stock split?

Ви отримаєте додаткові акції. Угода містить due bill — зобов’язання, пов’язане з поставкою, за яким додаткові акції переходять від продавця до вас. Ви сплачуєте ціну до stock split і зрештою отримуєте кількість акцій після stock split.

Чи отримаю я грошову виплату за дробову акцію під час stock split?

Зазвичай так. Якщо співвідношення stock split створює дробову акцію, transfer agent зазвичай продає її та виплачує грошову компенсацію за reference price. Вона відображається на рахунку як невелика оподатковувана операція.

Чи змінює stock split вартість моєї позиції?

Сам по собі — ні. На ex-date кількість акцій і ціна змінюються в однаковому співвідношенні, тому вартість позиції в цей момент не змінюється. Подальша зміна ціни акції є звичайним результатом торгів.

Кожна дата й ціна на цій сторінці отримані зі збереженого запиту до поданих корпоративних дій і фактичних цін торгових сесій. Відкрийте будь-яку панель, щоб переглянути SQL, або запустіть ті самі фільтри в терміналі Strasmore.