0DTE Nedir? Sıfır Gün Vadeli Opsiyonlar

0DTE opsiyonları, vade sonu olan son gününde işlem gören sözleşmelerdir — yani vade sonuna sıfır gün kalmış demektir ve o günün kapanışında sona ererler. Listelenmiş her opsiyon, vade tarihinde 0DTE statüsü kazanır; bu terim, en büyük endeks ürünlerinin her işlem gününde sona eren sözleşmeler listelemesiyle yaygınlaşmıştır. 6 Temmuz 2026 Pazartesi günü, aynı gün vadeli sözleşmeler tüm ABD opsiyon hacminin 38.8% kısmını oluşturmuştur. Aşağıdaki tüm veriler, bir gerçek sözleşme dahil olmak üzere piyasa kayıtlarından ölçülmüştür.

0DTE ne anlama gelir?

DTE, yatırımcılar arasında vade sonuna kalan gün sayısı (days to expiration) anlamında kullanılan bir kısaltmadır; bir opsiyonun sona ermesine kalan takvim günlerini ifade eder. 30-DTE vadeli bir opsiyonun bir aylık ömrü kalmıştır; 0-DTE opsiyon ise "sıfır gün vadeli", yani aynı gün içinde sona eren "günlük" bir opsiyondur. Piyasa kapandığında, kârda (in-the-money) olan bir opsiyon kullanılır veya nakit olarak ödenir; zararda (out-of-the-money) olan bir opsiyon ise değersiz olarak sona erer.

0DTE ayrı bir ürün değildir: Haziran ayının başında 30-DTE vadeli olan bir SPY call sözleşmesi, son işlem gününde 0-DTE haline gelir. Tüm vade yapısı opsiyonlarda DTE'nin ne anlama geldiği kısmında yer almaktadır. Buradaki hacim, tutulan pozisyonları değil, işlem gören sözleşmeleri kapsar; bkz. opsiyon hacmi ile açık pozisyon farkı.

Hangi opsiyonların vade sonu her gün gerçekleşir?

On yıllar boyunca, borsada işlem gören ABD hisse opsiyonları ayda bir kez, üçüncü Cuma günü vade doluyordu; haftalık vade sonları ise 2000'li ve 2010'lu yıllar boyunca yayıldı. 2022 yılında borsalar, en büyük endeks ürünleri için takvimi tamamladı: Cboe o baharda S&P 500 (SPX) için Salı ve Perşembe vade sonlarını ekledi; SPY ve QQQ ETF'leri için Salı/Perşembe listelemeleri ise Kasım ayında geldi. 2022 sonundan itibaren SPX, SPY ve QQQ haftanın her işlem günü için bir vade sonu listeledi; Russell 2000 ETF (IWM) de günlük olarak vade dolmaktadır. Tekil hisseler eski ritmini korudu, bu nedenle bir zamanlar bir hisse opsiyonunun 0DTE olabileceği tek gün Cuma idi.

Opsiyon hacminin ne kadarı 0DTE?

Panel, o Pazartesi günü işlem gören her kontratı —verilerde doğrulanmış tam bir seans olarak belirtilmiştir— OCC ticker verilerinden ayrıştırılan vade sonuna kalan gün sayısına göre gruplandırır.

SELECT multiIf(dte = 0, '0 (expires today)',
               dte = 1, '1 day',
               dte <= 7, '2-7 days',
               dte <= 30, '8-30 days',
               '31+ days') AS days_to_expiry,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_mm,
       round(100.0 * sum(volume) / sum(sum(volume)) OVER (), 1) AS pct_of_volume
FROM (
    SELECT toFloat64(volume) AS volume,
           dateDiff('day',
                    toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')),
                    toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) AS dte
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')
)
WHERE dte >= 0
GROUP BY days_to_expiry
ORDER BY min(dte)

Aynı gün vadeli kontratlar en büyük grubu oluşturdu: seansın 60.64 milyonluk toplam hacminin 38.8% kadarı olan 23.52 milyon kontrat —vadesine bir aydan fazla olan 18.6% kontratın önünde yer aldı. En düşük hacimli grup ise hemen yanında yer alıyor: bir gün kalan kontratlar 4.5% hacim gördü. Kısa vadeli faaliyetler, vade öncesindeki gün yerine doğrudan vade günü seansında yoğunlaşmaktadır.

Şimdi tam bir ay:

SELECT round(sum(toFloat64(volume)) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       round(sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) = toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / 1e6, 1) AS zero_dte_contracts_mm,
       round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) = toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / sum(toFloat64(volume)), 1) AS zero_dte_pct,
       uniqExact(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS sessions
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= toDateTime('2026-06-01 00:00:00')
  AND window_start < toDateTime('2026-07-01 00:00:00')

21 Haziran seansı ve 1477.9 milyon kontrat genelinde, 506.3 milyon —34.3%— kontrat vade gününde işlem gördü. 2026 ilk yarı piyasa özeti çalışmamız bu taramayı ay bazında gerçekleştirmiş ve aynı gün vadeli işlemlerin payının Ocak ayındaki seviyesinden Haziran ayındaki zirvesine yükseldiğini ölçmüştür.

Yatırımcılar 0DTE işlemlerini nasıl yapılandırır

"0DTE ticareti" tek bir işlem değildir. İşlemlerin büyük çoğunluğu, aynı gün vadeli call ve put opsiyonlarının kombinasyonundan oluşan dört farklı yapıdan oluşur. Bu bilgiler yalnızca tanımlama amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.

• Tek bacaklı yönsel işlem. Aynı gün vadeli bir call (kullanım fiyatının üzerinde kazanç sağlar) veya bir put (kullanım fiyatının altında kazanç sağlar) satın alınır. Alıcının kaybedebileceği maksimum tutar ödenen primdir; kontrat, kullanım fiyatı içinde (in the money) kapanmadığı sürece gün sonunda sıfır değerindedir.
• Kredi spread (dikey). Bir opsiyon satılır ve aynı tür ile aynı vadeye sahip, daha düşük maliyetli ve daha uzak kullanım fiyatlı bir opsiyon satın alınır. Satıcı aradaki farkı —krediyi— alır ve dayanak varlık doğru tarafta kapanırsa bu tutarı korur; uzun bacak ise kaybı kullanım fiyatı farkı eksi alınan kredi tutarı ile sınırlandırır ("tanımlanmış risk").
• Iron condor. Aynı anda iki kredi spread: piyasanın üzerinde bir call spread ve piyasanın altında bir put spread. Dayanak varlık kısa vadeli kullanım fiyatları arasında kapanırsa yatırımcı her iki krediyi de korur; her iki durumda da zarar sınırlıdır ve o günün kapanış ziliyle sonuçlanır.
• Gamma scalping. Dayanak varlığın hassasiyeti değiştikçe delta-nötr kalmak için opsiyon pozisyonına karşı işlem yapılmasıdır. Vade gününde bu değişimler en hızlı seviyededir ve hedging işlemleri en sık bu zamanda yapılır; bu durum piyasa yapıcıların aynı gün vadeli kontratlarda neden bu kadar aktif olduğunun bir nedenidir.

Her bacak, işleme girerken ve çıkarken bir bid-ask spread ve komisyon ödemesine neden olur; opsiyon ticareti maliyeti bu giderleri ölçer ve bir condor yapısında bu giderler dört kez ödenir.

0DTE opsiyonları neden bu kadar hızlı hareket eder: theta ve gamma

Opsiyon matematiğinden gelen iki terim, tahminlerden ziyade sözleşme mekaniği nedeniyle farkın büyük kısmını oluşturur.

Theta, zaman aşımıdır. Bir opsiyonun fiyatı iki kısımdan oluşur: içsel değer (sözleşmenin şu anki kullanım değeri) ve zaman değeri (henüz gerçekleşebilecek olaylar için ödenen prim). Zaman değeri vade sonunda sıfıra ulaşmalıdır; son gün, kalan miktar haftalar değil, saatler içinde tükenir.

Gamma, bir opsiyonun deltasının —dayanak varlığın fiyatına olan duyarlılığının— ne kadar hızlı değiştiğidir. Vadeye yaklaşıldığında, at-the-money bir delta, dayanak varlık kullanım fiyatını geçtiğinde sıfıra yakın değer ile bir'e yakın değer arasında hızla dalgalanır.

Theta, gamma ve delta, her opsiyon masasının sunduğu standart duyarlılıklar olan opsiyon Yunan harflerinden (Greeks) üçüdür. Gerçek veriler üzerinde ölçülen tam liste için opsiyon Yunan harfleri açıklaması kısmından başlayın; ardından theta, gamma ve delta üzerine derinlemesine incelemelere göz atın.

Her ikisi de piyasada. O Pazartesi günü işlem gören tüm aynı gün vadeli SPY sözleşmeleri arasında, en yoğun iki sözleşme $751 call (1.08 milyon sözleşme) ve $750 put (0.99 milyon) olmuştur; sıralama aşağıdaki veri notlarında yer almaktadır. Panel, her otuz dakikada bir her iki sözleşmeyi SPY'ın $751 kullanım fiyatına olan uzaklığına göre örneklemektedir. SPY $748.74 seviyesinden açılış yapmıştır.

SELECT formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') AS et_time,
       round(anyIf(close, ticker = 'O:SPY260706C00751000'), 2) AS call_751_price,
       round(anyIf(close, ticker = 'O:SPY260706P00750000'), 2) AS put_750_price,
       round(anyIf(close, ticker = 'SPY') - 751, 2) AS spy_vs_751_strike
FROM (
    SELECT window_start, ticker, close
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
      AND ticker IN ('O:SPY260706C00751000', 'O:SPY260706P00750000')
    UNION ALL
    SELECT window_start, ticker, close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
      AND ticker = 'SPY'
)
WHERE toMinute(window_start) % 30 = 0
GROUP BY et_time, window_start
ORDER BY window_start

09:30 açılışında call $0.7, put ise $1.88 seviyesinden işlem görmüştür; SPY kullanım fiyatından $-1.75 uzaktadır (üçüncü sütun). Bir sözleşme 100 hisseyi kapsar: $748.74 civarında işlem gören bir ETF'in 100 hissesine karşı onlarca dolar tutarında prim. Kaldıraç budur.

Theta gün ortasında etkilidir. 11:30 saatinde call $0.57, put ise $0.48 seviyesindeydi; SPY kullanım fiyatından $-0.29 uzaktaydı. İki saat sonra, 13:30 saatinde, SPY hala kullanım fiyatının bir dolar altındaydı ($-0.52) — ve call $0.42 seviyesine gerilerken, put $0.47 seviyesinde başlangıç noktasına yakın bir yerde kaldı. Her iki örneklemede de call herhangi bir içsel değer taşımıyordu ve SPY süreci başladığı noktada tamamladı: primi sadece zaman tüketti.

Gamma öğleden sonra etkilidir. SPY, 14:00'dan sonra $751 kullanım fiyatının üzerine çıktı ve $0.47 üzerinde tamamladı — ETF'de yüzde yarımın çok altında bir değişim. Bu süreçte call, 15:30 saatinde $0.29'den $1.29 seviyesine çıktı ve put $0.52'ten $0.03 seviyesine düştü: endekste küçük bir hareket, call opsiyonunda üç haneli yüzde kazanç ve put opsiyonunda neredeyse tam bir çöküş; aynı öğleden sonra zıt yönlü hareketler.

Saat 16.00 kapanışında ne olur?

Borsa kapandığında matematik basittir: aynı gün vadeli bir sözleşme ya içsel değerine eşittir ya da sıfırdır. Yukarıdaki 16:00 satırı kapanış dakikasıdır; call opsiyonu, içsel değer olan $0.47 seviyesine yakın bir fiyatla $0.57 olarak gerçekleşti; SPY, $750 kullanım fiyatının üzerinde olduğu için put opsiyonu ise $0.01 olarak gerçekleşti. Bu durum, SPY'ın $751.47 kapanış fiyatına göre sıralanmış tüm aynı gün vadeli SPY kullanım fiyatları için genişletildiğinde:

WITH (
    SELECT round(argMax(close, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_close
SELECT if(expired_at_zero, 'Out of the money at the close (expired at zero)',
                           'In the money at the close (settled with value)') AS at_the_bell,
       count() AS contracts,
       round(sumIf(vol, opt_type = 'C') / 1e6, 2) AS call_contracts_mm,
       round(sumIf(vol, opt_type = 'P') / 1e6, 2) AS put_contracts_mm,
       round(100.0 * sum(vol) / sum(sum(vol)) OVER (), 1) AS pct_of_spy_zero_dte_volume
FROM (
    SELECT substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) AS opt_type,
           toFloat64(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) / 1000 AS strike,
           (opt_type = 'C' AND strike > spy_close) OR (opt_type = 'P' AND strike < spy_close) AS expired_at_zero,
           sum(toFloat64(volume)) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260706')
    GROUP BY ticker, opt_type, strike, expired_at_zero
)
GROUP BY expired_at_zero
ORDER BY expired_at_zero DESC

Günlük SPY kullanım fiyatlarının 86'ü, kullanım fiyatının dışında kalarak sıfır değerle sona erdi ve seansın aynı gün vadeli SPY hacminin 66.9%'ünü oluşturdu — 3.91 milyon put ve 1.78 milyon call. Kullanım fiyatının içinde kalan 33.1% ise 163 farklı kullanım fiyatına dağıldı.

Bu durumu her iki yönden de değerlendirin: üst satırdaki her bir sözleşme, kapanışta uzun pozisyonda olanlar için tam bir kayıp anlamına gelirken, kısa pozisyonda olanlar için tüm prim kazanç olarak kalmıştır. Hacim, sahiplik anlamına gelmez; işlem kayıtları saat 16.00'de bu sözleşmeleri kimin tuttuğunu söyleyemez. Ancak, seansın aynı gün vadeli SPY hacminin büyük bir kısmının, değeri sıfırla sonuçlanan sözleşmelerde olduğunu gösterir. Her iki uçtaki büyüklük göz önüne alındığında, Haziran 2026'nın en iyi ve en kötü bin doları bir aylık geriye dönük bir bilanço niteliğindedir.

Mutabakat ürünlere göre farklılık gösterir: SPY, QQQ ve tek hisse senedi opsiyonları hisse senedi ile mutabakat sağlar; bu nedenle vade sonuna kadar tutulan bir "in-the-money" sözleşme hisse senedi pozisyonuna dönüşür: bir adet $751 SPY call opsiyonu, ilgili kullanım fiyatından 100 hisse senedi teslim eder. SPX opsiyonları ise nakit ile mutabakat sağlar.

0DTE işlemlerinde hangi semboller hakim?

Her opsiyon sembolü, ait olduğu ürünü temsil eden bir kök içerir. Panel, kökleri aynı gün içi hacme göre sıralar.

SELECT root AS underlying,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS zero_dte_contracts_mm,
       round(100.0 * sum(volume) / sum(sum(volume)) OVER (), 1) AS pct_of_zero_dte_volume
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toFloat64(volume) AS volume
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')
      AND toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) = toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))
)
WHERE root != 'SPCX'
GROUP BY root
ORDER BY sum(volume) DESC
LIMIT 8

En büyük iki endeks ETF'i listenin başında yer alıyor: SPY, seansın aynı gün içi hacminin 36.1%'sini (8.49 milyon kontrat) gerçekleştirdi; QQQ ise 21.2% oranında hacim yaptı. Haftalık ve nakit uzlaşmalı S&P 500 endeks opsiyonlarının kökü olan SPXW 11.3%, IWM ise 3.5% hacim gördü. Dikkat çeken nokta: TSLA, 11.9% ile en büyük tek hisse senedi kökü oldu; NVDA, AAPL ve META ise bu hissenin gerisinde kaldı — bu, eski sadece Cuma gününe dayalı kurala göre hiçbir hisse senedi opsiyonunun vadesinin dolmayacağı bir Pazartesi günüydü.

0DTE opsiyonlarını kimler, ne zaman takas eder?

Veriler sözleşmeleri, fiyatları, büyüklükleri ve zamanları kaydeder; kimlik bilgilerini asla içermez. Borsalar ve düzenleyiciler bu akışı şu şekilde tanımlar: spread ve hedge işlemleri yürüten kurumsal masalar ile yönsel pozisyon alan bireysel yatırımcılar. İşlemlerin "ne zaman" yapıldığı ölçülebilir; 0DTE opsiyonlarının işlem gördüğü zaman verileri, aynı gün içi akışın son yarım saatte değil, açılışın ilk yarım saatinde en hızlı seviyede olduğunu göstermektedir.

SELECT if(opt_type = 'P', 'Put', 'Call') AS side,
       toString(intDiv(strike_thousandths, 1000)) AS strike,
       round(contracts / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) AS opt_type,
           toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) AS strike_thousandths,
           sum(toFloat64(volume)) AS contracts
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260706')
    GROUP BY ticker, opt_type, strike_thousandths
    ORDER BY contracts DESC
    LIMIT 2
)
ORDER BY contracts DESC

WITH (
    SELECT countIf(window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
               AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:00:00', 'America/New_York'))
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 00:00:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 00:00:00', 'America/New_York')
) AS spy_bars,
(
    SELECT round(argMin(open, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_open,
(
    SELECT round(argMax(close, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_close
SELECT spy_bars AS spy_session_bars_jul06,
       spy_open AS spy_open_jul06,
       spy_close AS spy_close_jul06,
       round(sum(toFloat64(volume)) / 1e6, 2) AS total_contracts_mm,
       round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) IS NULL) / sum(toFloat64(volume)), 2) AS unparsable_expiry_pct,
       round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) < toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / sum(toFloat64(volume)), 2) AS past_expiry_pct
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
  AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')

0DTE opsiyon SSS

Vade sonuna sıfır gün (0DTE) opsiyonlar nedir?

Vade sonuna sıfır gün — 0DTE — opsiyonun kendi son kullanma tarihinde işlem görmesidir: gün sonu itibarıyla içsel değeri için kullanılır veya sıfır değerle geçerliliğini yitirir. "Vade sonuna sıfır gün", "aynı gün opsiyonları" ve "günlükler" aynı kavramı ifade eder; bu bir ürün değil, herhangi bir sözleşmenin yaşam evresidir. SPX, SPY, QQQ ve IWM her işlem gününde bir adet listeler; opsiyon işlem gören her hisse senedinde vade sonu Cuma günlerinde bu opsiyonlar bulunur.

Opsiyon hacminin ne kadarı 0DTE'dir?

ABD opsiyon piyasası genelinde, kendi vade gününde işlem gören sözleşmeler Haziran 2026 hacminin 34.3%'ini oluşturmuştur — 1477.9 milyon sözleşme içinde 506.3 milyon adet. 6 Temmuz 2026 Pazartesi günü, aynı gün payı 38.8% olarak kaydedilmiştir.

0DTE opsiyon ticareti yapmak için özel onay gerekir mi?

Evet. 0DTE sözleşmeleri, bir aracı kurumun kademeli olarak işleyen standart opsiyon onay sürecine dahildir: alt kademede call ve put alımı, daha üst kademelerde spread ve condor, daha da üst kademelerde ise açık (naked) satış işlemi yapılır; bu işlemler genellikle bir margin hesabı ve minimum bakiye gerektirir. Aynı oturum içinde aynı sözleşmenin alınıp satılması gün içi işlem (day trade) sayılır, bu nedenle sık 0DTE işlemi yapan bir yatırımcı ABD pattern-day-trader kuralına tabi olur: beş iş günü içinde dört veya daha fazla gün içi işlem için 25.000 dolar tutarında margin hesabı özkaynağı gereklidir. Kademeler aracı kurumlara göre değişiklik gösterir.

0DTE opsiyonları daha mı risklidir?

Bu opsiyonlar aynı sonuçları tek bir oturuma sıkıştırır: zaman değeri saatler içinde azalır, gamma kullanım fiyatına (strike) yakınken en yüksek seviyededir ve kârda olmayan (out-of-the-money) bir sözleşme gün sonunda sıfır değerle sona erer — bu da primin tamamen kaybı anlamına gelir. FINRA yatırımcı rehberliği, kısa vadeli opsiyon ticaretine dikkat çekmektedir.

Yukarıdaki her panel kayıtlı bir sorgudur — herhangi bir tablonun altındaki SQL kodunu genişletebilir veya aynı soruyu Strasmore terminalinde düz İngilizce ile sorabilirsiniz.