Was bedeutet 0DTE Optionen?

0DTE-Optionen sind Kontrakte, die am letzten Tag ihrer Laufzeit gehandelt werden — zero days to expiration, mit Verfall am Ende des jeweiligen Nachmittags. Jede börsennotierte Option wird an ihrem Fälligkeitstag zu einer 0DTE-Option; der Begriff etablierte sich, als die wichtigsten Indexprodukte Kontrakte mit täglicher Laufzeit anboten. Am Montag, dem 6. Juli 2026, machten Kontrakte mit derselben Laufzeit 38.8% des gesamten US-Optionsvolumens aus. Alle folgenden Angaben basieren auf den Handelsdaten, wobei ein realer Kontrakt enthalten ist.

Was bedeutet 0DTE?

DTE ist die Abkürzung für days to expiration (Tage bis zum Verfall): die Kalendertage, bis eine Option ausläuft. Eine Option mit 30-DTE hat noch eine Laufzeit von einem Monat; eine 0-DTE-Option – „zero days to expiry“, eine Option mit demselben Verfallstag oder eine „Daily“ – läuft heute aus. Bei Börsenschluss wird eine im Geld liegende Option ausgeübt oder bar abgerechnet; eine aus dem Geld liegende Option verfällt wertlos.

0DTE ist kein separates Produkt: Der SPY-Call, der Anfang Juni noch ein 30-DTE-Kontrakt war, ist am letzten Handelstag eine 0-DTE-Option. Die gesamte Skala der Verfallsdaten finden Sie unter Bedeutung von DTE bei Optionen. Das Volumen bezieht sich hier auf die gehandelten Kontrakte, nicht auf die gehaltenen Positionen – siehe Optionsvolumen vs. Open Interest.

Welche Optionen verfallen täglich?

Über Jahrzehnte hinweg verfielen börsennotierte US-Aktienoptionen einmal im Monat, jeweils am dritten Freitag; wöchentliche Verfallsdaten an Freitagen verbreiteten sich in den 2000er und 2010er Jahren. Im Jahr 2022 vervollständigten die Börsen den Kalender für die wichtigsten Indexprodukte: Cboe fügte im Frühjahr Verfallsdaten für den S&P 500 (SPX) an Dienstagen und Donnerstagen hinzu, gefolgt von Dienstag/Donnerstag-Listungen für die ETFs SPY und QQQ im November. Seit Ende 2022 weisen SPX, SPY und QQQ für jeden Handelstag der Woche einen Verfall auf; auch der Russell 2000 ETF (IWM) verfällt täglich. Einzelaktien behielten den alten Rhythmus bei, sodass der Freitag früher der einzige Tag war, an dem eine Aktienoption 0DTE sein konnte.

Welchen Anteil am Optionsvolumen macht 0DTE aus?

Das Panel gruppiert alle am Montag gehandelten Kontrakte nach ihrer Restlaufzeit in Tagen, basierend auf den Daten des OCC-Tickers.

SELECT multiIf(dte = 0, '0 (expires today)',
               dte = 1, '1 day',
               dte <= 7, '2-7 days',
               dte <= 30, '8-30 days',
               '31+ days') AS days_to_expiry,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_mm,
       round(100.0 * sum(volume) / sum(sum(volume)) OVER (), 1) AS pct_of_volume
FROM (
    SELECT toFloat64(volume) AS volume,
           dateDiff('day',
                    toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')),
                    toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) AS dte
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')
)
WHERE dte >= 0
GROUP BY days_to_expiry
ORDER BY min(dte)

Kontrakte mit derselben Laufzeit bildeten die größte Gruppe: 23.52 Millionen, was 38.8% des gesamten Handelsvolumens von 60.64 Millionen entspricht — vor den 18.6%, die eine Restlaufzeit von mehr als einem Monat hatten. Die geringste Aktivität verzeichnete die Gruppe mit einer Restlaufzeit von einem Tag mit 4.5%. Die kurzfristige Aktivität konzentriert sich auf den Tag der Fälligkeit, nicht auf den Tag davor.

Betrachtet man einen vollen Monat:

SELECT round(sum(toFloat64(volume)) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       round(sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) = toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / 1e6, 1) AS zero_dte_contracts_mm,
       round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) = toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / sum(toFloat64(volume)), 1) AS zero_dte_pct,
       uniqExact(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS sessions
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= toDateTime('2026-06-01 00:00:00')
  AND window_start < toDateTime('2026-07-01 00:00:00')

Bei 21 Junisitzungen und 1477.9 Millionen Kontrakten wurden 506.3 Millionen — 34.3% — am Tag ihrer Fälligkeit gehandelt. Unsere Marktrückblick für das erste Halbjahr 2026 hat diese Analyse monatlich durchgeführt und zeigt, dass der Anteil der am selben Tag fälligen Kontrakte von dem Niveau im Januar bis zum Höchstwert im Juni gestiegen ist.

Wie Trader einen 0DTE-Trade strukturieren

„0DTE-Trading“ ist keine einzelne Handelsstrategie. Vier Strukturen decken den Großteil des Marktes ab; jede ist eine Kombination aus Calls und Puts mit demselben Verfallsdatum. Dies sind lediglich Definitionen, keine Empfehlungen.

• Einbeinige Richtungsstrategie (Single-leg directional). Kauf eines Calls (gewinnt oberhalb des Strike) oder eines Puts (unterhalb des Strike) mit demselben Verfallsdatum. Der maximale Verlust für den Käufer ist die gezahlte Prämie; der Kontrakt ist bei Börsenschluss null wert, sofern er nicht im Geld landet.
• Credit Spread (vertikal). Verkauf einer Option und Kauf einer günstigeren, weiter aus dem Geld liegenden Option desselben Typs und Verfallsdatums. Der Verkäufer erhält die Differenz – den Credit – und behält ihn, wenn der Basiswert auf der richtigen Seite schließt; die Long-Position begrenzt den Verlust auf die Differenz zwischen den Strikes abzüglich des erhaltenen Credits („definiertes Risiko“).
• Iron Condor. Zwei Credit Spreads gleichzeitig: ein Call Spread oberhalb des Marktes und ein Put Spread unterhalb. Der Trader behält beide Credits, wenn der Basiswert zwischen den Short-Strikes schließt. Der Verlust ist in jedem Fall begrenzt und wird beim Schlusskurs am Nachmittag abgerechnet.
• Gamma Scalping. Handel mit dem Basiswert gegen eine Optionsposition, um bei schwankender Sensitivität Delta-neutral zu bleiben. Am Verfallstag sind diese Schwankungen am schnellsten und die Absicherung erfolgt am häufigsten – ein Grund, warum market makers bei Kontrakten mit demselben Verfallsdatum so aktiv sind.

Jede Position verursacht einen Bid-Ask-Spread sowie Gebühren beim Kauf und Verkauf – was der Handel mit Optionen kostet misst diese Kosten; ein Condor verursacht diese Gebühren viermal.

Warum 0DTE-Optionen sich so schnell bewegen: Theta und Gamma

Zwei Begriffe aus der Optionsmathematik erklären den Großteil der Unterschiede – es handelt sich um die Mechanik des Kontrakts, nicht um Vorhersagen.

Theta bezeichnet den Zeitwertverlust. Der Preis einer Option besteht aus zwei Teilen: dem inneren Wert (was die Ausübung jetzt wert wäre) und dem Zeitwert (der Aufpreis für mögliche zukünftige Entwicklungen). Der Zeitwert muss am Verfallstag Null erreichen; am letzten Tag verfällt der Restwert innerhalb von Stunden, nicht über Wochen.

Gamma beschreibt, wie schnell sich das Delta einer Option – ihre Sensitivität gegenüber dem Preis des Basiswerts – ändert. Kurz vor dem Verfall schwankt das At-the-money-Delta schnell zwischen nahezu Null und nahezu Eins, sobald der Basiswert den Strike kreuzt.

Theta, Gamma und Delta sind drei der Option Greeks – die Standard-Sensitivitäten, die jeder Optionshandel ausweist. Für den vollständigen Satz der auf echten Kursen gemessenen Werte lesen Sie die Option Greeks, erklärt, gefolgt von den detaillierten Analysen zu gamma, delta und theta.

Beide Werte im Handelsverlauf. Von allen am Montag gehandelten SPY-Kontrakten mit derselben Laufzeit waren die beiden aktivsten der $751 Call (1.08 Millionen Kontrakte) und der $750 Put (0.99 Millionen); die Rangfolge ist in den untenstehenden Datennotizen aufgeführt. Das Panel sticht beide Werte alle dreißig Minuten im Verhältnis zum Abstand des SPY zum $751 Strike ab. SPY eröffnete bei $748.74.

SELECT formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') AS et_time,
       round(anyIf(close, ticker = 'O:SPY260706C00751000'), 2) AS call_751_price,
       round(anyIf(close, ticker = 'O:SPY260706P00750000'), 2) AS put_750_price,
       round(anyIf(close, ticker = 'SPY') - 751, 2) AS spy_vs_751_strike
FROM (
    SELECT window_start, ticker, close
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
      AND ticker IN ('O:SPY260706C00751000', 'O:SPY260706P00750000')
    UNION ALL
    SELECT window_start, ticker, close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
      AND ticker = 'SPY'
)
WHERE toMinute(window_start) % 30 = 0
GROUP BY et_time, window_start
ORDER BY window_start

Bei der Eröffnung um 09:30 wurde der Call für $0.7 und der Put für $1.88 gehandelt, während der SPY $-1.75 vom Strike entfernt lag (dritte Spalte). Ein Kontrakt umfasst 100 Aktien: ein Aufpreis von einigen zehn Dollar gegenüber 100 Aktien eines ETF, der nahe $748.74 notiert. Das ist der Hebel.

Theta wirkt über den Mittag. Um 11:30 lag der Call bei $0.57 und der Put bei $0.48, der SPY war $-0.29 vom Strike entfernt. Zwei Stunden später, um 13:30, lag der SPY immer noch innerhalb eines Dollars davon ($-0.52) – und der Call war auf $0.42 gefallen, während der Put etwa dort stand, wo er begonnen hatte, bei $0.47. Der Call hatte bei beiden Messungen keinen inneren Wert, und der SPY beendete den Zeitraum dort, wo er begonnen hatte: Allein der Zeitablauf hat die Prämie reduziert.

Gamma wirkt am Nachmittag. Der SPY kreuzte nach 14:00 den $751 Strike und schloss $0.47 darüber – das entspricht weniger als einem halben Prozent beim ETF. In diesem Zeitraum stieg der Call von $0.29 auf $1.29 bei 15:30 und der Put fiel von $0.52 auf $0.03: eine kleine Bewegung im Index führte zu einem einstelligen prozentualen Gewinn beim Call und einem fast vollständigen Kollaps beim Put – entgegengesetzte Richtungen am selben Nachmittag.

Was passiert bei der Schlussglocke um 16 Uhr?

Zum Zeitpunkt der Glocke ist die Kalkulation einfach: Ein Same-Day-Kontrakt ist entweder genau so viel wert wie sein innerer Wert oder er ist wertlos. Die Zeile 16:00 oben zeigt die letzte Minute – der Call wurde mit $0.57 gehandelt, was nahe am inneren Wert von $0.47 liegt; der Put mit einem SPY-Kurs über dem Strike von $750 wurde mit $0.01 gehandelt. Erweitert auf alle Same-Day-SPY-Strikes, sortiert nach dem SPY-Schlusskurs von $751.47:

WITH (
    SELECT round(argMax(close, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_close
SELECT if(expired_at_zero, 'Out of the money at the close (expired at zero)',
                           'In the money at the close (settled with value)') AS at_the_bell,
       count() AS contracts,
       round(sumIf(vol, opt_type = 'C') / 1e6, 2) AS call_contracts_mm,
       round(sumIf(vol, opt_type = 'P') / 1e6, 2) AS put_contracts_mm,
       round(100.0 * sum(vol) / sum(sum(vol)) OVER (), 1) AS pct_of_spy_zero_dte_volume
FROM (
    SELECT substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) AS opt_type,
           toFloat64(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) / 1000 AS strike,
           (opt_type = 'C' AND strike > spy_close) OR (opt_type = 'P' AND strike < spy_close) AS expired_at_zero,
           sum(toFloat64(volume)) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260706')
    GROUP BY ticker, opt_type, strike, expired_at_zero
)
GROUP BY expired_at_zero
ORDER BY expired_at_zero DESC

86 der heutigen SPY-Strikes endeten Out-of-the-Money und verfielen wertlos. Sie machten 66.9% des heutigen SPY-Volumens aus – 3.91 Millionen Puts und 1.78 Millionen Calls. Die 33.1%, die In-the-Money endeten, verteilten sich auf 163 Strikes.

Betrachtet man dies in beide Richtungen: Jeder Kontrakt in der obersten Zeile bedeutete einen Totalverlust für alle Long-Positionen zum Zeitpunkt der Glocke; die gesamte Prämie verblieb bei den Short-Positionen. Das Volumen gibt keine Auskunft über das Eigentum – der Tape zeigt nicht, wer diese Kontrakte um 16 Uhr hielt. Er zeigt jedoch, dass der Großteil des heutigen SPY-Volumens in Kontrakten lag, die wertlos ausliefen. Angesichts der Größe beider Tails waren die besten und schlechtesten tausend Dollar vom Juni 2026 eine rückblickende Bilanz eines ganzen Monats.

Die Abrechnung unterscheidet sich je nach Produkt: SPY, QQQ und Einzelaktienoptionen werden in Aktien abgerechnet. Ein In-the-Money-Kontrakt, der bis zum Verfall gehalten wird, wird zu einer Aktienposition: Ein $751 SPY-Call liefert 100 Aktien zu diesem Strike. SPX-Optionen werden in Cash abgerechnet.

Welche Ticker dominieren den 0DTE-Handel?

Jeder Options-Ticker enthält eine Basis – das dazugehörige Produkt. Die Übersicht rangiert die Basen nach dem Handelsvolumen am selben Tag.

SELECT root AS underlying,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS zero_dte_contracts_mm,
       round(100.0 * sum(volume) / sum(sum(volume)) OVER (), 1) AS pct_of_zero_dte_volume
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toFloat64(volume) AS volume
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')
      AND toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) = toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))
)
WHERE root != 'SPCX'
GROUP BY root
ORDER BY sum(volume) DESC
LIMIT 8

Die zwei größten Index-ETFs führen die Liste an: SPY hielt 36.1% des Handelsvolumens des Tages (8.49 Millionen Kontrakte), QQQ weitere 21.2%. SPXW – die Basis für wöchentliche, barabgerechnete S&P 500 Index-Optionen – verzeichnete 11.3%, IWM 3.5%. Ein bemerkenswerter Punkt: TSLA war mit 11.9% die größte Einzelaktien-Basis am selben Tag, gefolgt von NVDA, AAPL und META – an einem Montag, einem Tag, an dem nach der alten Regelung nur am Freitag Optionen hätten auslaufen können.

Wer handelt 0DTE-Optionen und wann?

Das Orderbuch erfasst Kontrakte, Preise, Größen und Zeiten – jedoch niemals Identitäten. Börsen und Regulierungsbehörden beschreiben den Handelsfluss als eine Mischung aus institutionellen Desks, die Spreads und Hedging betreiben, und Privatanlegern, die gerichtete Positionen eingehen. Der Zeitpunkt ist messbar – wann 0DTE-Optionen gehandelt werden zeigt, dass der Handelsfluss am schnellsten in der ersten halben Stunde nach Börsenöffnung auftritt, nicht am Ende.

SELECT if(opt_type = 'P', 'Put', 'Call') AS side,
       toString(intDiv(strike_thousandths, 1000)) AS strike,
       round(contracts / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) AS opt_type,
           toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) AS strike_thousandths,
           sum(toFloat64(volume)) AS contracts
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260706')
    GROUP BY ticker, opt_type, strike_thousandths
    ORDER BY contracts DESC
    LIMIT 2
)
ORDER BY contracts DESC

WITH (
    SELECT countIf(window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
               AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:00:00', 'America/New_York'))
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 00:00:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 00:00:00', 'America/New_York')
) AS spy_bars,
(
    SELECT round(argMin(open, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_open,
(
    SELECT round(argMax(close, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_close
SELECT spy_bars AS spy_session_bars_jul06,
       spy_open AS spy_open_jul06,
       spy_close AS spy_close_jul06,
       round(sum(toFloat64(volume)) / 1e6, 2) AS total_contracts_mm,
       round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) IS NULL) / sum(toFloat64(volume)), 2) AS unparsable_expiry_pct,
       round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) < toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / sum(toFloat64(volume)), 2) AS past_expiry_pct
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
  AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')

0DTE-Optionen FAQ

Was sind Zero Days to Expiry (0DTE) Optionen?

Zero Days to Expiry — 0DTE — bezeichnet eine Option, die am Tag ihres Verfallsdatums gehandelt wird: Bei Börsenschluss am selben Tag wird sie zu ihrem inneren Wert ausgeübt oder verfällt wertlos. „Zero days to expiration“, „same-day options“ und „dailies“ sind Bezeichnungen für dasselbe Phänomen — es handelt sich um eine Phase in der Laufzeit eines Kontrakts, nicht um ein eigenständiges Produkt. SPX, SPY, QQQ und IWM bieten jeden Handelstag solche Optionen an; jede handelbare Aktie weist diese an ihren Verfallfreitagen auf.

Welchen Anteil am Optionsvolumen macht 0DTE aus?

Im gesamten US-Optionsmarkt machten Kontrakte, die am Tag ihres Verfalls gehandelt wurden, 34.3% des Volumens im Juni 2026 aus — 506.3 Millionen von 1477.9 Millionen Kontrakten. Am Montag, den 6. Juli 2026, lag der Anteil der Same-Day-Optionen bei 38.8%.

Benötige ich eine spezielle Genehmigung für den Handel mit 0DTE-Optionen?

Ja. 0DTE-Kontrakte sind Teil des regulären Genehmigungsprozesses für Optionen bei einem Broker. Dieser erfolgt in Stufen: der Kauf von Calls und Puts auf einer niedrigeren Stufe, Spreads und Condors auf einer höheren Stufe und das ungedeckte (naked) Verkaufen auf einer noch höheren Stufe — in der Regel mit einem Margin-Konto und einem Mindestguthaben. Der Kauf und Verkauf desselben Kontrakts innerhalb einer Sitzung gilt als Daytrade. Ein häufiger 0DTE-Trader unterliegt daher der US-Regel für Pattern-Day-Trader: Vier oder mehr Daytrades innerhalb von fünf Geschäftstagen erfordern ein Eigenkapital von 25.000 $ auf dem Margin-Konto. Die Stufen variieren je nach Broker.

Sind 0DTE-Optionen riskanter als länger laufende Optionen?

Sie konzentrieren dieselben Ergebnisse auf eine einzige Sitzung: Der Zeitwert verfällt innerhalb weniger Stunden, das Gamma ist nahe am Strike am höchsten, und ein Out-of-the-money-Kontrakt verfällt bei Börsenschluss ohne Restwert — ein Totalverlust der Prämie. Die Anlegerrichtlinien der FINRA weisen explizit auf den Handel mit kurzlaufenden Optionen hin.

Jedes obige Panel ist eine gespeicherte Abfrage — erweitern Sie das SQL unter jeder Tabelle oder stellen Sie dieselbe Frage auf Englisch am Strasmore-Terminal.