Ano ang 0DTE? Zero Days to Expiry Options

Ang mga 0DTE options ay mga kontratang nangangalakal sa kanilang huling araw ng buhay — zero days to expiration, na nag-e-expire sa pagsasara ng hapon na iyon. Anumang nakalistang option ay nagiging 0DTE sa petsa ng expiry nito; ang label ay tumagal nang simulang maglista ang pinakamalaking index products ng kontratang nag-e-expire araw-araw ng trading. Sa Lunes, Hulyo 6, 2026, ang mga kontratang nag-e-expire sa parehong araw ay nagdala ng 38.8% ng kabuuang volume ng US options. Ang lahat ng nasa ibaba ay sukat mula sa tape, isang tunay na kontrata ang kasama.

Ano ang ibig sabihin ng 0DTE?

Ang DTE ay shorthand ng trader para sa days to expiration: ang mga araw sa kalendaryo hanggang mag-expire ang isang option. Ang isang 30-DTE option ay may natitirang isang buwan ng buhay; ang isang 0-DTE option — "zero days to expiry," isang same-day option, isang "daily" — ay mag-e-expire ngayong araw. Sa pagtatapos ng sesyon, ang isang in-the-money option ay ini-exercise o cash-settled; ang isang out-of-the-money option ay lumalampas na walang halaga.

Ang 0DTE ay hindi isang hiwalay na produkto: ang SPY call na 30-DTE contract noong unang bahagi ng Hunyo ay 0-DTE na sa huling araw ng pag-trade nito. Ang buong hagdan ng mga expiry ay nasa ano ang kahulugan ng DTE sa mga option. Dito, ang volume ay nagbibilang ng mga kontratang na-trade, hindi ng mga hawak na posisyon — tingnan ang options volume vs. open interest.

Aling mga options ang nag-e-expire araw-araw?

Sa loob ng ilang dekada, ang mga nakalistang US stock options ay nag-e-expire nang isang beses kada buwan, sa ikatlong Biyernes; ang mga weekly na Biyernes ay kumalat noong 2000s at 2010s. Noong 2022, natapos ng mga exchange ang kalendaryo para sa pinakamalaking index products: dagdagan ng Cboe ang mga expiration ng S&P 500 (SPX) tuwing Martes at Huwebes noong tagsibol na iyon, at sumunod noong Nobyembre ang mga listing tuwing Martes/Huwebes para sa mga ETF na SPY at QQQ. Mula noong huling bahagi ng 2022, nakalista ang SPX, SPY, at QQQ ng expiration para sa bawat trading day ng linggo; ang Russell 2000 ETF (IWM) ay nag-e-expire din araw-araw. Ang mga single stock ay nanatili sa lumang ritmo, kaya minsan ang Biyernes lang ang araw na maaaring maging 0DTE ang isang stock option.

Ano ang bahagi ng options volume na 0DTE?

Ang panel ay nag-bubucket ng bawat kontratang na-trade noong Lunes na iyon — isang beripikadong buong session, mga resibo nasa data notes — ayon sa days to expiration nito, na na-parse mula sa OCC ticker.

SELECT multiIf(dte = 0, '0 (expires today)',
               dte = 1, '1 day',
               dte <= 7, '2-7 days',
               dte <= 30, '8-30 days',
               '31+ days') AS days_to_expiry,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_mm,
       round(100.0 * sum(volume) / sum(sum(volume)) OVER (), 1) AS pct_of_volume
FROM (
    SELECT toFloat64(volume) AS volume,
           dateDiff('day',
                    toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')),
                    toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) AS dte
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')
)
WHERE dte >= 0
GROUP BY days_to_expiry
ORDER BY min(dte)

Pinakamalaki ang bucket ng same-day na kontrata: 23.52 milyon, 38.8% ng 60.64 milyong kabuuan ng session — na mas mataas kaysa 18.6% na na-trade nang mahigit isang buwan bago mag-expire. Sa tabi nito ang pinakatahimik na bucket: ang mga kontratang may isang araw na natitira ay nakakuha ng 4.5%. Ang short-dated na aktibidad ay nagko-concentrate sa mismong expiry session, hindi sa araw bago nito.

Ngayon, isang buong buwan:

SELECT round(sum(toFloat64(volume)) / 1e6, 1) AS contracts_mm,
       round(sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) = toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / 1e6, 1) AS zero_dte_contracts_mm,
       round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) = toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / sum(toFloat64(volume)), 1) AS zero_dte_pct,
       uniqExact(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS sessions
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= toDateTime('2026-06-01 00:00:00')
  AND window_start < toDateTime('2026-07-01 00:00:00')

Sa 21 na session ng Hunyo at 1477.9 milyong kontrata, 506.3 milyon — 34.3% — ang na-trade sa araw ng pag-expire nila. Ang aming first-half 2026 market recap ay nagpatakbo ng scan na iyon buwan-buwan at sinukat ang pag-akyat ng share ng same-day mula sa level nito noong Enero hanggang sa pinakamataas nito noong Hunyo.

Paano naka-estruktura ang 0DTE trade ng mga trader

Ang "pagtetrade ng 0DTE" ay hindi iisang trade lang. Apat na struktura ang sumasakop sa karamihan ng tape, bawat isa ay kombinasyon ng same-day na calls at puts. Mga definisyon lang ito, hindi rekomendasyon.

• Single-leg directional. Bumili ng same-day na call (babayaran nito sa itaas ng strike) o ng put (sa ibaba nito). Ang pinakamaraming maaaring mawala ng buyer ay ang premium na binayaran; ang kontrata ay worth zero sa pag-close maliban kung magtapos ito in the money.
• Credit spread (vertical). Magbenta ng isang option at bumili ng mas murang, further-out-of-the-money na option ng parehong uri at expiry. Kinokolekta ng seller ang difference — ang credit — at iniiwan iton kung matatapos ang underlying sa tamang side; ang long leg ay nag-ca-cap sa loss sa strike gap minus na credit na iyon ("defined risk").
• Iron condor. Dalawang credit spread nang sabay-sabay: isang call spread sa itaas ng market, isang put spread sa ibaba. Iniiwan ng trader ang parehong credit kung mag-close ang underlying sa pagitan ng short strikes, at ang loss ay naka-cap sa alinmang side — settle sa bell ng hapon na iyon.
• Gamma scalping. Pagtetrade ng underlying laban sa isang options position para manatiling delta-neutral habang umiikot ang sensitivity nito. Sa expiry day, pinakamabilis ang mga swing na iyon at pinakamadalas ang hedging — isang dahilan kung bakit market makers ay napaka-aktive sa same-day contracts.

Bawat leg ay nagbabayad ng bid-ask spread at fee sa pagpasok at paglabas — sinusukat ng what it costs to trade options ang bill na iyon, at apat na beses ang bayad ng isang condor.

Bakit mabilis gumalaw ang 0DTE options: theta at gamma

Dalawang termino mula sa options math ang nagdadala ng karamihan ng pagkakaiba — mechanics ng kontrata, hindi forecast ng kahit sino.

Ang theta ay time decay. Ang presyo ng isang option ay may dalawang bahagi: intrinsic value (ang halaga ng pag-exercise nito ngayon) at time value (ang premium para sa maaaring mangyari pa). Ang time value ay dapat umabot sa zero sa expiration; sa huling araw, anuman ang natitira ay nasusunog sa loob ng ilang oras, hindi linggo.

Ang gamma ay kung gaano kabilis nagbabago ang delta ng isang option — ang sensitivity nito sa presyo ng underlying. Kapag malapit na sa expiration, ang at-the-money delta ay mabilis na lumilipat mula sa halos zero hanggang halos isa habang tumatawid ang underlying sa strike.

Ang theta, gamma, at delta ay tatlo sa option Greeks — ang mga standard sensitivity na ini-quote ng bawat options desk. Para sa kumpletong set na sinusukat sa real tape, magsimula sa ang option Greeks, ipinaliwanag, pagkatapos ang mga deep dive sa theta, gamma, at delta.

Pareho, nasa tape. Sa bawat same-day SPY contract na na-trade noong Lunes na iyon, ang dalawang pinaka-aktibo ay ang $751 call (1.08 milyong kontrata) at ang $750 put (0.99 milyon); ang ranking ay nasa data notes sa ibaba. Ang panel ay nag-sample sa pareho tuwing tatlumpung minuto laban sa distansya ng SPY mula sa $751 strike. Ang SPY ay nag-open sa $748.74.

SELECT formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') AS et_time,
       round(anyIf(close, ticker = 'O:SPY260706C00751000'), 2) AS call_751_price,
       round(anyIf(close, ticker = 'O:SPY260706P00750000'), 2) AS put_750_price,
       round(anyIf(close, ticker = 'SPY') - 751, 2) AS spy_vs_751_strike
FROM (
    SELECT window_start, ticker, close
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
      AND ticker IN ('O:SPY260706C00751000', 'O:SPY260706P00750000')
    UNION ALL
    SELECT window_start, ticker, close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
      AND ticker = 'SPY'
)
WHERE toMinute(window_start) % 30 = 0
GROUP BY et_time, window_start
ORDER BY window_start

Sa 09:30 open, ang call ay na-trade sa $0.7 at ang put sa $1.88, na ang SPY ay $-1.75 mula sa strike (ang ikatlong column). Isang kontrata ay sumasaklaw sa 100 shares: ilang sampu ng dolyar ng premium laban sa 100 shares ng isang ETF na nag-trade malapit sa $748.74. Iyan ang leverage.

Ang theta ay tumatakbo sa kalagitnaan ng araw. Sa 11:30 ang call ay $0.57 at ang put ay $0.48, ang SPY ay $-0.29 mula sa strike. Dalawang oras ang lumipas, sa 13:30, ang SPY ay nasa loob pa rin ng isang dolyar mula rito ($-0.52) — at ang call ay bumaba sa $0.42, ang put ay nanatiling halos kung saan ito nagsimula sa $0.47. Ang call ay hindi nagkaroon ng intrinsic value sa alinmang sample at ang SPY ay natapos ang stretch kung saan ito nagsimula: ang orasan lamang ang pumababa ng premium.

Ang gamma ay tumatakbo sa hapon. Ang SPY ay tumawid sa itaas ng $751 strike pagkatapos ng 14:00 at natapos $0.47 sa itaas nito — malayo sa kalahating porsyento sa ETF. Sa stretch na iyon, ang call ay umakyat mula $0.29 hanggang $1.29 sa 15:30 at ang put ay bumaba mula $0.52 hanggang $0.03: maliit na galaw sa index, triple-digit na porsyentong gain sa call at halos ganap na pagbagsak sa put, magkasalungat na direksyon sa parehong hapon.

Ano ang nangyayari sa 4 p.m. na pagsasara?

Sa pagtunog ng bell, simple ang aritmetika: ang isang same-day contract ay may halagang katumbas ng intrinsic value nito, o wala. Ang 16:00 na row sa itaas ay ang huling minuto — ang call ay nag-print ng $0.57, malapit sa $0.47 na intrinsic value na pinagkasunduan nito; ang put, na may SPY na nasa itaas ng $750 strike nito, ay nag-print ng $0.01. Palawakin iyon sa bawat same-day SPY strike, na inayos laban sa $751.47 na pagsasara ng SPY:

WITH (
    SELECT round(argMax(close, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_close
SELECT if(expired_at_zero, 'Out of the money at the close (expired at zero)',
                           'In the money at the close (settled with value)') AS at_the_bell,
       count() AS contracts,
       round(sumIf(vol, opt_type = 'C') / 1e6, 2) AS call_contracts_mm,
       round(sumIf(vol, opt_type = 'P') / 1e6, 2) AS put_contracts_mm,
       round(100.0 * sum(vol) / sum(sum(vol)) OVER (), 1) AS pct_of_spy_zero_dte_volume
FROM (
    SELECT substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) AS opt_type,
           toFloat64(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) / 1000 AS strike,
           (opt_type = 'C' AND strike > spy_close) OR (opt_type = 'P' AND strike < spy_close) AS expired_at_zero,
           sum(toFloat64(volume)) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260706')
    GROUP BY ticker, opt_type, strike, expired_at_zero
)
GROUP BY expired_at_zero
ORDER BY expired_at_zero DESC

86 ng mga SPY strike sa araw ay natapos na out of the money at nag-expire sa zero, na nagdala ng 66.9% ng same-day SPY volume ng session — 3.91 milyong puts at 1.78 milyong calls. Ang 33.1% na natapos in the money ay kumalat sa 163 na strike.

Basahin iyon sa parehong direksyon: ang bawat contract sa pinakamataas na row ay kabuuang pagkalugi para sa sinumang long nito sa bell, at ang buong premium ay napanatili ng sinumang short nito. Ang volume ay hindi pagmamay-ari — ang tape ay hindi makapagsabi kung sino ang naghawak ng mga contract na ito sa 4 p.m. Sinabi nito na ang karamihan ng same-day SPY volume ng session ay nasa mga contract na natapos na walang halaga. Para sa laki ng parehong buntot, ang pinakamahusay at pinakamasamang libong dolyar ng Hunyo 2026 ay nagpatakbo ng isang buwan na hindsight ledger.

Iba-iba ang settlement ayon sa produkto: ang mga opsyon sa SPY, QQQ, at single-stock ay nagsi-settle sa shares, kaya ang isang in-the-money contract na hawak hanggang sa expiry ay nagiging posisyon sa stock: ang isang $751 SPY call ay naghahatid ng 100 shares sa strike na iyon. Ang mga opsyon sa SPX ay nagsi-settle sa cash.

Aling ticker ang namumuno sa 0DTE trading?

Bawat option ticker ay naglalaman ng isang root — ang produkto kung saan ito nabibilang. Iniraranggo ng panel ang mga root ayon sa volume sa parehong araw.

SELECT root AS underlying,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS zero_dte_contracts_mm,
       round(100.0 * sum(volume) / sum(sum(volume)) OVER (), 1) AS pct_of_zero_dte_volume
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toFloat64(volume) AS volume
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')
      AND toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) = toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))
)
WHERE root != 'SPCX'
GROUP BY root
ORDER BY sum(volume) DESC
LIMIT 8

Ang dalawang pinakamalaking index ETF ang nasa tuktok ng listahan: SPY ang nagdala ng 36.1% ng volume ng session sa parehong araw (8.49 milyong kontrata), QQQ ang karagdagang 21.2%. Ang SPXW — ang root para sa weekly, cash-settled na S&P 500 index options — ay nakapag-print ng 11.3%, IWM naman 3.5%. Ang kapansin-pansin: ang TSLA ang pinakamalaking single-stock same-day root sa 11.9%, na may NVDA, AAPL, at META sa likod nito — sa isang Lunes, isang araw na walang stock option na ma-e-expire sa lumang Friday-only convention.

Sino ang nagte-trade ng 0DTE options, at kailan?

Nire-record ng tape ang mga kontrata, presyo, laki at oras — hindi kailanman ang mga pagkakakilanlan. Inilalarawan ng mga exchange at regulator ang daloy bilang pinaghalong: institutional desks na nagpapatakbo ng mga spread at hedge, retail traders na kumukuha ng mga directional position. Ang kailan ay masukat — kailan nagte-trade ang 0DTE options ay nakikita ang same-day flow na pinakamabilis sa unang kalahating oras ng pagbubukas, hindi sa huli.

SELECT if(opt_type = 'P', 'Put', 'Call') AS side,
       toString(intDiv(strike_thousandths, 1000)) AS strike,
       round(contracts / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) AS opt_type,
           toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) AS strike_thousandths,
           sum(toFloat64(volume)) AS contracts
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260706')
    GROUP BY ticker, opt_type, strike_thousandths
    ORDER BY contracts DESC
    LIMIT 2
)
ORDER BY contracts DESC

WITH (
    SELECT countIf(window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
               AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:00:00', 'America/New_York'))
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 00:00:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 00:00:00', 'America/New_York')
) AS spy_bars,
(
    SELECT round(argMin(open, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_open,
(
    SELECT round(argMax(close, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_close
SELECT spy_bars AS spy_session_bars_jul06,
       spy_open AS spy_open_jul06,
       spy_close AS spy_close_jul06,
       round(sum(toFloat64(volume)) / 1e6, 2) AS total_contracts_mm,
       round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) IS NULL) / sum(toFloat64(volume)), 2) AS unparsable_expiry_pct,
       round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) < toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) / sum(toFloat64(volume)), 2) AS past_expiry_pct
FROM global_markets.options_minute_aggs
WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
  AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')

0DTE options FAQ

Ano ang zero days to expiry (0DTE) options?

Ang zero days to expiry — 0DTE — ay isang option na kinakalakal sa sarili nitong expiration date: sa pagtatapos ng araw na iyon, ito ay isinasagawa para sa intrinsic value nito o ito ay nag-expire na walang halaga. Ang "zero days to expiration," "same-day options," at "dailies" ay tumutukoy sa iisang bagay — isang yugto ng buhay ng anumang kontrata, hindi isang produkto. Ang SPX, SPY, QQQ, at IWM ay naglalista ng isa bawat trading day; ang bawat optionable stock ay mayroon nito sa kanilang expiration Fridays.

Anong bahagi ng options volume ang 0DTE?

Sa buong US options tape, ang mga kontratang na-trade sa sarili nilang expiry day ay 34.3% ng volume ng Hunyo 2026 — 506.3 milyon mula sa 1477.9 milyong kontrata. Sa Lunes, Hulyo 6, 2026, ang same-day share ay nakapag-print ng 38.8%.

Kailangan ko ba ng espesyal na pahintulot upang mag-trade ng 0DTE options?

Oo. Ang mga 0DTE contract ay nasa loob ng ordinaryong options-approval process ng isang broker, na tumatakbo sa mga antas: ang pagbili ng calls at puts sa mas mababang antas, ang spreads at condors sa mas mataas, ang uncovered (naked) selling ay mas mataas pa — karaniwang may margin account at minimum balance. Ang pagbili at pagbebenta ng parehong kontrata sa loob ng isang session ay isang day trade, kaya ang isang madalas na 0DTE trader ay napapailalim sa US pattern-day-trader rule: apat o higit pang day trade sa loob ng limang business days ay nangangailangan ng $25,000 na margin-account equity. Ang mga antas ay nag-iiba depende sa broker.

Mas mapanganib ba ang 0DTE options kaysa sa mas mahabang petsa na options?

Sinasiksik nila ang parehong mga resulta sa isang session: ang time value ay nababawasan sa loob ng ilang oras, ang gamma ay pinakamataas malapit sa strike, at ang isang out-of-the-money contract ay nag-e-expire na walang halaga sa pagtatapos — isang kabuuang pagkawala ng premium. Ang FINRA investor guidance ay nagla-flag ng short-dated options trading.

Ang bawat panel sa itaas ay isang stored query — i-expand ang SQL sa ilalim ng anumang talahanayan, o itanong ang parehong tanong sa simpleng Ingles sa Strasmore terminal.