Form N-PORT คืออะไร อธิบายรายงานพอร์ตการลงทุนกองทุน

Form N-PORT คือรายงานพอร์ตการลงทุนที่กองทุนจดทะเบียนต้องยื่นต่อ SEC และถือเป็นข้อมูลที่ใกล้เคียงที่สุดที่นักลงทุนรายย่อยจะสามารถเข้าถึงรายการทรัพย์สินทั้งหมดที่กองทุนถือครองอยู่ได้ ในขณะที่ Factsheet จะแสดงเพียงสถานะการลงทุนสิบอันดับแรก แต่ N-PORT จะแสดงรายการทุกตำแหน่งพร้อมระบุรหัสอ้างอิง มูลค่าเป็นดอลลาร์ สัดส่วนต่อสินทรัพย์สุทธิ และระดับมูลค่ายุติธรรม (fair-value level) โดยเอกสารฉบับที่เปิดเผยต่อสาธารณะจะใช้รหัสแบบฟอร์มว่า NPORT-P

Form N-PORT คืออะไร?

Form N-PORT คือรายงานพอร์ตการลงทุนรายเดือนที่ยื่นต่อ SEC โดยบริษัทจัดการลงทุนที่จดทะเบียน ซึ่งครอบคลุมถึงกองทุนรวมแบบเปิด (open-end mutual funds) และ ETF รวมถึงกองทุนรวมแบบปิด (closed-end funds) ที่จดทะเบียน ทั้งนี้ กองทุนรวมตลาดเงิน (money market funds) จะรายงานแยกต่างหากผ่าน Form N-MFP แบบฟอร์มนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการประกาศใช้ Investment Company Reporting Modernization (Release No. IC-32314 ประกาศเมื่อวันที่ 13 ตุลาคม 2016) และเข้ามาแทนที่ Form N-Q ซึ่งเป็นรายงานการถือครองรายไตรมาสแบบเดิม

คำสองคำในคำอธิบายนี้มีความสำคัญ จดทะเบียน (Registered) หมายถึงกองทุนที่จดทะเบียนภายใต้ Investment Company Act of 1940 ซึ่งเป็นกฎหมายที่กำกับดูแลกองทุนสาธารณะที่ขายให้กับนักลงทุนรายย่อย รายงานพอร์ตการลงทุน (Portfolio report) หมายถึงรายการทรัพย์สินแบบรายตำแหน่ง ณ วันทำการสุดท้ายของเดือน แทนที่จะเป็นรายงานเชิงบรรยายหรือโบรชัวร์ผลการดำเนินงาน หากคุณเคยเปรียบเทียบ กองทุนรวมและ ETF ในด้านต้นทุนหรือโครงสร้าง N-PORT คือแหล่งข้อมูลที่ทั้งสองประเภทถูกอธิบายด้วยคำศัพท์เดียวกัน ตามกำหนดการเดียวกัน และในรูปแบบที่เครื่องอ่านได้เหมือนกัน

EDGAR ซึ่งเป็นระบบการยื่นเอกสารของ SEC รองรับแบบฟอร์มหลายร้อยประเภท โดยรายงานตามรอบระยะเวลาปกติเป็นส่วนใหญ่ของปริมาณเอกสารทั้งหมด ตารางด้านล่างจัดอันดับแบบฟอร์มที่มีการยื่นมากที่สุดในช่วงปีที่ผ่านมา

SELECT
    form_type,
    count()            AS filings,
    countDistinct(cik) AS filers
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE filing_date >= today() - 365
  AND filing_date <= today()
GROUP BY form_type
ORDER BY filings DESC
LIMIT 12

แบบฟอร์มประเภทเดียวที่มีการยื่นมากที่สุดในช่วงเวลาดังกล่าวคือ 4 โดยมีจำนวนการยื่น 345325 ครั้งจากผู้ยื่น 57207 ราย แบบฟอร์มของบริษัท เช่น 10-K ประจำปี จะอธิบายถึงธุรกิจที่ดำเนินงานอยู่ ส่วนแบบฟอร์มของกองทุนจะอธิบายถึงพอร์ตการลงทุน คู่มือของเราเรื่อง แบบฟอร์ม SEC ที่พบบ่อยที่สุด จะอธิบายฝั่งบริษัท ส่วน N-PORT จะอยู่ในฝั่งกองทุนร่วมกับ N-CEN และ N-CSR

ข้อมูลภายในรายงาน N-PORT มีอะไรบ้าง?

รายงาน N-PORT แบ่งออกเป็นสองส่วน ส่วนแรกคือระดับกองทุน ซึ่งเป็นชุดตัวเลขสำหรับพอร์ตการลงทุนทั้งหมด:

• สินทรัพย์รวมและสินทรัพย์สุทธิ ณ สิ้นงวด ซึ่งเป็นตัวเลขสองตัวที่อยู่เบื้องหลัง วิธีการคำนวณ NAV ของกองทุน
• ผลตอบแทนรวมรายเดือน รวมถึงผลตอบแทนที่มาจากประเภทของอนุพันธ์
• กระแสเงินรายเดือน แบ่งเป็นหุ้นที่ขาย หุ้นที่ไถ่ถอน และเงินปันผลที่นำกลับไปลงทุนใหม่
• การกู้ยืมและหนี้สินอื่น ๆ โดยแยกตามประเภทผู้ให้กู้
• ตัวชี้วัดความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยสำหรับกองทุนที่มีภาระหนี้ วัดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยขยับหนึ่ง basis point และหนึ่งร้อย basis point
• การจัดประเภทสภาพคล่องของพอร์ตการลงทุนออกเป็นสี่ระดับ ตั้งแต่สภาพคล่องสูงไปจนถึงไม่มีสภาพคล่อง

ส่วนที่สองคือรายการทรัพย์สินที่ถือครอง โดยบันทึกหนึ่งรายการต่อหนึ่งตำแหน่ง แต่ละรายการจะระบุชื่อผู้ออกหลักทรัพย์และรหัส LEI, รหัส CUSIP บวกกับ ISIN หรือ ticker (ถ้ามี), ยอดคงเหลือ, มูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐ, ร้อยละของสินทรัพย์สุทธิ, ประเภทสินทรัพย์, ประเภทผู้ออกหลักทรัพย์, ประเทศของผู้ออกหลักทรัพย์, สถานะการจำกัดการซื้อขาย และระดับมูลค่ายุติธรรม

ระดับมูลค่ายุติธรรม (Fair-value level) คือลำดับชั้นทางบัญชีสำหรับวิธีการได้มาซึ่งราคา โดย Level 1 คือราคาเสนอซื้อขายในตลาดที่มีสภาพคล่อง Level 2 คือราคาที่สร้างจากข้อมูลที่สังเกตได้ เช่น การซื้อขายที่เทียบเคียงกันได้ และ Level 3 คือแบบจำลองที่มีข้อมูลที่ไม่สามารถสังเกตได้ กองทุนที่มีสัดส่วน Level 3 เพิ่มขึ้นในการยื่นรายงานแต่ละครั้ง คือกองทุนที่ราคาประเมินขึ้นอยู่กับแบบจำลองมากกว่าการซื้อขายจริง ซึ่งสามารถเห็นได้ใน N-PORT แต่ไม่ปรากฏใน Factsheet

อนุพันธ์จะมีบันทึกย่อยแยกต่างหาก โดย Swap, Future หรือ Option ที่ออกโดยกองทุน จะถูกรายงานพร้อมคู่สัญญา มูลค่าตามสัญญา (notional amount) สินทรัพย์อ้างอิง วันหมดอายุ และกำไรที่ยังไม่รับรู้ (unrealized appreciation) ข้อมูลบางรายการจะถูกส่งไปยัง SEC โดยไม่ปรากฏในฉบับสาธารณะ โดยเฉพาะการจัดประเภทสภาพคล่องรายตำแหน่ง คำแนะนำในแบบฟอร์มจะระบุว่ารายการใดเป็นข้อมูลสาธารณะ ซึ่งการอ่านรายการดังกล่าวก่อนเริ่มวิเคราะห์จะช่วยประหยัดเวลาได้มาก

Form N-PORT ยื่นบ่อยแค่ไหน?

โปรดอ่านส่วนนี้อย่างละเอียด กฎระเบียบมีการเปลี่ยนแปลงและทยอยบังคับใช้ตามวันที่กำหนดสองช่วง

ภายใต้ระเบียบเดิม กองทุนจะจัดทำรายงานทุกเดือนและยื่นรายงานรายเดือนทั้งสามฉบับรวมกันภายใน 60 วันหลังจากสิ้นไตรมาสการเงิน โดยจะเปิดเผยต่อสาธารณะเฉพาะข้อมูลของเดือนที่สามของไตรมาสเท่านั้น ข้อมูลสองในสามส่วนจึงไม่มีให้เห็นภายนอก SEC และข้อมูลเดือนที่เปิดเผยอาจเป็นตำแหน่งการถือครองที่เก่าถึงห้าเดือน

SEC ได้อนุมัติการแก้ไขเมื่อวันที่ 28 สิงหาคม 2024 (Release Nos. 33-11298 และ IC-35308) โดยเปลี่ยนเป็นการยื่นรายงานรายเดือน ภายใต้กฎที่แก้ไขใหม่ กองทุนจะยื่นรายงานรายเดือนแต่ละฉบับภายใน 30 วันหลังจากสิ้นเดือน และรายงานนั้นจะเปิดเผยต่อสาธารณะ 60 วันหลังจากสิ้นเดือน วันที่เริ่มบังคับใช้จะแบ่งตามขนาดกลุ่มกองทุน ได้แก่ กลุ่มใหญ่ที่มีสินทรัพย์สุทธิ 1 พันล้านดอลลาร์ขึ้นไป เริ่มตั้งแต่วันที่ 17 พฤศจิกายน 2025 และกลุ่มเล็กเริ่มตั้งแต่วันที่ 18 พฤษภาคม 2026

นิสัยสองอย่างที่จะช่วยให้คุณแม่นยำคือ การอ้างอิงเลขที่ประกาศและวันที่บังคับใช้ที่คุณกำลังอ้างอิง แทนที่จะระบุประโยคกว้าง ๆ เกี่ยวกับรอบการยื่นในปัจจุบัน เนื่องจากรายงานที่ดึงมาจากปี 2023 ยื่นภายใต้กฎชุดหนึ่ง และรายงานจากปี 2026 ยื่นภายใต้อีกชุดหนึ่ง จากนั้นให้ตรวจสอบประวัติการยื่นของกองทุนเอง โดยช่องว่างระหว่างการยื่น NPORT-P ที่ต่อเนื่องกันจะแสดงให้เห็นว่าผู้ยื่นรายนั้นอยู่ภายใต้ระเบียบใดในขณะนั้น

N-PORT กับ 13F ต่างกันอย่างไร?

Form 13F คือการเปิดเผยข้อมูลการถือครองอีกฉบับที่ผู้คนมักอ้างถึง ซึ่งทั้งสองฉบับตอบคำถามที่แตกต่างกัน

13F ยื่นโดยผู้จัดการการลงทุนสถาบันที่มีสินทรัพย์ในหลักทรัพย์ 13(f) อย่างน้อย 100 ล้านดอลลาร์ภายใต้การบริหารจัดการ โดยครอบคลุมเฉพาะหุ้นที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ และสถานะ Option ที่จดทะเบียน แต่จะไม่รวมถึงพันธบัตร เงินสด สถานะ Short และหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในต่างประเทศ ส่วน N-PORT ยื่นโดยกองทุนเกี่ยวกับตัวกองทุนเอง และครอบคลุมพอร์ตการลงทุนทั้งหมด

ระยะเวลาการยื่นก็แตกต่างกันเช่นกัน 13F ครบกำหนด 45 วันหลังจากสิ้นไตรมาสตามปฏิทิน ตารางด้านล่างวัดความล่าช้านั้นในตัวเอกสารที่ยื่นจริง

SELECT
    quarter_end_date,
    round(avg(days_to_file), 1)                           AS avg_days_to_file,
    max(days_to_file)                                     AS slowest_days,
    round(100 * countIf(days_to_file <= 45) / count(), 1) AS filed_by_day_45_pct
FROM
(
    SELECT
        accession_number,
        toString(toDate(toString(any(period))))                          AS quarter_end_date,
        dateDiff('day', toDate(toString(any(period))), any(filing_date)) AS days_to_file
    FROM global_markets.stocks_13f_filings
    WHERE form_type = '13F-HR'
      AND period >= '2023-06-30'
      AND toDate(toString(period)) <= today() - 75
    GROUP BY accession_number
)
WHERE days_to_file BETWEEN 0 AND 400
GROUP BY quarter_end_date
ORDER BY quarter_end_date

สำหรับไตรมาส 2026-03-31 ค่าเฉลี่ยของ 13F-HR มาถึงใน 34.1 วันหลังจากช่วงเวลาที่รายงาน โดย 97% ของรายงานทั้งหมดถูกยื่นภายในวันที่ 45 และฉบับที่ช้าที่สุดใช้เวลา 129 วัน

หากเจาะจงไปที่ไตรมาสเดียว รูปแบบจะชัดเจนขึ้น ตารางด้านล่างใช้ข้อมูลไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2026 ซึ่งวันครบกำหนด 13F คือวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 และนับจำนวนการยื่นตามสัปดาห์หลังจากสิ้นไตรมาส

SELECT
    concat('Week ', toString(w.week_no))    AS week_after_quarter_end,
    toUInt32(ifNull(f.filings, 0))          AS filings
FROM
(
    SELECT arrayJoin(range(1, 14)) AS week_no
) AS w
LEFT JOIN
(
    SELECT
        intDiv(days_to_file, 7) + 1 AS week_no,
        count()                     AS filings
    FROM
    (
        SELECT
            accession_number,
            dateDiff('day', toDate('2026-03-31'), any(filing_date)) AS days_to_file
        FROM global_markets.stocks_13f_filings
        WHERE form_type = '13F-HR'
          AND toDate(toString(period)) = toDate('2026-03-31')
        GROUP BY accession_number
    )
    WHERE days_to_file BETWEEN 0 AND 90
    GROUP BY week_no
) AS f ON f.week_no = w.week_no
ORDER BY w.week_no

สัปดาห์แรกหลังจากสิ้นไตรมาสมีรายงาน 67 ฉบับ ส่วน Week 7 ซึ่งเป็นช่วงที่รวมวันที่ 45 มีรายงาน 3437 ฉบับ หากอ่านเส้นกราฟจากซ้ายไปขวา คุณจะเห็นว่ามีการใช้ระยะเวลาผ่อนผันหกสัปดาห์จริงอย่างไร คู่มือของเราเรื่อง กำหนดเวลาการยื่น 13F ครอบคลุมกลไกวันครบกำหนดทั้งหมด

ระหว่างสองฉบับนี้ยังมีรายงานผู้ถือหุ้น กองทุนจดทะเบียนจะยื่นรายงานประจำปีและกึ่งปีใน Form N-CSR ซึ่งมีงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบและตารางการลงทุน โดยจะมาถึงปีละสองครั้ง ส่วน N-PORT คือชั้นข้อมูลรายเดือนที่อยู่ภายใต้รายงานเหล่านั้น

ฉันจะดึงข้อมูล N-PORT ของกองทุนจาก EDGAR ได้อย่างไร?

ผู้ยื่นเอกสารทุกคนบน EDGAR จะมี Central Index Key (CIK) ซึ่งเป็นรหัสตัวเลขถาวร โดยปกติครอบครัวกองทุนจะยื่นภายใต้ CIK ของทรัสต์ โดยมีซีรีส์กองทุนและคลาสหุ้นแต่ละรายการระบุไว้ภายในเอกสาร ดังนั้นเส้นทางการดึงข้อมูลจึงเริ่มจาก CIK ก่อน แล้วตามด้วยซีรีส์

เส้นทางการเรียกดูจะใช้ CIK และประเภทแบบฟอร์มโดยตรง:

https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=<fund CIK>&type=NPORT-P&count=40

หากคุณไม่ทราบ CIK ให้ใช้ การค้นหาข้อความเต็มของ EDGAR เพื่อค้นหาชื่อกองทุน และประวัติการยื่นที่เครื่องอ่านได้สำหรับ CIK ที่ทราบจะอยู่ที่ https://data.sec.gov/submissions/ โดยตัวเลขจะถูกเติมศูนย์ให้ครบสิบหลัก

เมื่อเปิดเอกสารขึ้นมา เอกสารที่ต้องอ่านคือ XML การยื่น NPORT-P ต่อสาธารณะจะมีส่วนหัวที่ระบุผู้ลงทะเบียนและซีรีส์ บล็อกระดับกองทุน และบล็อกรายการถือครองที่มีหนึ่งองค์ประกอบต่อหนึ่งตำแหน่ง ภายในองค์ประกอบตำแหน่ง แท็กที่คุณจะพบก่อนคือ name, lei, cusip, balance, valUSD, pctVal, assetCat, issuerCat และ fairValLevel สถานะอนุพันธ์จะเพิ่มบล็อกย่อยที่มีคู่สัญญาและเงื่อนไขสัญญา ตัวแยกวิเคราะห์ (parser) เดียวกันนี้ใช้ได้กับทุกกองทุน ทุกเดือน ซึ่งเป็นสิ่งที่ทำให้ N-PORT คุ้มค่าที่จะเรียนรู้

คำถามที่พบบ่อย

Form N-PORT เป็นข้อมูลสาธารณะหรือไม่?

บางส่วน ฉบับสาธารณะจะยื่นในชื่อ NPORT-P และมีส่วนระดับกองทุนพร้อมรายการถือครองทั้งหมด ข้อมูลบางรายการจะถูกส่งไปยัง SEC โดยไม่ปรากฏในฉบับสาธารณะ โดยเฉพาะการจัดประเภทสภาพคล่องรายตำแหน่ง และคำแนะนำในแบบฟอร์มจะระบุว่ารายการใดเป็นข้อมูลสาธารณะ

N-PORT กับ NPORT-P ต่างกันอย่างไร?

N-PORT คือชื่อแบบฟอร์ม ส่วน NPORT-P คือประเภทการยื่นต่อสาธารณะที่ปรากฏบน EDGAR เมื่อค้นหาประวัติการยื่นของกองทุนเพื่อดูรายการถือครอง NPORT-P คือประเภทแบบฟอร์มที่ต้องมองหา

ETF ต้องยื่น Form N-PORT หรือไม่?

ใช่ ETF ที่จดทะเบียนภายใต้ Investment Company Act of 1940 ต้องยื่น N-PORT เช่นเดียวกับกองทุนจดทะเบียนอื่น ๆ กองทุน ETF หลายแห่งยังเผยแพร่ไฟล์รายการถือครองรายวันบนเว็บไซต์ของผู้สนับสนุนกองทุน ซึ่งเป็นข้อมูลที่เป็นปัจจุบันมากกว่าการยื่นเอกสารและเป็นการเปิดเผยข้อมูลโดยสมัครใจไม่ใช่ตามกฎระเบียบ

N-PORT ต่างจากรายงานประจำปีของกองทุนอย่างไร?

รายงานผู้ถือหุ้นประจำปีและกึ่งปีใน Form N-CSR จะมีงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบและบทวิเคราะห์จากที่ปรึกษาปีละสองครั้ง ส่วน N-PORT เป็นรายงานรายเดือนที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบและจัดโครงสร้างเป็นข้อมูล ซึ่งช่วยให้ติดตามตำแหน่งการถือครองจากงวดหนึ่งไปยังอีกงวดหนึ่งได้ง่ายขึ้น

ข้อมูลการถือครองในรายงาน N-PORT เป็นปัจจุบันแค่ไหน?

รายงานแต่ละฉบับจะอธิบายตำแหน่งการถือครอง ณ วันทำการสุดท้ายของเดือนที่รายงาน และจะเปิดเผยต่อสาธารณะหลังจากระยะเวลาล่าช้าที่กำหนดโดยกฎระเบียบที่มีผลบังคับใช้ในขณะนั้น ให้เปรียบเทียบวันที่ในรายงานกับวันที่ยอมรับเอกสาร (acceptance date) ก่อนที่จะถือว่ารายการถือครองนั้นเป็นข้อมูลปัจจุบัน

ตารางด้านบนทุกตารางมาพร้อมกับ SQL ที่ใช้สร้างข้อมูล คุณสามารถขยายตารางใดก็ได้เพื่ออ่าน Query หากต้องการวัดความล่าช้าในการยื่นหรือความหนาแน่นของวันยื่นด้วยตัวเอง ให้สอบถามคำถามเป็นภาษาอังกฤษธรรมดาบน Strasmore terminal