Apakah itu Borang N-PORT? Panduan Fail Pegangan Dana

Borang N-PORT ialah laporan portfolio yang difailkan oleh dana berdaftar dengan SEC, dan ia merupakan perkara paling hampir yang dimiliki oleh pelabur runcit sebagai inventori penuh pegangan sesuatu dana. Helaian fakta hanya menunjukkan sepuluh kedudukan teratas. N-PORT menyenaraikan setiap kedudukan, dengan pengecam, nilai dolar, bahagian aset bersih dan tahap nilai saksama. Versi awam bagi pemfailan ini membawa jenis borang NPORT-P.

Apakah itu Borang N-PORT?

Borang N-PORT ialah laporan portfolio bulanan yang difailkan dengan SEC oleh syarikat pelaburan berdaftar, yang merangkumi dana amanah terbuka (mutual funds) dan ETF serta dana tertutup (closed-end funds) berdaftar. Dana pasaran wang melaporkan secara berasingan pada Borang N-MFP dan tidak termasuk di dalamnya. Borang ini diperkenalkan melalui pelepasan Pemodenan Pelaporan Syarikat Pelaburan (Pelepasan No. IC-32314, diterima pakai pada 13 Oktober 2016) dan menggantikan Borang N-Q, iaitu laporan pegangan suku tahunan yang lama.

Dua perkataan dalam perihalan itu membawa maksud yang penting. Berdaftar bermaksud dana tersebut didaftarkan di bawah Akta Syarikat Pelaburan 1940, iaitu statut yang mengawal dana awam yang dijual kepada pelabur runcit. Laporan portfolio bermaksud inventori kedudukan demi kedudukan pada hari perniagaan terakhir bulan tersebut, bukannya naratif atau brosur prestasi. Jika anda telah membandingkan mutual funds dan ETF dari segi kos atau struktur, N-PORT ialah tempat kedua-duanya diterangkan dalam kosa kata yang sama, pada jadual yang sama, dalam format yang sama yang boleh dibaca oleh mesin.

EDGAR, sistem pemfailan SEC, menerima beratus-ratus jenis borang, dan pelaporan berkala rutin mendominasi jumlahnya. Panel di bawah menyenaraikan borang yang paling kerap difailkan sepanjang tahun lalu.

SELECT
    form_type,
    count()            AS filings,
    countDistinct(cik) AS filers
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE filing_date >= today() - 365
  AND filing_date <= today()
GROUP BY form_type
ORDER BY filings DESC
LIMIT 12

Jenis borang tunggal yang paling sibuk sepanjang tempoh tersebut ialah 4, dengan 345325 pemfailan daripada 57207 pemfail yang berbeza. Borang syarikat seperti 10-K tahunan menerangkan perniagaan operasi. Borang dana menerangkan portfolio. Panduan kami mengenai pemfailan SEC yang paling biasa membincangkan bahagian syarikat bagi pembahagian tersebut, dan N-PORT berada di bahagian dana bersama-sama dengan N-CEN dan N-CSR.

Apakah kandungan dalam pemfailan N-PORT?

Pemfailan N-PORT mempunyai dua bahagian. Bahagian pertama ialah peringkat dana, satu set angka untuk keseluruhan portfolio:

• jumlah aset dan aset bersih pada akhir tempoh, dua angka di sebalik bagaimana NAV dana dikira
• jumlah pulangan bulanan, termasuk pulangan yang dikaitkan dengan kategori pendedahan derivatif
• aliran bulanan, dibahagikan kepada saham yang dijual, saham yang ditebus dan agihan yang dilaburkan semula
• pinjaman dan liabiliti lain, diperincikan mengikut kategori pemberi pinjaman
• metrik risiko kadar faedah bagi dana yang membawa pendedahan hutang, diukur sebagai perubahan nilai bagi satu mata asas dan pergerakan 100 mata asas dalam kadar
• klasifikasi kecairan portfolio merentasi empat baldi, daripada sangat cair kepada tidak cair

Bahagian kedua ialah senarai pegangan, satu rekod bagi setiap kedudukan. Setiap rekod membawa nama penerbit dan LEI-nya, CUSIP ditambah ISIN atau ticker jika ada, baki yang dipegang, nilai dalam dolar AS, peratusan aset bersih, kategori aset, kategori penerbit, negara penerbit, sama ada kedudukan itu dihadkan, dan tahap nilai saksama.

Tahap nilai saksama ialah hierarki perakaunan bagi cara harga diperoleh. Tahap 1 ialah harga disebut dalam pasaran aktif. Tahap 2 ialah harga yang dibina daripada input yang boleh diperhatikan seperti dagangan yang setanding. Tahap 3 ialah model dengan input yang tidak boleh diperhatikan. Dana yang baldi tahap 3-nya berkembang dalam pemfailan berturut-turut ialah dana yang tanda nilainya lebih bergantung pada model berbanding dagangan, yang boleh dilihat dalam N-PORT dan tidak kelihatan pada helaian fakta.

Derivatif mendapat sub-rekodnya sendiri. Swap, niaga hadapan atau opsyen yang ditulis dilaporkan dengan pihak kontra, jumlah nosional, aset rujukan, tarikh luput dan keuntungan belum direalisasi. Sesetengah item dihantar kepada SEC tanpa muncul pada salinan awam, terutamanya klasifikasi kecairan setiap pegangan. Arahan borang menandakan item yang mana merupakan awam, dan membaca senarai itu sebelum merancang analisis dapat menjimatkan masa.

Berapa kerap Borang N-PORT difailkan?

Baca bahagian ini dengan teliti. Peraturan tersebut telah berubah, dan perubahan itu dilaksanakan secara berperingkat sepanjang dua tarikh pematuhan.

Di bawah rejim asal, dana menyediakan laporan bagi setiap bulan dan memfailkan ketiga-tiga laporan bulanan bersama-sama dalam tempoh 60 hari selepas akhir setiap suku tahun fiskal. Hanya bulan ketiga suku tahun tersebut dijadikan awam. Dua pertiga daripada data wujud tanpa dapat dilihat di luar SEC, dan bulan awam boleh menerangkan kedudukan yang berusia sehingga lima bulan.

SEC menerima pakai pindaan pada 28 Ogos 2024 (Pelepasan No. 33-11298 dan IC-35308) yang menukar borang tersebut kepada pemfailan bulanan. Di bawah peraturan yang dipinda, dana memfailkan setiap laporan bulanan dalam tempoh 30 hari selepas akhir bulan, dan laporan itu menjadi awam 60 hari selepas akhir bulan. Tarikh pematuhan disusun secara berperingkat mengikut saiz kumpulan dana: kumpulan yang lebih besar, iaitu mereka yang mempunyai aset bersih $1 bilion atau lebih, bermula 17 November 2025, dan kumpulan yang lebih kecil bermula 18 Mei 2026.

Dua tabiat memastikan anda tepat. Petik nombor pelepasan dan tarikh pematuhan yang anda harapkan dan bukannya ayat ringkas mengenai rentak semasa, memandangkan pemfailan yang diambil dari tahun 2023 dibuat di bawah satu set peraturan dan pemfailan dari tahun 2026 di bawah peraturan yang lain. Kemudian semak sejarah pemfailan dana itu sendiri: jurang antara aksesion NPORT-P berturut-turut menunjukkan rejim mana yang digunakan oleh pemfail tersebut pada masa itu.

N-PORT lwn 13F: apakah perbezaannya?

Borang 13F ialah pendedahan pegangan lain yang dipetik oleh orang ramai, dan kedua-duanya menjawab soalan yang berbeza.

13F difailkan oleh pengurus pelaburan institusi dengan sekurang-kurangnya $100 juta dalam sekuriti 13(f) di bawah budi bicara. Ia merangkumi kedudukan ekuiti tersenarai AS dan opsyen tersenarai pengurus tersebut, dan ia tidak menyebut tentang bon, tunai, kedudukan jual (short positions) dan penyenaraian asing. N-PORT difailkan oleh dana mengenai dirinya sendiri, dan ia merangkumi keseluruhan portfolio.

Masa juga membezakan kedua-duanya. 13F perlu difailkan 45 hari selepas akhir suku tahun kalendar. Panel di bawah mengukur kelambatan tersebut dalam pemfailan itu sendiri.

SELECT
    quarter_end_date,
    round(avg(days_to_file), 1)                           AS avg_days_to_file,
    max(days_to_file)                                     AS slowest_days,
    round(100 * countIf(days_to_file <= 45) / count(), 1) AS filed_by_day_45_pct
FROM
(
    SELECT
        accession_number,
        toString(toDate(toString(any(period))))                          AS quarter_end_date,
        dateDiff('day', toDate(toString(any(period))), any(filing_date)) AS days_to_file
    FROM global_markets.stocks_13f_filings
    WHERE form_type = '13F-HR'
      AND period >= '2023-06-30'
      AND toDate(toString(period)) <= today() - 75
    GROUP BY accession_number
)
WHERE days_to_file BETWEEN 0 AND 400
GROUP BY quarter_end_date
ORDER BY quarter_end_date

Bagi suku tahun 2026-03-31, purata 13F-HR tiba 34.1 hari selepas tempoh yang diterangkannya, 97% daripadanya masuk menjelang hari ke-45, dan yang paling perlahan mengambil masa 129 hari.

Tetapkan satu suku tahun dan bentuknya menjadi lebih jelas. Panel di bawah mengambil suku tahun yang berakhir pada 31 Mac 2026, yang tarikh akhir 13F-nya jatuh pada 15 Mei 2026, dan mengira pemfailan mengikut minggu selepas akhir suku tahun.

SELECT
    concat('Week ', toString(w.week_no))    AS week_after_quarter_end,
    toUInt32(ifNull(f.filings, 0))          AS filings
FROM
(
    SELECT arrayJoin(range(1, 14)) AS week_no
) AS w
LEFT JOIN
(
    SELECT
        intDiv(days_to_file, 7) + 1 AS week_no,
        count()                     AS filings
    FROM
    (
        SELECT
            accession_number,
            dateDiff('day', toDate('2026-03-31'), any(filing_date)) AS days_to_file
        FROM global_markets.stocks_13f_filings
        WHERE form_type = '13F-HR'
          AND toDate(toString(period)) = toDate('2026-03-31')
        GROUP BY accession_number
    )
    WHERE days_to_file BETWEEN 0 AND 90
    GROUP BY week_no
) AS f ON f.week_no = w.week_no
ORDER BY w.week_no

Minggu pertama selepas akhir suku tahun memegang 67 laporan. Week 7, baldi yang mengandungi hari ke-45, memegang 3437. Baca lengkung dari kiri ke kanan dan anda boleh melihat bagaimana peruntukan enam minggu sebenarnya digunakan. Panduan kami mengenai bila pemfailan 13F perlu dibuat merangkumi mekanik tarikh akhir sepenuhnya.

Di antara kedua-duanya terletak laporan pemegang saham. Dana berdaftar memfailkan laporan tahunan dan separuh tahunan pada Borang N-CSR, yang membawa penyata kewangan yang diaudit dan jadual pelaburan. Laporan tersebut tiba dua kali setahun. N-PORT ialah lapisan bulanan di bawahnya.

Bagaimanakah cara saya mendapatkan N-PORT dana daripada EDGAR?

Setiap pemfail di EDGAR mempunyai Kunci Indeks Pusat (Central Index Key), iaitu CIK, yang merupakan ID angka kekal. Keluarga dana biasanya memfailkan di bawah CIK amanah, dengan setiap siri dana dan kelas saham dikenal pasti di dalam dokumen, jadi laluan perolehan bermula dengan CIK, kemudian siri.

Laluan semak imbas mengambil CIK dan jenis borang secara terus:

https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=<fund CIK>&type=NPORT-P&count=40

Jika anda tidak mengetahui CIK, carian teks penuh EDGAR menyelesaikan nama dana kepada satu CIK, dan sejarah pemfailan yang boleh dibaca oleh mesin bagi CIK yang diketahui berada di https://data.sec.gov/submissions/, dengan nombor tersebut diisi sifar kepada sepuluh digit.

Buka pemfailan dan dokumen untuk dibaca ialah XML. Penyerahan NPORT-P awam mempunyai pengepala yang mengenal pasti pendaftar dan siri, blok peringkat dana, dan blok pegangan yang memegang satu elemen bagi setiap kedudukan. Di dalam elemen kedudukan, tag yang anda temui dahulu ialah name, lei, cusip, balance, valUSD, pctVal, assetCat, issuerCat dan fairValLevel. Kedudukan derivatif menambah blok bersarang dengan pihak kontra dan terma kontrak. Parser yang sama berfungsi pada setiap dana, setiap bulan, itulah yang menjadikan N-PORT berbaloi untuk dipelajari.

Soalan Lazim

Adakah Borang N-PORT awam?

Sebahagiannya. Versi awam difailkan sebagai NPORT-P dan membawa bahagian peringkat dana dengan senarai pegangan penuh. Sesetengah item sampai ke SEC tanpa muncul pada salinan awam, terutamanya klasifikasi kecairan setiap pegangan, dan arahan borang menandakan yang mana satu.

Apakah perbezaan antara N-PORT dan NPORT-P?

N-PORT ialah borang tersebut. NPORT-P ialah jenis penyerahan awam yang muncul di EDGAR. Apabila mencari sejarah pemfailan dana untuk pegangan, NPORT-P ialah jenis borang yang perlu dicari.

Adakah ETF memfailkan Borang N-PORT?

Ya. ETF yang didaftarkan di bawah Akta Syarikat Pelaburan 1940 memfailkan N-PORT seperti mana-mana dana berdaftar lain. Banyak ETF juga menerbitkan fail pegangan harian di laman web penaja, yang lebih terkini daripada pemfailan dan merupakan pendedahan sukarela dan bukannya pendedahan yang dikawal selia.

Bagaimanakah N-PORT berbeza daripada laporan tahunan dana?

Laporan pemegang saham tahunan dan separuh tahunan pada Borang N-CSR membawa penyata kewangan yang diaudit dan ulasan penasihat dua kali setahun. N-PORT adalah bulanan, tidak diaudit dan distrukturkan sebagai data, yang menjadikannya lebih mudah untuk menjejaki kedudukan dari satu tempoh ke tempoh seterusnya.

Sejauh manakah terkini pegangan dalam pemfailan N-PORT?

Setiap laporan menerangkan kedudukan pada hari perniagaan terakhir bulan yang diliputi, dan ia menjadi awam selepas kelambatan yang ditetapkan oleh peraturan yang berkuat kuasa pada masa itu. Bandingkan tarikh laporan dengan tarikh penerimaan pada pemfailan sebelum menganggap senarai pegangan sebagai terkini.

Setiap panel di atas dihantar bersama SQL yang menghasilkannya, kembangkan mana-mana satu untuk membaca pertanyaan tersebut. Untuk mengukur kelambatan pemfailan atau timbunan hari pemfailan sendiri, ajukan soalan dalam bahasa Inggeris mudah pada terminal Strasmore.