tofauti kati ya short interest na short volume

Kiasi cha mauzo ya muda mfupi dhidi ya riba ya mauzo ya muda mfupi ni mojawapo ya mambo yanayochanganya zaidi katika utafiti wa mauzo ya muda mfupi, na hizi mbili ni vipimo tofauti kabisa. Riba ya mauzo ya muda mfupi ni picha ya wakati mmoja inayoonyesha hisa ngapi zimeuzwa kwa muda mfupi na bado hazijanunuliwa tena — salio lililobaki, linaloripotiwa mara mbili kwa mwezi. Kiasi cha mauzo ya muda mfupi ni mtiririko — idadi ya hisa zilizouzwa kwa muda mfupi wakati wa siku moja ya biashara, zinazoripotiwa kila siku. Chapisho hili linatenganisha hizi mbili kwa kutumia data halisi ya tiketi moja maarufu: Apple.

Je, Ni Nini Short Interest?

Short interest ni jumla ya hisa za kampuni ambazo zimeuzwa kwa mkopo (short sale) na bado hazijafungwa. Uuzaji wa mkopo unamaanisha kukopa hisa, kuziuza, na kujaribu kuzinunua tena kwa bei ya chini baadaye. Hadi ununuzi huo (unaoitwa "cover") utakapotokea, nafasi hiyo inabaki wazi — na kila nafasi wazi ya uuzaji wa mkopo katika kila wakala inaongeza kwenye short interest ya hisa hiyo.

Makampuni ya udalali huripoti nafasi hizi wazi kwa FINRA, shirika la kujidhibiti la sekta ya dhamana, mara mbili kwa mwezi. Kila ripoti inahusishwa na tarehe ya malipo — moja karibu na katikati ya mwezi, na nyingine mwishoni mwa mwezi. Hapa kuna short interest ya Apple katika kila tarehe ya malipo kwa miaka miwili iliyopita, pamoja na wastani wa kiasi cha biashara cha kila siku kilichochapishwa na kila ripoti:

SELECT settlement_date,
       round(short_interest / 1e6, 1) AS short_interest_m_shares,
       round(avg_daily_volume / 1e6, 1) AS avg_daily_volume_m_shares
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND settlement_date >= today() - INTERVAL 2 YEAR
ORDER BY settlement_date

Kufikia tarehe ya malipo ya 2026-06-30, 140.5 milioni ya hisa za AAPL zilikuwa zimeuzwa kwa mkopo, dhidi ya wastani wa kiasi cha biashara cha kila siku cha 81.1 milioni hisa. Katika tarehe ya kwanza ya malipo katika kipindi hicho, takwimu ilikuwa 117.7 milioni. Usomaji mmoja kwa kila tarehe ya malipo na hakuna kitu katikati — fungua jedwali na uhesabu: safu mbili kwa mwezi, si moja kwa siku.

Je, Maslahi ya Mauzo ya Mfupi Huripotiwa Mara Ngapi — na Ni Mpya Kiasi Gani?

Mzunguko wa FINRA ulizalisha tarehe za makazi 47 katika dirisha la miaka miwili hapo juu — mbili kwa mwezi. Makampuni huwasilisha nafasi zao siku chache za kazi baada ya kila tarehe ya makazi, na jumla zilizokusanywa huchapishwa takriban wiki moja baada ya hapo. Matokeo ya vitendo: siku ambayo nambari "mpya" ya maslahi ya mauzo ya mfupi inaonekana, inaelezea nafasi ambayo tayari ina umri wa wiki moja hadi mbili.

Siku za Kufidia: Uwiano wa Short Interest kwa Kawaida

Siku za kufidia — pia huitwa uwiano wa short interest — hugawanya short interest kwa wastani wa kiasi cha biashara cha kila siku. Inajibu swali moja: kwa kasi ya kawaida ya biashara ya hisa, ingechukua vipindi vingapi vya biashara kamili kwa kila mfanyabiashara wa short kununua tena? Kwa kutumia chapisho la hivi karibuni la Apple: 140.5 milioni za hisa zilizofanywa short zikigawanywa na 81.1 milioni za hisa za kiasi cha kawaida cha kila siku kunatoa takriban 1.73 siku za kufidia.

SELECT settlement_date,
       round(days_to_cover, 2) AS days_to_cover,
       round(max(days_to_cover) OVER (), 2) AS two_year_peak
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND settlement_date >= today() - INTERVAL 2 YEAR
ORDER BY settlement_date

Mstari wa kumbukumbu tambarare unaashiria kilele cha dirisha: 3.94 siku, chapisho lenye msongamano mkubwa zaidi katika miaka miwili — bado chini ya wiki kamili ya biashara ya kiasi. Hiyo ni muundo wa kawaida wa mega-cap: short interest kubwa kabisa ikiwa juu ya ukwasi mzito wa kila siku, hivyo usawa bado unafutwa kwa siku chache za kiasi cha kawaida cha biashara. Hakuna namba "nzuri" rasmi: vipindi kadhaa vya biashara vinasomwa kama kawaida, wakati uwiano unaokaribia wiki mbili za biashara unaashiria kundi la short ambalo halingeweza kufidia kwa urahisi. Je, kuna swali lingine?

Je, Kiasi cha Mauzo ya Hisa kwa Mkopo (Short Volume) ni Nini? Mtiririko wa Kila Siku, Si Picha ya Wakati Mmoja

Kiasi cha mauzo ya hisa kwa mkopo (short volume) kinatokana na uchapishaji tofauti wa FINRA: faili za kiasi cha mauzo ya hisa kwa mkopo cha kila siku. Kila siku ya biashara, wanarekodi ni kiasi gani cha mauzo yaliyoripotiwa siku hiyo yaliwekwa alama kuwa ya mkopo wakati wa mauzo. Uwiano wa kiasi cha mauzo ya hisa kwa mkopo (short volume ratio) hugawanya kiasi hicho kilichowekwa alama ya mkopo kwa jumla ya mauzo yaliyoripotiwa siku hiyo. Faili hizo zinashughulikia biashara zilizoripotiwa kwa vifaa vya FINRA, kwa hivyo uwiano huo unaelezea sehemu hiyo iliyoripotiwa, si kila hisa inayouzwa kwenye soko la hisa.

Hapa kuna tofauti muhimu: mfanyabiashara anayeuza hisa kwa mkopo saa 10 asubuhi na kuinunua tena saa 2 usiku anaongeza kwenye kiasi cha mauzo ya hisa kwa mkopo cha siku hiyo na kuacha riba ya mkopo (short interest) bila kubadilika. Kiasi cha mauzo ya hisa kwa mkopo ni shughuli ghafi, bila kutoa kwa ununuzi wa kurudisha. Sehemu kubwa yake inatokana na watengenezaji soko (market makers), ambao huweka alama ya mauzo ya mkopo wanapotimiza agizo la ununuzi la mteja kwa hisa ambazo bado hawazimiliki (tazama jinsi watengenezaji soko wanavyopata pesa kwa maelezo ya utaratibu huo).

SELECT date,
       round(max(short_volume_ratio), 1) AS short_volume_pct
FROM global_markets.stocks_short_volume
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND date >= today() - INTERVAL 60 DAY
GROUP BY date
ORDER BY date

Katika vipindi 36 vya kikao katika dirisha hili, mfululizo huo una kelele nyingi — usomaji tatu wa hivi karibuni ulikuwa 53.7%, 57.5%, na 56.9% ya kiasi cha mauzo cha kila siku. Sehemu kubwa ya biashara ya Apple mara nyingi huwekwa alama ya mkopo, katika hisa ambayo riba yake yote ya mkopo iliyo wazi ni sawa na takriban 1.73 siku za kiasi cha mauzo. Vipimo hivi viwili vinahesabu vitu tofauti kwa uwazi.

Kiasi cha Mauzo ya Mfupi dhidi ya Maslahi ya Mauzo ya Mfupi: Ticker Moja, Seti Zote za Data

Njia rahisi zaidi ya kutofautisha hizi mbili ni mlinganisho wa uhasibu. Maslahi ya mauzo ya mfupi ni kiwango — salio la nafasi za wazi za mauzo ya mfupi kwa wakati fulani, kama salio la akaunti ya benki. Kiasi cha mauzo ya mfupi ni mtiririko — shughuli ya jumla ya mauzo ya mfupi ya siku hiyo, kama amana za siku hiyo. Huwezi kujumlisha kiasi cha mauzo ya mfupi cha kila siku ili kupata maslahi ya mauzo ya mfupi — uondoaji (ununuzi wa kufunika) haupo kwenye faili.

Mzunguko wa kuripoti unaonyesha hoja hiyo kwa macho — kuhesabu pointi za data za AAPL kwa kipindi sawa cha siku 60:

SELECT dataset, data_points
FROM
(
    SELECT 'Short interest (bi-monthly snapshot)' AS dataset,
           count(DISTINCT settlement_date) AS data_points
    FROM global_markets.stocks_short_interest
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND settlement_date >= today() - INTERVAL 60 DAY
    UNION ALL
    SELECT 'Short volume (daily flow)' AS dataset,
           count(DISTINCT date) AS data_points
    FROM global_markets.stocks_short_volume
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND date >= today() - INTERVAL 60 DAY
)
ORDER BY data_points ASC

Ticker moja, dirisha moja: 3 machapisho ya maslahi ya mauzo ya mfupi dhidi ya 36 usomaji wa kiasi cha mauzo ya mfupi cha kila siku. Kwa muhtasari wa tofauti:

• Maslahi ya mauzo ya mfupi huhesabu nafasi za wazi za mauzo ya mfupi zilizopo. Kiwango. Tarehe za malipo mara mbili kwa mwezi, zilizochapishwa kwa kuchelewa.
• Kiasi cha mauzo ya mfupi huhesabu hisa zilizouzwa kwa mfupi siku hiyo. Mtiririko. Kila siku ya biashara, shughuli ya jumla bila kukatwa.
• Mauzo ya mfupi ya kwenda na kurudi ndani ya siku moja yanaonekana kwenye kiasi cha mauzo ya mfupi na hayatawahi kuonekana kwenye maslahi ya mauzo ya mfupi.
• Nafasi ya mauzo ya mfupi ya miezi kadhaa inakaa kwenye maslahi ya mauzo ya mfupi kila kipindi huku ikiongeza chochote kwenye kiasi cha mauzo ya mfupi cha leo.

Asilimia Fupi ya Mauzo ya Hisa — na Je, Inaweza Kufikia Zaidi ya 100%?

Asilimia fupi ya mauzo ya hisa inagawanya maslahi mafupi kwa mauzo ya hisa — hisa zinazopatikana kwa umma kwa biashara (jumla ya hisa ukiondoa hisa za wadau wa ndani na hisa nyingine zilizofungwa). Kwa kawaida, asilimia za tarakimu moja hazionekani kuwa za ajabu, wakati asilimia ya tarakimu mbili ya mauzo ya hisa inaelezewa kama hisa zilizouzwa kwa kiasi kikubwa.

Na ndiyo — maslahi mafupi yaliyoripotiwa yanaweza kuzidi mauzo ya hisa. Hisa iliyokopwa, ikishauzwa, inaingia katika akaunti ya mmiliki mpya, ambapo inaweza kukopeshwa na kuuzwa tena kwa muda mfupi; kila hatua inaongeza kwenye maslahi mafupi yaliyoripotiwa wakati mauzo ya hisa yanabaki sawa. GameStop mnamo Januari 2021 bado ni kesi inayojulikana zaidi ya maslahi mafupi juu ya mauzo ya hisa, na tukio la kumbukumbu kwa short squeeze — kipindi ambacho nafasi fupi iliyojaa wengi ililingana na kupanda kwa kasi na kukimbilia kununua hisa tena. Siku za kufidia na asilimia ya mauzo ya hisa ni viashiria viwili vinavyotazamwa zaidi vya short squeeze: kimoja kinapima muda gani kutoka kamili kungechukua, kingine kinapima jinsi biashara ilivyojaa wengi.

Hisa Zilizo na Siku Nyingi zaidi za Kufunika Sasa Hivi

Hisa zenye riba kubwa ya ufupisho zinakuja katika aina mbili: mega-caps zenye idadi kubwa kabisa ya hisa (kama AAPL hapo juu) na majina madogo ambapo nafasi ya ufupisho ni kubwa ikilinganishwa na biashara ya kila siku. Siku za kufunika huleta aina ya pili: riba sawa ya ufupisho kwa kiasi kidogo cha biashara ya kila siku inamaanisha siku zaidi za kufunika. Kuchunguza tarehe ya mwisho ya malipo, ikihitaji angalau milioni moja ya hisa za wastani wa kiasi cha kila siku:

SELECT ticker,
       round(max(days_to_cover), 1) AS days_to_cover,
       round(max(avg_daily_volume) / 1e6, 1) AS avg_daily_volume_m_shares
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(settlement_date) FROM global_markets.stocks_short_interest)
  AND avg_daily_volume >= 1000000
GROUP BY ticker
ORDER BY days_to_cover DESC
LIMIT 10

Kiongozi wa sasa, NPPXF, anaonyesha 84.8 siku za kufunika kwa takriban 1.9 milioni za hisa za wastani wa kiasi cha kila siku. Kumbuka kile jedwali si: hakuna hata moja kati ya hizi ni mega-caps maarufu. Majina nyembamba kama haya pia huwa na bei pana zaidi, na gharama ya kurudi na kwenda kwa nafasi ni sehemu ya hadithi yoyote ya squeeze — angalia nini spread ya bid-ask ni kabla ya kusoma mengi kuhusu bei zao.

Maswali Yanayoulizwa Mara kwa Mara

Kuna tofauti gani kati ya short volume na short interest?

Short interest ni hisa zote za nafasi fupi zilizo wazi, zinazopimwa katika tarehe za malipo zinazofanyika mara mbili kwa mwezi. Short volume ni mtiririko wa kiasi cha mauzo yaliyowekwa alama ya short kila siku ya biashara. Short iliyofunguliwa na kufungwa ndani ya siku moja inaonekana kwenye short volume na haionekani kamwe kwenye short interest.

Je, short interest kubwa ni nzuri au mbaya kwa hisa?

Si yoyote, peke yake — inapima nafasi, si mwelekeo. Nambari kubwa inaelezea biashara ya bearish iliyojaa watu wengi; wakati wa misururu mikali ya kupanda, nafasi fupi zilizojaa watu wengi kihistoria zimeambatana na squeezes, na hisa nyingi zenye short interest kubwa pia zimeendelea kushuka. Ichukue kama mazingira, si utabiri.

Je, short volume kubwa ya kila siku inamaanisha hisa itashuka?

Hapana. Uwiano mkubwa wa short volume ni jambo la kawaida hata katika mega-cap zenye afya — AAPL ilichapisha 56.9% siku ya hivi karibuni katika dirisha letu. Kiasi kikubwa cha hiyo ni shughuli za market-maker na za ndani ya siku zinazofungwa siku hiyo hiyo.

Nambari nzuri ya days to cover ni ipi?

Hakuna kiwango rasmi. Uwiano wa hivi karibuni wa AAPL ni 1.73 — jambo la kawaida kwa mega-cap yenye ukwasi — wakati kiongozi wa sasa wa skrini anachapisha 84.8. Mwongozo maalum wa days to cover unarekebisha usambazaji kamili wa soko.

Ninaweza kupata wapi data ya short interest?

FINRA inachapisha faili la short interest la kila mwezi mara mbili na faili za kiasi cha mauzo ya short ya kila siku, na wafanyabiashara wengi huonyesha nambari ya kila mwezi mara mbili kwenye kurasa zao za nukuu. Kila takwimu kwenye ukurasa huu inatokana na seti hizo hizo za data, kupitia matokeo ya maswali yaliyohifadhiwa chini ya kila paneli.

Kila chati iliyo hapo juu inaungwa mkono na SQL halisi iliyoonyeshwa chini yake — fungua paneli, soma swali, na liendeshe tena kwa ticker yoyote kwenye terminal ya Strasmore ili kuangalia short interest, days to cover, na short volume ya kila siku mwenyewe.