Wat is option theta en time decay

Theta is de option greek die time decay meet — hoeveel waarde een optie verliest met elke verstreken dag, ceteris paribus. Opties zijn wasting assets: elke dag dat de aandelen gelijk blijven, erodeert een klein deel van wat u voor de tijd heeft betaald. Theta geeft een getal aan deze dagelijkse bleed, en die bleed is niet constant — het versnelt naarmate de expiratie nadert.

Time decay versnelt richting expiratie

Hier is de theta van onze SPY $740 call — het dagelijkse verlies in dollars — over de laatste zeven weken:

SELECT date,
       round(avg(theta), 3) AS theta_per_day
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-17' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY date

Theta begon onbeduidend, rond -0.153 per dag met zeven weken te gaan, en nam toe naarmate 18 juni naderde — de call verloor in de laatste veertien dagen elke dag meerdere malen zoveel aan de klok als aan het begin. De tijdwaarde smelt niet in een rechte lijn; het stort in aan het einde. Meet hetzelfde effect helder over de gehele SPY-markt, als een deel van de eigen prijs van elke optie:

SELECT multiIf(days_to_expiry<=7,'0-7 days',days_to_expiry<=30,'8-30 days',
               days_to_expiry<=90,'31-90 days','90+ days') AS time_to_expiry,
       round(avg(theta/option_close)*100, 1) AS pct_of_price_per_day
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = '2026-07-13' AND underlying_symbol = 'SPY' AND abs(delta) BETWEEN 0.45 AND 0.55 AND option_close > 0.5
GROUP BY time_to_expiry ORDER BY min(days_to_expiry)

Een at-the-money SPY optie met een looptijd van een week of minder verliest ongeveer -19.3% van de waarde per dag door tijd, tegenover een fractie van een procent voor een contract met drie maanden. Die instorting aan het einde van de looptijd is de motor van een 0DTE trade en de reden waarom wanneer een optie expireert zo belangrijk is: een koper racet tegen de klok, en de klok versnelt.

De praktische interpretatie is om theta te zien als een huurprijs. Een long optie betaalt elke dag dat deze wordt aangehouden huur, en de huur stijgt naarmate de expiratie nadert; de positie is alleen winstgevend als de aandelen genoeg bewegen om de geaccumuleerde bleed te dekken. Dit is waarom het kopen van een goedkope, far-out-of-the-money optie enkele dagen voor de expiratie meestal een verlieslatende onderneming is — theta brengt bijna de maximale huur in rekening op een loterijbriefje. Het is ook de reden waarom traders zeggen dat een optie "theta moet uitrennen": de beweging moet snel genoeg komen om de versnelling van de klok bij te houden.

Theta is het grootst at the money

De tijdwaarde is het grootst waar de uitkomst het minst zeker is — at the money. Een deep-in-the-money optie bestaat voornamelijk uit intrinsic value, met weinig tijdpremie over om te verouderen; een deep-out-of-the-money optie heeft nauwelijks waarde. Het at-the-money contract heeft de meeste tijdwaarde, dus heeft het elke dag het meeste te verliezen. Theta volgt dezelfde at-the-money bel als gamma — de twee zijn onlosmakelijk verbonden, en een trader die de een wil, zit vast aan de ander.

Theta is het inkomen van de verkoper

Time decay is een overdracht van de optiekoper naar de optieverkoper, wat theta tot de kern van elke premium-selling strategie maakt. Een trader die een optie verkoopt, incasseert de premium vooraf en houdt de tijdwaarde die is verouderd als de optie waardeloos expireert. Verkopers geven de voorkeur aan kortlopende, at-the-money opties — de theta is daar het rijkst — en zijn, in de taal van de greeks, "short gamma om long theta te zijn": zij nemen het risico op een grote beweging (gamma) op in ruil voor de constante bleed van tijd in hun voordeel.

De complicatie voor de verkoper spiegelt die van de koper: dezelfde kortlopende, at-the-money contracten die de hoogste theta bieden, hebben ook de hoogste gamma, dus een scherpe beweging kan in één middag weken aan geaccumuleerde decay teruggeven. Theta is inkomen verdiend door risico te nemen, geen gratis carry. De volledige afweging tussen alle vijf de greeks staat in de option greeks uitgelegd.

FAQ

Wat is theta in opties in eenvoudige termen?

Theta is hoeveel waarde een optie elke dag verliest door het verstrijken van de tijd, terwijl de aandelenkoers en volatiliteit ongewijzigd blijven. Een theta van -0.25 betekent dat de optie ongeveer $0.25 aan waarde verliest per dag. Het is de dagelijkse kosten van het aanhouden van een long optie.

Waarom versnelt theta nabij expiratie?

De tijdwaarde van een optie weerspiegelt de kans dat de aandelenkoers nog in uw voordeel beweegt. Naarmate de expiratie nadert, is er minder tijd over voor die beweging, waardoor de tijdwaarde sneller wegvloeit — en in de laatste dagen stort het in, wat de reden is dat kortlopende opties zo heftig verouderen.

Is theta goed of slecht?

Dat hangt af van uw positie. Theta is slecht voor optiekopers (hun positie verliest elke dag waarde) en goed voor optieverkopers (zij incasseren die decay). Het verkopen van opties is grotendeels een weddenschap dat theta sneller zal bewegen dan de beweging in het aandeel.

Hebben alle opties dezelfde theta?

Nee. Theta is het grootst voor at-the-money, kortlopende opties en kleiner voor deep in- of out-of-the-money en langlopende opties. At-the-money contracten hebben de meeste tijdwaarde, dus zij hebben elke dag het meeste te verliezen.

Hoe verhoudt theta zich tot de andere greeks?

Theta staat in een afruil met gamma. Posities met een hoge gamma (kortlopend, at-the-money) hebben ook de meest negatieve theta — de prijs voor dat explosieve potentieel is snelle decay. Verkopers zijn doorgaans short gamma en long theta; kopers zijn het tegenovergestelde.