Afwikkeling van event contracts: payout en kosten

Event contracts worden afgewikkeld op exact $1,00 of $0,00 per contract, zonder tussenliggende waarden. De winnende partij ontvangt een dollar per contract, de verliezende partij ontvangt niets, en het contante geld wordt bij de afwikkeling verplaatst vanuit de onderpandrekeningen die beide partijen vooraf hebben aangevuld. Onze gids over wat de prijs van een event contract impliceert behandelt het verloop vóór dat moment. Deze pagina begint bij de deadline.

Wat gebeurt er wanneer een event contract wordt afgewikkeld

Een event contract is een 'ja' of 'nee'-claim op een gestelde vraag met een vastgestelde deadline. Op het tijdstip van afwikkeling dat in de contractspecificaties is vastgelegd, raadpleegt het platform de genoemde bron voor de afwikkeling, stelt de uitkomst vast en betaalt $1,00 per contract uit aan de partij die het bij het rechte eind had. De afwikkeling vindt plaats in contanten; er zijn geen aandelen en er is achteraf geen toewijzing (assignment) die beheerd moet worden.

Die uitbetaling is beperkter dan die van een optie. Wanneer een optie in-the-money afloopt, hangt de waarde af van de afstand tussen de uitoefenprijs en de koers van de onderliggende waarde, en kan deze de volgende ochtend resulteren in een aandelenpositie. Een event contract heeft twee eindpunten en één stap daartussen.

Twee tijdstippen zijn van belang, en deze zijn zelden gelijk. De gebeurtenis vindt plaats, waarna de bron voor de afwikkeling de uitkomst publiceert. Een contract op een maandelijks cijfer wordt afgewikkeld op basis van het gepubliceerde cijfer op het gepubliceerde tijdstip, wat geruime tijd na het moment waarop de uitkomst algemeen bekend is, kan vallen. Beursgenoteerde opties maken hetzelfde onderscheid tussen het moment zelf en de officiële koersnotering: zie AM- en PM-afgewikkelde opties.

Waarom een volledig onderpand-gedekt contract nooit een margin call krijgt

Beide partijen storten vóórdat het contract actief wordt de volledige dollar die tussen hen in staat. Koopt u een 'ja' voor $0,62, dan verlaat $0,62 uw rekening. De handelaar aan de andere kant stort de resterende $0,38. Eén dollar blijft bij de clearingorganisatie staan tot de afwikkeling, waarna één dollar wordt uitgekeerd. Geen van beide partijen is daarna nog iets verschuldigd.

Het maximale verlies is exact het bedrag dat u heeft betaald, tot op de cent bekend voordat de order wordt ingelegd, en dit plafond geldt voor beide zijden van het orderboek: de handelaar die verkocht op $0,62 riskeert de gestorte $0,38, nooit de volledige dollar. Er is geen variatiemarge en er kan geen verzoek om extra onderpand komen zolang het contract openstaat, aangezien de volledige verplichting vooraf is gefinancierd.

Een short optiepositie werkt andersom. De premie komt binnen op de rekening, het risico dat volgt is onbeperkt, en de broker kan de marge die hierachter ligt gedurende de handelssessie herwaarderen. Het bepalen van de omvang van een event contract is een eenvoudige vermenigvuldiging. Het aantal contracten vermenigvuldigd met de betaalde prijs is gelijk aan elke dollar die op het spel staat.

Wie noteert event contracts en wie wikkelt ze af

In de Verenigde Staten worden event contracts van dit type verhandeld op een designated contract market (DCM), een beurs die geregistreerd is bij de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), en worden ze afgehandeld via een geregistreerde clearingorganisatie. Het platform publiceert een reglement en elk contract heeft zijn eigen specificaties. Vier punten in die specificatie bepalen hoe het wordt afgewikkeld:

• De vraag, geformuleerd als een toetsbare claim met een expliciete drempelwaarde.
• De bron voor afwikkeling, benoemd als een specifieke publicatie of officieel resultaat.
• Het tijdstip van afwikkeling, het tijdstip van de meting die telt.
• Het vergoedingenschema, genoteerd per contract.

Reglementen dekken ook de lastige gevallen, en deze verschillen per platform. Wanneer een genoemde bron vertraagd of dubbelzinnig is, bepaalt de tekst van het reglement wat er vervolgens gebeurt: een alternatieve bron, een wachtperiode of een besluit door de afwikkelingscommissie van het platform. Wanneer er helemaal geen meting kan worden toegepast, kan een contract nietig worden verklaard en wordt het onderpand aan beide partijen geretourneerd. Een correctie die na de afwikkeling wordt gepubliceerd, heropent doorgaans geen contract, aangezien de meting op het tijdstip van afwikkeling de waarde is waarnaar het reglement verwijst. Een contract op een rentebesluit noemt de beleidsaankondiging als bron, en hoe markten Fed-renteverwachtingen prijzen doorloopt die reeks vragen.

Wat een deadline doet met een verhandelde prijs

Event contracts worden verhandeld op hun eigen platforms. De onderstaande panelen tonen in plaats daarvan beursgenoteerde aandelenopties, aangezien beide instrumenten één mechanisme delen: een regel bepaalt wat een contract waard is op een vastgesteld moment, en de verhandelde prijs beweegt naar die waarde naarmate de tijd verstrijkt. Intrinsieke waarde betekent hier wat een contract zou uitbetalen als het op dat moment zou worden afgewikkeld. Het verschil tussen de verhandelde prijs en de intrinsieke waarde is de prijs van de resterende tijd.

SELECT
    days_to_expiry,
    round(avg(price), 2)                   AS avg_traded_price,
    round(avg(payoff_now), 2)              AS avg_intrinsic_value,
    round(avg(abs(price - payoff_now)), 2) AS avg_gap
FROM
(
    SELECT
        days_to_expiry,
        toFloat64(option_close) AS price,
        greatest(
            if(option_type IN ('call', 'C'),
               toFloat64(underlying_close) - toFloat64(strike_price),
               toFloat64(strike_price) - toFloat64(underlying_close)),
            0.0) AS payoff_now
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'SPY'
      AND date >= '2026-01-02'
      AND date <  '2026-07-01'
      AND volume > 0
      AND iv_converged = 1
      AND days_to_expiry BETWEEN 0 AND 30
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02
)
GROUP BY days_to_expiry
ORDER BY days_to_expiry

In de eerste helft van 2026 hadden SPY-opties met uitoefenprijzen binnen 2% van de koers van het fonds een gemiddeld verschil van $10.18 bij 30 dagen tot de expiratiedatum. Bij 1 dagen bedroeg het verschil $1.13, op een gemiddelde verhandelde prijs van $3.65 tegenover $2.52 aan intrinsieke waarde. De twee lijnen convergeren bij de deadline. Een event contract maakt dezelfde beweging binnen een bereik van één dollar en eindigt op een van de eindpunten.

Het volgende paneel toont contracten op hun laatste dag en rangschikt ze op basis van de positie van de uitoefenprijs ten opzichte van de koers van de onderliggende waarde. In-the-money (ITM) betekent dat de uitoefenprijs onder de koers ligt voor een call, waardoor het contract intrinsieke waarde heeft. Out-of-the-money (OTM) betekent dat het die waarde niet heeft.

SELECT
    multiIf(
        bucket < 0, concat(toString(abs(round(100 * bucket, 1))), '% ITM'),
        bucket = 0, 'at the money',
        concat(toString(round(100 * bucket, 1)), '% OTM')) AS strike_vs_spot,
    round(avg(price), 2)      AS avg_traded_price,
    round(avg(payoff_now), 2) AS avg_intrinsic_value
FROM
(
    SELECT
        floor((toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) / 0.005) * 0.005 AS bucket,
        toFloat64(option_close) AS price,
        greatest(toFloat64(underlying_close) - toFloat64(strike_price), 0.0) AS payoff_now
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'SPY'
      AND option_type IN ('call', 'C')
      AND date >= '2026-01-02'
      AND date <  '2026-07-01'
      AND volume > 0
      AND iv_converged = 1
      AND days_to_expiry <= 1
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) <= 0.03
)
GROUP BY bucket
ORDER BY bucket

De 3% ITM-categorie had gemiddeld $20.75 tegenover $19.26 aan intrinsieke waarde. De 2.5% OTM-categorie had gemiddeld $0.02 tegenover $0. Op de laatste dag is de verhandelde prijs grotendeels de uitbetaling zelf. De versie van dit beeld voor een event contract is één stap bij de afwikkelingsdrempel: de ene partij betaalt $1,00, de andere betaalt $0,00, zonder verloop daartussen.

Kunt u een event contract verkopen voordat het wordt afgewikkeld?

Het aanhouden tot de afwikkeling is optioneel. De eerste uitgang is het verkopen van de contracten die u bezit in het orderboek tegen de koers die de markt noteert. De positie wordt gesloten, het onderpand komt vrij en de uitkomst is niet langer van belang voor u.

De tweede is het kopen van de tegenovergestelde zijde. Houd een 'ja' aan die is gekocht voor $0,62, koop een 'nee' voor $0,30, en het paar betaalt exact $1,00 ongeacht hoe de vraag wordt opgelost, waardoor de uitkomst wordt vastgelegd op $1,00 tegenover $0,92 betaald. Platforms die compenserende posities verrekenen, geven het onderpand vrij zodra het paar is gevormd. Platforms die dat niet doen, houden beide benen aan tot de afwikkeling en houden het geld tot die tijd vast.

Elke uitgang vereist op dat moment een tegenpartij, en beursgenoteerde opties laten zien hoe ongelijk de handelsinteresse is gedurende de looptijd van een contract.

SELECT
    days_to_expiry,
    round(sum(volume) / 1000000, 1) AS traded_volume_millions
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date >= '2026-01-02'
  AND date <  '2026-07-01'
  AND volume > 0
  AND iv_converged = 1
  AND days_to_expiry BETWEEN 0 AND 30
GROUP BY days_to_expiry
ORDER BY days_to_expiry

Contracten met 1 dagen resterend werden in de eerste helft van 2026 134.6 miljoen keer verhandeld, tegenover 4.6 miljoen voor contracten met 30 dagen tot afloop. De deadline-categorie is de zwaardere van de twee. Orderboeken voor event contracts werken per vraag, en de diepte die rond één vraag wordt genoteerd, bepaalt de exitprijs daarvan.

Hoe een vergoeding per contract uw break-even beïnvloedt

Vergoedingen voor event contracts worden meestal per contract genoteerd in plaats van als een percentage van de transactie, wat een specifiek effect heeft op de berekening. Neem een contract dat is gekocht voor $0,90, met een hypothetische vergoeding van één cent per contract die in rekening wordt gebracht wanneer de order wordt uitgevoerd.

De totale kosten zijn $0,91. Een winnende positie betaalt $1,00, dus de brutowinst is $0,09 in plaats van $0,10. Eén cent voegde ongeveer 1% toe aan de kosten en haalde een tiende van het opwaartse potentieel weg.

Het break-even winstpercentage maakt dit concreet. Een binair contract is, over vele herhalingen heen, break-even bij een winstpercentage dat gelijk is aan de totale kosten: 90% bij $0,90, en 91% zodra de cent erbij komt. Een vaste vergoeding van één cent verhoogt het vereiste winstpercentage met één procentpunt bij elke instapprijs. Eén punt bij elke prijs, hoewel het contante bedrag met een factor tien verschilt: $100 koopt ongeveer 111 contracten op $0,90 en 1.000 contracten op $0,10, dus diezelfde cent kost $1,11 aan vergoedingen in het eerste geval en $10,00 in het tweede.

Sommige schema's brengen opnieuw kosten in rekening bij de afwikkeling aan de winnende zijde, wat het effect verdubbelt voor een positie die tot het einde wordt aangehouden. De cijfers hier zijn een uitgewerkt voorbeeld en niet het schema van een specifiek platform. Het vergoedingenoverzicht in de contractspecificatie is het overzicht dat van toepassing is.

Veelgestelde vragen

Worden event contracts altijd afgewikkeld op $1 of $0?

Voor een standaard binair contract wel: de winnende partij ontvangt $1,00 per contract en de verliezende partij ontvangt niets. Er bestaan op sommige platforms scalaire contracten die een waarde binnen een bereik uitbetalen, en hun specificatie vermeldt de uitbetalingsformule.

Kunt u meer verliezen dan u heeft betaald voor een event contract?

Nee. Beide partijen storten hun volledige deel van de dollar voordat het contract actief is, dus het slechtste scenario voor een koper is de betaalde prijs en voor een verkoper het gestorte onderpand. Er blijft na de afwikkeling geen verplichting over.

Wat gebeurt er als een event contract nietig wordt verklaard?

Het reglement van het platform is leidend. Een nietigverklaring maakt de positie doorgaans ongedaan en retourneert het onderpand aan beide partijen, waarbij vergoedingen worden afgehandeld volgens het gepubliceerde schema. Nietigverklaringen zijn van toepassing wanneer de genoemde bron voor afwikkeling geen meting kan produceren waarop het reglement kan acteren.

Kunt u een event contract verkopen voordat de gebeurtenis plaatsvindt?

Ja, zolang er een tegenpartij is die een koers afgeeft. U kunt de contracten die u bezit verkopen, of de tegenovergestelde zijde kopen, wat de gecombineerde uitbetaling vastlegt op $1,00 per paar. Platforms die compenserende posities verrekenen, geven het onderpand vrij wanneer het paar is gevormd.

Wie reguleert event contracts in de Verenigde Staten?

Event contracts die als grondstoffenderivaten worden genoteerd, worden verhandeld op beurzen die door de CFTC zijn aangewezen en worden afgehandeld via geregistreerde clearingorganisaties. Elke beurs publiceert een reglement en een specificatie per contract, waarin de bron voor afwikkeling en de afwikkelingsprocedure worden benoemd.

Elk paneel op deze pagina bevat de SQL-code die het heeft gegenereerd. Om de prijs van een contract tot aan de deadline te volgen, stelt u de vraag in begrijpelijke taal op de Strasmore-terminal.