איך למצוא את תאריך פקיעת החסימה של SpaceX ב-SPCX

תאריך פקיעת תקופת החסימה של SpaceX עבור SPCX הוא עובדה המופיעה בדיווח רשמי, ודיווח זה הוא המקור היחיד לקיומו. חסימת הנפקה (IPO lockup) היא חוזה פרטי בין בעלי עניין בחברה לבין הבנקים החתמים על ההנפקה: למשך תקופה קצובה לאחר תמחור העסקה, מחזיקים אלו מסכימים שלא למכור, להעביר או לגדר את מניותיהם.

דף זה אינו מציג תאריך חסימה עבור SPCX. הוא מראה היכן נחשף התאריך המחייב וכיצד מחושבת תקופת 180 הימים המקובלת, בפורמט שתוכל לבדוק מול SPCX בעצמך.

מהי פקיעת תקופת חסימה (Lockup) של הנפקה

חסימת מניות בהנפקה (IPO lockup) היא חוזה ולא תקנה של ה-SEC. החוזה נחתם על ידי נושאי משרה, דירקטורים, עובדים המחזיקים במניות ובעלי מניות שלפני ההנפקה, לטובת הבנקים המנהלים את העסקה. תקופת החסימה המקובלת היא מאה ושמונים ימים ממועד פרסום התשקיף הסופי. במהלך תקופה זו, החותמים מסכימים שלא למכור את מניותיהם ללא אישור בכתב מהחתמים.

כאשר התקופה פוקעת, לא נוצרות מניות חדשות ואף מניה אינה מחליפה ידיים באופן אוטומטי. הדבר היחיד שמשתנה הוא מספר המניות הקיימות שניתן למכור בשוק באופן חוקי. מספר זה הוא ה-צף (float), ופקיעת חסימה היא אירוע המשפיע על הצף. ההסבר הכללי שלנו על אופן הפעולה של פקיעת חסימה בהנפקה מכסה את המכניקה של כל רישום למסחר. דף זה מיישם את העקרונות הללו על סימול אחד.

האם קיים תאריך תפוגה מפורסם לתקופת החסימה (lockup) של SpaceX?

שני מסמכים מיישבים את הסוגיה, ושניהם נמצאים בהיסטוריית הדיווחים של החברה: הצהרת הרישום על גבי טופס S-1, כולל התיקונים לה, והתשקיף הסופי על גבי טופס 424B4. תנאי החסימה מופיעים בכל אחד מהם פעמיים.

• סעיף החיתום (Underwriting) מכיל את הסכם החסימה עצמו: ספירת הימים, התאריך שממנו מתחילה הספירה, העברות מותרות, וזכותם של החתמים לשחרר בעל מניות מוקדם מהצפוי.
• סעיף המניות הזכאיות למכירה עתידית (Shares Eligible for Future Sale) מכיל את החישוב האריתמטי: כמה מניות מוגבלות, וכמה מהן הופכות לזכאיות בכל תאריך, כולל החבילה המוחזקת על ידי בעלי עניין שפעילות המכירה שלהם נותרת מוגבלת גם לאחר מכן.

כל שינוי שחל לאחר ה-IPO, כגון ויתור או שחרור מוקדם שסוכם במשא ומתן, מדווח בנפרד, בדרך כלל באמצעות טופס 8-K או הודעה רשמית של החברה.

נכון ל-6 באוגוסט 2026, ההצהרה המדויקת היא זו: התאריך הקובע עבור SPCX הוא התאריך הכתוב במסמכים אלו, ודף זה אינו מציג אותו מתוך זיכרון. דף המצטט תאריך חסימה מבלי לקשר לדיווח המקורי, מסתמך על חישוב של גורם כלשהו. ניתן ליישב זאת בתוך שתי דקות באמצעות חיפוש טקסט מלא ב-EDGAR: חפשו את המנפיק, פתחו את טופס 424B4, ולאחר מכן חפשו בטקסט המסמך את המונח "lock-up". המדריך המלא נמצא ב-כיצד למצוא תאריך תפוגה של חסימה בדיווחים.

שני פרטים מכשילים משקיעים בעת ביצוע פעולה זו. ספירת הימים מתחילה מתאריך התשקיף, שהוא בדרך כלל הערב שלפני המסחר הראשון, ולא מה-print הראשון. כמו כן, תנאי לשחרור מוקדם יכול להקדים חלק מחלון הזמן, מה שהופך את הטקסט בדיווח למקור המידע הקובע, ולא את לוח השנה.

מתי החל המסחר ב-SPCX, ומהם הנתונים שנרשמו מאז

כל ספירה מתחילה מתאריך ממשי, לכן נתחיל בנתוני המסחר. הלוח מציג כל יום מסחר רגיל שבו נרשמו עסקאות בסימול מאז ה-1 ביוני 2026, עם מחיר הסגירה ונפח המסחר במניות לכל יום.

SELECT
    toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')))                  AS session_date,
    formatDateTime(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%b %e')   AS session_label,
    round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2)                                AS close_price,
    round(sum(volume) / 1e6, 2)                                                     AS volume_millions
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND window_start >= '2026-06-01'
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
GROUP BY session_date, session_label
ORDER BY session_date

יום המסחר הרגיל הראשון בטווח הוא ה-Jun 12, שבו החליפו ידיים 495.62 מיליון מניות. נכון ל-Aug 7, הסימול רשם 39 ימי מסחר רגילים, כאשר מחיר הסגירה האחרון עומד על $134.09. פירוט יום-יומי של השבועות הראשונים מופיע ב-חודש המסחר הראשון של SPCX וב-הירידה מהשיא.

כיצד לחשב תקופת חסימה של 180 יום עבור SPCX

תקופות חסימה מוגדרות בימים קלנדריים. השווקים פועלים לפי ימי מסחר. שני המדדים מתרחקים זה מזה מהיום הראשון, והפער הזה הוא שגורם לאנשים לטעות בחישוב תקופת החסימה בשבוע או יותר.

WITH sessions AS
(
    SELECT DISTINCT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPCX'
      AND window_start >= '2026-06-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
)
SELECT
    week,
    calendar_days_elapsed,
    toUInt32(sum(sessions_in_week) OVER (ORDER BY week)) AS sessions_elapsed
FROM
(
    SELECT
        toString(toMonday(d))                                       AS week,
        dateDiff('day', (SELECT min(d) FROM sessions), max(d)) + 1  AS calendar_days_elapsed,
        count()                                                     AS sessions_in_week
    FROM sessions
    GROUP BY week
)
ORDER BY week

נכון לשבוע האחרון בלוח, 57 ימים קלנדריים מאז ההשקה כללו 39 ימי מסחר רגילים. הקצב ארוך הטווח הוא כ-252 ימי מסחר לכל 365 ימים קלנדריים, קרוב ל-0.69 ימי מסחר ביום, מה שמעמיד חלון של 180 ימים קלנדריים על כ-124 ימי מסחר, וחלון של 90 יום על כ-62 ימים. תנאי שחרור מוקדם המנוסח בימי מסחר חייב להיספר לפי השורה השנייה, ולא הראשונה.

WITH debut AS
(
    SELECT min(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS d0
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPCX'
      AND window_start >= '2026-06-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
)
SELECT
    concat(toString(n), '-day')                              AS convention,
    n                                                        AS calendar_days,
    formatDateTime((SELECT d0 FROM debut) + n, '%b %e, %Y')  AS lands_on,
    formatDateTime((SELECT d0 FROM debut) + n, '%a')         AS weekday,
    dateDiff('day', today(), (SELECT d0 FROM debut) + n)     AS days_from_today
FROM
(
    SELECT arrayJoin([90, 120, 180, 270]) AS n
)
ORDER BY n

יש לקרוא את הלוח כפעולה חשבונית ולא כגילוי נאות. הוא נספר מיום המסחר הרגיל הראשון ב-tape, בעוד שתקופת חסימה אמיתית נספרת מתאריך התשקיף, שלרוב מקדים ביום אחד. סימון ה-180-day חל ב-Dec 9, 2026, שהוא Wed. סימון ה-90-day חל ב-Sep 10, 2026. אם התשקיף של SPCX מציין ספירת ימים שונה, או מערכת מדורגת שלהם, התשקיף הוא הקובע והלוח משמש רק ככלי עזר למדידה.

כיצד נראה טריגר לשחרור מוקדם

מעטים מהסדרי ה-lockup המודרניים הם מחסום יחיד בבוקר אחד. שלושה מבנים מופיעים שוב ושוב.

• שחרור מוקדם מותנה: לאחר מספר מוגדר של ימי מסחר מאז ה-IPO, חלק מהמניות החסומות משתחרר אם מחיר הסגירה נשמר ברמה השווה או גבוהה מאחוז מסוים ממחיר ההנפקה במשך מספר מוגדר של ימי מסחר בתוך חלון זמן נתון.
• שחרור מקושר לרווחים: חלק מהמניות משתחרר ביום המסחר השני לאחר פרסום הדוחות הרבעוניים הראשונים או השניים של החברה.
• שחרור לפי שיקול דעת: החתמים רשאים לשחרר כל מחזיק, במלואו או בחלקו, בכתב, בכל עת.

השאלה האם SPCX נושאת מי מהם נענית בפסקה אחת תחת סעיף ה-Underwriting שלה. שימו לב למכנה המשותף של השניים הראשונים: כל נתון ניתן למדידה ממידע פומבי. סדרת מחירי סגירה כמו בלוח שלעיל, ספירת ימי מסחר כמו זו שמעליו, ומחיר ההנפקה המופיע על כריכת התשקיף מספיקים כדי לעקוב אחר תנאי מחיר ויום מסחר על בסיס יומי, וכך שני הצדדים מיישבים את העניין ללא ויכוח.

פקיעת תקופת חסימה (Lockup) מול תקנה 144

שני המושגים הללו נתפסים לעיתים קרובות בטעות כאחד, אך מדובר במנגנונים שונים בתכלית.

חסימה (Lockup) היא התחייבות חוזית. יש לה תאריך סיום מוגדר, היא מחייבת רק את החתומים עליה, והחתמים יכולים לוותר עליה.

תקנה 144 (Rule 144) היא תקנה של ה-SEC. אין לה תאריך סיום, והיא מסדירה מכירה חוזרת של ניירות ערך מוגבלים ושל מניות המוחזקות על ידי בעלי עניין (Affiliates), כלומר נושאי משרה, דירקטורים ובעלי שליטה בחברה המנפיקה. עבור בעל עניין בחברה מדווחת, המכירות נותרות כפופות לתקרת נפח מסחר, שהיא הגבוה מבין אחוז אחד מהמניות המונפקות או ממוצע נפח המסחר השבועי המדווח בארבעת השבועות הקלנדריים שקדמו להודעה. זאת לצד דרישות למידע ציבורי עדכני על המנפיקה, תנאים לאופן ביצוע המכירה, והגשת טופס 144 ברגע שהמכירות עולות על חמשת אלפים מניות או חמישים אלף דולר בכל תקופה של שלושה חודשים. מי שאינו בעל עניין ומחזיק במניות מוגבלות של חברה מדווחת, נדרש להשלים תקופת החזקה של שישה חודשים, שלאחריה המניות עוברות בדרך כלל למסחר חופשי.

ההבדל המעשי בבוקר פקיעת התקופה: מניות המוחזקות על ידי מי שאינו בעל עניין משתחררות למסחר חופשי במלואן, בעוד שבעלי עניין נכנסים למסלול מוגבל הנמשך כל עוד מעמדם כבעלי עניין נותר בתוקף. הערכת ה-float המתייחסת לכל מניה חסומה כאל מניה שניתן למכור בחופשיות באותו יום, מנפחת את כמות המניות שבאמת עשויות להגיע ל-tape באותו שבוע.

איזה חלק מה-float מושפע משחרור מניות?

לגודל השחרור יש חשיבות זהה לתאריך שלו. הטבלה המפרטת מניות הזכאיות למכירה עתידית (Shares Eligible for Future Sale) מציגה את כמויות המניות לפי תאריך השחרור. ה-tape מציג את היקף המסחר היומי בשוק. חלוקת הנתון הראשון בשני תניב הערכה גסה של מספר ימי המסחר הנדרשים לספיגת ההיצע. כדוגמה היפותטית, שחרור של חמישים מיליון מניות מול ממוצע יומי של עשרה מיליון מניות משמעו חמישה ימי מסחר, מצב השונה מהותית משחרור בהיקף של חצי יום מסחר. שני הנתונים מופיעים במסמכים פומביים. אף אחד מהם אינו מעיד על כיוון השוק, ואף אחד מהם אינו מהווה תחזית.

האם מניה יורדת לאחר פקיעת תקופת חסימה (lockup)?

אין כלל הקובע כי זהו המצב, ותאריך ידוע אינו מהווה חדשות ביום הגעתו. פקיעת תקופת חסימה מופיעה במסמכים פומביים חודשים מראש, והמניות נסחרות בכל יום מסחר שחולף בינתיים. כל פעולה שמחזיקי המניות מבצעים בהתבסס על תאריך שכולם יכולים לקרוא, מתפרסת על פני כל התקופה הזו.

כדי לקבל תמונה של האופן שבו תאריך קבוע ופומבי בא לידי ביטוי ב-tape, ניתן להסתכל על פקיעת אופציות חודשית ב-SPY, קרן ה-ETF הגדולה ביותר של ה-S&P 500. יום שישי השלישי בכל חודש נקבע שנים מראש, והוא אינו מפתיע איש.

SELECT
    formatDateTime(d, '%Y-%m')                                      AS month,
    round(avgIf(session_volume_millions, is_expiry_friday = 1), 1)  AS expiry_friday_volume,
    round(avgIf(session_volume_millions, is_expiry_friday = 0), 1)  AS other_session_volume
FROM
(
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
        sum(volume) / 1e6                                    AS session_volume_millions,
        max(if(toDayOfWeek(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) = 5
               AND toDayOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 15 AND 21,
               1, 0))                                        AS is_expiry_friday
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= '2025-08-01'
      AND window_start <  '2026-08-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
    GROUP BY d
)
GROUP BY month
HAVING countIf(is_expiry_friday = 1) > 0
   AND countIf(is_expiry_friday = 0) > 0
ORDER BY month

החלון מכסה 11 חודשים, כאשר כל אחד מהם כולל שני עמודים: יום שישי של הפקיעה, והממוצע של ימי המסחר הרגילים האחרים באותו חודש. ב-2026-07, יום שישי של הפקיעה רשם מחזור של 51.5 מיליון מניות לעומת 39.2 מיליון בימי המסחר הרגילים של החודש. הלקח המצומצם שיש להפיק מכך הוא: תאריך שכל השוק יכול לצפות מראש עדיין מגיע ל-tape כנפח מסחר, בדיוק לפי לוח הזמנים, מבלי שאף אחד ייתפס לא מוכן. כך גם לגבי שינוי מתוכנן במדד, כפי שנסקר ב-הוספת המניה למדד Nasdaq 100 ב-SPCX.

SELECT
    toString(toYear(d))  AS year,
    count()              AS sessions,
    toString(min(d))     AS first_session,
    toString(max(d))     AS last_session
FROM
(
    SELECT DISTINCT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPCX'
      AND window_start >= '2015-01-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
)
GROUP BY year
ORDER BY year

שאלות נפוצות

מתי פוקעת תקופת החסימה (lockup) של SpaceX?

התאריך הקובע הוא זה המופיע בתשקיף הסופי של SPCX בטופס 424B4, יחד עם כל טופס 8-K מאוחר יותר שמוותר עליו או מתקן אותו. נכון ל-6 באוגוסט 2026, דף זה אינו מציג תאריך שכן אין באפשרותו לקשר לדיווח רשמי. הסעיף לעיל מראה כיצד לקרוא את התאריך מתוך המקור בתוך כשתי דקות.

מהו משך הזמן המקובל לתקופת חסימה ב-IPO?

מאה שמונים ימים ממועד התשקיף הסופי הם המוסכמה המקובלת, אם כי מופיעים תנאים שבין תשעים לשלוש מאות שישים וחמישה ימים, ושחרור מדורג לאורך מספר תאריכים הוא דבר שבשגרה. בחישוב מיום המסחר הרגיל הראשון של SPCX, נקודת מאה שמונים הימים חלה ב-Dec 9, 2026, וזהו חישוב לוח שנה ולא תאריך שפורסם רשמית.

האם בעלי עניין יכולים למכור לפני פקיעת החסימה?

לעיתים. החתמים יכולים לשחרר מחזיק בכתב בכל עת; ההסכם עשוי להכיל תנאי מחיר וימי מסחר שמשחררים חלק מהמניות מוקדם יותר; והחריגים מתירים בדרך כלל מתנות, העברות עיזבון והעברות דומות שאינן בשוק הפתוח. בעלי שליטה נותרים כפופים ל-Rule 144 ללא קשר למה שנכתב בתקופת החסימה.

האם תקופת חסימה זהה ל-Rule 144?

לא. תקופת חסימה היא חוזה פרטי עם תאריך סיום קבוע המחייב את החתומים עליו. Rule 144 הוא תקנה של ה-SEC ללא תאריך סיום, המסדירה מכירה חוזרת של מניות חסומות וכל מכירה על ידי בעל שליטה, לרבות מגבלות נפח מסחר והגשת טופס 144.

האם מניה תמיד יורדת כאשר תקופת החסימה פוקעת?

לא, והתוצאות משתנות באופן ניכר בין הנפקות שונות. התאריך מפורסם חודשים מראש, היקף השחרור ביחס ל-float משתנה בכל פעם, ובעלי שליטה נותרים מוגבלים על ידי Rule 144 גם לאחר סיום החלון החוזי.

כל לוח כאן מגיע עם ה-SQL שיצר אותו, כך שניתן לפתוח אחד ולבדוק את הנתונים בעצמכם. כדי להציג את SPCX סשן אחר סשן, או כדי לספור את ימי המסחר בין שני תאריכים שקראתם בדיווח, בקשו זאת באנגלית פשוטה בטרמינל של Strasmore.