تاريخ انتهاء حظر بيع SpaceX لـ SPCX وكيف تجده

تاريخ انتهاء فترة حظر البيع لـ SPCX هو واقعة واردة في إيداع رسمي، ولا يوجد هذا التاريخ إلا في ذلك الإيداع. ويُعد حظر البيع بعد IPO عقداً خاصاً بين المطلعين في الشركة والبنوك التي تتولى ضمان طرحها. فخلال فترة محددة بعد تسعير الصفقة، يتعهد هؤلاء المالكون بعدم بيع أسهمهم أو نقلها أو التحوط لها. لا تعرض هذه الصفحة تاريخ حظر البيع لـ SPCX. بل توضّح أين يُفصح عن التاريخ المعتمد وكيف يُحتسب العرف القياسي البالغ 180 يوماً، بصيغة يمكنك التحقق منها بنفسك مقابل إيداعات SPCX.

ما هو انتهاء فترة حظر بيع الأسهم بعد الطرح العام الأولي

تُعد فترة حظر بيع الأسهم بعد الطرح العام الأولي اتفاقاً تعاقدياً، وليست قاعدة تفرضها SEC. يوقّع هذا الاتفاق المسؤولون وأعضاء مجلس الإدارة والموظفون الذين يملكون حصصاً في الأسهم، والمساهمون الذين امتلكوا أسهمهم قبل الطرح، لمصلحة البنوك التي تدير الصفقة. وتبلغ المدة المعتادة 180 يوماً من تاريخ نشرة الإصدار النهائية. وخلال هذه الفترة، يوافق الموقّعون على عدم التصرف في أسهمهم من دون موافقة خطية من الجهات الضامنة.

عند انتهاء الفترة، لا تُنشأ أسهم جديدة ولا تنتقل أي أسهم تلقائياً. التغيير الوحيد هو عدد الأسهم القائمة التي تصبح حرة قانونياً للتداول في السوق. ويُعرف هذا العدد باسم الأسهم المتاحة للتداول، ويُعد انتهاء فترة الحظر حدثاً يؤثر في الأسهم المتاحة للتداول. يشرح دليلنا العام كيفية عمل انتهاء فترة حظر بيع الأسهم بعد الطرح العام الأولي الآلية الخاصة بأي إدراج. أما هذه الصفحة فتطبّقها على رمز تداول واحد.

هل يوجد تاريخ مُعلن لانتهاء فترة حظر بيع أسهم SpaceX؟

تحسم وثيقتان هذه المسألة، وكلتاهما مدرجتان في سجل إيداعات الشركة نفسها: بيان التسجيل على النموذج S-1، بما في ذلك تعديلاته، ونشرة الإصدار النهائية على النموذج 424B4. وترد فترة الحظر في كل منهما مرتين.

• يتضمن قسم الاكتتاب اتفاقية حظر البيع نفسها: عدد الأيام، والتاريخ الذي يبدأ منه احتساب المدة، والتحويلات المسموح بها، وحق المتعهدين في إعفاء أحد حاملي الأسهم مبكراً.
• ويتضمن قسم الأسهم المؤهلة للبيع مستقبلاً الحسابات التفصيلية: عدد الأسهم المقيدة، وعدد الأسهم التي تصبح مؤهلة للبيع في كل تاريخ، بما في ذلك الكتلة التي يملكها المطلعون، والتي تظل مبيعاتها خاضعة لقيود تدريجية بعد ذلك.

وأي تغيير يطرأ بعد الاكتتاب العام، مثل الإعفاء أو الإفراج المبكر المتفاوض عليه، يُفصح عنه على نحو مستقل، عادةً في نموذج 8-K أو في إعلان للشركة.

حتى 6 أغسطس 2026، تتمثل الإجابة الدقيقة في الآتي: التاريخ الذي يحكم وضع SPCX هو التاريخ الوارد في تلك الوثائق، وهذه الصفحة لا تعيد ذكره اعتماداً على الذاكرة. وأي صفحة تقتبس تاريخ انتهاء فترة الحظر من دون رابط إلى الإيداع، إنما تقتبس حسابات شخص آخر. يمكنك التحقق من ذلك خلال دقيقتين عبر البحث الكامل في نصوص EDGAR: ابحث عن الجهة المصدرة، وافتح النموذج 424B4، ثم ابحث في نص الوثيقة عن "lock-up". ويرد الشرح الكامل في كيفية العثور على تاريخ انتهاء فترة حظر البيع في الإيداعات.

هناك تفصيلان يسببان الالتباس عند إجراء هذا البحث. يبدأ احتساب عدد الأيام من تاريخ نشرة الإصدار، وهو عادةً مساء اليوم السابق لأول تداول، وليس من أول صفقة منفذة. كما أن شرط الإفراج المبكر قد يقدّم جزءاً من الفترة، ما يجعل نص الإيداع هو المرجع الحاسم، لا الحساب التقويمي وحده.

بداية تداول SPCX وما سُجِّل منذ ذلك الحين

يبدأ كل إحصاء من تاريخ فعلي، لذا ابدأ بشريط التداول. يعرض الجدول كل جلسة تداول اعتيادية سجّل فيها الرمز تداولات منذ 1 يونيو 2026، مع سعر الإغلاق وحجم الأسهم المتداولة في كل جلسة.

SELECT
    toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')))                  AS session_date,
    formatDateTime(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%b %e')   AS session_label,
    round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2)                                AS close_price,
    round(sum(volume) / 1e6, 2)                                                     AS volume_millions
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND window_start >= '2026-06-01'
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
GROUP BY session_date, session_label
ORDER BY session_date

كانت أول جلسة تداول اعتيادية ضمن الفترة هي Jun 12، وبلغ حجم التداول فيها 495.62 مليون سهم. وحتى Oct 30، سجّل الرمز 98 جلسة تداول اعتيادية، وكان آخر سعر إغلاق $136.05. وترد تفاصيل تلك الأسابيع الأولى، جلسةً بعد أخرى، في الشهر الأول من تداول SPCX وفي التراجع من القمة.

كيفية احتساب فترة حظر تداول مدتها 180 يوماً لسهم SPCX

تُحدَّد فترات حظر التداول بالأيام التقويمية، بينما تعمل الأسواق خلال جلسات تداول. ويبدأ الفارق بين الاثنين منذ اليوم الأول، وهو ما يؤدي إلى احتساب فترة الحظر على نحو خاطئ بأسبوع أو أكثر.

WITH sessions AS
(
    SELECT DISTINCT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPCX'
      AND window_start >= '2026-06-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
)
SELECT
    week,
    calendar_days_elapsed,
    toUInt32(sum(sessions_in_week) OVER (ORDER BY week)) AS sessions_elapsed
FROM
(
    SELECT
        toString(toMonday(d))                                       AS week,
        dateDiff('day', (SELECT min(d) FROM sessions), max(d)) + 1  AS calendar_days_elapsed,
        count()                                                     AS sessions_in_week
    FROM sessions
    GROUP BY week
)
ORDER BY week

حتى الأسبوع الأخير الوارد في اللوحة، احتوت 141 يوماً تقويمياً منذ بدء التداول على 98 جلسة عادية. ويبلغ المعدل طويل الأجل نحو 252 جلسة خلال 365 يوماً تقويمياً، أي ما يقارب 0.69 جلسة يومياً. وبذلك تعادل فترة مدتها 180 يوماً تقويمياً نحو 124 جلسة، بينما تعادل فترة مدتها 90 يوماً نحو 62 جلسة. ويجب احتساب شرط الإفراج المبكر المحدد بأيام التداول في السطر الثاني، لا في السطر الأول.

WITH debut AS
(
    SELECT min(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS d0
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPCX'
      AND window_start >= '2026-06-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
)
SELECT
    concat(toString(n), '-day')                              AS convention,
    n                                                        AS calendar_days,
    formatDateTime((SELECT d0 FROM debut) + n, '%b %e, %Y')  AS lands_on,
    formatDateTime((SELECT d0 FROM debut) + n, '%a')         AS weekday,
    dateDiff('day', today(), (SELECT d0 FROM debut) + n)     AS days_from_today
FROM
(
    SELECT arrayJoin([90, 120, 180, 270]) AS n
)
ORDER BY n

اقرأ هذه اللوحة باعتبارها عملية حسابية، لا إفصاحاً رسمياً. فهي تحتسب المدة بدءاً من أول جلسة عادية يظهر فيها السهم على شريط التداول، بينما تُحتسب فترة الحظر الفعلية من تاريخ نشرة الإصدار، الذي يسبق ذلك عادةً بيوم واحد. ويقع مؤشر 180-day في Dec 9, 2026، وهو يوم Wed. أما مؤشر 90-day فيقع في Sep 10, 2026. وإذا حددت نشرة إصدار SPCX عدداً مختلفاً من الأيام، أو مجموعة متدرجة من الفترات، فتكون النشرة هي المرجع، ولا تمثل اللوحة سوى أداة تقريبية للاحتساب.

ما الذي يبدو عليه شرط الإفراج المبكر

لا تكون معظم فترات حظر البيع الحديثة جداراً واحداً يمتد حتى صباح واحد. وتتكرر ثلاثة هياكل رئيسية.

• إفراج مبكر مشروط: بعد مرور عدد محدد من جلسات التداول منذ الاكتتاب العام الأولي، يُفرج عن جزء من الأسهم المحظورة إذا حافظ سعر الإغلاق على مستوى يعادل أو يتجاوز نسبة محددة من سعر الطرح، وذلك لعدد محدد من الجلسات ضمن فترة زمنية محددة.
• إفراج مرتبط بالأرباح: يُفرج عن جزء من الأسهم في يوم التداول الثاني بعد إعلان الشركة نتائجها الفصلية الأولى أو الثانية.
• إفراج تقديري: يجوز للجهات الضامنة، في أي وقت، الإفراج كتابياً عن حيازة أي مالك، كلياً أو جزئياً.

يوضح أحد الفقرات في قسم الاكتتاب ما إذا كانت SPCX تتضمن أياً من هذه الهياكل. لاحظ ما يجمع بين الهيكلين الأول والثاني: يمكن احتساب كل مدخلاتهما من البيانات العامة. فالسلسلة الزمنية لسعر الإغلاق، مثل السلسلة المعروضة في اللوحة أعلاه، وعدد الجلسات، مثل العدد الوارد أعلاه، وسعر الطرح من غلاف نشرة الاكتتاب، تكفي لتتبع شرط السعر ويوم التداول يوماً بعد يوم. وبهذه الطريقة يستطيع الطرفان تسوية المسألة دون خلاف.

انتهاء فترة الحظر مقابل Rule 144

غالباً ما يحدث خلط بين هذين الأمرين. فهما أداتان مختلفتان.

فترة الحظر تعاقدية. ولها تاريخ انتهاء محدد، ولا تُلزم سوى الأشخاص الذين وقّعوا عليها، كما يمكن للمتعهدين التنازل عنها.

أما Rule 144 فهي قاعدة صادرة عن SEC. وليس لها تاريخ انتهاء، وهي تنظّم إعادة بيع الأوراق المالية المقيّدة والأسهم التي يملكها الأشخاص المرتبطون، أي المسؤولون والمديرون والمساهمون الذين يسيطرون على الجهة المُصدرة. وبالنسبة إلى الشخص المرتبط بشركة مُبلِّغة، تظل المبيعات خاضعة لسقف حجمي يُحدَّد وفق الأكبر من 1% من الأسهم القائمة أو متوسط حجم التداول الأسبوعي المُبلَّغ عنه خلال الأسابيع التقويمية الأربعة السابقة للإخطار. كما تنطبق متطلبات توافر معلومات عامة حديثة عن الجهة المُصدرة، وشروط طريقة البيع، وتقديم إخطار Form 144 عندما تتجاوز المبيعات 5,000 سهم أو $50,000 خلال أي فترة من ثلاثة أشهر. أما غير المرتبط الذي يملك أسهماً مقيّدة في شركة مُبلِّغة، فيستوفي فترة احتفاظ مدتها ستة أشهر، وبعدها تصبح الأسهم عادةً قابلة للتداول بحرية.

يظهر الفرق العملي في صباح انتهاء فترة الحظر: تصبح أسهم غير المرتبطين متاحة للبيع بكميات كبيرة، بينما يبدأ المرتبطون مساراً خاضعاً لسقف محدد يستمر ما داموا يحتفظون بصفة الشخص المرتبط. ويؤدي تقدير الـfloat الذي يفترض أن كل سهم محظور سيصبح قابلاً للبيع بحرية في اليوم نفسه إلى المبالغة في تقدير ما يمكن أن يصل إلى السوق خلال ذلك الأسبوع.

ما النسبة التي تمثلها عملية التحرير من الأسهم الحرة التداول؟

يهم حجم عملية التحرير بقدر أهمية تاريخها. ويعرض جدول الأسهم المؤهلة للبيع مستقبلاً عدد الأسهم بحسب تاريخ التحرير. أما شريط التداول فيوضح حجم التداول الذي ينفذه السوق خلال يوم واحد. اقسم الرقم الأول على الثاني لتحصل على تقدير تقريبي لعدد أيام التداول التي يمثلها الإصدار. على سبيل المثال الافتراضي، إذا أُتيح تداول 50 مليون سهم مقابل متوسط يبلغ 10 ملايين سهم يومياً، فإن ذلك يعادل خمسة أيام من حجم التداول. ويختلف هذا الوضع عن عملية تحرير تعادل نصف يوم من التداول. كلا المدخلين وارد في وثائق عامة. ولا يشير أي منهما إلى اتجاه حركة السعر، كما أن أياً منهما ليس توقعاً.

هل ينخفض سعر السهم بعد انتهاء فترة الحظر؟

لا توجد قاعدة تقضي بذلك، كما أن التاريخ المعروف مسبقاً لا يُعد خبراً في يوم حلوله. يَرِد تاريخ انتهاء فترة الحظر في وثيقة عامة قبل أشهر، وتتداول الأسهم في كل جلسة خلال الفترة الفاصلة. وأياً كان ما يفعله المالكون في تاريخ يمكن للجميع قراءته، فإنهم ينفذونه على امتداد تلك الفترة كلها.

ولرؤية كيفية انعكاس تاريخ ثابت ومعلن على شريط التداول، انظر إلى انتهاء صلاحية الخيارات الشهرية على SPY، وهو أكبر ETF يتتبع مؤشر S&P 500. فالجمعة الثالثة من كل شهر محددة قبل سنوات، ولا تفاجئ أحداً.

SELECT
    formatDateTime(d, '%Y-%m')                                      AS month,
    round(avgIf(session_volume_millions, is_expiry_friday = 1), 1)  AS expiry_friday_volume,
    round(avgIf(session_volume_millions, is_expiry_friday = 0), 1)  AS other_session_volume
FROM
(
    SELECT
        b.d                                                   AS d,
        (b.bar_volume + p.closing_print) / 1e6                AS session_volume_millions,
        b.is_expiry_friday                                    AS is_expiry_friday
    FROM
    (
        SELECT
            toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
            toFloat64(sum(volume))                               AS bar_volume,
            max(if(toDayOfWeek(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) = 5
                   AND toDayOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 15 AND 21,
                   1, 0))                                        AS is_expiry_friday
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= '2025-08-01'
          AND window_start <  '2026-08-01'
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
        GROUP BY d
    ) AS b
    LEFT JOIN
    (
        SELECT
            toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS d,
            toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8)))            AS closing_print
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND sip_timestamp >= '2025-08-01 04:00:00'
          AND sip_timestamp <  '2026-08-01 04:00:00'
        GROUP BY d
    ) AS p ON p.d = b.d
)
GROUP BY month
HAVING countIf(is_expiry_friday = 1) > 0
   AND countIf(is_expiry_friday = 0) > 0
ORDER BY month

تغطي النافذة 11 شهراً، ويضم كل شهر عمودين: الجمعة التي تنتهي فيها صلاحية الخيارات، ومتوسط الجلسات العادية الأخرى في ذلك الشهر. في 2026-07، بلغ حجم التداول في جمعة انتهاء الصلاحية 54 مليون سهم، مقابل 40.3 مليون سهم في الجلسات العادية للشهر. والخلاصة المحدودة هنا هي أن التاريخ الذي يستطيع السوق بأكمله رؤيته مسبقاً ينعكس مع ذلك على شريط التداول في صورة حجم تداول، وفي موعده، من دون أن يفاجأ أحد. وينطبق الأمر نفسه على التغيير المجدول في أحد المؤشرات، كما هو موضح في إضافة مؤشر SPCX Nasdaq 100.

SELECT
    toString(toYear(d))  AS year,
    count()              AS sessions,
    toString(min(d))     AS first_session,
    toString(max(d))     AS last_session
FROM
(
    SELECT DISTINCT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPCX'
      AND window_start >= '2015-01-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
)
GROUP BY year
ORDER BY year

الأسئلة الشائعة

متى تنتهي فترة حظر بيع أسهم SpaceX؟

التاريخ المعتمد هو الوارد في نشرة الإصدار النهائية لـ SPCX على النموذج 424B4، إلى جانب أي نموذج 8-K لاحق يلغي هذا القيد أو يعدّله. وحتى 6 أغسطس 2026، لا تعرض هذه الصفحة تاريخاً لا يمكنها ربطه بإيداع. يوضح القسم أعلاه كيفية قراءة التاريخ من المصدر خلال نحو دقيقتين.

ما المدة المعتادة لفترة حظر البيع بعد الاكتتاب العام؟

تُعد 180 يوماً من تاريخ نشرة الإصدار النهائية المدة الشائعة، مع أن الشروط قد تتراوح بين 90 و365 يوماً، كما أن الإفراج التدريجي على عدة تواريخ أمر معتاد. وباحتساب المدة من أول جلسة تداول عادية لـ SPCX، يحل اليوم 180 في Dec 9, 2026، وهذا حساب تقويمي وليس تاريخاً مُفصحاً عنه.

هل يستطيع المطلعون البيع قبل انتهاء فترة الحظر؟

أحياناً. يستطيع متعهدو الاكتتاب إعفاء حامل الأسهم كتابةً في أي وقت. وقد تتضمن الاتفاقية شروطاً تتعلق بالسعر وأيام التداول تتيح الإفراج المبكر عن جزء من الأسهم. كما تسمح الاستثناءات عادةً بالهبات ونقل الأصول إلى التركة وعمليات النقل المماثلة خارج السوق. ويظل الأشخاص المرتبطون خاضعين للقاعدة 144 بصرف النظر عما تنص عليه فترة الحظر.

هل فترة حظر البيع هي نفسها القاعدة 144؟

لا. فترة حظر البيع عقد خاص له تاريخ انتهاء محدد ويلزم الموقّعين عليه. أما القاعدة 144 فهي قاعدة صادرة عن SEC ولا يحدد لها تاريخ انتهاء، وتنظم إعادة بيع الأسهم المقيدة وأي بيع يجريه شخص مرتبط، بما في ذلك حدود حجم التداول وإشعار النموذج 144.

هل ينخفض سعر السهم دائماً عند انتهاء فترة الحظر؟

لا، وتختلف النتائج بدرجة كبيرة بين الإدراجات. يُفصح عن التاريخ قبل أشهر، ويختلف في كل مرة حجم الأسهم التي سيُفرج عنها مقارنةً بالأسهم الحرة للتداول، كما يظل الأشخاص المرتبطون خاضعين لقيود القاعدة 144 بعد انتهاء الفترة التعاقدية.

تتضمن كل لوحة هنا استعلام SQL الذي أنشأها، لذا يمكنك فتح أي لوحة والتحقق من العدد بنفسك. ولرسم حركة SPCX جلسةً بجلسة، أو لحساب أيام التداول بين تاريخين تقرؤهما في إيداع، اطرح سؤالك بلغة إنجليزية عادية على منصة Strasmore.