Volumen negociado al cierre

¿Cuánto volumen se negocia al cierre? En un ordinary Wednesday, Sep 23, el print de la subasta de cierre representó 14.52% del volumen diario consolidado en cuatro acciones de gran capitalización listadas en la NYSE, y 21.6% en cuatro acciones listadas en Nasdaq. En el quarterly rebalance Friday, Sep 18, la misma medición sobre los mismos ocho nombres arrojó 26.6% y 35.5%, respectivamente. La participación de la subasta de cierre en el volumen diario no es una cifra fija. Es una cifra que se calcula por día, y el tipo de jornada influye en ella.

¿Qué proporción del volumen diario se ejecuta en la subasta de cierre?

La subasta de cierre es la operación a precio único que establece el precio oficial de cierre de una acción a las 4:00 p. m., hora del Este de EE. UU. Las órdenes que permanecen abiertas para la subasta se cruzan en una sola operación y a un único precio. Ese cruce llega al consolidated tape como un solo print. La mecánica de cruce se explica en qué es la subasta de cierre, y los plazos para enviar órdenes en las horas límite de MOC y MOO. Esta página se centra en la medición.

La proporción se calcula con dos cifras. El numerador es el print más grande que registró el tape durante el minuto de las 16:00, hora del Este, para un ticker; ese print corresponde al cruce. El denominador es el volumen consolidado de ese ticker durante toda la sesión, con todos los venues y prints incluidos. El panel siguiente ordena ocho nombres conocidos en una cesta de acciones listadas en NYSE (KO, JNJ, XOM, WMT) y otra de acciones listadas en Nasdaq (AAPL, MSFT, COST, CSCO). Después aplica el mismo cálculo a cuatro sesiones seleccionadas de agosto y septiembre de 2026.

• Una sesión tranquila de verano, el martes 11 de agosto
• Un vencimiento mensual de opciones, el viernes 21 de agosto
• Un rebalanceo trimestral de índices, el viernes 18 de septiembre
• Una sesión otoñal ordinaria, el miércoles 23 de septiembre

WITH
    auction AS
    (
        SELECT
            toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS session,
            ticker,
            max(size)                                             AS auction_shares
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker IN ('KO', 'JNJ', 'XOM', 'WMT', 'AAPL', 'MSFT', 'COST', 'CSCO')
          AND toDate(sip_timestamp) IN ('2026-08-11', '2026-08-21', '2026-09-18', '2026-09-23')
          AND toHour(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) = 16
          AND toMinute(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) = 0
        GROUP BY session, ticker
    ),
    day_volume AS
    (
        SELECT
            date        AS session,
            ticker,
            max(volume) AS day_shares
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('KO', 'JNJ', 'XOM', 'WMT', 'AAPL', 'MSFT', 'COST', 'CSCO')
          AND date IN ('2026-08-11', '2026-08-21', '2026-09-18', '2026-09-23')
        GROUP BY session, ticker
    )
SELECT
    multiIf(
        session = '2026-08-11', 'quiet Tuesday, Aug 11',
        session = '2026-08-21', 'monthly opex Friday, Aug 21',
        session = '2026-09-18', 'quarterly rebalance Friday, Sep 18',
                                'ordinary Wednesday, Sep 23')                 AS label,
    round(100 * sumIf(toFloat64(auction_shares), ticker IN ('KO', 'JNJ', 'XOM', 'WMT'))
              / sumIf(toFloat64(day_shares),     ticker IN ('KO', 'JNJ', 'XOM', 'WMT')), 2)             AS nyse_listed_pct,
    round(100 * sumIf(toFloat64(auction_shares), ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'COST', 'CSCO'))
              / sumIf(toFloat64(day_shares),     ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'COST', 'CSCO')), 2)        AS nasdaq_listed_pct
FROM auction
INNER JOIN day_volume USING (session, ticker)
GROUP BY session
ORDER BY session

En quiet Tuesday, Aug 11, la cesta de acciones listadas en NYSE ejecutó 19.17% de su volumen diario en la subasta, frente a 17.39% en la cesta de acciones listadas en Nasdaq. El monthly opex Friday, Aug 21 muestra 10.35% para la cesta de acciones listadas en NYSE. Cuatro pares de barras aportan más información que cualquier promedio individual: la proporción correspondiente a la subasta debe medirse por sesión, y la diferencia entre estas cuatro sesiones es el hallazgo.

Por qué la subasta concentra la mayor operación individual del día

Los fondos que siguen un índice calculan las suscripciones y los reembolsos con base en los precios oficiales de cierre. Los mandatos referenciados al cierre envían órdenes market-on-close en lugar de ejecutar una orden gradualmente durante la tarde. La subasta es el único momento del día en que todo ese interés coincide en un solo precio. El volumen que no participa durante la parte tranquila de la sesión, como se explica en por qué el volumen de negociación cae al mediodía, aparece en esa única operación.

Hay dos tipos de sesiones que contribuyen a este volumen. Los cambios en los índices entran en vigor al cierre del tercer viernes de los meses en que termina cada trimestre. Los fondos que siguen el benchmark ejecutan esos cambios al precio oficial de cierre. Este proceso se explica en las subastas de cierre del día de rebalanceo de índices. Las expiraciones mensuales y trimestrales de opciones también ocurren esos viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. Es la sesión que se analiza en qué es el triple witching.

¿Difiere la participación entre las cotizaciones de NYSE y Nasdaq?

Ambos mercados realizan una subasta por ticker a las 16:00 ET, aunque con una estructura operativa distinta. En la subasta de cierre de NYSE interviene un Designated Market Maker para fijar el precio final. El cross de cierre de Nasdaq es completamente electrónico. En el tape, el resultado se ve prácticamente igual: un print grande con marca de tiempo dentro del minuto de las 16:00.

Las dos series del panel anterior son la comparación. Se calcularon con las mismas cuatro sesiones y la misma metodología. Deben interpretarse teniendo en cuenta su composición. Son dos canastas de cuatro nombres ampliamente conocidos, no un censo de ninguno de los dos mercados de cotización. La participación de una canasta cambia según el volumen con que operen sus nombres durante la sesión y según cuánto volumen se ejecute en el cross.

¿Se puede aislar el print de cierre en el tape?

En parte, y aquí importa dar una respuesta precisa. El tape incluye un diccionario de condiciones de venta, y varias de ellas identifican el cierre.

SELECT
    toString(any(id)) AS condition_id,
    name              AS condition_name,
    any(abbreviation) AS abbreviation,
    any(type)         AS condition_type
FROM global_markets.stocks_condition_codes
WHERE asset_class = 'stocks'
  AND name ILIKE '%clos%'
GROUP BY name
ORDER BY condition_id

Ese diccionario proporciona el vocabulario, 7 sus entradas. Pero no incluye un campo denominado “volumen de la subasta”. Algunas condiciones de cierre señalan la difusión de un precio, no una operación que actualiza el volumen. Además, las reglas varían según el código. Por eso, sumar todos los prints etiquetados con una condición de cierre puede contar dos veces las mismas acciones. La medición de esta página evita ese problema: toma el print más grande del minuto de las 16:00, que corresponde al cruce. Esa cifra es un mínimo, no el total exacto de la subasta. Las acciones de la subasta que llegan al tape como prints adicionales más pequeños durante ese mismo minuto quedan fuera del numerador. Además, una sesión con cierre anticipado a la 1:00 p. m. no tiene ningún minuto de las 16:00.

Cómo se mueve la acción durante un trimestre

Un solo valor, medido en cada sesión, muestra una dinámica que solo puede insinuarse al observar cuatro días específicos. El panel presenta los mismos dos datos para Coca-Cola (KO) en todas las sesiones del 3 de agosto al 30 de septiembre de 2026.

WITH
    closing_print AS
    (
        SELECT
            toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS session,
            max(size)                                             AS auction_shares
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker = 'KO'
          AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-08-03 00:00:00')
          AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-10-01 00:00:00')
          AND toHour(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) = 16
          AND toMinute(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) = 0
        GROUP BY session
    ),
    day_volume AS
    (
        SELECT
            date        AS session,
            max(volume) AS day_shares
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'KO'
          AND date >= '2026-08-03'
          AND date <  '2026-10-01'
        GROUP BY session
    )
SELECT
    session,
    round(100 * toFloat64(auction_shares) / toFloat64(day_shares), 2) AS auction_pct,
    round(toFloat64(day_shares) / 1e6, 1)                             AS day_volume_millions
FROM closing_print
INNER JOIN day_volume USING (session)
ORDER BY session

Son 42 sesiones de una sola acción. La línea representa la participación de la subasta en el volumen del día. Las barras muestran detrás el volumen total diario, en millones de acciones. Leer ambos datos en conjunto permite separar dos conceptos que suelen confundirse: una subasta grande y un día de alto volumen. En una sesión de verano con poca actividad, una operación cruzada puede representar una proporción elevada de un total reducido, mientras que en una sesión intensa una operación cruzada grande puede quedar oculta dentro de un volumen aún mayor. Si analiza el volumen en relación con el nivel habitual de la acción, volumen diario promedio es el dato complementario.

Una sesión, print por print

Esta es una sola sesión con resolución de un minuto: KO el miércoles 23 de septiembre de 2026, desde las 15:50 ET hasta el cierre, con una fila por cada minuto del reloj.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMinute(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')), '%H:%i') AS et_time,
    toUInt64(sum(size))                                                                     AS volume,
    formatReadableQuantity(toFloat64(sum(size)))                                            AS volume_label
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'KO'
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-09-23 19:50:00')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-09-23 20:01:00')
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

La última fila corresponde al minuto de las 16:00, con 5.94 million acciones. El minuto anterior registró 422.41 thousand. La barra del extremo derecho del gráfico corresponde a la subasta. Las diez barras a su izquierda representan la negociación continua ordinaria de la misma acción, en los minutos previos.

Ahora se muestra la misma sesión ordenada por tamaño del print en lugar de por hora. Estos son los ocho mayores trades individuales que registró la cinta consolidada para KO entre las 9:00 a. m. y las 9:00 p. m. ET de ese día.

WITH
    (
        SELECT toFloat64(max(volume))
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker = 'KO'
          AND date = '2026-09-23'
    ) AS day_shares
SELECT
    formatDateTime(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS et_clock,
    toUInt64(size)                                                           AS shares,
    round(100 * toFloat64(size) / day_shares, 2)                             AS pct_of_day_volume,
    formatReadableQuantity(toFloat64(size))                                  AS shares_label
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'KO'
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-09-23 13:00:00')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-09-24 01:00:00')
ORDER BY size DESC
LIMIT 8

El mayor print de la sesión se ejecutó a las 16:00:02 ET: 2.80 million acciones, equivalentes a 21.53% de todo lo negociado por KO ese día, en una sola línea de la cinta. La segunda línea del panel también representa una proporción de dos dígitos de la sesión: 21.53% a las 16:00:02 ET. La parte superior de la cinta de esta sesión no consiste en un único print gigantesco, muy por encima de una multitud de prints pequeños. Son dos líneas grandes, y el piso medido en esta página solo cuenta la mayor de las dos. Que la segunda línea forme parte del mismo cruce que llegó a la cinta en más de una pieza, o que corresponda a un trade grande independiente, no se puede determinar a partir de una columna de tamaño y una marca de tiempo. Lo que sí muestra el panel es cuánto se diferencian sus primeras filas del resto de la cinta: la actividad ordinaria de una sesión llega en una cantidad muy grande de prints pequeños, mientras que un cruce a un solo precio coloca un precio en una operación grande.

Preguntas frecuentes

¿Qué porcentaje del volumen diario se negocia en la subasta de cierre?

Es una cifra diaria, no constante. En la sesión ordinary Wednesday, Sep 23 analizada arriba, las cuatro acciones listadas en NYSE registraron 14.52% de su volumen diario consolidado en la subasta de cierre, frente a 21.6% en las cuatro acciones listadas en Nasdaq.

¿La participación de la subasta de cierre es mayor en las acciones listadas en NYSE o en Nasdaq?

Ambas bolsas realizan una única subasta a precio único por ticker a las 4:00 p. m., hora del Este de Estados Unidos (ET), y ambas la registran como una sola operación grande. El panel anterior mide las dos canastas en paralelo durante cuatro sesiones. Esa es la comparación relevante, no una regla general sobre ninguna de las dos bolsas.

¿La subasta de cierre aumenta en los días de vencimiento y rebalanceo?

En la sesión quarterly rebalance Friday, Sep 18 incluida en el panel anterior, la participación de la subasta de la canasta de acciones listadas en NYSE fue de 26.6%, frente a 14.52% en la sesión ordinaria de otoño. Los cambios en los índices entran en vigor al precio oficial de cierre de esos viernes, y los fondos que siguen benchmarks los ejecutan en el cruce.

¿Cómo puedo identificar en el tape la operación de la subasta de cierre?

Busca la operación individual más grande registrada durante el minuto de las 16:00 ET. En el ejemplo anterior fue de 2.80 million acciones a las 16:00:02 ET. El panel con las operaciones más grandes de esa sesión también muestra una segunda línea cuya participación en el volumen diario está expresada en dos dígitos. La medición de esta página cuenta solo la operación más grande. Por tanto, representa un piso, no el total exacto de la subasta.

Cada panel incluye el SQL exacto que lo generó, por lo que la medición puede auditarse línea por línea. Para calcular las mismas dos cifras con otro ticker o en otra sesión, solicítalo en inglés sencillo en la terminal de Strasmore.