অপশনে ম্যাক্স পেইন কী? আসল গণনা

ম্যাক্স পেইন হলো স্ট্রাইক প্রাইস যেখানে বকেয়া অপশনের বৃহত্তম ডলার মূল্য মূল্যহীনভাবে মেয়াদোত্তীর্ণ হবে। এটি একটি আন্ডারলাইং এবং একটি মেয়াদ উত্তীর্ণের তারিখের সাথে সম্পর্কিত এবং এটি ওপেন ইন্টারেস্টের একটি অনুসন্ধানের মাধ্যমে পাওয়া যায়: প্রতিটি তালিকাভুক্ত স্ট্রাইককে একটি কাল্পনিক নিষ্পত্তি মূল্য হিসাবে পরীক্ষা করুন, সেই মূল্যে প্রতিটি বকেয়া কল এবং পুট তার ধারককে কত টাকা দেবে তা যোগ করুন এবং যে মূল্যে মোট পরিমাণ সর্বনিম্ন হবে সেটি রাখুন। নামটি অপশন হোল্ডারদের লেজারের দিকটি বর্ণনা করে। এই পৃষ্ঠাটি একটি বাস্তব SPY চেইনের উপর পাটিগণিত ব্যাখ্যা করে, তারপর স্ট্যান্ডার্ড 2026 মাসিক মেয়াদ উত্তীর্ণের উপর নিষ্পত্তি আসলে কতটা কাছাকাছি পৌঁছেছে তা পরিমাপ করে।

ম্যাক্স পেইন কীভাবে গণনা করা হয়?

ম্যাক্স পেইন একটি সূত্র নয়, বরং একটি অনুসন্ধান। পাঁচটি ধাপ:

1. মেয়াদপূর্তির তারিখে প্রতিটি স্ট্রাইকে ওপেন ইন্টারেস্ট সংগ্রহ করুন, অর্থাৎ কতগুলি চুক্তি এখনও মুলতুবি আছে, কল এবং পুট আলাদাভাবে রাখুন।
2. একটি সম্ভাব্য নিষ্পত্তির মূল্য নির্বাচন করুন। তালিকাভুক্ত স্ট্রাইকগুলিই সাধারণত সম্ভাব্য সেট।
3. প্রতিটি কলকে সম্ভাব্য মূল্য থেকে তার স্ট্রাইক বিয়োগ করে, শূন্যে সীমাবদ্ধ করে, এবং প্রতিটি পুটকে তার স্ট্রাইক থেকে সম্ভাব্য মূল্য বিয়োগ করে, শূন্যে সীমাবদ্ধ করে মূল্যায়ন করুন।
4. প্রতিটি মানকে সেই স্ট্রাইকের ওপেন ইন্টারেস্ট এবং 100-শেয়ারের চুক্তি গুণক দিয়ে গুণ করুন, তারপর পুরো চেইনটিকে একটি ডলার অঙ্কে যোগ করুন।
5. প্রতিটি সম্ভাব্য মূল্যের জন্য পুনরাবৃত্তি করুন এবং ক্ষুদ্রতম মোটটি রাখুন। সেই সম্ভাব্য মূল্যই হল ম্যাক্স পেইন স্ট্রাইক।

একটি কাল্পনিক উদাহরণ এর কার্যকারিতা স্পষ্ট করে। ধরা যাক, 95 ডলার স্ট্রাইকে 1,000টি কল খোলা আছে এবং নিষ্পত্তি 100 ডলারে হয়। প্রতিটি চুক্তি তার ধারককে শেয়ার প্রতি 5 ডলার প্রদান করে, তাই 1,000টি চুক্তির 100টি শেয়ার জুড়ে এই ব্লকটি 500,000 ডলার প্রদান করে। নিষ্পত্তি 95 ডলারে নামিয়ে আনলে সেই ব্লকটি কিছুই প্রদান করবে না, যখন 95 ডলারের উপরের প্রতিটি পুট প্রদান করা শুরু করবে। সম্ভাব্য মূল্যকে উপরে এবং নীচে সরানোর মাধ্যমে একটি বক্ররেখা তৈরি হয় যার একটি সর্বনিম্ন বিন্দু আছে, এবং সেই সর্বনিম্ন বিন্দুই হল সেই সংখ্যা যা মানুষ উল্লেখ করে।

সংজ্ঞা থেকে দুটি বৈশিষ্ট্য সরাসরি আসে। সর্বনিম্ন বিন্দু সেখানে থাকে যেখানে কল মূল্য এবং পুট মূল্য ডলারের অঙ্কে মোটামুটি ভারসাম্যপূর্ণ হয়, যা এটিকে সবচেয়ে বেশি ওপেন ইন্টারেস্ট বহনকারী স্ট্রাইকের কাছাকাছি রাখে। এবং এই অঙ্কটি একটি মুহূর্তের একটি চেইন বর্ণনা করে: ট্রেডিংয়ের আরেকটি সেশনের পরে এটি পুনরায় গণনা করলে উত্তরটি পরিবর্তিত হবে।

স্ট্রাইক ল্যাডারে কন্ট্রাক্টগুলি কোথায় অবস্থান করছে

ওপেন ইন্টারেস্ট প্রতি সেশনে একবার প্রকাশিত হয়, ক্লিয়ারিং ডেটা বন্ধ হওয়ার পরে। এখানে প্যানেলগুলি একটি এক্সপায়ারির জীবনকালের ট্রেড করা কন্ট্রাক্ট ভলিউম ব্যবহার করে, যা সেই ফাইলের একটি দৃশ্যমান বিকল্প, এবং অবজেক্টটির একই আকার রয়েছে: আন্ডারলাইং প্রাইসের কয়েক ডলারের মধ্যে স্ট্যাক করা কন্ট্রাক্টের একটি স্তূপ। SPY চেইনের প্রতিটি কন্ট্রাক্ট যা শুক্রবার, জুলাই 17, 2026 তারিখে মেয়াদ শেষ হবে, স্ট্রাইক অনুসারে গ্রুপ করা হয়েছে:

SELECT toString(strike_usd) AS strike,
       round(sumIf(contracts, opt_type = 'C') / 1e3, 1) AS call_contracts_k,
       round(sumIf(contracts, opt_type = 'P') / 1e3, 1) AS put_contracts_k
FROM (
    SELECT intDiv(toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)), 1000) AS strike_usd,
           substring(ticker, length(ticker) - 8, 1)                              AS opt_type,
           sum(toFloat64(volume))                                                AS contracts
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-06-18 08:00:00')
      AND window_start <  toDateTime('2026-07-18 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260717')
      AND intDiv(toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)), 1000) BETWEEN 736 AND 757
    GROUP BY strike_usd, opt_type
)
GROUP BY strike_usd, strike
ORDER BY strike_usd

যখন এটি মানি অতিক্রম করে তখন ল্যাডারটি কাত হয়ে যায়। $736 স্ট্রাইকে, পুটগুলি কলকে 113.2 হাজার বনাম 8 হাজার ছাড়িয়ে গেছে। $757 এ কাতটি অন্য দিকে চলে যায়, 131.7 হাজার কল বনাম 8.1 হাজার পুট। পুটগুলি আন্ডারলাইং প্রাইসের নিচে স্ট্যাক হয় এবং কলগুলি এর উপরে স্ট্যাক হয়, এবং দুটি দিক মাঝখানে কোথাও অতিক্রম করে। এই ক্রসোভার অঞ্চলটি হল যেখানে কোনও গাণিতিক গণনা শুরু হওয়ার আগে ম্যাক্স পেইন ফিগারটি থাকবে, যা পরিসংখ্যান সম্পর্কে জানার প্রথম জিনিস। ট্রেড করা কন্ট্রাক্ট এবং আউটস্ট্যান্ডিং কন্ট্রাক্ট ভিন্ন গণনা, এবং অপশনস ভলিউম বনাম ওপেন ইন্টারেস্ট এই দুটিকে আলাদা করে।

পেআউট কার্ভ এবং এর সর্বনিম্ন বিন্দু

$730 থেকে $765 পর্যন্ত সম্ভাব্য নিষ্পত্তি মূল্যের উপর ভিত্তি করে 3 থেকে 5 ধাপ পর্যন্ত গণনা করলে যে আকৃতি পাওয়া যায় তা হলো:

WITH chain AS (
    SELECT intDiv(toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)), 1000) AS strike,
           substring(ticker, length(ticker) - 8, 1)                              AS opt_type,
           sum(toFloat64(volume))                                                AS contracts
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-06-18 08:00:00')
      AND window_start <  toDateTime('2026-07-18 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260717')
    GROUP BY strike, opt_type
),
candidates AS (
    SELECT DISTINCT strike AS settle FROM chain WHERE strike BETWEEN 730 AND 765
)
SELECT candidates.settle AS settle_price,
       round(sum(multiIf(chain.opt_type = 'C' AND chain.strike < candidates.settle,
                         chain.contracts * (candidates.settle - chain.strike),
                         chain.opt_type = 'P' AND chain.strike > candidates.settle,
                         chain.contracts * (chain.strike - candidates.settle),
                         0)) * 100 / 1e6, 1) AS holder_payout_usd_mm
FROM candidates CROSS JOIN chain
GROUP BY settle_price
ORDER BY settle_price

$730 নিষ্পত্তিতে এই চেইনের হোল্ডাররা $11149.2 মিলিয়ন পাবেন, যার প্রায় পুরোটাই পুট হোল্ডারদের কাছে যাবে। $765 নিষ্পত্তিতে $11083.9 মিলিয়ন পাওয়া যাবে, যার প্রায় পুরোটাই কল হোল্ডারদের কাছে যাবে। এই দুই প্রান্তের মাঝে কার্ভটি একটি অগভীর অববাহিকায় নেমে আসে। একই মোট পরিমাণকে ছোট থেকে বড় ক্রমে সাজালে স্ট্রাইকটি পাওয়া যায়:

WITH chain AS (
    SELECT intDiv(toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)), 1000) AS strike,
           substring(ticker, length(ticker) - 8, 1)                              AS opt_type,
           sum(toFloat64(volume))                                                AS contracts
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-06-18 08:00:00')
      AND window_start <  toDateTime('2026-07-18 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260717')
    GROUP BY strike, opt_type
),
candidates AS (
    SELECT DISTINCT strike AS settle FROM chain WHERE strike BETWEEN 730 AND 765
)
SELECT concat('$', toString(candidates.settle)) AS candidate_strike,
       round(sum(multiIf(chain.opt_type = 'C' AND chain.strike < candidates.settle,
                         chain.contracts * (candidates.settle - chain.strike),
                         chain.opt_type = 'P' AND chain.strike > candidates.settle,
                         chain.contracts * (chain.strike - candidates.settle),
                         0)) * 100 / 1e6, 1) AS holder_payout_usd_mm
FROM candidates CROSS JOIN chain
GROUP BY candidate_strike
ORDER BY holder_payout_usd_mm ASC
LIMIT 6

সর্বনিম্ন পরিমাণ হলো $746-এ, যা $1898.2 মিলিয়ন। শুধুমাত্র সর্বনিম্ন বিন্দুতে মনোযোগ না দিয়ে অববাহিকাটি কতটা সমতল তার দিকে লক্ষ্য করুন। দ্বিতীয় স্থানে থাকা $747, $1940.2 মিলিয়ন এবং ষষ্ঠ স্থানে থাকা $749, $2272.8 মিলিয়ন পেয়েছে। $700-এর বেশি মূল্যের একটি ইন্সট্রুমেন্টের জন্য মাত্র কয়েক ডলারের ব্যবধানে থাকা ছয়টি সম্ভাব্য মূল্য কাছাকাছি। তাই চেইনে সামান্য পরিবর্তন প্রিন্টেড স্ট্রাইক পরিবর্তন করতে পারে, যদিও বাজার অপরিবর্তিত থাকে।

তত্ত্ব যা বলে

জনপ্রিয় সংস্করণ অনুসারে, একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ মেয়াদপূর্তির সময় তার সর্বোচ্চ যন্ত্রণার স্ট্রাইকের দিকে আকৃষ্ট হয়, যেখানে অপশন বিক্রেতারা এটিকে সেখানে ঠেলে দেয়। এই বাক্যে দুটি পৃথক দাবি রয়েছে। প্রথমটি পরিসংখ্যানগত: নিষ্পত্তির মূল্যগুলি সর্বোচ্চ যন্ত্রণার স্ট্রাইকের কাছাকাছি কেন্দ্রীভূত হয়। দ্বিতীয়টি যান্ত্রিক: কেউ এটিকে ঠেলে দিচ্ছে।

দ্বিতীয় দাবিটি দুর্বল। একটি সর্বোচ্চ যন্ত্রণার চিত্র কোনো স্ট্রাইকে কোন প্রতিপক্ষ দীর্ঘ এবং কোনটি সংক্ষিপ্ত সে সম্পর্কে কোনো তথ্য ছাড়াই ওপেন ইন্টারেস্টকে একত্রিত করে, তাই গল্পের বিক্রেতারা একটি অনুমান, পর্যবেক্ষণ নয়। একটি অংশগ্রহণকারী একটি বিস্তৃত-বাজার ETF কে একটি নির্বাচিত স্ট্রাইকে সরানোর ক্ষমতা রাখে এমন একটি আকার প্রয়োজন হবে যা পুরো চেইন দ্বারা উৎপন্ন হেজিং ফ্লো-এর বাইরে। যেখানে একটি বাস্তব হেজিং প্রক্রিয়া বর্ণনা করা হয়েছে, সেটি হল গামা: একটি ডিলার বুক যা পজিটিভ গামা বহন করে তার হেজ পুনরায় আকার দেয় শক্তি বিক্রি করে এবং দুর্বলতা কিনে, একটি নিয়ম যা অনুশীলনকারীরা ভারীভাবে লেনদেন করা স্ট্রাইকের কাছাকাছি ড্যাম্পেনিং বা পিনিং বলে। আমাদের গামা এক্সপোজার এক্সপ্লেইনার সেই অনুমান এবং এর অধীনে থাকা অনুমানগুলি তুলে ধরে।

প্রথম দাবিটি আরও ভালোভাবে টিকে থাকে, পরবর্তী বিভাগে একটি বড় যোগ্যতা সহ। মেয়াদপূর্তি পিনিংয়ের উপর একাডেমিক কাজগুলি একক স্টকগুলিতে সবচেয়ে স্পষ্টভাবে প্রভাব নথিভুক্ত করে যাদের অপশন ওপেন ইন্টারেস্ট তাদের লেনদেনযোগ্য শেয়ারের তুলনায় বড়, এবং এটি ডলারের পরিবর্তে সেন্টে পরিমাপ করে।

স্ট্রাইকটি আসলে কতটা কাছাকাছি আসে?

ফেব্রুয়ারি থেকে জুলাই 2026 পর্যন্ত SPY-তে ছয়টি স্ট্যান্ডার্ড মাসিক মেয়াদ উত্তীর্ণ হয়েছে। প্রতিটির জন্য প্যানেল সেই মেয়াদ সপ্তাহের চুক্তিগুলি থেকে ন্যূনতম স্ট্রাইক গণনা করে, মেয়াদ সেশনের প্রকৃত ক্লোজিং প্রাইস প্রিন্ট করে এবং এর পাশে একটি সাধারণ নিয়ন্ত্রণ রাখে: এক সপ্তাহ আগের SPY-এর নিজস্ব ক্লোজ, একই নিষ্পত্তি মূল্যের বিপরীতে পরিমাপ করা হয়।

WITH expiries AS (
    SELECT arrayJoin([toDate('2026-02-20'), toDate('2026-03-20'), toDate('2026-04-17'),
                      toDate('2026-05-15'), toDate('2026-06-18'), toDate('2026-07-17')]) AS expiry
),
chain AS (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))  AS expiry,
           intDiv(toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)), 1000) AS strike,
           substring(ticker, length(ticker) - 8, 1)                              AS opt_type,
           sum(toFloat64(volume))                                                AS contracts
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE ((window_start >= toDateTime('2026-02-16 08:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-02-21 04:00:00'))
        OR (window_start >= toDateTime('2026-03-16 08:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-03-21 04:00:00'))
        OR (window_start >= toDateTime('2026-04-13 08:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-04-18 04:00:00'))
        OR (window_start >= toDateTime('2026-05-11 08:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-05-16 04:00:00'))
        OR (window_start >= toDateTime('2026-06-15 08:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-06-19 04:00:00'))
        OR (window_start >= toDateTime('2026-07-13 08:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-07-18 04:00:00')))
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY26')
      AND toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) IN (SELECT expiry FROM expiries)
    GROUP BY expiry, strike, opt_type
),
curve AS (
    SELECT c1.expiry AS expiry,
           c1.strike AS settle,
           sum(multiIf(c2.opt_type = 'C' AND c2.strike < c1.strike, c2.contracts * (c1.strike - c2.strike),
                       c2.opt_type = 'P' AND c2.strike > c1.strike, c2.contracts * (c2.strike - c1.strike),
                       0)) AS payout
    FROM chain AS c1 INNER JOIN chain AS c2 ON c1.expiry = c2.expiry
    GROUP BY c1.expiry, c1.strike
),
pain AS (
    SELECT expiry, argMin(settle, payout) AS pain_strike FROM curve GROUP BY expiry
),
px AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           argMax(close, window_start)                          AS close_px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2026-02-05')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-07-17')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY d
),
prior AS (
    SELECT expiries.expiry AS expiry, argMax(px.close_px, px.d) AS week_earlier_px
    FROM expiries CROSS JOIN px
    WHERE px.d <= expiries.expiry - 7
    GROUP BY expiries.expiry
)
SELECT formatDateTime(pain.expiry, '%b %e')                                   AS expiry_label,
       pain.pain_strike                                                       AS min_payout_strike,
       round(px.close_px, 2)                                                  AS settlement_close,
       round(abs(px.close_px - pain.pain_strike) / px.close_px * 100, 2)      AS max_pain_miss_pct,
       round(abs(px.close_px - prior.week_earlier_px) / px.close_px * 100, 2) AS week_earlier_miss_pct
FROM pain
INNER JOIN px ON pain.expiry = px.d
INNER JOIN prior ON pain.expiry = prior.expiry
ORDER BY pain.expiry

ন্যূনতম স্ট্রাইক এবং ক্লোজের মধ্যে ব্যবধান Jun 18 মেয়াদকালে 0.07% থেকে Mar 20 তারিখে 0.53% পর্যন্ত ছিল, প্রতি মাসে 0.6 শতাংশের নিচে। এটি একা উল্লেখ করলে একটি শক্তিশালী নির্ভুলতা দেখায়। পরিমাপের দুটি বৈশিষ্ট্য এটিকে কমিয়ে দেয়।

প্রার্থী ল্যাডারটি নির্মাণের মাধ্যমে আন্ডারলাইং-এর মূল্যের উপর কেন্দ্রীভূত। স্ট্রাইকগুলি অর্থের কাছাকাছি তালিকাভুক্ত করা হয়, এবং সমষ্টিতে অবদান রাখা চুক্তিগুলিও সেখানে কেন্দ্রীভূত হয়, তাই পাটিগণিত স্পটের কাছাকাছি একটি সংকীর্ণ ব্যান্ডের মধ্যে শুরু হয় এবং এর বাইরে একটি উত্তর ফিরিয়ে দিতে পারে না। দ্বিতীয় বৈশিষ্ট্য হল সময়: প্রতিটি সারিতে অবদান রাখা চুক্তিগুলি মেয়াদ সেশন সহ এবং মেয়াদ সেশন পর্যন্ত লেনদেন করেছে, যে ক্লোজের সাথে তুলনা করা হচ্ছে তার পাশাপাশি। একই উইন্ডো থেকে গণনা করা একটি চিত্র যা থেকে এটি পরিমাপ করা হচ্ছে তা সেই উইন্ডোটিকে বর্ণনা করছে, আগে থেকে কল করছে না।

শেষ কলামটি হল পড়ার যোগ্য নিয়ন্ত্রণ। Apr 17 এর এক সপ্তাহ আগের SPY-এর ক্লোজ নিষ্পত্তি মূল্য থেকে 4.32% দূরে ছিল, যেখানে ন্যূনতম স্ট্রাইকের জন্য 0.42% ছিল। May 15 মাসে উভয়ই একে অপরের কাছাকাছি এসেছিল, 0.21% বনাম 0.12%। মেয়াদ দিনে গণনা করা একটি পরিসংখ্যান এক সপ্তাহের পুরানো মূল্যের চেয়ে অনেক বেশি ব্যবধানে হওয়া উচিত। সৎ পরীক্ষা, যা এই প্যানেল চেষ্টা করে না, এক সপ্তাহ আগে চেইনটি ফ্রিজ করে এবং জিজ্ঞাসা করে যে সেই স্ট্রাইকটি একই দিনে স্ক্রিনে থাকা মূল্যের চেয়ে ক্লোজকে ভালভাবে কল করে কিনা।

প্রকাশিত ম্যাক্স পেইন সংখ্যা পড়া

• জিজ্ঞাসা করুন কোন চুক্তিগুলি এর মধ্যে অন্তর্ভুক্ত ছিল। প্রকাশকগণ সাপ্তাহিক বনাম মাসিক সিরিজ এবং একই বেঞ্চমার্ক ট্র্যাক করা ইনডেক্স চেইন বনাম ইটিএফ চেইনের উপর ভিন্নমত পোষণ করেন।
• জিজ্ঞাসা করুন কখন ওপেন ইন্টারেস্ট নেওয়া হয়েছিল। ক্লিয়ারিং ফাইল প্রতি সেশনে একবার আপডেট হয়, তাই একটি ইন্ট্রাডে ফিগার যা পরিবর্তিত হয় তা অন্য কিছু থেকে পুনরায় গণনা করা হয়।
• জিজ্ঞাসা করুন পুরো কার্ভটি কেমন দেখাচ্ছে, শুধু নীচের অবস্থানটি নয়। একটি সমতল বেসিন মানে মুদ্রিত স্ট্রাইকটি কয়েকটি প্রায় সমান উত্তরের মধ্যে একটি।
• নৈপুণ্য হিসাবে নৈকট্য পড়ার আগে একটি সরল বিকল্পের সাথে তুলনা করুন।

মেয়াদ পূরণের প্রক্রিয়া নির্ধারণ করে যে কোনও নির্দিষ্ট দিনে কোন চুক্তিগুলি সমষ্টির মধ্যে রয়েছে এবং কখন অপশন মেয়াদ শেষ হয় সেই ক্যালেন্ডারটি কভার করে। একই চেইন থেকে নির্মিত দ্বিতীয় পজিশনিং পরিসংখ্যানের জন্য, পুট কল অনুপাত সরাসরি কল এবং পুট মিশ্রণ পরিমাপ করে।

ম্যাক্স পেইন এফএকিউ (Max Pain FAQ)

অপশন ট্রেডিং-এ ম্যাক্স পেইন বলতে কী বোঝায়?

ম্যাক্স পেইন হল স্ট্রাইক প্রাইস যেখানে একটি নির্দিষ্ট মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে আউটস্ট্যান্ডিং অপশনের হোল্ডারদের মোট পেআউট সবচেয়ে কম হবে। এটি ওপেন ইন্টারেস্ট থেকে গণনা করা হয়, প্রতিটি তালিকাভুক্ত স্ট্রাইককে একটি হাইপোথেটিক্যাল সেটেলমেন্ট প্রাইস হিসাবে পরীক্ষা করে এবং সবচেয়ে সস্তাটি রাখা হয়। এই সংখ্যাটি একটি অপশন চেইনের আকৃতি বর্ণনা করে এবং এতে কোনও পূর্বাভাস থাকে না।

স্টকগুলি কি সবসময় ম্যাক্স পেইন স্ট্রাইকে ক্লোজ হয়?

না। উপরে পরিমাপ করা ছয়টি SPY মাসিক মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে, মিনিমাইজিং স্ট্রাইকটি ক্লোজের 0.53% এর মধ্যে ছিল, যা সংকীর্ণ শোনায় যতক্ষণ না এই সংখ্যাটিকে একটি সাধারণ বেঞ্চমার্কের সাথে এবং এই তথ্যের সাথে তুলনা করা হয় যে প্রার্থী স্ট্রাইকগুলি ইতিমধ্যেই মূল্যের চারপাশে ক্লাস্টার করে। স্পট-এ কেন্দ্রীভূত একটি ল্যাডারে নৈকট্য একটি