ABD borsası ne zaman kuruldu? 1792 Buttonwood Anlaşması

ABD borsası, 17 Mayıs 1792 tarihinde New York'taki Wall Street'te 24 brokerın Buttonwood Anlaşması'nı imzalamasıyla başladı. Daha eski bir piyasa onlardan önce kurulmuştu: Philadelphia'daki brokerlar iki yıl önce, 1790'da bir kurul oluşturmuştu. New York grubu 1817'de resmi bir anayasa yazdı, kendisine New York Stock & Exchange Board adını verdi ve 1863'te New York Stock Exchange ismini aldı.

ABD borsası ne zaman başladı? 1792 Buttonwood Anlaşması

Kuruluş belgesi iki cümleden oluşur. İmzacılar, menkul kıymetleri yalnızca birbirleriyle alıp satacaklarına ve her satışta yüzde çeyrek oranında asgari komisyon uygulayacaklarına söz verdiler. Metnin tamamı bundan ibarettir. Belgede hiçbir bina ismi geçmez, çalışma saatleri belirlenmemiş ve hiçbir şirket listelenmemiştir. Gelenek, imza törenini 68 Wall Street'in dışında, Amerikan çınarı olan bir düğme ağacının (buttonwood) altında konumlandırır; anlaşma adını buradan alır.

Bu kısa sözleşmedeki iki fikir bugün hala piyasayı yönetmektedir. Birincisi üyeliktir: yalnızca imzacı olanlar diğer imzacılarla işlem yapabilirdi; bu, borsa üyeliğinin ve modern broker-dealer yapısının atasıdır. İkincisi ise, Securities and Exchange Commission'ın sabit oranları kaldırdığı ve indirimli aracılık işlemlerinin başladığı 1 Mayıs 1975 tarihine kadar yürürlükte kalan sabit komisyondur.

Hangisi önce kuruldu, Philadelphia mı yoksa New York mu?

Philadelphia. Oradaki brokerlar kurulu, Buttonwood imzasından iki yıl önce, 1790'da organize oldu ve Bağımsızlık Savaşı'nın finansmanı için ihraç edilen devlet tahvillerini işlem gördü. İki yüzyıldan fazla bir süre farklı isimler altında faaliyet gösterdi ve 2008'de Nasdaq tarafından satın alındı; bugün opsiyon piyasası olarak varlığını sürdürmektedir.

New York, 1800'ler boyunca onu geride bıraktı. 1817 anayasası, gayriresmi bir yatırımcı çevresini başkanı, yazılı kuralları, kuralları ihlal eden üyeler için para cezaları ve sabit bir günlük rutini olan bir kuruma dönüştürdü. Kurul, 1863'te adını New York Stock Exchange olarak değiştirdi ve 1865'te Broad Street'teki binasına taşındı.

Nasdaq ne zaman başladı ve işlemler ne zaman elektronikleşti?

Nasdaq 8 Şubat 1971'de açıldı. Bir borsadan ziyade bir kotasyon sistemi olarak başladı: ekranlar, dealer'ların tezgah üstü (OTC) hisseleri hangi alış ve satış fiyatlarından işlem yapmaya istekli olduklarını gösteriyor, posta yoluyla dağıtılan basılı listelerin yerini alıyordu. İşlemlerin kendisi hala telefonla kararlaştırılıyordu. Otomatik gerçekleşme 1980'lerde geldi ve Nasdaq 2006'da ulusal menkul kıymetler borsası olarak tescil edildi.

NYSE ise tam tersi bir yol izleyerek işlem salonundan ekrana geçti. Regulation NMS 2005'te kabul edildi ve 2007 boyunca kademeli olarak uygulamaya konuldu. Aynı dönemde borsa 2006 yılında elektronik Archipelago platformu ile birleşti, Hybrid Market sistemini devreye aldı ve elektronik eşleştirme, emirler için varsayılan yol haline geldi.

İşlem günü neden Doğu saatiyle 09:30 ile 16:00 arasında gerçekleşir?

Bu iki saat diliminin doğal hiçbir yanı yoktur. Bunlar, birçok kez yeniden yazılmış bir programın mevcut ayarlarıdır. NYSE, on yıllar boyunca 10:00 ile 15:00 saatleri arasında hafta içi seansları ve kısa bir Cumartesi sabahı seansı yürüttü. Cumartesi işlemleri 1952'de sona erdi ve hafta içi kapanış o yılın Eylül ayında 15:30'a alındı. Kapanış 1974'te tekrar 16:00'ya çekildi. Açılış ise 1985'te 10:00'dan 09:30'a alındı ve bugün kullanılan altı buçuk saatlik seans belirlendi. Borsa saatleri rehberimiz, bu seansların tarihsel gelişimini adım adım incelemektedir.

Beş günlük çalışma haftası verilerin kendisinde de görülebilir. Aşağıdaki panel, 2019'un her takvim gününü hafta içi günlerine göre sayar ve S&P 500 ETF'i olan SPY'ın günlük bar oluşturduğu günleri işaretler.

SELECT
    formatDateTime(cal.day, '%W')   AS weekday,
    countIf(s.sessions > 0)         AS trading_days,
    count()                         AS calendar_days
FROM
(
    SELECT toDate('2019-01-01') + arrayJoin(range(365)) AS day
) AS cal
LEFT JOIN
(
    SELECT
        date     AS d,
        count()  AS sessions
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2019-01-01'
      AND date <  '2020-01-01'
    GROUP BY d
) AS s ON s.d = cal.day
GROUP BY weekday
ORDER BY min(toDayOfWeek(cal.day))

Saturday o yıl içinde 52 kez görünür ve 0 seans içerir. Monday ise 52 kez görünür ve 48 içerir; aradaki fark, o hafta içine denk gelen tatillerdir. 1950'deki bir okuyucu, diğerlerinin yarısı kadar yüksekliğe sahip altıncı bir sütunla farklı bir tablo görürdü.

Tek bir seansın içindeki zaman akışı da aynı derecede dengesizdir. Bir sonraki panel, sabit bir ay olan Ekim 2024'ü alır, New York saatine göre 30 dakikalık dilimlere böler ve SPY'ın aylık hacminin her bir dilimde ne kadar gerçekleştiğini ölçer.

SELECT
    formatDateTime(
        toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE),
        '%H:%i'
    )                                       AS et_time,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1)  AS million_shares,
    round(100 * toFloat64(sum(volume)) / toFloat64((
        SELECT sum(volume)
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= '2024-10-01'
          AND window_start <  '2024-11-01'
    )), 2)                                  AS share_of_volume_pct
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= '2024-10-01'
  AND window_start <  '2024-11-01'
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

Panel, ayın hisselerinin 0.06%'sinin gerçekleştiği 04:00 ET'de başlar ve 0.08% ile 19:30 ET'de sona erer. 09:30 ile 16:00 dışındaki her dilim, mesai dışı ve piyasa öncesi işlemler rehberimizin konusu olan seans dışı işlemleri ifade eder. İki uç arasında grafik bir U şekli çizer; en yoğun dilimler normal seansın başlangıç ve bitiş sınırlarında yer alır.

Piyasa neden artık takvimle uyuşmayan tatillerde kapalı?

Tatil programı federal bir yasa değil, borsa politikasıdır ve kendi tarihine sahiptir. Washington'ın Doğum Günü, Şubat tatilinin yasal adıdır ve yasa bunu, işaret ettiği doğum günü olan 22 Şubat'a asla denk gelemeyecek olan üçüncü Pazartesi gününe sabitler. Paskalya öncesi Cuma (Good Friday) aslında federal bir tatil değildir, ancak ABD hisse senedi piyasaları 1800'lerden beri bu günde kapalıdır. Columbus Günü ve Gaziler Günü ise tam tersi şekilde işler: tahvil piyasası kapanır ancak borsa açık kalır. Juneteenth, Haziran 2021'de federal tatil oldu ve NYSE bunu ilk kez 2022'de uygulayarak listedeki en yeni tam kapanış günü haline getirdi.

Piyasalar yayınlanan takvimin dışında da kapandı. Borsa, 1914'te Birinci Dünya Savaşı'nın patlak vermesiyle aylarca kapalı kaldı ve ABD hisse senedi piyasaları, 11 Eylül 2001 saldırılarından sonraki hafta boyunca kapalı kaldı. Piyasalar çöküşlerden nasıl toparlanır bölümü, bu tür olaylardan sonra piyasa verilerinin nasıl hareket ettiğini izler.

Geçmişteki kapanışlar, el altında bir takvim olmasa bile geri kazanılabilir. Hiçbir işlemin gerçekleşmediği bir hafta içi günü, piyasanın kapalı olduğu bir gündür. Bu panel, seçilen on yılın her biri için bu günleri sayar.

SELECT
    toString(toYear(cal.day))           AS year,
    countIf(ifNull(s.sessions, 0) = 0)  AS weekday_closures
FROM
(
    SELECT toDate('2014-01-01') + arrayJoin(range(3652)) AS day
) AS cal
LEFT JOIN
(
    SELECT
        date     AS d,
        count()  AS sessions
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2014-01-01'
      AND date <  '2024-01-01'
    GROUP BY d
) AS s ON s.d = cal.day
WHERE toDayOfWeek(cal.day) BETWEEN 1 AND 5
  AND cal.day < toDate('2024-01-01')
GROUP BY year
ORDER BY year

Sayım, 10 yıl boyunca 2014 içindeki 9'dan 2023 içindeki 10'ye kadar uzanır. ABD hisse senedi piyasaları yılda yaklaşık on hafta içi seansını tatillere ayırır ve kesin rakam bir veya iki gün oynayabilir: yeni bir tatil bir kapanış eklerken, hafta sonuna denk gelen sabit tarihli bir tatil bir kapanış gününü eksiltebilir.

Günlük çağrı nasıl açılış ve kapanış müzayedesine dönüştü?

1817 kurulu sürekli işlem yapmıyordu. Başkanı, listelenen her menkul kıymeti günde iki kez sırayla okur ve üyeler, "borsada bir koltuk" ifadesinin kökeni olan kendilerine ayrılmış koltuklardan teklif verirdi. O menkul kıymeti alıp satan herkes, o anda tek bir fiyattan işlem yapardı. Bu mekanizma bir çağrılı müzayedeydi (call auction).

Sürekli işlem sistemi 1800'ler boyunca çağrılı müzayedenin yerini aldı, ancak çağrı sistemi asla ortadan kalkmadı. Günün iki ucuna taşındı. Açılış müzayedesi ve kapanış müzayedesi, emirleri belirli bir pencerede toplar ve bunları tek bir fiyattan eşleştirir; bu, 1817 prosedürünün elinde liste olan bir adam yerine bir eşleştirme motoru tarafından yürütülmesidir. Açılış müzayedesi açıklayıcımız, emir türlerini ve bununla birlikte gelen dengesizlik bilgilerini kapsamaktadır.

Bu mekanizmanın yarattığı yoğunlaşma ölçülebilir. Bu panel, aynı sabit ay boyunca beş bilindik ismi alır, her seansta dakika bazında toplar ve her ismin en yoğun olduğu dakikayı aylık hacminin bir payı olarak raporlar.

SELECT
    symbol,
    argMax(clock_et, minute_volume)                          AS busiest_clock_et,
    round(100 * max(minute_volume) / sum(minute_volume), 2)  AS busiest_minute_pct
FROM
(
    SELECT
        ticker                                                                 AS symbol,
        formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i')  AS clock_et,
        toFloat64(sum(volume))                                                 AS minute_volume
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ')
      AND window_start >= '2024-10-01'
      AND window_start <  '2024-11-01'
    GROUP BY symbol, clock_et
)
GROUP BY symbol
ORDER BY busiest_minute_pct DESC

KO, beş isim arasında en yoğun olanıdır: ay boyunca işlem gören her şeyin 4.18%'sı, 15:59 ET'de tek bir dakika içinde gerçekleşmiştir. En az yoğun olan AAPL bile, ay içindeki hacminin 3.72%'unu 09:30 ET'deki dakikaya sığdırmıştır. Bir işlem günündeki yüzlerce dakika içinden biri, verinin bu kadar büyük bir kısmını taşır; bu da 1792'deki çağrılı müzayedenin hala işini yaptığını gösterir.

ABD borsasının zaman çizelgesi, 1790'dan bugüne

• 1790: Philadelphia'daki brokerlar ilk ABD borsasını organize eder.
• 1792: Yirmi dört broker, 17 Mayıs'ta New York'ta Buttonwood Anlaşması'nı imzalar.
• 1817: New Yorklu brokerlar bir anayasa kabul eder ve New York Stock & Exchange Board'u kurar.
• 1863: Kurul, adını New York Stock Exchange olarak değiştirir.
• 1867: Hisse senedi ticker'ı fiyatları kağıt şerit üzerine basmaya başlar.
• 1896: Dow Jones Industrial Average, 12 hisse senedi ile ilk kez yayınlanır.
• 1934: Securities Exchange Act, Securities and Exchange Commission'ı oluşturur.
• 1952: Cumartesi işlemleri sona erer ve hafta içi kapanış 15:30'a alınır.
• 1971: Nasdaq, 8 Şubat'ta ilk elektronik kotasyon sistemi olarak açılır.
• 1974: Hafta içi kapanış 16:00'ya alınır.
• 1975: Sabit komisyonlar 1 Mayıs'ta sona erer.
• 1985: Açılış 10:00'dan 09:30'a alınır.
• 2005 - 2007: Regulation NMS kademeli olarak devreye girer ve elektronik eşleştirme varsayılan hale gelir.

SSS

ABD borsası ne zaman başladı?

New York piyasası, 17 Mayıs 1792'de Wall Street'te 24 broker tarafından imzalanan Buttonwood Anlaşması'na dayanır. İlk organize ABD borsası 1790'da Philadelphia'daydı. New York grubu 1817'de bir anayasa ile resmileşti ve 1863'te New York Stock Exchange adını aldı.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en eski borsa hangisidir?

1790'da organize edilen Philadelphia borsasıdır. Bağımsızlık Savaşı döneminden kalma devlet tahvillerini işlem görmüş, iki yüzyıldan fazla bir süre çeşitli isimler altında faaliyet göstermiş ve 2008'de Nasdaq'ın bir parçası olmuştur.

Nasdaq ne zaman işlem görmeye başladı?

8 Şubat 1971. Nasdaq, tezgah üstü hisse senetleri için dealer alış ve satış fiyatlarını ekranlarda gösteren elektronik bir kotasyon sistemi olarak başladı. İşlemler başlangıçta telefonla müzakere ediliyor, otomatik gerçekleşme ise 1980'lerde geliyordu.

ABD borsası neden Doğu saatiyle 09:30'da açılıyor?

Açılış zili, on yıllardır süren 10:00 başlangıcından 1985 yılında 09:30'a çekildi. 16:00 kapanışı ise 1974 yılına dayanır. Her iki saat de yasalarla sabitlenmemiştir ve her ikisi de daha önce değiştirilmiş borsa kararlarıdır.

Borsa neden Paskalya öncesi Cuma (Good Friday) günü kapalı?

Paskalya öncesi Cuma federal bir tatil değildir, ancak NYSE 1800'lerden beri bu günde kapalıdır ve bu uygulama modern programa da taşınmıştır. Bunun tersi de gerçekleşir: tahvil piyasasının kapalı olduğu Columbus Günü ve Gaziler Günü'nde borsa açık kalır.

Buradaki her panel, altındaki sorguyu tam olarak taşır, bu nedenle bu sayfadaki herhangi bir rakam aynı verilerden tekrar hesaplanabilir. Geçmiş bir yıldaki seansları saymak veya bir ismin hacminin işlem günü içinde nereye düştüğünü görmek için Strasmore terminalinde sorunuzu yalın bir dille sorun.