ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เริ่มต้นเมื่อใด ประวัติศาสตร์ปี 1792

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เริ่มต้นขึ้นเมื่อวันที่ 17 พฤษภาคม 1792 เมื่อโบรกเกอร์ 24 รายร่วมลงนามในข้อตกลง Buttonwood Agreement บนถนน Wall Street ในนิวยอร์ก อย่างไรก็ตาม มีตลาดที่เก่าแก่กว่านั้นคือตลาดในฟิลาเดลเฟีย ซึ่งโบรกเกอร์ได้จัดตั้งคณะกรรมการขึ้นมาก่อนหน้านั้นสองปีในปี 1790 กลุ่มในนิวยอร์กได้ร่างธรรมนูญอย่างเป็นทางการในปี 1817 โดยเรียกตนเองว่า New York Stock & Exchange Board และเปลี่ยนชื่อเป็น New York Stock Exchange ในปี 1863

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เริ่มต้นเมื่อใด? ข้อตกลง Buttonwood Agreement ปี 1792

เอกสารก่อตั้งมีความยาวเพียงสองประโยค ผู้ลงนามให้คำมั่นว่าจะซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างกันเองเท่านั้น และจะเรียกเก็บค่าคอมมิชชั่นขั้นต่ำที่หนึ่งในสี่ของหนึ่งเปอร์เซ็นต์สำหรับการขายทุกครั้ง นั่นคือเนื้อหาทั้งหมดของเอกสาร ไม่มีการระบุชื่ออาคาร ไม่มีการกำหนดเวลาทำการ และไม่มีการระบุรายชื่อบริษัท ตามธรรมเนียมเชื่อว่าการลงนามเกิดขึ้นใต้ต้น Buttonwood ซึ่งเป็นต้น American sycamore บริเวณด้านนอกเลขที่ 68 Wall Street ซึ่งเป็นที่มาของชื่อข้อตกลงดังกล่าว

แนวคิดสองประการในข้อตกลงสั้นๆ นั้นยังคงขับเคลื่อนตลาดในปัจจุบัน ประการแรกคือเรื่องสมาชิกภาพ โดยมีเพียงผู้ลงนามเท่านั้นที่สามารถทำธุรกรรมกับผู้ลงนามด้วยกันได้ ซึ่งเป็นต้นกำเนิดของสมาชิกตลาดหลักทรัพย์และโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ในยุคปัจจุบัน ประการที่สองคือค่าคอมมิชชั่นแบบคงที่ ซึ่งมีผลบังคับใช้จนถึงวันที่ 1 พฤษภาคม 1975 เมื่อ Securities and Exchange Commission ยกเลิกอัตราคงที่และเริ่มยุคของ discount brokerage

ฟิลาเดลเฟียหรือนิวยอร์กที่เกิดขึ้นก่อนกัน?

ฟิลาเดลเฟีย คณะกรรมการโบรกเกอร์ที่นั่นจัดตั้งขึ้นในปี 1790 ก่อนการลงนาม Buttonwood สองปี และทำการซื้อขายหนี้รัฐบาลที่ออกเพื่อชดเชยค่าใช้จ่ายในสงครามปฏิวัติอเมริกา ตลาดแห่งนี้ดำเนินงานภายใต้ชื่อต่างๆ เป็นเวลากว่าสองศตวรรษ จนกระทั่ง Nasdaq เข้าซื้อกิจการในปี 2008 และยังคงดำเนินงานอยู่ในปัจจุบันในฐานะสถานที่ซื้อขาย options

นิวยอร์กแซงหน้าไปในช่วงทศวรรษ 1800 ธรรมนูญปี 1817 เปลี่ยนกลุ่มเทรดเดอร์ที่ไม่เป็นทางการให้กลายเป็นสถาบันที่มีประธาน มีกฎระเบียบที่เป็นลายลักษณ์อักษร มีบทลงโทษสำหรับสมาชิกที่ฝ่าฝืน และมีกิจวัตรประจำวันที่ชัดเจน คณะกรรมการเปลี่ยนชื่อเป็น New York Stock Exchange ในปี 1863 และย้ายเข้าสู่อาคารบนถนน Broad Street ในปี 1865

Nasdaq เริ่มต้นเมื่อใด และการซื้อขายเปลี่ยนเป็นระบบอิเล็กทรอนิกส์เมื่อใด?

Nasdaq เปิดทำการเมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ 1971 โดยเริ่มต้นในฐานะระบบเสนอราคามากกว่าที่จะเป็นตลาดหลักทรัพย์ หน้าจอแสดงราคา bid และ ask ที่ดีลเลอร์เต็มใจซื้อขายหุ้น over-the-counter แทนที่แผ่นกระดาษพิมพ์ที่ส่งผ่านทางไปรษณีย์ การซื้อขายจริงยังคงตกลงกันผ่านทางโทรศัพท์ ระบบการจับคู่คำสั่งซื้อขายอัตโนมัติเริ่มมีขึ้นในช่วงทศวรรษ 1980 และ Nasdaq ได้จดทะเบียนเป็นตลาดหลักทรัพย์ระดับชาติในปี 2006

NYSE เดินทางในทิศทางตรงกันข้าม จากพื้นซื้อขายสู่หน้าจออิเล็กทรอนิกส์ Regulation NMS ถูกนำมาใช้ในปี 2005 และทยอยบังคับใช้จนถึงปี 2007 ในช่วงเวลาเดียวกัน ตลาดหลักทรัพย์ได้ควบรวมกิจการกับแพลตฟอร์มอิเล็กทรอนิกส์ Archipelago ในปี 2006 และเปิดตัว Hybrid Market ทำให้การจับคู่คำสั่งซื้อขายด้วยระบบอิเล็กทรอนิกส์กลายเป็นช่องทางหลักสำหรับคำสั่งซื้อขาย

เหตุใดวันซื้อขายจึงเริ่มตั้งแต่ 9:30 น. ถึง 16:00 น. ตามเวลา Eastern?

เวลาทั้งสองนี้ไม่ได้เกิดขึ้นตามธรรมชาติ แต่เป็นค่าปัจจุบันของตารางเวลาที่ถูกปรับเปลี่ยนมาหลายครั้ง NYSE เคยเปิดทำการช่วงวันธรรมดาตั้งแต่ 10:00 น. ถึง 15:00 น. เป็นเวลาหลายทศวรรษ พร้อมด้วยช่วงเช้าวันเสาร์สั้นๆ การซื้อขายวันเสาร์สิ้นสุดลงในปี 1952 และเวลาปิดทำการวันธรรมดาเลื่อนไปเป็น 15:30 น. ในเดือนกันยายนปีนั้น เวลาปิดเลื่อนไปเป็น 16:00 น. อีกครั้งในปี 1974 ส่วนเวลาเปิดเลื่อนจาก 10:00 น. เป็น 9:30 น. ในปี 1985 ซึ่งกำหนดเป็นช่วงเวลาซื้อขายหกชั่วโมงครึ่งที่ใช้ในปัจจุบัน คู่มือ เวลาทำการของตลาดหุ้น ของเราจะอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับช่วงเวลาดังกล่าว

สัปดาห์การซื้อขายห้าวันปรากฏให้เห็นในข้อมูล แผงด้านล่างนับจำนวนวันตามปฏิทินทั้งหมดของปี 2019 แยกตามวันในสัปดาห์ และทำเครื่องหมายวันที่ SPY ซึ่งเป็น ETF ของ S&P 500 มีการพิมพ์ราคาซื้อขายรายวัน

SELECT
    formatDateTime(cal.day, '%W')   AS weekday,
    countIf(s.sessions > 0)         AS trading_days,
    count()                         AS calendar_days
FROM
(
    SELECT toDate('2019-01-01') + arrayJoin(range(365)) AS day
) AS cal
LEFT JOIN
(
    SELECT
        date     AS d,
        count()  AS sessions
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2019-01-01'
      AND date <  '2020-01-01'
    GROUP BY d
) AS s ON s.d = cal.day
GROUP BY weekday
ORDER BY min(toDayOfWeek(cal.day))

Saturday ปรากฏ 52 ครั้งในปีนั้นและมี 0 ช่วงการซื้อขาย Monday ปรากฏ 52 ครั้งและมี 48 โดยช่องว่างคือวันหยุดที่ตรงกับวันในสัปดาห์นั้น ผู้อ่านในปี 1950 จะเห็นภาพที่แตกต่างออกไป โดยมีคอลัมน์ที่หกที่มีความสูงเพียงครึ่งหนึ่งของคอลัมน์อื่น

นาฬิกาภายในช่วงการซื้อขายเดียวก็มีความไม่สมดุลเช่นกัน แผงถัดไปเลือกเดือนที่กำหนดคือ ตุลาคม 2024 แบ่งออกเป็นช่วงละ 30 นาทีตามเวลานิวยอร์ก และวัดปริมาณการซื้อขายรายเดือนของ SPY ที่เกิดขึ้นในแต่ละช่วง

SELECT
    formatDateTime(
        toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE),
        '%H:%i'
    )                                       AS et_time,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1)  AS million_shares,
    round(100 * toFloat64(sum(volume)) / toFloat64((
        SELECT sum(volume)
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= '2024-10-01'
          AND window_start <  '2024-11-01'
    )), 2)                                  AS share_of_volume_pct
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= '2024-10-01'
  AND window_start <  '2024-11-01'
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

แผงเริ่มต้นที่ 04:00 ET ซึ่งมี 0.06% ของหุ้นที่ซื้อขายในเดือนนั้น และสิ้นสุดที่ 19:30 ET ด้วย 0.08% ช่วงเวลาใดก็ตามที่อยู่นอกเหนือ 9:30 น. ถึง 16:00 น. คือการซื้อขายช่วงนอกเวลาทำการ ซึ่งเป็นหัวข้อในคู่มือ การซื้อขายหลังปิดตลาดและก่อนเปิดตลาด ของเรา ระหว่างจุดเริ่มต้นและจุดสิ้นสุด กราฟจะวาดเป็นรูปตัว U โดยช่วงที่มีปริมาณการซื้อขายหนาแน่นที่สุดจะอยู่ที่ขอบของช่วงเวลาซื้อขายปกติ

เหตุใดตลาดจึงปิดทำการในวันหยุดที่ไม่ตรงกับปฏิทินอีกต่อไป

ตารางวันหยุดเป็นนโยบายของตลาดหลักทรัพย์ ไม่ใช่กฎหมายของรัฐบาลกลาง และมีประวัติความเป็นมาของตนเอง วันเกิดของ Washington ยังคงเป็นชื่อตามกฎหมายของวันหยุดในเดือนกุมภาพันธ์ และกฎหมายกำหนดให้เป็นวันจันทร์ที่สามของเดือน ซึ่งเป็นวันที่ไม่มีทางตรงกับวันที่ 22 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นวันเกิดที่แท้จริง วัน Good Friday ไม่ใช่วันหยุดของรัฐบาลกลาง แต่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการในวันนี้มาตั้งแต่ทศวรรษ 1800 ส่วนวัน Columbus Day และวัน Veterans Day เป็นไปในทางตรงกันข้าม คือตลาดตราสารหนี้ปิดทำการแต่ตลาดหุ้นยังคงเปิดทำการ วัน Juneteenth กลายเป็นวันหยุดของรัฐบาลกลางในเดือนมิถุนายน 2021 และ NYSE เริ่มสังเกตการณ์วันหยุดนี้ในปี 2022 ทำให้เป็นวันหยุดเต็มรูปแบบวันใหม่ล่าสุดในรายการ

ตลาดเคยปิดทำการนอกเหนือจากปฏิทินที่ประกาศไว้ด้วย ตลาดหลักทรัพย์ปิดทำการเป็นเวลาหลายเดือนในช่วงเริ่มต้นสงครามโลกครั้งที่หนึ่งในปี 1914 และตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการตลอดช่วงเวลาที่เหลือของสัปดาห์หลังเหตุการณ์โจมตีวันที่ 11 กันยายน 2001 วิธีที่ตลาดฟื้นตัวจากภาวะวิกฤต จะติดตามสิ่งที่เกิดขึ้นบนเทปราคาหลังเหตุการณ์ลักษณะดังกล่าว

การปิดทำการในอดีตสามารถกู้คืนได้แม้ไม่มีปฏิทิน วันในสัปดาห์ที่ไม่มีการซื้อขายคือวันที่ตลาดปิดทำการ แผงนี้จะนับจำนวนวันดังกล่าวสำหรับแต่ละปีจากสิบปีที่กำหนด

SELECT
    toString(toYear(cal.day))           AS year,
    countIf(ifNull(s.sessions, 0) = 0)  AS weekday_closures
FROM
(
    SELECT toDate('2014-01-01') + arrayJoin(range(3652)) AS day
) AS cal
LEFT JOIN
(
    SELECT
        date     AS d,
        count()  AS sessions
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2014-01-01'
      AND date <  '2024-01-01'
    GROUP BY d
) AS s ON s.d = cal.day
WHERE toDayOfWeek(cal.day) BETWEEN 1 AND 5
  AND cal.day < toDate('2024-01-01')
GROUP BY year
ORDER BY year

จำนวนนับเริ่มจาก 9 ใน 2014 ถึง 10 ใน 2023 ตลอดระยะเวลา 10 ปี ตลาดหุ้นสหรัฐฯ สูญเสียช่วงการซื้อขายวันธรรมดาไปประมาณสิบวันต่อปีเนื่องจากวันหยุด และตัวเลขที่แน่นอนจะขยับขึ้นลงหนึ่งหรือสองวัน วันหยุดใหม่จะเพิ่มวันปิดทำการ และวันหยุดที่มีวันที่แน่นอนหากตรงกับวันหยุดสุดสัปดาห์อาจลดวันปิดทำการลงได้

การซื้อขายแบบ Call กลายเป็น Auction ช่วงเปิดและปิดตลาดได้อย่างไร

คณะกรรมการปี 1817 ไม่ได้ทำการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง ประธานจะอ่านชื่อหลักทรัพย์แต่ละรายการที่จดทะเบียนวันละสองครั้ง และสมาชิกจะเสนอราคาจากที่นั่งที่ได้รับมอบหมายในห้อง ซึ่งเป็นที่มาของวลี "a seat on the exchange" ทุกคนที่ซื้อขายหลักทรัพย์นั้นจะทำในเวลานั้นที่ราคาเดียว กลไกนี้คือ call auction

การซื้อขายต่อเนื่องเข้ามาแทนที่ระบบ call ในช่วงทศวรรษ 1800 แต่ระบบ call ไม่เคยหายไปไหน มันย้ายไปอยู่ที่สองช่วงเวลาของวัน คือช่วงเปิดตลาดและช่วงปิดตลาด โดยแต่ละช่วงจะรวบรวมคำสั่งซื้อขายในช่วงเวลาหนึ่งและจับคู่ที่ราคาเดียว ซึ่งเป็นขั้นตอนเดียวกับปี 1817 แต่ดำเนินการโดยเครื่องมือจับคู่คำสั่งแทนที่จะเป็นคนถือรายการ คำอธิบาย opening auction ของเราครอบคลุมประเภทคำสั่งซื้อขายและข้อมูลความไม่สมดุลของคำสั่งที่เกี่ยวข้อง

ความเข้มข้นที่กลไกนั้นสร้างขึ้นสามารถวัดได้ แผงนี้เลือกชื่อหุ้นที่เป็นที่รู้จักห้าชื่อในช่วงเดือนที่กำหนด รวมปริมาณการซื้อขายในแต่ละนาทีตลอดทุกช่วงการซื้อขาย และรายงานนาทีที่วุ่นวายที่สุดของแต่ละชื่อหุ้นในสัดส่วนของเดือนนั้น

SELECT
    symbol,
    argMax(clock_et, minute_volume)                          AS busiest_clock_et,
    round(100 * max(minute_volume) / sum(minute_volume), 2)  AS busiest_minute_pct
FROM
(
    SELECT
        ticker                                                                 AS symbol,
        formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i')  AS clock_et,
        toFloat64(sum(volume))                                                 AS minute_volume
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ')
      AND window_start >= '2024-10-01'
      AND window_start <  '2024-11-01'
    GROUP BY symbol, clock_et
)
GROUP BY symbol
ORDER BY busiest_minute_pct DESC

KO มีความเข้มข้นสูงสุดในห้าชื่อหุ้น โดย 4.18% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดในชื่อนั้นตลอดทั้งเดือนเกิดขึ้นภายในนาทีเดียวที่ 15:59 ET แม้แต่ชื่อที่มีความเข้มข้นน้อยที่สุดอย่าง AAPL ก็ยังมีปริมาณการซื้อขาย 3.72% ของเดือนเกิดขึ้นในนาทีที่ 09:30 ET จากหลายร้อยนาทีในวันซื้อขาย หนึ่งนาทีนั้นแบกรับปริมาณการซื้อขายไว้มากขนาดนั้น ซึ่งก็คือ call auction ปี 1792 ที่ยังคงทำหน้าที่ของมันอยู่

เส้นเวลาของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 1790 ถึงปัจจุบัน

• 1790: โบรกเกอร์ในฟิลาเดลเฟียจัดตั้งตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกของสหรัฐฯ
• 1792: โบรกเกอร์ 24 รายลงนามในข้อตกลง Buttonwood Agreement ในนิวยอร์กเมื่อวันที่ 17 พฤษภาคม
• 1817: โบรกเกอร์ในนิวยอร์กรับธรรมนูญและจัดตั้ง New York Stock & Exchange Board
• 1863: คณะกรรมการเปลี่ยนชื่อเป็น New York Stock Exchange
• 1867: เครื่องพิมพ์ราคาหุ้น (ticker) เริ่มพิมพ์ราคาลงบนแถบกระดาษ
• 1896: ดัชนี Dow Jones Industrial Average ถูกเผยแพร่ครั้งแรก โดยมีหุ้น 12 ตัว
• 1934: กฎหมาย Securities Exchange Act จัดตั้ง Securities and Exchange Commission
• 1952: การซื้อขายวันเสาร์สิ้นสุดลงและเวลาปิดทำการวันธรรมดาเลื่อนไปเป็น 15:30 น.
• 1971: Nasdaq เปิดทำการเมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ ในฐานะระบบเสนอราคาอิเล็กทรอนิกส์แห่งแรก
• 1974: เวลาปิดทำการวันธรรมดาเลื่อนไปเป็น 16:00 น.
• 1975: ค่าคอมมิชชั่นแบบคงที่สิ้นสุดลงในวันที่ 1 พฤษภาคม
• 1985: เวลาเปิดทำการเลื่อนจาก 10:00 น. เป็น 9:30 น.
• 2005 ถึง 2007: Regulation NMS ทยอยบังคับใช้และการจับคู่คำสั่งซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์กลายเป็นค่าเริ่มต้น

คำถามที่พบบ่อย

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เริ่มต้นเมื่อใด?

ตลาดนิวยอร์กมีจุดเริ่มต้นมาจากข้อตกลง Buttonwood Agreement เมื่อวันที่ 17 พฤษภาคม 1792 ซึ่งลงนามโดยโบรกเกอร์ 24 รายบนถนน Wall Street ตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกของสหรัฐฯ ที่มีการจัดตั้งอย่างเป็นทางการอยู่ในฟิลาเดลเฟียในปี 1790 กลุ่มในนิวยอร์กได้จัดตั้งธรรมนูญอย่างเป็นทางการในปี 1817 และใช้ชื่อว่า New York Stock Exchange ในปี 1863

ตลาดหลักทรัพย์ที่เก่าแก่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาคือที่ใด?

ตลาดของฟิลาเดลเฟีย ซึ่งจัดตั้งขึ้นในปี 1790 ตลาดนี้ซื้อขายหนี้รัฐบาลจากยุคสงครามปฏิวัติอเมริกา ดำเนินงานมานานกว่าสองศตวรรษภายใต้ชื่อต่างๆ และกลายเป็นส่วนหนึ่งของ Nasdaq ในปี 2008

Nasdaq เริ่มซื้อขายเมื่อใด?

วันที่ 8 กุมภาพันธ์ 1971 Nasdaq เริ่มต้นในฐานะระบบเสนอราคาอิเล็กทรอนิกส์ที่แสดงราคาเสนอซื้อและเสนอขายของดีลเลอร์สำหรับหุ้น over-the-counter บนหน้าจอ ในช่วงแรกการซื้อขายจะเจรจากันผ่านทางโทรศัพท์ ก่อนจะมีระบบการจับคู่คำสั่งซื้อขายอัตโนมัติตามมาในช่วงทศวรรษ 1980

เหตุใดตลาดหุ้นสหรัฐฯ จึงเปิดทำการเวลา 9:30 น. ตามเวลา Eastern?

ระฆังเปิดตลาดเลื่อนไปเป็นเวลา 9:30 น. ในปี 1985 จากเวลา 10:00 น. ที่ใช้มานานหลายทศวรรษ ส่วนเวลาปิดตลาด 16:00 น. เริ่มใช้ในปี 1974 เวลาทั้งสองไม่ได้ถูกกำหนดโดยกฎหมาย แต่เป็นการตัดสินใจของตลาดหลักทรัพย์ซึ่งเคยมีการเปลี่ยนแปลงมาก่อนหน้านี้

เหตุใดตลาดหุ้นจึงปิดทำการในวัน Good Friday?

Good Friday ไม่ใช่วันหยุดของรัฐบาลกลาง แต่ NYSE ปิดทำการในวันนี้มาตั้งแต่ทศวรรษ 1800 และธรรมเนียมปฏิบัตินี้ได้สืบทอดมาจนถึงตารางเวลาในปัจจุบัน ในทางกลับกัน ตลาดหุ้นยังคงเปิดทำการในวัน Columbus Day และวัน Veterans Day ซึ่งเป็นวันที่ตลาดตราสารหนี้ปิดทำการ

ทุกแผงในที่นี้มีคิวรีที่แม่นยำอยู่ด้านล่าง ดังนั้นตัวเลขใดๆ ในหน้านี้สามารถคำนวณใหม่ได้จากข้อมูลชุดเดียวกัน หากต้องการนับจำนวนช่วงการซื้อขายในปีที่ผ่านมา หรือดูว่าปริมาณการซื้อขายของหุ้นตัวใดตัวหนึ่งเกิดขึ้นในช่วงเวลาใดของวัน สามารถสอบถามคำถามเป็นภาษาอังกฤษธรรมดาได้ที่เทอร์มินัล Strasmore