Wanneer begon de Amerikaanse aandelenmarkt in 1792?

De Amerikaanse aandelenmarkt begon op 17 mei 1792, toen 24 brokers het Buttonwood Agreement ondertekenden op Wall Street in New York. Een oudere markt was hen echter voor: brokers in Philadelphia hadden al twee jaar eerder, in 1790, een board georganiseerd. De groep in New York stelde in 1817 een formele constitutie op, noemde zichzelf de New York Stock & Exchange Board en nam in 1863 de naam New York Stock Exchange aan.

Wanneer begon de Amerikaanse aandelenmarkt? Het Buttonwood Agreement van 1792

Het oprichtingsdocument bestaat uit twee zinnen. De ondertekenaars beloofden effecten uitsluitend met elkaar te verhandelen en een minimumcommissie van een kwart procent op elke verkoop in rekening te brengen. Dat is de volledige tekst. Er werd geen gebouw genoemd, geen openingstijden vastgesteld en geen bedrijven opgesomd. Volgens de overlevering vond de ondertekening plaats onder een plataan, een Amerikaanse esdoorn, buiten 68 Wall Street, waaraan de overeenkomst haar naam ontleent.

Twee ideeën uit dat korte pact bepalen vandaag de dag nog steeds de markt. Het eerste is het lidmaatschap: alleen ondertekenaars konden handelen met ondertekenaars, de voorloper van het beurslidmaatschap en de moderne broker-dealer. Het tweede is de vaste commissie, die standhield tot 1 mei 1975, toen de Securities and Exchange Commission de vaste tarieven afschafte en de discount brokerage begon.

Wat was er eerder, Philadelphia of New York?

Philadelphia. De board of brokers daar organiseerde zich in 1790, twee jaar vóór de ondertekening van het Buttonwood Agreement, en verhandelde overheidsschuld die was uitgegeven om de Amerikaanse Onafhankelijkheidsoorlog te financieren. De beurs opereerde meer dan twee eeuwen onder verschillende namen en werd in 2008 door Nasdaq gekocht, waar zij vandaag de dag nog steeds fungeert als optiebeurs.

New York haalde Philadelphia in de loop van de negentiende eeuw in. De constitutie van 1817 veranderde een informele kring van handelaren in een instituut met een president, geschreven regels, boetes voor leden die deze overtraden en een vaste dagelijkse routine. De board hernoemde zichzelf in 1863 tot New York Stock Exchange en verhuisde in 1865 naar het pand aan Broad Street.

Wanneer begon Nasdaq en wanneer werd de handel elektronisch?

Nasdaq opende op 8 februari 1971. Het begon als een koersinformatiesysteem in plaats van een beurs: schermen toonden de bied- en laatprijzen waartegen dealers bereid waren over-the-counter aandelen te verhandelen, ter vervanging van gedrukte lijsten die per post werden verspreid. De transacties zelf werden nog per telefoon overeengekomen. Geautomatiseerde executie deed zijn intrede in de jaren tachtig en Nasdaq registreerde zich in 2006 als een nationale effectenbeurs.

De NYSE bewandelde de omgekeerde weg, van de beursvloer naar het scherm. Regulation NMS werd in 2005 aangenomen en tussen 2007 gefaseerd ingevoerd. In dezelfde periode fuseerde de beurs in 2006 met het elektronische Archipelago-platform, rolde zij haar Hybrid Market uit en werd elektronische matching de standaardroute voor een order.

Waarom loopt de handelsdag van 09:30 tot 16:00 uur Eastern Time?

Aan die twee tijdstippen is niets natuurlijks. Het zijn de huidige instellingen van een schema dat al vele malen is herzien. De NYSE hanteerde decennialang een sessie van 10:00 tot 15:00 uur op weekdagen, plus een korte sessie op zaterdagochtend. De zaterdaghandel eindigde in 1952 en de sluitingstijd op weekdagen verschoof in september van dat jaar naar 15:30 uur. In 1974 verschoof de sluitingstijd opnieuw naar 16:00 uur. De openingstijd verschoof in 1985 van 10:00 naar 09:30 uur, wat de huidige sessie van zes en een half uur vastlegde. Onze gids over beurstijden doorloopt die sessies stap voor stap.

De vijfdaagse werkweek is zichtbaar in de data zelf. Het onderstaande paneel telt elke kalenderdag van 2019 per weekdag en markeert de dagen waarop SPY, de S&P 500 ETF, een dagelijkse bar printte.

SELECT
    formatDateTime(cal.day, '%W')   AS weekday,
    countIf(s.sessions > 0)         AS trading_days,
    count()                         AS calendar_days
FROM
(
    SELECT toDate('2019-01-01') + arrayJoin(range(365)) AS day
) AS cal
LEFT JOIN
(
    SELECT
        date     AS d,
        count()  AS sessions
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2019-01-01'
      AND date <  '2020-01-01'
    GROUP BY d
) AS s ON s.d = cal.day
GROUP BY weekday
ORDER BY min(toDayOfWeek(cal.day))

Saturday verschijnt 52 keer in dat jaar en bevat 0 sessies. Monday verschijnt 52 keer en bevat 48, waarbij het verschil wordt verklaard door feestdagen die op die weekdag vallen. Een lezer in 1950 zou een ander beeld hebben gezien, met een zesde kolom die half zo hoog was als de andere.

De klok binnen een enkele sessie is eveneens ongelijk verdeeld. Het volgende paneel neemt één gekozen maand, oktober 2024, splitst deze in blokken van 30 minuten volgens de klok van New York en meet welk deel van het maandelijkse volume van SPY in elk blok werd verhandeld.

SELECT
    formatDateTime(
        toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE),
        '%H:%i'
    )                                       AS et_time,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1)  AS million_shares,
    round(100 * toFloat64(sum(volume)) / toFloat64((
        SELECT sum(volume)
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= '2024-10-01'
          AND window_start <  '2024-11-01'
    )), 2)                                  AS share_of_volume_pct
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= '2024-10-01'
  AND window_start <  '2024-11-01'
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

Het paneel begint om 04:00 ET, waar 0.06% van de aandelen van de maand werden verhandeld, en eindigt om 19:30 ET met 0.08%. Elk blok buiten 09:30 tot 16:00 uur betreft handel buiten de reguliere uren, het onderwerp van onze gids over after-hours en premarket trading. Tussen de twee uiteinden tekent de grafiek een U-vorm, waarbij de zwaarste blokken zich aan de grenzen van de reguliere sessie bevinden.

Waarom de markt sluit op feestdagen die niet langer overeenkomen met de kalender

Het vakantierooster is beursbeleid, geen federale wet, en heeft een eigen geschiedenis. Washington's Birthday is nog steeds de statutaire naam van de feestdag in februari, en de wet koppelt deze aan de derde maandag, een datum die nooit op 22 februari kan vallen, de verjaardag die ermee wordt gevierd. Goede Vrijdag is helemaal geen federale feestdag, maar de Amerikaanse aandelenmarkten zijn er sinds de negentiende eeuw op gesloten. Columbus Day en Veterans Day werken andersom: de obligatiemarkt sluit en de aandelenmarkt blijft open. Juneteenth werd in juni 2021 een federale feestdag en de NYSE nam deze in 2022 voor het eerst in acht, waarmee het de nieuwste volledige sluitingsdag op de lijst is.

Markten zijn ook buiten de gepubliceerde kalender gesloten. De beurs sloot maandenlang bij het uitbreken van de Eerste Wereldoorlog in 1914, en de Amerikaanse aandelenmarkten bleven de rest van de week gesloten na de aanslagen van 11 september 2001. Hoe markten herstellen van crashes volgt wat de tape deed na dergelijke gebeurtenissen.

Sluitingen uit het verleden zijn herleidbaar, zelfs als er geen kalender bij de hand is. Een weekdag waarop niets werd verhandeld, was een dag waarop de markt gesloten was. Dit paneel telt die dagen voor elk van de tien geselecteerde jaren.

SELECT
    toString(toYear(cal.day))           AS year,
    countIf(ifNull(s.sessions, 0) = 0)  AS weekday_closures
FROM
(
    SELECT toDate('2014-01-01') + arrayJoin(range(3652)) AS day
) AS cal
LEFT JOIN
(
    SELECT
        date     AS d,
        count()  AS sessions
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2014-01-01'
      AND date <  '2024-01-01'
    GROUP BY d
) AS s ON s.d = cal.day
WHERE toDayOfWeek(cal.day) BETWEEN 1 AND 5
  AND cal.day < toDate('2024-01-01')
GROUP BY year
ORDER BY year

De telling loopt van 9 in 2014 tot 10 in 2023, over een periode van 10 jaar. Amerikaanse aandelenmarkten geven ongeveer tien weekdagsessies per jaar op aan feestdagen, en het exacte cijfer varieert met één of twee: een nieuwe feestdag voegt een sluiting toe, en een feestdag op een vaste datum die in het weekend valt, kan er een verwijderen.

Hoe een dagelijkse call veranderde in de openings- en sluitingsveiling

De board van 1817 handelde niet continu. De president las elk genoteerd effect om de beurt voor, twee keer per dag, en leden boden vanaf toegewezen stoelen in de ruimte, wat de oorsprong is van de uitdrukking "a seat on the exchange". Iedereen die dat effect verhandelde, deed dat op dat moment, tegen één enkele prijs. Dat mechanisme is een call auction.

Continue handel verving de call in de loop van de negentiende eeuw, maar de call verdween nooit. Hij verplaatste zich naar de twee uiteinden van de dag. De openingsveiling en de sluitingsveiling verzamelen elk orders gedurende een venster en matchen deze tegen één prijs; de procedure van 1817 wordt nu uitgevoerd door een matching engine in plaats van door een man met een lijst. Onze uitleg over de openingsveiling behandelt de ordertypes en de bijbehorende informatie over onbalans.

De concentratie die dat mechanisme produceert, is meetbaar. Dit paneel neemt vijf bekende namen over dezelfde gekozen maand, sommeert elke klokminuut gedurende elke sessie en rapporteert de drukste minuut van elke naam als aandeel in zijn maand.

SELECT
    symbol,
    argMax(clock_et, minute_volume)                          AS busiest_clock_et,
    round(100 * max(minute_volume) / sum(minute_volume), 2)  AS busiest_minute_pct
FROM
(
    SELECT
        ticker                                                                 AS symbol,
        formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i')  AS clock_et,
        toFloat64(sum(volume))                                                 AS minute_volume
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ')
      AND window_start >= '2024-10-01'
      AND window_start <  '2024-11-01'
    GROUP BY symbol, clock_et
)
GROUP BY symbol
ORDER BY busiest_minute_pct DESC

KO is de meest geconcentreerde van de vijf: 4.18% van alles wat in die naam gedurende de maand werd verhandeld, werd verwerkt binnen één klokminuut, om 15:59 ET. Zelfs de minst geconcentreerde, AAPL, plaatste 3.72% van zijn maand in de minuut om 09:30 ET. Van de honderden minuten in een handelsdag bevat één minuut zoveel van de tape; dat is de call auction van 1792 die nog steeds zijn werk doet.

Een tijdlijn van de Amerikaanse aandelenmarkt, 1790 tot vandaag

• 1790: Brokers in Philadelphia organiseren de eerste Amerikaanse aandelenbeurs.
• 1792: Vierentwintig brokers ondertekenen op 17 mei het Buttonwood Agreement in New York.
• 1817: Brokers in New York nemen een constitutie aan en vormen de New York Stock & Exchange Board.
• 1863: De board hernoemt zichzelf tot New York Stock Exchange.
• 1867: De stock ticker begint met het printen van prijzen op papieren tape.
• 1896: De Dow Jones Industrial Average wordt voor het eerst gepubliceerd, met 12 aandelen.
• 1934: De Securities Exchange Act creëert de Securities and Exchange Commission.
• 1952: De zaterdaghandel eindigt en de sluitingstijd op weekdagen verschuift naar 15:30 uur.
• 1971: Nasdaq opent op 8 februari als het eerste elektronische koersinformatiesysteem.
• 1974: De sluitingstijd op weekdagen verschuift naar 16:00 uur.
• 1975: Vaste commissies eindigen op 1 mei.
• 1985: De openingstijd verschuift van 10:00 naar 09:30 uur.
• 2005 tot 2007: Regulation NMS wordt gefaseerd ingevoerd en elektronische matching wordt de standaard.

Veelgestelde vragen

Wanneer begon de Amerikaanse aandelenmarkt?

De markt in New York dateert van het Buttonwood Agreement van 17 mei 1792, ondertekend door 24 brokers op Wall Street. De eerste georganiseerde Amerikaanse beurs was in Philadelphia, in 1790. De groep in New York formaliseerde zichzelf met een constitutie in 1817 en nam in 1863 de naam New York Stock Exchange aan.

Wat is de oudste aandelenbeurs in de Verenigde Staten?

Die van Philadelphia, georganiseerd in 1790. Deze verhandelde overheidsschuld uit de tijd van de Onafhankelijkheidsoorlog, opereerde meer dan twee eeuwen onder verschillende namen en werd in 2008 onderdeel van Nasdaq.

Wanneer begon Nasdaq met handelen?

8 februari 1971. Nasdaq begon als een elektronisch koersinformatiesysteem dat op schermen de bied- en laatprijzen van dealers voor over-the-counter aandelen toonde. Transacties werden aanvankelijk telefonisch onderhandeld, waarna geautomatiseerde executie in de jaren tachtig volgde.

Waarom opent de Amerikaanse aandelenmarkt om 09:30 uur Eastern Time?

De openingsbel verschoof in 1985 naar 09:30 uur, vanaf de opening om 10:00 uur die decennialang had standgehouden. De sluiting om 16:00 uur dateert van 1974. Geen van beide tijden is bij wet vastgelegd; beide zijn besluiten van de beurs die al eerder zijn gewijzigd.

Waarom is de aandelenmarkt gesloten op Goede Vrijdag?

Goede Vrijdag is geen federale feestdag, maar de NYSE is er sinds de negentiende eeuw op gesloten en die praktijk is overgenomen in het moderne schema. Het omgekeerde gebeurt ook: de aandelenmarkt blijft open op Columbus Day en Veterans Day, wanneer de obligatiemarkt gesloten is.

Elk paneel hier bevat de exacte query eronder, dus elk cijfer op deze pagina kan worden nagerekend op basis van dezelfde data. Om het aantal sessies in een jaar uit het verleden te tellen, of om te zien waar het volume van een naam binnen de handelsdag valt, stelt u de vraag in duidelijke taal op de Strasmore-terminal.