Treasury yield curve முறுக்கு இரண்டாயிரத்து இருபத்தாறு H1

Treasury yield curve முதல் ஆறு மாதங்களில் இரண்டாயிரத்து இருபத்தாறில் நகர்வதை விட முறுக்கேறியது. ஜனவரி முதல் அச்சிடுதலுக்கும் ஜூன் இறுதி அச்சிடுதலுக்கும் இடையில், இரண்டாண்டு yield ஆனது 67 basis points உயர்ந்தது; ஒரு-மாத bill ஆனது -2 நகர்ந்தது; முப்பதாண்டு bond ஆனது வெறும் 5 நகர்ந்தது — வளைவின் நடுப்பகுதி ஏறியது; இரு முனைகளும் ஏறக்குறைய நிலையாக இருந்தன. இதே ஆறு மாதங்களில் 2s10s spread ஆனது 72 இலிருந்து 30 basis points ஆகத் தட்டையானது; எப்போதும் தலைகீழாகவில்லை. இந்தப் பக்கம் இந்த அரையாண்டின் முழு வட்டி கணக்கு: மூன்று தருணங்களில் வளைவு, முதிர்வு வாரியான முறுக்கு, தினசரி 2s10s பாதை, ஐந்து சதவீதத்திற்கு மேலான முப்பதாண்டு ஓட்டம், மற்றும் இதனை ஒப்பிடத் தரவரிசைப்படுத்த ஐம்பது ஆண்டுகளின் அரையாண்டு முறுக்குகள். ஒவ்வொரு எண்ணும் சேமிக்கப்பட்ட query முடிவு — அதன் பின்னணியில் உள்ள SQL ஐக் காண எந்தப் பலகத்தையும் விரிவாக்கவும்.

முறுக்கு என்றால் என்ன — மற்றும் அது இடப்பெயர்ச்சியிலிருந்து எவ்வாறு வேறுபட்டு வாசிக்கப்படுகிறது

ஒரு இணையான இடப்பெயர்ச்சி ஒவ்வொரு காலஅடைப்பையும் ஏறத்தாழ ஒரே அளவு நகர்த்துகிறது: முழு வளைவும் மேலே அல்லது கீழே நகர்கிறது; அதன் வடிவம் மாறாமல் இருக்கிறது. ஒரு முறுக்கு வெவ்வேறு காலஅடைப்புகளை வெவ்வேறு அளவுகளில் நகர்த்துகிறது, எனவே வடிவமே மாறுகிறது. வளைவின் பகுதிகளை வெவ்வேறு கருவிகளாக வாசிக்கும்போது இந்த வேறுபாடு முக்கியமானது. மிக முன் முனை — வாரங்களில் காலாவதியாகும் Treasury bills — தற்போதைய கொள்கை விகிதத்திற்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. நீண்ட முனை என்பது வளர்ச்சி மற்றும் பணவீக்கம் குறித்த பல தசாப்தங்கள் நீண்ட பார்வையாகும், மேலும் அது மாதங்கள் நீண்ட முன் முனை நாடகங்கள் நடக்கும்போதும் அசையாமல் இருக்கலாம். நடுப்பகுதி — 2-ஆண்டு என்பது பிரதான அளவுகோல் — எதிர்பார்க்கப்படும் கொள்கையின் அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகள் மறுவிலை நிர்ணயம் செய்யப்படும் இடமாகும். இரு முனைகளும் நிலைத்திருக்கையில் நடுப்பகுதி மூன்றில் இரண்டு புள்ளி அளவு உயரும் ஒரு அரையாண்டு என்பது, சந்தை தன் அருகாமய விகிதப் பாதையை மறுவரையறுத்து, நீண்டகால படத்தை அது இருந்த இடத்திலேயே விட்டுச் செல்வதைக் குறிக்கிறது.

மூன்று காலகட்டங்களில் வளைவு: சனவரி, மார்ச், சூன்

ஒரு முறுக்கைக் காண எளிதான வழி, முழு வளைவையும் இடைவெளியில் படம்பிடித்து அந்தப் படங்களைப் பக்கவாட்டில் வைப்பது. கீழேயுள்ள பலகம் ஏழு காலஅவதிகளில் மூன்று ஒற்றைநாள் நிழற்படங்களைக் கொண்டுள்ளது — அரையாண்டின் முதல் அச்சிடுதல், மார்ச் மாதத்தின் இறுதி அச்சிடுதல், மற்றும் சூன் மாதத்தின் இறுதி அச்சிடுதல்.

WITH
    (SELECT (yield_1_month, yield_3_month, yield_1_year, yield_2_year, yield_5_year, yield_10_year, yield_30_year) FROM global_markets.treasury_yields
     WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-06-30') ORDER BY date ASC LIMIT 1) AS jan_row,
    (SELECT (yield_1_month, yield_3_month, yield_1_year, yield_2_year, yield_5_year, yield_10_year, yield_30_year) FROM global_markets.treasury_yields
     WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-03-31') ORDER BY date DESC LIMIT 1) AS mar_row,
    (SELECT (yield_1_month, yield_3_month, yield_1_year, yield_2_year, yield_5_year, yield_10_year, yield_30_year) FROM global_markets.treasury_yields
     WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-06-30') ORDER BY date DESC LIMIT 1) AS jun_row
SELECT z.1 AS maturity, z.2 AS jan_pct, z.3 AS mar_pct, z.4 AS jun_pct
FROM (
    SELECT arrayJoin(arrayZip(['1-month','3-month','1-year','2-year','5-year','10-year','30-year'],
        [jan_row.1, jan_row.2, jan_row.3, jan_row.4, jan_row.5, jan_row.6, jan_row.7],
        [mar_row.1, mar_row.2, mar_row.3, mar_row.4, mar_row.5, mar_row.6, mar_row.7],
        [jun_row.1, jun_row.2, jun_row.3, jun_row.4, jun_row.5, jun_row.6, jun_row.7])) AS z
)

சனவரி நிழற்படம் சுத்தமான மேல்நோக்குச் சரிவு அல்ல. வருடத்தின் 2-year-ன் முதல் அச்சிடுதலான 3.47%, 1-month bill-ன் 3.72%-க்குக் கீழே இருந்தது — வளைவின் நடுப்பகுதியில் ஒரு தொய்வு, அருகிலுள்ள கொள்கையை விலையிடும் காலஅவதிகளிலேயே பள்ளம் நிற்பது. மார்ச் இறுதி அச்சிடுதல் வரை 2-year 3.79%-க்கு ஏறியது, சூன் இறுதி அச்சிடுதல் வரை தொய்வு முற்றிலும் மறைந்தது: 2-year 4.14%-ல் நின்றது, பலகத்திலுள்ள ஒவ்வொரு bill காலஅவதிக்கும் மேலே, வளைவின் ஒவ்வொரு புள்ளியிலும் வருமானங்கள் உயர்ந்தன, 30-year 4.91%-ல் முடிந்தன. ஆறு மாதங்கள் ஒரு டெண்ட் செய்யப்பட்ட வளைவை வழக்கமான மேல்நோக்கு-சரிவாக மாற்றின — எல்லாவற்றையும் மேலே தள்ளுவதன் மூலம் அல்ல, டெண்ட்டை உயர்த்துவதன் மூலம்.

திருப்பம், காலாவதிவாரியாக

ஜனவரி நிலையிலிருந்து ஜூன் நிலையைக் கழித்தால், திருப்பத்திற்குத் தனியான ஒரு வடிவம் உண்டு: 2-year-ஐ மையமாகக் கொண்ட ஒரு குவிவு, இரு முனைகளிலும் பூச்சியத்தை நோக்கி மெலிந்து செல்கிறது. ஒவ்வொரு காலாவதியின் நகர்வையும் அதன் Q1 மற்றும் Q2 பகுதிகளாகப் பலகை பிரிக்கிறது.

WITH
    (SELECT (yield_1_month, yield_3_month, yield_1_year, yield_2_year, yield_5_year, yield_10_year, yield_30_year) FROM global_markets.treasury_yields
     WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-06-30') ORDER BY date ASC LIMIT 1) AS jan_row,
    (SELECT (yield_1_month, yield_3_month, yield_1_year, yield_2_year, yield_5_year, yield_10_year, yield_30_year) FROM global_markets.treasury_yields
     WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-03-31') ORDER BY date DESC LIMIT 1) AS mar_row,
    (SELECT (yield_1_month, yield_3_month, yield_1_year, yield_2_year, yield_5_year, yield_10_year, yield_30_year) FROM global_markets.treasury_yields
     WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-06-30') ORDER BY date DESC LIMIT 1) AS jun_row
SELECT z.1 AS maturity,
       round((z.3 - z.2) * 100, 0) AS q1_change_bp,
       round((z.4 - z.3) * 100, 0) AS q2_change_bp,
       round((z.4 - z.2) * 100, 0) AS h1_change_bp
FROM (
    SELECT arrayJoin(arrayZip(['1-month','3-month','1-year','2-year','5-year','10-year','30-year'],
        [jan_row.1, jan_row.2, jan_row.3, jan_row.4, jan_row.5, jan_row.6, jan_row.7],
        [mar_row.1, mar_row.2, mar_row.3, mar_row.4, mar_row.5, mar_row.6, mar_row.7],
        [jun_row.1, jun_row.2, jun_row.3, jun_row.4, jun_row.5, jun_row.6, jun_row.7])) AS z
)

2-year-ன் 67 bps பலகையில் உள்ள மிகப்பெரிய நகர்வு ஆகும் — 1-year-ன் 51, 5-year-ன் 45, மற்றும் 10-year-ன் 25 ஆகியவற்றை விடப் பெரியது, மேலும் முனைகளை விட ஒரு பத்தின்மடங்கு அதிகமானது. காலாண்டுப் பிரிப்பு ஏற்றம் ஒரே ஒரு திடீர் தாவலாக அல்லாமல் மெல்லச் சீராக இருந்ததைக் காட்டுகிறது: முதல் காலாண்டில் 32 bps, இரண்டாவது காலாண்டில் 35. வளைவின் நடுப்பகுதியை மறுமதிப்பீடு செய்தது எதுவோ அது இரு காலாண்டுகளிலும் அச்சுக்கு அச்சு அப்படிச் செய்தது — கீழே உள்ள தினசரத் தொடர் இதே கருத்தை மேலும் நுணுக்கமாக விளக்குகிறது.

2s10s spread முதல் பாதி 2026-ல் தலைகீழாகியதா?

இல்லை — மேலும் தரவுகள் அது எவ்வளவு அருகிவந்தது என்பதைத் துல்லியமாகக் காட்டுகின்றன. ஒரே வரிசையிலான பலகை இந்த அரையாண்டின் எல்லை மதிப்புகளைத் தருகிறது; அதற்குக் கீழே உள்ள வரைபடம் ஒவ்வொரு நாளின் தரவையும் காட்டுகிறது.

SELECT
    round((argMin(yield_10_year - yield_2_year, date)) * 100, 0) AS start_bp,
    round((argMax(yield_10_year - yield_2_year, date)) * 100, 0) AS end_bp,
    round(min(yield_10_year - yield_2_year) * 100, 0) AS min_bp,
    argMin(toString(date), (yield_10_year - yield_2_year, date)) AS min_date,
    round(max(yield_10_year - yield_2_year) * 100, 0) AS max_bp,
    count() AS prints
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-06-30')
  AND isNotNull(yield_10_year) AND isNotNull(yield_2_year)

10-ஆண்டு மற்றும் 2-ஆண்டு விளைச்சல்களுக்கு இடையிலான spread இந்த அரையாண்டை 72 basis points-ல் தொடங்கியது. இது 74-ஐ விட அகலமாக ஒருபோதும் அச்சிடப்படவில்லை. ஜூன் மாத இறுதியில் 30-ல் முடிந்தது. இதன் தளம் 27 basis points ஆகும். இது 2026-06-18 அன்று அச்சிடப்பட்டது — தலைகீழாதலுக்கு மிக நெருக்கமான நெருக்கம், ஆனால் இன்னும் நன்றாக நேர்மறையாகவே உள்ளது. தலைகீழாதல் பதிலை மட்டும் தேடும் வாசகர் இங்கே நிற்கலாம்; பாதை வேறொரு கேள்விக்கு முக்கியமானது.

SELECT toString(date) AS d, round((yield_10_year - yield_2_year) * 100, 0) AS spread_2s10s_bp
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-06-30')
  AND isNotNull(yield_10_year) AND isNotNull(yield_2_year)
ORDER BY date

இந்த தட்டையாதல் ஒரு கூர்மையான நிகழ்வா, அல்லது மெல்ல மெல்ல நிகழ்ந்ததா? தினசரி தொடர் பதிலளிக்கிறது: 2026-01-02 அன்று 72 basis points-லிருந்து ஜூன் இறுதியில் 30 வரை குறைந்து செல்லும் 124 தரவுகள், இந்த வரிசையில் எங்கும் ஒரே நாளில் சரிவு ஏதும் இல்லை. ஒவ்வொரு தரவாக வரும் தட்டையாதல் என்பது மெதுவான மறுவிலையிடல் ஆகும்; ஒரு வாரத்தில் வரும் தட்டையாதலுக்கு பொதுவாக ஒரு தேதி இணைந்திருக்கும். இது ஒரு மெல்லச் சரிவு ஆகும்.

30-ஆண்டு பத்திரம் மற்றும் 5% அளவு

நீண்ட கால பத்திரத்தின் அரையாண்டு மாற்ற நெடுவரிசையில் அமைதியாகத் தெரிகிறது — தொடக்கத்திலிருந்து முடிவு வரை 5 basis points — ஆனால் அதன் பாதை பதிவு செய்யத்தக்க ஒரு அளவைத் தொட்டது. கீழே உள்ள ரசீது அந்தத் தொடர்பை அளக்கிறது.

SELECT
    round(argMin(yield_30_year, date), 2) AS start_pct,
    round(argMax(yield_30_year, date), 2) AS end_pct,
    toString(minIf(date, yield_30_year >= 5)) AS first_5_date,
    toString(maxIf(date, yield_30_year >= 5)) AS last_5_date,
    countIf(yield_30_year >= 5) AS prints_at_or_above_5,
    round(max(yield_30_year), 2) AS high_pct,
    argMax(toString(date), (yield_30_year, date)) AS high_date,
    count() AS prints
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= toDate('2026-01-01') AND date <= toDate('2026-06-30') AND isNotNull(yield_30_year)

30-ஆண்டு பத்திரம் அரையாண்டை 4.86% இல் தொடங்கியது, 2026-05-04 அன்று முதன்முறையாக 5% அளவில் அல்லது அதற்கு மேல் விலையிடப்பட்டது, அரையாண்டின் 124 விலையிடல்களில் 16 முறை அந்த அளவில் அல்லது அதற்கு மேல் இருந்தது, 2026-05-19 அன்று 5.18% இல் உச்சம் அடைந்தது, மேலும் 4.91% இல் மீண்டும் அதற்குக் கீழே முடிந்தது. முழு எண்கள் எந்தச் சிறப்பு இயக்கவியலையும் கொண்டிருக்கவில்லை, ஆனால் 30-ஆண்டு பத்திரத்தில் 5% என்பது அடமான மேசைகள் மற்றும் ஓய்வூதிய ஒதுக்கீட்டாளர்கள் மேற்கோள் காட்டும் ஒரு அளவாகும், மேலும் சந்தைப் பதிவின் தீர்ப்பு துல்லியமானது: அந்த அளவில் அல்லது அதற்கு மேல் தங்கியிருப்பு 2026-05-04 முதல் 2026-06-10 வரை நீடித்தது — மே தொடக்கத்திலிருந்து ஜூன் நடுப்பகுதி வரையிலான ஒரு நிகழ்வு, இது தட்டையான அரையாண்டுக்குள் அடங்கியது, அதன் உட்பகுதி ஒரு புள்ளியின் மூன்றில் ஒரு பங்கு சுற்றுப்பயணத்தைக் கொண்டிருந்தது.

அரையாண்டுத் திருப்பங்களின் ஐம்பது ஆண்டுகள்

இப்படிப்பட்ட ஒரு திருப்பம் அரிதானதா? ஒரு அரையாண்டின் திருப்பத்தை 2-ஆண்டு மாற்றம் கழிற்ற 10-ஆண்டு மாற்றம் என வரையறுப்போம். நேர்மறை மதிப்புகள் முன்னணி நீண்ட முனையை விட வேகமாக உயர்ந்ததை (அல்லது குறைவாகக் கீழிறங்கியதை) குறிக்கின்றன — முன்னணியிலிருந்து ஒரு தட்டையாக்கம். 2-ஆண்டு மற்றும் 10-ஆண்டு தொடர்கள் ஒன்றாக ஒரு முழு அரையாண்டுக்கும் அச்சிடப்பட்ட முதல் ஆண்டான 1976 முதல் ஒவ்வொரு அரையாண்டுக்கும் இந்த எண்ணைக் கணக்கிடுகிறது இந்தப் பலகம், ஒவ்வொரு அரையாண்டின் மிகக் குறைந்த 2s10s அச்சுடன் சேர்த்து.

SELECT concat(toString(toYear(date)), if(toMonth(date) <= 6, '-01-01', '-07-01')) AS period_start,
       concat(toString(toYear(date)), if(toMonth(date) <= 6, ' H1', ' H2')) AS half,
       count() AS prints,
       round((argMax(yield_2_year, date) - argMin(yield_2_year, date)) * 100, 0) AS change_2y_bp,
       round((argMax(yield_10_year, date) - argMin(yield_10_year, date)) * 100, 0) AS change_10y_bp,
       round((argMax(yield_2_year, date) - argMin(yield_2_year, date)) * 100
           - (argMax(yield_10_year, date) - argMin(yield_10_year, date)) * 100, 0) AS twist_bp,
       round(min(yield_10_year - yield_2_year) * 100, 0) AS min_2s10s_bp
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= toDate('1976-07-01') AND date <= toDate('2026-06-30')
  AND isNotNull(yield_2_year) AND isNotNull(yield_10_year)
GROUP BY period_start, half
HAVING prints >= 100
ORDER BY period_start ASC

SELECT
    round(anyIf(twist, period_start = '2026-01-01'), 0) AS h1_2026_twist_bp,
    arrayCount(x -> abs(x) > abs(anyIf(twist, period_start = '2026-01-01')), groupArrayIf(twist, period_start != '2026-01-01')) + 1 AS rank_by_magnitude,
    count() AS halves_compared,
    toUInt16OrZero(substring(min(period_start), 1, 4)) AS first_year,
    countIf(min_2s10s < 0) AS halves_with_inversion,
    max(if(min_2s10s < 0, period_start, '')) AS last_inverted_half_start
FROM (
    SELECT concat(toString(toYear(date)), if(toMonth(date) <= 6, '-01-01', '-07-01')) AS period_start,
           count() AS prints,
           (argMax(yield_2_year, date) - argMin(yield_2_year, date)) * 100
             - (argMax(yield_10_year, date) - argMin(yield_10_year, date)) * 100 AS twist,
           min(yield_10_year - yield_2_year) * 100 AS min_2s10s
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE date >= toDate('1976-07-01') AND date <= toDate('2026-06-30')
      AND isNotNull(yield_2_year) AND isNotNull(yield_10_year)
    GROUP BY period_start
    HAVING prints >= 100
)

H1 2026இன் திருப்பம் 42 basis points அளவிடுகிறது. இது கட்டற்ற அளவின்படி 100 அரையாண்டுகளில் 42-ஆம் இடத்தில் உள்ளது — நடுத்தரம், விதிவிலக்கு அல்ல. இந்த அட்டவணை இரு திசைகளிலும் இதைப் போல மூன்று மற்றும் நான்கு மடங்கு அளவுள்ள அரையாண்டுகளைக் கொண்டுள்ளது. இந்த அரையாண்டை வேறுபடுத்துவது திசையின் திருப்பம்தான்: 2025இன் இரண்டு அரையாண்டுகளிலும் 2-ஆண்டு கீழிறங்கியது (H1 2025இல் -53 basis points, H2இல் -31), H1 2026 அதற்கு 67 basis-point உயர்வுடன் பதிலளித்தது — வளைவின் முன்-நடுப்பகுதி ஆண்டு எல்லையில் திசைமாற்றம் செய்தது. தலைகீழ் நிலை நெடுவரிசை இந்த அரையாண்டை அதன் காலகட்டத்தில் வைக்கிறது: 100 அரையாண்டுகளில் 28 ஏதோ ஒரு புள்ளியில் எதிர்மறை 2s10s அச்சிட்டன, அவற்றில் மிக சமீபத்தியது 2024-07-01 முதல் தொடங்கியது — 2022–2024 நீண்ட தலைகீழ் நிலையின் இறுதிப் பகுதி. 27 basis points என்ற H1 2026இன் தரை மட்டம் அதை அந்தக் குழுவிலிருந்து முற்றிலும் விலக்கி வைத்தது.

வளைவு தட்டையாகும்போது எதைத் தொடுகிறது

பத்திரச் சந்தைக்கு வெளியே இதுபோன்ற ஒரு திருப்பம் எங்கு தெரிகிறது என்பதற்கான மூன்று இடங்கள், கணிப்புகளாக அல்லாமல் இயங்கமைப்பாகக் கூறப்படுகின்றன. அடமான வட்டி விகிதங்கள்: 30-ஆண்டு நிலையான அடமான வட்டி விகிதங்கள் பொதுவாக 10-ஆண்டு Treasury விளைச்சலுக்கு மேலான ஒரு spread ஆக மேற்கோளிடப்படுகின்றன; இந்த அரையாண்டின் இறுதியில் 10-ஆண்டு விளைச்சல் 4.44% ஆக இருந்தது — இது 25 அடிப்படை புள்ளிகளின் மாற்றம்; 2-ஆண்டு விளைச்சலின் மாற்றத்தில் ஒரு சிறு பகுதி. 2-ஆண்டு விளைச்சலில் குவிந்துள்ள ஒரு திருப்பம், அதே அளவிலான ஒரு இணையான நகர்வு செய்யும் தாக்கத்தை விட குறைவாகவே அடமான விலையிடலைத் தொடுகிறது. வங்கி லாப வரம்புகள்: வங்கிகள் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களில் நிதியளித்து நீண்ட கால வட்டி விகிதங்களில் கடன் வழங்கும் போக்கு கொண்டுள்ளன; தட்டையாதல் அந்த இரண்டு வட்டி விகிதங்களும் வரையறுக்கும் இடைவெளியைச் சுருக்குகிறது — இதுவே நிகர வட்டி லாப வரம்பின் மூலப்பொருள். மந்தநிலைக் கணிதம்: கடந்த கால அமெரிக்க மந்தநிலைகளுக்கு முன்பாக 2s10s தலைகீழாக மாறியுள்ளது; அதனால்தான் இந்த spread கவனத்தை ஈர்க்கிறது. இந்த அரையாண்டில் அது ஒருபோதும் தலைகீழாக மாறவில்லை; அடிப்படை எல்லை 27 அடிப்படை புள்ளிகளாக இருந்தது. இவற்றில் ஏதேனும் ஒன்று அடுத்து வருவதைப் பற்றி ஏதேனும் கூறுகிறதா என்பது ஒரு கணிப்பு; இந்தப் பக்கம் கணிப்புகளை மேற்கொள்வதில்லை.

ஏல நாட்காட்டி குறித்த ஒரு குறிப்பு

மேற்கூறிய எந்தப் பலகையும் வழங்கலைக் காட்டவில்லை. ஆனால் அவற்றின் அடியில் உள்ள தாளத்தை அறிந்துகொள்வது பயனுள்ளது. Treasury ஒவ்வொரு மாதமும் two-, five-, மற்றும் seven-year நோட்டுகளை விற்கிறது. மேலும் 10-year மற்றும் 30-year ஆண்டுகளை காலாண்டு மறுநிதியளிப்பு சுழற்சியில் ஏலத்தில் எடுக்கிறது; இடையில் மறுதிறப்புகள் நடைபெறுகின்றன — இங்கே ஒவ்வொரு வருவாயும் புதிய வெளியீட்டின் அந்த நிலையான நாட்காட்டிக்கு எதிராக நிர்ணயிக்கப்பட்ட சந்தை விலையாகும். ஏல மட்டத்திலான முடிவுகள் (ஏலத்திற்கான கேட்பு-மூடல் விகிதங்கள், வால்கள்) இந்தத் தரவுத்தொகுப்பில் இல்லை. எனவே இந்தப் பக்கம் எந்தக் குறிப்பிட்ட விற்பனையிலும் தேவை குறித்து எந்தக் கூற்றும் முன்வைக்கவில்லை.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

2026-ல் Treasury விளைச்சு வளைவு தலைகீழாக மாறியதா?

முதல் பாதியில் இல்லை. 2026 முதல் பாதியின் 2s10s spread குறைந்தபட்ச அச்சிடுதல் 27 basis points ஆகும், 2026-06-18 அன்று — அது ஆண்டை 72 உடன் தொடங்கி, ஜூன் மாத இறுதியில் 30 உடன் முடிந்தது, தட்டையாக இருந்தாலும் முழுக்காலத்திலும் நேர்மறையாகவே இருந்தது.

விளைச்சு வளைவு முறுக்கம் என்றால் என்ன?

வளைவின் மட்டத்தை விட அதன் வடிவத்தில் ஏற்படும் மாற்றம்: வெவ்வேறு காலவரைகள் வெவ்வேறு அளவுகளில் நகர்கின்றன. 2026 முதல் பாதியில் 2-ஆண்டு விளைச்சு 67 basis points உயர்ந்தது, அதே சமயம் 1-மாத மற்றும் 30-ஆண்டு விளைச்சுகள் ஒரு இலக்க அளவில் நகர்ந்தன — வளைவின் நடுப்பகுதியை மையமாகக் கொண்ட ஒரு முறுக்கம், எல்லாவற்றையும் ஒன்றாக நகர்த்தும் இணைவடிவ மாற்றத்திற்கு மாறாக.

2026-ல் 2-ஆண்டு Treasury விளைச்சு எவ்வளவு உயர்ந்தது?

முதல் பாதியில் 67 basis points — ஜனவரி முதல் அச்சிடுதலில் 3.47% உடன் தொடங்கி, ஜூன் கடைசி அச்சிடுதலில் 4.14% உடன் முடிந்தது, இரண்டு காலாண்டுகளிலும் முறையே 32 மற்றும் 35 எனப் பிரிந்தது.

30-ஆண்டு Treasury விளைச்சு 5% ஐ எப்போது கடந்தது?

2026 முதல் பாதியில் 5% அல்லது அதற்கு மேல் அதன் முதல் அச்சிடுதல் 2026-05-04 அன்று வந்தது. அது 2026-05-19 அன்று 5.18% உடன் உச்சம் அடைந்தது, மேலும் அந்தப் பாதி முடிவில் அது மீண்டும் கீழே 4.91% உடன் முடிந்தது.

அமெரிக்க விளைச்சு வளைவு கடைசியாக எப்போது தலைகீழாக இருந்தது?

இந்தப் பக்கத்தின் பாதி-பாதி கணக்கீட்டின்படி, தலைகீழான 2s10s அச்சிடுதலைக் கொண்ட மிக சமீபத்திய அரையாண்டு 2024-07-01 தொடங்கியது. மொத்தமாக, 1976 முதல் 100 அரையாண்டுகளில் 28 எண்ணிக்கையிலான அரையாண்டுகள் குறைந்தது ஒருமுறையாவது எதிர்மறை 2s10s ஐ அச்சிட்டன.

இதே ஆறு மாதங்களின் பங்கு, துறை மற்றும் விருப்பத் தலைப்புகள் 2026 முதல் பாதி சந்தைச் சுருக்கம் பக்கத்தில் உள்ளன, மேலும் இந்தப் பாதி எதி்கொண்ட பொருளாதார வெளியீடுகள் இரண்டாம் பாதிக்குள் நுழையும் பொருளாதாரச் சூழல் பக்கத்தில் உள்ளன. மேற்கண்ட ஒவ்வொரு பலகையும் மீண்டும் உருவாக்கக்கூடியது — SQL ஐ Strasmore முனையத்தில் ஒட்டவும், இதே அட்டவணைகளுக்கு எதிராக இயக்கவும்.

முறைமை

• தொடக்க மற்றும் இறுதி மதிப்புகள் ஜனவரி 1 – ஜூன் 30, 2026 காலகட்டத்திற்குள் ஒவ்வொரு ஆயுட்காலத்திற்குமான முதல் மற்றும் கடைசி அச்சிடுதல்கள் ஆகும்; இவை வினவலினுள் தேதியின்படி தேர்ந்தெடுக்கப்படுகின்றன; நிழற்படங்கள் ஒற்றை நாள் வரிசைகளாகும் (அரையாண்டின் முதல் அச்சிடுதல், மார்ச் கடைசி அச்சிடுதல், ஜூன் கடைசி அச்சிடுதல்), மேலும் அந்த தேதிகளில் அனைத்து ஏழு ஆயுட்காலங்களும் முழுமையாக நிரப்பப்பட்டுள்ளன.
• அரையாண்டு வரலாறு ஜூலை 1976 முதல் இரண்டாண்டு மற்றும் பத்தாண்டு ஆகியவற்றை இணைக்கிறது — இரு தொடர்களும் ஒன்றாக அச்சிடும் முதல் முழு அரையாண்டு இதுவாகும். நூறுக்கும் குறைவான கூட்டு அச்சிடுதல்களைக் கொண்ட அரையாண்டுகள் வினவலினுள்ள ஒரு காவலால் விலக்கப்படுகின்றன, ஒவ்வொரு அரையாண்டிற்குமான அச்சிடுதல் எண்ணிக்கை அட்டவணையில் காட்டப்பட்டுள்ளது. இந்த வரலாற்றின் மேல் எல்லை ஜூன் 30, 2026 இல் பொருத்தப்பட்டுள்ளது, எனவே பிற்காலத் தரவு வந்தாலும் ஒப்பீட்டுத் தொகுப்பு வளர முடியாது.
• தீவிர மதிப்புகள் நிர்ணயமான முறையில் சமநிலை முறிவு செய்யப்படுகின்றன (மதிப்பு–தேதி டப்பிள்கள்), எனவே மீண்டும் உருவாக்கினாலும் சமநிலை அச்சிடுதலில் ஒரு தேதியை மாற்ற முடியாது.
• உருவாக்கம் நுழைவாயில் கொண்ட படிக்க மட்டுமே அனுமதிக்கும் பாதை வழியாக இயங்குகிறது; பொதுப் பக்கம் நேரடியாக ஒருபோதும் வினவுவதில்லை. ஜூலை 12, 2026 நிலையில் கிடங்கின் நிலை.