पुट ऑप्शन खरेदी आणि विक्री कशी करावी

पुट ऑप्शन खरेदी करणे म्हणजे तुम्हाला एका स्टॉकच्या 100 शेअर्स एका निश्चित किंमतीवर (स्ट्राइक) विकण्याचा अधिकार मिळतो, हा अधिकार ऑप्शनची मुदत संपण्यापूर्वी कधीही वापरता येतो. हा अधिकार मिळवण्यासाठी तुम्ही आधी प्रीमियम भरता आणि तो प्रीमियम ही तुमची जास्तीत जास्त होणारी तोटा आहे. तुमच्याकडे असलेला पुट विकणे, म्हणजेच selling to close, म्हणजे मुदत संपण्यापूर्वी तोच करार बाजारात परत देणे आणि त्या क्षणी त्याची जी किंमत असेल ती वसूल करणे.

हा लेख एका वास्तविक कराराचा संपूर्ण प्रवास दाखवतो: SPY $740 पुट, ज्याची मुदत 18 जून 2026 रोजी संपते. या कराराच्या हालचाली पाहिल्याने या संपूर्ण व्यवहाराचा प्रत्येक भाग शिकायला मिळतो.

तुम्ही पुट ऑप्शन खरेदी केल्यास काय होते

जेव्हा तुम्ही पुट खरेदी करता, तेव्हा तीन संख्या व्यवहार सुरू होण्यापूर्वी ती परिभाषित करतात.

• प्रीमियम म्हणजे तुम्ही दिलेली रक्कम. Jun 4 रोजी हा SPY पुट $2.75 वर बंद झाला, SPY $754.56 वर होता, जो $740 च्या स्ट्राइकपेक्षा खूप वर होता. हा पुट पूर्णपणे SPY घसरेल या पैजेवर आधारित होता.
• जास्तीत जास्त तोटा म्हणजे तो प्रीमियम, आणि त्यापेक्षा अधिक काही नाही. $2.75 ला पुट खरेदी केल्यास, SPY कितीही वर गेला तरी सर्वात वाईट परिस्थिती म्हणजे तुम्ही दिलेले $2.75 एवढेच नुकसान. लाँग पुटमध्ये तुम्ही टाकलेल्या रकमेपेक्षा जास्त खर्च येऊ शकत नाही.
• मुदत संपताना ब्रेकइव्हन म्हणजे स्ट्राइक वजा प्रीमियम. $740 च्या पुटसाठी $2.75 दिल्यास, SPY $740 च्या स्ट्राइकपेक्षा त्या प्रीमियमपेक्षा जास्त खाली असेल तरच मुदत संपताना ही स्थिती नफा दाखवते. त्याच्या वर असल्यास, पुट निरर्थक ठरतो.

लाँग पुट म्हणजे मुदत संपण्याची तारीख असलेला विमा. तुम्ही $740 वर विक्रीच्या अधिकारासाठी एक ज्ञात रक्कम दिली, आणि घड्याळ नेहमी तुमच्या विरुद्ध चालू असते.

राउंड ट्रिप: एक वास्तविक SPY पुट

या पुटचे संपूर्ण आयुष्य, मे महिन्याच्या सुरुवातीला खोल इन-द-मनी असल्यापासून ते त्याच्या शेवटच्या आठवड्यापर्यंत:

SELECT date,
       formatDateTime(date, '%b %e') AS label,
       round(avg(option_close), 2) AS put_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000'
  AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

आणि त्याच आठवड्यांमध्ये त्याचा मागोवा घेणारा स्टॉक:

SELECT date,
       formatDateTime(date, '%b %e') AS label,
       round(avg(underlying_close), 2) AS spy_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000'
  AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

दोन्ही चार्ट एकत्र वाचा. May 1 रोजी पुटची किंमत $23.05 होती, SPY $720 वर घसरला होता, जो $740 स्ट्राइकच्या खाली होता, आणि पुटमध्ये वास्तविक आंतरिक मूल्य होते. मे महिन्यात SPY Jun 2 रोजीच्या $759.63 च्या उच्चांकाकडे वाढत असताना, पुटचे मूल्य $2.79 पर्यंत वितळले. स्टॉक स्ट्राइकच्या वर वाढल्यास पुटचे मूल्य कमी होते.

त्यानंतर SPY वळला. Jun 4 रोजी $754.56 वरून स्टॉक Jun 10 पर्यंत $722.88 वर घसरला, पुन्हा स्ट्राइकच्या खाली. त्याच सत्रांमध्ये पुट $2.75 वरून $18.7 पर्यंत वाढला. $2.75 ला खरेदी केलेला करार एक आठवड्यानंतर $18.7 किमतीचा होता.

विक्री करून बंद करणे विरुद्ध ते क्षीण होऊ देणे

Jun 10 वरील नफा तेव्हाच वास्तविक आहे जेव्हा तुम्ही त्यावर कृती करता. विक्री करून बंद करणे म्हणजे त्या दिवशी पुट परत बाजारात विकणे आणि त्याची $18.7 किंमत बँकेत जमा करणे. तुम्ही कधीही एकही शेअर खरेदी किंवा वितरित करत नाही; तुम्ही फक्त करारातून बाहेर पडता.

त्याऐवजी धरून ठेवल्याने, शेअर परत आल्यावर पुटच्या विरोधात काम करणाऱ्या दोन शक्तींच्या संपर्कात पोझिशन आली. Jun 15 पर्यंत SPY $722.88 वरून $753.91 पर्यंत परत आला, ज्यामुळे शेअर पुन्हा स्ट्राइकच्या वर गेला. त्याच वेळी, प्रत्येक जात्या दिवसाने ऑप्शनचे उर्वरित वेळेचे मूल्य कमी केले, या परिणामाला ग्रीक भाषेत ऑप्शन थीटा म्हणतात. Jun 15 पर्यंत, $18.7 वर शिखर गाठलेले पुट $1.16 किमतीचे होते. Jun 10 पासूनचा कागदी नफा नाहीसा झाला होता.

धडा असा नाही की धरून ठेवणे चूक आहे. लांब ऑप्शनचे मूल्य हे बदलणारे चिन्ह आहे, आणि नफा फक्त तोपर्यंतच अस्तित्वात असतो जोपर्यंत करार अस्तित्वात आहे. ऑप्शनची कालबाह्यता तारीख मुदत निश्चित करते, आणि त्यातील प्रत्येक सत्रात क्षीणता खरेदीदाराच्या विरोधात काम करते.

संरक्षणासाठी विरुद्ध अंदाजासाठी पुट्स खरेदी करणे

समान करार दोन अत्यंत भिन्न उद्देश पूर्ण करतो.

अंदाज म्हणजे वरील व्यवहार: एसपीवाय (SPY) घसरेल या पैजेवर पुट थेट खरेदी करणे, घसरणीचा फायदा घेण्यासाठी प्रीमियमचा धोका पत्करणे. Jun 4 रोजीच्या खरेदीदाराने शुद्ध दिशात्मक एक्सपोजरसाठी $2.75 दिले.

संरक्षण हा हेतू उलट करतो. आधीच एसपीवाय (SPY) शेअर्स धारण करणारा गुंतवणूकदार तोच $740 पुट विमा म्हणून खरेदी करू शकतो. जेव्हा एसपीवाय (SPY) घसरते, तेव्हा शेअर्सचे मूल्य कमी होते तर पुटमध्ये वाढ होते, ज्यामुळे $740 च्या खाली होणारी घसरण भरून निघते. Jun 10 रोजी पुटचे $18.7 चे शिखर हे एसपीवाय (SPY) $722.88 वर व्यवहार करत असताना आले, जे $740 स्ट्राइकपेक्षा खूप कमी होते. पोर्टफोलिओला जेव्हा सर्वात जास्त त्रास होतो तेव्हा संरक्षणात्मक पुट नक्की पैसे देते. प्रीमियम हा त्या कव्हरेजचा खर्च आहे, आणि तुम्ही पुट विम्यासाठी धरा किंवा नफ्यासाठी, तो त्याच प्रकारे कमी होतो.

कोणत्याही क्षणी हा विमा किती महाग आहे हे अंतर्निहित अस्थिरता वर अवलंबून असते, जी बाजाराने किमतीत ठरवलेली अपेक्षा आहे की स्टॉक किती हलेल. भीती पुट प्रीमियम वाढवते; शांतता ते कमी करते.

वारंवार विचारले जाणारे प्रश्न

पुट खरेदी करताना जास्तीत जास्त तोटा किती असतो?

तुम्ही भरलेला प्रीमियम, आणि त्यापेक्षा अधिक काही नाही. लाँग पुटचे नुकसान त्याच्या किमतीपेक्षा जास्त होऊ शकत नाही, मग स्टॉक कितीही वर गेला तरी. वरील SPY पुटची किंमत 2.75 Jun 4 रोजी $2.75 होती, म्हणून $2.75 हा संपूर्ण धोका होता.

पुट सेल टू क्लोज म्हणजे काय?

याचा अर्थ तुमच्याकडे आधीपासून असलेला पुट, कालबाह्यतेपूर्वी बाजारात परत विकणे, जेणेकरून त्याचे सध्याचे मूल्य मिळवता येईल. तुम्ही पोझिशन बंद करत आहात, नवीन शॉर्ट पोझिशन उघडत नाही. Jun 10 रोजी सेल टू क्लोज करणारी व्यक्ती त्या दिवशी कॉन्ट्रॅक्टचे मूल्य असलेले $18.7 मिळवते.

लाँग पुटवर ब्रेकईव्हन कसे काढायचे?

स्ट्राइकमधून प्रीमियम वजा करा. $2.75 ला विकत घेतलेल्या $740 पुटसाठी, कालबाह्यतेच्या वेळी स्टॉक $740 स्ट्राइकच्या खाली आणि त्या प्रीमियमपेक्षा जास्त खाली गेल्यासच पोझिशन नफ्यात येते. स्ट्राइकच्या वर गेल्यास, पुट निरर्थक ठरतो आणि खरेदीदाराला प्रीमियमचा तोटा होतो.

शेवटच्या दिवसापर्यंत पुटने आपले जवळजवळ सर्व मूल्य का गमावले?

एकाच वेळी दोन गोष्टी त्याच्या विरुद्ध गेल्या. SPY $722.88 वरून परत $740 स्ट्राइकच्या वर आला, आणि जून 18 जवळ येत असताना वेळेच्या क्षयाने ऑप्शनचे उर्वरित मूल्य संपवले. Jun 15 पर्यंत पुटची किंमत $1.16 होती.

पुट खरेदी करणे म्हणजे शॉर्ट सेलिंग सारखे आहे का?

नाही. लाँग पुटमध्ये फक्त प्रीमियमचा धोका असतो आणि तो कालबाह्यतेपर्यंत टिकतो, तर शॉर्ट स्टॉक पोझिशनमध्ये अमर्यादित तोटा असतो आणि त्याला कालबाह्यता नसते. पुट डाउनसाइड एक्सपोजर देते ज्यामध्ये धोका मर्यादित असतो; शॉर्ट सेलिंग तसे देत नाही.

स्ट्रासमोर टर्मिनलवर या कॉन्ट्रॅक्टचा संपूर्ण इतिहास स्वतः चालवा आणि प्रत्येक सत्रानुसार हा राउंड ट्रिप पहा.