Kapan Transaksi Reksa Dana Diselesaikan?

Penyelesaian transaksi reksa dana adalah tanggal ketika kas dari suatu order reksa dana selesai berpindah tangan. Tanggal ini bukan tanggal ketika order tersebut memperoleh harga. Order yang diterima sebelum batas waktu harian reksa dana dihargai berdasarkan nilai aset bersih hari itu, lalu diselesaikan satu atau beberapa hari kerja kemudian. Setiap order memiliki dua waktu: waktu penetapan harga berhenti pada strike, sedangkan waktu pergerakan kas terus berjalan.

Hari penetapan harga dan hari penyelesaian adalah dua waktu yang berbeda

Reksa dana menghitung satu harga setiap hari. Setelah pasar tutup, reksa dana menilai aset yang dimilikinya, membaginya dengan jumlah saham yang beredar, lalu menerbitkan satu nilai aset bersih (NAV). Setiap order yang masuk sebelum batas waktu, umumnya pukul 4:00 pm ET, dieksekusi pada angka tersebut. Saat reksa dana diperdagangkan membahas bagian ini secara terperinci, termasuk aturan forward-pricing yang membuat siapa pun tidak dapat mengetahui harga ketika mereka melakukan order. Order reksa dana juga tidak memiliki harga limit, yang merupakan perbedaan paling jelas dari dunia bursa yang dijelaskan dalam market order dan limit order.

Penyelesaian adalah langkah kedua. Tanggal perdagangan adalah hari ketika order diberi harga. Setelah itu, penyelesaian dihitung dalam hari kerja, yaitu hari ketika bursa dan transfer agent reksa dana—perusahaan yang menyimpan daftar pemegang sahamnya—buka. Penjualan reksa dana AS umumnya diselesaikan satu hari kerja setelah tanggal perdagangan, yang ditulis T+1. Sebagian reksa dana menggunakan T+2. Jumlah hari tersebut ditetapkan oleh reksa dana, bukan oleh industri secara keseluruhan. Karena itu, periksa prospektus seperti dijelaskan lebih lanjut di bawah.

Kapan transaksi reksa dana diselesaikan setelah penjualan?

Dua redemption yang identik, dilakukan dengan selisih sembilan puluh menit pada jam.

Order A dimasukkan pada pukul 1:00 pm ET hari Kamis. Order ini masuk sebelum batas waktu dan dihargai berdasarkan NAV hari Kamis. Tanggal perdagangannya adalah Kamis. Pada reksa dana T+1, hasil penjualan diselesaikan pada Jumat, dan Jumat adalah hari ketika kas tersebut dapat dibayarkan.

Order B dimasukkan pada pukul 4:30 pm ET pada Kamis yang sama. Order ini melewati batas waktu dan dihargai berdasarkan NAV Jumat, yang angkanya belum diketahui. Tanggal perdagangannya adalah Jumat. Penyelesaian jatuh pada hari kerja berikutnya, yaitu Senin.

Sembilan puluh menit waktu aktual memisahkan kedua order tersebut. Tiga hari kalender memisahkan penerimaan kasnya. Tidak ada biaya atau penalti. Order kedua masuk satu hari lebih lambat menurut kedua waktu tersebut, dan masing-masing waktu meneruskan keterlambatan itu.

Apa yang dihitung sebagai hari kerja

Akhir pekan dan penutupan pasar membuat satu hari kerja menjadi beberapa hari kalender. Jeda terpanjang dari periode tersebut pada 2026 sejauh ini:

WITH sessions AS (
    SELECT DISTINCT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2026-01-01') AND toDate('2026-07-24')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
),
ordered AS (
    SELECT arraySort(groupArray(session_date)) AS days
    FROM sessions
),
pairs AS (
    SELECT arrayJoin(arrayZip(arraySlice(days, 1, length(days) - 1), arraySlice(days, 2))) AS pair
    FROM ordered
)
SELECT concat(formatDateTimeInJodaSyntax(pair.1, 'EEE MMM d'), ' to ',
              formatDateTimeInJodaSyntax(pair.2, 'EEE MMM d')) AS session_pair,
       dateDiff('day', pair.1, pair.2) AS calendar_days
FROM pairs
WHERE dateDiff('day', pair.1, pair.2) > 1
ORDER BY calendar_days DESC, pair.1 ASC
LIMIT 10

Jeda terpanjang antara satu sesi dan sesi berikutnya mencapai 4 hari kalender, dengan Fri Jan 16 to Tue Jan 20 di antaranya. Entri terpendek dalam sepuluh besar yang sama, yaitu akhir pekan biasa, berlangsung selama 3 hari. Penjualan T+1 yang dihargai pada sesi sebelum salah satu penutupan tersebut akan dibayarkan setelah penutupan itu berakhir.

Perhitungan yang sama menjelaskan mengapa “satu atau dua hari” dapat berubah-ubah dalam satu bulan.

WITH sessions AS (
    SELECT DISTINCT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2025-07-01') AND toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
)
SELECT formatDateTime(toStartOfMonth(session_date), '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(toStartOfMonth(session_date), 'MMMM yyyy') AS month_label,
       count() AS trading_sessions,
       toDayOfMonth(toLastDayOfMonth(session_date)) AS calendar_days
FROM sessions
GROUP BY month, month_label, calendar_days
ORDER BY month

June 2026 mencakup 21 sesi dalam 30 hari kalender. Waktu penyelesaian hanya berjalan pada jumlah pertama dari dua angka tersebut. Hari libur pasar dan penutupan lebih awal mencantumkan hari-hari yang tidak dihitung.

Hasil penjualan yang telah dan belum diselesaikan

Di antara tanggal perdagangan dan tanggal penyelesaian, uang tersebut tercantum dalam laporan Anda sebagai belum diselesaikan. Kas yang telah diselesaikan adalah uang dari transaksi yang sudah selesai, sehingga broker menganggapnya tersedia sepenuhnya. Perbedaan ini menjadi penting ketika Anda ingin menggunakannya untuk transaksi lain.

• Pembelian dengan hasil penjualan yang belum diselesaikan biasanya dapat dilakukan. Sebagian besar broker menerima order tersebut.
• Menjual posisi baru itu sebelum penjualan awal diselesaikan adalah jebakannya. Dalam rekening kas, tindakan tersebut merupakan pelanggaran good faith, dan broker umumnya membatasi rekening untuk menggunakan dana yang telah diselesaikan selama 90 hari setelah pelanggaran berulang.

Rekening margin mengikuti mekanisme yang berbeda, dan perjanjian rekening tetap berlaku dalam kedua kondisi. Uang yang keluar sepenuhnya dari broker, seperti wire atau transfer bank keluar, menunggu tanggal penyelesaian, bukan tanggal penetapan harga.

Pertukaran dalam satu keluarga reksa dana

Pertukaran menukar satu reksa dana dengan reksa dana lain dalam keluarga yang sama melalui satu instruksi. Kedua leg dihargai pada strike hari yang sama, dan keluarga reksa dana memindahkan uang tersebut dalam pembukuannya sendiri. Tidak ada kas yang belum diselesaikan di rekening di antara kedua leg tersebut.

Penjualan pada satu keluarga yang diikuti pembelian pada keluarga lain merupakan dua transaksi dengan dua waktu penyelesaian. Pembelian dihargai pada strike berikutnya setelah order ditempatkan, yang dapat terjadi pada hari yang sama, sedangkan kas dari penjualan tiba menurut jadwalnya sendiri. Pertukaran menghilangkan jeda tersebut. Karena itu, tujuan yang sama dapat berjalan berbeda di bawah kedua mekanisme tersebut.

Satu hal yang tidak berubah melalui pertukaran: dalam rekening kena pajak, transaksi tersebut tetap diperlakukan sebagai penjualan yang diikuti pembelian untuk tujuan pajak.

Di mana aturan untuk reksa dana Anda ditulis

Konvensi penyelesaian berasal dari regulasi dan kebijakan reksa dana, dan keduanya telah berubah. Penyelesaian sekuritas AS berubah dari T+3 menjadi T+2 pada 2017, lalu menjadi T+1 pada Mei 2024. Keluarga reksa dana menyesuaikan jadwal redemption mereka sejalan dengan perubahan tersebut. Investment Company Act of 1940 memberi reksa dana waktu hingga tujuh hari untuk membayar hasil redemption. Itu adalah batas maksimum, bukan praktik normal.

Lihat jumlah hari pada reksa dana Anda sendiri, bukan menghafal satu standar. Bagian prospektus biasanya berjudul “Membeli dan Menjual Saham” atau “Cara Melakukan Redemption Saham”. Bagian ini menyatakan kapan hasil biasanya dikirim dan apa saja yang dapat menahannya. Pembelian baru yang dibayar dengan cek, misalnya, dapat menunda redemption berikutnya sampai cek tersebut cair. Perjanjian rekening broker Anda mengatur sisanya: kapan hasil tersedia untuk diperdagangkan atau ditarik.

Seperti apa satu hari di luar pasar

Jendela penyelesaian adalah periode ketika uang tidak diinvestasikan. Satu sesi biasanya menjadi satuan waktunya, dan sesi berbeda satu sama lain:

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMin(open, window_start) AS session_open,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2025-07-01') AND toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
),
moves AS (
    SELECT round(abs(session_close - session_open) / session_open * 100, 3) AS abs_move_pct
    FROM daily
    WHERE session_open > 0
)
SELECT multiIf(abs_move_pct < 0.25, 'under 0.25%',
               abs_move_pct < 0.5, '0.25% to 0.5%',
               abs_move_pct < 1, '0.5% to 1%',
               abs_move_pct < 2, '1% to 2%',
               '2% and up') AS move_band,
       count() AS session_count,
       round(100 * count() / sum(count()) OVER (), 1) AS share_pct
FROM moves
GROUP BY move_band
ORDER BY min(abs_move_pct)

Selama dua belas bulan hingga Juni 2026, band under 0.25% mencakup 32.7% sesi SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) yang diukur dari pembukaan hingga penutupan. Band teratas, 2% and up, mencakup 0.8% sesi, atau 2 sesi secara keseluruhan. Sesi tunggal yang umum biasanya tenang. Pergerakan ekstrem tidak demikian.

Sisi lain dari jendela tersebut adalah imbal hasil kas selama menunggu. Money market fund dan brokerage sweep mengikuti bagian pendek kurva Treasury, yang ditampilkan di sini bersama tenor 10 tahun sebagai pembanding:

SELECT formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(toStartOfMonth(date), 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(avg(yield_3_month), 2) AS bill_3m_pct,
       round(avg(yield_10_year), 2) AS treasury_10y_pct
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date BETWEEN toDate('2024-07-01') AND toDate('2026-06-30')
  AND yield_3_month IS NOT NULL
  AND yield_10_year IS NOT NULL
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

Treasury bill 3 bulan rata-rata 3.81% pada June 2026, dibandingkan dengan 5.43% pada July 2024. Satu hari penyelesaian pada tingkat tersebut hanya berdampak kecil pada sebagian besar saldo. Hasil penjualan yang menganggur selama berminggu-minggu merupakan jumlah yang berbeda, dan tempat menempatkan kas menganggur membandingkan pilihan yang tersedia.

FAQ

Berapa lama waktu yang diperlukan untuk menarik uang dari reksa dana?

Dua langkah harus dijalani. Penjualan dihargai pada strike NAV berikutnya setelah batas waktu, lalu hasilnya diselesaikan, biasanya satu hari kerja kemudian pada reksa dana T+1. Transfer ke rekening bank menambah waktu tersendiri, dan prospektus reksa dana menyatakan batas maksimum proses tersebut.

Apakah reksa dana diselesaikan pada T+1 atau T+2?

Keduanya ada. Banyak reksa dana AS beralih ke T+1 bersamaan dengan perubahan pasar secara luas pada Mei 2024. Sebagian lainnya masih membayar pada T+2. Prospektus dan konfirmasi transaksi Anda memuat jawaban untuk reksa dana yang Anda miliki.

Dapatkah saya membeli reksa dana lain sebelum penjualan saya diselesaikan?

Pada sebagian besar rekening kas, pembelian dapat dilakukan menggunakan hasil penjualan yang belum diselesaikan. Pembatasannya berlaku pada penjualan posisi yang baru dibeli tersebut sebelum penjualan awal diselesaikan. Broker menganggap tindakan ini sebagai pelanggaran good faith.

Mengapa penyelesaian satu hari kerja terkadang memerlukan waktu lebih lama?

Penyelesaian menghitung hari kerja, sedangkan akhir pekan dan penutupan pasar bukan hari kerja. Penjualan yang dihargai pada sesi sebelum penutupan panjang akan dibayarkan setelah penutupan itu berakhir. Pada jeda terpanjang 2026 sejauh ini, proses tersebut berlangsung hingga 4 hari kalender.

Apa perbedaan antara tanggal perdagangan dan tanggal penyelesaian?

Tanggal perdagangan adalah hari ketika order menerima NAV reksa dana. Tanggal penyelesaian adalah hari ketika kas dan saham selesai berpindah tangan. Keduanya tercantum dalam konfirmasi, tetapi hanya tanggal kedua yang menentukan kapan hasil penjualan dapat dibayarkan.

Setiap angka di atas berasal dari stored query yang dapat Anda buka dan jalankan ulang di terminal Strasmore. Untuk bagian penetapan harga, saat reksa dana diperdagangkan menjelaskan strike harian, sedangkan aturan 8-4-3 mengikuti dana reksa dana yang dibiarkan tidak berubah selama bertahun-tahun.