作者： Matt Connor
共同基金交易何时结算？
了解共同基金卖出后何时到账，区分定价日与结算日，按工作日追踪现金流向，并掌握截止时间、周末和休市如何影响到账日期。
共同基金结算日，是基金订单对应的现金完成交收的日期，不是订单获得价格的日期。基金每日截止时间前接受的订单，按当日净资产值定价，随后在一个或多个工作日后结算。每笔订单都有两套时钟：定价时钟在截止时间停止，现金时钟继续运行。
定价日和结算日是两套不同的时钟
共同基金每天计算一次价格。收盘后，基金对所持资产估值，除以流通份额数量，并公布一个净资产值（NAV）。所有在截止时间前到达的订单，通常是美东时间下午4:00，都按这个价格成交。共同基金何时交易详细介绍了这一部分，包括远期定价规则。该规则确保投资者下单时无法知道实际价格。基金订单也不带限价，这是它与市价单和限价单所述交易所市场的最大区别。
结算是第二步。交易日是订单完成定价的日期。此后按工作日计算结算时间。工作日是交易所和基金过户代理人营业的日期。过户代理人负责维护基金份额登记簿。美国共同基金的赎回通常在交易日后一个工作日结算，即T+1。有些基金采用T+2。具体天数取决于基金，而不是整个行业。这也是下文强调查看基金说明书的原因。
共同基金卖出后什么时候结算？
两笔完全相同的赎回订单，相隔九十分钟下达。
订单A在周四美东时间下午1:00提交。它赶上了截止时间，按周四的NAV定价。交易日为周四。对于采用T+1的基金，款项在周五结算，周五也是现金可支付的日期。
订单B在同一个周四下午4:30提交。它错过了截止时间，按周五的NAV定价，而这个价格当时尚未公布。交易日为周五。结算在下一个工作日，即周一完成。
两笔订单仅相隔九十分钟。现金到账却相隔三个日历日。这不是手续费或罚金造成的。第二笔订单在两套时钟上都晚了一天，每套时钟都会把这一延迟继续传递下去。
什么算作工作日
周末和市场休市会让一个工作日延伸为多个日历日。截至2026年，目前最长的休市间隔如下：
每个数字背后的完整 SQL
WITH sessions AS (
SELECT DISTINCT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2026-01-01') AND toDate('2026-07-24')
AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
+ toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
),
ordered AS (
SELECT arraySort(groupArray(session_date)) AS days
FROM sessions
),
pairs AS (
SELECT arrayJoin(arrayZip(arraySlice(days, 1, length(days) - 1), arraySlice(days, 2))) AS pair
FROM ordered
)
SELECT concat(formatDateTimeInJodaSyntax(pair.1, 'EEE MMM d'), ' to ',
formatDateTimeInJodaSyntax(pair.2, 'EEE MMM d')) AS session_pair,
dateDiff('day', pair.1, pair.2) AS calendar_days
FROM pairs
WHERE dateDiff('day', pair.1, pair.2) > 1
ORDER BY calendar_days DESC, pair.1 ASC
LIMIT 10两次交易时段之间最长的间隔为4个日历日，其中有Fri Jan 16 to Tue Jan 20次属于这种情况。同一前十名中最短的间隔是普通周末，共3天。若T+1基金在这些休市前的交易时段完成定价，款项会在休市结束后的另一侧支付。
同样的计算方式解释了为什么“一个或两个工作日”在一个月内可能对应不同的时间长度。
每个数字背后的完整 SQL
WITH sessions AS (
SELECT DISTINCT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2025-07-01') AND toDate('2026-06-30')
AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
+ toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
)
SELECT formatDateTime(toStartOfMonth(session_date), '%Y-%m') AS month,
formatDateTimeInJodaSyntax(toStartOfMonth(session_date), 'MMMM yyyy') AS month_label,
count() AS trading_sessions,
toDayOfMonth(toLastDayOfMonth(session_date)) AS calendar_days
FROM sessions
GROUP BY month, month_label, calendar_days
ORDER BY monthJune 2026包含21个交易时段，分布在30个日历日内。结算时钟只计算前一个数字。市场假日和提前收盘列出了不计入的日期。
已结算和未结算款项
在交易日和结算日之间，款项会在账户对账单上显示为未结算。已结算现金是指相关交易已经完成的资金，券商会将其视为完全可用。这一区别在您想用这笔钱进行其他操作时就会产生影响。
- 使用未结算款项买入通常可以完成。大多数券商都会接受订单。
- 在原始卖出结算前卖出新买入的持仓，则可能构成违规。在现金账户中，这属于善意违规；如果多次违规，券商通常会在90天内限制账户只能使用已结算资金。
- 保证金账户适用不同的机制，但无论哪种账户，最终都以账户协议为准。将资金完全转出券商账户，例如电汇或转出至银行账户，也要等到结算日，而不是定价日。
同一基金家族内的转换
基金转换是指在同一基金家族内，通过一条指令将一只基金换成另一只基金。两条交易腿按同一天的截止价格定价，基金家族会在自己的账簿上转移资金。两条交易腿之间不会有未结算现金留在账户中。
先在一个基金家族卖出，再在另一个基金家族买入，则是两笔交易，拥有两套结算时钟。买入会在下单后的下一个截止价格完成定价，可能是同一天；卖出所得现金则按自身时间表到账。这一时间差正是基金转换所消除的部分，也是相同投资意图在两种机制下结果不同的原因。
但基金转换不会改变一点：在应税账户中，从税务角度看，它仍然是先卖出、再买入。
您所持基金的规则写在哪里
结算惯例来自监管规定和基金政策，而且两者都发生过变化。美国证券结算周期曾在2017年从T+3缩短至T+2，并于2024年5月缩短至T+1。基金家族也相应调整了赎回时间表。《1940年投资公司法》允许基金最长在七天内支付赎回款。这是法律规定的上限，不是通常做法。
不要死记一个统一天数，应直接查看您所持基金的规定。说明书相关章节通常名为“买卖份额”或“如何赎回份额”，其中会说明款项通常何时发出，以及哪些情况可能导致延迟。例如，近期用支票支付的申购款，可能要等支票兑现后，后续赎回才能处理。其余事项由您的券商账户协议规定，包括款项何时可以用于交易或提取。
资金未投资一天会是什么情况
结算窗口是资金暂时没有投资的时间段。通常以一个交易时段为单位，而不同交易时段的情况并不相同：
每个数字背后的完整 SQL
WITH daily AS (
SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
argMin(open, window_start) AS session_open,
argMax(close, window_start) AS session_close
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2025-07-01') AND toDate('2026-06-30')
AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
+ toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY session_date
),
moves AS (
SELECT round(abs(session_close - session_open) / session_open * 100, 3) AS abs_move_pct
FROM daily
WHERE session_open > 0
)
SELECT multiIf(abs_move_pct < 0.25, 'under 0.25%',
abs_move_pct < 0.5, '0.25% to 0.5%',
abs_move_pct < 1, '0.5% to 1%',
abs_move_pct < 2, '1% to 2%',
'2% and up') AS move_band,
count() AS session_count,
round(100 * count() / sum(count()) OVER (), 1) AS share_pct
FROM moves
GROUP BY move_band
ORDER BY min(abs_move_pct)在截至2026年6月的十二个月内，SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）从开盘至收盘的交易时段中，有32.7%处于under 0.25%区间。最高区间2% and up包含0.8%个交易时段，共2个。典型交易时段通常较为平静，但尾部波动并非如此。
结算窗口的另一面，是等待期间现金能够获得的收益。货币市场基金和券商现金扫入产品跟踪美国国债收益率曲线的短端。下图将其与10年期国债收益率并列，以便比较：
每个数字背后的完整 SQL
SELECT formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%Y-%m') AS month,
formatDateTimeInJodaSyntax(toStartOfMonth(date), 'MMMM yyyy') AS month_label,
round(avg(yield_3_month), 2) AS bill_3m_pct,
round(avg(yield_10_year), 2) AS treasury_10y_pct
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date BETWEEN toDate('2024-07-01') AND toDate('2026-06-30')
AND yield_3_month IS NOT NULL
AND yield_10_year IS NOT NULL
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month3个月期美国国库券在June 2026的平均收益率为3.81%，而July 2024为5.43%。在这些收益率水平下，对大多数余额而言，一个结算日的收益差异很小。但若赎回款闲置数周，影响就不同了。闲置现金应放在哪里比较了可以存放资金的不同选择。
常见问题
从共同基金中取出资金需要多长时间？
需要经过两个步骤。卖出订单在截止时间后的下一个NAV截止价格完成定价，随后结算款项。对于采用T+1的基金，通常会在一个工作日后结算。转入银行账户还会增加额外时间，基金说明书会列出基金处理赎回所遵循的最长期限。
共同基金采用T+1还是T+2结算？
两种情况都存在。许多美国基金在2024年5月跟随整体市场转向T+1，但仍有一些基金采用T+2。您所持基金的说明书和交易确认单会给出具体答案。
卖出尚未结算前，可以买入另一只基金吗？
在大多数现金账户中，可以使用未结算款项提交买入订单。限制在于，不能在原始卖出结算前卖出这笔新买入的持仓。券商会将其视为善意违规。
为什么一个工作日结算有时需要更长时间？
结算按工作日计算，而周末和市场休市日不属于工作日。在长时间休市前的交易时段完成定价的卖出，款项会在休市结束后支付。截至2026年目前，最长的休市间隔达到4个日历日。
交易日和结算日有什么区别？
交易日是订单获得基金NAV的日期。结算日是现金和份额完成交收的日期。两者都会显示在交易确认单上，只有结算日决定款项何时可以支付。
以上每个数据都来自可在Strasmore终端打开并重新运行的存储查询。关于定价部分，共同基金何时交易介绍每日截止价格，8-4-3规则追踪长期闲置的基金资金。