NYSE और Nasdaq पर MOC और MOO ऑर्डर कटऑफ समय

MOC और MOO ऑर्डर कटऑफ समय, एक्सचेंज ऑक्शन में ऑर्डर भेजने की दैनिक समय-सीमा है, न कि सामान्य निरंतर ट्रेडिंग (continuous trading) के लिए। अगस्त 2026 तक, NYSE और Nasdaq दोनों ही 3:50 p.m. ET पर market-on-close (MOC) और limit-on-close (LOC) ऑर्डर्स स्वीकार करना बंद कर देते हैं, और 9:28 a.m. ET पर market-on-open (MOO) और limit-on-open (LOO) ऑर्डर्स लेना बंद कर देते हैं। इस समय-सीमा के बाद ऑर्डर पक्का हो जाता है: इसे वापस लेना या घटाना या तो पूरी तरह वर्जित है या केवल किसी प्रमाणित गलती को सुधारने के लिए ही मान्य है।

MOO, LOO, MOC और LOC ऑर्डर्स क्या हैं

चार प्रकार के ऑर्डर उन दो ऑक्शन की ओर इशारा करते हैं जो ट्रेडिंग डे की शुरुआत और अंत में होते हैं।

• MOO, market-on-open: इसमें कोई कीमत तय नहीं होती, यह आधिकारिक ओपनिंग प्राइस पर निष्पादित (execute) होता है।
• LOO, limit-on-open: इसमें एक प्राइस लिमिट होती है और यह केवल उस लिमिट या उससे बेहतर कीमत पर ही ओपनिंग ऑक्शन में शामिल होता है।
• MOC, market-on-close: इसमें कोई कीमत तय नहीं होती, यह आधिकारिक क्लोजिंग प्राइस पर निष्पादित होता है।
• LOC, limit-on-close: इसमें एक प्राइस लिमिट होती है और यह केवल उस लिमिट या उससे बेहतर कीमत पर ही क्लोजिंग ऑक्शन में शामिल होता है।

मार्केट और लिमिट ऑर्डर्स का व्यवहार सत्र के दौरान वैसा ही रहता है, जैसा कि हमारी market order versus limit order गाइड में विस्तार से बताया गया है: मार्केट ऑर्डर निष्पादन की निश्चितता खरीदता है, जबकि लिमिट ऑर्डर कीमत की निश्चितता खरीदता है। ऑक्शन ऑर्डर्स एक ऐसी बाधा जोड़ते हैं जो सामान्य ऑर्डर्स में नहीं होती। बुक में पड़ा एक डे-ऑर्डर घंटी बजने से पहले किसी भी समय वापस लिया जा सकता है, जैसा कि order time in force गाइड में वर्णित है। एक ऑक्शन ऑर्डर को उसकी कटऑफ समय-सीमा बीत जाने के बाद वापस नहीं लिया जा सकता।

NYSE और Nasdaq पर MOC और MOO ऑर्डर कटऑफ समय

नीचे दिया गया प्रत्येक समय Eastern Time है और अगस्त 2026 तक मान्य है। प्रत्येक ऑक्शन के लिए दो समय महत्वपूर्ण हैं: एंट्री कटऑफ, और वह बाद का क्षण जब ऑर्डर को रद्द करना बंद हो जाता है।

ओपनिंग ऑक्शन की समय-सीमा

• 9:28 a.m., Nasdaq एंट्री कटऑफ। Nasdaq Opening Cross के लिए MOO और LOO ऑर्डर्स स्वीकार किए जाने बंद हो जाते हैं, और जो ऑर्डर्स पहले से वहां मौजूद हैं, उन्हें अब रद्द या संशोधित नहीं किया जा सकता (Nasdaq Equity Rule 4752)। कुछ limit-on-open ऑर्डर्स 9:28 a.m. के बाद भी केवल-एंट्री (entry-only) आधार पर लिए जाते हैं।
• 9:28 a.m., Nasdaq असंतुलन (imbalance) प्रकाशन की शुरुआत। ओपनिंग असंतुलन संदेश उसी क्षण जाना शुरू होता है जब एंट्री बंद होती है, और यह 9:30 a.m. के ओपन तक अपडेट होता रहता है।
• 9:28 a.m., NYSE एंट्री कटऑफ। NYSE अपने ओपनिंग ऑक्शन (NYSE Rule 7.35A) के लिए निर्धारित ऑर्डर्स पर यही समय-सीमा लागू करता है और प्री-ओपन के दौरान असंतुलन की जानकारी प्रकाशित करता है।

क्लोजिंग ऑक्शन की समय-सीमा

• 3:50 p.m., दोनों एक्सचेंजों पर एंट्री कटऑफ। MOC और LOC ऑर्डर्स स्वीकार किए जाने बंद हो जाते हैं (Nasdaq Equity Rule 4754; NYSE Rule 7.35B)। 3:50 p.m. के बाद, NYSE केवल उस तरफ नए ऑर्डर्स लेता है जो प्रकाशित असंतुलन को संतुलित (offset) करते हैं, यह प्रक्रिया 4:00 p.m. तक चलती है।
• 3:50 p.m., Nasdaq लॉक। Nasdaq पर MOC या LOC को कटऑफ के बाद रद्द या संशोधित नहीं किया जा सकता। Nasdaq का 'केवल-असंतुलन' (imbalance-only) ऑर्डर प्रकार विपरीत दिशा में बाद तक खुला रहता है, और Rule 4754 इसके लिए वर्तमान विंडो निर्धारित करता है।
• 3:50 p.m., असंतुलन प्रकाशन की शुरुआत। Nasdaq 3:50 p.m. से हर दस सेकंड में एक संक्षिप्त असंतुलन संदेश भेजता है, फिर 3:55 p.m. से हर सेकंड पूर्ण ऑर्डर असंतुलन संकेतक भेजता है। NYSE भी 3:50 p.m. से अपने क्लोजिंग ऑक्शन असंतुलन को प्रकाशित करना शुरू कर देता है।
• 3:50 p.m. से 3:58 p.m., NYSE त्रुटि विंडो। इस अवधि में केवल एक प्रमाणित वैध त्रुटि को ही रद्द किया जा सकता है, जिसका अर्थ है कीमत, आकार, पक्ष या स्वयं सिक्योरिटी में गलती।
• 3:58 p.m., NYSE लॉक। इस बिंदु के बाद MOC या LOC का कोई रद्दीकरण या आकार में कमी संभव नहीं है।

दोनों समय-सीमाओं को एक साथ पढ़ने पर खुदरा निवेशकों के लिए सारांश छोटा है। एक बार 3:50 p.m. का समय बीत जाने के बाद, MOC ऑर्डर उस कीमत पर ट्रेड होगा जो ऑक्शन से निकलेगी।

कटऑफ क्यों मौजूद हैं

एक ऑक्शन एक ही समय पर एक ही कीमत पर प्रत्येक पात्र ऑर्डर का मिलान करता है, और एक्सचेंज को यह जानने की आवश्यकता होती है कि उसके पास क्या है, इससे पहले कि वह किसी को इसके बारे में बता सके। कटऑफ ऑक्शन बुक को फ्रीज कर देता है। उस फ्रीज और स्वयं ऑक्शन के बीच का समय प्रकाशन विंडो है, और यह विंडो ही शुरुआती समय-सीमा का मुख्य उद्देश्य है: दस मिनट तक एक्सचेंज यह प्रसारित करता है कि किस तरफ कितने शेयर बिना मिलान के पड़े हैं, साथ ही वह कीमत भी जिस पर बुक क्लियर होगी यदि ऑक्शन उसी सेकंड में हो जाए।

एक ट्रेडर जो 3:51 p.m. पर बड़ा बाय इम्बैलेंस (buy imbalance) देखता है, वह इसे पूरा करने के लिए सेल इंटरेस्ट ला सकता है। उन दस मिनटों के दौरान जितना अधिक ऑफसेटिंग आकार आता है, 4:00 p.m. पर ऑक्शन को भरने के लिए उतना ही कम अंतर बचता है। कटऑफ के बिना प्रकाशित करने के लिए कोई स्थिर तस्वीर नहीं होती, और न ही कोई अंतराल होता जिसमें कोई इसका जवाब दे सके। हमारा closing auction स्पष्टीकरण बताता है कि विंडो बंद होने के बाद एकल क्लियरिंग प्राइस की गणना कैसे की जाती है, और opening auction गाइड सुबह के लिए भी ऐसा ही करती है।

क्लोजिंग ऑक्शन वास्तव में कितना बड़ा है?

सामान्य सत्र का वॉल्यूम कर्व एक तरफ झुका हुआ होता है। ओपनिंग और क्लोजिंग मिनटों में दिन के मध्य की तुलना में कहीं अधिक शेयर होते हैं, और क्लोजिंग बकेट सबसे ऊपर होता है। नीचे दिया गया पैनल SPY को पिछले कुछ महीनों के सत्रों के दौरान पांच-पांच मिनट के Eastern Time के टुकड़ों में विभाजित करता है और कुल नियमित-सत्र वॉल्यूम में प्रत्येक टुकड़े की हिस्सेदारी को प्लॉट करता है।

SELECT
    formatDateTime(toDateTime(bucket_minute * 60, 'UTC'), '%H:%i')        AS et_time,
    round(100 * bucket_volume / sum(bucket_volume) OVER (), 3)           AS pct_of_session_volume
FROM
(
    SELECT
        intDiv(et_minute_of_day, 5) * 5 AS bucket_minute,
        sum(volume)                     AS bucket_volume
    FROM
    (
        SELECT
            toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
                + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_minute_of_day,
            volume
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= today() - 75
          AND window_start <  today() - 2
    )
    WHERE et_minute_of_day >= 570 AND et_minute_of_day <= 960
    GROUP BY bucket_minute
)
ORDER BY et_time

09:30 अंकित बकेट में सत्र के 3.057% शेयर होते हैं। अंतिम बकेट, जिस पर 16:00 अंकित है, में 0.713% शेयर होते हैं, और वह बार अनिवार्य रूप से एक ट्रेड है: आधिकारिक क्लोजिंग ऑक्शन प्रिंट, और उसी मिनट में हाथ बदलने वाली अन्य चीजें। सत्र के मध्य के टुकड़े दोनों सिरों की तुलना में स्पष्ट रूप से पतले हैं।

यह सांद्रता (concentration) सभी शेयरों में समान नहीं है। अगला पैनल 8 घरेलू नामों के लिए यही विभाजन चलाता है, जो सत्र के पहले पांच मिनट की तुलना अंतिम पांच मिनट और क्लोजिंग प्रिंट के साथ करता है।

SELECT
    ticker,
    round(100 * sumIf(volume, et_minute_of_day >= 955) / sum(volume), 2) AS close_window_pct,
    round(100 * sumIf(volume, et_minute_of_day <  575) / sum(volume), 2) AS open_window_pct
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
            + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_minute_of_day,
        volume
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM')
      AND window_start >= today() - 75
      AND window_start <  today() - 2
)
WHERE et_minute_of_day >= 570 AND et_minute_of_day <= 960
GROUP BY ticker
ORDER BY close_window_pct DESC

JNJ में समूह की सबसे भारी क्लोजिंग सांद्रता है, जो क्लोजिंग विंडो में इसके नियमित-सत्र वॉल्यूम का 12.74% है, जबकि सूची के दूसरे छोर पर NVDA के लिए यह 6.81% है। यही आकार अलग-अलग परिमाण में हर नाम में दिखाई देता है।

क्या क्लोजिंग ऑक्शन बढ़ रहा है?

मासिक दृश्य SPY पर उन्हीं दो विंडो का उपयोग करता है, जो दो साल के सत्रों में पीछे तक जाती हैं।

SELECT
    formatDateTime(month_start, '%Y-%m')                                 AS month,
    round(100 * sumIf(volume, et_minute_of_day >= 955) / sum(volume), 2) AS close_window_pct,
    round(100 * sumIf(volume, et_minute_of_day <  575) / sum(volume), 2) AS open_window_pct
FROM
(
    SELECT
        toStartOfMonth(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))     AS month_start,
        toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
            + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))     AS et_minute_of_day,
        volume
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toStartOfMonth(today() - 730)
      AND window_start <  today() - 2
)
WHERE et_minute_of_day >= 570 AND et_minute_of_day <= 960
GROUP BY month_start
ORDER BY month_start

प्लॉट किए गए 25 महीनों में, क्लोजिंग विंडो ने पहले महीने में नियमित-सत्र वॉल्यूम का 10.72% और नवीनतम में 8.2% चलाया, जो अभी भी आंशिक है। ओपनिंग विंडो पैमाने के लिए इसके साथ ही स्थित है। इस श्रृंखला में महीने-दर-महीने के बदलाव इंडेक्स रिबैलेंस तारीखों और त्रैमासिक एक्सपायरी के साथ मेल खाते हैं, जो कैलेंडर पर असमान रूप से आते हैं।

एक सत्र में इम्बैलेंस विंडो कैसी दिखती है

तिमाही का अंत क्लोजिंग ऑक्शन पर सबसे भारी भार डालता है। इंडेक्स को ट्रैक करने वाले फंड रिबैलेंस तारीखों पर आधिकारिक क्लोज पर ट्रेड करते हैं, और 30 जून, 2026 ऐसी ही एक तारीख थी। नीचे दिया गया ट्रेस उस सत्र के अंतिम आधे घंटे में SPY का मिनट-दर-मिनट अनुसरण करता है, एक निश्चित ऐतिहासिक विंडो जो एक साल बाद भी वही रहेगी।

SELECT
    formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') AS et_time,
    round(volume / 1e6, 2)                                               AS volume_mm
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2026-06-30 19:30:00', 'UTC')
  AND window_start <= toDateTime('2026-06-30 20:00:00', 'UTC')
ORDER BY window_start

15:30 मिनट में वॉल्यूम 0.13 मिलियन शेयर मापा गया। 3:50 p.m. एंट्री कटऑफ अक्ष के दो-तिहाई हिस्से पर आता है, और इसके दाईं ओर का प्रत्येक बार प्रकाशित इम्बैलेंस विंडो के अंदर है, वह समय जब एक्सचेंज बिना मिलान वाला आकार प्रसारित कर रहा होता है और विपरीत इंटरेस्ट अभी भी आ सकता है। अंतिम बार, जिस पर 16:00 अंकित है, घंटी बजने पर खुलता है और इसमें 1.07 मिलियन शेयर का टेप वॉल्यूम होता है। पैनल को किसी एक मिनट के बजाय आधे घंटे के प्रोफाइल के लिए पढ़ें।

एक पतले (thin) स्टॉक में MOC ऑर्डर क्या करता है

खुदरा प्लेटफॉर्म पर इसे टाइप करने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए इसका परिणाम यह है। MOC एक मार्केट ऑर्डर है जिसका लक्ष्य दिन का सबसे बड़ा प्रिंट है, और यह 3:50 p.m. पर वापस लेने योग्य नहीं रहता। भारी ट्रेड वाले नाम में वह प्रिंट आकार को आसानी से सोख लेता है। एक पतले स्टॉक में ऑक्शन पहले से ही छोटे दिन का एक छोटा सा हिस्सा हो सकता है, और क्लियरिंग प्राइस आपके द्वारा देखे गए अंतिम कोट से काफी दूर हो सकती है।

दो विवरण किनारों को नरम करते हैं। एक LOC उस कीमत को सीमित करता है जिसे आप स्वीकार करेंगे, जिसकी कीमत संभवतः ट्रेड न होना है, वही ट्रेड-ऑफ जो stop order versus stop limit order तुलना एक अलग सेटिंग में कवर करती है। और कई ब्रोकर ऑक्शन ऑर्डर्स के लिए अपनी खुद की समय-सीमा लागू करते हैं, जो कभी-कभी एक्सचेंज कटऑफ से कई मिनट पहले होती है। ब्रोकर की घड़ी ही वह है जो आपको बांधती है, इसलिए इसकी आवश्यकता होने से पहले इसे जांच लें।

इन समयों को दोबारा कहां जांचें

दोनों एक्सचेंजों ने इन समय-सीमाओं को स्थानांतरित किया है। NYSE ने 3:50 p.m. पर ले जाने से पहले वर्षों तक 3:45 p.m. MOC और LOC कटऑफ चलाया, और Nasdaq ने 2021 में अपने ओपनिंग इम्बैलेंस डेटा के बाहर जाने के तरीके को फिर से तैयार किया। बदलाव प्रभावी तारीख से पहले Rule 19b-4 के तहत SEC फाइलिंग के रूप में सार्वजनिक रूप से सामने आते हैं। देखने के लिए स्थायी स्थान स्वयं नियम पुस्तिकाएं हैं: ओपनिंग क्रॉस के लिए Nasdaq Equity Rule 4752 और क्लोजिंग क्रॉस के लिए Rule 4754, और दो ऑक्शन के लिए NYSE Rules 7.35A और 7.35B। ब्रोकर सहायता पृष्ठ संशोधनों में पीछे रह जाता है। नियम का पाठ नहीं।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

MOC ऑर्डर कटऑफ का समय क्या है?

अगस्त 2026 तक NYSE और Nasdaq दोनों पर 3:50 p.m. ET। बाद में दर्ज किया गया MOC Nasdaq द्वारा अस्वीकार कर दिया जाता है, और NYSE द्वारा केवल उस तरफ लिया जाता है जो प्रकाशित इम्बैलेंस को संतुलित करता है, 4:00 p.m. तक।

क्या आप कटऑफ के बाद MOC ऑर्डर रद्द कर सकते हैं?

आमतौर पर नहीं। Nasdaq 3:50 p.m. कटऑफ पर रद्दीकरण और संशोधन बंद कर देता है। NYSE केवल 3:50 p.m. और 3:58 p.m. के बीच एक प्रमाणित वैध त्रुटि को सुधारने के लिए रद्दीकरण की अनुमति देता है, और 3:58 p.m. के बाद बिल्कुल नहीं।

MOC और LOC ऑर्डर्स में क्या अंतर है?

एक MOC आधिकारिक क्लोजिंग प्राइस लेता है जो भी वह निकले। एक LOC में एक प्राइस लिमिट होती है और यह केवल तभी भाग लेता है यदि क्लोजिंग प्राइस उस लिमिट पर या उससे बेहतर हो, जिसका अर्थ है कि यह बिना भरे दिन समाप्त कर सकता है।

क्लोजिंग ऑक्शन इम्बैलेंस डेटा प्रकाशित होना कब शुरू होता है?

3:50 p.m. कटऑफ पर। Nasdaq 3:50 p.m. से हर दस सेकंड में एक संक्षिप्त इम्बैलेंस संदेश भेजता है और 3:55 p.m. से हर सेकंड पूर्ण संकेतक भेजता है। NYSE 3:50 p.m. पर अपना क्लोजिंग इम्बैलेंस प्रकाशित करना शुरू करता है और इसे क्लोज तक अपडेट करता है।

MOO ऑर्डर कटऑफ का समय क्या है?

9:28 a.m. ET, 9:30 a.m. ओपन से दो मिनट पहले, दोनों एक्सचेंजों पर। Nasdaq उसी क्षण ओपनिंग इम्बैलेंस जानकारी प्रकाशित करना शुरू कर देता है जब एंट्री बंद होती है।

यहां प्रत्येक पैनल सटीक SQL के साथ आता है, यह देखने के लिए किसी को भी विस्तारित करें कि संख्या की गणना कैसे की गई थी। जिस टिकर का आप अनुसरण करते हैं उस पर वही क्लोजिंग-विंडो विभाजन चलाने के लिए, Strasmore टर्मिनल पर सादे अंग्रेजी में इसके लिए पूछें।