ساعت‌های قطع سفارش MOC و MOO در NYSE و Nasdaq

ساعت‌های قطع ثبت سفارش‌های MOC و MOO، مهلت‌های روزانه‌ای هستند که برای ورود سفارش به حراج بورس تعیین شده‌اند و با معاملات عادی و پیوسته تفاوت دارند. از اوت 2026، بورس‌های NYSE و Nasdaq هر دو پذیرش سفارش‌های «بازار در زمان بسته شدن» (MOC) و «حد در زمان بسته شدن» (LOC) را در ساعت 3:50 بعدازظهر به وقت شرقی متوقف می‌کنند. همچنین، پذیرش سفارش‌های «بازار در زمان باز شدن» (MOO) و «حد در زمان باز شدن» (LOO) در هر دو بورس در ساعت 9:28 صبح به وقت شرقی پایان می‌یابد. پس از عبور از این زمان‌ها، سفارش قطعی تلقی می‌شود؛ لغو یا کاهش حجم آن یا به‌طور کلی ممنوع است و یا تنها برای اصلاح خطای مستند مجاز خواهد بود.

سفارش‌های MOO، LOO، MOC و LOC چیستند

چهار نوع سفارش برای دو حراجی که آغاز و پایان روز معاملاتی را تعیین می‌کنند، وجود دارد.

• MOO، سفارش بازار در زمان باز شدن: بدون قیمت مشخص، در قیمت رسمی بازگشایی اجرا می‌شود.
• LOO، سفارش حد در زمان باز شدن: دارای حد قیمتی است و تنها در آن قیمت یا بهتر از آن در حراج بازگشایی شرکت می‌کند.
• MOC، سفارش بازار در زمان بسته شدن: بدون قیمت مشخص، در قیمت رسمی پایانی اجرا می‌شود.
• LOC، سفارش حد در زمان بسته شدن: دارای حد قیمتی است و تنها در آن قیمت یا بهتر از آن در حراج پایانی شرکت می‌کند.

بخش‌های بازار و حد، همان‌گونه که در طول جلسه معاملاتی رفتار می‌کنند، عمل می‌کنند؛ موضوعی که در راهنمای سفارش بازار در برابر سفارش حد به‌طور کامل بررسی شده است: سفارش بازار قطعیت در اجرا را می‌خرد و سفارش حد، قطعیت در قیمت را. سفارش‌های حراج، محدودیتی دارند که سفارش‌های عادی ندارند. یک سفارش روزانه که در دفتر سفارش‌ها قرار دارد، می‌تواند در هر زمانی پیش از پایان جلسه لغو شود، همان‌طور که در راهنمای زمان اعتبار سفارش توضیح داده شده است. اما سفارش حراج، پس از گذشت مهلت تعیین‌شده، قابل لغو نیست.

ساعت‌های قطع سفارش‌های MOC و MOO در NYSE و Nasdaq

تمام زمان‌های ذکرشده در زیر به وقت شرقی و مربوط به اوت 2026 هستند. برای هر حراج، دو زمان اهمیت دارد: مهلت ورود سفارش و لحظه بعدی که سفارش دیگر قابل لغو نیست.

جدول زمانی حراج بازگشایی

• 9:28 صبح، مهلت ورود در Nasdaq. سفارش‌های MOO و LOO برای حراج بازگشایی Nasdaq دیگر پذیرفته نمی‌شوند و سفارش‌های موجود نیز قابل لغو یا تغییر نیستند (قانون 4752 سهام Nasdaq). برخی از سفارش‌های حد در زمان باز شدن، پس از ساعت 9:28 صبح صرفاً به صورت «فقط ورود» پذیرفته می‌شوند.
• 9:28 صبح، آغاز انتشار عدم تعادل در Nasdaq. پیام عدم تعادل بازگشایی هم‌زمان با بسته شدن مهلت ورود ارسال می‌شود و تا زمان بازگشایی در ساعت 9:30 صبح به‌روزرسانی می‌شود.
• 9:28 صبح، مهلت ورود در NYSE. بورس NYSE همین مهلت را برای سفارش‌های حراج بازگشایی خود اعمال می‌کند (قانون 7.35A بورس NYSE) و اطلاعات عدم تعادل را در دوره پیش‌گشایش منتشر می‌کند.

جدول زمانی حراج پایانی

• 3:50 بعدازظهر، مهلت ورود در هر دو بورس. سفارش‌های MOC و LOC دیگر پذیرفته نمی‌شوند (قانون 4754 سهام Nasdaq؛ قانون 7.35B بورس NYSE). پس از ساعت 3:50 بعدازظهر، NYSE تا ساعت 4:00 بعدازظهر تنها سفارش‌هایی را می‌پذیرد که در سمتی باشند که عدم تعادل منتشرشده را جبران کنند.
• 3:50 بعدازظهر، قفل شدن در Nasdaq. سفارش MOC یا LOC در Nasdaq پس از این مهلت قابل لغو یا تغییر نیست. نوع سفارش «فقط عدم تعادل» در Nasdaq برای سمت جبران‌کننده باز می‌ماند و قانون 4754 بازه زمانی فعلی آن را تعیین می‌کند.
• 3:50 بعدازظهر، آغاز انتشار عدم تعادل. Nasdaq از ساعت 3:50 بعدازظهر هر ده ثانیه یک پیام کوتاه عدم تعادل و از ساعت 3:55 بعدازظهر هر ثانیه شاخص کامل عدم تعادل سفارش را ارسال می‌کند. بورس NYSE نیز انتشار عدم تعادل حراج پایانی خود را از ساعت 3:50 بعدازظهر آغاز می‌کند.
• 3:50 تا 3:58 بعدازظهر، پنجره خطای NYSE. در این بازه تنها خطاهای مستند و قانونی قابل لغو هستند؛ به این معنی که اشتباه در قیمت، حجم، سمت یا خودِ نماد باشد.
• 3:58 بعدازظهر، قفل شدن در NYSE. پس از این زمان، هیچ‌گونه لغو یا کاهش حجمی برای سفارش‌های MOC یا LOC پذیرفته نمی‌شود.

با بررسی این دو جدول زمانی، خلاصه برای معامله‌گران خرد کوتاه است: پس از ساعت 3:50 بعدازظهر، سفارش MOC با هر قیمتی که حراج تعیین کند، اجرا خواهد شد.

چرا مهلت‌های قطع سفارش وجود دارند

یک حراج، تمام سفارش‌های واجد شرایط را در یک لحظه و با یک قیمت واحد تطبیق می‌دهد و بورس باید پیش از اطلاع‌رسانی، بداند چه سفارش‌هایی در اختیار دارد. مهلت قطع، دفتر حراج را منجمد می‌کند. فاصله بین این انجماد و خودِ حراج، پنجره انتشار است و این پنجره دلیل اصلی مهلت زودهنگام است: به مدت ده دقیقه، بورس اعلام می‌کند که چه تعداد سهم در کدام سمت بدون تطبیق باقی مانده است و قیمت تسویه در صورت اجرای حراج در همان لحظه چقدر خواهد بود.

معامله‌گری که در ساعت 3:51 بعدازظهر عدم تعادل خرید بزرگی را می‌بیند، می‌تواند تمایل به فروش را برای پاسخ به آن وارد کند. هرچه حجم جبران‌کننده بیشتری در آن ده دقیقه وارد شود، شکافی که حراج باید در ساعت 4:00 بعدازظهر پر کند، کوچک‌تر می‌شود. بدون مهلت قطع، تصویر مشخصی برای انتشار وجود نداشت و بازه‌ای برای پاسخ‌دهی به آن فراهم نمی‌شد. راهنمای حراج پایانی ما توضیح می‌دهد که چگونه قیمت تسویه واحد پس از بسته شدن پنجره محاسبه می‌شود و راهنمای حراج بازگشایی همین روند را برای صبح تشریح می‌کند.

حجم حراج پایانی چقدر است؟

منحنی حجم یک جلسه معاملاتی عادی نامتقارن است. دقایق آغازین و پایانی سهم بسیار بیشتری نسبت به میانه روز دارند و بخش پایانی در صدر قرار می‌گیرد. نمودار زیر نماد SPY را به بازه‌های پنج‌دقیقه‌ای در ماه‌های اخیر تقسیم کرده و سهم هر بازه از کل حجم جلسه عادی را نشان می‌دهد.

SELECT
    formatDateTime(toDateTime(bucket_minute * 60, 'UTC'), '%H:%i')        AS et_time,
    round(100 * bucket_volume / sum(bucket_volume) OVER (), 3)           AS pct_of_session_volume
FROM
(
    SELECT
        intDiv(et_minute_of_day, 5) * 5 AS bucket_minute,
        sum(volume)                     AS bucket_volume
    FROM
    (
        SELECT
            toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
                + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_minute_of_day,
            volume
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= today() - 75
          AND window_start <  today() - 2
    )
    WHERE et_minute_of_day >= 570 AND et_minute_of_day <= 960
    GROUP BY bucket_minute
)
ORDER BY et_time

بازه زمانی 09:30 شامل 3.057% از سهام جلسه است. آخرین بازه، یعنی 16:00، شامل 0.713% است و این ستون در واقع یک معامله واحد است: اجرای رسمی حراج پایانی، به‌علاوه هر آنچه در همان دقیقه دست‌به‌دست شده است. بازه‌های میانی جلسه به‌طور محسوسی از دو انتها خلوت‌تر هستند.

این تمرکز در همه سهام یکسان نیست. نمودار بعدی همین تقسیم‌بندی را برای 8 نمادهای پرمعامله انجام داده و پنج دقیقه اول جلسه را با پنج دقیقه آخر به‌علاوه اجرای پایانی مقایسه می‌کند.

SELECT
    ticker,
    round(100 * sumIf(volume, et_minute_of_day >= 955) / sum(volume), 2) AS close_window_pct,
    round(100 * sumIf(volume, et_minute_of_day <  575) / sum(volume), 2) AS open_window_pct
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
            + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_minute_of_day,
        volume
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM')
      AND window_start >= today() - 75
      AND window_start <  today() - 2
)
WHERE et_minute_of_day >= 570 AND et_minute_of_day <= 960
GROUP BY ticker
ORDER BY close_window_pct DESC

JNJ بیشترین تمرکز پایانی را در این گروه دارد، به‌طوری که 12.74% از حجم جلسه عادی آن در پنجره پایانی انجام می‌شود، در حالی که این رقم برای NVDA در انتهای دیگر لیست، 6.81% است. همین الگو در همه نمادها با شدت‌های متفاوت دیده می‌شود.

آیا حراج پایانی در حال رشد بوده است؟

نمای ماهانه از همان دو پنجره برای SPY در طول دو سال گذشته استفاده می‌کند.

SELECT
    formatDateTime(month_start, '%Y-%m')                                 AS month,
    round(100 * sumIf(volume, et_minute_of_day >= 955) / sum(volume), 2) AS close_window_pct,
    round(100 * sumIf(volume, et_minute_of_day <  575) / sum(volume), 2) AS open_window_pct
FROM
(
    SELECT
        toStartOfMonth(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))     AS month_start,
        toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
            + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))     AS et_minute_of_day,
        volume
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toStartOfMonth(today() - 730)
      AND window_start <  today() - 2
)
WHERE et_minute_of_day >= 570 AND et_minute_of_day <= 960
GROUP BY month_start
ORDER BY month_start

در طول 25 ماه ترسیم‌شده، پنجره پایانی در ماه اول 10.72% از حجم جلسه عادی را به خود اختصاص داد و در آخرین ماه که هنوز کامل نیست، این رقم 8.2% بوده است. پنجره بازگشایی نیز برای مقیاس در کنار آن قرار دارد. تغییرات ماهانه در این سری با تاریخ‌های بازتراز کردن شاخص‌ها و انقضای فصلی که به‌طور نامنظم در تقویم قرار دارند، هم‌زمان است.

پنجره عدم تعادل در یک جلسه معاملاتی چگونه است

پایان فصل‌ها بیشترین فشار را بر حراج پایانی وارد می‌کند. صندوق‌هایی که شاخصی را دنبال می‌کنند، در تاریخ‌های بازتراز کردن در قیمت رسمی پایانی معامله می‌کنند و 30 ژوئن 2026 یکی از این تاریخ‌ها بود. نمودار زیر SPY را دقیقه به دقیقه در نیم‌ساعت پایانی آن جلسه دنبال می‌کند؛ یک پنجره تاریخی ثابت که یک سال دیگر نیز همین‌گونه خواهد بود.

SELECT
    formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') AS et_time,
    round(volume / 1e6, 2)                                               AS volume_mm
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2026-06-30 19:30:00', 'UTC')
  AND window_start <= toDateTime('2026-06-30 20:00:00', 'UTC')
ORDER BY window_start

حجم در دقیقه 15:30 برابر با 0.13 میلیون سهم بود. مهلت قطع ورود در ساعت 3:50 بعدازظهر در دو‌سوم مسیر محور قرار دارد و هر ستون در سمت راست آن، داخل پنجره عدم تعادل منتشرشده قرار می‌گیرد؛ یعنی زمانی که بورس در حال پخش حجم بدون تطبیق است و تمایل مخالف هنوز می‌تواند وارد شود. آخرین ستون، یعنی 16:00، در لحظه پایان جلسه باز می‌شود و شامل 1.07 میلیون سهم از حجم نوار معاملاتی است. این نمودار را برای پروفایل نیم‌ساعت پایانی بخوانید، نه برای یک دقیقه خاص.

سفارش MOC در یک سهم کم‌حجم چه می‌کند

این نتیجه برای هر کسی است که سفارشی را در پلتفرم معاملاتی خرد وارد می‌کند: MOC یک سفارش بازار است که هدف آن بزرگ‌ترین معامله روز است و از ساعت 3:50 بعدازظهر دیگر قابل لغو نیست. در یک نماد پرمعامله، آن معامله به‌راحتی حجم را جذب می‌کند. در یک سهم کم‌حجم، حراج می‌تواند بخش کوچکی از یک روزِ کم‌حجم باشد و قیمت تسویه می‌تواند فاصله زیادی با آخرین قیمتی که دیده‌اید، داشته باشد.

دو جزئیات این وضعیت را تعدیل می‌کنند: یک سفارش LOC سقف قیمتی که می‌پذیرید را تعیین می‌کند، به قیمت اینکه ممکن است اصلاً معامله‌ای انجام نشود؛ همان مبادله‌ای که در مقایسه سفارش توقف در برابر سفارش حد توقف در شرایطی متفاوت بررسی شده است. همچنین، بسیاری از کارگزاران مهلت‌های خاص خود را برای سفارش‌های حراج اعمال می‌کنند که گاهی چند دقیقه زودتر از مهلت بورس است. ساعت کارگزار شماست که برایتان الزام‌آور است، پس پیش از نیاز، آن را چک کنید.

کجا این زمان‌ها را دوباره چک کنیم

هر دو بورس این مهلت‌ها را تغییر داده‌اند. NYSE سال‌ها مهلت 3:45 بعدازظهر را برای MOC و LOC داشت تا اینکه آن را به 3:50 بعدازظهر تغییر داد و Nasdaq در سال 2021 نحوه انتشار داده‌های عدم تعادل بازگشایی خود را بازنگری کرد. تغییرات به‌صورت عمومی در قالب پرونده‌های SEC تحت قانون 19b-4 پیش از تاریخ اجرا منتشر می‌شوند. منابع قابل‌اتکا، خودِ کتاب‌های قوانین هستند: قانون 4752 سهام Nasdaq برای حراج بازگشایی و قانون 4754 برای حراج پایانی، و قوانین 7.35A و 7.35B بورس NYSE برای دو حراج. صفحات راهنمای کارگزاران معمولاً از اصلاحات عقب‌تر هستند، اما متن قانون نه.

پرسش‌های متداول

مهلت قطع سفارش MOC چه ساعتی است؟

ساعت 3:50 بعدازظهر به وقت شرقی در هر دو بورس NYSE و Nasdaq از اوت 2026. سفارش MOC که دیرتر وارد شود توسط Nasdaq رد می‌شود و توسط NYSE تنها در سمتی که عدم تعادل منتشرشده را جبران کند، تا ساعت 4:00 بعدازظهر پذیرفته می‌شود.

آیا می‌توان سفارش MOC را پس از مهلت قطع لغو کرد؟

به‌طور کلی خیر. Nasdaq لغو و تغییرات را در مهلت 3:50 بعدازظهر متوقف می‌کند. NYSE لغو سفارش بین ساعت 3:50 تا 3:58 بعدازظهر را تنها برای اصلاح خطای مستند و قانونی مجاز می‌داند و پس از 3:58 بعدازظهر هیچ لغوی پذیرفته نمی‌شود.

تفاوت سفارش‌های MOC و LOC چیست؟

سفارش MOC قیمت رسمی پایانی را هرچه که باشد می‌پذیرد. سفارش LOC دارای حد قیمتی است و تنها در صورتی در حراج شرکت می‌کند که قیمت پایانی در آن حد یا بهتر از آن باشد، که به این معنی است که ممکن است روز را بدون اجرا به پایان برساند.

انتشار داده‌های عدم تعادل حراج پایانی چه زمانی آغاز می‌شود؟

در مهلت قطع 3:50 بعدازظهر. Nasdaq از ساعت 3:50 بعدازظهر هر ده ثانیه یک پیام کوتاه عدم تعادل و از ساعت 3:55 بعدازظهر هر ثانیه شاخص کامل را ارسال می‌کند. NYSE انتشار عدم تعادل پایانی خود را از ساعت 3:50 بعدازظهر آغاز کرده و تا پایان جلسه به‌روزرسانی می‌کند.

مهلت قطع سفارش MOO چه ساعتی است؟

ساعت 9:28 صبح به وقت شرقی، دو دقیقه پیش از بازگشایی در ساعت 9:30 صبح، در هر دو بورس. Nasdaq انتشار اطلاعات عدم تعادل بازگشایی را دقیقاً در لحظه‌ای که مهلت ورود بسته می‌شود، آغاز می‌کند.

هر نمودار در اینجا با کد SQL دقیق زیر آن ارائه شده است؛ هر کدام را باز کنید تا ببینید عدد چگونه محاسبه شده است. برای اجرای همان تقسیم‌بندی پنجره پایانی روی نمادی که دنبال می‌کنید، آن را به زبان ساده در ترمینال Strasmore درخواست کنید.