تفاوت داده‌های بازار حرفه‌ای و غیرحرفه‌ای

طبقه‌بندی وضعیت «حرفه‌ای» در مقابل «غیرحرفه‌ای» برای داده‌های بازار، معیاری است که تعیین می‌کند برای دریافت قیمت‌های لحظه‌ای (Real-time) چه هزینه‌ای باید بپردازید؛ این طبقه‌بندی هیچ ارتباطی با حجم داده‌های مصرفی شما ندارد. تمامی بورس‌های ایالات متحده و طرح‌های SIP (نوارهای تجمیع‌کننده قیمت‌ها و معاملات در تمامی بازارها)، هر مشترک را در یکی از این دو دسته قرار می‌دهند. آزمون‌های تعیین وضعیت، ماهیت شغلی دارند: اینکه شغل شما چیست، چه کسی هزینه نمایشگرهای شما را می‌پردازد، آیا داده‌ها در فعالیت‌های تجاری شما نقش دارند و آیا دارای مجوز فعالیت در بازار سرمایه هستید یا خیر.

داده‌های بازار حرفه‌ای در مقابل غیرحرفه‌ای: آزمون‌های تعیین وضعیت

طرح‌های مذکور، تعریف «غیرحرفه‌ای» را به صورت سلبی ارائه می‌دهند. مشترک غیرحرفه‌ای، شخص حقیقی است که هیچ‌یک از شرایط زیر را نداشته باشد. این متن در طرح‌های CTA و CQ برای داده‌های بورس نیویورک (NYSE)، طرح UTP برای داده‌های نزدک (Nasdaq) و طرح OPRA برای اختیار معامله (Options) گنجانده شده و از طریق توافق‌نامه مشترک که هر کارگزار یا ارائه‌دهنده داده ملزم به ارائه آن است، به دست شما می‌رسد.

• ثبت‌نام یا احراز صلاحیت نزد SEC، CFTC، نهادهای اوراق بهادار ایالتی، بورس‌ها یا انجمن‌های اوراق بهادار، یا بازارهای قراردادهای آتی کالا. داشتن ثبت‌نام فعال، فارغ از اینکه در شغل فعلی از آن استفاده شود یا خیر، به معنای حرفه‌ای بودن است.
• اشتغال به عنوان مشاور سرمایه‌گذاری طبق بخش 202(a)(11) قانون مشاوران سرمایه‌گذاری (ثبت‌شده یا غیرثبت‌شده)، یا اشتغال در بانک برای انجام وظایفی که خارج از معافیت‌های بانکی، نیازمند ثبت‌نام باشد.
• استفاده از داده‌ها برای هر هدفی فراتر از سرمایه‌گذاری شخصی. قیمتی که مبنای کاری قرار گیرد که بابت آن دستمزد دریافت می‌کنید، توصیه‌ای که به شخص دیگری ارائه می‌دهید، خبرنامه‌ای که منتشر می‌کنید یا محصولی که می‌فروشید، در این آزمون مردود است.
• دریافت داده‌ها به هزینه کارفرما، یا پرداخت هزینه اشتراک توسط هر شخص یا نهادی غیر از خود شما.
• فعالیت در سمتی که نیازمند مجوز اوراق بهادار است، یا فعالیت به نمایندگی از یک نهاد یا حساب شخص دیگر.

به آنچه در این فهرست نیامده است دقت کنید. هیچ‌کدام از این موارد به حجم سفارش، اندازه حساب، تعداد نمایشگر یا میزان سودآوری بستگی ندارد. کسی که هشت رقم سرمایه شخصی خود را از اتاق‌خوابش معامله می‌کند، غیرحرفه‌ای محسوب می‌شود. یک کارآموز بدون حقوق در یک شرکت مشاوره سرمایه‌گذاری که همان نمایشگر را تماشا می‌کند، حرفه‌ای است.

چرا یک اشتراک به کوهی از صورت‌حساب تبدیل می‌شود

هزینه دسترسی غیرحرفه‌ای تا سال 2026، به صورت مبالغ اندک دلاری به ازای هر بورس در ماه تعیین شده است. دسترسی حرفه‌ای به همان بایت‌های داده، معمولاً یک مرتبه بزرگی گران‌تر است و در چهار محور همزمان ضرب می‌شود: به ازای هر بورس، هر فید داده، هر کاربر و مجدداً برای استفاده غیرنمایشی (Non-display) که در آن ماشین به‌جای انسان داده‌ها را می‌خواند. هزینه اشتراک عمق بازار (Depth of book) برای یک صندوق دو نفره می‌تواند چندین برابر هزینه آن برای یک معامله‌گر خرد باشد.

ضریب «به ازای هر بورس» یک اصطلاح نمادین نیست. هر بورس ثبت‌شده، فید اختصاصی خود را در کنار نوار تجمیع‌شده (Consolidated tape) منتشر می‌کند و هر کدام به‌طور جداگانه مجوزدهی می‌شوند.

SELECT
    concat(asset_class, ' ', type) AS category,
    count()                        AS venues,
    countDistinct(operating_mic)   AS operating_groups
FROM global_markets.stocks_exchanges
WHERE asset_class IN ('stocks', 'options')
GROUP BY category
ORDER BY venues DESC

این فهرست شامل 6 کلاس بورس در دو طبقه دارایی است. بزرگ‌ترین آن‌ها، options exchange، شامل 19 بورس است که به‌طور جداگانه توسط 8 گروه مادر اداره می‌شوند. قیمت‌های «سرِ دفتر» (Top of book) از یک بورس و عمق کامل بازار از همان بورس، دو حق دسترسی با دو قیمت متفاوت هستند و داده‌های بازار سطح 1 و سطح 2 تفاوت میان آن‌ها را تشریح می‌کند.

هزینه «به ازای هر کاربر» دقیقاً چه چیزی را خریداری می‌کند

هزینه به ازای هر انسان تا زمانی که ترافیک پشت یک نماد را بررسی نکنید، عجیب به نظر می‌رسد. جدول زیر تعداد به‌روزرسانی‌های قیمت منتشر شده برای AAPL را از طریق یک نشست واحد در تاریخ 16 ژوئن 2026، در بازه‌های پانزده دقیقه‌ای به وقت نیویورک شمارش می‌کند.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfFifteenMinutes(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')), '%H:%i') AS et_time,
    count() AS quote_messages
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-06-16 12:00:00', 'UTC')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-06-16 21:00:00', 'UTC')
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

این پنجره در ساعت 08:00 به وقت شرقی با 171 پیام در بازه شروع شده و در ساعت 16:45 با 110 پیام بسته می‌شود. هر دوی این بازه‌ها خارج از ساعات معاملاتی عادی (9:30 صبح تا 4:00 بعدازظهر) هستند و صعود میان آن‌ها، همان چیزی است که یک حق دسترسی برای یک نفر، روی یک نماد و در طول یک روز پوشش می‌دهد.

اگر این بررسی را به چند نمادی که ممکن است روی یک نمایشگر واحد باشند، در طول یک ساعت از همان نشست گسترش دهیم:

SELECT
    ticker,
    toUInt32(round(count() / 3600)) AS messages_per_second,
    formatReadableQuantity(count()) AS messages_in_the_hour
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker IN ('AAPL', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY')
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-06-16 14:00:00', 'UTC')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-06-16 15:00:00', 'UTC')
GROUP BY ticker
ORDER BY count() DESC

SPY در آن ساعت با 1.03 million به‌روزرسانی قیمت، یعنی نزدیک به 287 به‌روزرسانی در هر ثانیه، در صدر قرار گرفت. آرام‌ترین نماد گروه، MSFT، همچنان 23 به‌روزرسانی در ثانیه داشت. این تنها یک ساعت برای پنج نماد در یک طبقه دارایی است. فید قیمت اختیار معامله از این هم بسیار بزرگ‌تر است.

سهام، اختیار معامله و آتی پاسخ‌های جداگانه‌ای دارند

وضعیت (حرفه‌ای/غیرحرفه‌ای) به یک طرح (Plan) متصل است، نه به یک نام کاربری. یک کارگزار می‌تواند شما را در نوارهای سهام به عنوان غیرحرفه‌ای ثبت کند، در حالی که حق دسترسی اختیار معامله شما در انتظار فرم جداگانه‌ای باشد؛ چرا که OPRA توافق‌نامه مشترک و جدول هزینه‌های خاص خود را برای همان شخص حقیقی اعمال می‌کند. قراردادهای آتی کاملاً خارج از طرح‌های SEC هستند: گروه CME و سایر بورس‌های آتی، تعاریف غیرحرفه‌ای خاص خود را منتشر کرده و گواهینامه‌های خود را دریافت می‌کنند. یک حساب می‌تواند در هر کدام وضعیت متفاوتی داشته باشد و این تفاوت مجاز است.

تعداد قراردادها همان چیزی است که اختیار معامله را در صورت‌حساب جداگانه‌ای قرار می‌دهد. یک نماد سهام، یک ابزار قیمت‌گذاری‌شده است. اما اختیار معامله‌های لیست‌شده بر روی آن به هزاران مورد می‌رسد که هر کدام قیمت خاص خود را دارند.

SELECT
    underlying_symbol              AS underlying,
    count()                        AS contracts_traded,
    countDistinct(expiration_date) AS expirations,
    countDistinct(strike_price)    AS strikes
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = '2026-06-16'
  AND volume > 0
  AND underlying_symbol IN ('AAPL', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY')
GROUP BY underlying
ORDER BY contracts_traded DESC

در آن روز خاص، SPY تعداد 5796 قرارداد لیست‌شده متمایز را در 33 تاریخ انقضا و 433 قیمت اعمال (Strike price) معامله کرد. سبک‌ترین نماد در این جدول، KO، همچنان حجم معاملاتی در 326 قرارداد ثبت کرد. هر قیمت در هر یک از آن ردیف‌ها، از فیدی عبور می‌کند که OPRA برای آن به ازای هر کاربر مجوز صادر می‌کند.

خوداظهاری، تایید مجدد و صورت‌حساب‌های معوق

هیچ بورسی از شما مصاحبه نمی‌کند. حق دسترسی بر اساس خوداظهاری است: کارگزار شما در هنگام ثبت‌نام، سوالات طرح را پیش روی شما می‌گذارد، پاسخ‌های شما وضعیت‌تان را تعیین می‌کند و کارگزار تعداد افراد در هر دسته را به هر بورسی که داده‌ها را برای آن توزیع می‌کند، گزارش می‌دهد. اکثر کارگزاران طبق یک برنامه زمانی، معمولاً سالی یک‌بار، وضعیت را تایید مجدد می‌کنند و تغییر در وضعیت شغلی شما بین این دوره‌ها بر عهده خود شماست که گزارش دهید.

بورس‌ها این آمار را حسابرسی می‌کنند. توافق‌نامه‌های طرح به آن‌ها حق بازرسی سوابق مشترکین توزیع‌کننده را می‌دهد و طبقه‌بندی مجدد به جای آینده، به گذشته اعمال می‌شود. در این صورت، برای ماه‌هایی که حساب در دسته اشتباه قرار داشته، نرخ حرفه‌ای برای ارائه‌دهنده داده فاکتور می‌شود و ارائه‌دهنده نیز این صورت‌حساب معوق را به مشترک منتقل می‌کند. محاسبات به همان شکلی که قیمت‌گذاری انجام می‌شود، به ازای هر بورس و هر ماه، در تمامی فیدهایی که حساب با آن‌ها در تماس بوده، ترکیب می‌شود.

یک API داده‌های بازار رایگان چه چیزی می‌تواند به شما ارائه دهد

قانون نمایش، نیمه دیگر این مجوز است. توافق‌نامه توزیع، ارائه‌دهنده را ملزم می‌کند که هر رقم را به بورسی که آن را تولید کرده نسبت دهد، هر کاربر را به‌طور جداگانه احراز صلاحیت کند (به جای اشتراک‌گذاری یک نام کاربری در یک تیم) و از بازنشر مقادیر مشتق‌شده بدون توافق‌نامه جداگانه خودداری کند. «مشتق‌شده» به معنای وسیع خوانده می‌شود: قیمت میانه یا VWAP که از قیمت‌های لحظه‌ای محاسبه شده، همچنان تحت همان مجوزی است که داده‌های ورودی را تولید کرده است.

این مکانیسم، شکل تقریباً تمامی محصولات داده‌ای رایگان را توضیح می‌دهد. قیمت‌های با تأخیر پس از گذشت پنجره تأخیر، از شمول حق دسترسی لحظه‌ای خارج می‌شوند، که این دلیل تأخیر 15 دقیقه‌ای قیمت سهام در نمایشگرهای عمومی است. یک API داده‌های رایگان بازار سهام می‌تواند یک نوار کامل با تأخیر را بدون هیچ فرم مشترکی به شما ارائه دهد. نسخه زنده تنها پس از همان خوداظهاری که کارگزار شما انجام می‌دهد، در دسترس قرار می‌گیرد.

پرسش‌های متداول

مشترک غیرحرفه‌ای داده‌های بازار کیست؟

شخص حقیقی که از داده‌های بازار تنها برای سرمایه‌گذاری شخصی خود استفاده می‌کند، هزینه آن را از جیب خود می‌پردازد، هیچ‌گونه ثبت‌نام اوراق بهاداری ندارد و هیچ شغلی که نیازمند چنین مجوزی باشد، انجام نمی‌دهد. این تعریف در توافق‌نامه‌های طرح SIP آمده و در تمامی توافق‌نامه‌های مشترک بورس‌ها تکرار شده است.

آیا معامله زیاد مرا به مشترک حرفه‌ای تبدیل می‌کند؟

خیر. حجم سفارش، اندازه حساب، تعداد نمایشگر و سودآوری در تعاریف وجود ندارند. سوالات تنها درباره ثبت‌نام، اشتغال، پرداخت‌کننده هزینه و هدف استفاده از داده‌ها هستند.

آیا می‌توانم برای سهام غیرحرفه‌ای و برای اختیار معامله حرفه‌ای باشم؟

بله. داده‌های نوار سهام و داده‌های اختیار معامله OPRA تحت طرح‌های متفاوتی مجوزدهی می‌شوند و داده‌های آتی خارج از هر دو قرار دارند. هر کدام آزمون وضعیت و هزینه‌های خاص خود را دارند، بنابراین یک حساب کارگزاری می‌تواند همزمان طبقه‌بندی‌های متفاوتی داشته باشد.

اگر به عنوان غیرحرفه‌ای خوداظهاری کنم اما نباشم، چه می‌شود؟

بورس‌ها سوابق مشترکین توزیع‌کنندگان را حسابرسی می‌کنند. طبقه‌بندی مجدد به صورت عطف به ماسبق اعمال می‌شود: نرخ حرفه‌ای برای ماه‌های سپری‌شده به ازای هر بورس از ارائه‌دهنده دریافت شده و این هزینه به مشترک منتقل می‌شود.

آیا داده‌های با تأخیر از این قوانین معاف هستند؟

داده‌های با تأخیر همچنان مشمول شرایط انتساب و بازنشر در توافق‌نامه ارائه‌دهنده هستند. این داده‌ها خارج از هزینه‌های اشتراک لحظه‌ای که برچسب حرفه‌ای را گران می‌کند قرار دارند، که همین موضوع به یک API رایگان اجازه می‌دهد تا یک نوار کامل با تأخیر را منتشر کند.

تمامی جداول بالا به همراه کدهای SQL تولیدکننده آن‌ها ارائه شده‌اند؛ با باز کردن هر کدام، فرآیند شمارش از ابتدا تا انتها قابل مشاهده است. برای اندازه‌گیری حجم پیام‌های پشت یک نماد و نشست معاملاتی خود، آن را به زبان ساده در پایانه Strasmore درخواست کنید.