กองทุนรวมจ่ายเงินปันผลเมื่อใด

กองทุนรวมจ่ายเงินปันผลตามกำหนดเวลาที่ขึ้นอยู่กับสินทรัพย์ที่กองทุนถือครอง โดยกองทุนตราสารหนี้ส่วนใหญ่จ่ายรายเดือน ส่วนกองทุนหุ้นส่วนใหญ่จ่ายรายไตรมาส นอกจากนี้ยังมีการจ่ายรายครึ่งปีและรายปีด้วย โดยหนังสือชี้ชวนจะระบุกำหนดเวลาที่กองทุนตั้งใจจะยึดถือ การจ่ายอีกประเภทหนึ่งซึ่งแยกจากกันคือการจ่ายกำไรจากเงินทุน (capital gains distribution) ซึ่งโดยทั่วไปเกิดขึ้นปีละครั้งในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนธันวาคม เหตุการณ์ทั้งสองทำให้มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนลดลงในวันที่มีการจ่าย แต่มีเพียงรายการแรกเท่านั้นที่ผู้คนหมายถึงเมื่อพูดถึงเงินปันผล

กองทุนรวมจ่ายเงินปันผลเมื่อใด?

การจ่ายรายได้ของกองทุนคือเงินที่พอร์ตลงทุนได้รับในช่วงเวลานั้น ได้แก่ ดอกเบี้ยจากตราสารหนี้และเงินปันผลจากหุ้น หักด้วยค่าใช้จ่ายของกองทุน ดอกเบี้ยตราสารหนี้เข้ามาอย่างต่อเนื่อง และกองทุนตราสารหนี้มักส่งต่อรายได้นี้เป็นรายเดือน เงินปันผลของบริษัทเข้ามาเป็นก้อนรายไตรมาส และกองทุนหุ้นมักจ่ายรายไตรมาส กองทุนจะยึดกำหนดเวลาที่ประกาศไว้เป็นเวลาหลายปี

รูปแบบดังกล่าวเห็นได้ชัดที่สุดในกองทุนที่จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งเผยแพร่ข้อมูลการจ่ายต่อหน่วยสำหรับทุกครั้งที่มีการจ่าย กองทุนขนาดใหญ่ 14 กองทุน โดยรวมข้อมูลทุกครั้งที่ยื่นไว้ตลอดสามปีตั้งแต่ 2023 ถึง 2025:

SELECT ticker,
       multiIf(ticker IN ('AGG', 'BND', 'LQD', 'HYG', 'TLT'), 'bonds',
               ticker = 'PFF', 'preferred shares',
               ticker = 'JEPI', 'stocks with options written against them',
               ticker = 'VNQ', 'real estate securities',
               ticker IN ('SCHD', 'VYM'), 'dividend-paying stocks',
               'large-cap stocks') AS portfolio,
       round(count() / 3, 1) AS payouts_per_year,
       uniqExact(toMonth(ex_dividend_date)) AS calendar_months_used,
       round(sum(toFloat64(cash_amount)) / 3, 3) AS annual_total_usd,
       round(avg(toFloat64(cash_amount)), 4) AS avg_payment_usd
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('AGG', 'BND', 'LQD', 'HYG', 'TLT', 'PFF', 'JEPI',
                 'SPY', 'VOO', 'VTI', 'QQQ', 'SCHD', 'VYM', 'VNQ')
  AND cash_amount > 0
  AND ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
GROUP BY ticker
ORDER BY payouts_per_year DESC, ticker ASC

การจัดกลุ่มแยกตามสินทรัพย์ที่แต่ละกองทุนถือครอง AGG ซึ่งถือครอง bonds ยื่นข้อมูลการจ่าย 12 ครั้งต่อปี และจ่ายในช่วง 11 เดือนตามปฏิทิน โดยมียอดรวมเฉลี่ย $3.54 ต่อหน่วย ต่อปี ขณะที่อีกด้านหนึ่งของกลุ่มตัวอย่าง VYM ซึ่งถือครอง dividend-paying stocks ยื่นข้อมูลการจ่าย 4 ครั้งต่อปี ครอบคลุม 4 เดือน กรอบกองทุนเหมือนกัน กฎภาษีเหมือนกัน แต่กำหนดเวลาต่างกัน

ขนาดของเงินที่จ่ายแต่ละครั้งก็เปลี่ยนแปลงเช่นกัน กองทุนส่งต่อเงินที่สินทรัพย์ในพอร์ตจ่ายจริง และตัวเลขดังกล่าวเปลี่ยนไปตามคูปองและเงินปันผลที่ได้รับ ตัวอย่างการจ่ายรายเดือนตลอดสามปีจากกองทุนตราสารหนี้ขนาดใหญ่หนึ่งกองทุน:

SELECT formatDateTime(toStartOfMonth(ex_dividend_date), '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(toStartOfMonth(ex_dividend_date), 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(sum(toFloat64(cash_amount)), 4) AS distribution_per_share,
       count() AS records
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'AGG'
  AND cash_amount > 0
  AND ex_dividend_date >= toDate('2023-07-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2026-06-30')
GROUP BY toStartOfMonth(ex_dividend_date)
ORDER BY toStartOfMonth(ex_dividend_date)

กำหนดเวลาคงที่ที่การจ่ายเดือนละครั้งตลอดทั้ง 33 เดือน แต่จำนวนเงินไม่คงที่ โดยอยู่ที่ $0.2547 ต่อหน่วยใน July 2023 เทียบกับ $0.3315 ใน June 2026 และแต่ละเดือนระหว่างนั้นก็มีตัวเลขของตนเอง อัตราผลตอบแทนที่กองทุนประกาศคำนวณจากการจ่ายย้อนหลังหนึ่งปี และจะเปลี่ยนแปลงไปพร้อมกับจำนวนเงินที่จ่าย อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอธิบายการคำนวณนี้

รายได้และกำไรจากเงินทุนเป็นการจ่ายคนละประเภท

การจ่ายรายได้คือการส่งต่อรายได้ที่พอร์ตลงทุนได้รับ ส่วนการจ่ายกำไรจากเงินทุนคือการส่งต่อกำไรที่ผู้จัดการกองทุนรับรู้จากการขายสินทรัพย์ที่ถือครองในราคากำไรระหว่างปี และไม่เกี่ยวข้องกับว่าคุณขายหน่วยลงทุนหรือไม่

กองทุนที่มีคุณสมบัติเป็นบริษัทลงทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลจะไม่เสียภาษีในระดับกองทุนสำหรับรายได้และกำไรที่ส่งต่อให้ผู้ถือหน่วยลงทุน ต้นทุนของสิทธิประโยชน์ทางภาษีนี้คือการต้องส่งต่อรายได้และกำไรดังกล่าว กองทุนส่วนใหญ่สรุปการจ่ายปีละครั้งในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนธันวาคม และเผยแพร่ประมาณการจำนวนเงินในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนก่อนวันกำหนดสิทธิ

พฤติกรรมการจ่ายช่วงสิ้นปีนี้เห็นได้จากปฏิทินการจ่ายโดยรวมของตลาด ข้อมูลทุกครั้งที่มีการบันทึกการจ่ายของกองทุนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ตลอดช่วง 2023 ถึง 2025 โดยแยกกองทุนที่จ่ายปีละครั้งออกจากกองทุนทั้งหมด:

SELECT toMonth(ex_dividend_date) AS month,
       ['Jan', 'Feb', 'Mar', 'Apr', 'May', 'Jun',
        'Jul', 'Aug', 'Sep', 'Oct', 'Nov', 'Dec'][toMonth(ex_dividend_date)] AS month_label,
       round(100 * countIf(frequency = 1)
             / greatest(sum(countIf(frequency = 1)) OVER (), 1), 1) AS annual_payer_share_pct,
       round(100 * count()
             / greatest(sum(count()) OVER (), 1), 1) AS all_payer_share_pct
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
  AND cash_amount > 0
GROUP BY month
ORDER BY month

เมื่อพิจารณาผู้จ่ายทั้งหมด ปฏิทินค่อนข้างกระจายตัวสม่ำเสมอ เดือนธันวาคมมีสัดส่วน 14.2% ของรายการจ่ายทั้งปี ใกล้เคียงกับ 8.3% ซึ่งเป็นสัดส่วนเท่ากันที่จะแบ่งออกเป็นสิบสองเดือน ส่วนกลุ่มที่จ่ายปีละครั้งมีรูปแบบต่างออกไป โดย 24.7% ของรายการจ่ายจากกองทุนที่มีตารางจ่ายรายปีมีวัน ex-date อยู่ในเดือนธันวาคม สูงกว่าสัดส่วนที่แบ่งเท่ากันอย่างชัดเจน ช่วงสิ้นปีคือเวลาที่ผู้จ่ายปีละครั้งสะสางบัญชี

สี่วันที่เกี่ยวข้องกับการจ่ายของกองทุน

การจ่ายทุกครั้งดำเนินไปตามลำดับเดียวกัน

1. วันประกาศ: กองทุนประกาศจำนวนเงินต่อหน่วยและวันที่ที่เกี่ยวข้อง
2. วันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิ: ผู้ถือหน่วยที่มีชื่ออยู่ในทะเบียนของกองทุนเมื่อสิ้นวันดังกล่าวจะได้รับเงินจ่าย
3. วันขึ้นเครื่องหมาย XD หรือ ex-dividend date: มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนจะลดลงตามจำนวนเงินที่จ่ายตั้งแต่ต้นวันดังกล่าว และผู้ซื้อที่ซื้อในวันดังกล่าวหรือหลังจากนั้นจะไม่ได้รับเงินจ่าย สำหรับหน่วยลงทุนที่จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ระบบชำระราคาแบบหนึ่งวันทำให้ ex-date และวันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิเป็นวันเดียวกัน
4. วันจ่ายเงินหรือวันนำกลับไปลงทุน: เงินสดเข้าบัญชี หรือถูกนำไปซื้อหน่วยลงทุนใหม่ที่ NAV ของวันดังกล่าว

ลำดับเวลานี้มีความสำคัญต่อคำถามในทางปฏิบัติว่า การซื้อของคุณนับรวมในสิทธิหรือไม่ คำสั่งซื้อกองทุนรวมจะกำหนดราคาที่ NAV หลังเวลาตัดรอบรายวันของกองทุน และคำสั่งที่กองทุนรับไว้ก่อนเวลาตัดรอบในวันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิยังอาจทำให้คุณมีชื่ออยู่ในทะเบียนสำหรับการจ่ายครั้งนั้น กองทุนรวมซื้อขายเมื่อใดอธิบายเวลาตัดรอบและหลักเกณฑ์การกำหนดราคา ส่วน การชำระราคากองทุนรวมอธิบายว่าเงินจะเข้าบัญชีเมื่อใด วันที่คู่เดียวกันในฝั่งหุ้นอธิบายแยกไว้ใน วันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิเทียบกับ ex-dividend date และ อธิบาย ex-dividend date

เหตุใดยอดเงินของคุณจึงไม่เปลี่ยนเมื่อกองทุนจ่ายเงิน

นี่คือกลไกที่ทำให้หลายคนสับสน และเป็นเพียงเรื่องของการคำนวณ สมมติว่า NAV ของกองทุนอยู่ที่ $10.00 และกองทุนจ่าย $0.50 ต่อหน่วย ในวัน ex-date NAV จะถูกปรับลงมาอยู่ที่ $9.50 หากถือ 100 หน่วย คุณมีหน่วยลงทุนมูลค่า $950 และเงินสด $50 รวมเป็น $1,000 หากนำเงินกลับไปลงทุนแทน เงิน $50 จะซื้อหน่วยเพิ่มได้ 5.263 หน่วยที่ราคา $9.50 ทำให้มีหน่วยลงทุน 105.263 หน่วย มูลค่าหน่วยละ $9.50 รวมเป็น $1,000 เช่นเดิม จำนวนหน่วยเพิ่มขึ้น แต่เงินไม่ได้เพิ่มขึ้น

กราฟขั้นบันไดแบบเดียวกันนี้เกิดขึ้นกับกองทุนจริง โดยแสดงราคาในแต่ละ ex-date ตลอดสามปี และจำนวนหน่วยที่ผู้ถือซึ่งเริ่มต้นด้วย 100 หน่วยจะสะสมได้จากการนำเงินจ่ายทุกครั้งกลับไปลงทุน:

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'AGG'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2023-07-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY d
),
paid AS (
    SELECT ex_dividend_date AS d,
           sum(toFloat64(cash_amount)) AS amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'AGG'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2023-07-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2026-06-30')
    GROUP BY d
),
matched AS (
    SELECT paid.d AS ex_date,
           paid.amount AS amount,
           toFloat64(daily.session_close) AS px
    FROM paid
    INNER JOIN daily ON paid.d = daily.d
)
SELECT formatDateTime(ex_date, '%Y-%m-%d') AS date,
       formatDateTimeInJodaSyntax(ex_date, 'MMMM yyyy') AS date_label,
       round(px, 2) AS fund_price,
       round(100 * exp(sum(log(1 + amount / px))
             OVER (ORDER BY ex_date ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW)), 3) AS shares_owned
FROM matched
ORDER BY ex_date

จำนวนหน่วยเพิ่มขึ้นในทุกครั้งที่มีการจ่าย โดยอยู่ที่ 100.261 หน่วยหลัง ex-date ครั้งแรกใน July 2023 และ 111.856 หน่วยหลังครั้งสุดท้ายใน June 2026 เส้นราคากลับเคลื่อนไหวอีกแบบหนึ่ง โดยอยู่ที่ $97.58 ในช่วงเริ่มต้นของข้อมูล เทียบกับ $98.69 ในช่วงท้าย ข้อมูลชุดเดียวจึงสะท้อนข้อเท็จจริงสองประการ การลดลงในแต่ละ ex-date เป็นกลไกที่เกิดขึ้นอย่างแน่นอนและคำนวณได้ตรงไปตรงมา ส่วนราคาระหว่างวันถูกกำหนดจากการซื้อขายตลอดช่วงเวลาที่เหลือของตลาด และการเปลี่ยนแปลงในวันเดียวมักไม่เท่ากับจำนวนเงินที่จ่ายพอดี การมีหน่วยมากขึ้นไม่ได้หมายความว่ามีเงินมากขึ้น ราคาจะเป็นตัวตอบคำถามนั้นแยกต่างหาก

ความหมายของการซื้อเงินปันผลในบัญชีที่ต้องเสียภาษี

“การซื้อเงินปันผล” เป็นคำเรียกเหตุการณ์ที่สร้างความประหลาดใจในเดือนธันวาคม และจะมีผลเฉพาะในบัญชีที่ต้องเสียภาษี ลองคำนวณจากสมมติฐาน คุณลงทุน $10,000 ในกองทุนวันที่ 10 ธันวาคม ที่ราคา $50 ต่อหน่วย จึงมี 200 หน่วย วันที่ 15 ธันวาคม กองทุนจ่ายกำไรจากเงินทุน $3.50 ต่อหน่วย หน่วยทั้ง 200 หน่วยของคุณจ่ายเงินออกมา $700, NAV ถูกปรับลงมาอยู่ที่ $46.50 และสถานะของคุณประกอบด้วยหน่วยลงทุนมูลค่า $9,300 กับเงินสดหรือหน่วยลงทุนใหม่มูลค่า $700 รวมเป็น $10,000 เท่าเดิมเมื่อห้าวันก่อน แต่มีเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษีเกิดขึ้น

กำไรที่ถูกจ่ายออกมานั้นผู้จัดการกองทุนรับรู้จากการขายตลอดทั้งปี โดยส่วนใหญ่เกิดขึ้นก่อนที่คุณจะเข้าลงทุน และแบบฟอร์มภาษีไม่สนใจว่าคุณถือกองทุนเพียงห้าวันหรือไม่ ในบัญชีรอการเสียภาษี การจ่ายดังกล่าวยังไม่ต้องเสียภาษีในปัจจุบัน ทำให้ไม่ต้องพิจารณาประเด็นนี้ ในบัญชีที่ต้องเสียภาษี ประมาณการที่กองทุนเผยแพร่จะแจ้งขนาดเงินจ่ายที่คาดไว้ล่วงหน้าหลายสัปดาห์ก่อนวันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิ อีกด้านหนึ่งของบัญชีก็มีรายละเอียดเฉพาะของตนเองเช่นกัน โดย การขายกองทุนรวมขาดทุนอธิบายประเด็นเหล่านั้น

ETF จ่ายเงินในลักษณะเดียวกันหรือไม่?

สี่วันที่เกี่ยวข้องและการลดลงของ NAV เหมือนกัน จุดที่แตกต่างกันคือรายการกำไรจากเงินทุน ETF รองรับการไถ่ถอนส่วนใหญ่ด้วยการส่งมอบหลักทรัพย์ให้ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตในรูปแบบสินทรัพย์แทนเงินสด จึงแทบไม่ต้องขายหลักทรัพย์ และ ETF ที่มีสินทรัพย์กระจายกว้างจึงแทบไม่จ่ายกำไรจากเงินทุนเลย ขณะที่ผู้จัดการกองทุนรวมซึ่งขายสินทรัพย์เพื่อรองรับการไถ่ถอนของผู้ถือหน่วยรายอื่นจะรับรู้กำไรที่ผู้ถือหน่วยที่เหลือทุกคนต้องรับภาระร่วมกัน กองทุนรวมเทียบกับ ETFเปรียบเทียบประเด็นนี้เพิ่มเติม ส่วนกองทุนที่ขายสิทธิ Call option บนหุ้นที่ถือครองจะจ่ายรายเดือน โดยมีค่า Premium จาก option รวมอยู่ด้วย ซึ่ง Covered-call ETFsอธิบายรายละเอียด

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินปันผลของกองทุนรวม

กองทุนรวมทุกกองทุนจ่ายเงินปันผลทุกเดือนหรือไม่?

ไม่ใช่ การจ่ายรายเดือนเป็นเรื่องปกติสำหรับกองทุนตราสารหนี้ และการจ่ายรายไตรมาสเป็นเรื่องปกติสำหรับกองทุนหุ้นส่วนใหญ่ นอกจากนี้ยังมีกองทุนที่กำหนดให้จ่ายรายครึ่งปีและรายปี ในบรรดากองทุนในกราฟแรก ตารางจ่ายที่ถี่ที่สุดมีการจ่าย 12 ครั้งต่อปี ส่วนตารางที่น้อยที่สุดมี 4 ครั้ง

กองทุนรวมจ่ายกำไรจากเงินทุนเมื่อใด?

เกือบทั้งหมดจ่ายปีละครั้งในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนธันวาคม โดยเผยแพร่ประมาณการจำนวนเงินในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน จากรายการจ่ายทั้งหมดที่ผู้จ่ายซึ่งจดทะเบียนในสหรัฐฯ และมีตารางจ่ายรายปีได้ยื่นไว้ในช่วง 2023 ถึง 2025 มี 24.7% รายการที่มี ex-date ในเดือนธันวาคม

การจ่ายของกองทุนทำให้มูลค่าบัญชีของฉันเพิ่มขึ้นหรือไม่?

ไม่เพิ่ม NAV จะลดลงตามจำนวนเงินที่จ่ายในวัน ex-date ดังนั้นการจ่าย $0.50 เมื่อ NAV อยู่ที่ $10.00 จะทำให้เหลือหน่วยลงทุนมูลค่า $9.50 และเงินสดหรือหน่วยลงทุนที่นำกลับไปลงทุนมูลค่า $0.50 องค์ประกอบของบัญชีเปลี่ยนแปลง แต่ยอดรวมไม่เปลี่ยน

เงินปันผลกองทุนรวมที่นำกลับไปลงทุนต้องเสียภาษีหรือไม่?

ต้องเสียภาษีในบัญชีที่ต้องเสียภาษี การจ่ายถือเป็นเงินได้ที่ต้องเสียภาษีในปีที่จ่าย ไม่ว่าจะได้รับเป็นเงินสดหรือหน่วยลงทุนใหม่ และจำนวนเงินที่นำกลับไปลงทุนจะถูกรวมในต้นทุนฐานภาษีของคุณ บัญชีรอการเสียภาษีจะเลื่อนการพิจารณาภาษีออกไปทั้งหมด

การซื้อเงินปันผลคืออะไร?

คือการซื้อกองทุนในบัญชีที่ต้องเสียภาษีไม่นานก่อนวันที่กองทุนจ่ายเงิน ซึ่งทำให้คุณได้รับเงินที่ต้องเสียภาษี พร้อมกับ NAV ที่ลดลงในจำนวนเท่ากันตั้งแต่วันแรก มูลค่าของสถานะยังเท่าเดิม แต่มีภาระภาษีใหม่เกิดขึ้น

กราฟทุกชุดในบทความนี้เป็น query ที่จัดเก็บไว้และมี SQL แนบอยู่ เปิดรายการใดรายการหนึ่ง เปลี่ยน ticker หรือช่วงปี แล้วเรียกใช้บน Strasmore terminal