म्यूचुअल फंड डिविडेंड का भुगतान कब करते हैं?

म्यूचुअल फंड अपने पोर्टफोलियो में मौजूद होल्डिंग्स के आधार पर तय शेड्यूल के अनुसार डिविडेंड का भुगतान करते हैं: अधिकांश बॉन्ड फंड के लिए मासिक और अधिकांश स्टॉक फंड के लिए तिमाही। अर्ध-वार्षिक और वार्षिक शेड्यूल भी होते हैं, और फंड का प्रॉस्पेक्टस उस शेड्यूल को स्पष्ट करता है जिसका फंड पालन करने का इरादा रखता है। एक दूसरी और अलग भुगतान प्रक्रिया, जिसे कैपिटल गेन्स डिस्ट्रीब्यूशन (पूंजीगत लाभ वितरण) कहा जाता है, आमतौर पर साल में एक बार दिसंबर के अंतिम सप्ताहों में होती है। ये दोनों घटनाएं उस दिन फंड की नेट एसेट वैल्यू (NAV) को कम कर देती हैं, और जब लोग 'डिविडेंड' शब्द का उपयोग करते हैं, तो उनका तात्पर्य केवल पहले वाले भुगतान से होता है।

म्यूचुअल फंड डिविडेंड का भुगतान कब करते हैं?

फंड का इनकम डिस्ट्रीब्यूशन वह राशि है जो उसके पोर्टफोलियो ने उस अवधि के दौरान अर्जित की है: बॉन्ड से मिलने वाला ब्याज और स्टॉक से मिलने वाले डिविडेंड, जिसमें से फंड के खर्च घटा दिए जाते हैं। बॉन्ड का ब्याज लगातार प्राप्त होता है, और बॉन्ड फंड आमतौर पर इसे मासिक आधार पर वितरित करते हैं। कंपनियों के डिविडेंड तिमाही आधार पर प्राप्त होते हैं, और स्टॉक फंड आमतौर पर तिमाही भुगतान करते हैं। एक फंड वर्षों तक अपने निर्धारित शेड्यूल का पालन करता है।

यह पैटर्न एक्सचेंज-लिस्टेड फंडों में सबसे स्पष्ट रूप से देखा जा सकता है, जो अपने द्वारा किए गए प्रत्येक भुगतान के लिए प्रति-शेयर रिकॉर्ड प्रकाशित करते हैं। चौदह बड़े फंड, जिनका 2023 से 2025 तक के तीन वर्षों का रिकॉर्ड नीचे दिया गया है:

SELECT ticker,
       multiIf(ticker IN ('AGG', 'BND', 'LQD', 'HYG', 'TLT'), 'bonds',
               ticker = 'PFF', 'preferred shares',
               ticker = 'JEPI', 'stocks with options written against them',
               ticker = 'VNQ', 'real estate securities',
               ticker IN ('SCHD', 'VYM'), 'dividend-paying stocks',
               'large-cap stocks') AS portfolio,
       round(count() / 3, 1) AS payouts_per_year,
       uniqExact(toMonth(ex_dividend_date)) AS calendar_months_used,
       round(sum(toFloat64(cash_amount)) / 3, 3) AS annual_total_usd,
       round(avg(toFloat64(cash_amount)), 4) AS avg_payment_usd
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('AGG', 'BND', 'LQD', 'HYG', 'TLT', 'PFF', 'JEPI',
                 'SPY', 'VOO', 'VTI', 'QQQ', 'SCHD', 'VYM', 'VNQ')
  AND cash_amount > 0
  AND ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
GROUP BY ticker
ORDER BY payouts_per_year DESC, ticker ASC

यह सूची इस आधार पर विभाजित है कि प्रत्येक फंड के पास क्या है। AGG, जिसमें bonds शामिल है, ने प्रति वर्ष 12 वितरण रिकॉर्ड फाइल किए और इसके लिए 11 कैलेंडर महीनों का उपयोग किया, जिसका कुल औसत $3.54 प्रति शेयर प्रति वर्ष रहा। दूसरी ओर, VYM, जिसमें dividend-paying stocks शामिल है, ने 4 महीनों में प्रति वर्ष 4 रिकॉर्ड फाइल किए। एक ही तरह का स्ट्रक्चर, एक ही तरह के टैक्स नियम, लेकिन अलग-अलग समय-सारणी।

प्रत्येक चेक का आकार भी बदलता रहता है। एक फंड वही राशि वितरित करता है जो उसकी होल्डिंग्स ने वास्तव में अर्जित की है, और यह आंकड़ा प्राप्त कूपन और डिविडेंड के साथ बदलता रहता है। एक बड़े बॉन्ड फंड से तीन वर्षों के मासिक भुगतान:

SELECT formatDateTime(toStartOfMonth(ex_dividend_date), '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(toStartOfMonth(ex_dividend_date), 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(sum(toFloat64(cash_amount)), 4) AS distribution_per_share,
       count() AS records
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'AGG'
  AND cash_amount > 0
  AND ex_dividend_date >= toDate('2023-07-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2026-06-30')
GROUP BY toStartOfMonth(ex_dividend_date)
ORDER BY toStartOfMonth(ex_dividend_date)

भुगतान की आवृत्ति सभी 33 महीनों में प्रति माह एक भुगतान पर तय है। लेकिन राशि निश्चित नहीं है: July 2023 में $0.2547 प्रति शेयर बनाम June 2026 में $0.3315, और बीच के हर महीने का अपना अलग आंकड़ा है। फंड की घोषित यील्ड उन भुगतानों के पिछले एक वर्ष का अंकगणितीय औसत होती है, और जैसे-जैसे भुगतान बदलते हैं, यह भी बदलती रहती है। डिविडेंड यील्ड इस गणना को विस्तार से समझाती है।

इनकम और कैपिटल गेन्स दो अलग-अलग वितरण हैं

इनकम डिस्ट्रीब्यूशन पोर्टफोलियो द्वारा अर्जित आय को वितरित करता है। कैपिटल गेन्स डिस्ट्रीब्यूशन वह लाभ है जो फंड मैनेजर ने वर्ष के दौरान होल्डिंग्स को बेचकर प्राप्त किया है, और इसका इससे कोई लेना-देना नहीं है कि आपने कुछ बेचा है या नहीं।

जो फंड 'रेगुलेटेड इन्वेस्टमेंट कंपनी' के रूप में अर्हता प्राप्त करते हैं, वे शेयरधारकों को दी जाने वाली आय और लाभ पर फंड-स्तर पर कोई टैक्स नहीं देते हैं। इस सुविधा की शर्त यह है कि उन्हें यह लाभ शेयरधारकों को पास करना होता है। अधिकांश फंड साल में एक बार, दिसंबर के अंतिम सप्ताहों में हिसाब-किताब पूरा करते हैं, और रिकॉर्ड डेट से पहले अक्टूबर और नवंबर में अनुमानित राशि प्रकाशित करते हैं।

वर्ष के अंत की यह आदत बाजार के समग्र भुगतान कैलेंडर में दिखाई देती है। 2023 से 2025 तक के सभी अमेरिकी-सूचीबद्ध वितरण रिकॉर्ड, जिसमें साल में एक बार भुगतान करने वालों को अलग किया गया है:

SELECT toMonth(ex_dividend_date) AS month,
       ['Jan', 'Feb', 'Mar', 'Apr', 'May', 'Jun',
        'Jul', 'Aug', 'Sep', 'Oct', 'Nov', 'Dec'][toMonth(ex_dividend_date)] AS month_label,
       round(100 * countIf(frequency = 1)
             / greatest(sum(countIf(frequency = 1)) OVER (), 1), 1) AS annual_payer_share_pct,
       round(100 * count()
             / greatest(sum(count()) OVER (), 1), 1) AS all_payer_share_pct
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
  AND cash_amount > 0
GROUP BY month
ORDER BY month

सभी भुगतानकर्ताओं के बीच कैलेंडर लगभग समान है। दिसंबर में वर्ष के 14.2% रिकॉर्ड दर्ज होते हैं, जो बारह महीनों में समान विभाजन से प्राप्त होने वाले 8.3% के करीब है। साल में एक बार भुगतान करने वाले समूह की स्थिति अलग है: वार्षिक शेड्यूल वाले भुगतानकर्ताओं के 24.7% रिकॉर्ड दिसंबर की एक्स-डेट (ex-date) पर होते हैं, जो उस समान विभाजन से काफी अधिक है। वर्ष का अंत वह समय है जब साल में एक बार भुगतान करने वाले अपने खाते साफ करते हैं।

फंड वितरण की चार तारीखें

प्रत्येक वितरण एक ही क्रम का पालन करता है।

1. घोषणा की तारीख (Declaration date): फंड प्रति शेयर राशि और उससे जुड़ी तारीखों की घोषणा करता है।
2. रिकॉर्ड डेट (Record date): इस दिन के अंत में फंड के रिकॉर्ड में दर्ज शेयरधारकों को भुगतान प्राप्त होता है।
3. एक्स-डिविडेंड डेट (Ex-dividend date): इस दिन की शुरुआत में फंड की नेट एसेट वैल्यू (NAV) को वितरण राशि से कम कर दिया जाता है, और इस तारीख या उसके बाद खरीदी गई यूनिट्स पर भुगतान नहीं मिलता है। एक्सचेंज-लिस्टेड शेयरों के लिए, अब एक-दिवसीय सेटलमेंट के कारण एक्स-डेट और रिकॉर्ड डेट एक ही दिन होती हैं।
4. भुगतान या पुनर्निवेश की तारीख (Payable or reinvestment date): नकद खाते में पहुंच जाता है, या उस दिन की NAV पर नए शेयर खरीदे जाते हैं।

यह क्रम एक व्यावहारिक प्रश्न के लिए महत्वपूर्ण है: क्या आपकी खरीदारी भुगतान के लिए मान्य है। म्यूचुअल फंड ऑर्डर की कीमत फंड के दैनिक कटऑफ के बाद तय की जाती है, और रिकॉर्ड डेट पर कटऑफ से पहले स्वीकार किया गया ऑर्डर आपको उस भुगतान के लिए पात्र बना सकता है। म्यूचुअल फंड ट्रेड कब होते हैं कटऑफ और मूल्य निर्धारण नियम को कवर करता है, और म्यूचुअल फंड सेटलमेंट यह बताता है कि नकद कब प्राप्त होता है। स्टॉक के मामले में समान दो तारीखों को रिकॉर्ड डेट बनाम एक्स-डिविडेंड डेट और एक्स-डिविडेंड डेट की व्याख्या में समझाया गया है।

फंड भुगतान करने पर आपका बैलेंस क्यों नहीं बदलता

यह वह प्रक्रिया है जो सभी को भ्रमित करती है, और यह पूरी तरह से अंकगणित है। मान लीजिए कि फंड की NAV $10.00 है और यह $0.50 प्रति शेयर वितरित करता है। एक्स-डेट पर NAV को $9.50 पर चिह्नित किया जाता है। यदि आपके पास 100 शेयर हैं, तो आपके पास $950 का फंड और $50 नकद है: कुल $1,000। यदि इसे पुनर्निवेश (reinvest) किया जाता है, तो वह $50 $9.50 की कीमत पर 5.263 और शेयर खरीदता है, जिससे आपके पास 105.263 शेयर हो जाते हैं, जिनका मूल्य $9.50 प्रति शेयर है: कुल $1,000। शेयरों की संख्या बढ़ गई, लेकिन कुल पैसा नहीं।

यहाँ एक वास्तविक फंड पर यही स्थिति दी गई है। तीन वर्षों में प्रत्येक एक्स-डेट, उस तारीख पर कीमत, और 100 शेयरों से शुरुआत करने वाले धारक द्वारा हर भुगतान को पुनर्निवेश करने पर जमा किए गए शेयरों की संख्या:

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'AGG'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2023-07-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY d
),
paid AS (
    SELECT ex_dividend_date AS d,
           sum(toFloat64(cash_amount)) AS amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'AGG'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2023-07-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2026-06-30')
    GROUP BY d
),
matched AS (
    SELECT paid.d AS ex_date,
           paid.amount AS amount,
           toFloat64(daily.session_close) AS px
    FROM paid
    INNER JOIN daily ON paid.d = daily.d
)
SELECT formatDateTime(ex_date, '%Y-%m-%d') AS date,
       formatDateTimeInJodaSyntax(ex_date, 'MMMM yyyy') AS date_label,
       round(px, 2) AS fund_price,
       round(100 * exp(sum(log(1 + amount / px))
             OVER (ORDER BY ex_date ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW)), 3) AS shares_owned
FROM matched
ORDER BY ex_date

हर भुगतान पर शेयरों की संख्या बढ़ती है: July 2023 में पहली एक्स-डेट के बाद 100.261, June 2026 में अंतिम के बाद 111.856। मूल्य रेखा पूरी तरह से अलग व्यवहार करती है, ट्रेस की शुरुआत में $97.58 बनाम अंत में $98.69। एक ही पैनल में दो तथ्य हैं। प्रत्येक एक्स-डेट पर कमी यांत्रिक और सटीक है। दैनिक मूल्य सत्र के दौरान ट्रेडिंग द्वारा निर्धारित किया जाता है, और एक दिन की चाल शायद ही कभी भुगतान के बिल्कुल बराबर होती है। अधिक शेयर होने का मतलब अधिक पैसा होना नहीं है; कीमत इस प्रश्न का उत्तर अलग से देती है।

टैक्सेबल अकाउंट में डिविडेंड खरीदने का क्या मतलब है

'डिविडेंड खरीदना' दिसंबर के सरप्राइज का नाम है, और यह केवल टैक्सेबल अकाउंट (कर योग्य खाते) में नुकसान पहुंचाता है। एक काल्पनिक उदाहरण देखें। आप 10 दिसंबर को $50 प्रति शेयर पर फंड में $10,000 निवेश करते हैं, जिससे आपको 200 शेयर मिलते हैं। 15 दिसंबर को फंड $3.50 प्रति शेयर का कैपिटल गेन वितरित करता है। आपके 200 शेयर $700 का भुगतान करते हैं, NAV $46.50 पर आ जाती है, और आपकी स्थिति $9,300 का फंड प्लस $700 नकद या नए शेयर हो जाती है। कुल: वही $10,000 जो आपके पास पांच दिन पहले थे, साथ ही एक टैक्सेबल इवेंट।

वितरित किए जा रहे लाभ मैनेजर द्वारा पूरे वर्ष के दौरान अर्जित किए गए थे, जिनमें से अधिकांश आपके आने से पहले के थे, और टैक्स फॉर्म को इससे कोई मतलब नहीं है कि आपने फंड को केवल पांच दिनों के लिए रखा। टैक्स-डेफर्ड अकाउंट में वितरण पर वर्तमान में टैक्स नहीं लगता है और यह प्रश्न समाप्त हो जाता है। टैक्सेबल अकाउंट में, फंड का प्रकाशित अनुमान रिकॉर्ड डेट से हफ्तों पहले भुगतान के अपेक्षित आकार को दर्शाता है। लेजर के दूसरे पक्ष की अपनी विशेषताएं हैं: म्यूचुअल फंड को नुकसान में बेचना उन्हें कवर करता है।

क्या ETF भी इसी तरह वितरण करते हैं?

चार तारीखें और NAV में कमी समान है। कैपिटल गेन्स का मामला वहां अलग हो जाता है। एक ETF अधिकांश रिडेम्पशन को बेचने के बजाय अधिकृत प्रतिभागी को इन-काइंड (in-kind) प्रतिभूतियां देकर पूरा करता है, और व्यापक ETF शायद ही कभी कैपिटल गेन्स डिस्ट्रीब्यूशन करते हैं। एक म्यूचुअल फंड मैनेजर जो अन्य शेयरधारकों के रिडेम्पशन को पूरा करने के लिए होल्डिंग्स बेचता है, वह लाभ अर्जित करता है जिसे हर शेष शेयरधारक को भुगतना पड़ता है। म्यूचुअल फंड बनाम ETF इस तुलना को और आगे ले जाता है। जो फंड अपनी स्टॉक होल्डिंग्स के खिलाफ ऑप्शन बेचते हैं, वे ऑप्शन प्रीमियम के साथ मासिक वितरण करते हैं, जिसे कवर्ड कॉल ETF में समझाया गया है।

म्यूचुअल फंड डिविडेंड FAQ

क्या सभी म्यूचुअल फंड हर महीने डिविडेंड का भुगतान करते हैं?

नहीं। बॉन्ड फंड के लिए मासिक और अधिकांश स्टॉक फंड के लिए तिमाही सामान्य है, जिसमें अर्ध-वार्षिक और वार्षिक जनादेश भी शामिल हैं। पहले पैनल के फंडों में, सबसे व्यस्त शेड्यूल ने प्रति वर्ष 12 वितरण रिकॉर्ड तैयार किए और सबसे शांत ने 4।

म्यूचुअल फंड कैपिटल गेन्स डिस्ट्रीब्यूशन का भुगतान कब करते हैं?

लगभग हमेशा साल में एक बार, दिसंबर के अंतिम सप्ताहों में, जिसकी अनुमानित राशि अक्टूबर और नवंबर में प्रकाशित की जाती है। 2023 से 2025 तक वार्षिक शेड्यूल पर अमेरिकी-सूचीबद्ध भुगतानकर्ताओं द्वारा फाइल किए गए प्रत्येक वितरण रिकॉर्ड में से, 24.7% की एक्स-डेट दिसंबर में थी।

क्या फंड वितरण मेरे खाते के मूल्य में जुड़ता है?

नहीं। एक्स-डेट पर भुगतान की गई राशि से NAV कम हो जाती है, इसलिए $10.00 NAV पर $0.50 का वितरण $9.50 का फंड प्लस $0.50 नकद या पुनर्निवेशित शेयर छोड़ता है। खाते की संरचना बदल जाती है लेकिन कुल मूल्य नहीं।

क्या पुनर्निवेशित म्यूचुअल फंड डिविडेंड पर टैक्स लगता है?

टैक्सेबल अकाउंट में, हाँ। वितरण जिस वर्ष भुगतान किया जाता है, उस वर्ष कर योग्य होता है, चाहे वह नकद के रूप में आए या नए शेयरों के रूप में, और पुनर्निवेशित राशि को आपकी कॉस्ट बेसिस में जोड़ा जाता है। टैक्स-डेफर्ड अकाउंट इस प्रश्न को पूरी तरह से टाल देते हैं।

डिविडेंड खरीदना क्या है?

वितरण से कुछ समय पहले टैक्सेबल अकाउंट में फंड खरीदना, जो आपको एक कर योग्य भुगतान और पहले दिन NAV में समान कमी देता है। स्थिति का मूल्य उतना ही रहता है जितना वह था, और टैक्स बिल नया होता है।

यहाँ प्रत्येक पैनल एक स्टोर्ड क्वेरी है जिसके साथ उसका SQL जुड़ा है। एक खोलें, टिकर या वर्षों को बदलें, और इसे Strasmore टर्मिनल पर चलाएं।