Mutual Funds எப்போது Dividends வழங்கும்?

Mutual funds தாங்கள் வைத்திருக்கும் சொத்துகளின் அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்பட்ட அட்டவணைப்படி dividends வழங்குகின்றன: பெரும்பாலான bond funds மாதந்தோறும், பெரும்பாலான stock funds காலாண்டுதோறும். அரையாண்டு மற்றும் ஆண்டு அட்டவணைகளும் உள்ளன. ஒரு fund கடைப்பிடிக்கத் திட்டமிடும் அட்டவணையை அதன் prospectus குறிப்பிடும். இதிலிருந்து வேறான இரண்டாவது payment ஆன capital gains distribution, பொதுவாக ஆண்டுக்கு ஒருமுறை, December-ன் இறுதி வாரங்களில் வரும். இவ்விரு நிகழ்வுகளும் வழங்கப்படும் நாளில் fund-ன் net asset value-ஐக் குறைக்கும். ஆனால் dividend என்று பொதுவாகக் குறிப்பிடப்படுவது முதலாவது payment-ஐ மட்டுமே.

Mutual funds எப்போது dividends வழங்குகின்றன?

ஒரு fund-ன் income distribution என்பது அந்தக் காலகட்டத்தில் அதன் portfolio பெற்ற வருமானமாகும்: bonds-லிருந்து கிடைத்த interest மற்றும் stocks-லிருந்து கிடைத்த dividends, fund-ன் expenses-ஐக் கழித்த பிறகு. Bond interest தொடர்ந்து கிடைக்கும். ஆகவே bond funds அதை பொதுவாக மாதந்தோறும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்குகின்றன. நிறுவன dividends காலாண்டு தொகுதிகளாக கிடைக்கும். எனவே stock funds பொதுவாக காலாண்டுதோறும் வழங்குகின்றன. ஒரு fund பல ஆண்டுகளாகத் தனது அறிவிக்கப்பட்ட அட்டவணையைப் பின்பற்றும்.

இந்த முறையை exchange-listed funds-ல் எளிதாகக் காணலாம். அவை வழங்கும் ஒவ்வொரு payment-க்கும் per-share பதிவை வெளியிடுகின்றன. 2023 முதல் 2025 வரையிலான மூன்று ஆண்டுகளில் பதிவு செய்யப்பட்ட பதினான்கு பெரிய funds-ன் அனைத்து பதிவுகளும்:

SELECT ticker,
       multiIf(ticker IN ('AGG', 'BND', 'LQD', 'HYG', 'TLT'), 'bonds',
               ticker = 'PFF', 'preferred shares',
               ticker = 'JEPI', 'stocks with options written against them',
               ticker = 'VNQ', 'real estate securities',
               ticker IN ('SCHD', 'VYM'), 'dividend-paying stocks',
               'large-cap stocks') AS portfolio,
       round(count() / 3, 1) AS payouts_per_year,
       uniqExact(toMonth(ex_dividend_date)) AS calendar_months_used,
       round(sum(toFloat64(cash_amount)) / 3, 3) AS annual_total_usd,
       round(avg(toFloat64(cash_amount)), 4) AS avg_payment_usd
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('AGG', 'BND', 'LQD', 'HYG', 'TLT', 'PFF', 'JEPI',
                 'SPY', 'VOO', 'VTI', 'QQQ', 'SCHD', 'VYM', 'VNQ')
  AND cash_amount > 0
  AND ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
GROUP BY ticker
ORDER BY payouts_per_year DESC, ticker ASC

ஒவ்வொரு fund வைத்திருப்பதன் அடிப்படையில் இந்தப் பட்டியல் பிரிகிறது. AGG, இது bonds வைத்திருக்கிறது, ஆண்டுக்கு 12 distribution பதிவுகளை வெளியிட்டது; அதற்காக 11 calendar months பயன்படுத்தியது. மொத்தமாக ஆண்டுக்கு ஒரு share-க்கு $3.54 என சராசரியாக இருந்தது. மறுபுறம், VYM, இது dividend-paying stocks வைத்திருக்கிறது, ஆண்டுக்கு 4 பதிவுகளை 4 மாதங்களில் வெளியிட்டது. ஒரே wrapper, ஒரே tax rules, வெவ்வேறு கால அட்டவணைகள்.

ஒவ்வொரு payment-ன் அளவும் மாறும். Fund, அதன் holdings உண்மையில் வழங்கிய தொகையை முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்குகிறது. அந்தத் தொகை பெறப்பட்ட coupons மற்றும் dividends-க்கு ஏற்ப மாறும். ஒரு பெரிய bond fund-ன் மூன்று ஆண்டுகளுக்கான மாதாந்திர payments:

SELECT formatDateTime(toStartOfMonth(ex_dividend_date), '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(toStartOfMonth(ex_dividend_date), 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(sum(toFloat64(cash_amount)), 4) AS distribution_per_share,
       count() AS records
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'AGG'
  AND cash_amount > 0
  AND ex_dividend_date >= toDate('2023-07-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2026-06-30')
GROUP BY toStartOfMonth(ex_dividend_date)
ORDER BY toStartOfMonth(ex_dividend_date)

33 மாதங்களிலும் மாதத்திற்கு ஒரு payment என்ற அட்டவணை மாறவில்லை. ஆனால் தொகை மாறியது: July 2023-ல் ஒரு share-க்கு $0.2547, June 2026-ல் $0.3315; இடைப்பட்ட ஒவ்வொரு மாதமும் தனித்தொகையைக் கொண்டிருந்தது. ஒரு fund-ன் மேற்கோள் காட்டப்படும் yield, கடந்த ஒரு ஆண்டில் வழங்கப்பட்ட payments-ன் அடிப்படையிலான கணக்கீடு. Payments மாறும்போது yield-உம் மாறும். Dividend yield இந்தக் கணக்கீட்டை விளக்குகிறது.

Income மற்றும் capital gains இரண்டு வெவ்வேறு distributions

Income distribution என்பது portfolio ஈட்டிய வருமானத்தை முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்குகிறது. Capital gains distribution என்பது அந்த ஆண்டில் fund manager holdings-ஐ லாபத்தில் விற்று உணர்த்திய gains-ஐ வழங்குகிறது. நீங்கள் எதையும் விற்றீர்களா என்பதுடன் இதற்கு தொடர்பில்லை.

Regulated investment company ஆகத் தகுதி பெறும் fund, shareholders-க்கு வழங்கும் income மற்றும் gains மீது fund-level tax செலுத்தாது. அதற்குப் பதிலாக அவற்றை shareholders-க்கு வழங்க வேண்டும். பெரும்பாலான funds December-ன் இறுதி வாரங்களில் ஒருமுறை கணக்கைத் தீர்க்கின்றன. Record dates வருவதற்கு முன் October மற்றும் November மாதங்களில் மதிப்பிடப்பட்ட தொகைகளை வெளியிடுகின்றன.

ஆண்டு இறுதியில் இவ்வாறு செலுத்தும் நடைமுறை, சந்தையின் ஒட்டுமொத்த payment calendar-ல் தெரிகிறது. 2023 முதல் 2025 வரையிலான ஒவ்வொரு US-listed distribution பதிவும், ஆண்டுக்கு ஒருமுறை செலுத்தும் funds-ஐ மொத்தக் குழுமத்திலிருந்து தனியாகக் காட்டுகிறது:

SELECT toMonth(ex_dividend_date) AS month,
       ['Jan', 'Feb', 'Mar', 'Apr', 'May', 'Jun',
        'Jul', 'Aug', 'Sep', 'Oct', 'Nov', 'Dec'][toMonth(ex_dividend_date)] AS month_label,
       round(100 * countIf(frequency = 1)
             / greatest(sum(countIf(frequency = 1)) OVER (), 1), 1) AS annual_payer_share_pct,
       round(100 * count()
             / greatest(sum(count()) OVER (), 1), 1) AS all_payer_share_pct
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date >= toDate('2023-01-01')
  AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
  AND cash_amount > 0
GROUP BY month
ORDER BY month

அனைத்து payers-ஐக் கொண்ட calendar கிட்டத்தட்ட சமமாக உள்ளது. ஆண்டின் பதிவுகளில் 14.2% December-ல் இடம்பெறுகின்றன. பன்னிரண்டு மாதங்களில் சமமாகப் பிரித்தால் கிடைக்கும் 8.3%-க்கு இது அருகில் உள்ளது. ஆண்டுக்கு ஒருமுறை செலுத்தும் குழு வேறுபட்டதாக உள்ளது: annual schedule-ல் செலுத்தும் funds-ன் பதிவுகளில் 24.7% December ex-date-ஐக் கொண்டுள்ளன. ஒருமுறை செலுத்தும் funds கணக்கைத் தீர்ப்பது ஆண்டு இறுதியில்தான்.

Fund distribution-ன் நான்கு dates

ஒவ்வொரு distribution-உம் ஒரே வரிசையில் நடைபெறும்.

1. Declaration date: fund ஒரு share-க்கான தொகையையும் அதனுடன் தொடர்புடைய dates-ஐயும் அறிவிக்கும்.
2. Record date: இந்த நாளின் முடிவில் fund-ன் பதிவுகளில் இருக்கும் shareholders payment-ஐப் பெறுவார்கள்.
3. Ex-dividend date: இந்த நாளின் தொடக்கத்தில் fund-ன் net asset value distribution தொகையால் குறைக்கப்படும். இந்த நாளில் அல்லது அதற்குப் பிறகு விலையிடப்படும் purchase-ஐச் செய்பவர் payment-ஐப் பெறமாட்டார். Exchange-listed shares-க்கு, தற்போது நடைமுறையில் உள்ள one-day settlement காரணமாக ex-date மற்றும் record date ஒரே நாளாக உள்ளன.
4. Payable அல்லது reinvestment date: cash account-ஐ அடையும். அல்லது அந்த நாளின் NAV-ல் புதிய shares வாங்கப்படும்.

உங்கள் purchase கணக்கில் சேருமா என்பதைக் கண்டறிய இந்த வரிசை முக்கியமானது. Mutual fund order, fund-ன் daily cutoff-க்குப் பிறகு நிர்ணயிக்கப்படும் NAV-ல் விலையிடப்படுகிறது. Record date அன்று cutoff-க்கு முன் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட order, அந்த payment-க்கான fund பதிவுகளில் உங்களைச் சேர்க்கக்கூடும். Mutual funds எப்போது trade செய்கின்றன cutoff மற்றும் pricing rule-ஐ விளக்குகிறது. Cash எப்போது சேரும் என்பதை mutual fund settlement விளக்குகிறது. Stock சந்தையில் இதே இரண்டு dates-க்கு இடையிலான வேறுபாடு record date மற்றும் ex-dividend date மற்றும் ex-dividend date விளக்கம் ஆகியவற்றில் தெளிவுபடுத்தப்பட்டுள்ளது.

Fund payment செய்யும்போது உங்கள் balance ஏன் மாறுவதில்லை?

இது பலரையும் குழப்பும் நடைமுறை. ஆனால் இது முழுமையான arithmetic மட்டுமே. ஒரு fund-ன் NAV $10.00 என்றும், அது ஒரு share-க்கு $0.50 வழங்குகிறது என்றும் வைத்துக்கொள்ளுங்கள். Ex-date அன்று NAV $9.50 ஆகக் குறைக்கப்படும். உங்களிடம் 100 shares இருந்தால், $950 மதிப்புள்ள fund மற்றும் $50 cash என மொத்தம் $1,000 வைத்திருப்பீர்கள். அதை reinvest செய்தால், அந்த $50-ல் $9.50 விலையில் 5.263 கூடுதல் shares வாங்கலாம். அப்போது 105.263 shares, ஒவ்வொன்றும் $9.50 மதிப்புடையதாக இருக்கும்: மீண்டும் $1,000. Shares எண்ணிக்கை அதிகரித்தது. பணத்தின் மொத்த மதிப்பு அதிகரிக்கவில்லை.

உண்மையான ஒரு fund-ல் இதே staircase-ஐப் பாருங்கள். மூன்று ஆண்டுகளில் ஒவ்வொரு ex-date-க்கும் அன்றைய price, மேலும் ஒவ்வொரு payment-ஐயும் reinvest செய்தால் தொடக்கத்தில் 100 shares வைத்திருந்த முதலீட்டாளரிடம் சேரும் share count:

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'AGG'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2023-07-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY d
),
paid AS (
    SELECT ex_dividend_date AS d,
           sum(toFloat64(cash_amount)) AS amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'AGG'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2023-07-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2026-06-30')
    GROUP BY d
),
matched AS (
    SELECT paid.d AS ex_date,
           paid.amount AS amount,
           toFloat64(daily.session_close) AS px
    FROM paid
    INNER JOIN daily ON paid.d = daily.d
)
SELECT formatDateTime(ex_date, '%Y-%m-%d') AS date,
       formatDateTimeInJodaSyntax(ex_date, 'MMMM yyyy') AS date_label,
       round(px, 2) AS fund_price,
       round(100 * exp(sum(log(1 + amount / px))
             OVER (ORDER BY ex_date ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW)), 3) AS shares_owned
FROM matched
ORDER BY ex_date

ஒவ்வொரு payment-லும் share count உயரும்: July 2023-ல் முதல் ex-date-க்குப் பிறகு 100.261, June 2026-ல் கடைசி ex-date-க்குப் பிறகு 111.856. Price line வேறொன்றைக் காட்டுகிறது: trace தொடக்கத்தில் $97.58, முடிவில் $98.69. ஒரே panel-ல் இரண்டு உண்மைகள் உள்ளன. ஒவ்வொரு ex-date-லும் ஏற்படும் குறைப்பு இயந்திர ரீதியானதும் துல்லியமானதும் ஆகும். அதன்பிறகு நடைபெறும் trading மூலம் நாள் தோறும் price நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. எனவே ஒரு நாளின் price move payment தொகையுடன் அப்படியே பொருந்துவது அரிது. அதிக shares என்பது அதிக பணம் என்ற பொருளல்ல. அந்தக் கேள்விக்கு price தனியாகப் பதிலளிக்கிறது.

Taxable account-ல் dividend வாங்குவது என்றால் என்ன?

Dividend வாங்குவது என்பது December-ல் ஏற்படும் ஆச்சரியமான taxable payment-ஐக் குறிக்கும் பெயர். இது taxable account-ல் மட்டுமே பாதிப்பை ஏற்படுத்தும். ஒரு hypothetical கணக்கைப் பார்ப்போம். December 10 அன்று $50 ஒரு share விலையில் fund-ல் $10,000 முதலீடு செய்கிறீர்கள். அதனால் 200 shares கிடைக்கும். December 15 அன்று fund ஒரு share-க்கு $3.50 capital gains வழங்குகிறது. உங்கள் 200 shares மூலம் $700 கிடைக்கும். NAV $46.50 ஆகக் குறைக்கப்படும். உங்கள் position-ல் $9,300 fund மற்றும் $700 cash அல்லது புதிய shares இருக்கும். மொத்தம்: ஐந்து நாட்களுக்கு முன் தொடங்கிய அதே $10,000, ஆனால் இப்போது taxable event உடன்.

வழங்கப்படும் gains, manager ஆண்டு முழுவதும் உணர்த்தியவை. அவற்றில் பெரும்பாலானவை நீங்கள் fund-ல் முதலீடு செய்வதற்கு முன்பே ஏற்பட்டவை. ஆனால் நீங்கள் fund-ஐ ஐந்து நாட்கள் மட்டுமே வைத்திருந்தீர்களா என்பதை tax form கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது. Tax-deferred account-ல் distribution உடனடியாக taxable அல்ல. எனவே இந்தக் கேள்வி அப்போது எழாது. Taxable account-ல் fund வெளியிடும் estimate, record date-க்கு பல வாரங்களுக்கு முன்பே எதிர்பார்க்கப்படும் payment அளவைக் காட்டும். இந்தக் கணக்கின் மறுபுறத்திற்கும் தனிப்பட்ட விதிகள் உள்ளன: Mutual funds-ஐ loss-ல் விற்பது அவற்றை விளக்குகிறது.

ETFs இதே முறையில்தான் distributions வழங்குகின்றனவா?

நான்கு dates-உம் NAV reduction-உம் ஒரே மாதிரியானவை. வேறுபாடு capital gains பகுதியில் உள்ளது. ETF, பெரும்பாலான redemptions-ஐ holdings-ஐ விற்பதற்குப் பதிலாக authorized participant-க்கு securities-ஐ in kind முறையில் வழங்கி நிறைவேற்றுகிறது. அதனால் broad ETFs பெரும்பாலும் capital gains distribution வழங்குவதில்லை. Mutual fund manager, பிற shareholders-ன் redemptions-ஐ நிறைவேற்ற holdings-ஐ விற்கும்போது gains-ஐ உணர்த்துகிறார். அந்த gains மீதமுள்ள ஒவ்வொரு shareholder-க்கும் பகிரப்படுகிறது. Mutual funds மற்றும் ETFs இந்த ஒப்பீட்டை விரிவாக விளக்குகிறது. தங்களிடம் உள்ள stock holdings-க்கு எதிராக options விற்கும் funds, option premium-ஐ உள்ளடக்கிய வகையில் மாதந்தோறும் distributions வழங்குகின்றன. இதை covered call ETFs விளக்குகிறது.

Mutual fund dividend FAQ

அனைத்து mutual funds-உம் ஒவ்வொரு மாதமும் dividends செலுத்துகின்றனவா?

இல்லை. Bond funds-க்கு monthly அட்டவணையும், பெரும்பாலான stock funds-க்கு quarterly அட்டவணையும் வழக்கமானவை. Semi-annual மற்றும் annual mandates-உம் உள்ளன. முதல் panel-ல் உள்ள funds-ல், அதிக frequency கொண்ட schedule ஆண்டுக்கு 12 distribution records-ஐ உருவாக்கியது. குறைந்த frequency கொண்டது 4 records-ஐ உருவாக்கியது.

Mutual funds எப்போது capital gains distributions வழங்குகின்றன?

கிட்டத்தட்ட எப்போதும் ஆண்டுக்கு ஒருமுறை, December-ன் இறுதி வாரங்களில் வழங்குகின்றன. Estimated amounts October மற்றும் November மாதங்களில் வெளியிடப்படும். 2023 முதல் 2025 வரையிலான காலத்தில் annual schedule-ல் செயல்பட்ட US-listed payers பதிவு செய்த ஒவ்வொரு distribution-லும் 24.7% December ex-date-ஐக் கொண்டிருந்தது.

Fund distribution என் account value-ஐ அதிகரிக்குமா?

இல்லை. Ex-date அன்று செலுத்தப்பட்ட தொகையால் NAV குறைக்கப்படும். ஆகவே $10.00 NAV-ல் $0.50 distribution வழங்கப்பட்டால், $9.50 fund மற்றும் $0.50 cash அல்லது reinvested shares மட்டுமே இருக்கும். Account-ன் அமைப்பு மாறும். மொத்த மதிப்பு மாறாது.

Reinvest செய்யப்பட்ட mutual fund dividends taxable ஆகுமா?

Taxable account-ல், ஆம். Cash ஆகவோ புதிய shares ஆகவோ கிடைத்தாலும், distribution வழங்கப்படும் ஆண்டிலேயே taxable ஆகும். Reinvest செய்யப்பட்ட தொகை உங்கள் cost basis-ல் சேர்க்கப்படும். Tax-deferred accounts இந்த வரி கேள்வியை முழுமையாகத் தள்ளிவைக்கின்றன.

Dividend வாங்குவது என்றால் என்ன?

Distribution-க்கு சற்றுமுன் taxable account-ல் fund-ஐ வாங்குவது. இதனால் உங்களுக்கு taxable payment கிடைக்கும். அதே நாளில் NAV அதற்கேற்ப குறையும். Position-ன் மதிப்பு முன்பு இருந்ததற்கு இணையாகவே இருக்கும். ஆனால் tax bill புதிதாக உருவாகும்.

இங்கே உள்ள ஒவ்வொரு panel-உம் அதனுடன் இணைக்கப்பட்ட SQL கொண்ட stored query ஆகும். ஒன்றைத் திறந்து, ticker அல்லது ஆண்டுகளை மாற்றி, Strasmore terminal-ல் இயக்கலாம்.