பங்குகள் இரவு நேரத்தில் ஏன் இடைவெளி காட்டுகின்றன

இடைவெளி என்பது ஒரு பங்கு ஒரு அமர்வில் மூடிய இடத்திற்கும் அடுத்த அமர்வில் திறந்த இடத்திற்கும் இடைப்பட்ட தூரம் ஆகும். இது விலை வரைபடத்தில் ஒரு திடீர் தாவல். இரண்டிற்கும் இடையில் வழக்கமான நேர வர்த்தகங்கள் இருப்பதில்லை.

பங்குகள் இரவு நேரத்தில் ஒரு கட்டமைப்பு காரணத்திற்காக மேல்நோக்கியோ கீழ்நோக்கியோ இடைவெளி காட்டுகின்றன. பரிமாற்றங்கள் ஆறரை மணிநேர அமர்வை நடத்துகின்றன. மீதமுள்ள பதினேழரை மணிநேரங்களிலும் வருவாய்கள், செய்திகள், வெளிநாட்டு வர்த்தகங்கள் மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட நேரங்களிலான குறைந்த அளவு பரிவர்த்தனைகள் நிகழ்கின்றன. இவை அனைத்தும் அடுத்த காலையின் திறப்பில் ஒரே நேரத்தில் வந்து சேர்கின்றன.

இந்தப் பக்கம் இடைவெளிகளைக் கூறாமல் அளக்கிறது. H1 2026 இன் ஒவ்வொரு SPY அமர்வும், குறியீட்டுக்கு அருகில் ஐந்து பரவலாக அறியப்பட்ட பங்குகளும், மணியடிப்பதற்கு முன்பே உருவாகுவதைக் கண்டறிந்த எட்டு சதவீதத்திற்கும் மேற்பட்ட ஒரு இரவு நேர அசைவும் இதில் அடங்கும்.

இடைவெளி ஏற்றம் அல்லது இடைவெளி இறக்கம் என்றால் என்ன?

இடைவெளி ஏற்றம்: இன்றைய திறப்பு விலை நேற்றைய வழக்கமான அமர்வின் முடிவு விலையை விட அதிகம். இடைவெளி இறக்கம்: அதை விடக் குறைவு. இங்கே குறிப்பிடப்படும் திறப்பு என்பது ET நேரம் காலை 9:30 திறப்பு ஆகும். இது திறப்பு ஏலத்தால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. இந்த ஏலம் இரவில் தேங்கிய கட்டளைகளைச் சேகரித்து ஒரே விலைக்கு நிறைவேற்றுகிறது. முந்தைய முடிவு விலைக்கும் அந்த ஏலத்திற்கும் இடையில், அமர்வுக்குப் பின் மற்றும் அமர்வுக்கு முன் வர்த்தகம் உண்மையான பரிவர்த்தனைகளை நிகழ்த்துகிறது. ஆனால் அது வழக்கமான அமர்வின் தொகையில் ஒரு சிறு பகுதியே. எனவே அதிகாரப்பூர்வ திறப்பு என்பது சந்தையின் முழு பலமும் முதன்முதலாகப் பேசும் இடம். இடைவெளி அங்கே அளக்கப்படுகிறது.

விலை நிர்ணயம் முற்றிலும் நிற்பதில்லை. குறியீட்டு futures கிட்டத்தட்ட இருபத்தி நான்கு மணிநேரமும் வர்த்தகமாகின்றன. நியூயார்க் உறங்கும்போது வெளிநாட்டுச் சந்தைகள் விலை மட்டங்களை நிர்ணயிக்கின்றன. அமர்வுக்கு முந்தைய வர்த்தகம் ET நேரம் காலை 4:00 மணிக்குத் தொடங்குகிறது. காலை 9:30 மணிக்கு ஏலம் ஊகிப்பதில்லை. இரவில் நடந்த வர்த்தக இடங்கள் ஏற்கனவே வரைந்த விலை மட்டத்தை அது உறுதிப்படுத்துகிறது.

ஒரு வழக்கத்திற்கு மாறான இரவு இடைவெளி எவ்வளவு பெரியது?

SPY, the S&P 500 ETF-ன் H1 2026-ன் ஒவ்வொரு அமர்வும், இரவு (முந்தைய மூடல் முதல் திறப்பு வரை) மற்றும் அமர்வுக்குள் (திறப்பு முதல் மூடல் வரை) என இரண்டு கூறுகளாகப் பிரிக்கப்பட்டுள்ளது:

SELECT count() AS sessions,
       round(avg(abs(100 * (rth_open - prior_close) / prior_close)), 2) AS avg_abs_overnight_gap_pct,
       round(avg(abs(100 * (rth_close - rth_open) / rth_open)), 2) AS avg_abs_intraday_move_pct,
       countIf(abs(100 * (rth_open - prior_close) / prior_close) >= 0.5) AS gaps_of_half_pct_or_more
FROM (SELECT day, rth_open, rth_close, lagInFrame(rth_close) OVER (ORDER BY day) AS prior_close
    FROM (
        SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
               argMinIf(toFloat64(open), window_start, rth) AS rth_open,
               argMaxIf(toFloat64(close), window_start, rth) AS rth_close
        FROM (
            SELECT window_start, open, close,
                   toTimeZone(window_start, 'America/New_York') >= toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 09:30:00'), 'America/New_York')
                   AND toTimeZone(window_start, 'America/New_York') < toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 16:00:00'), 'America/New_York') AS rth
            FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
            WHERE ticker = 'SPY'
              AND window_start >= '2025-12-29 04:00:00'
              AND window_start < '2026-07-01 08:00:00'
        )
        GROUP BY day
    ))
WHERE day >= '2026-01-01' AND prior_close > 0 AND isFinite(prior_close)

123 அமர்வுகளில், SPY-ன் சராசரி தனித்த இரவு இடைவெளி 0.45% ஆகும்; திறப்பு முதல் மூடல் வரையிலான சராசரி தனித்த நகர்வு 0.53% ஆகும்: வர்த்தகம் செய்ய முடியாத இரவு இடைவெளி, அதைத் தொடர்ந்து வரும் வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய நாள் முழுவதின் அளவை ஒட்டி நிற்கிறது. பாதிசதவீதம் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட இடைவெளிகள் 41 முறை நிகழ்ந்துள்ளன — ஏறக்குறைய மூன்று அமர்வுகளுக்கு ஒன்று.

பங்குச் சந்தைகளில் திங்கள்கிழமைகளில் இடைவெளி அதிகமா?

திங்கள்கிழமை தொடக்கங்களுக்கு ஒரு பெயர் உண்டு: ஒரு வார இறுதி 17.5 மணிநேரத்திற்கு பதிலாக 65 மூடப்பட்ட மணிநேரங்கள் வரை அதே இயங்கமைவை நீட்டிக்கிறது. இந்த நம்பிக்கையை சோதிக்க முடியும். ஜனவரி 2024 முதல் ஜூன் 2026 வரையிலான ஒவ்வொரு SPY அமர்வும், வாரநாட்களாக வகைப்படுத்தப்பட்டு, சராசரி தனித்த இடைவெளி மற்றும் 90வது சதவீதமான — பத்தில் ஒரு தொடக்கம் மட்டுமே தாண்டும் அளவு — உடன் காட்டப்பட்டுள்ளது. (திங்கள்கிழமை விடுமுறை அன்று இருந்தால், அதன் வார இறுதி இடைவெளி செவ்வாய்க்கிழமை தொடக்கத்திற்கு மாற்றப்பட்டு, செவ்வாய்க்கிழமையின் கீழ் கணக்கிடப்படுகிறது.)

SELECT ['Monday', 'Tuesday', 'Wednesday', 'Thursday', 'Friday'][dow] AS weekday,
       count() AS sessions,
       round(avg(abs(gap_pct)), 2) AS avg_abs_gap_pct,
       round(quantileDeterministic(0.9)(abs(gap_pct), toUInt64(toYYYYMMDD(day))), 2) AS p90_abs_gap_pct
FROM (
    SELECT day, toDayOfWeek(day) AS dow,
           100 * (rth_open - prior_close) / prior_close AS gap_pct
    FROM (
        SELECT day, rth_open, lagInFrame(rth_close) OVER (ORDER BY day) AS prior_close
        FROM (
            SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
                   argMinIf(toFloat64(open), window_start, rth) AS rth_open,
                   argMaxIf(toFloat64(close), window_start, rth) AS rth_close
            FROM (
            SELECT window_start, open, close,
                   toTimeZone(window_start, 'America/New_York') >= toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 09:30:00'), 'America/New_York')
                   AND toTimeZone(window_start, 'America/New_York') < toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 16:00:00'), 'America/New_York') AS rth
                FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
                WHERE ticker = 'SPY'
                  AND window_start >= '2023-12-28 04:00:00'
                  AND window_start < '2026-07-01 08:00:00'
            )
            GROUP BY day
        )
    )
    WHERE day >= '2024-01-01' AND prior_close > 0 AND isFinite(prior_close)
)
WHERE dow <= 5
GROUP BY dow
ORDER BY dow

இந்த நம்பிக்கை தரவுடன் ஒப்பிடும்போது உண்மை என நிரூபிக்கப்படுகிறது. 119 திங்கள்கிழமைகளில் திங்கள்கிழமையின் சராசரி தனித்த இடைவெளி 0.52% ஆக இருந்தது — ஐந்து வாரநாட்களில் மிக அகலமானது; இதற்கு எதிராக செவ்வாய்கிழமை 0.36%, புதன்கிழமை 0.39%, வியாழக்கிழமை 0.45% மற்றும் வெள்ளிக்கிழமை 0.39%. வார இறுதி விளைவு மிக தீவிரமாக தெரிவது வால் பகுதியில்தான்: திங்கள்கிழமையின் 90வது-சதவீத இடைவெளி 1.11% ஆக இருந்தது, செவ்வாய்க்கிழமையின் 0.73% உடன் ஒப்பிடும்போது. இந்த விளைவு உண்மையானது மற்றும் சிறியது — திங்கள்கிழமை தொடக்கம் என்பது அகலமான பரவல், வேறு ஒரு வகை அல்ல, மேலும் இது எந்த திசையை குறிக்கிறது என்பதை இங்கு எதுவும் கூறவில்லை.

H1 2026 இன் மிகப்பெரிய இடைவெளிகள்

அந்த அரையாண்டின் SPY இன் ஆறு பெரிய இரவு இடைவெளிகள், ஒவ்வொரு நாளின் மீதமுள்ள நேரம் என்ன செய்தது என்பதனுடன்:

SELECT concat(monthName(day), ' ', toString(toDayOfMonth(day)), ', ', toString(toYear(day))) AS session,
       round(100 * (rth_open - prior_close) / prior_close, 2) AS overnight_gap_pct,
       round(100 * (rth_close - rth_open) / rth_open, 2) AS rest_of_day_pct
FROM (SELECT day, rth_open, rth_close, lagInFrame(rth_close) OVER (ORDER BY day) AS prior_close
    FROM (
        SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
               argMinIf(toFloat64(open), window_start, rth) AS rth_open,
               argMaxIf(toFloat64(close), window_start, rth) AS rth_close
        FROM (
            SELECT window_start, open, close,
                   toTimeZone(window_start, 'America/New_York') >= toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 09:30:00'), 'America/New_York')
                   AND toTimeZone(window_start, 'America/New_York') < toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 16:00:00'), 'America/New_York') AS rth
            FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
            WHERE ticker = 'SPY'
              AND window_start >= '2025-12-29 04:00:00'
              AND window_start < '2026-07-01 08:00:00'
        )
        GROUP BY day
    ))
WHERE day >= '2026-01-01' AND prior_close > 0 AND isFinite(prior_close)
ORDER BY abs(overnight_gap_pct) DESC, day
LIMIT 6

மிகப்பெரியது April 8, 2026 அன்று வந்தது: SPY முந்தைய மூடலிலிருந்து 2.6% தொலைவில் திறந்தது, பின்னர் திறப்பிலிருந்து மூடல் வரை -0.08% நகர்ந்தது. முழு நாளின் மறுவிலை நிர்ணயமும் முதல் வழக்கமான நேர வர்த்தகத்திற்கு முன்பே நிகழ்ந்தது — இடைவெளிகளின் நடைமுறைப் பாடம் என்னவென்றால், சந்தை உங்களைத் தவிர்த்து மறுவிலை நிர்ணயம் செய்ய முடியும்.

கதையற்ற எண் ஒரு பாதி எண்தான். ஏப்ரல் ஏழு மூடலுக்கும் ஏப்ரல் எட்டு திறப்புக்கும் இடையில் வெளியிடப்பட்ட SPY-குறிக்கப்பட்ட ஒவ்வொரு தலைப்புச் செய்தியும்:

SELECT formatDateTime(toTimeZone(published_utc, 'America/New_York'), '%b %d %H:%i') AS et_published,
       JSONExtractString(toString(publisher), 'name') AS source,
       substring(title, 1, 80) AS headline
FROM global_markets.stocks_news
WHERE published_utc >= toDateTime('2026-04-07 16:00:00', 'America/New_York')
  AND published_utc < toDateTime('2026-04-08 09:30:00', 'America/New_York')
  AND has(tickers, 'SPY')
ORDER BY published_utc
LIMIT 10

இரண்டு தலைப்புச் செய்திகள் அந்த மூடப்பட்ட மணிநேரங்களில் கடந்து சென்றன, இரண்டும் அமெரிக்கா-ஈரான் போர் நிறுத்தம் பற்றியவை, Apr 08 03:28 ET மற்றும் Apr 08 08:58 ET நேரமுத்திரையிடப்பட்டவை — மணி அடிப்பதற்கு முன்பு, மூடப்பட்ட சந்தையில். நீங்கள் வர்த்தகம் செய்ய முடியாத போது வரும் செய்திகளுக்கான கணக்குப் பதிவே இந்த இடைவெளி.

தனிப்பட்ட பங்குகள் குறியீட்டை விட அதிகமாக இடைவெளி கொள்ளுமா?

ஒரு குறியீட்டு ETF நூற்றுக்கணக்கான நிறுவனங்களைக் கொண்டிருக்கும்; அவற்றின் இரவுநேர ஆச்சரியங்கள் ஓரளவு சரிப்படுத்தப்படும். ஒரு தனிப் பங்குக்கு அத்தகைய தற்காப்பு இல்லை. SPYக்கு அடுத்ததாக ஐந்து அறியப்பட்ட பெயர்கள், அதே அமர்வுகள்:

SELECT ticker,
       count() AS sessions,
       round(avg(abs(gap_pct)), 2) AS avg_abs_gap_pct,
       round(argMax(gap_pct, (abs(gap_pct), day)), 2) AS biggest_gap_pct,
       concat(monthName(argMax(day, (abs(gap_pct), day))), ' ', toString(toDayOfMonth(argMax(day, (abs(gap_pct), day)))), ', ', toString(toYear(argMax(day, (abs(gap_pct), day))))) AS biggest_gap_day
FROM (
    SELECT ticker, day, 100 * (rth_open - prior_close) / prior_close AS gap_pct
    FROM (
        SELECT ticker, day, rth_open,
               lagInFrame(rth_close) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY day) AS prior_close
        FROM (
            SELECT ticker, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
                   argMinIf(toFloat64(open), window_start, rth) AS rth_open,
                   argMaxIf(toFloat64(close), window_start, rth) AS rth_close
            FROM (
                SELECT ticker, window_start, open, close,
                       toTimeZone(window_start, 'America/New_York') >= toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 09:30:00'), 'America/New_York')
                       AND toTimeZone(window_start, 'America/New_York') < toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 16:00:00'), 'America/New_York') AS rth
                FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
                WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA')
                  AND window_start >= '2025-12-29 04:00:00'
                  AND window_start < '2026-07-01 08:00:00'
            )
            GROUP BY ticker, day
        )
    )
    WHERE day >= '2026-01-01' AND prior_close > 0 AND isFinite(prior_close)
)
GROUP BY ticker
ORDER BY indexOf(['SPY', 'KO', 'AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA'], ticker)

இரண்டு நெடுவரிசைகளையும் தனித்தனியாக வாசிக்கவும். வழக்கமான இரவொன்றில் தரவரிசை நீங்கள் யூகிப்பதே: சராசரியாக Tesla 1.05% மற்றும் Nvidia 0.99%, SPYயின் 0.45%க்கு எதிராக — ஆனால் கோக்கோகோலா சராசரியாக 0.42%, குறியீட்டுக்கும் கீழே — ஒரு நிலையான நுகர்வு மெகா-கேப் பெரும்பாலான இரவுகளில் அமைதியான இரவுநேர கருவியாகும்.

வால் நெடுவரிசைதான் தற்காப்பு மறையும் இடம். அந்தப் பாதியின் SPYயின் ஒரே மிகப்பெரிய இடைவெளி 2.6% (April 8, 2026), மேலும் ஐந்து தனிப் பங்குகளும் அதை மிஞ்சின: கோக்கோகோலா 5.41%, ஆப்பிள் 2.82%, நிவிடியா 3.6%, டெஸ்லா 4.97% — மற்றும் மைக்ரோசாப்ட், அனைத்திலும் மிகப்பெரியது, January 29, 2026 அன்று -8.66%. தனிப் பங்குகள் சராசரி இரவொன்றில் எப்போதும் குறியீட்டை விட அதிக இரைச்சல் கொண்டவை அல்ல, ஆனால் அவற்றின் மோசமான இரவு மிகவும் மோசமானது.

மணியடிக்கு முன் இடைவெளி உருவாவதை கவனித்தல்

Microsoft நிறுவனத்தின் January 29, 2026 இடைவெளியை மீண்டும் காண்போம். முந்தைய அமர்வு $481.72 இல் மூடியது; அந்த மூடலுக்குப் பிறகு நிகழ்ந்ததெல்லாம் மூடப்பட்ட சந்தையிலேயே நிகழ்ந்தது, காலை 4:00 மணி ET முன்னர்-சந்தை திறப்பதற்குள் மறுவிலையிடல் ஏற்கனவே முடிந்திருந்தது:

WITH day_vol AS (
    SELECT sum(toFloat64(volume)) AS rth_vol
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MSFT'
      AND window_start >= toDateTime('2026-01-29 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-01-29 16:00:00', 'America/New_York')
),
prior AS (
    SELECT round(argMax(toFloat64(close), window_start), 2) AS prior_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MSFT'
      AND window_start >= toDateTime('2026-01-28 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-01-28 16:00:00', 'America/New_York')
),
buckets AS (
    SELECT toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 minute) AS bucket,
           round(argMax(toFloat64(close), window_start), 2) AS price,
           sum(toFloat64(volume)) AS shares
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MSFT'
      AND window_start >= toDateTime('2026-01-29 04:00:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-01-29 09:30:00', 'America/New_York')
    GROUP BY bucket
)
SELECT formatDateTime(bucket, '%H:%i') AS et_time,
       price,
       (SELECT prior_close FROM prior) AS prior_close,
       round(100 * (price - (SELECT prior_close FROM prior)) / (SELECT prior_close FROM prior), 2) AS vs_prior_close_pct,
       round(abs(100 * (price - (SELECT prior_close FROM prior)) / (SELECT prior_close FROM prior)), 2) AS pct_below_prior_close,
       round(shares / 1000) AS shares_thousands,
       round(sum(shares) OVER (ORDER BY bucket) / 1000000, 2) AS cum_shares_millions,
       round(100 * sum(shares) OVER (ORDER BY bucket) / (SELECT rth_vol FROM day_vol), 2) AS cum_pct_of_regular_volume
FROM buckets
ORDER BY bucket

முதல் முன்னர்-சந்தை காலப்பிரிவான 04:00 ET, ஏற்கனவே $454 என அச்சிட்டது, முந்தைய மூடலை விட 5.75% குறைவாக, 128 ஆயிரம் பங்குகளில். அடுத்த ஐந்து மணிநேரம் மாறிமாறி நகர்ந்தது; இறுதி முன்னர்-சந்தை காலப்பிரிவின்போது (09:00 ET) விலை மூடலை விட 8.71% குறைவாக இருந்தது, மேலும் அதிகாரப்பூர்வ திறப்பு -8.66% இல் இறங்கியது — இரவில் 4.86 மில்லியன் பங்குகள் ஏற்கனவே முடிவு செய்திருந்ததை விட சுற்றுதல் பிழைக்குள் இருந்தது.

கடைசி நெடுவரிசையை கவனியுங்கள்: முன்னர்-சந்தை முழுவதும் வழக்கமான அமர்வு வர்த்தகம் செய்யும் அளவில் 4.31% கொண்டிருந்தது. இந்த அளவுள்ள ஒரு இடைவெளி இருண்ட சந்தையில் மிகச்சிறிய அளவு பரிவர்த்தனையால் விலையிடப்படுகிறது மற்றும் காலை 9:30 மணிக்கு முழு சந்தையால் உறுதிப்படுத்தப்படுகிறது. அந்த மெல்லிய தன்மைதான் திறப்பின் போது spreadகள் அகலமாக இருப்பதற்கு காரணம்.

அந்த இரவுக்கான ஆப்ஷன்ஸ் சந்தையின் கட்டணம்

ஆப்ஷன்ஸ் ஒரு நிகழ்வு நடப்பதற்கு முன்பு, சந்தை அந்த நகர்வை எதிர்பார்த்தது என்பதை காட்டுகின்றன. ஒரு straddle — ஒரே strike மற்றும் காலாவதியில் உள்ள call மற்றும் put இணைப்பு — காலாவதி வரை பங்கு எந்தத் திசையில் நகரும் என்று சந்தை நினைக்கிறதோ, அதற்கு ஏறத்தாழ அதன் விலையாக இருக்கும். ஜனவரி 28 முடிவதற்கு முன்னதான கடைசி பதினைந்து நிமிடங்களில் மேற்கோள் காட்டப்பட்ட, இரண்டு நாட்கள் கழித்து காலாவதியாகும் Microsoft இன் near-the-money straddle கள்:

WITH prior AS (
    SELECT round(argMax(toFloat64(close), window_start), 2) AS prior_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MSFT'
      AND window_start >= toDateTime('2026-01-28 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-01-28 16:00:00', 'America/New_York')
),
quotes AS (
    SELECT toFloat64(substring(ticker, 14, 8)) / 1000 AS strike,
           substring(ticker, 13, 1) AS cp,
           round(argMax((bid_price + ask_price) / 2, sip_timestamp), 2) AS mid
    FROM global_markets.cache_options_quotes
    WHERE ticker LIKE 'O:MSFT260130%'
      AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-01-28 15:45:00', 'America/New_York')
      AND sip_timestamp < toDateTime('2026-01-28 16:00:00', 'America/New_York')
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT concat('$', toString(strike)) AS strike_price,
       maxIf(mid, cp = 'C') AS call_mid,
       maxIf(mid, cp = 'P') AS put_mid,
       round(maxIf(mid, cp = 'C') + maxIf(mid, cp = 'P'), 2) AS straddle_cost,
       round(100 * (maxIf(mid, cp = 'C') + maxIf(mid, cp = 'P')) / (SELECT prior_close FROM prior), 2) AS implied_move_pct
FROM quotes
WHERE abs(strike - (SELECT prior_close FROM prior)) <= 5
GROUP BY strike
HAVING countIf(cp = 'C') > 0 AND countIf(cp = 'P') > 0
ORDER BY strike

$481.72 முடிவிற்கு மிக அருகில் உள்ள strike ஆன $482.5, இணைக்கு $25.69 என்ற விலையில் முடிந்தது — பங்கு விலையில் 5.33%, மேலும் அது இரண்டு முழு வர்த்தக அமர்வுகளுக்கான விலையிடப்பட்ட நகர்வாகும், ஒரு இரவுக்கு அல்ல. இரவு நேர இடைவெளி மட்டும் -8.66% ஆக வந்தது. ஆப்ஷன்ஸ் சந்தை ஒரு எண்ணைக் கொண்டிருந்தது, இரவு அதை விஞ்சியது — அருகிலுள்ள strike களும் ஒப்புக்கொண்டன (5.37% ஆனது $477.5, 5.37% ஆனது $485), எனவே இது ஒரு பொதுவான கருத்தாகும், ஒரு தப்பான மேற்கோள் அல்ல.

ஒரு இடைவெளி வழியாக ஆப்ஷன்ஸ் வைத்திருப்பவர்களுக்கு இரண்டு இயக்கவியல் விதிகள் பொருந்தும். சந்தை மூடியிருக்கும்போது ஒரு ஆப்ஷன் மறுவிலையிட முடியாது — long premium க்கு எதிராக நேரம் தொடர்ந்து ஓடிக்கொண்டே இருக்கும், மேலும் முழு நகர்வும் திறப்பு வர்த்தகத்தில் வந்து சேரும். நிகழ்வு வெளியானதும், நிச்சயமற்ற தன்மையும் விலையுடன் சேர்ந்து வெளியேறும்: வெளியீட்டிற்கு அடுத்த காலை implied volatility சரிந்துவிடும், அதனால்தான் சரியாகக் கணிக்கப்பட்ட திசை கூட ஒரு long option இல் பணத்தை இழக்கலாம். காலாவதிக்கான நாட்கள் இரண்டும் எவ்வளவு தீவிரமாக தாக்கும் என்பதை தீர்மானிக்கின்றன.

இடைவெளிகளின் வகைகள்: விளக்கப்படம்-வடிவ சொற்கள்

வர்த்தகர்கள் இடைவெளிகளை அவை ஒரு நீண்ட நகர்வில் எந்த இடத்தில் அமைகின்றன என்பதைக் கொண்டு பெயரிடுகிறார்கள். இந்தப் பெயர்கள் விளக்கத் தன்மை கொண்டவை. நிகழ்வுக்குப் பின் இவை பயன்படுத்தப்படுகின்றன. இவை எதுவும் முன்னறிவிப்பு அல்ல:

• பொதுவான (பகுதி) இடைவெளி — ஒரு சாதாரண வரம்புக்குள் உள்ள சிறிய இடைவெளி. விசேஷ செய்தி இல்லை. பெரும்பாலான பாதிசதவீதத்திற்கும் குறைவான SPY இடைவெளிகள் இவையே.
• பிரிந்துசெல்லும் இடைவெளி — விலை ஒரு வரம்பை விட்டு அல்லது நீண்ட காலமாக நிலைபெற்றிருக்கும் ஒரு மட்டத்தைக் கடந்து துள்ளுகிறது. பொதுவாக அதிக அளவில்.
• தப்பிச்செல்லும் (தொடர்ச்சி) இடைவெளி — ஒரு போக்கின் நடுவில் உள்ள இடைவெளி. பங்கு ஏற்கனவே சென்று கொண்டிருந்த திசையில் இது அமைகிறது.
• தீர்ந்துபோன இடைவெளி — போக்கின் திசையில் உள்ள ஒரு இடைவெளி. ஓட்டத்தின் முடிவில் இது வருகிறது. அதன் பின் விலை திரும்புகிறது. அன்றைய தினம் இது ஒரு தப்பிச்செல்லும் இடைவெளியைப் போலவே தோற்றமளிக்கிறது. பின்னர் வரும் தரவு மட்டுமே இவற்றை வேறுபடுத்துகிறது.

கடைசி இரண்டுமே உண்மையான சிக்கல்: பெயர் அடுத்து என்ன நிகழ்கிறது என்பதைப் பொறுத்தது. எனவே நிகழ் நேரத்தில் யாரும் இதற்குப் பெயரிடுவதில்லை.

இடைவெளிகள் உங்கள் ஆர்டர்களுக்கு என்ன பொருள் படும்

மூன்று விளைவுகள், எல்லாம் ஒரே காரணத்திலிருந்து வருகின்றன: இடைவெளிக்குள் வழக்கமான நேரங்களில் வர்த்தகம் நடைபெறுவதில்லை:

• ஸ்டாப் ஆர்டர்கள் ஸ்டாப் விலையில் இழப்பை நிறுத்துவதில்லை. பங்கு ட்ரிகரில் அல்லது அதற்கு அப்பால் வர்த்தகமானதும் ஸ்டாப் மார்கெட் ஆர்டராக மாறுகிறது. ஒரு பங்கு $50-ல் மூடினாலும் $44-ல் திறந்தாலும், $48 ஸ்டாப் திறப்பின்போது ட்ரிகர் ஆகி $44 அருகே நிரப்பப்படுகிறது — இடைவெளி அதற்கு மேலே நேராக குதித்துவிட்டது. ஸ்டாப் உத்தரவாதம் அளிப்பது முயற்சியை, மட்டத்தை அல்ல; ஒரு ஸ்டாப்-லிமிட் ஆர்டர் நீங்கள் ஏற்றுக்கொள்ளும் விலையை வரம்பிடுகிறது, ஆனால் எந்த நிரப்பலும் இல்லாமல் போகும் ஆபத்து உள்ளது.
• இடைவெளிகள் அல்ல, தடைகள்தான் சந்தையின் பிரேக். லிமிட் அப்-லிமிட் டவுன் (LULD) பேண்டுகள் ஒரு பங்கு அதன் சமீபத்திய சராசரி விலையிலிருந்து குறிப்பிட்ட சதவீதத்திற்கு மேல் விலை அச்சிடுவதைத் தடுக்கின்றன — பெரும்பாலான பெயர்களுக்கு 5% அல்லது 10%, குறைந்த விலை பங்குகளுக்கு இன்னும் அகலமானது, திறப்பிலும் மூடலிலும் இரட்டிப்பாக்கப்படுகிறது — மேலும் பேண்டுக்கு வெளியே தொடர்ச்சியான நகர்வு ஐந்து நிமிட இடைவேளையைத் தூண்டுகிறது. சந்தை முழுவதன் சர்கியூட் பிரேக்கர்கள் S&P 500 முந்தைய மூடலிலிருந்து 7% (Level 1) அல்லது 13% (Level 2) வீழுமாயின் அனைத்தையும் நிறுத்துகின்றன, 20% (Level 3) வீழ்ச்சியில் அன்றைய வர்த்தகத்தை மூடிவிடுகின்றன. இவை எதுவும் இடைவெளியைத் தடுப்பதில்லை; வர்த்தகம் மீண்டும் தொடங்கியதும் என்ன நடக்கும் என்பதை இவை நிர்வகிக்கின்றன.
• "இடைவெளி நிரப்பல்" என்பது விளக்கம், அட்டவணை அல்ல. விலை முந்தைய மூடலுக்குத் திரும்பும்போது வர்த்தகர்கள் இடைவெளி "நிரப்பப்பட்டது" என்கிறார்கள். எந்தக் காலகட்டத்திலும் அதை அவ்வாறு செய்யக் கடப்பாடு இல்லை. அந்தப் பாதியின் SPY-ன் மிகப்பெரிய இடைவெளி நாள் திறப்பிற்குப் பின் வெறும் -0.08% நகர்ந்தது: நிரப்பல் இல்லை, வீழ்ச்சியும் இல்லை, வெறும் ஒரு புதிய மட்டம் மட்டுமே.

இரவுநேரமும் பகல்நேரமும், புள்ளிவிவரப்படி, வெவ்வேறு சந்தைகள் — அதுதான் மாதாந்திர வருமானங்கள் எவ்வாறு அளக்கப்படுகின்றன என்பதும் இரவுநேர தாவல்கள் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படுகிறதா இல்லையா என்பதைப் பொறுத்து பதிலை மாற்றுகிறது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

ஒரு பங்கு இரவில் ஏன் மேல்நோக்கி அல்லது கீழ்நோக்கி இடைவெளி (gap) உருவாக்குகிறது?

ஒவ்வொரு 24 மணிநேரத்திலும் 17.5 மணிநேரம் சந்தை மூடியிருக்கும். தகவல்கள் நிற்பதில்லை: சந்தை மூடியவுடன் வருவாய் அறிக்கைகள் வெளியாகும், திறப்பதற்கு முன் செய்திகள் வெடிக்கும், வெளிநாட்டுச் சந்தைகள் இரவு முழுதும் வர்த்தகம் செய்யும். தொடக்க ஏலம் திரட்டப்பட்ட ஆர்டர்களை ஒரே விலையில் நிறைவேற்றும்; முந்தைய மூடலிலிருந்து இருக்கும் தூரமே இடைவெளி (gap).

இரவிலான இடைவெளிகள் (gaps) எவ்வளவு பொதுவானவை?

எங்கும் எளிதாகக் காணப்படுபவை. H1 2026-இல், SPY-ன் சராசரி கணிசமான இரவிலான இடைவெளி 0.45% ஆக இருந்தது. மேலும் 123 அமர்வுகளில் 41 முந்தைய மூடலிலிருந்து குறைந்தது அரைச் சதவீதம் இடைவெளியில் திறந்தன. தனிப்பட்ட பங்குகள் பெரிய அளவில் இடைவெளி கொண்டிருக்கும்: Tesla சராசரியாக 1.05% கொண்டிருந்தது.

திங்கட்கிழமைகளில் பங்குகள் அதிக இடைவெளி கொண்டிருக்குமா?

சிறிதளவு, ஆம். ஜனவரி 2024 முதல் ஜூன் 2026 வரை, SPY-ன் சராசரி கணிசமான திங்கட்கிழமை இடைவெளி 0.52% — செவ்வாயில் 0.36% என்பதற்கு எதிராக, வாரத்தின் அகலமான நாள். வார இறுதி மூடிய மணிநேரத்தைச் சேர்க்கிறது, திசையை அல்ல.

இடைவெளிகள் (gaps) எப்போதும் நிரப்பப்படுமா?

இல்லை. "இடைவெளி எப்போதும் நிரப்பப்படும்" என்பது வர்த்தக நம்பிக்கை: சில மணிநேரங்களில் நிரம்பும், வேறு சில முந்தைய மூடலை மீண்டும் தொடாது. எந்த நிரப்பல் புள்ளிவிவரத்தையும் கடந்த அமர்வுகளின் விளக்கமாகக் கருதுங்கள், அடுத்ததைப் பற்றிய விதியாக அல்ல.

ஒரு பங்கு கீழ்நோக்கி இடைவெளி (gap) உருவாக்கினால் எனது stop-loss-க்கு என்ன நடக்கும்?

ஸ்டாப் திறப்பில் செயல்படுத்தப்பட்டு சந்தை எதை வழங்குகிறதோ அதில் நிறைவேற்றப்படும், அது ஸ்டாப் விலைக்கு மிகக் கீழே இருக்கலாம் — இடைவெளி அதைப் பிடிக்க எந்த வர்த்தகத்தையும் கொண்டிருக்காது.

மேற்காண் ஒவ்வொரு எண்ணும் சேமிக்கப்பட்ட வினவல் — எந்தப் பேனலுக்கும் கீழே SQL-ஐ விரிவாக்குங்கள், அல்லது Strasmore terminal-இல் எந்த ticker-ன் மாதத்தையும் இரவிலான மற்றும் நாள்பட்ட நகர்வுகளாகப் பிரிக்கவும்.