Warum Aktien über Nacht nach oben oder unten springen

Eine Gap bezeichnet den Abstand zwischen dem Schlusskurs einer Aktie in einer Sitzung und ihrem Eröffnungskurs in der nächsten Sitzung. Im Kurschart entsteht dadurch ein Sprung, ohne dass dazwischen während der regulären Handelszeiten Geschäfte ausgeführt wurden. Aktien eröffnen über Nacht mit einer Aufwärts- oder Abwärts-Gap aus einem strukturellen Grund: Die Börsen haben eine sechseinhalbstündige Sitzung, während die übrigen siebzehneinhalb Stunden weiterhin Gewinne, Nachrichten, den Handel an ausländischen Börsen und dünne Prints außerhalb der regulären Handelszeiten hervorbringen. All das wird bei der Eröffnung am nächsten Morgen gleichzeitig eingepreist. Diese Seite misst Gaps, statt sie lediglich zu behaupten: jede SPY-Sitzung im ersten Halbjahr 2026, fünf bekannte Aktien neben dem Index und eine Übernachtbewegung von mehr als 8 %, die sich vor der Börseneröffnung bildete.

Was ist ein Gap-up oder Gap-down?

Gap-up: Der heutige Eröffnungskurs liegt über dem Schlusskurs der gestrigen regulären Handelssitzung. Gap-down: Er liegt darunter. Gemeint ist die Eröffnung um 9:30 Uhr ET. Sie wird durch die Eröffnungsauktion festgelegt. Diese bündelt den über Nacht aufgelaufenen Auftragsbestand und führt ihn zu einem einzigen Kurs aus. Zwischen dem vorherigen Schlusskurs und dieser Auktion finden im Handel nach Börsenschluss und vor der Börseneröffnung zwar echte Ausführungen statt. Das Volumen beträgt jedoch nur einen Bruchteil des Volumens der regulären Handelssitzung. Deshalb ist die offizielle Eröffnung der Zeitpunkt, an dem die gesamte Marktbreite erstmals zum Ausdruck kommt und an dem das Gap gemessen wird.

Die Preisfindung kommt nie vollständig zum Stillstand. Index-Futures werden nahezu rund um die Uhr gehandelt. Ausländische Märkte setzen Kursniveaus, während New York schläft. Der vorbörsliche Handel läuft ab 4:00 Uhr ET. Um 9:30 Uhr rät die Auktion kein Niveau mehr. Sie bestätigt ein Niveau, das die Handelsplätze über Nacht bereits vorgezeichnet haben.

Wie groß ist ein normales Übernacht-Gap?

Jede Session von H1 2026 für SPY, den S&P 500 ETF, aufgeteilt in Übernachtbewegung (Schlusskurs des Vortags bis zur Eröffnung) und Intraday-Bewegung (Eröffnung bis Schlusskurs):

SELECT count() AS sessions,
       round(avg(abs(100 * (rth_open - prior_close) / prior_close)), 2) AS avg_abs_overnight_gap_pct,
       round(avg(abs(100 * (rth_close - rth_open) / rth_open)), 2) AS avg_abs_intraday_move_pct,
       countIf(abs(100 * (rth_open - prior_close) / prior_close) >= 0.5) AS gaps_of_half_pct_or_more
FROM (SELECT day, rth_open, rth_close, lagInFrame(rth_close) OVER (ORDER BY day) AS prior_close
    FROM (
        SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
               argMinIf(toFloat64(open), window_start, rth) AS rth_open,
               argMaxIf(toFloat64(close), window_start, rth) AS rth_close
        FROM (
            SELECT window_start, open, close,
                   toTimeZone(window_start, 'America/New_York') >= toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 09:30:00'), 'America/New_York')
                   AND toTimeZone(window_start, 'America/New_York') < toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 16:00:00'), 'America/New_York') AS rth
            FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
            WHERE ticker = 'SPY'
              AND window_start >= '2025-12-29 04:00:00'
              AND window_start < '2026-07-01 08:00:00'
        )
        GROUP BY day
    ))
WHERE day >= '2026-01-01' AND prior_close > 0 AND isFinite(prior_close)

In 123 Sessions betrug das durchschnittliche absolute Übernacht-Gap bei SPY 0.45%. Die durchschnittliche absolute Bewegung von der Eröffnung bis zum Schlusskurs lag bei 0.53%. Damit entspricht der nicht handelbare Übernachtungssprung beinahe der Größe des gesamten handelbaren Handelstags danach. Gaps von mindestens einem halben Prozent traten 41 Mal auf, also ungefähr in jeder dritten Session.

Entstehen bei Aktien montags größere Gaps?

Für den Montagseröffnungskurs gibt es eine verbreitete Erklärung: Über das Wochenende wirken dieselben Mechanismen über 65 geschlossene Stunden statt über 17,5 Stunden. Diese Annahme lässt sich testen. Betrachtet werden alle SPY-Sitzungen von Januar 2024 bis Juni 2026, auf Wochentage verteilt, jeweils mit dem durchschnittlichen absoluten Gap und dem 90. Perzentil. Dieses gibt die Größe an, die nur jede zehnte Eröffnung überschreitet. (Fällt ein Feiertag auf einen Montag, wird das Wochenend-Gap auf die Eröffnung am Dienstag verschoben und dem Dienstag zugerechnet.)

SELECT ['Monday', 'Tuesday', 'Wednesday', 'Thursday', 'Friday'][dow] AS weekday,
       count() AS sessions,
       round(avg(abs(gap_pct)), 2) AS avg_abs_gap_pct,
       round(quantileDeterministic(0.9)(abs(gap_pct), toUInt64(toYYYYMMDD(day))), 2) AS p90_abs_gap_pct
FROM (
    SELECT day, toDayOfWeek(day) AS dow,
           100 * (rth_open - prior_close) / prior_close AS gap_pct
    FROM (
        SELECT day, rth_open, lagInFrame(rth_close) OVER (ORDER BY day) AS prior_close
        FROM (
            SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
                   argMinIf(toFloat64(open), window_start, rth) AS rth_open,
                   argMaxIf(toFloat64(close), window_start, rth) AS rth_close
            FROM (
            SELECT window_start, open, close,
                   toTimeZone(window_start, 'America/New_York') >= toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 09:30:00'), 'America/New_York')
                   AND toTimeZone(window_start, 'America/New_York') < toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 16:00:00'), 'America/New_York') AS rth
                FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
                WHERE ticker = 'SPY'
                  AND window_start >= '2023-12-28 04:00:00'
                  AND window_start < '2026-07-01 08:00:00'
            )
            GROUP BY day
        )
    )
    WHERE day >= '2024-01-01' AND prior_close > 0 AND isFinite(prior_close)
)
WHERE dow <= 5
GROUP BY dow
ORDER BY dow

Die Daten bestätigen die Annahme. Das durchschnittliche absolute Gap an den 119 Montagen betrug 0.52%. Damit lag der Montag unter den fünf Wochentagen vorn. Am Dienstag waren es 0.36%, am Mittwoch 0.39%, am Donnerstag 0.45% und am Freitag 0.39%. Besonders deutlich zeigt sich der Effekt im oberen Bereich der Verteilung: Das Gap am 90. Perzentil lag montags bei 1.11%, gegenüber 0.73% am Dienstag. Der Effekt ist real, aber klein. Die Verteilung der Montagseröffnungen ist breiter, nicht grundsätzlich anders. Die Daten sagen außerdem nichts über die Richtung des Gaps aus.

Die größten Gaps im ersten Halbjahr 2026

Die sechs größten Overnight-Gaps von SPY in diesem Halbjahr sowie die Entwicklung an den jeweiligen restlichen Handelstagen:

SELECT concat(monthName(day), ' ', toString(toDayOfMonth(day)), ', ', toString(toYear(day))) AS session,
       round(100 * (rth_open - prior_close) / prior_close, 2) AS overnight_gap_pct,
       round(100 * (rth_close - rth_open) / rth_open, 2) AS rest_of_day_pct
FROM (SELECT day, rth_open, rth_close, lagInFrame(rth_close) OVER (ORDER BY day) AS prior_close
    FROM (
        SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
               argMinIf(toFloat64(open), window_start, rth) AS rth_open,
               argMaxIf(toFloat64(close), window_start, rth) AS rth_close
        FROM (
            SELECT window_start, open, close,
                   toTimeZone(window_start, 'America/New_York') >= toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 09:30:00'), 'America/New_York')
                   AND toTimeZone(window_start, 'America/New_York') < toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 16:00:00'), 'America/New_York') AS rth
            FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
            WHERE ticker = 'SPY'
              AND window_start >= '2025-12-29 04:00:00'
              AND window_start < '2026-07-01 08:00:00'
        )
        GROUP BY day
    ))
WHERE day >= '2026-01-01' AND prior_close > 0 AND isFinite(prior_close)
ORDER BY abs(overnight_gap_pct) DESC, day
LIMIT 6

Das größte Gap trat am April 8, 2026 auf: SPY eröffnete 2.6% vom vorherigen Schlusskurs entfernt und bewegte sich anschließend von der Eröffnung bis zum Schluss um -0.08%. Die gesamte Neubewertung des Tages erfolgte vor dem ersten regulären Handelsgeschäft. Die praktische Lehre aus Gaps lautet: Der Markt kann sich neu bewerten, ohne Sie.

Eine Zahl ohne Geschichte ist nur eine halbe Zahl. Jede zwischen dem Schluss am 7. April und der Eröffnung am 8. April veröffentlichte, mit SPY markierte Schlagzeile:

SELECT formatDateTime(toTimeZone(published_utc, 'America/New_York'), '%b %d %H:%i') AS et_published,
       JSONExtractString(toString(publisher), 'name') AS source,
       substring(title, 1, 80) AS headline
FROM global_markets.stocks_news
WHERE published_utc >= toDateTime('2026-04-07 16:00:00', 'America/New_York')
  AND published_utc < toDateTime('2026-04-08 09:30:00', 'America/New_York')
  AND has(tickers, 'SPY')
ORDER BY published_utc
LIMIT 10

Zwei Schlagzeilen fielen in diese geschlossenen Handelsstunden. Beide betrafen einen Waffenstillstand zwischen den USA und Iran. Sie wurden um Apr 08 03:28 ET und Apr 08 08:58 ET veröffentlicht, also vor dem Handelsbeginn bei geschlossenem Markt. Das Gap ist der buchhalterische Eintrag für Nachrichten, die eintreffen, wenn Sie nicht handeln können.

Gappen einzelne Aktien stärker als der Index?

Ein Index-ETF hält Hunderte von Unternehmen. Deren Übernachtungsüberraschungen gleichen sich teilweise aus. Bei einer einzelnen Aktie gibt es diesen Puffer nicht. Fünf bekannte Aktien im Vergleich zu SPY, in denselben Sitzungen:

SELECT ticker,
       count() AS sessions,
       round(avg(abs(gap_pct)), 2) AS avg_abs_gap_pct,
       round(argMax(gap_pct, (abs(gap_pct), day)), 2) AS biggest_gap_pct,
       concat(monthName(argMax(day, (abs(gap_pct), day))), ' ', toString(toDayOfMonth(argMax(day, (abs(gap_pct), day)))), ', ', toString(toYear(argMax(day, (abs(gap_pct), day))))) AS biggest_gap_day
FROM (
    SELECT ticker, day, 100 * (rth_open - prior_close) / prior_close AS gap_pct
    FROM (
        SELECT ticker, day, rth_open,
               lagInFrame(rth_close) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY day) AS prior_close
        FROM (
            SELECT ticker, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
                   argMinIf(toFloat64(open), window_start, rth) AS rth_open,
                   argMaxIf(toFloat64(close), window_start, rth) AS rth_close
            FROM (
                SELECT ticker, window_start, open, close,
                       toTimeZone(window_start, 'America/New_York') >= toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 09:30:00'), 'America/New_York')
                       AND toTimeZone(window_start, 'America/New_York') < toDateTime(concat(toString(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))), ' 16:00:00'), 'America/New_York') AS rth
                FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
                WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA')
                  AND window_start >= '2025-12-29 04:00:00'
                  AND window_start < '2026-07-01 08:00:00'
            )
            GROUP BY ticker, day
        )
    )
    WHERE day >= '2026-01-01' AND prior_close > 0 AND isFinite(prior_close)
)
GROUP BY ticker
ORDER BY indexOf(['SPY', 'KO', 'AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA'], ticker)

Lesen Sie die beiden Spalten getrennt. In einer typischen Nacht ist die Rangfolge wie erwartet: Tesla kam im Durchschnitt auf 1.05% und Nvidia auf 0.99%, gegenüber 0.45% bei SPY. Coca-Cola lag mit durchschnittlich 0.42% jedoch unter dem Index. Eine stabile Mega-Cap-Aktie aus dem Konsumgütersektor ist in den meisten Nächten ein ruhiges Instrument über Nacht.

In der Spalte für die Extremwerte verschwindet dieser Puffer. Das größte einzelne Gap von SPY in diesem Halbjahr betrug 2.6% (April 8, 2026). Alle fünf Einzelaktien übertrafen diesen Wert: Coca-Cola 5.41%, Apple 2.82%, Nvidia 3.6%, Tesla 4.97% und Microsoft als größter Ausreißer -8.66% am January 29, 2026. Einzelaktien sind in einer durchschnittlichen Nacht nicht immer volatiler als der Index. Ihre schlechteste Nacht fällt jedoch deutlich extremer aus.

Beobachtung der Gap-Bildung vor dem Börsenstart

Sehen Sie sich die Gap-Bewegung bei Microsoft im January 29, 2026 noch einmal an. Die vorherige Sitzung schloss bei $481.72. Alles, was danach eintraf, traf auf einen geschlossenen Markt. Zum vorbörslichen Start um 4:00 Uhr ET war die Neubewertung bereits abgeschlossen:

WITH day_vol AS (
    SELECT sum(toFloat64(volume)) AS rth_vol
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MSFT'
      AND window_start >= toDateTime('2026-01-29 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-01-29 16:00:00', 'America/New_York')
),
prior AS (
    SELECT round(argMax(toFloat64(close), window_start), 2) AS prior_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MSFT'
      AND window_start >= toDateTime('2026-01-28 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-01-28 16:00:00', 'America/New_York')
),
buckets AS (
    SELECT toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 minute) AS bucket,
           round(argMax(toFloat64(close), window_start), 2) AS price,
           sum(toFloat64(volume)) AS shares
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MSFT'
      AND window_start >= toDateTime('2026-01-29 04:00:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-01-29 09:30:00', 'America/New_York')
    GROUP BY bucket
)
SELECT formatDateTime(bucket, '%H:%i') AS et_time,
       price,
       (SELECT prior_close FROM prior) AS prior_close,
       round(100 * (price - (SELECT prior_close FROM prior)) / (SELECT prior_close FROM prior), 2) AS vs_prior_close_pct,
       round(abs(100 * (price - (SELECT prior_close FROM prior)) / (SELECT prior_close FROM prior)), 2) AS pct_below_prior_close,
       round(shares / 1000) AS shares_thousands,
       round(sum(shares) OVER (ORDER BY bucket) / 1000000, 2) AS cum_shares_millions,
       round(100 * sum(shares) OVER (ORDER BY bucket) / (SELECT rth_vol FROM day_vol), 2) AS cum_pct_of_regular_volume
FROM buckets
ORDER BY bucket

Im ersten vorbörslichen Zeitfenster um 04:00 ET wurden bereits $454 gehandelt. Das waren 5.75% unter dem Schlusskurs der vorherigen Sitzung, bei einem Volumen von 128 Tausend Aktien. In den folgenden fünf Stunden bewegte sich der Kurs uneinheitlich. Im letzten vorbörslichen Zeitfenster um 09:00 ET lag er 8.71% unter dem Schlusskurs. Der offizielle Eröffnungskurs lag bei -8.66%. Damit entsprach er bis auf Rundungsabweichungen dem Niveau, das die über Nacht gehandelten 4.86 Millionen Aktien bereits vorgegeben hatten.

Beachten Sie die letzte Spalte: Der gesamte vorbörsliche Handel entsprach 4.31% des Volumens, das die reguläre Sitzung umsetzen würde. Eine Gap-Bewegung dieser Größe wird im dünnen vorbörslichen Handel eingepreist und um 9:30 Uhr vom Gesamtmarkt bestätigt. Dieses geringe Handelsvolumen erklärt, warum die Spreads rund um die Eröffnung am breitesten sind.

Was der Optionsmarkt für diese Nacht einpreiste

Optionen zeigen, welche Bewegung der Markt erwartete, bevor sie eintrat. Ein Straddle, also der Call plus der Put zum selben Strike und mit demselben Verfallstermin, kostet ungefähr so viel, wie der Markt die Bewegung der Aktie bis zum Verfall in eine der beiden Richtungen einschätzt. Die nahezu am Geld liegenden Straddles von Microsoft, quotiert in den letzten 15 Minuten vor dem Handelsschluss am 28. Januar und mit Verfall zwei Tage später:

WITH prior AS (
    SELECT round(argMax(toFloat64(close), window_start), 2) AS prior_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'MSFT'
      AND window_start >= toDateTime('2026-01-28 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-01-28 16:00:00', 'America/New_York')
),
quotes AS (
    SELECT toFloat64(substring(ticker, 14, 8)) / 1000 AS strike,
           substring(ticker, 13, 1) AS cp,
           round(argMax((bid_price + ask_price) / 2, sip_timestamp), 2) AS mid
    FROM global_markets.cache_options_quotes
    WHERE ticker LIKE 'O:MSFT260130%'
      AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-01-28 15:45:00', 'America/New_York')
      AND sip_timestamp < toDateTime('2026-01-28 16:00:00', 'America/New_York')
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT concat('$', toString(strike)) AS strike_price,
       maxIf(mid, cp = 'C') AS call_mid,
       maxIf(mid, cp = 'P') AS put_mid,
       round(maxIf(mid, cp = 'C') + maxIf(mid, cp = 'P'), 2) AS straddle_cost,
       round(100 * (maxIf(mid, cp = 'C') + maxIf(mid, cp = 'P')) / (SELECT prior_close FROM prior), 2) AS implied_move_pct
FROM quotes
WHERE abs(strike - (SELECT prior_close FROM prior)) <= 5
GROUP BY strike
HAVING countIf(cp = 'C') > 0 AND countIf(cp = 'P') > 0
ORDER BY strike

Der Strike nahe dem Schlusskurs von $481.72, $482.5, schloss für das Paar bei $25.69. Das entsprach 5.33% des Aktienkurses. Dieser Preis spiegelte die erwartete Bewegung über zwei vollständige Sitzungen wider, nicht nur über eine Nacht. Der Overnight-Gap betrug allein -8.66%. Der Optionsmarkt hatte eine konkrete Erwartung, und die Nacht übertraf sie. Die benachbarten Strikes bestätigten das (5.37% bei $477.5, 5.37% bei $485). Es handelte sich daher um einen Konsens und nicht um eine einzelne fehlerhafte Quote.

Für alle, die Optionen über einen Gap hinweg halten, ergeben sich daraus zwei wichtige Mechanismen. Eine Option kann während der Schließung des Marktes nicht neu bewertet werden. Gleichzeitig läuft die Zeit gegen den Wert einer Long-Position, und die gesamte Bewegung zeigt sich im Eröffnungskurs. Sobald das Ereignis vorüber ist, verschwindet auch die Unsicherheit aus dem Preis: Die implizite Volatilität fällt am Morgen nach einer Veröffentlichung stark. Deshalb kann eine Long-Option trotz einer richtig vorhergesagten Richtung einen Verlust erzielen. Die Restlaufzeit bestimmt, wie stark beide Effekte wirken.

Gap-Typen: das Vokabular der Chartmuster

Trader benennen Gaps danach, an welcher Stelle einer längeren Bewegung sie auftreten. Die Bezeichnungen sind beschreibend, werden im Nachhinein vergeben und sind keine Prognosen:

• Common Gap (Area Gap): ein kleines Gap innerhalb einer normalen Handelsspanne, ohne besondere Nachrichten. Die meisten SPY-Gaps von weniger als einem halben Prozent gehören zu dieser Kategorie.
• Breakaway Gap: Der Kurs springt aus einer Handelsspanne oder über ein lang bestehendes Niveau, typischerweise bei hohem Handelsvolumen.
• Runaway Gap (Continuation Gap): ein Gap in der Mitte eines Trends, in die Richtung, in die sich die Aktie bereits bewegt hat.
• Exhaustion Gap: ein Gap in Trendrichtung, das am Ende der Bewegung auftritt und dem eine Kurswende folgt. Am Tag des Auftretens sieht es genauso aus wie ein Runaway Gap. Erst spätere Daten unterscheiden die beiden.

Das letzte Paar ist der entscheidende Punkt: Die Bezeichnung hängt davon ab, was als Nächstes passiert. Deshalb benennt es niemand in Echtzeit.

Was Gaps für Ihre Orders bedeuten

Daraus ergeben sich drei Konsequenzen. Sie beruhen alle darauf, dass innerhalb der Gap keine regulären Handelszeiten stattfinden:

• Stop-Orders begrenzen den Verlust nicht auf den Stop-Preis. Ein Stop wird zu einer Market-Order, sobald die Aktie zum Trigger-Preis oder darunter beziehungsweise darüber gehandelt wird. Wenn eine Aktie bei 50 US-Dollar schließt und bei 44 US-Dollar eröffnet, wird ein Stop bei 48 US-Dollar zur Eröffnung ausgelöst und ungefähr bei 44 US-Dollar ausgeführt. Die Gap hat den Stop-Preis direkt übersprungen. Der Stop garantiert den Ausführungsversuch, nicht das Preisniveau. Eine Stop-Limit-Order begrenzt den akzeptierten Preis, allerdings besteht dann das Risiko, dass überhaupt keine Ausführung erfolgt.
• Handelsunterbrechungen, nicht Gaps, bremsen den Markt. Die Limit-up-Limit-down-Bänder (LULD) verhindern, dass eine Aktie mehr als einen festgelegten Prozentsatz von ihrem jüngsten Durchschnittspreis entfernt gehandelt wird. Bei den meisten Titeln sind das 5 % oder 10 %, bei niedrigpreisigen Titeln gelten größere Bandbreiten. Zur Eröffnung und zum Schluss werden die Bandbreiten verdoppelt. Eine anhaltende Bewegung außerhalb des Bandes löst eine fünfminütige Pause aus. Marktweite Circuit Breaker unterbrechen den gesamten Handel, wenn der S&P 500 gegenüber dem vorherigen Schlusskurs um 7 % (Level 1) oder 13 % (Level 2) fällt. Bei 20 % (Level 3) wird der Handel für den restlichen Tag beendet. Nichts davon verhindert die Gap. Die Regeln bestimmen, was nach der Wiederaufnahme des Handels geschieht.
• „Gap Fill“ ist eine Beschreibung, kein Zeitplan. Händler sprechen von einem „Gap Fill“, wenn der Kurs zum vorherigen Schlusskurs zurückkehrt. Es gibt jedoch keine Verpflichtung, dass dies überhaupt oder innerhalb eines bestimmten Zeitraums geschieht. SPY bewegte sich an seinem größten Gap-Tag des Halbjahres nach der Eröffnung nur um -0.08%: kein Gap Fill, kein Fade, sondern lediglich ein neues Kursniveau.

Über Nacht und im Tagesverlauf handelt es sich statistisch um unterschiedliche Märkte. Deshalb ändert sich auch die Antwort auf die Frage, wie Monatsrenditen gemessen werden, je nachdem, ob die Bewegungen über Nacht berücksichtigt werden.

Häufig gestellte Fragen

Was verursacht ein Übernacht-Gap nach oben oder unten?

Der Markt ist in jedem 24-Stunden-Zeitraum 17,5 Stunden geschlossen, doch der Informationsfluss stoppt nicht: Nach Handelsschluss werden Geschäftszahlen veröffentlicht, vor Handelsbeginn kommen Nachrichten, und die Märkte in Übersee handeln die ganze Nacht. In der Eröffnungsauktion werden die aufgelaufenen Orders zu einem Preis ausgeführt. Die Differenz zum vorherigen Schlusskurs ist das Gap.

Wie häufig treten Übernacht-Gaps auf?

Sehr häufig. Im ersten Halbjahr 2026 betrug das durchschnittliche absolute Übernacht-Gap von SPY 0.45%, und 41 der 123 Sitzungen eröffneten mindestens ein halbes Prozent vom vorherigen Schlusskurs entfernt. Bei Einzelaktien fallen die Bewegungen größer aus: Tesla kam im Durchschnitt auf 1.05%.

Treten montags häufiger Gaps auf?

Ja, allerdings nur moderat. Von Januar 2024 bis Juni 2026 betrug das durchschnittliche absolute Gap von SPY am Montag 0.52%. Das war der höchste Wert unter den Wochentagen, gegenüber 0.36% am Dienstag. Das Wochenende verlängert die handelsfreien Stunden, gibt aber keine Richtung vor.

Werden Gaps immer geschlossen?

Nein. „Das Gap wird immer geschlossen“ ist eine Börsenweisheit ohne verlässliche Grundlage: Manche Gaps werden innerhalb weniger Stunden geschlossen, andere erreichen den vorherigen Schlusskurs nie wieder. Betrachten Sie jede Statistik zu Gap-Schließungen als Beschreibung vergangener Sitzungen, nicht als Regel für die nächste Sitzung.

Was passiert mit meinem Stop-Loss, wenn eine Aktie mit einem Gap nach unten eröffnet?

Der Stop wird zur Eröffnung ausgelöst und zu dem Preis ausgeführt, den der Markt anbietet. Dieser kann deutlich unter dem Stop-Preis liegen, weil das Gap keine Trades enthält, die den Auftrag dazwischen ausführen könnten.

Jede oben genannte Zahl stammt aus einer gespeicherten Abfrage. Erweitern Sie die SQL-Abfrage unter einem beliebigen Panel oder teilen Sie auf dem Strasmore-Terminal die Monatsbewegung eines beliebigen Tickers in Übernacht- und Intraday-Bewegungen auf.