Strasmore Research
கற்றல் Matt Connorஆசிரியர் Matt Connor · புதுப்பிக்கப்பட்டது 2026-07-25

பரஸ்பர நிதி எப்போது வர்த்தகம் ஆகும்? NAV விலை மாலை 4 மணி

பரஸ்பர நிதிகள் நாளொரு முறை மாலை 4 மணி ET NAV இல் விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகிறது. உள்ளரை விலை இல்லை, limit orders இல்லை. உத்தரவு நிறைவு, broker cutoff, T+1 settlement விவரங்கள் இங்கே.

பரஸ்பர நிதிகள் சந்தை வேளைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதே இல்லை. பாரம்பரிய பரஸ்பர நிதிக்கான ஒவ்வொரு வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை உத்தரவும் — நீங்கள் எப்போது வைத்தாலும் — ஒரு நாளைக்கு ஒரு முறை மட்டுமே நிறைவேற்றப்படுகிறது; மாலை 4:00 மணி ET மூடலுக்குப் பிறகு கணக்கிடப்படும் நிதியின் நிகர சொத்து மதிப்பில் (NAV) அது நிறைவேற்றப்படுகிறது. காலை 9:31 மணிக்கோ மாலை 3:59 மணிக்கோ உத்தரவு வைத்தால் நீங்கள் ஒரே விலையையே பெறுகிறீர்கள்; அது சில மணிநேரங்களுக்குப் பிறகு தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இந்தப் பக்கம் இயந்திரவியலை விளக்குகிறது: காலக்கெடு, ஒரு வேலை செய்யும் எடுத்துக்காட்டு, ஒவ்வொரு NAV உருவாக்கத்திற்கும் அடிப்படையான அளக்கப்பட்ட பௌதிக நிகழ்வு, மற்றும் விதிவிலக்குகள்.

ஒரு நாளைக்கு ஒரு முறை சுழற்சி எவ்வாறு செயல்படுகிறது

பரஸ்பர நிதி உத்தரவு என்பது நிதி நிறுவனத்திற்கான ஒரு கட்டளை, பரிவர்த்தனை உத்தரவு அல்ல: "இந்த நிதியில் $500 வாங்கு." மாலை 4:00 மணி ET நேரத்தில் நிதி ஒவ்வொரு பிடிப்பையும் அதன் மூடல் விலையில் மதிப்பிடுகிறது, பொறுப்புகளைக் கழிக்கிறது, நிலுவையில் உள்ள பங்குகளால் வகுக்கிறது — அதுதான் NAV — காலக்கெடுவுக்கு முன் பெறப்பட்ட ஒவ்வொரு உத்தரவும் அதில் நிறைவேற்றப்படுகிறது. காலக்கெடுவுக்குப் பிறகு வரும் உத்தரவுகள் நாளைய NAV-க்காகக் காத்திருக்கின்றன. மூன்று விளைவுகள் தொடர்கின்றன: நாளுக்குள் நிதி விலைகள் இல்லை (NAV-களுக்கு இடையில் எதுவும் இல்லை), limit அல்லது stop உத்தரவுகள் இல்லை (தூண்டுவதற்கு விலைத் தொடர் ஏதும் இல்லை), மற்றும் spread-கள் இல்லை — வாங்குபவர் மற்றும் விற்பவர் இருவரும் ஒரே NAV-இல் பரிவர்த்தனை செய்கிறார்கள்.

காலக்கெடு என்பது ப்ரோக்கர் நாகரிகம் அல்ல; அது கூட்டாட்சிச் சட்டம். SEC Rule 22c-1 — "forward pricing" விதி — ஒவ்வொரு உத்தரவும் அது வந்த பிறகு கணக்கிடப்படும் அடுத்த NAV-இல் நிறைவேற்றப்பட வேண்டும் என்று கட்டாயப்படுத்துகிறது. நேற்றைய உத்தரவை இன்றைய ஏற்கனவே தெரிந்த விலையில் கொடுப்பது ("late trading") தடைசெய்யப்பட்டது, மேலும் 2003-இல் அமலாக்கம் மிகவும் உண்மையானது (கீழே மேலும்). ஒரு சிக்கல்: மாலை 4:00 மணி ET என்பது நிதியின் காலக்கெடு. ப்ரோக்கர்களுக்கும் ஓய்வூதியத் திட்ட பதிவேட்டு அதிகாரிகளுக்கும் உத்தரவுகளை ரிலே செய்ய நேரம் தேவை, அவர்களின் காலக்கெடுகள் முன்னதாகவே இருக்கும் — 401(k) தளங்களில் அதே நாள் காலை 1:00–3:00 மணி ET காலக்கெடுகள் பொதுவானவை. உங்கள் உண்மையான காலக்கெடு உங்கள் தளம் வெளியிடும் காலக்கெடுதான், மணியல்ல.

ஒரு வேலை செய்யும் எடுத்துக்காட்டு: காலை 11 மணிக்கு $1,000 வைத்தல்

காலை 11:04 மணிக்கு நீங்கள் $1,000 வாங்குதல் உத்தரவைச் சமர்ப்பிக்கிறீர்கள் என்று வைத்துக்கொள்வோம். 11:04 மணிக்கு எதுவும் நிறைவேற்றப்படவில்லை — உத்தரவு வரிசையில் காத்திருக்கிறது, அது நிரப்பப்படும் விலை இன்னும் இல்லை. மாலை 4:00 மணிக்கு நிதியின் நிர்வாகி ஒவ்வொரு பிடிப்பையும் அதன் அதிகாரப்பூர்வ மூடல் விலையில் குறிக்கிறார். போர்ட்ஃபோலியோ $500,000 குவிந்த கட்டணங்கள் மற்றும் செலுத்தத்தக்கவைகளுக்கு எதிராக $50,762,500 என மதிப்பிடப்படுகிறது, நிலுவையில் 2,000,000 நிதிப் பங்குகள் உள்ளன என்று வைத்துக்கொள்வோம்:

  • நிகர சொத்துக்கள்: $50,762,500 − $500,000 = $50,262,500
  • NAV: $50,262,500 ÷ 2,000,000 பங்குகள் = ஒரு பங்குக்கு $25.13 (NAV சென்ட்டில் குறைக்கப்படுகிறது)
  • உங்கள் உத்தரவு: $1,000 ÷ $25.13 = 39.793 பங்குகள் (நிதிப் பங்குகள் மூன்று தசம இடங்களைக் கொண்டிருக்கும்)

எண்கள் கற்பனையானவை; வரிசை துல்லியமானது. காலையில் உறுதிப்படுத்தப்பட்ட டாலர்கள், மாலையில் கண்டுபிடிக்கப்பட்ட விலை, அன்றிரவு அல்லது மறுநாள் காலை வெளியிடப்படும் மூன்று தசம பங்கு எண்ணிக்கை. Forward pricing என்பது உத்தரவு நேரத்தில் யாருக்கும் நிறைவேற்ற விலை தெரியாது என்று பொருள் — வடிவமைப்பின்படி: இன்னும் கணக்கிடப்படாத ஒரு விலைக்கு எதிராக யாரும் வர்த்தகம் செய்ய முடியாது.

மாலை 4 மணி மூடல் ஒரு நிஜமான பௌதிக நிகழ்வு

NAV அது கட்டப்படும் மூடல் விலைகளைப் பொறுத்தே அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும் — அவை மூடல் ஏலத்திலிருந்து வருகின்றன, ஒவ்வொரு வர்த்தக நாளின் மிகப்பெரிய பணப்புழக்க நிகழ்வு. அது டேப்பில் காணக்கூடியதாக இருக்கிறது:

வினவவும்SPY ன் நாள் வர்த்தகத்தில் முடிவில் நிகழும் பங்கு — ஜூலை 10, 2026 வழக்கமான அமர்வு
ஒவ்வொரு எண்ணின் பின்னணியில் உள்ள துல்லியமான SQL
SELECT
    round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') >= '15:30') / sum(toFloat64(volume)), 1) AS final_half_hour_pct,
    round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') = '15:59') / sum(toFloat64(volume)), 1) AS final_minute_pct,
    round(sum(toFloat64(volume)) / 1e6, 1) AS session_shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= '2026-07-10 13:30:00' AND window_start < '2026-07-10 20:00:00'

அந்த அமர்வில், SPY-யின் மொத்த நாளின் 22.5% இறுதி அரை மணிநேரத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது, கடைசி நிமிடத்தில் மட்டும் 2.4%. அந்தச் செறிவின் ஒரு அர்த்தமுள்ள பகுதி பரஸ்பர நிதி இயந்திரவியல்தான்: குறியீட்டு நிதிகள் அன்றைய நிகர பணப்புழக்கங்களை அவற்றின் NAV-கள் உருவாக்கப்படும் அதே விலைகளில் நிறைவேற்றுகின்றன.

முழுவதுமாக ஜூம் செய்து பார்த்தால், ஒரு NAV சார்ந்திருக்கும் "மூடல் விலை" என்பது ஒரு பௌதிக வர்த்தகம் — பட்டியலிடப்பட்ட பரிவர்த்தனை ஒவ்வொரு நாள்-முடிவு உத்தரவையும் ஒரு ஒற்றை க்ராஸ்ஸாகத் தொகுக்கிறது, அது டேப்பில் அதன் சொந்த நிபந்தனைக் குறியீட்டுடன் குறிக்கப்படுகிறது:

வினவவும்NAV இல் இருந்து தீர்மானிக்கப்பட்ட விலை — AAPL ன் இறுதி ஏலக் குறுக்கு, ஜூலை 10, 2026
ஒவ்வொரு எண்ணின் பின்னணியில் உள்ள துல்லியமான SQL
SELECT
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6, 2) AS auction_shares_m,
    formatDateTime(toTimeZone(argMaxIf(sip_timestamp, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8)), 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS auction_time_et,
    toUInt8(formatDateTime(toTimeZone(argMaxIf(sip_timestamp, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8)), 'America/New_York'), '%H:%i:%S') = '16:00:00') AS printed_at_1600,
    round(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8)), 2) AS auction_price,
    round(quantileDeterministicIf(0.5)(toFloat64(size), toUInt64(sip_timestamp), NOT has(conditions, 8) AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))) AS median_trade_shares,
    round(100 * toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))), 1) AS auction_pct_of_volume
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-07-10 04:00:00', 'America/New_York')
  AND sip_timestamp < toDateTime('2026-07-10 20:00:00', 'America/New_York')

Apple-ன் முழு மூடல் ஏலமும் சரியாக ஒரு வர்த்தகமாக அச்சிடப்பட்டது — 5.47 மில்லியன் பங்குகள், 16:00:00 ET நேரகம் — $315.32, அதிகாரப்பூர்வ மூடல் — நடுவான தொடர்ச்சியான வர்த்தகம் 5 பங்குகளுக்கு எதிராக, மேலும் Apple-ன் ஒருங்கிணைந்த தொகுதி 16%-ஐக் கொண்டிருந்தது. ஒரு நிதி மாலை 4 மணிக்கு ஒரு AAPL நிலையை குறிக்கும்போது, இதுதான் அது பெறும் எண்.

ஒரு அதிர்ச்சியூட்டும் நாள் அல்ல — ஒவ்வொரு அமர்வும், மாத-முடிவில் மிக அதிகம்

ஒரு ஸ்னாப்ஷாட் குறைவாகவே நிரூபிக்கிறது. அதே அளவுகோல், அண்மைக் காலத்திய பதினைந்து முழுமையான அமர்வுகளில்:

வினவவும்கடைசி 30 நிமிடங்கள் மற்றும் இறுதி நிமிடத்தின் SPY வர்த்தக பங்கு — ஜூலை 10, 2026 வரையிலான கடைசி 15 அமர்வுகள்
ஒவ்வொரு எண்ணின் பின்னணியில் உள்ள துல்லியமான SQL
SELECT
    formatDateTime(session_date, '%Y-%m-%d') AS date,
    final_half_hour_pct,
    final_minute_pct
FROM (
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
        round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') >= '15:30') / sum(toFloat64(volume)), 1) AS final_half_hour_pct,
        round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') = '15:59') / sum(toFloat64(volume)), 1) AS final_minute_pct
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-06-18 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-10 16:00:00', 'America/New_York')
      AND formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') BETWEEN '09:30' AND '15:59'
    GROUP BY session_date
)
ORDER BY session_date
வினவவும்அதே 15 அமர்வுகளின் சுருக்கம் — இறுதி விலையின் அடிப்படை, சராசரி மற்றும் உச்சம்
ஒவ்வொரு எண்ணின் பின்னணியில் உள்ள துல்லியமான SQL
SELECT
    round(min(final_half_hour_pct), 1) AS min_half_hour_pct,
    round(avg(final_half_hour_pct), 1) AS avg_half_hour_pct,
    round(max(final_half_hour_pct), 1) AS max_half_hour_pct,
    formatDateTime(argMax(session_date, (final_half_hour_pct, session_date)), '%Y-%m-%d') AS heaviest_session
FROM (
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
        100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') >= '15:30') / sum(toFloat64(volume)) AS final_half_hour_pct
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-06-18 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-10 16:00:00', 'America/New_York')
      AND formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') BETWEEN '09:30' AND '15:59'
    GROUP BY session_date
)

2026-06-18 முதல் 2026-07-10 வரையிலான அனைத்து 15 அமர்வுகளிலும், இறுதி அரை மணிநேரம் SPY-யின் தினசரி தொகுதியில் 16.3%-ஐ விடக் குறைவாக ஒருபோதும் கொண்டிருக்கவில்லை, சராசரியாக 22.2% — 390-நிமிட அமர்வு கடிகாரத்தில் 8%-க்கும் குறைவான நேரத்தை ஆக்கிரமிக்கும் ஒரு காலத்திற்கு. மிக அதிகமான வாசிப்பு, 30.2%, 2026-06-30 அன்று அச்சிடப்பட்டது: ஜூன் மாதத்தின், மற்றும் காலாண்டின், கடைசி வர்த்தக நாள்.

நாட்காட்டி டேப்பில் தெரிகிறது. மாத-முடிவு என்பது நிதிப் பணப்புழக்கங்கள் ஒன்றாகத் தொகுக்கப்படும் நேரம் — ஊதியப் பங்களிப்புகள் முதலீடு செய்யப்படுகின்றன, குறியீட்டு நிதிகள் மறுசீரமைக்கப்படுகின்றன, மேலாளர்கள் கண்காணிப்பைச் சரிசெய்கிறார்கள் — மூடல் என்பது அந்த உத்தரவுகள் நிறைவேற்றப்படும் இடம். H1 2026 ஒவ்வொரு அமர்வையும் இரண்டு குழுக்களாகப் பிரிக்கவும்:

வினவவும்மாத இறுதி அமர்வுகள் vs பிற அமர்வுகள் — SPY இறுதி விலை செறிவு, ஜனவரி–ஜூன் 2026
ஒவ்வொரு எண்ணின் பின்னணியில் உள்ள துல்லியமான SQL
SELECT
    countIf(is_month_end) AS month_end_sessions,
    countIf(NOT is_month_end) AS other_sessions,
    round(avgIf(final_half_hour_pct, is_month_end), 1) AS month_end_final_half_pct,
    round(avgIf(final_half_hour_pct, NOT is_month_end), 1) AS other_final_half_pct,
    round(avgIf(final_half_hour_pct, is_month_end) - avgIf(final_half_hour_pct, NOT is_month_end), 1) AS gap_pp,
    round(avgIf(final_minute_pct, is_month_end), 1) AS month_end_final_min_pct,
    round(avgIf(final_minute_pct, NOT is_month_end), 1) AS other_final_min_pct
FROM (
    SELECT
        session_date,
        final_half_hour_pct,
        final_minute_pct,
        session_date = max(session_date) OVER (PARTITION BY toStartOfMonth(session_date)) AS is_month_end
    FROM (
        SELECT
            toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
            100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') >= '15:30') / sum(toFloat64(volume)) AS final_half_hour_pct,
            100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') = '15:59') / sum(toFloat64(volume)) AS final_minute_pct
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= '2026-01-01'
          AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < '2026-07-01'
          AND formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') BETWEEN '09:30' AND '15:59'
        GROUP BY session_date
    )
)

H1 2026-இன் 6 மாத-முடிவு அமர்வுகளில், SPY-யின் இறுதி அரை மணிநேரம் நாளின் தொகுதியில் சராசரியாக 25.1%-ஐக் கொண்டிருந்தது, மற்ற 117 அமர்வுகளில் 18.3%-உடன் ஒப்பிடுகையில் — ஒரு 6.9-புள்ளி இடைவெளி, கடைசி நிமிடம் மட்டும் 5.2%-க்கு எதிராக 3.2%. இந்தப் பக்கம் விவரிக்கும் நிதி இயந்திரவியல் வட்டப்பாதையிலிருந்தே தெரியும்.

பரஸ்பர நிதிகள் vs ETF-கள்: ஒரே போர்ட்ஃபோலியோ, எதிர் கடிகாரங்கள்

அனைவருக்கும் உண்மையில் தேவையான ஒப்பீடு: ஒரு S&P 500 பரஸ்பர நிதி மற்றும் ஒரு S&P 500 ETF ஒரே பங்குகளை வைத்திருக்கின்றன, ஆனால் ETF பரிவர்த்தனையில் அனைத்து அமர்விலும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது — நேரடி விலைகள், limit உத்தரவுகள், spread-கள், நாளுக்குள் தவறுகள் உட்பட அனைத்தும் — அதே சமயம் நிதி அவற்றில் எதுவுமின்றி ஒரு முறை NAV-இல் நிறைவேற்றுகிறது. எதுவும் கண்டிப்பாக சிறந்தது அல்ல: ETF நேர கட்டுப்பாடு மற்றும் விலைக் கட்டுப்பாட்டைத் தருகிறது, ஆனால் spread-ஐச் செலுத்துவதற்கும் காலை 9:31 மணிக்கு பீதியடைய முடியும் என்பதற்கும் கட்டணமாக; நிதி அன்றைய நியாயமான மூடல் மதிப்பைத் தருகிறது, ஆனால் நாளுக்குள் எந்த முகவர் தன்மையும் இல்லாததற்கு கட்டணமாக. ஒரு நுட்பமான நிதி நன்மை: ஒரு 2010-பாணி காற்று பை உங்கள் உத்தரவை நிரப்ப முடியாது, ஏனெனில் உங்கள் உத்தரவு மாலை 4 மணி NAV-ஐ மட்டுமே சந்திக்கிறது.

"spread-கள் இல்லை" என்ற பண்பு அளக்கக்கூடியது — அதன் இல்லாமையால். ஒரு ETF அல்லது பங்கு வாங்குபவர் bid-ask spread-ஐச் செலுத்துகிறார்: ask-இல் வாங்கு, bid-இல் விற்பவது, இடைவெளி அந்தக் கட்டணம். ஒரு நிதி வாங்குபவர் அதை ஒருபோதும் தொடுவதில்லை. ஜூலை 10 அமர்வில் அந்தக் கட்டணம், ஒருங்கிணைந்த மேற்கோள் ஃபீட்டிலிருந்து:

வினவவும்நிதி வாங்குநர் ஒருபோதும் செலுத்தாத ஸ்பிரெட் — இடைநிலை மேற்கோள் ஸ்பிரெட், ஜூலை 10, 2026 வழக்கமான அமர்வு
ஒவ்வொரு எண்ணின் பின்னணியில் உள்ள துல்லியமான SQL
SELECT
    ticker,
    round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price), toUInt64(sip_timestamp)) * 100, 1) AS median_spread_cents,
    round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), toUInt64(sip_timestamp)) * 10000, 2) AS round_trip_cost_per_10k_usd
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'NATH')
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-07-10 09:30:00', 'America/New_York')
  AND sip_timestamp < toDateTime('2026-07-10 16:00:00', 'America/New_York')
  AND bid_price > 0
  AND ask_price > bid_price
GROUP BY ticker
ORDER BY indexOf(['SPY', 'KO', 'NATH'], ticker)

SPY-க்கு கட்டணம் ஏறக்குறைய கோட்பாட்டளவில் உள்ளது: ஒரு 2-சென்ட் நடுவான spread, $10,000 சுற்றுப்பயணத்திற்கு சுமார் $0.27. கோக்கோ-கோலா சுமார் $1.2 ஓடியது. பணப்புழக்க வளைவை நோக்கி நடந்தால் அது வளரும்: Nathan's Famous, ஒரு மெல்லிய சிறு முதலீட்டு நிறுவனம், ஒரு 19-சென்ட் நடுவான spread-ஐ மேற்கோண்டது — $10,000 சுற்றுப்பயணத்திற்கு சுமார் $18.83. நிதி அமைப்பு அதன் சொந்தக் கட்டணங்களை வசூலிக்கிறது (செலவு விகிதங்கள், சில நேரங்களில் loads மற்றும் மீட்புக் கட்டணங்கள்), ஆனால் spread உண்மையில் அவற்றில் ஒன்றல்ல.

தீர்வு: நீங்கள் உண்மையில் பங்குகள் மற்றும் பணத்தை எப்போது பார்க்கிறீர்கள்

நிறைவேற்றம் மற்றும் தீர்வு வெவ்வேறு கடிகாரங்களில் இயங்குகின்றன. NAV மாலை சீக்கிரமே தீட்டப்பட்டு வெளியிடப்படுகிறது — நிதிகள் அதை சுமார் மாலை 6:00 மணி ET வாயர்களுக்குத் தெரிவிக்கின்றன — உங்கள் பங்கு எண்ணிக்கை அன்றிரவு அல்லது மறுநாள் காலை வெளியிடப்படுகிறது, மேலும் வர்த்தகம் தீர்க்கப்படுகிறது (பணம் உண்மையில் நகர்கிறது) ஒரு வணிக நாள் பிறகு, T+1, US பங்குகள் மற்றும் ETF-கள் மே 2024-இல் மாறிய அதே சுழற்சி. செவ்வாய்க்கிழமை காலை வாங்குங்கள்: விலை செவ்வாய்க்கிழமை மாலை தெரியும், பணம் புதன்கிழமை போகும். செவ்வாய்க்கிழமை காலக்கெடுவுக்கு முன் விற்கவும்: தீர்க்கப்பட்ட பணம் புதன்கிழமை. ETF-இலிருந்து உண்மையான வேறுபாடு தீர்வு தேதி அல்ல — ஒரு ETF விற்பவருக்கு காலை 10:15 மணிக்கே விற்பனை விலை தெரியும்; நிதி விற்பவர் மூடலுக்குப் பிறகே அதை அறிந்துகொள்கிறார். நிதி வருமானங்கள் கட்டமைப்பின்படி NAV-இலிருந்து NAV-ஆக இருக்கின்றன — வருமானங்கள் எவ்வாறு அளக்கப்படுகின்றன என்பதில் மூடலுக்கு-மூடல் மரபின் மிகச் சுத்தமான நிஜ-உலக எடுத்துக்காட்டு.

தெரிந்துகொள்ள வேண்டிய விதிவிலக்குகள்

பணச் சந்தை நிதிகள். ஒரு நாளைக்கு ஒரு முறை விதி இங்கே வளைகிறது. அரசு பணச் சந்தை நிதிகள் நிலையான $1.00 NAV-இல் பரிவர்த்தனை செய்கின்றன மற்றும் பொதுவாக அதே நாள் பண அணுகலை வழங்குகின்றன; சில நிறுவன நிதிகள் நாளுக்குள் குறிக்கப்பட்ட நேரச் சாளவங்களில் பல முறை NAV-ஐ தீட்டுகின்றன. உங்கள் "பரஸ்பர நிதி" ஒரு பணச் சந்தை ஸ்வீப் ஆக இருந்தால், மாலை 4 மணி இயக்கவியல் பெரும்பாலும் பொருந்தாது.

பாண்ட் நிதிகள் ஒரு முன்னதான மூடலிலிருந்து குறிக்கப்படுகின்றன. US Treasury பணப்புழக்கச் சந்தையின் பரிந்துரைக்கப்பட்ட மூடல் மாலை 3:00 மணி ET, ஈக்விட்டிகள் வர்த்தகம் நிற்கும் ஒரு மணிநேரத்திற்கு முன். ஒரு பாண்ட் நிதி இன்னும் அதன் NAV-ஐ ஒரு முறை, மாலை 4:00 மணிக்குப் பிறகு தீட்டுகிறது — ஆனால் அதற்குள் உள்ள பாண்ட் விலைகள் அந்த முன்னதான மூடலில் அமைக்கப்பட்டிருந்தன.

சர்வதேச நிதிகள் மற்றும் நியாய மதிப்பு. சர்வதேச-பங்கு நிதிகள் மணிநேரங்களுக்கு முன்பே மூடப்பட்ட சந்தைகளிலிருந்து NAV-ஐக் கணக்கிடுகின்றன — டோக்கியோ அமர்வு காலை 2:00 மணி ET-இல் முடிகிறது. பல நிதிகள் நியாய-மதிப்புச் சரிசெய்தல்களைப் பயன்படுத்துகின்றன, பழைய வெளிநாட்டு மூடல்களை அந்தப் பங்குகள் அவற்றின் சொந்த மூடலுக்குப் பிறகு நிகழ்ந்த அனைத்தையும் கருத்தில் கொண்டு வர்த்தகம் செய்யும் இடத்திற்கு நெருக்கமாகத் தள்ளுகின்றன. 2003 சீர்திருத்தங்களின் நேரடி வாரிசு: பழைய விலைகள்தாம் வேகமான வர்த்தகர்கள் துஷ்பிரயோகம் செய்தவை.

ஓய்வூதியத் திட்டங்கள். ஒரு 401(k) அல்லது IRA நிதி வர்த்தகம் அதே forward-pricing விதியைப் பின்பற்றுகிறது — அதே மாலை 4 மணி NAV, நாளுக்குள் நிறைவேற்றம் இல்லை. வேறுபாடு கூடுதல் இடைத்தரகர்: பதிவேட்டு அதிகாரிகள் உத்தரவுகளைத் தொகுத்து ரிலே செய்கிறார்கள், அவர்களின் காலக்கெடுகள் முன்னதாக வருகின்றன, மேலும் தாமதமான வர்த்தகம் அடுத்த NAV-க்கு உருள்கிறது.

குறுகிய கால மீட்புக் கட்டணங்கள். சில நிதிகள் ஒரு மீட்புக் கட்டணத்தை வசூலிக்கின்றன — பொதுவாக 0.25% முதல் 2% வரை — 30, 60, அல்லது 90 நாட்கள் போன்ற குறிப்பிட்ட சாளவத்திற்குள் விற்கப்படும் பங்குகளுக்கு; ப்ரோக்கர்கள் பரிவர்த்தனைக் கட்டணம் இல்லாத நிதிகளில் தங்கள் சொந்தக் கட்டணங்களைச் சேர்க்கலாம். ஒரு நாளைக்கு ஒரு முறை விலை நிர்ணயம் விரைவான NAV-இலிருந்து-NAV ஃப்ளிப்பிங்கை இயந்திரரீதியாகச் சாத்தியமாக்குகிறது; இந்தக் கட்டணங்கள் அதை கவர்ச்சிகரமற்றதாக மாற்றுவதற்காக இருக்கின்றன.

2003 ஊழல், குறிப்பாக

மாலை 4:00 மணியைச் சுற்றிய சட்டரீதியான விறைப்பு நுண்ணியதல்ல. செப்டம்பர் 2003-இல், நியூயார்க்கின் அட்டர்னி ஜெனரல் ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் Canary Capital Partners-உடன் $40 மில்லியன் தீர்வை இரண்டு நடைமுறைகள் தொடர்பாக அறிவித்தார்: late trading — அன்றைய ஏற்கனவே கணக்கிடப்பட்ட NAV-இல் மாலை 4:00 மணிக்குப் பிறகு நிதி உத்தரவுகளை வைத்தல் அல்லது உறுதிப்படுத்தல், Rule 22c-1 கீழ் சட்டவிரோதம் — மற்றும் market timing, விரைவான உள்நுழைந்து-வெளியேறும் வர்த்தகம், பல நிதி நிறுவனங்கள் தங்கள் சொந்த ப்ராஸ்பெக்டஸ்கள் அதை ஊக்கப்படுத்தாத போதும் விருப்பமான வாடிக்கையாளர்களுக்கு அமைதியாக அனுமதித்திருந்தன. தொடர்ந்த விசாரணைகள் துறையின் மிகப்பெரிய நிதி வளாகங்களை அடைந்தன; தீர்வுகள் பில்லியன்களில் ஓடின. நிரந்தர திருத்தங்கள் இந்தப் பக்கத்தில் உள்ளவை: கடினமான இடைத்தரகர்-மட்டக் காலக்கெடுகள், நியாய-மதிப்பு விலை நிர்ணயம், குறுகிய கால மீட்புக் கட்டணங்கள்.

பரஸ்பர நிதி வர்த்தகம் FAQ

பரஸ்பர நிதி வர்த்தகங்கள் எந்த நேரத்தில் நிறைவேற்றப்படுகின்றன?

நிதியின் மாலை 4:00 மணி ET காலக்கெடுவுக்கு முன் பெறப்பட்ட உத்தரவுகள் அன்றைய NAV-இல், மூடலுக்குப் பிறகு கணக்கிடப்பட்டு, நிறைவேற்றப்படுகின்றன. காலக்கெடுவுக்குப் பிறகு வரும் உத்தரவுகள் அடுத்த வர்த்தக நாளின் NAV-ஐப் பெறுகின்றன. எந்த விலையிலும் நாளுக்குள் நிறைவேற்றம் இல்லை.

எனது பரஸ்பர நிதி உத்தரவு மறுநாள் வரை எடுத்தது ஏன்?

அது பெரும்பாலும் காலக்கெடுவைத் தவறவிட்டிருக்கும் — நிதியின் மாலை 4 மணி ET காலக்கெடு அல்லது உங்கள் ப்ரோக்கரின் அல்லது பதிவேட்டு அதிகாரியின் முன்னதான உள்ளகக் காலக்கெடு. அது பிறகு அடுத்த அமர்வின் NAV-இல், வடிவமைக்கப்பட்டபடி, நிறைவேற்றப்பட்டது.

ஒரு பரஸ்பர நிதி உத்தரவில் நான் limit விலையை அமைக்க முடியுமா?

இல்லை. நாளுக்குள் விலைத் தொடர் இல்லாததால் ஒரு limit-க்குக் குறிப்பிட எதுவும் இல்லை; அனைத்து உத்தரவுகளும் NAV-இல் நிறைவேற்றப்படுகின்றன. நிதி போன்ற வெளிப்பாட்டில் limit உத்தரவுகள் வேண்டும் என்றால், அதற்காகத்தான் ETF-கள் இருக்கின்றன.

ஒரு பரஸ்பர நிதி வர்த்தகம் தீர்வதற்கு எவ்வளவு நேரம் ஆகும்?

பெரும்பாலான பங்கு மற்றும் பாண்ட் நிதிகள் T+1-இல் தீர்கின்றன: பணம் வர்த்தக தேதிக்கு ஒரு வணிக நாள் பிறகு நகரும், ETF-கள் மற்றும் பங்குகளைப் போலவே அதே சுழற்சி. நிறைவேற்ற விலை வர்த்தக தேதி மாலை, NAV வெளியிடப்படும்போது, தெரியும். பல பணச் சந்தை நிதிகள் அதே நாளில் தீர்கின்றன.

பரஸ்பர நிதிகள் வார இறுதி நாட்களில் அல்லது விடுமுறை நாட்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றனவா?

இல்லை — NAV அடிப்படையிலான சந்தைகள் வர்த்தகம் செய்யும் நாட்களில் மட்டுமே தீட்டப்படுகிறது (சந்தை நாட்காட்டி). வார இறுதி உத்தரவுகள் திங்கள் NAV-க்காக வரிசையில் காத்திருக்கின்றன.

மேற்கொண்டுள்ள ஒவ்வொரு பேனலும் ஒரு சேமிக்கப்பட்ட, பதிப்புப் படுத்தப்பட்ட வினவல் — எந்த எண்ணுக்கும் பின்னால் உள்ள SQL-ஐ விரிவாக்கவும், அல்லது Strasmore டெர்மினலில் மூடலின் ஈர்ப்பு சக்தியை நீங்களே அளவிடவும்.

#mutual funds#nav#market hours#closing auction