زمان معاملات صندوق‌های سرمایه‌گذاری و قیمت NAV

صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در ساعات معاملاتی بازار هیچ معامله‌ای انجام نمی‌دهند. هر سفارش خرید یا فروش برای یک صندوق مشترک سنتی — در هر زمانی که ثبت شود — دقیقاً یک بار در روز و بر اساس NAV (ارزش خالص دارایی) محاسبه شده پس از بسته شدن بازار در ساعت 4:00 بعد از ظهر به وقت ET اجرا می‌شود. اگر سفارشی را در ساعت 9:31 صبح یا 3:59 بعد از ظهر ثبت کنید، قیمت یکسانی دریافت خواهید کرد که ساعت‌ها بعد تعیین می‌شود. این صفحه سازوکار این فرآیند را بررسی می‌کند: مهلت زمانی، یک مثال محاسباتی، رویداد فیزیکی مشخصی که هر NAV بر اساس آن محاسبه می‌شود و استثنائات.

سازوکار چرخه معاملاتی روزانه

سفارش خرید در یک mutual fund، در واقع دستوری به شرکت مدیریت صندوق است و نه سفارشی در بورس: «500 دلار از این صندوق خریداری کن». در ساعت 4:00 بعد از ظهر به وقت ET، صندوق ارزش تمام دارایی‌های خود را بر اساس قیمت پایانی محاسبه می‌کند، بدهی‌ها را کسر می‌کند و حاصل را بر تعداد سهام موجود تقسیم می‌کند که به آن NAV گفته می‌شود. تمام سفارش‌هایی که پیش از این مهلت زمانی دریافت شوند، با این قیمت اجرا می‌شوند. سفارش‌هایی که پس از مهلت زمانی ارسال شوند، منتظر NAV روز بعد می‌مانند. این فرآیند سه پیامد دارد: عدم وجود قیمت‌های درون‌روزی (هیچ قیمتی بین دو NAV وجود ندارد)، عدم امکان ثبت سفارش‌های limit یا stop (هیچ جریان قیمتی برای تحریک این سفارش‌ها وجود ندارد)، و عدم وجود spread (خریدار و فروشنده هر دو در قیمت NAV معامله می‌کنند).

این مهلت زمانی صرفاً یک آداب حرفه‌ای برای کارگزاران نیست، بلکه یک قانون فدرال است. SEC Rule 22c-1 یا همان قانون «قیمت‌گذاری آتی» (forward pricing)، ایجاب می‌کند که هر سفارش در بعدی‌ترین NAV که پس از رسیدن سفارش محاسبه می‌شود، اجرا شود. انجام سفارش‌های دیرکرد با قیمت‌های از پیش مشخص شده‌ی امروز («late trading») کاملاً غیرقانونی است و در سال 2003 با برخورد جدی قانونی مواجه شد (جزئیات بیشتر در ادامه). یک نکته ظریف: ساعت 4:00 بعد از ظهر به وقت ET، مهلت زمانی صندوق است. کارگزاران و ثبت‌کنندگان سوابق طرح‌های بازنشستگی برای انتقال سفارش‌ها به زمان نیاز دارند و مهلت زمانی آن‌ها زودتر است؛ در پلتفرم‌های 401(k)، مهلت‌های زمانی همان روز بین ساعت 1:00 تا 3:00 بعد از ظهر رایج است. مهلت واقعی شما، هر مهلتی است که پلتفرم شما اعلام می‌کند، نه صدای زنگ بورس.

یک مثال کاربردی: سرمایه‌گذاری 1,000 دلاری در ساعت 11 صبح

فرض کنید در ساعت 11:04 صبح، یک سفارش خرید به ارزش 1,000 دلار ثبت می‌کنید. در ساعت 11:04 هیچ معامله‌ای انجام نمی‌شود؛ سفارش در صف انتظار می‌ماند و قیمتی که معامله با آن انجام می‌شود هنوز وجود ندارد. در ساعت 4:00 عصر، مدیر صندوق ارزش تمامی دارایی‌ها را بر اساس قیمت رسمی بستن محاسبه می‌کند. فرض کنید ارزش پرتفوی 50,762,500 دلار باشد و 500,000 دلار نیز شامل هزینه‌های معوق و بدهی‌ها باشد، در حالی که تعداد واحدهای منتشر شده صندوق 2,000,000 واحد است:

• خالص دارایی‌ها: 50,762,500 دلار − 500,000 دلار = 50,262,500 دلار
• NAV: 50,262,500 دلار ÷ 2,000,000 واحد = 25.13 دلار به ازای هر واحد (NAV تا دو رقم اعشار گرد می‌شود)
• سفارش شما: 1,000 دلار ÷ 25.13 دلار = 39.793 واحد (تعداد واحدهای صندوق دارای سه رقم اعشار است)

این اعداد فرضی هستند، اما توالی مراحل دقیق است. سرمایه در صبح تخصیص داده می‌شود، قیمت در عصر مشخص می‌گردد و تعداد واحدهای با سه رقم اعشار در همان شب یا صبح روز بعد ثبت می‌شود. قیمت‌گذاری آتی (Forward pricing) به این معناست که هیچ‌کس از قیمت اجرای سفارش در زمان ثبت آن آگاه نیست؛ این امر به صورت عمدی طراحی شده است تا هیچ‌کس نتواند با قیمتی که هنوز محاسبه نشده، معامله کند.

بستن بازار در ساعت 4 بعدازظهر یک رویداد واقعی و فیزیکی است

NAV تنها زمانی معنادار است که بر اساس قیمت‌های بسته‌شده محاسبه شود؛ قیمت‌هایی که از مزایده بسته‌شدن حاصل می‌شوند. این رویداد، بزرگ‌ترین واقعه نقدینگی در هر روز معاملاتی است و در نوار معاملات قابل مشاهده است:

SELECT
    round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') >= '15:30') / sum(toFloat64(volume)), 1) AS final_half_hour_pct,
    round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') = '15:59') / sum(toFloat64(volume)), 1) AS final_minute_pct,
    round(sum(toFloat64(volume)) / 1e6, 1) AS session_shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= '2026-07-10 13:30:00' AND window_start < '2026-07-10 20:00:00'

در آن جلسه معاملاتی، 22.5% از کل حجم معاملات روزانه SPY در نیم ساعت آخر انجام شد و 2.4% آن تنها در دقیقه آخر صورت گرفت. بخش قابل توجهی از این تمرکز حجم معاملات، مربوط به مکانیزم صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک است: صندوق‌های شاخصی که جریان‌های خالص روزانه را دقیقاً با همان قیمت‌هایی که NAV آن‌ها بر اساس آن محاسبه می‌شود، اجرا می‌کنند.

اگر با دقت بیشتری بررسی کنیم، «قیمت بسته‌شده‌ای» که NAV به آن وابسته است، در واقع یک معامله فیزیکی است؛ بورس مربوطه تمام سفارش‌های پایان روز را در قالب یک معامله متقابل واحد تجمیع می‌کند که با کد وضعیت مخصوص خود در نوار معاملات ثبت می‌شود:

SELECT
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6, 2) AS auction_shares_m,
    formatDateTime(toTimeZone(argMaxIf(sip_timestamp, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8)), 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS auction_time_et,
    toUInt8(formatDateTime(toTimeZone(argMaxIf(sip_timestamp, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8)), 'America/New_York'), '%H:%i:%S') = '16:00:00') AS printed_at_1600,
    round(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8)), 2) AS auction_price,
    round(quantileDeterministicIf(0.5)(toFloat64(size), toUInt64(sip_timestamp), NOT has(conditions, 8) AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))) AS median_trade_shares,
    round(100 * toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))), 1) AS auction_pct_of_volume
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-07-10 04:00:00', 'America/New_York')
  AND sip_timestamp < toDateTime('2026-07-10 20:00:00', 'America/New_York')

کل مزایده بسته‌شدن Apple به صورت یک معامله واحد با حجم 5.47 میلیون سهم در ساعت دقیق 16:00:00 ET ثبت شد — با قیمت $315.32، که قیمت رسمی بسته‌شدن است — در حالی که میانگین معاملات مداوم 5 سهم بود و 16% از حجم تجمیع‌شده AAPL را شامل شد. وقتی یک صندوق، موقعیت AAPL خود را در ساعت 4 بعدازظهر قیمت‌گذاری می‌کند، این همان عددی است که برای آن ثبت می‌شود.

نه یک روز خوش، بلکه در هر جلسه؛ و بیشترین میزان در پایان ماه

یک تصویر لحظه‌ای گویای حقیقت نیست. بررسی با همان معیار در پانزده جلسه کامل اخیر نشان می‌دهد:

SELECT
    formatDateTime(session_date, '%Y-%m-%d') AS date,
    final_half_hour_pct,
    final_minute_pct
FROM (
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
        round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') >= '15:30') / sum(toFloat64(volume)), 1) AS final_half_hour_pct,
        round(100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') = '15:59') / sum(toFloat64(volume)), 1) AS final_minute_pct
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-06-18 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-10 16:00:00', 'America/New_York')
      AND formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') BETWEEN '09:30' AND '15:59'
    GROUP BY session_date
)
ORDER BY session_date

SELECT
    round(min(final_half_hour_pct), 1) AS min_half_hour_pct,
    round(avg(final_half_hour_pct), 1) AS avg_half_hour_pct,
    round(max(final_half_hour_pct), 1) AS max_half_hour_pct,
    formatDateTime(argMax(session_date, (final_half_hour_pct, session_date)), '%Y-%m-%d') AS heaviest_session
FROM (
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
        100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') >= '15:30') / sum(toFloat64(volume)) AS final_half_hour_pct
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-06-18 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-10 16:00:00', 'America/New_York')
      AND formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') BETWEEN '09:30' AND '15:59'
    GROUP BY session_date
)

در تمامی 15 جلسه از 2026-06-18 تا 2026-07-10، نیم‌ساعت پایانی هرگز کمتر از 16.3% از حجم روزانه SPY نبود و میانگین آن 22.2% بود؛ این بازه زمانی کمتر از 8٪ از کل 390 دقیقه جلسه معاملاتی را شامل می‌شود. بیشترین میزان ثبت شده، یعنی 30.2%، در تاریخ 2026-06-30 مشاهده شد: آخرین روز معاملاتی ژوئن و آخرین روز فصل.

الگوی تقویمی در داده‌های معاملاتی مشهود است. پایان ماه زمانی است که جریان‌های وجوه با هم ادغام می‌شوند؛ مشارکت‌های حقوق و دستمزد سرمایه‌گذاری می‌شود، صندوق‌های شاخصی بازتوازن می‌شوند و مدیران حساب‌ها را تنظیم می‌کنند؛ و زمان بسته شدن بازار، زمان اجرای این سفارش‌هاست. هر جلسه در نیمه اول 2026 را به دو دسته تقسیم کنید:

SELECT
    countIf(is_month_end) AS month_end_sessions,
    countIf(NOT is_month_end) AS other_sessions,
    round(avgIf(final_half_hour_pct, is_month_end), 1) AS month_end_final_half_pct,
    round(avgIf(final_half_hour_pct, NOT is_month_end), 1) AS other_final_half_pct,
    round(avgIf(final_half_hour_pct, is_month_end) - avgIf(final_half_hour_pct, NOT is_month_end), 1) AS gap_pp,
    round(avgIf(final_minute_pct, is_month_end), 1) AS month_end_final_min_pct,
    round(avgIf(final_minute_pct, NOT is_month_end), 1) AS other_final_min_pct
FROM (
    SELECT
        session_date,
        final_half_hour_pct,
        final_minute_pct,
        session_date = max(session_date) OVER (PARTITION BY toStartOfMonth(session_date)) AS is_month_end
    FROM (
        SELECT
            toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
            100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') >= '15:30') / sum(toFloat64(volume)) AS final_half_hour_pct,
            100.0 * sumIf(toFloat64(volume), formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') = '15:59') / sum(toFloat64(volume)) AS final_minute_pct
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= '2026-01-01'
          AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < '2026-07-01'
          AND formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') BETWEEN '09:30' AND '15:59'
        GROUP BY session_date
    )
)

در میان 6 جلسه پایان ماه در نیمه اول 2026، نیم‌ساعت پایانی SPY به‌طور میانگین 25.1% از حجم روزانه را شامل می‌شد، در حالی که این رقم در سایر 117 جلسه، 18.3% بود؛ یعنی شکاف 6.9 واحدی، که در آن تنها دقیقه پایانی، 5.2% در مقابل 3.2% بود. سازوکار صندوق‌ها که این صفحه توصیف می‌کند، از دور نیز قابل مشاهده است.

صندوق‌های مشترک در برابر ETFها: سبد‌های مشابه، زمان‌بندی متفاوت

مقایسه‌ای که واقعاً به آن نیاز دارید: یک mutual fund مبتنی بر S&P 500 و یک ETF مبتنی بر S&P 500، سهام یکسانی را در اختیار دارند؛ اما ETF در تمام طول جلسه معاملاتی در بورس معامله می‌شود — با قیمت‌های لحظه‌ای، سفارش‌های محدود، spreadها و خطاهای درون‌جلسه‌ای — در حالی که صندوق تنها یک بار در قیمت NAV معامله می‌کند و هیچ‌کدام از این ویژگی‌ها را ندارد. هیچ‌کدام لزوماً بر دیگری برتری ندارد: ETF کنترل زمان‌بندی و قیمت را به قیمت پرداخت spread و امکان واکنش هیجانی در ساعت 9:31 صبح به شما می‌دهد؛ صندوق ارزش منصفانه بستن بازار در پایان روز را به قیمت نبود هیچ‌گونه کنترلی در طول روز ارائه می‌دهد. یک مزیت ظریف صندوق‌ها: یک شکاف نقدولزیتی به سبک سال 2010 نمی‌تواند سفارش شما را پر کند، زیرا سفارش شما تنها با NAV ساعت 4 بعدازظهر تطبیق داده می‌شود.

ویژگی «عدم وجود spread» با نبود آن قابل اندازه‌گیری است. خریدار ETF یا سهام، bid-ask spread را پرداخت می‌کند: خرید با قیمت ask و فروش با قیمت bid؛ این فاصله، هزینه معامله است. خریدار صندوق هرگز با آن درگیر نمی‌شود. این هزینه در جلسه معاملاتی 10 جولای، بر اساس فید قیمت‌های یکپارچه، به شرح زیر است:

SELECT
    ticker,
    round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price), toUInt64(sip_timestamp)) * 100, 1) AS median_spread_cents,
    round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), toUInt64(sip_timestamp)) * 10000, 2) AS round_trip_cost_per_10k_usd
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'NATH')
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-07-10 09:30:00', 'America/New_York')
  AND sip_timestamp < toDateTime('2026-07-10 16:00:00', 'America/New_York')
  AND bid_price > 0
  AND ask_price > bid_price
GROUP BY ticker
ORDER BY indexOf(['SPY', 'KO', 'NATH'], ticker)

برای SPY، این هزینه تقریباً نظری است: میانگین spread برابر با 2 سنت، یعنی حدود $0.27 به ازای هر 10,000 دلار در یک معامله رفت و برگشت. Coca-Cola حدود $1.2 هزینه داشت. با حرکت در منحنی نقدولزیتی، این رقم افزایش می‌یابد: Nathan's Famous، یک شرکت کوچک با نقدولزیتی کم، میانگین spread برابر با 19 سنت را ثبت کرد — یعنی تقریباً $18.83 به ازای هر 10,000 دلار در یک معامله رفت و برگشت. ساختار صندوق‌ها هزینه‌های خاص خود را دارد (نسبت‌های هزینه، و گاهی اوقات کارمزدهای خرید و فروش و بازخرید)، اما spread واقعاً یکی از آن‌ها نیست.

تسویه: زمانی که سهام و وجه نقد را واقعاً دریافت می‌کنید

زمان‌بندی اجرا و تسویه با هم متفاوت است. NAV در اوایل عصر محاسبه و منتشر می‌شود؛ صندوق‌ها آن را حدود ساعت 6:00 عصر ET به خبرگزاری‌ها ارسال می‌کنند؛ تعداد سهام شما در همان شب یا صبح روز بعد ثبت می‌شود و معامله یک روز کاری بعد، یعنی T+1، تسویه می‌شود (یعنی وجه نقد واقعاً جابه‌جا می‌شود)؛ همان چرخه‌ای که سهام و ETFهای ایالات متحده در مه 2024 به آن منتقل شدند. خرید در صبح سه‌شنبه: قیمت در عصر سه‌شنبه مشخص می‌شود و وجه نقد در روز چهارشنبه کسر می‌گردد. فروش قبل از مهلت تعیین‌شده در سه‌شنبه: وجه نقد تسویه شده در روز چهارشنبه. تفاوت اصلی با یک ETF در تاریخ تسویه نیست؛ فروشنده یک ETF قیمت فروش را در ساعت 10:15 صبح می‌داند، اما فروشنده صندوق، قیمت را پس از بسته شدن بازار متوجه می‌شود. بازدهی صندوق‌ها به دلیل ساختارشان از نوع NAV-to-NAV است؛ این شفاف‌ترین مثال واقعی از قرارداد close-to-close در نحوه اندازه‌گیری بازدهی است.

استثناهای مهم

صندوق‌های بازار پول. قانون معامله تنها یک بار در روز در اینجا تغییر می‌کند. صندوق‌های بازار پول دولتی با NAV ثابت 1.00 دلار معامله می‌شوند و معمولاً دسترسی نقدی در همان روز را فراهم می‌کنند؛ برخی صندوق‌های نهادی چندین بار در روز و در بازه‌های زمانی مشخص، NAV خود را محاسبه می‌کنند. اگر «mutual fund» شما از نوع money market sweep باشد، قوانین مربوط به ساعت 4 بعدازظهر معمولاً بر آن اعمال نمی‌شود.

صندوق‌های اوراق قرضه با قیمت‌های بسته‌شده در زمان‌های زودتر. زمان پیشنهادی برای بسته‌شدن بازار نقد اوراق قرضه ایالات متحده، ساعت 3:00 بعدازظهر به وقت ET است که یک ساعت پیش از توقف معاملات سهام است. یک صندوق اوراق قرضه همچنان یک بار پس از ساعت 4:00 بعدازظهر NAV خود را محاسبه می‌کند، اما قیمت اوراق قرضه درون آن بر اساس قیمت‌های بسته‌شده در همان زمان زودتر تعیین شده است.

صندوق‌های بین‌المللی و ارزش منصفانه. صندوق‌های سهام بین‌المللی NAV خود را بر اساس بازارهایی محاسبه می‌کنند که ساعت‌ها پیش بسته شده‌اند؛ مثلاً جلسه معاملاتی توکیو در ساعت 2:00 صبح به وقت ET پایان می‌یابد. بسیاری از آن‌ها از fair-value adjustments استفاده می‌کنند تا قیمت‌های قدیمی بازارهای خارجی را به سمتی سوق دهند که با توجه به اتفاقات پس از بسته شدن بازار مبدأ، احتمالاً در آن سطح معامله می‌شوند. این رویکرد، میراث مستقیم اصلاحات سال 2003 است: قیمت‌های قدیمی دقیقاً همان چیزی بود که معامله‌گران سریع از آن سوءاستفاده می‌کردند.

طرح‌های بازنشستگی. معاملات صندوق‌های 401(k) یا IRA نیز از همان قانون قیمت‌گذاری آتی پیروی می‌کنند؛ یعنی NAV یکسان در ساعت 4 بعدازظهر و بدون امکان اجرا در طول روز. تفاوت در وجود یک واسطه اضافی است: ثبت‌کنندگان سوابد، سفارش‌ها را به صورت دسته‌ای ارسال می‌کنند، زمان قطع معاملات آن‌ها زودتر است و یک معامله دیرکرد، به NAV بعدی منتقل می‌شود.

هزینه‌های بازخرید کوتاه‌مدت. برخی صندوق‌ها برای سهامی که در بازه زمانی مشخص مانند 30، 60 یا 90 روز فروخته می‌شوند، هزینه بازخرید (معمولاً بین 0.25٪ تا 2٪) دریافت می‌کنند؛ کارگزاران ممکن است هزینه‌های خود را به صندوق‌های بدون هزینه معامله (no-transaction-fee) نیز اضافه کنند. قیمت‌گذاری یک بار در روز، نوسان‌گیری سریع بین NAVها را از نظر مکانیکی امکان‌پذیر می‌کند؛ این هزینه‌ها برای کاهش جذابیت این کار وضع شده‌اند.

جزئیات رسوایی سال 2003

محدودیت‌های قانونی پیرامون ساعت 4:00 بعد از ظهر صرفاً یک موضوع تئوریک نیست. در سپتامبر 2003، دادستان کل نیویورک از توافق 40 میلیون دلاری با صندوق پوشش ریسک Canary Capital Partners خبر داد. این توافق مربوط به دو اقدام بود: late trading یا معاملات دیرکرد — یعنی ثبت یا تأیید سفارش‌های صندوق پس از ساعت 4:00 بعد از ظهر بر اساس NAV محاسبه‌شده در آن روز، که طبق قانون 22c-1 غیرقانونی است — و market timing یا زمان‌بندی بازار، یعنی معاملات سریع خرید و فروش که چندین شرکت مدیریت صندوق، برخلاف آنچه در دفترچه راهنمای خود ذکر کرده بودند، به صورت پنهانی برای مشتریان ویژه خود مجاز شمرده بودند. تحقیقات بعدی به بزرگترین مجموعه‌های صندوقی صنعت رسید و مبالغ تسویه به میلیاردها دلار رسید. اصلاحات پایداری که در این صفحه آمده است عبارتند از: تعیین زمان قطع قطعی در سطح واسطه‌ها، قیمت‌گذاری بر اساس ارزش منصفانه، و کارمزدهای بازخرید کوتاه‌مدت.

سوالات متداول درباره معاملات صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک

معاملات صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در چه زمانی انجام می‌شود؟

سفارش‌هایی که قبل از ساعت 4:00 بعد از ظهر به وقت ET (زمان شرقی) دریافت شوند، با NAV همان روز که پس از بسته شدن بازار محاسبه می‌شود، انجام می‌گیرند. سفارش‌های پس از این مهلت زمانی، با NAV روز معاملاتی بعد انجام می‌شوند. هیچ معاملاتی در طول روز با قیمت مشخص انجام نمی‌شود.

چرا سفارش من در صندوق سرمایه‌گذاری مشترک تا روز بعد طول کشید؟

احتمالاً سفارش شما از مهلت زمانی تعیین شده عبور کرده است؛ یعنی یا از ساعت 4 بعد از ظهر ET صندوق، یا از مهلت داخلی زودتر توسط کارگزار یا نگهدارنده سجل شما. در این صورت، طبق روال تعیین شده، معامله با NAV جلسه معاملاتی بعدی انجام می‌شود.

آیا می‌توانم برای سفارش صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، قیمت محدود (Limit Price) تعیین کنم؟

خیر. به دلیل نبود جریان قیمت در طول روز، محدودیتی برای ارجاع وجود ندارد؛ تمام سفارش‌ها با NAV انجام می‌شوند. اگر می‌خواهید برای exposure مشابه صندوق، سفارش‌های محدود داشته باشید، باید از ETF استفاده کنید.

تسویه معاملات صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک چقدر زمان می‌برد؟

بیشتر صندوق‌های سهام و اوراق قرضه در زمان T+1 تسویه می‌شوند: یعنی انتقال وجه یک روز کاری پس از تاریخ معامله انجام می‌شود، مشابه چرخه زمانی ETF و سهام. قیمت اجرا در عصر روز معاملاتی، یعنی زمانی که NAV منتشر می‌شود، مشخص می‌گردد. بسیاری از صندوق‌های بازار پول در همان روز تسویه می‌شوند.

آیا صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در آخر هفته‌ها یا تعطیلات معامله می‌شوند؟

خیر؛ NAV فقط در روزهایی که بازارهای زیرساختی فعال هستند، محاسبه می‌شود (تقویم بازار). سفارش‌های آخر هفته برای NAV روز دوشنبه در صف انتظار می‌مانند.

هر پنل در بالا یک پرس‌وجوی ذخیره‌شده و نسخه‌بندی شده است — برای هر عدد، کد SQL پشت آن را باز کنید، یا خودتان میزان نوسانات بسته شدن بازار را در ترمینال Strasmore اندازه‌گیری کنید.