ட்ரிபிள் விட்ச்சிங் என்றால் என்ன? volume & volatility

ட்ரிபிள் விட்ச்சிங் என்பது காலாண்டு வர்த்தக அமர்வு ஆகும் — மார்ச், ஜூன், செப்டம்பர் மற்றும் டிசம்பர் மாதங்களின் மூன்றாவது வெள்ளிக்கிழமை — பங்குச் சுட்டெண் futures, index options மற்றும் ஒற்றைப் பங்கு options ஆகிய அனைத்தும் ஒரே நேரத்தில் காலாவதியாகும் நாள் ஆகும். வருடத்தில் நான்கு முறை, காலாவதியாகும் derivatives தொகுதி முழுமையும் ஒரே நேரத்தில் தீர்வு செய்யப்பட வேண்டும், மூடப்பட வேண்டும் அல்லது முன்னோக்கி மாற்றப்பட வேண்டும். index funds திட்டமிடப்பட்ட மறுசீரமைப்புகளை ஒரே இறுதி விலையில் செயல்படுத்துகின்றன. கீழே, உண்மையான வர்த்தகத் தரவில் அளவிடப்பட்ட கடந்த எட்டு விட்ச்சிங் அமர்வுகள்: volume, volatility, இறுதி ஏலம், strikes. காலெண்டருக்காக — ஒவ்வொரு காலாண்டு காலாவதி தேதியும், ஜூன் 2026-ஐ வியாழக்கிழமைக்கு மாற்றிய ஜூன்டீன்த் மாற்றம் உட்பட — 2026 ட்ரிபிள் விட்ச்சிங் தேதிகள் காண்க.

முப்பிரிவு மந்திர நாளில் எது காலாவதியாகிறது?

மூன்று ஒப்பந்தக் குடும்பங்கள் காலாண்டு தேதியைப் பகிர்ந்து கொள்கின்றன: பங்குச் சுட்டு வரவுப் பணம் (மற்றும் அவற்றின் மீதான விருப்பத் தேர்வுகள்), சுட்டு விருப்பத் தேர்வுகள், மற்றும் ஒற்றைப் பங்கு விருப்பத் தேர்வுகள். ஒற்றைப் பங்கு விருப்பத் தேர்வுகள் ஒவ்வொரு மாதமும் மூன்றாம் வெள்ளிக்கிழமை காலாவதியாகின்றன — காலாண்டு தேதிகளை வேறுபடுத்துவது, சுட்டு வரவுப் பணம் மற்றும் சுட்டு விருப்பத் தேர்வுகளின் சுழற்சி அதன்மீது அடுக்கப்படுவதே ஆகும்.

இரண்டு தீர்வு முறைகள் நாளை இரண்டாகப் பிரிக்கின்றன. பல சுட்டு வரவுப் பணம் மற்றும் சுட்டு விருப்பத் தேர்வுகள் முற்பகல்-தீர்வு பெற்றவை: அவை முந்தைய மாலை வர்த்தகத்தை நிறுத்துகின்றன; கூறு பங்குகளின் தொடக்க அச்சிடுதல்களிலிருந்து கணக்கிடப்பட்ட விலைக்கு எதிராகத் தீர்வு பெறுகின்றன; இது பணப்புழக்கத்தை அந்த காலையின் தொடக்க ஏலங்கள் நோக்கித் திருப்புகிறது. ஒற்றைப் பங்கு மற்றும் ETF விருப்பத் தேர்வுகள் பிற்பகல்-தீர்வு பெற்றவை; மாலை நான்கு மணி மூடல் வரை நீடிக்கின்றன.

அந்த நாளின் மூன்றாவது பகுதி ஒரு வழிப்பொருள் அல்ல. பெரிய சுட்டுக் குடும்பங்கள் கூறு மாற்றங்களை — சேர்த்தல்கள், நீக்கல்கள், பங்கு-எண் புதுப்பித்தல்கள் — இதே காலாண்டு தேதிகளுக்குத் திட்டமிடுகின்றன; சுட்டு நிதிகள் அந்த மாற்றங்களை மூடலின் போது வர்த்தகம் செய்கின்றன. மறுசீரமைப்புப் பணப்புழக்கமும் காலாவதியான நிலைகளும் ஒரே மாலையில் ஒரு மூடல் ஏலத்தில் சந்திக்கின்றன.

இது ஏன் witching என்றழைக்கப்படுகிறது?

இந்தப் பெயர் நாட்டுப்புற நம்பிக்கையான "witching hour" என்பதிலிருந்து பெறப்பட்டது. அந்த நேரத்தில் விசித்திரமான நிகழ்வுகள் நடக்கும் என்று கருதப்படுகிறது. 1980களில், index futures (1982-இல் பட்டியலிடப்பட்ட S&P 500 futures) மற்றும் index options ஆகியவை single-stock options (1973 முதல் பரிமாற்றத்தில் பட்டியலிடப்பட்டவை) உடன் பொதுவான காலாண்டு நாட்காட்டியில் இணைக்கப்பட்டன. அந்த நாட்களின் கடைசி வர்த்தக மணிநேரம் பெரும் புகழ் பெற்றது. எனவே அதற்கு "the triple witching hour" என்ற புனைப்பெயர் வந்தது. பின்னர் பரிமாற்றங்கள் முக்கிய index contracts-ன் தீர்வை முடிவிலிருந்து தொடக்க அச்சிடலுக்கு மாற்றின. இதனால் அந்த கடைசி மணிநேரத்தின் நாடகத்தன்மை பெரிதும் குறைந்தது. 2000களின் முற்பகுதியில் அமெரிக்காவில் single-stock futures பட்டியலிடப்பட்டபோது "Quadruple witching" என்ற சொல் வந்தது. அவற்றைக் கொண்டிருந்த பரிமாற்றம் 2020-இல் மூடப்பட்டது. இப்போது இரண்டு சொற்களும் ஒரே நான்கு தேதிகளையே குறிக்கின்றன.

டிரிபிள் விட்சிங் தேதிகள்: 2024–2027

விதி எளிது: மார்ச், ஜூன், செப்டம்பர் மற்றும் டிசம்பர் மாதங்களின் மூன்றாவது வெள்ளிக்கிழமை. அந்த வெள்ளிக்கிழமை பங்குச்சந்தை விடுமுறையாக இருந்தால், காலாவதி முந்தைய வர்த்தக நாளுக்கு மாறும் — முழு நாட்காட்டி, வாராந்திர மற்றும் தினசரி சுழற்சிகள் உட்பட விருப்புகள் எப்போது காலாவதியாகும் காண்க.

• 2024: மார்ச் 15, ஜூன் 21, செப்டம்பர் 20, டிசம்பர் 20
• 2025: மார்ச் 21, ஜூன் 20, செப்டம்பர் 19, டிசம்பர் 19
• 2026: மார்ச் 20, ஜூன் 18 (வெள்ளிக்கிழமை ஜூன் 19-லிருந்து பின்னோக்கி நகர்த்தப்பட்டது — ஜூன்டீன்த் விடுமுறை, அமெரிக்க பங்குச்சந்தைகள் மூடப்பட்டிருந்தன), செப்டம்பர் 18, டிசம்பர் 18
• 2027: மார்ச் 19, ஜூன் 18, செப்டம்பர் 17, டிசம்பர் 17

அடுத்தது வெள்ளிக்கிழமை, செப்டம்பர் 18, 2026.

ஒரு விட்சிங் அமர்வு உண்மையில் எவ்வளவு கனமானது?

2024 பிற்பகுதிக்குப் பிறதவறான ஒவ்வொரு காலாண்டு விட்சிங் அமர்வும், அதே மாதத்தின் மற்ற அமர்வுகளின் இடைநிலை பங்கு வர்த்தக அளவுடன் ஒப்பிடப்பட்டுள்ளது. கடைசி நெடுவரிசை "மாதத்தின் மிகக் கனமான நாள்" என்ற கூற்றுக்கான சான்று: அது அந்த மாதத்தின் மிகக் கனமான விட்சிங் அல்லாத அமர்வைக் கழிக்கிறது. நேர்மறை எண் என்றால் விட்சிங் அந்த மாதத்தில் வெற்றி பெற்றது என்று பொருள். எதிர்மறை எண் என்றால் வேறொரு அமர்வு அதை மிஞ்சியது என்று பொருள்.

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
           sum(toFloat64(volume)) / 1e9 AS shares_b
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2024-09-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND toMonth(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) IN (3, 6, 9, 12)
    GROUP BY day
),
witching AS (
    SELECT toStartOfMonth(day) AS m,
           maxIf(day, day <= addDays(toStartOfMonth(day),
                 ((5 - toDayOfWeek(toStartOfMonth(day)) + 7) % 7) + 14)) AS witching_day
    FROM daily
    GROUP BY m
)
SELECT toString(w.witching_day) AS witching_session,
       round(anyIf(d.shares_b, d.day = w.witching_day), 1) AS witching_shares_b,
       round(quantileDeterministicIf(0.5)(d.shares_b, cityHash64(toString(d.day)), d.day != w.witching_day), 1) AS other_days_median_b,
       round(anyIf(d.shares_b, d.day = w.witching_day)
             / quantileDeterministicIf(0.5)(d.shares_b, cityHash64(toString(d.day)), d.day != w.witching_day), 2) AS times_median,
       round(anyIf(d.shares_b, d.day = w.witching_day) - maxIf(d.shares_b, d.day != w.witching_day), 2) AS gap_to_next_heaviest
FROM daily AS d
INNER JOIN witching AS w ON toStartOfMonth(d.day) = w.m
GROUP BY w.witching_day
HAVING countIf(d.day != w.witching_day) > 0
ORDER BY w.witching_day

வர்த்தக அளவு பிரீமியம் உண்மையானது. மீண்டும் மீண்டும் நிகழ்வது. சமீபத்திய விட்சிங் அமர்வான 2026-06-18, 26.7 பில்லியன் பங்குகளை வர்த்தகம் செய்தது. அதே மாதத்தின் மற்ற அமர்வுகளின் இடைநிலை அளவு 20.1 பில்லியன். இது ஒரு வழக்கமான நாளைப் போல் 1.33x ஆகும். ஜூன் மாதத்தின் அடுத்த கனமான அமர்வை விட 1.15 பில்லியன் பங்குகள் அதிகமாக வர்த்தகமானது. முதல் வரிசையான 2024-09-20, இதேபோன்ற 1.34x என அச்சிட்டது.

ஆனால் இது ஒரு விதி அல்ல. அட்டவணை அதை உறுதிப்படுத்துகிறது. 2025-03-21 தன் மாதத்தின் இடைநிலை அளவைப் போல் 0.97x வர்த்தகம் செய்தது. இது ஒரு சாதாரண அமர்வை விடச் சற்று குறைவு. அந்த மாதத்தின் மிகக் கனமான நாளை விட -4.03 பில்லியன் பங்குகள் குறைவாக முடித்தது. இரு அறிகுறிகளும் அந்த கடைசி நெடுவரிசையில் தோன்றுகின்றன. விட்சிங் என்பது அதன் மாதத்தின் மிகுந்த பரபரப்பான நாளுக்கான வலுவான நம்பிக்கை. நிச்சயம் அல்ல. குறியீட்டு மறுசீரமைப்புகள், காலாண்டு முடிவு பணப்பாய்வுகள், மற்றும் மேக்ரோ வெளியீடுகள் ஆகியவை விட்சிங்கை விட அதிக வர்த்தக அளவு கொண்ட அமர்வுகளை உருவாக்குகின்றன.

ஜூன் 2026 விட்ச்சிங் ஒரு வியாழக்கிழமையாக வந்ததற்கான காரணம்

ஜூன் 2026இன் மூன்றாவது வெள்ளிக்கிழமை ஜூன் 19 ஆகும் — அன்று ஜூன்டீந்த்; அமெரிக்க பங்குச் சந்தைகள் மூடப்பட்டிருந்தன — எனவே முழு காலாண்டு அடுக்கும் வியாழன், ஜூன் 18 அன்று காலவதியானது. திறந்த நிலையில் உள்ள ஒப்பந்தங்கள் எங்கு இருந்தன என்பதை ஆப்ஷன்ஸ் டேப் காட்டுகிறது: ஜூன் 1 முதல் 18 வரை வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட ஒப்பந்த அளவு, ஒப்பந்தங்கள் கொண்டிருந்த காலவதி தேதியால் தொகுக்கப்பட்டுள்ளது.

SELECT toString(expiry) AS expiry,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-06-19 04:00:00'
)
WHERE expiry IS NOT NULL
GROUP BY expiry
ORDER BY contracts_mm DESC
LIMIT 8

2026-06-18 காலவதியாகும் ஒப்பந்தங்கள் அந்த பதினான்கு அமர்வுகளில் 193.7 மில்லியன் ஒப்பந்தங்கள் வர்த்தகத்தை ஈர்த்தன — அடுத்த பெரிய காலவதி தேதியான 2026-06-12-க்கு 113.1 மில்லியன் ஒப்பந்தங்களுக்கு எதிராக. காலாண்டு தேதியில் திறந்த வட்டி மாதங்களின் போக்கில் குவிகிறது; வர்த்தக அளவு அதை அங்கு பின்தொடர்கிறது.

ஒப்பந்தங்களா அல்லது பங்குகளா — உண்மையில் எது உச்சம் அடைகிறது?

பெரும்பாலான witching விளக்கங்கள் தவறாகக் கடந்து செல்லும் ஒரு வேறுபாடு இதோ. காலாண்டு காலாவதி நாளை நெருங்க, நிலைகள் திரள்கின்றன; ஆனால் அந்த நாளிலேயே பரிமாற்றமாகும் ஆப்ஷன் ஒப்பந்தங்கள் சிறப்பானவை அல்ல. கீழே, witching அமர்வு அதற்கு முன்னால் வரும் இரண்டு சாதாரண வெள்ளிக்கிழமைகளுக்கு அருகில் காட்டப்பட்டுள்ளது; ஒவ்வொரு அமர்வின் அதே நாளில் காலாவதியாகும் — 0DTE — பங்கு தனித்து காட்டப்பட்டுள்ளது.

SELECT toString(d) AS session_date,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS all_contracts_mm,
       round(sumIf(vol, expiry = d) / 1e6, 1) AS expiring_same_day_mm,
       round(sumIf(vol, expiry = d) / sum(vol) * 100, 1) AS pct_expiring_same_day
FROM (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE (window_start >= '2026-06-05 04:00:00' AND window_start < '2026-06-06 04:00:00')
       OR (window_start >= '2026-06-12 04:00:00' AND window_start < '2026-06-13 04:00:00')
       OR (window_start >= '2026-06-18 04:00:00' AND window_start < '2026-06-19 04:00:00')
)
WHERE expiry IS NOT NULL
GROUP BY d
ORDER BY d

Witching நாள் 79.2 மில்லியன் ஒப்பந்தங்களைக் கையாண்டது; 2026-06-05-ன் சாதாரண வெள்ளிக்கிழமை 103.1 மில்லியனைக் கையாண்டது — அதிகமாக. மாறியது கலவைதான்: witching நாளின் பரிமாற்றத்தில் 48.7% அதே அமர்வில் காலாவதியாகும் ஒப்பந்தங்களில் இருந்தது, சாதாரண வெள்ளிக்கிழமைகளில் 43.9% மற்றும் 44.7% ஆகும். Witching-ன் அடையாளம் "அனைவரும் அதிக ஆப்ஷன்களை வர்த்தகம் செய்கிறார்கள்" என்பது அல்ல — மாறாக பங்குகள் சந்தை பரபரப்பாக மாறுகிறது. இந்தெக்ஸ் செட்டில்மென்ட் மற்றும் ஃபண்ட் ரீபேலன்சிங் பங்குகளில் செயல்படுத்தப்படுகின்றன, ஒப்பந்தங்களில் அல்ல.

ட்ரிபிள் விட்ச்சிங் ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கிறதா?

வர்த்தக அளவும் ஏற்ற இறக்கமும் வெவ்வேறு கேள்விகள். இரண்டாவது அரிதாகவே ஆராயப்படுகிறது. இந்தப் பலகை ஒவ்வொரு விட்ச்சிங் அமர்விலும் SPY-ன் நாள்புல உயர்வு-குறைவு வரம்பை தொடக்க விலையின் சதவீதமாகவும், தொடக்கம்-முடிப்பு நகர்வின் தனித்த அளவையும் கணக்கிடுகிறது — ஒவ்வொன்றும் அதே மாதத்தின் மற்ற அமர்வுகளின் இடைநிலை மதிப்புடன் ஒப்பிடப்படுகிறது.

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
           toFloat64(max(high) - min(low)) / toFloat64(argMin(open, window_start)) * 100 AS range_pct,
           abs(toFloat64(argMax(close, window_start)) - toFloat64(argMin(open, window_start)))
               / toFloat64(argMin(open, window_start)) * 100 AS net_move_pct
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= '2024-09-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND toMonth(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) IN (3, 6, 9, 12)
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
    GROUP BY day
),
witching AS (
    SELECT toStartOfMonth(day) AS m,
           maxIf(day, day <= addDays(toStartOfMonth(day),
                 ((5 - toDayOfWeek(toStartOfMonth(day)) + 7) % 7) + 14)) AS witching_day
    FROM daily
    GROUP BY m
)
SELECT toString(w.witching_day) AS witching_session,
       round(anyIf(d.range_pct, d.day = w.witching_day), 2) AS witching_range_pct,
       round(quantileDeterministicIf(0.5)(d.range_pct, cityHash64(toString(d.day)), d.day != w.witching_day), 2) AS other_days_median_range_pct,
       round(anyIf(d.net_move_pct, d.day = w.witching_day), 2) AS witching_net_move_pct,
       round(quantileDeterministicIf(0.5)(d.net_move_pct, cityHash64(toString(d.day)), d.day != w.witching_day), 2) AS other_days_median_net_move_pct
FROM daily AS d
INNER JOIN witching AS w ON toStartOfMonth(d.day) = w.m
GROUP BY w.witching_day
HAVING countIf(d.day != w.witching_day) > 0
ORDER BY w.witching_day

விடை: முறையாக இல்லை. விட்ச்சிங் அமர்வுகள் அந்தந்த மாதத்தின் இடைநிலை மதிப்பின் இரு பக்கங்களிலும் வருகின்றன. 2024-12-20 ஒரு 0.61% இடைநிலை மதிப்புடன் ஒப்பிடும்போது 2.55% வரம்பைக் கொண்டிருந்தது — உண்மையிலேயே ஒரு பெரும் ஏற்ற இறக்க அமர்வு. ஆனால் மிக சமீபத்திய அமர்வான 2026-06-18, ஒரு 1.12% இடைநிலை மதிப்புடன் ஒப்பிடும்போது 0.58% வரம்பைக் கொண்டிருந்தது; மேலும் ஒரு 0.55% இடைநிலை மதிப்புடன் ஒப்பிடும்போது தொடக்கம்-முடிப்பாக நிகர 0.16% நகர்ந்தது: அந்த மாதத்தின் அதிகபட்ச வர்த்தக அளவு கொண்ட நாள் விலை அடிப்படையில் அதே மாதத்தின் அமைதியான நாட்களில் ஒன்றாகவும் இருந்தது.

இதுவே இந்தத் தலைப்பின் உண்மையான சாராம்சம். விட்ச்சிங் திட்டமிடப்பட்ட, இயந்திரத்தனமான பணப்பாய்வை ஒருங்கிணைக்கிறது. இயந்திரத்தனமான பணப்பாய்வு இயல்பாகவே இரு திசைகளிலும் அமைகிறது — ஒவ்வொரு மாற்றப்படும் நிலையும் ஒரு ஒப்பந்தத்தில் மூடப்பட்டு மற்றொன்றில் திறக்கப்படுகிறது; ஒவ்வொரு குறியீட்டுச் சேர்ப்புக்கும் ஒரு நீக்கம் நிகழ்கிறது. இதன் விளைவாக ஏராளமான வர்த்தக அளவுடன் சாதாரண விலைப் பாதை உருவாகிறது.

மூடுதல் ஏலத்திற்குள்

அன்றைய நாள் உண்மையில் வேறுபட்டுத் தெரியும் ஒரே இடம் மூடுதல் ஆகும். இது மூடுதல்-குறுக்கு சாளரத்தை தனிமைப்படுத்துகிறது — அதாவது ET நேரப்படி மாலை 3:59 மற்றும் 4:00 மணிப் பட்டைகள், இவை ஏல அச்சிடுதலைக் கொண்டுள்ளன — மேலும் witching நாளில் அங்கு பரிமாறப்பட்ட டாலர்களை ஒரு வழக்கமான சூன் அமர்வுடன் ஒப்பிட்டு அளக்கிறது.

WITH sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
           sumIf(toFloat64(close) * toFloat64(volume),
                 toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 16
                 OR (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 15
                     AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 59)) AS close_dollars,
           sum(toFloat64(close) * toFloat64(volume)) AS day_dollars
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 16
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) > 0)
    GROUP BY day
)
SELECT round(anyIf(close_dollars, day = '2026-06-18') / 1e9, 1) AS witching_close_dollars_b,
       round(quantileDeterministicIf(0.5)(close_dollars, cityHash64(toString(day)), day != '2026-06-18') / 1e9, 1) AS other_june_median_close_dollars_b,
       round(anyIf(close_dollars, day = '2026-06-18')
             / quantileDeterministicIf(0.5)(close_dollars, cityHash64(toString(day)), day != '2026-06-18'), 2) AS times_median,
       round(anyIf(close_dollars / day_dollars, day = '2026-06-18') * 100, 1) AS witching_close_pct_of_day,
       round(quantileDeterministicIf(0.5)(close_dollars / day_dollars, cityHash64(toString(day)), day != '2026-06-18') * 100, 1) AS other_june_median_close_pct_of_day
FROM sessions
HAVING countIf(day != '2026-06-18') > 0

அந்த சாளரம் witching நாளில் $56.1 பில்லியன் பங்குகளை உள்ளிழுத்தது; நடுவண் சூன் அமர்வில் இது $36.1 பில்லியன் ஆகும் — 1.56x — மேலும் தனது சொந்த அமர்வின் வர்த்தக டாலர்களில் 4.9% ஐச் சுமந்தது, வழக்கமான நாளில் இது 3.7% ஆகும். கடிகாரத்தின் இரண்டு நிமிடங்கள், பணத்தின் இருபதில் ஒரு பங்கு: பில்லியன்களை மறுசீரமைக்க வேண்டிய ஒரு index fund அதற்கான எதிர் தரப்பை இங்கேதான் காண்கிறது.

பின் ரிஸ்க்: விலைகள் பெரிய ஸ்ட்ரைக்குகளை நோக்கி ஈர்க்கப்படுகின்றனவா?

"பின் ரிஸ்க்" மற்றும் அதன் உறவினரான "மேக்ஸ் பெயின்" என்பது, காலாவதியாகும் பங்கு அதிகபட்ச திறந்த வட்டியைக் கொண்ட ஸ்ட்ரைக்கை நோக்கி ஈர்க்கப்படுகிறது என்ற நாட்டுப்புறக் கோட்பாடாகும். ஏனெனில் வியாபாரிகள் மூடல் நேரத்தில் அந்த ஆப்ஷன்களை ஹெட்ஜ் செய்கிறார்கள். டேப்பில் தெரிவது இதுதான்: வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட ஒப்பந்தங்களின் அடிப்படையில் வரிசைப்படுத்தப்பட்ட SPY-ன் ஜூன் 18, 2026 காலாவதி தொடர். ஒவ்வொரு ஸ்ட்ரைக்கின் தூரமும் SPY வழக்கமான அமர்வை முடித்த இடத்திலிருந்து கணக்கிடப்பட்டுள்ளது.

WITH spy_close AS (
    SELECT toFloat64(argMax(close, window_start)) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-06-18 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-06-18 16:00:00', 'America/New_York')
),
strikes AS (
    SELECT toFloat64(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) / 1000 AS strike,
           sum(toFloat64(size)) AS contracts
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ticker LIKE 'O:SPY260618%'
      AND sip_timestamp >= '2026-06-18 08:00:00'
      AND sip_timestamp < '2026-06-19 01:00:00'
    GROUP BY strike
)
SELECT concat('$', toString(toInt32(s.strike))) AS strike,
       round(s.contracts / 1000, 1) AS contracts_k,
       round(s.strike - c.px, 2) AS strike_minus_close,
       round(abs(s.strike - c.px) / c.px * 100, 2) AS pct_from_close
FROM strikes AS s
CROSS JOIN spy_close AS c
ORDER BY s.contracts DESC, s.strike ASC
LIMIT 12

SPY-ன் மூடல் மிக அதிக பரிவர்த்தனை கொண்ட இரண்டு காலாவதி ஸ்ட்ரைக்குகளுக்கு இடையே அமைந்தது. மிகக் கனமானது, $746, 1488.3 ஆயிரம் ஒப்பந்தங்களைக் கொண்டிருந்தது. மூடலிலிருந்து -0.56 புள்ளிகள் தூரத்தில் இருந்தது (0.08% தூரம்); இரண்டாவது, $747, 1482.4 ஆயிரம் ஒப்பந்தங்களைக் கொண்டிருந்தது. மறுபுறம் 0.44 புள்ளிகள் தூரத்தில் இருந்தது.

தற்போதைய முடிவை ஏற்றுக்கொள்ள வேண்டாம். வர்த்தகர்கள் அடிப்படையிலேயே at-the-money ஸ்ட்ரைக்குகளில் பரிவர்த்தனையை குவிக்கிறார்கள் — அவை நேரடி விளைவையும் இறுக்கமான spreads-ஐயும் கொண்டிருக்கும் — எனவே "கனமான ஸ்ட்ரைக்குகள் மூடலை இருபுறமும் அடைப்பது" எந்தக் காலாவதியிலும் ஏறக்குறைய தற்சாதாரணமானதே. மூடல் எங்காவது இழுக்கப்பட்டதற்கான ஆதாரம் அல்ல. ஒரு அமர்வால் காந்தத்தையும் தற்செயலான நிகழ்வையும் பிரித்து அறிய முடியாது. பேனல் காட்டுவது: பணத்திற்கு ஒரு டாலருக்குள் ஸ்ட்ரைக் செய்யப்பட்ட காலாவதி ஆப்ஷன் தன் முழு மதிப்பையும் அந்த இறுதி நெரிசலான நிமிடத்தில் பெறுகிறது.

விட்சிங் நாளில் நடைமுறையில் வேறுவிதமாக என்ன செய்ய வேண்டும்

• உங்கள் சார்பு-அளவு திரைகளைத் தள்ளுபடி செய்யுங்கள். ஒவ்வொரு பங்கும் ஒரே நேரத்தில் அசாதாரண அளவைக் காட்டுகிறது. விட்சிங் அமர்வில் சார்பு அளவு வாசிப்பு இரண்டு மடங்கு என்பது காலண்டர், வினையூக்கி அல்ல.
• அமைதியை அல்ல, ஆழத்தை எதிர்பாருங்கள். திரவியத்தன்மை ஆழமாக உள்ளது; இது பெரிய ஆர்டர்களை இயக்க எளிதாக்குகிறது — ஆனால் மேற்கண்ட வரம்பு அட்டவணை விட்சிங் அமர்வுகளை ஒரு சாதாரண நாளின் இரண்டு பக்கங்களிலும் வைக்கிறது.
• முடிவடையும் நிலைகளை முடிவின் போது கவனியுங்கள். PM-தீர்க்கப்பட்ட ஒற்றை-பங்கு மற்றும் ETF விருப்பங்கள் முடிவு அச்சிடலால் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன; கடைசி நிமிடங்களில் பணமில்லாதவை மற்றும் பணத்திற்குள் உள்ளவை என ஒப்பந்தங்கள் மாறுகின்றன.
• முடிவு அச்சிடலை உணர்வாகப் படிக்க வேண்டாம். நாளின் டாலர்களில் இருபதில் ஒரு பங்கு இயந்திர சமநிலை ஆர்டர்களால் நிரம்பிய இரண்டு-நிமிட சாளரத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.
• நான்கு தேதிகளை முன்கூட்டியே தெரிந்துகொள்ளுங்கள். வர்த்தகத்தில் மலிவான வடிகட்டி ஒரு காலண்டர் ஆகும்.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

அடுத்த triple witching நாள் எப்போது?

Triple witching மார்ச், சூன், செப்டம்பர் மற்றும் டிசம்பர் மாதங்களின் மூன்றாவது வெள்ளிக்கிழமை வருகிறது. அடுத்தது வெள்ளி, செப்டம்பர் 18, 2026, பின்னர் டிசம்பர் 18, 2026, அதன்பிறகு 2027-ல் மார்ச் 19, சூன் 18, செப்டம்பர் 17 மற்றும் டிசம்பர் 17.

Triple மற்றும் quadruple witching இடையே உள்ள வேறுபாடு என்ன?

"Quadruple" என்பது மூன்று பாரம்பரிய காலாவதி குடும்பங்களுக்கு (index futures, index options, single-stock options) single-stock futures-ஐ சேர்த்தது. அந்த அமெரிக்க தயாரிப்புகள் அவற்றை கையாண்ட வர்த்தக தளம் 2020-ல் மூடப்பட்ட பிறகு மறைந்துவிட்டன. இப்போது இரண்டு சொற்களும் ஒரே நான்கு காலாண்டு தேதிகளையே குறிக்கின்றன.

Triple witching நாட்களில் வர்த்தக அளவு ஏன் இவ்வளவு அதிகமாக உள்ளது?

காலாவதி ஒவ்வொரு திறந்த நிலையிலுள்ள derivative நிலையின் மீதும் ஒரு முடிவெடுப்பதை கட்டாயப்படுத்துகிறது — தீர்த்துக்கொள்ள வேண்டும், மூட வேண்டும், அல்லது தள்ள வேண்டும். index வழங்குநர்களும் அதே அமர்வுகளுக்கு கூறு மறுசீரமைப்பை திட்டமிடுகிறார்கள். index funds அவற்றை முடிவில் பங்குகளில் செயல்படுத்துகின்றன. மிக சமீபத்திய witching அமர்வு அதன் மாதத்தின் சராசரி பங்கு வர்த்தக அளவை விட 1.33x அதிகமாக வர்த்தகம் செய்தது. closing-cross சாளரம் மட்டும் $56.1 பில்லியனை உறிஞ்சியது.

Triple witching பங்குச் சந்தையை மேலும் ஏற்றஇறக்கமாக்குகிறதா?

நிச்சயமாக இல்லை. SPY-யில் அளவிடப்பட்டதில், witching அமர்வுகள் அதன் மாதத்தின் சராசரி உள்ளரங்க வரம்பின் இரு பக்கங்களிலும் வருகின்றன: 2024-12-20 ஒரு 0.61% சராசரிக்கு எதிராக 2.55% வரம்பைக் கொண்டிருந்தது, ஆனால் 2026-06-18 ஒரு 1.12% சராசரிக்கு எதிராக வெறும் 0.58% வரம்பைக் கொண்டிருந்தது. கனரக வர்த்தக அளவு மற்றும் பெரிய விலை நகர்வு ஆகியவை தனித்தனி நிகழ்வுகள்.

காலாவதி நாளில் pin risk என்றால் என்ன?

Pin risk என்பது ஒரு option அதன் strike விலைக்கு மிக அருகில் முடிவதற்கான ஆபத்து: முடிவுக்குப் பிறகுதான் அது மதிப்பற்றதா அல்லது பணத்தில் உள்ளதா என்பது யாருக்கும் தெரியாது. ஒரு short நிலை ஒதுக்கப்பட்ட பங்குகளுடன் விழித்தெழலாம். சூன் 18, 2026 அன்று, SPY-யின் இரண்டு பிரதான காலாவதி strike-கள் முடிவு விலையிலிருந்து -0.56 மற்றும் 0.44 புள்ளிகள் தொலைவில் இருந்தன.

ஒவ்வொரு பலகையும் உண்மையான டேப்பின் மீதான சேமிக்கப்பட்ட, பதிப்பு குறிக்கப்பட்ட query ஆகும் — எந்த எண்ணையும் சரிபார்க்க SQL-ஐ விரிவாக்கவும், அல்லது அடுத்த witching அமர்வை Strasmore முனையத்தில் நீங்களே அளவிடவும்.