ट्रिपल विचिंग क्या है? तारीख़ें, वॉल्यूम, डेटा

ट्रिपल विचिंग (triple witching) वह तिमाही ट्रेडिंग सेशन है — मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर का तीसरा शुक्रवार — जब स्टॉक इंडेक्स फ़्यूचर्स, इंडेक्स ऑप्शंस और सिंगल-स्टॉक ऑप्शंस, सभी एक साथ एक्सपायर होते हैं। साल में चार बार एक्सपायर हो रहे डेरिवेटिव्स का पूरा ढेर एक ही वक़्त सेटल, बंद या रोल फ़ॉरवर्ड करना पड़ता है, और इंडेक्स फ़ंड अपने तयशुदा रीबैलेंस उसी क्लोज़िंग प्रिंट में निपटाते हैं। नीचे, असली टेप पर मापे गए आख़िरी आठ विचिंग सेशन: वॉल्यूम, वोलैटिलिटी, क्लोज़िंग ऑक्शन, स्ट्राइक्स।

ट्रिपल विचिंग वाले दिन क्या-क्या एक्सपायर होता है?

कॉन्ट्रैक्ट्स के तीन परिवार इस तिमाही तारीख़ को साझा करते हैं: स्टॉक इंडेक्स फ़्यूचर्स (और उन फ़्यूचर्स पर बने ऑप्शंस), इंडेक्स ऑप्शंस, और सिंगल-स्टॉक ऑप्शंस। सिंगल-स्टॉक ऑप्शंस तो हर महीने के तीसरे शुक्रवार को एक्सपायर होते हैं — तिमाही तारीख़ों को अलग बनाती है इंडेक्स फ़्यूचर्स और इंडेक्स ऑप्शंस का साइकल इसके ऊपर जमा होना।

दो सेटलमेंट स्टाइल दिन को आधा-आधा बाँट देती हैं। कई इंडेक्स फ़्यूचर्स और इंडेक्स ऑप्शंस AM-सेटल्ड होते हैं: वे पिछली दोपहर को ट्रेड होना बंद कर देते हैं और घटक शेयरों के ओपनिंग प्रिंट्स से निकाली गई क़ीमत पर सेटल होते हैं, जो उस सुबह के ओपनिंग ऑक्शंस में फ़्लो को खींच लेता है। सिंगल-स्टॉक और ETF ऑप्शंस PM-सेटल्ड होते हैं, यानी दोपहर 4:00 बजे के क्लोज़ तक ज़िंदा रहते हैं।

दिन का तीसरा हिस्सा कोई डेरिवेटिव है ही नहीं। बड़े इंडेक्स परिवार इन्हीं तिमाही तारीख़ों के लिए घटक बदलाव — शामिल करना, हटाना, शेयर-गिनती अपडेट — शेड्यूल करते हैं, और इंडेक्स फ़ंड वे बदलाव क्लोज़ पर ट्रेड करते हैं। रीबैलेंस फ़्लो और एक्सपायर होती पोज़िशंस उसी दोपहर एक ही क्लोज़िंग ऑक्शन में मिलते हैं।

इसे "विचिंग" क्यों कहा जाता है?

यह नाम लोककथा वाले "विचिंग आवर" (witching hour) से उधार लिया गया है, वह घड़ी जब अजीब चीज़ें होने की बात कही जाती है। 1980 के दशक में, इंडेक्स फ़्यूचर्स (S&P 500 फ़्यूचर्स 1982 में लिस्ट हुए) और इंडेक्स ऑप्शंस, सिंगल-स्टॉक ऑप्शंस (1973 से एक्सचेंज-लिस्टेड) के साथ एक साझा तिमाही कैलेंडर पर आ गए, और उन तारीख़ों पर ट्रेडिंग का आख़िरी घंटा इतना बदनाम हो गया कि उसे "ट्रिपल विचिंग आवर" का उपनाम मिल गया। बाद में एक्सचेंजों ने मुख्य इंडेक्स कॉन्ट्रैक्ट्स का सेटलमेंट क्लोज़ की बजाय ओपनिंग प्रिंट पर कर दिया, जिससे उस आख़िरी घंटे का ज़्यादातर नाटक ख़त्म हो गया। "क्वाड्रपल विचिंग" तब आया जब 2000 के दशक की शुरुआत में अमेरिका में सिंगल-स्टॉक फ़्यूचर्स लिस्ट हुए; उन्हें ढोने वाला वेन्यू 2020 में बंद हो गया, और अब दोनों टर्म एक ही चार तारीख़ों के लिए इस्तेमाल होते हैं।

ट्रिपल विचिंग की तारीख़ें: 2024–2027

नियम सीधा है: मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर का तीसरा शुक्रवार। अगर वह शुक्रवार एक्सचेंज की छुट्टी हो, तो एक्सपायरी उससे पहले वाले ट्रेडिंग दिन पर खिसक जाती है — पूरे कैलेंडर के लिए, वीकली और डेली साइकल समेत, देखें ऑप्शंस कब एक्सपायर होते हैं।

• 2024: 15 मार्च, 21 जून, 20 सितंबर, 20 दिसंबर
• 2025: 21 मार्च, 20 जून, 19 सितंबर, 19 दिसंबर
• 2026: 20 मार्च, 18 जून (शुक्रवार 19 जून से खिसककर — Juneteenth की छुट्टी, जब अमेरिकी एक्सचेंज बंद थे), 18 सितंबर, 18 दिसंबर
• 2027: 19 मार्च, 18 जून, 17 सितंबर, 17 दिसंबर

अगली तारीख़ शुक्रवार, 18 सितंबर 2026 है।

विचिंग सेशन असल में कितना भारी होता है?

हमारे टेप पर 2024 के आख़िर से हर तिमाही विचिंग सेशन, उसी महीने के बाक़ी सेशनों के मीडियन शेयर वॉल्यूम के साथ। आख़िरी कॉलम "महीने का सबसे भारी दिन" वाले दावे की रसीद है: यह महीने के सबसे भारी ग़ैर-विचिंग सेशन को घटाता है, तो पॉज़िटिव नंबर का मतलब है विचिंग ने महीना जीता, और नेगेटिव का मतलब है किसी और सेशन ने उसे पीछे छोड़ दिया।

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
           sum(toFloat64(volume)) / 1e9 AS shares_b
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2024-09-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND toMonth(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) IN (3, 6, 9, 12)
    GROUP BY day
),
witching AS (
    SELECT toStartOfMonth(day) AS m,
           maxIf(day, day <= addDays(toStartOfMonth(day),
                 ((5 - toDayOfWeek(toStartOfMonth(day)) + 7) % 7) + 14)) AS witching_day
    FROM daily
    GROUP BY m
)
SELECT toString(w.witching_day) AS witching_session,
       round(anyIf(d.shares_b, d.day = w.witching_day), 1) AS witching_shares_b,
       round(quantileDeterministicIf(0.5)(d.shares_b, cityHash64(toString(d.day)), d.day != w.witching_day), 1) AS other_days_median_b,
       round(anyIf(d.shares_b, d.day = w.witching_day)
             / quantileDeterministicIf(0.5)(d.shares_b, cityHash64(toString(d.day)), d.day != w.witching_day), 2) AS times_median,
       round(anyIf(d.shares_b, d.day = w.witching_day) - maxIf(d.shares_b, d.day != w.witching_day), 2) AS gap_to_next_heaviest
FROM daily AS d
INNER JOIN witching AS w ON toStartOfMonth(d.day) = w.m
GROUP BY w.witching_day
HAVING countIf(d.day != w.witching_day) > 0
ORDER BY w.witching_day

वॉल्यूम का यह प्रीमियम असली है और बार-बार दोहराया जाता है। सबसे हालिया विचिंग सेशन, 2026-06-18, ने 26.7 बिलियन शेयर ट्रेड किए, जबकि महीने के बाक़ी सेशनों का मीडियन 20.1 बिलियन था — यानी एक सामान्य दिन का 1.33 गुना, और अगले सबसे भारी जून सेशन से 1.15 बिलियन शेयर आगे। पहली पंक्ति, 2024-09-20, ने भी क़रीब-क़रीब वैसा ही 1.34 गुना छापा।

लेकिन यह कोई नियम नहीं है, और टेबल यही बताती है। 2025-03-21 ने अपने महीने के मीडियन का 0.97 गुना ट्रेड किया — यानी एक सामान्य सेशन से थोड़ा कम — और महीने के सबसे भारी दिन से -4.03 बिलियन शेयर पीछे रहा। आख़िरी कॉलम में दोनों संकेत दिखते हैं: विचिंग अपने महीने के सबसे व्यस्त दिन के लिए एक मज़बूत दांव है, कोई गारंटी नहीं। इंडेक्स रीकंस्टिट्यूशन, तिमाही के आख़िर का फ़्लो और मैक्रो रिलीज़ — सब ऐसे सेशन बना सकते हैं जो इसे पीछे छोड़ दें।

जून 2026 की विचिंग गुरुवार को क्यों पड़ी

जून 2026 का तीसरा शुक्रवार 19 जून था — Juneteenth, जब अमेरिकी एक्सचेंज बंद थे — इसलिए पूरा तिमाही ढेर गुरुवार, 18 जून को एक्सपायर हुआ। ऑप्शंस टेप दिखाती है कि ओपन पोज़िशंस कहाँ बैठी थीं: 1–18 जून को ट्रेड हुआ कॉन्ट्रैक्ट वॉल्यूम, कॉन्ट्रैक्ट्स की एक्सपायरी डेट के हिसाब से समूहबद्ध।

SELECT toString(expiry) AS expiry,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-06-19 04:00:00'
)
WHERE expiry IS NOT NULL
GROUP BY expiry
ORDER BY contracts_mm DESC
LIMIT 8

2026-06-18 को एक्सपायर होने वाले कॉन्ट्रैक्ट्स ने उन चौदह सेशनों में 193.7 मिलियन कॉन्ट्रैक्ट्स की ट्रेडिंग खींची — जबकि अगली सबसे बड़ी एक्सपायरी तारीख़, 2026-06-12, के लिए यह 113.1 मिलियन थी। ओपन इंटरेस्ट महीनों में तिमाही तारीख़ पर जमा होता जाता है; ट्रेडिंग वॉल्यूम भी वहीं उसका पीछा करता है।

कॉन्ट्रैक्ट्स या शेयर — असल में स्पाइक किसमें आता है?

यह वह फ़र्क़ है जिसे ज़्यादातर विचिंग एक्सप्लेनर छोड़ देते हैं। पोज़िशंस तिमाही एक्सपायरी की तरफ़ जमा होती जाती हैं, लेकिन उस दिन ख़ुद हाथ बदलने वाले ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स कुछ ख़ास नहीं होते। नीचे, विचिंग सेशन उससे पहले के दो सामान्य शुक्रवारों के साथ रखा गया है, हर सेशन की उसी दिन एक्सपायर होने वाली — 0DTE — हिस्सेदारी अलग दिखाते हुए।

SELECT toString(d) AS session_date,
       round(sum(vol) / 1e6, 1) AS all_contracts_mm,
       round(sumIf(vol, expiry = d) / 1e6, 1) AS expiring_same_day_mm,
       round(sumIf(vol, expiry = d) / sum(vol) * 100, 1) AS pct_expiring_same_day
FROM (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) AS expiry,
           toFloat64(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE (window_start >= '2026-06-05 04:00:00' AND window_start < '2026-06-06 04:00:00')
       OR (window_start >= '2026-06-12 04:00:00' AND window_start < '2026-06-13 04:00:00')
       OR (window_start >= '2026-06-18 04:00:00' AND window_start < '2026-06-19 04:00:00')
)
WHERE expiry IS NOT NULL
GROUP BY d
ORDER BY d

विचिंग वाले दिन 79.2 मिलियन कॉन्ट्रैक्ट्स संभाले गए; 2026-06-05 के सामान्य शुक्रवार ने 103.1 मिलियन संभाले — यानी ज़्यादा। जो बदला वह है मिश्रण: विचिंग-दिन के वॉल्यूम का 48.7% उसी सेशन में एक्सपायर होने वाले कॉन्ट्रैक्ट्स में बैठा था, जबकि सामान्य शुक्रवारों पर यह 43.9% और 44.7% था। विचिंग की पहचान "हर कोई ज़्यादा ऑप्शंस ट्रेड करता है" नहीं है — यह है कि शेयर मार्केट व्यस्त हो जाता है। इंडेक्स सेटलमेंट और फ़ंड रीबैलेंसिंग शेयरों में निपटाए जाते हैं, कॉन्ट्रैक्ट्स में नहीं।

क्या ट्रिपल विचिंग वोलैटिलिटी बढ़ाती है?

वॉल्यूम और वोलैटिलिटी अलग-अलग सवाल हैं, और दूसरे की जाँच कम ही होती है। यह पैनल हर विचिंग सेशन पर SPY की इंट्राडे हाई-टू-लो रेंज को ओपनिंग क़ीमत के प्रतिशत के तौर पर मापता है, साथ ही ओपन-टू-क्लोज़ की पूर्ण चाल भी — हर एक को उसी महीने के बाक़ी सेशनों के मीडियन के मुक़ाबले।

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
           toFloat64(max(high) - min(low)) / toFloat64(argMin(open, window_start)) * 100 AS range_pct,
           abs(toFloat64(argMax(close, window_start)) - toFloat64(argMin(open, window_start)))
               / toFloat64(argMin(open, window_start)) * 100 AS net_move_pct
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= '2024-09-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND toMonth(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) IN (3, 6, 9, 12)
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
    GROUP BY day
),
witching AS (
    SELECT toStartOfMonth(day) AS m,
           maxIf(day, day <= addDays(toStartOfMonth(day),
                 ((5 - toDayOfWeek(toStartOfMonth(day)) + 7) % 7) + 14)) AS witching_day
    FROM daily
    GROUP BY m
)
SELECT toString(w.witching_day) AS witching_session,
       round(anyIf(d.range_pct, d.day = w.witching_day), 2) AS witching_range_pct,
       round(quantileDeterministicIf(0.5)(d.range_pct, cityHash64(toString(d.day)), d.day != w.witching_day), 2) AS other_days_median_range_pct,
       round(anyIf(d.net_move_pct, d.day = w.witching_day), 2) AS witching_net_move_pct,
       round(quantileDeterministicIf(0.5)(d.net_move_pct, cityHash64(toString(d.day)), d.day != w.witching_day), 2) AS other_days_median_net_move_pct
FROM daily AS d
INNER JOIN witching AS w ON toStartOfMonth(d.day) = w.m
GROUP BY w.witching_day
HAVING countIf(d.day != w.witching_day) > 0
ORDER BY w.witching_day

जवाब है: व्यवस्थित रूप से नहीं। विचिंग सेशन अपने महीने के मीडियन के दोनों तरफ़ आते हैं। 2024-12-20 की रेंज 2.55% थी, जबकि मीडियन 0.61% था — यानी वाक़ई एक बेक़ाबू सेशन। लेकिन सबसे हालिया वाला, 2026-06-18, की रेंज सिर्फ़ 0.58% थी, जबकि मीडियन 1.12% था, और ओपन-टू-क्लोज़ नेट चाल 0.16% रही, जबकि मीडियन 0.55% था: अपने महीने का सबसे भारी वॉल्यूम वाला दिन, क़ीमत के लिहाज़ से भी उसके सबसे शांत दिनों में से एक था।

यही इस पूरे विषय की ईमानदार हेडलाइन है। विचिंग तयशुदा, मैकेनिकल फ़्लो को इकट्ठा करती है, और मैकेनिकल फ़्लो बनावट से ही दोतरफ़ा होता है — हर रोल की गई पोज़िशन एक कॉन्ट्रैक्ट में बंद होती है और दूसरे में खुलती है, हर इंडेक्स जोड़ के सामने एक हटाना होता है। इसी से भारी-भरकम वॉल्यूम और एक सामान्य क़ीमत-पथ पैदा होते हैं।

क्लोज़िंग ऑक्शन के भीतर

एक जगह जहाँ यह दिन वाक़ई अलग दिखता है, वह है क्लोज़। यह क्लोज़िंग-क्रॉस विंडो को अलग करता है — 3:59 और 4:00 p.m. ET के बार, जो ऑक्शन प्रिंट ढोते हैं — और मापता है कि विचिंग वाले दिन वहाँ कितने डॉलर हाथ बदले, एक सामान्य जून सेशन के मुक़ाबले।

WITH sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS day,
           sumIf(toFloat64(close) * toFloat64(volume),
                 toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 16
                 OR (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 15
                     AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 59)) AS close_dollars,
           sum(toFloat64(close) * toFloat64(volume)) AS day_dollars
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE window_start >= '2026-06-01 04:00:00'
      AND window_start < '2026-07-01 04:00:00'
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= 9
      AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= 16
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 9
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) < 30)
      AND NOT (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = 16
               AND toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) > 0)
    GROUP BY day
)
SELECT round(anyIf(close_dollars, day = '2026-06-18') / 1e9, 1) AS witching_close_dollars_b,
       round(quantileDeterministicIf(0.5)(close_dollars, cityHash64(toString(day)), day != '2026-06-18') / 1e9, 1) AS other_june_median_close_dollars_b,
       round(anyIf(close_dollars, day = '2026-06-18')
             / quantileDeterministicIf(0.5)(close_dollars, cityHash64(toString(day)), day != '2026-06-18'), 2) AS times_median,
       round(anyIf(close_dollars / day_dollars, day = '2026-06-18') * 100, 1) AS witching_close_pct_of_day,
       round(quantileDeterministicIf(0.5)(close_dollars / day_dollars, cityHash64(toString(day)), day != '2026-06-18') * 100, 1) AS other_june_median_close_pct_of_day
FROM sessions
HAVING countIf(day != '2026-06-18') > 0

उस विंडो ने विचिंग वाले दिन $56.1 बिलियन का स्टॉक सोख लिया, जबकि मीडियन जून सेशन के लिए यह $36.1 बिलियन था — यानी 1.56 गुना — और अपने ही सेशन के ट्रेड हुए डॉलर का 4.9% ढोया, जबकि सामान्य दिन पर यह 3.7% होता है। घड़ी के दो मिनट, पैसे का बीसवाँ हिस्सा: यहीं वह जगह है जहाँ अरबों डॉलर रीबैलेंस करने वाला कोई इंडेक्स फ़ंड अपना दूसरा पक्ष ढूँढ़ता है।

पिन रिस्क: क्या क़ीमतें बड़ी स्ट्राइक्स की ओर खिंचती हैं?

"पिन रिस्क" (pin risk), और इसका चचेरा भाई "मैक्स पेन" (max pain), वह घिसी-पिटी थ्योरी है कि एक्सपायर हो रहा शेयर सबसे बड़े ओपन इंटरेस्ट वाली स्ट्राइक की ओर खिंच जाता है, क्योंकि डीलर उन ऑप्शंस को क्लोज़ तक हेज करते हैं। टेप जो दिखाती है वह यह है: SPY की 18 जून 2026 वाली एक्सपायर होती सीरीज़, ट्रेड हुए कॉन्ट्रैक्ट्स के हिसाब से रैंक की गई, हर स्ट्राइक की उस जगह से दूरी के साथ जहाँ SPY ने रेगुलर सेशन ख़त्म किया।

WITH spy_close AS (
    SELECT toFloat64(argMax(close, window_start)) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-06-18 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-06-18 16:00:00', 'America/New_York')
),
strikes AS (
    SELECT toFloat64(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) / 1000 AS strike,
           sum(toFloat64(size)) AS contracts
    FROM global_markets.options_trades
    WHERE ticker LIKE 'O:SPY260618%'
      AND sip_timestamp >= '2026-06-18 08:00:00'
      AND sip_timestamp < '2026-06-19 01:00:00'
    GROUP BY strike
)
SELECT concat('$', toString(toInt32(s.strike))) AS strike,
       round(s.contracts / 1000, 1) AS contracts_k,
       round(s.strike - c.px, 2) AS strike_minus_close,
       round(abs(s.strike - c.px) / c.px * 100, 2) AS pct_from_close
FROM strikes AS s
CROSS JOIN spy_close AS c
ORDER BY s.contracts DESC, s.strike ASC
LIMIT 12

SPY का क्लोज़ दो सबसे व्यस्त एक्सपायर होती स्ट्राइक्स के बीच आकर बैठा। सबसे भारी, $746, ने 1488.3 हज़ार कॉन्ट्रैक्ट्स लिए और क्लोज़ से -0.56 पॉइंट दूर बैठी (0.08% दूर); दूसरी, $747, ने 1482.4 हज़ार लिए और दूसरी तरफ़ 0.44 पॉइंट दूर बैठी।

साफ़ दिखने वाले नतीजे पर मत कूदिए। ट्रेडर बनावट से ही एट-द-मनी स्ट्राइक्स पर वॉल्यूम जमा करते हैं — क्योंकि वहीं असली नतीजा टिका होता है और वहीं सबसे संकरे स्प्रेड मिलते हैं — इसलिए "सबसे भारी स्ट्राइक्स ही क्लोज़ को घेरे रहती हैं" किसी भी एक्सपायरी पर लगभग तयशुदा बात है, यह सबूत नहीं कि क्लोज़ को कहीं खींचा गया। एक सेशन किसी मैग्नेट को महज़ इत्तेफ़ाक़ से अलग नहीं कर सकता। पैनल जो ज़रूर दिखाता है वह यह है: पैसे के एक डॉलर के भीतर स्ट्राइक वाला एक्सपायर होता ऑप्शन, अपनी पूरी वैल्यू उसी आख़िरी, भीड़ भरे मिनट में तय करता है।

विचिंग वाले दिन असल में क्या अलग करें

• अपने रिलेटिव-वॉल्यूम स्क्रीन को कम करके आँकिए। हर शेयर एक साथ असामान्य वॉल्यूम की चीख़ मारता है। विचिंग सेशन पर 2x की रिलेटिव वॉल्यूम रीडिंग कैलेंडर की देन है, कोई कैटलिस्ट नहीं।
• गहराई की उम्मीद रखिए, शांति की नहीं। लिक्विडिटी गहरी होती है, जिससे बड़े ऑर्डर चलाना आसान हो जाता है — लेकिन ऊपर की रेंज टेबल विचिंग सेशनों को एक सामान्य दिन के उतार-चढ़ाव के दोनों तरफ़ रखती है।
• क्लोज़ की ओर एक्सपायर होती पोज़िशंस का ख़याल रखिए। PM-सेटल्ड सिंगल-स्टॉक और ETF ऑप्शंस का फ़ैसला क्लोज़िंग प्रिंट से होता है; नियर-द-मनी कॉन्ट्रैक्ट्स आख़िरी मिनटों में बेकार और इन-द-मनी के बीच पलटी मारते हैं।
• क्लोज़िंग प्रिंट को सेंटीमेंट मत मानिए। दिन के डॉलर का बीसवाँ हिस्सा दो मिनट की उस विंडो में ट्रेड होता है जो मैकेनिकल रीबैलेंस ऑर्डरों से ठसाठस भरी होती है।
• चारों तारीख़ें पहले से जान लीजिए। ट्रेडिंग का सबसे सस्ता फ़िल्टर एक कैलेंडर ही है।

FAQ

अगली ट्रिपल विचिंग कब है?

ट्रिपल विचिंग मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर के तीसरे शुक्रवार को पड़ती है। अगली तारीख़ है शुक्रवार, 18 सितंबर 2026, फिर 18 दिसंबर 2026, फिर 2027 में 19 मार्च, 18 जून, 17 सितंबर और 17 दिसंबर।

ट्रिपल और क्वाड्रपल विचिंग में क्या फ़र्क़ है?

"क्वाड्रपल" ने तीन क्लासिक एक्सपायर होने वाले परिवारों (इंडेक्स फ़्यूचर्स, इंडेक्स ऑप्शंस, सिंगल-स्टॉक ऑप्शंस) में सिंगल-स्टॉक फ़्यूचर्स जोड़ दिए थे। वे अमेरिकी प्रोडक्ट्स 2020 में उन्हें ढोने वाला वेन्यू बंद होने के बाद ग़ायब हो गए, और अब दोनों टर्म एक ही चार तिमाही तारीख़ों के लिए इस्तेमाल होते हैं।

ट्रिपल विचिंग वाले दिन ट्रेडिंग वॉल्यूम इतना ऊँचा क्यों होता है?

एक्सपायरी हर खुली डेरिवेटिव पोज़िशन पर एक फ़ैसला थोप देती है — सेटल करो, बंद करो, या रोल करो — और इंडेक्स प्रोवाइडर उन्हीं सेशनों के लिए घटक रीबैलेंस शेड्यूल करते हैं, जिन्हें इंडेक्स फ़ंड क्लोज़ पर शेयरों में निपटाते हैं। सबसे हालिया विचिंग सेशन ने अपने महीने के मीडियन शेयर वॉल्यूम का 1.33 गुना ट्रेड किया, और अकेले क्लोज़िंग-क्रॉस विंडो ने ही $56.1 बिलियन सोख लिए।

क्या ट्रिपल विचिंग से शेयर बाज़ार में वोलैटिलिटी बढ़ती है?

भरोसेमंद ढंग से नहीं। SPY पर मापने पर, विचिंग सेशन अपने महीने की मीडियन इंट्राडे रेंज के दोनों तरफ़ आते हैं: 2024-12-20 की रेंज 2.55% थी, जबकि मीडियन 0.61% था, वहीं 2026-06-18 की रेंज सिर्फ़ 0.58% थी, जबकि मीडियन 1.12% था। भारी वॉल्यूम और बड़ी क़ीमत-चाल अलग-अलग परिघटनाएँ हैं।

एक्सपायरी वाले दिन पिन रिस्क क्या है?

पिन रिस्क उस ऑप्शन का एक्सपोज़र है जो अपनी स्ट्राइक के बेहद क़रीब फिनिश करता है: क्लोज़ के बाद तक कोई नहीं जानता कि वह बेकार एक्सपायर होगा या इन-द-मनी, और कोई शॉर्ट पोज़िशन अगली सुबह असाइन किए गए शेयरों के साथ जाग सकती है। 18 जून 2026 को, SPY की दो सबसे व्यस्त एक्सपायर होती स्ट्राइक्स क्लोज़िंग क़ीमत से -0.56 और 0.44 पॉइंट दूर बैठी थीं।

हर पैनल असली टेप पर चलने वाली एक स्टोर की हुई, वर्ज़न-कंट्रोल्ड क्वेरी है — किसी भी नंबर की जाँच करने के लिए SQL खोलिए, या Strasmore टर्मिनल पर ख़ुद अगला विचिंग सेशन नापिए।