Early Lockup Release: காரணங்கள் மற்றும் விலக்குகள்

முன்கூட்டியே lockup விடுவிப்பு என்றால் என்ன?

Lockup என்பது ஒரு தனிப்பட்ட ஒப்பந்தமே தவிர, அது ஒரு பத்திரங்கள் தொடர்பான விதிமுறை அல்ல. IPO-க்கு முந்தைய முதலீட்டாளர்கள், ஊழியர்கள், நிறுவனத்தின் உள் நபர்கள் மற்றும் பங்குகளை விற்கும் பங்குதாரர்கள், underwriting வங்கிகளுடன் ஒரு lockup ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திடுகின்றனர். இதன்படி, பங்குகளை வழங்கிய பிறகு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு அவர்கள் பங்குகளை விற்கவோ, அடமானம் வைக்கவோ, hedge செய்யவோ அல்லது மாற்றவோ கூடாது என்று உறுதியளிக்கின்றனர். நிலையான IPO lockup என்பது விலை நிர்ணயிக்கப்பட்ட தேதியிலிருந்து 180 நாட்கள் ஆகும், மேலும் அந்தத் தேதி நேரடியாக prospectus-லிருந்து பெறப்படுகிறது.

அந்த ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திட்ட தரப்பினரே அதை மாற்றவும் முடியும். கூட்டாட்சி பத்திர விதிகளில் 180 நாட்கள் என்பது நிலையானதல்ல, மேலும் வங்கிகள் இந்த கட்டுப்பாட்டை முன்கூட்டியே முடிவுக்குக் கொண்டுவருவதைத் தடுக்க எந்த விதியும் இல்லை. Prospectus-ல் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள காலண்டர் தேதி என்பது கட்டுப்பாட்டின் அதிகபட்ச கால அளவே ஆகும்; அதை ஒரு திட்டமிடப்பட்ட நிகழ்வாகக் கருதுவது அந்த ஆவணத்தில் உள்ள வாக்குறுதியை மிகைப்படுத்துவதாகும்.

கட்டுப்பாட்டினால் எவ்வளவு பங்குகள் முடக்கப்பட்டுள்ளன என்பது, ஆரம்பத்தில் நிறுவனத்தின் பங்குகள் எவ்வளவு விற்கப்பட்டன என்பதைப் பொறுத்தது. ஜனவரி 2022 முதல் அமெரிக்க சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களை, அந்தந்த IPO-வில் விற்கப்பட்ட பங்குகளின் அடிப்படையில் கீழே உள்ள வரைபடம் வகைப்படுத்துகிறது.

SELECT
    multiIf(pct <  5, 'under 5%',
            pct < 10, '5% to 10%',
            pct < 15, '10% to 15%',
            pct < 20, '15% to 20%',
            pct < 30, '20% to 30%',
                      '30% or more') AS share_sold,
    count()                          AS ipos
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        round(100 * max(toFloat64(max_shares_offered)) / max(toFloat64(shares_outstanding)), 2) AS pct
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2022-01-01'
      AND listing_date <= today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
      AND shares_outstanding > 0
      AND max_shares_offered > 0
    GROUP BY ticker
    HAVING pct > 0 AND pct <= 100
)
GROUP BY share_sold
ORDER BY min(pct)

குறைந்த அளவிலான பங்குகளை விற்ற நிறுவனங்களிலிருந்து வரிசைப்படுத்தப்பட்டால், முதல் பிரிவில் under 5% பங்குகளை விற்ற நிறுவனங்கள் உள்ளன, அவை 39 ஆகும். விற்கப்படாத அனைத்துப் பங்குகளும் lockup-ன் கீழ் உள்ளன. இந்த உபரிப் பங்குகளே முன்கூட்டியே பொதுச் சந்தைக்கு வரும் பங்குகளாகும், இதனால்தான் tradable float-ஐக் கண்காணிப்பவர்களுக்கு இந்த விடுவிப்புத் தேதி முக்கியமானது.

Underwriting ஒப்பந்தத்தில் உள்ள விலை நிபந்தனை

சுமார் 2019-லிருந்து, பெரும்பாலான அமெரிக்க underwriting ஒப்பந்தங்கள் முன்கூட்டியே விடுவிக்கும் விதியைக் கொண்டுள்ளன, மேலும் அதன் வரைவு முறைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. ஒரு பொதுவான வடிவம் நான்கு கூறுகளைக் கொண்டுள்ளது.

1. கால அளவு: பங்குகள் வழங்கப்பட்டதிலிருந்து குறைந்தபட்ச நாட்கள், பெரும்பாலும் 90 அல்லது 120 நாட்கள்.
2. வருவாய் நிபந்தனை: IPO நடந்த காலாண்டிற்கான நிதி முடிவுகளை நிறுவனம் பொதுவெளியில் வெளியிட்டிருக்க வேண்டும்.
3. விலை சோதனை: அளவீட்டுத் தேதியுடன் முடிவடையும் 15 வர்த்தக நாட்களில், 10 நாட்களில் பங்கின் closing price, IPO விலையை விட 133 சதவீதம் அல்லது அதற்கு மேல் இருக்க வேண்டும்.
4. தீர்வு காலதாமதம் மற்றும் அளவு வரம்பு: நிபந்தனைகள் பூர்த்தி செய்யப்பட்ட பிறகு ஒரு குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான வர்த்தக நாட்களில் விடுவிப்பு நடைமுறைக்கு வரும், மேலும் இது முடக்கப்பட்ட பங்குகளில் ஒரு குறிப்பிட்ட பகுதியை (பெரும்பாலும் 25 சதவீதம்) மட்டுமே உள்ளடக்கும்.

இந்த எண்கள் ஒவ்வொரு ஒப்பந்தத்திற்கும் மாறுபடும். ஆனால் அதன் கட்டமைப்பு அரிதாகவே மாறுகிறது. விலை சோதனை எதை அளவிடுகிறது என்பதைக் கவனியுங்கள்: இது ஒரு குறிப்பிட்ட கால இடைவெளியில் பல நாட்களின் closing price-ஐ மட்டுமே கணக்கிடுகிறது, ஒரு நாளின் intraday print-ஐ அல்ல. பெரும்பாலான பதிப்புகள் வருவாய் வெளியீட்டைச் சுற்றியுள்ள blackout காலத்தில் இந்தச் சோதனையை நிறுத்தி வைக்கின்றன. ஜப்பானின் விலை நிபந்தனை விடுவிப்புகளும் இதே தர்க்கத்தைப் பின்பற்றுகின்றன, அங்குள்ள உள்ளூர் சந்தை நடைமுறைகளுக்கு ஏற்ப வரம்புகள் நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன.

இத்தகைய நிபந்தனைகள் முன்கூட்டியே வெளிப்படுத்தப்படுகின்றன. இது prospectus-ல் இடம்பெறுகிறது, ஒரே மாதிரியான ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திட்ட அனைத்து பங்குதாரர்களுக்கும் இது பொருந்தும், மேலும் ஒரு வாசகர் விலை சோதனையை நாள் வாரியாகக் கண்காணிக்க முடியும்.

விலக்குகள் (Waivers): lead underwriters-ன் முடிவு

Lockup ஒப்பந்தம், underwriting நிறுவனங்களின் பிரதிநிதிகளை, அதாவது lead bookrunners-ஐ, முன்கூட்டியே பங்குகளை மாற்ற அனுமதிக்கும் தரப்பினராகக் குறிப்பிடுகிறது. அந்த அனுமதி அவர்களின் விருப்பத்திற்கு உட்பட்டது. இதற்கு விலை சோதனை கிடையாது, மேலும் அனைத்து பங்குதாரர்களையும் ஒரே மாதிரியாக நடத்த வேண்டிய கட்டாயமும் இல்லை. ஒரு விலக்கு (waiver) ஒரு தனிப்பட்ட பங்குதாரருக்கோ அல்லது முழு குழுவிற்கோ பொருந்தலாம், மேலும் இது ஒப்பந்தக் காலத்தின் எந்த நேரத்திலும் வழங்கப்படலாம்.

இந்த அமைதியை உடைக்கும் ஒரு விதி உள்ளது. FINRA Rule 5131-ன் படி, book running lead manager, lockup கட்டுப்பாட்டை முன்கூட்டியே விடுவிப்பதையோ அல்லது விலக்கு அளிப்பதையோ, அது நடைமுறைக்கு வருவதற்கு குறைந்தது இரண்டு வணிக நாட்களுக்கு முன்பே ஒரு முக்கிய செய்தி நிறுவனம் மூலம் அறிவிக்க வேண்டும். பரிமாற்றம் இன்றி அல்லது உடனடி குடும்ப உறுப்பினர்களுக்கு மாற்றப்படும் பங்குகளுக்கு இதில் சில விதிவிலக்குகள் உள்ளன. இந்த விதி அதிகாரிகள் மற்றும் இயக்குநர்கள் கையெழுத்திடும் lockup-களை நிர்வகிக்கும் பிரிவில் உள்ளது. இந்த அறிவிப்பு காரணமாகவே, சில முன்கூட்டிய விடுவிப்புகள் எந்தவொரு ஆவணப் பதிவிற்கும் முன்பே செய்தி வெளியீடாகச் சந்தையை அடைகின்றன.

Lockup தொடர்பான தகவல்கள் Form 8-K ஆவணங்களில் தொடர்ந்து இடம்பெறுகின்றன.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(filing_date))                AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(filing_date), '%b %Y') AS month_label,
    countDistinct(accession_number)                      AS filings,
    countDistinct(cik)                                   AS companies
FROM global_markets.stocks_8k_disclosures
WHERE filing_date >= '2023-01-01'
  AND filing_date <  toStartOfMonth(today())
  AND (supporting_text ILIKE '%lock-up%' OR supporting_text ILIKE '%lockup%')
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

ஜனவரி 2023 முதல் 17 மாதங்களில், 8-K ஆவணங்களில் lockup எவ்வளவு அடிக்கடி குறிப்பிடப்படுகிறது என்பதை மேலேயுள்ள கோடு காட்டுகிறது. இந்தத் தொடரின் மிக சமீபத்திய மாதமான Jul 2026-ல், 2 நிறுவனங்கள் 2 ஆவணங்களைத் தாக்கல் செய்துள்ளன. இந்த ஆவணங்கள் புதிய lockup-கள், திருத்தங்கள், காலாவதி மற்றும் விலக்குகளை உள்ளடக்கியவை, எனவே இதை முன்கூட்டிய விடுவிப்புகளின் எண்ணிக்கையாகக் கருதாமல், செயல்பாட்டின் அளவீடாகக் கருதவும்.

நிலையான மற்றும் அடுக்குமுறை விடுவிப்புகள்

பல lockup-கள் ஒரே தேதியில் முடிவடைவதற்குப் பதிலாக, நிலைகளாக விடுவிக்கப்படுகின்றன. நான்கு கட்டமைப்புகள் மீண்டும் மீண்டும் காணப்படுகின்றன.

• சதவீதத் தொகுதிகள் (Percentage tranches): ஒரு குறிப்பிட்ட பகுதி முன்கூட்டியே விடுவிக்கப்படும், மீதமுள்ளவை குறிப்பிட்ட தேதியில் விடுவிக்கப்படும்.
• பணிநிலைத் தொகுதிகள் (Role tranches): சாதாரண ஊழியர்கள், நிர்வாகிகள் மற்றும் இயக்குநர்களுக்கு முன்பே கட்டுப்பாட்டிலிருந்து விடுவிக்கப்படுவார்கள்.
• நிகழ்வுத் தொகுதிகள் (Event tranches): பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு முதல் அல்லது இரண்டாவது வருவாய் அறிக்கையுடன் தொடர்புடைய விடுவிப்பு.
• விலக்குகள் (Carve-outs): பரிசுகள், துணை நிறுவனங்களுக்குப் பங்குகளை மாற்றுதல், 10b5-1 திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்வது அல்லது follow-on offering-ல் பங்குகளை விற்பது போன்றவை பொதுக் கட்டுப்பாடு இருக்கும்போதே அனுமதிக்கப்படுகின்றன.

ஒரு நிலையான கட்டமைப்பு, காலாவதி தேதி என்பதன் அர்த்தத்தையே மாற்றுகிறது. முடக்கப்பட்ட பங்குகளில் ஒரு பகுதி, முக்கிய தேதிக்கு மாதங்களுக்கு முன்பே சந்தையை அடையலாம். Lockup காலாவதியான பிறகு பங்கிற்கு என்ன நடக்கும் என்பது குறித்த எங்கள் குறிப்பு, அந்தத் தேதிகளைச் சுற்றியுள்ள விலை மாற்றங்களை ஆராய்கிறது.

S-1 அல்லது 424B4 ஆவணங்கள் உங்களுக்கு என்ன சொல்கின்றன?

Lockup பற்றிய தகவல்கள் வழங்கல் ஆவணங்களில் இரண்டு இடங்களில் இருக்கும். பதிவு அறிக்கையின் (Form S-1, அல்லது வெளிநாட்டு நிறுவனங்களுக்கு Form F-1) மற்றும் இறுதி prospectus-ன் (Form 424B4) Underwriting பிரிவில், காலம், உள்ளடக்கப்பட்ட பங்குதாரர்கள், அனுமதிக்கப்பட்ட பரிமாற்றங்கள் மற்றும் முன்கூட்டிய விடுவிப்பு நிபந்தனைகள் தெளிவாக விவரிக்கப்பட்டுள்ளன. Lockup ஒப்பந்தத்தின் வடிவம் underwriting ஒப்பந்தத்தின் இணைப்பாகத் தாக்கல் செய்யப்படுகிறது, அந்த இணைப்பில் செயல்பாட்டு வாசகங்கள் இருக்கும்.

பங்கு விலை நிர்ணயிக்கப்படுவதற்கு முன்பு பதிவு அறிக்கைகள் பலமுறை திருத்தப்படுகின்றன, மேலும் lockup விதிமுறைகள் பதிப்புகளுக்கு இடையே மாறலாம்.

SELECT
    form_type,
    countDistinct(accession_number) AS filings,
    countDistinct(cik)              AS companies
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE filing_date >= '2022-01-01'
  AND form_type IN ('S-1', 'S-1/A', 'F-1', 'F-1/A', '424B4', '424B1', '424B3')
GROUP BY form_type
ORDER BY filings DESC

ஜனவரி 2022 முதல், இந்த ஆவணங்களில் 424B3 அதிக அளவில் தாக்கல் செய்யப்பட்டுள்ளது, இது 4366 தனித்துவமான தாக்கல் செய்பவர்களிடமிருந்து 36194 ஆவணங்களைக் கொண்டுள்ளது. ஒரு பதிவு அறிக்கை அரிதாகவே ஒருமுறை தாக்கல் செய்யப்பட்டு அப்படியே விடப்படுகிறது. விலை நிர்ணயத்திற்கு முந்தைய கடைசிப் பதிப்பே நடைமுறையில் இருக்கும், மேலும் இறுதி prospectus-ல் அந்த வாசகங்கள் இடம்பெறும்.

இந்த ஆவணங்கள் வாசகர்களுக்கு வழங்குவது: அதிகபட்ச காலம், முன்கூட்டிய விடுவிப்பு நிபந்தனை (இருந்தால்), யாருடைய அனுமதி தேவை என்ற விவரம் மற்றும் அனுமதிக்கப்பட்ட பரிமாற்றங்களின் பட்டியல். இவை வழங்க முடியாதது: அந்தத் தரப்பினர் அனுமதிப்பார்களா, யாருக்கு அனுமதிப்பார்கள், அல்லது எப்போது அனுமதிப்பார்கள் என்பது. ஒரு விலக்கு என்பது ஒரு தனிப்பட்ட தரப்பினரின் எதிர்கால முடிவாகும், அது எடுக்கப்படும்போது மட்டுமே வெளிப்படுத்தப்படும்.

முன்கூட்டிய விடுவிப்பைக் கண்டறிவது எப்படி?

ஒரு முன்கூட்டிய விடுவிப்பை நான்கு வழிகளில் கண்டறியலாம்.

1. Form 8-K, பொதுவாக Item 8.01 (பிற நிகழ்வுகள்) பிரிவின் கீழ், விலக்கு அல்லது விடுவிப்பு நிபந்தனை பூர்த்தி செய்யப்பட்டதை விவரிக்கும். Lockup-களுக்கென பிரத்யேக 8-K அம்சம் இல்லை.
2. Lead underwriter அல்லது நிறுவனத்திடமிருந்து வரும் செய்தி வெளியீடு, இது FINRA அறிவிப்பு விதியின்படி இரண்டு வணிக நாட்களுக்கு முன்பே பொதுமக்களுக்குத் தெரியப்படுத்தப்படும்.
3. பொதுப் புழக்கத்தில் உள்ள பங்குகள் அல்லது வர்த்தகத்திற்குத் தயாராக உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையில் ஏற்படும் மாற்றம்.
4. காலண்டர் காலாவதி தேதிக்கு முன்பே Form 4-ல் தாக்கல் செய்யப்படும் உள் நபர் விற்பனை (Insider sales), ஏனெனில் கட்டுப்பாடு இருக்கும்போது இது நடக்க முடியாது.

8-K வழிமுறை தெளிவான தடயத்தை வழங்குகிறது. 2021 முதல் அமெரிக்கப் பட்டியல்களைக் கொண்ட கீழே உள்ள வரைபடம், lockup-ஐக் குறிப்பிடும் ஒவ்வொரு நிறுவனத்தின் முதல் 8-K ஆவணத்தைக் கண்டறிந்து, அது பட்டியலிடப்பட்ட தேதியிலிருந்து எத்தனை நாட்களுக்குப் பிறகு வந்தது என்பதை வகைப்படுத்துகிறது.

WITH
    listings AS
    (
        SELECT
            ticker,
            min(listing_date) AS listed
        FROM global_markets.stocks_ipos
        WHERE listing_date >= '2021-01-01'
          AND listing_date <= today()
          AND ticker != ''
          AND ticker NOT IN ('SPCX')
        GROUP BY ticker
    ),
    lockup_filings AS
    (
        SELECT
            arrayJoin(tickers) AS ticker,
            min(filing_date)   AS first_filing
        FROM global_markets.stocks_8k_disclosures
        WHERE filing_date >= '2021-01-01'
          AND (supporting_text ILIKE '%lock-up%' OR supporting_text ILIKE '%lockup%')
        GROUP BY ticker
    )
SELECT
    multiIf(days_after <  90, 'day 0 to 89',
            days_after < 135, 'day 90 to 134',
            days_after < 180, 'day 135 to 179',
            days_after < 210, 'day 180 to 209',
                              'day 210 or later') AS days_after_listing,
    count()                                       AS companies
FROM
(
    SELECT dateDiff('day', l.listed, k.first_filing) AS days_after
    FROM listings AS l
    INNER JOIN lockup_filings AS k ON k.ticker = l.ticker
    WHERE k.first_filing >= l.listed
)
GROUP BY days_after_listing
ORDER BY min(days_after)

முதல் மூன்று தொகுதிகள் 180 நாட்களுக்கு முன்பே முடிவடைகின்றன. 3 நிறுவனங்கள் தங்கள் முதல் lockup 8-K-ஐ day 0 to 89 தொகுதியிலும், 4 நிறுவனங்கள் day 210 or later தொகுதியிலும் கொண்டுள்ளன. முதல் 180 நாட்களுக்குள் வரும் அனைத்து ஆவணங்களும் முன்கூட்டிய விடுவிப்புகள் அல்ல. சில follow-on offering-டன் இணைக்கப்பட்ட புதிய lockup-களை அறிவிக்கின்றன, மற்றவை ஏற்கனவே உள்ளவற்றைத் திருத்துகின்றன. இந்த விநியோகம் காட்டுவது என்னவென்றால், ஆவணப் பதிவுகளில் lockup செயல்பாடுகள் ஆறு மாதக் குறியீட்டிற்குள் மட்டும் அடங்கிவிடவில்லை என்பதே.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQ)

IPO lockup 180 நாட்களுக்கு முன்பே முடியுமா?

ஆம். Lockup என்பது underwriting வங்கிகளுடனான ஒரு ஒப்பந்தம், இது underwriting ஒப்பந்தத்தில் எழுதப்பட்ட விலை மற்றும் கால நிபந்தனைகள் மூலமாகவோ அல்லது lead bookrunners-ன் விருப்பத்தின் பேரிலோ முன்கூட்டியே முடிவுக்கு வரலாம். Prospectus-ல் உள்ள தேதி அதிகபட்ச கால அளவே ஆகும்.

Underwriters lockup விலக்கை அறிவிக்க வேண்டுமா?

FINRA Rule 5131-ன் படி, book running lead manager, lockup கட்டுப்பாட்டை முன்கூட்டியே விடுவிப்பதையோ அல்லது விலக்கு அளிப்பதையோ, அது நடைமுறைக்கு வருவதற்கு குறைந்தது இரண்டு வணிக நாட்களுக்கு முன்பே ஒரு முக்கிய செய்தி நிறுவனம் மூலம் அறிவிக்க வேண்டும். உடனடி குடும்ப உறுப்பினர்களுக்குப் பங்குகளை மாற்றுவது போன்ற சில விதிவிலக்குகள் இதற்கு உண்டு. அந்த அறிவிப்பே பெரும்பாலும் முன்கூட்டிய விடுவிப்பு குறித்த முதல் பொதுத் தகவலாகும்.

Lockup-ல் உள்ள 133 சதவீத விலை நிபந்தனை என்றால் என்ன?

இது ஒரு பொதுவான முன்கூட்டிய விடுவிப்பு நிபந்தனையாகும். அளவீட்டுத் தேதியுடன் முடிவடையும் 15 வர்த்தக நாட்களில், 10 நாட்களில் பங்கின் closing price, IPO விலையை விட 133 சதவீதம் அல்லது அதற்கு மேல் இருக்க வேண்டும். இதனுடன் குறைந்தபட்ச கால அளவு மற்றும் காலாண்டு அறிக்கை வெளியீடு ஆகியவையும் பூர்த்தியாக வேண்டும். இது பூர்த்தியானால், முடக்கப்பட்ட பங்குகளில் ஒரு குறிப்பிட்ட பகுதி (பெரும்பாலும் கால் பங்கு) விடுவிக்கப்படும்.

IPO prospectus-ல் lockup எங்கே விவரிக்கப்பட்டுள்ளது?

S-1 அல்லது 424B4 ஆவணத்தின் Underwriting பிரிவில், மற்றும் underwriting ஒப்பந்தத்தின் இணைப்பாகத் தாக்கல் செய்யப்பட்ட lockup ஒப்பந்தத்தில் இது விவரிக்கப்பட்டுள்ளது. Prospectus-ன் உரை காலத்தையும் நிபந்தனைகளையும் தருகிறது; இணைப்பு ஆவணம் செயல்பாட்டு வாசகங்களைத் தருகிறது.

முன்கூட்டிய விடுவிப்பு அனைத்து பங்குதாரர்களையும் ஒரே நேரத்தில் விடுவிக்குமா?

எப்போதும் இல்லை. அடுக்குமுறை கட்டமைப்புகள், பங்குகளில் ஒரு குறிப்பிட்ட சதவீதத்தையோ அல்லது ஊழியர்கள் போன்ற ஒரு குறிப்பிட்ட வகை பங்குதாரர்களையோ மற்றவர்களுக்கு முன்பே விடுவிக்கின்றன. ஒரு விருப்பத்தின் பேரில் வழங்கப்படும் விலக்கு (discretionary waiver) இன்னும் குறுகியதாக இருந்து, ஒரு தனிப்பட்ட பங்குதாரருக்கு மட்டும் பொருந்தலாம்.

இங்குள்ள ஒவ்வொரு வரைபடமும் அதை உருவாக்கிய SQL குறியீட்டுடன் வருகிறது. வினவலைப் படிக்க ஒன்றைத் திறக்கவும். ஒரு குறிப்பிட்ட பட்டியலைச் சுற்றியுள்ள ஆவணங்களைத் தேட, Strasmore terminal-ல் உங்கள் கேள்வியைப் பதிவிடவும்.