கவர் செய்யப்பட்ட கால் ETF உண்மையான வர்த்தகம்

ஒரு கவர் செய்யப்பட்ட கால் ETF (Covered Call ETF) என்பது, பொதுவாக ஒரு பரந்த குறியீட்டை (index) அடிப்படையாகக் கொண்ட பங்குகளின் தொகுப்பை வைத்திருக்கும். மேலும், அந்த தொகுப்பிற்கு எதிராக முறையாக கால் ஆப்ஷன்களை (call options) விற்கும். அந்த கால் ஆப்ஷன்களை விற்பதன் மூலம் கிடைக்கும் பிரீமியம் (premium) பங்குதாரர்களுக்கு விநியோகிக்கப்படுகிறது. இது பெரும்பாலும் மாதந்தோறும் செய்யப்படுகிறது. இந்த விநியோகமே, தலைப்புச் செய்தியில் குறிப்பிடப்படும் விநியோக விளைச்சலை (distribution yield) உருவாக்குகிறது. இந்த வர்த்தகத்தின் மறுபக்கத்தில், கால் ஆப்ஷன்களை விற்பதால், ஸ்ட்ரைக் விலைக்கு (strike price) மேலே உள்ள ஆதாயங்களை இழக்க நேரிடும். அதே நேரத்தில், போர்ட்ஃபோலியோ (portfolio) வீழ்ச்சிகளுக்கு முழுமையாக வெளிப்படும்.

ஒரு கவர் செய்யப்பட்ட கால் ETF எவ்வாறு செயல்படுகிறது

இந்த ரேப்பர், 100 பங்குகளையும் ஒரு ஆப்ஷன் ஒப்பந்தத்தையும் கொண்ட ஒரு தனி முதலீட்டாளர் செய்வதை பெரிய அளவில் செய்கிறது. நிதியானது குறியீட்டு கூடையை சொந்தமாக வைத்திருக்கிறது. ஒரு நிர்ணயிக்கப்பட்ட அட்டவணையில், பழைய நிதிகளுக்கு மாதந்தோறும் மற்றும் பல புதிய நிதிகளுக்கு வாராந்திர தவணைகளில், இது தற்போதைய அளவிலோ அல்லது அதற்கு சற்று மேலாகவோ குறியீட்டில் கால் ஆப்ஷன்களை எழுதுகிறது. ஒரு கால் வாங்குபவர், பின்னர் ஸ்ட்ரைக் விலையில் வாங்குவதற்கான உரிமைக்காக இன்று பணம் செலுத்துகிறார், மேலும் அந்த பணமே நிதியின் பிரீமியம் வருமானமாகும்.

காலாவதியில் இரண்டு பாதைகள் உள்ளன. குறியீடு ஸ்ட்ரைக்கிற்கு கீழே முடிவடைந்தால், கால்கள் மதிப்பில்லாமல் காலாவதியாகும் மற்றும் கூடை பெற்ற எந்த ஆதாயத்துடன் சேர்த்து பிரீமியத்தின் ஒவ்வொரு சதத்தையும் நிதி வைத்திருக்கும். குறியீடு ஸ்ட்ரைக்கிற்கு மேலே முடிவடைந்தால், கால்கள் நஷ்டத்தில் தீர்க்கப்படும், மேலும் அந்த தீர்வு நஷ்டம் ஸ்ட்ரைக் அளவிற்கு மேலே உள்ள கூடையின் மதிப்பு அதிகரிப்பை ஈடுசெய்கிறது. எந்த வழியிலும் நிதி பிரீமியத்தை வைத்திருக்கிறது.

வட்டமான விளக்கப் புள்ளிவிவரங்களுடன் கணிதம் இங்கே உள்ளது. ஒரு நிதி $100 குறியீட்டை வைத்திருக்கிறது மற்றும் $102 இல் ஸ்ட்ரைக் செய்யப்பட்ட ஒரு மாத காலத்தை எழுதுகிறது, $1.20 பிரீமியத்தை சேகரிக்கிறது. காலாவதியில் குறியீடு $101: கால் மதிப்பில்லாமல் காலாவதியாகிறது, மற்றும் நிதி $101 குறியீடு மற்றும் $1.20 பணத்தை வைத்திருக்கிறது. குறியீடு $110: கால் $8 க்கு தீர்க்கப்படுகிறது, மற்றும் நிதி $110 குறியீடு கழித்தல் $8 கூட்டல் $1.20, அல்லது $103.20 ஐ வைத்திருக்கிறது. $102 க்கு மேலே உள்ள ஏற்றம் $1.20 க்கு முன்கூட்டியே விற்கப்பட்டது. குறியீடு $90: கால் மதிப்பில்லாமல் காலாவதியாகிறது, நிதி $90 குறியீடு மற்றும் $1.20 ஐ வைத்திருக்கிறது, மேலும் அந்த $1.20 $10 வீழ்ச்சியின் ஒரு சிறிய பகுதியை மறைக்கிறது. அந்த புள்ளிவிவரங்கள் கற்பனையானவை மற்றும் கற்பிப்பதற்காக வட்டமிடப்பட்டவை.

இயக்கவியல் கவர் செய்யப்பட்ட கால் மூலோபாயத்தில் விளக்கப்பட்ட ஒற்றை பங்கு பதிப்போடு பொருந்துகிறது, இது ஒரு குறியீட்டு கூடைக்கு பயன்படுத்தப்பட்டு, முதலீட்டாளரின் விருப்பப்படி அல்லாமல் ஒரு காலண்டரில் உருட்டப்படுகிறது. பிரீமியத்தின் அளவு ஆப்ஷன் விலை நிர்ணயத்தைப் பின்பற்றுகிறது, எனவே அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்ட சந்தையில் கால்களை எழுதும் ஒரு நிதி, அமைதியான சந்தையில் எழுதும் நிதியை விட ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு அதிகமாக சேகரிக்கிறது. மறைமுக ஏற்ற இறக்கம் நிலை முக்கிய உள்ளீடாகும்.

உண்மையான விநியோகம் என்றால் என்ன

விநியோக ஈட்டம் (distribution yield) என்பது பின்னோக்கிய விநியோகங்களை நிதியின் விலையால் வகுப்பதாகும். இது ஒரு இயக்க நிறுவனத்திற்குப் பயன்படுத்தப்படும் ஈவுத்தொகை ஈட்டத்தைப் (dividend yield) போன்றதல்ல, ஏனெனில் அங்கு பணம் இலாபத்திலிருந்து வழங்கப்படுகிறது. அந்த வேறுபாட்டிற்கு ஈவுத்தொகை ஈட்டம் ஐப் பார்க்கவும். ஒரு covered call ETF-இன் மாதாந்திர கட்டணம் மூன்று தனித்தனி மூலங்களிலிருந்து உருவாக்கப்படுகிறது: விருப்ப ஒப்பந்த பிரீமியம் (option premium), கூடையில் உள்ள பங்குகளிலிருந்து கிடைக்கும் ஈவுத்தொகைகள், மற்றும் பல மாதங்களில் மூலதன வருவாய் (return of capital) என வகைப்படுத்தப்படும் ஒரு பகுதி.

மூலதன வருவாய் (return of capital) என்பது மக்களை ஆச்சரியப்படுத்தும் பகுதியாகும். இதன் பொருள், கட்டணத்தின் ஒரு பகுதி முதலீட்டாளரின் சொந்த மூலதனம் திரும்பி வருவதாகும், இது நிதியின் நிகர சொத்து மதிப்பையும் முதலீட்டாளரின் செலவு அடிப்படையையும் குறைக்கிறது. பணம் உண்மையானது. இந்த லேபிள் நீண்ட கால ஹோல்டிங் காலத்தில் கட்டணம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது மற்றும் அது எவ்வாறு வரி விதிக்கப்படுகிறது என்பதற்கு முக்கியமானது, மேலும் நிதி வழங்குநர்கள் ஆண்டுதோறும் படிவம் 1099-DIV-இல் இந்தப் பிரிவினையை வெளியிடுகின்றனர்.

விநியோகம் என்ன வாங்கித் தருகிறது என்பதைப் பார்க்க மூன்று ஆண்டுகளின் வருமானத்தை விலை கூறு மற்றும் விநியோக கூறு எனப் பிரிப்பதே தெளிவான வழியாகும். கீழே உள்ள சாளரம் ஜூலை 2023 முதல் ஜூன் 2026 இறுதி வரை இயங்குகிறது, அளவீட்டுக்காக இரண்டு எளிய குறியீட்டு நிதிகளும் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMin(close, window_start) AS start_price,
           argMax(close, window_start) AS end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('QYLD', 'XYLD', 'RYLD', 'JEPI', 'JEPQ', 'SPYI', 'QQQ', 'SPY')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2023-07-03') AND toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('QYLD', 'XYLD', 'RYLD', 'JEPI', 'JEPQ', 'SPYI', 'QQQ', 'SPY')
      AND ex_dividend_date BETWEEN toDate('2023-07-03') AND toDate('2026-06-30')
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       round(px.start_price, 2) AS start_price,
       round(px.end_price, 2) AS end_price,
       round((px.end_price - px.start_price) / px.start_price * 100, 1) AS price_return_pct,
       round(dv.distributions / px.start_price * 100, 1) AS distribution_return_pct,
       round(((px.end_price - px.start_price) + dv.distributions) / px.start_price * 100, 1) AS total_return_pct,
       dv.payments AS payments
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY total_return_pct DESC

இரண்டு நடுத்தர நெடுவரிசைகளையும் ஒன்றாகப் படிக்கவும். எளிய Nasdaq குறியீட்டு நிதி QQQ அதன் தொடக்க விலையில் 2.4% ஐ 13 விநியோகங்கள் மூலம் செலுத்தியது மற்றும் 98.9% விலை அதிகரிப்பைச் சேர்த்தது, மொத்தம் 101.2% ஆகும். அட்டவணையின் அடிப்பகுதியில், RYLD அதன் தொடக்க விலையில் 32.1% ஐ 36 மாதாந்திர கட்டணங்கள் மூலம் செலுத்தியது, அதே நேரத்தில் அதன் விலை -10.8% ஆக மாறியது, மொத்தம் 21.3% ஆக இருந்தது.

Covered call நிதிகள் கட்டுமானத்தால் ஒருங்கிணைக்கப்படுகின்றன: ஒரு பெரிய விநியோக நெடுவரிசைக்கு அடுத்ததாக ஒரு சிறிய விலை நெடுவரிசை. குழுவில் மிகவும் வலுவான covered call நிதியான JEPQ, எளிய குறியீட்டு நிதியின் 101.2% க்கு எதிராக 62.6% மொத்தத்தை எட்டியது. அதிக விநியோக எண்ணிக்கையும் அதிக மொத்த வருமான எண்ணிக்கையும் தனித்தனி கூற்றுகள், மேலும் மூன்று ஆண்டு காலப்பகுதியில் அவை எவ்வளவு தூரம் விலகி இருக்க முடியும் என்பதை அட்டவணை காட்டுகிறது.

ஏற்ற சந்தைகள் நிதியின் வருவாயைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன, இறக்க சந்தைகள் இன்னும் பாதிப்பை ஏற்படுத்துகின்றன

மேலே உள்ள மூன்று ஆண்டு காலம் ஒரு நிலையை உள்ளடக்கியது. காலண்டர் ஆண்டு வாரியாகப் பதிவைப் பிரிப்பது இந்த வர்த்தகத்தின் இரு பகுதிகளையும் பிரித்துக் காட்டுகிறது. கீழே உள்ள இரு நெடுவரிசைகளும் ஒரே தேதிகளில் Nasdaq குறியீட்டு நிதி மற்றும் Nasdaq கவர் செய்யப்பட்ட கால் நிதியின் மொத்த வருமானத்தை (விலை மாற்றம் மற்றும் பங்கீடுகள்) காட்டுகின்றன.

WITH ranges AS (
    SELECT arrayJoin([('2022 decline', toDate('2022-01-03'), toDate('2022-12-30')),
                      ('2023 rebound', toDate('2023-01-03'), toDate('2023-12-29')),
                      ('2024 advance', toDate('2024-01-02'), toDate('2024-12-31')),
                      ('2025 advance', toDate('2025-01-02'), toDate('2025-12-31'))]) AS r
),
px AS (
    SELECT r.1 AS regime,
           m.ticker AS ticker,
           argMin(m.close, m.window_start) AS p0,
           argMax(m.close, m.window_start) AS p1
    FROM ranges, global_markets.delayed_stocks_minute_aggs AS m
    WHERE m.ticker IN ('QYLD', 'QQQ')
      AND toDate(toTimeZone(m.window_start, 'America/New_York')) BETWEEN r.2 AND r.3
      AND (toHour(toTimeZone(m.window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(m.window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY regime, ticker
),
dv AS (
    SELECT r.1 AS regime,
           d.ticker AS ticker,
           sum(d.cash_amount) AS dist
    FROM ranges, global_markets.stocks_dividends AS d
    WHERE d.ticker IN ('QYLD', 'QQQ')
      AND d.cash_amount > 0
      AND d.ex_dividend_date BETWEEN r.2 AND r.3
    GROUP BY regime, ticker
)
SELECT px.regime AS regime,
       round(maxIf((px.p1 - px.p0 + dv.dist) / px.p0 * 100, px.ticker = 'QQQ'), 1) AS index_fund_total_pct,
       round(maxIf((px.p1 - px.p0 + dv.dist) / px.p0 * 100, px.ticker = 'QYLD'), 1) AS covered_call_total_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.regime = dv.regime AND px.ticker = dv.ticker
GROUP BY regime
ORDER BY regime

2022 decline ஆண்டில், குறியீட்டு நிதி -32.8% வருமானத்தை அளித்தது, அதே நேரத்தில் கவர் செய்யப்பட்ட கால் நிதி -18.7% வருமானத்தை அளித்தது. பிரீமியம் வருமானம் வீழ்ச்சியின் ஒரு பகுதியைத் தாங்கியது. அது வீழ்ச்சியைத் தடுக்கவில்லை, எந்த கவர் செய்யப்பட்ட கால் நிலையும் ஒருபோதும் தடுக்க முடியாது: பிரீமியம் என்பது வரம்பற்ற வீழ்ச்சிக்கு எதிராக நிற்கும் ஒரு நிலையான கடன் ஆகும்.

2023 rebound ஆண்டில், குறியீட்டு நிதி 53.6% வருமானத்தை அளித்தது, அதே நேரத்தில் கவர் செய்யப்பட்ட கால் நிதி 21.2% வருமானத்தை அளித்தது. 2025 advance இல் இதே முறை நீடிக்கிறது: 20% எதிராக 7.9%. சேகரிக்கப்பட்ட பிரீமியத்தை விட பெரிய ஒவ்வொரு உயர்வும், நிதி ஸ்ட்ரைக் வரை மட்டுமே பங்கேற்கும் ஒரு உயர்வாகும்.

அந்த சமச்சீரற்ற தன்மைதான் முழு அமைப்பும் ஒரு வாக்கியத்தில். வலுவான உயர்வுகள் ஸ்ட்ரைக் மற்றும் பிரீமியத்தில் கட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன, வீழ்ச்சிகள் பிரீமியத்தால் மட்டுமே தாங்கப்படுகின்றன, மேலும் பணப்பாய்வு இரண்டிலும் நிலையாக இருக்கும்.

விலை வரிசை மற்றும் NAV அரிப்பு

விநியோகங்கள் ஈவுத்தொகை இல்லா தேதியில் நிதியின் நிகர சொத்து மதிப்பிலிருந்து வெளியேறுகின்றன. எனவே, ஒவ்வொரு மாதமும் அதன் விருப்ப பிரீமியத்தில் பெரும்பகுதியை செலுத்தும் நிதி, அது கண்காணிக்கும் குறியீடு கூட்டு வட்டியில் வளர்ந்து கொண்டிருக்கும் போது, தோராயமாக தட்டையான விலை வரிசையை பராமரிக்க முனைகிறது. ஜூலை 2023 தொடக்கத்தில் ஒவ்வொரு விலையையும் 100 ஆக குறியீடாக்குவது இந்த வடிவத்தை தெளிவாக்குகிறது. இவை விலை நிலைகள் மட்டுமே, எந்த விநியோகங்களும் மீண்டும் சேர்க்கப்படவில்லை.

WITH px AS (
    SELECT toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS m,
           ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('QYLD', 'XYLD', 'QQQ', 'SPY')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2023-07-01') AND toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY m, ticker
),
base AS (
    SELECT ticker, argMin(price, m) AS p0
    FROM px
    GROUP BY ticker
)
SELECT formatDateTime(px.m, '%Y-%m') AS month,
       round(maxIf(px.price / base.p0 * 100, px.ticker = 'QQQ'), 1) AS nasdaq_fund_price,
       round(maxIf(px.price / base.p0 * 100, px.ticker = 'QYLD'), 1) AS nasdaq_covered_call_price,
       round(maxIf(px.price / base.p0 * 100, px.ticker = 'SPY'), 1) AS sp500_fund_price,
       round(maxIf(px.price / base.p0 * 100, px.ticker = 'XYLD'), 1) AS sp500_covered_call_price
FROM px
INNER JOIN base ON px.ticker = base.ticker
GROUP BY px.m
ORDER BY px.m

2023-07 முதல் 2026-06 வரையிலான 36 மாதங்களில், Nasdaq குறியீட்டு நிதியின் விலை வரிசை 191.7 ஐயும், S&P 500 குறியீட்டு நிதியின் வரிசை 163 ஐயும் எட்டியது. இரண்டு கவர் செய்யப்பட்ட கால் வரிசைகளும் 102.2 மற்றும் 98.7 இல் முடிவடைந்தன, அவை தொடங்கிய இடத்திற்கு அருகில்.

அந்த தட்டையான கோடு ஒரு குறைபாடு அல்ல, மாறாக வடிவமைப்பு குறிப்பிட்டபடி செயல்படுவதைக் குறிக்கிறது. அந்த காலகட்டத்தில் பங்குதாரர் வைத்திருந்தால், விலை அதிகரிப்புக்கு பதிலாக மாதந்தோறும் பணத்தைப் பெற்றிருப்பார். மறுமுதலீட்டைக் கருத்தில் கொள்ளும் எவருக்கும் இந்த வேறுபாடு முக்கியமானது: விநியோகங்களை செலவிடும் முதலீட்டாளரின் நிலையின் சந்தை மதிப்பு அதன் கொள்முதல் நிலைக்கு அருகில் உள்ளது, அதே நேரத்தில் குறியீட்டு வைத்திருப்பவரின் நிலை வளர்ந்து, வழியில் மிகக் குறைவாகவே செலுத்தியது.

இந்த வடிவம்தான், மேற்கோள் காட்டப்பட்ட விநியோக விளைச்சல் ஏன் பல ஆண்டுகளாக ஒரே தலைப்பு எண்ணிக்கைக்கு அருகில் இருக்க முடியும் என்பதையும் விளக்குகிறது. விளைச்சல் என்பது கட்டணத்தை விலையால் வகுப்பதாகும், மேலும் இரண்டும் ஒன்றாக நகரும்போது விகிதம் அரிதாகவே நகர்கிறது.

பொருத்தம் மற்றும் கட்டுப்பாடுகள்

இரண்டு கட்டமைப்பு சார்ந்த விஷயங்கள் படத்தை முடிக்கின்றன. முதலாவதாக, இந்த நிதிகள் வெற்று குறியீட்டு நிதிகளை விட அதிக செலவு விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் முறையான ஆப்ஷன் எழுதுதல் ஒரு செயல்பாட்டு நடவடிக்கையாகும். இரண்டாவதாக, விநியோகங்கள் வரி விதிக்கத்தக்க கணக்கில் ஒவ்வொரு மாதமும் வரி விதிக்கத்தக்க நிகழ்வுகளாக வருகின்றன, இதில் மூலதனத் திரும்பப் பெறும் பகுதி வந்தவுடன் வரி விதிக்கப்படாமல் செலவு அடிப்படையை சரிசெய்கிறது. வரி ஒத்திவைக்கப்பட்ட கணக்குகளுக்குள் இவற்றை வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்கள் ஆண்டு வரி உராய்வைத் தவிர்த்து பணப்புழக்கத்தைத் தக்க வைத்துக் கொள்கிறார்கள்.

இந்த அமைப்பு, முதலீட்டாளர் வைத்திருக்க விரும்பும் பங்கு ஒதுக்கீட்டில் இருந்து தற்போதைய வருமானத்தைப் பெறும் நோக்கத்திற்கு ஏற்றது, மேலும் முன்னேற்றங்களில் குறைக்கப்பட்ட பங்கேற்பை ஏற்றுக்கொள்வதுடன் இணைந்துள்ளது. இது அதிகபட்ச நீண்ட கால கூட்டு விளைவு நோக்கத்திற்கு எதிராக செயல்படுகிறது, அங்கு வரையறுக்கப்பட்ட மேல்நோக்கி ஒவ்வொரு வலுவான ஆண்டிலும் முதலீட்டாளருக்கு எதிராக கூட்டுச் சேர்க்கிறது. இந்த உறையை தாங்களாகவே வர்த்தகம் செய்வதற்கு எதிராக ஒப்பிடும் எவரும், அதே பிரீமியம் பொறிமுறைகளை முதலீட்டாளரின் கைகளில் வைக்கும் கவர் செய்யப்பட்ட கால் மற்றும் கேஷ் செக்யூர்டு புட் ஒப்பீடு மற்றும் வீல் உத்தி ஆகியவற்றுடன் இதை ஒப்பிட்டுப் பார்க்கலாம். உறையின் உள் பொறிமுறைகள் நீண்ட கால முடிவுகளை ஆதிக்கம் செலுத்தும் வேறுபட்ட நிதி குடும்பத்திற்கு, லெவரேஜ்ட் ETFகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதைப் பார்க்கவும்.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

கவர் செய்யப்பட்ட கால் ETFகள் ஈவுத்தொகை செலுத்துகின்றனவா?

அவை ஒரு பகிர்வை (distribution) செலுத்துகின்றன, இது ஒரு பரந்த வகையாகும். மாதாந்திர கட்டணமானது ஆப்ஷன் பிரீமியம், கூடையில் உள்ள பங்குகளால் செலுத்தப்படும் ஈவுத்தொகைகள் மற்றும் பெரும்பாலும் மூலதன வருமானத்தின் ஒரு பகுதியைக் கலந்ததாகும். இதில் இரண்டாவது பகுதி மட்டுமே சாதாரண அர்த்தத்தில் ஈவுத்தொகை ஆகும், மேலும் நிதி வழங்குநரிடமிருந்து வரும் வருடாந்திர 1099-DIV படிவம் பிரிவினையைக் காட்டுகிறது.

கவர் செய்யப்பட்ட கால் ETF பங்கு விலை ஏன் நிலையாக இருக்கிறது அல்லது குறைந்து செல்கிறது?

சேகரிக்கப்பட்ட ஆப்ஷன் பிரீமியத்தில் பெரும்பகுதி தக்கவைக்கப்படாமல் செலுத்தப்படுகிறது, மேலும் ஒவ்வொரு பகிர்வும் ஈவுத்தொகை விலக்கு தேதியில் நிகர சொத்து மதிப்பைக் குறைக்கிறது. மேலே வரைபடத்தில் காட்டப்பட்ட 36 மாதங்களில், இரண்டு கவர் செய்யப்பட்ட கால் நிதி விலை வரிகள் 100 என்ற தொடக்க குறியீட்டுடன் ஒப்பிடும்போது 102.2 மற்றும் 98.7 இல் முடிவடைந்தன, அதே நேரத்தில் எளிய குறியீட்டு நிதி வரிகள் 191.7 மற்றும் 163 ஐ எட்டின.

கவர் செய்யப்பட்ட கால் ETFகள் சந்தை வீழ்ச்சியிலிருந்து பாதுகாக்குமா?

சேகரிக்கப்பட்ட பிரீமியத்தின் அளவிற்கு மட்டுமே. 2022 decline ஆண்டில், நாஸ்டாக் கவர் செய்யப்பட்ட கால் நிதி குறியீட்டு நிதியின் -32.8% க்கு எதிராக -18.7% ஐ திருப்பியளித்தது, இது ஒரு பெரிய வீழ்ச்சியில் சில புள்ளிகளின் குஷன் ஆகும். பிரீமியம் ஒரு நிலையான கடன்; அதன் கீழே உள்ள வீழ்ச்சிக்கு எந்த தளமும் இல்லை.

நிதி பகிர்வில் மூலதன வருமானம் என்றால் என்ன?

இது நிதியால் ஈட்டப்பட்ட வருமானத்திற்கு பதிலாக முதலீட்டாளரின் சொந்த மூலதனம் திரும்பி வருவதைக் குறிக்கும் கட்டணத்தின் ஒரு பகுதியாகும். இது நிதியின் நிகர சொத்து மதிப்பையும் முதலீட்டாளரின் செலவு அடிப்படையையும் குறைக்கிறது, இது வரி விளைவை நீக்குவதற்கு பதிலாக ஒத்திவைக்கிறது. நிதி வழங்குநர்கள் காலண்டர் ஆண்டு முடிந்த பிறகு வகைப்பாட்டை அறிவிக்கின்றனர்.

பகிர்வு விளைச்சல் மொத்த வருமானத்திற்கு சமமா?

இல்லை. பகிர்வு விளைச்சல் விலையால் வகுக்கப்பட்ட ரொக்க கட்டணத்தை அளவிடுகிறது. மொத்த வருமானம் விலை மாற்றத்தை மீண்டும் சேர்க்கிறது, அங்கு வரையறுக்கப்பட்ட மேல்நோக்கிய இயக்கம் தெரிகிறது. மேலே உள்ள மூன்று ஆண்டுகளில், ஒரு கவர் செய்யப்பட்ட கால் நிதி அதன் தொடக்க விலையில் 32.1% ஐ பகிர்ந்தளித்து 21.3% மொத்த வருமானத்தை வழங்கியது.

இங்குள்ள ஒவ்வொரு எண்ணிக்கையும் சேமிக்கப்பட்ட, பதிப்பு கட்டுப்படுத்தப்பட்ட வினவலில் இருந்து வருகிறது, இது தாக்கல் செய்யப்பட்ட பகிர்வு பதிவுகள் மற்றும் உண்மையான விலைகள் மீது அமைந்துள்ளது. எந்தவொரு பேனலையும் விரிவுபடுத்தி அதன் SQL ஐப் படிக்கவும், அல்லது ஸ்ட்ராஸ்மோர் டெர்மினலில் அதே ஒப்பீட்டை இயக்கவும்.