Due bill na mgawanyo wa hisa: Mwongozo wa ex-date

Due bill ni dai linaloambatana na biashara ya hisa: linaashiria kuwa mnunuzi, si muuzaji, ndiye mwenye haki ya kupokea hisa za ziada ambazo kampuni inatarajia kugawa katika mgawanyo wa hisa (stock split). Hili lipo ili kuziba pengo katika kalenda ya soko. Kwa mgawanyo mwingi wa hisa, ex-date, ambayo ni siku ya kwanza ya biashara ambapo hisa hubadilisha mikono kwa bei mpya iliyorekebishwa, huangukia siku ya kazi inayofuata baada ya payable date, jambo ambalo ni kinyume na kalenda ya dividend ambayo wawekezaji wengi wameizoea. Kati ya record date na ex-date hiyo, hisa huendelea kufanyiwa biashara kwa bei ya zamani isiyorekebishwa, na due bill ndiyo inayohakikisha pande zote mbili za kila biashara zinabaki katika hali ya usawa.

Due bill katika mgawanyo wa hisa ni nini?

Due bill ni haki ya kupokea kitu inayofuatana na biashara ya hisa badala ya kufuatana na mtu. Kampuni inapogawa hisa, record date huamua orodha ya wenye hisa ambao wakala wa uhamisho (transfer agent) atawaingizia hisa hizo. Biashara ya hisa hukamilika (settle) siku moja ya kazi baada ya kufanyika kulingana na T+1 settlement, hivyo ununuzi uliofanywa kwenye record date yenyewe hukamilika siku moja baadaye, jambo linaloufanya usifike kwenye orodha hiyo. Hisa za ziada huingia kwenye akaunti ya muuzaji kwenye payable date, na mnunuzi, ambaye alilipa bei isiyorekebishwa kwa hisa hizo, anashikilia dai hilo. Dai hilo ndilo due bill.

Vipengele viwili ni muhimu kwa mwekezaji binafsi. Kwanza, linaambatana na biashara yenyewe badala ya mwenye akaunti, na pili, hufuatiliwa kati ya mawakala wa kusafisha (clearing brokers) wanaohusika na biashara hiyo. Hakuna kinachoonekana kwenye taarifa yako ya akaunti kinachokuhitaji kuchukua hatua yoyote.

Kwa nini ex-date ya mgawanyo wa hisa huja baada ya payable date?

Kanuni za soko hupanga migawanyo kulingana na ukubwa wake. Chochote chenye thamani ya chini ya asilimia ishirini na tano ya thamani ya hisa hutumia kalenda unayoijua kutoka record date vs ex-dividend date: ex-date huja kwanza, ikifuatiwa na record date, na mnunuzi anayenunua siku ya ex-date au baada ya hapo hapokei mgawanyo huo. Mgawanyo wa asilimia ishirini na tano au zaidi, ambao unahusu kila forward split kuanzia uwiano wa tano-kwa-nne na kuendelea, hubadilisha utaratibu huo. Ex-date yake huwekwa siku ya kwanza ya kazi inayofuata baada ya payable date.

Mbinu iliyo nyuma ya mabadiliko haya ni ya kimwili. Hadi payable date, hisa mpya hazipo kwenye akaunti ya mtu yeyote. Soko ambalo lingepunguza bei iliyonukuliwa hadi kiwango cha baada ya mgawanyo kabla ya wakati huo lingekuwa likiwataka wauzaji kuwasilisha hisa ambazo bado hawajazipokea. Kuweka ex-date baada ya malipo kunafanya bei iliyonukuliwa na idadi ya hisa zinazoweza kuwasilishwa ziwe sambamba. Due bill huziba pengo la biashara zilizofanyika katikati ya kipindi hicho.

Muda kamili, na jina kwa kila tarehe

Iite record date kuwa R na ex-date kuwa X. Forward split kubwa ya kutosha kuvuka mstari wa asilimia ishirini na tano hupitia hatua hizi tano.

1. Tangazo. Bodi inatangaza mgawanyo wa hisa na kuweka record date na payable date. Soko la hisa hupanga ex-date baadaye.
2. Record date R. Wenye hisa kwenye vitabu vya kampuni mwishoni mwa siku ya kazi ya R ndio wanaoingiziwa hisa na wakala wa uhamisho.
3. Payable date, mara nyingi ni siku ya kazi inayofuata baada ya R. Hisa za ziada hugawiwa kwa wenye hisa waliokuwepo kwenye record date. Bei iliyonukuliwa haijabadilika bado.
4. Ex-date X, siku ya kwanza ya kazi baada ya payable date. Bei iliyonukuliwa hugawanywa kwa uwiano husika, idadi ya hisa huongezeka, na biashara kuanzia kipindi hiki na kuendelea hazibebi due bill.
5. Ukombozi (Redemption). Siku chache za kazi baada ya X, mawakala wa kusafisha hukamilisha due bill zilizobaki, na hisa za ziada huwafikia wanunuzi walionunua ndani ya kipindi hicho.

Kipindi cha due bill ni muda kuanzia R hadi kipindi cha biashara kabla ya X. Ununuzi kwenye R hukamilika siku ya kazi inayofuata, siku moja baada ya orodha ya record date, na kila ununuzi hadi kipindi cha kabla ya X hufanyika kwa bei isiyorekebishwa. Kila moja ya biashara hizo hubeba haki hiyo kuelekea kwa mnunuzi wake.

Mgawanyo wa hisa unavyoonekana kwenye rekodi za biashara

Mgawanyo wa hisa wa NVIDIA wa Juni 2024 ni mfano mzuri, na swali hapa chini linauonyesha: vipindi vitano vya biashara kila upande, na tarehe zilizowekwa kwenye SQL, ili picha isibadilike.

SELECT
    toString(a.date)                                                  AS session_date,
    formatDateTime(a.date, '%b %e, %Y')                               AS tape_label,
    if(a.date < '2024-06-10', 'before ex-date', 'on or after ex-date') AS tape_phase,
    round(toFloat64(a.close), 2)                                      AS close_price,
    round(toFloat64(a.close) * s.ratio, 2)                            AS one_prior_share_value
FROM
(
    SELECT
        date,
        max(close) AS close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'NVDA'
      AND date >= '2024-06-03'
      AND date <= '2024-06-14'
    GROUP BY date
) AS a
CROSS JOIN
(
    SELECT toFloat64(max(split_to)) / greatest(toFloat64(max(split_from)), 1.0) AS ratio
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'NVDA'
      AND execution_date BETWEEN '2024-06-05' AND '2024-06-12'
) AS s
ORDER BY a.date

Soma jedwali hili mfululizo. close_price ni bei ya kufunga ya kila siku iliyohifadhiwa, na historia ya bei iliyohifadhiwa hurekebishwa baada ya mgawanyo: kila bei ya kufunga kabla ya ex-date hugawanywa kwa uwiano, ili kufanya faili iwe endelevu kwa yeyote anayechora grafu baadaye. Mfululizo huo uko kwenye $120.89 mnamo Jun 7, 2024 na $121.79 mnamo Jun 10, 2024, bila pengo kati yao. Hakuna takwimu kati ya hizo inayowakilisha kile ambacho mtu yeyote alilipa katika kipindi cha awali.

one_prior_share_value huondoa marekebisho hayo. Huzidisha kila bei ya kufunga katika kipindi hicho kwa uwiano wa mgawanyo, jambo linalorejesha bei iliyorekodiwa kwenye soko kabla ya ex-date na kufuatilia thamani ya hisa moja ya kabla ya mgawanyo baada ya tukio hilo. Mnamo Jun 7, 2024, kipindi cha mwisho kabla ya ex-date, hisa ilibadilisha mikono kwa $1208.88. Mnamo Jun 10, 2024 hisa hiyo hiyo ya awali, ambayo sasa ni idadi kubwa zaidi ya hisa, ilikuwa na thamani ya $1217.9. Mfululizo huo hubeba tu mabadiliko ya kawaida ya kila kipindi na hauna mabadiliko ya ghafla kwenye mgawanyo: bei na idadi ya hisa hubadilika kwa uwiano sawa, hivyo thamani ya nafasi ya mwekezaji haiguswi na tukio hilo lenyewe. Hiyo ndiyo maana nzima ya what a stock split does to your shares. Kwa mujibu wa kanuni hapo juu, payable date ni siku ya kazi kabla ya kipindi cha kwanza cha ex-date, jambo linaloiweka upande wa kabla ya ex-date kwenye jedwali, na kipindi cha due bill huishia hapo.

Hili hutokea mara ngapi?

Forward splits kubwa za kutosha kubadili kalenda ni matukio ya kawaida. Jedwali huhesabu kila mgawanyo kwenye soko la Marekani kulingana na mwaka ulipoanza kutumika, zikipangwa kulingana na zile zinazovuka mstari wa asilimia ishirini na tano, migawanyo midogo ya forward splits, na reverse splits.

SELECT
    toString(toYear(execution_date))          AS year,
    countIf(ratio >= 1.25)                    AS large_distributions,
    countIf(ratio > 1 AND ratio < 1.25)       AS small_forward_splits,
    countIf(ratio < 1)                        AS reverse_splits
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        execution_date,
        max(toFloat64(split_to) / greatest(toFloat64(split_from), 1.0)) AS ratio
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE execution_date >= '2016-01-01'
      AND execution_date <  toStartOfYear(today())
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker, execution_date
)
GROUP BY year
ORDER BY year

Mnamo 2025, 239 migawanyo ilikuwa mikubwa ya kutosha kwa ex-date kufuata payable date. Mwaka huo huo ulikuwa na 1036 reverse splits, ambazo hufanya kazi kwa mfumo tofauti: reverse split huchakatwa kama ubadilishaji wa hisa za zamani kwa mpya, huku bei iliyorekebishwa ikinukuliwa kuanzia tarehe ya kuanza kutumika na bila kipindi cha due bill kabisa. Kwa forward splits, when a stock split takes effect inashughulikia tarehe ya kuanza kutumika yenyewe. Ukurasa huu unaelezea kwa nini tarehe hiyo iko baada ya malipo.

Majina yanayojulikana huifanya ukubwa wa migawanyo hii kuwa dhahiri. Kila upau ni idadi ya hisa ambazo hisa moja iligeuka kuwa katika mgawanyo wa hivi karibuni wa kampuni hiyo tangu 2020.

SELECT
    ticker,
    round(argMax(toFloat64(split_to) / greatest(toFloat64(split_from), 1.0), execution_date), 2) AS shares_from_one,
    argMax(concat(toString(toUInt32(split_to)), '-for-', toString(toUInt32(split_from))), execution_date) AS ratio_label,
    argMax(formatDateTime(execution_date, '%b %e, %Y'), execution_date) AS adjusted_trading_began
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= '2020-01-01'
  AND execution_date <= today()
  AND toFloat64(split_to) / greatest(toFloat64(split_from), 1.0) >= 2
  AND ticker IN ('AAPL', 'AMZN', 'AVGO', 'CMG', 'DXCM', 'FTNT', 'GOOGL', 'LRCX', 'NEE', 'NVDA', 'PANW', 'SHOP', 'SMCI', 'TSLA', 'WMT')
GROUP BY ticker
ORDER BY shares_from_one DESC, ticker

CMG iko juu, ikigeuza hisa moja kuwa 50, huku biashara iliyorekebishwa ikianza Jun 26, 2024. Uwiano mdogo zaidi katika kundi hilo bado huzidisha idadi ya hisa kwa 2, ikiwa imevuka mstari wa asilimia ishirini na tano. Options zilizoorodheshwa hurekebishwa kwenye tarehe hiyo hiyo chini ya kanuni zao, ambazo how stock splits affect options inaelezea, na upcoming stock splits inafuatilia kalenda iliyotangazwa.

Je, kuna jambo lolote la kufanya?

Hapana. Due bill ni wajibu kati ya mawakala, na wakala wako tayari anajua wakati biashara yako ilipokamilika. Hali mbili zinafaa kutambuliwa zinapoonekana kwenye taarifa ya akaunti.

Ukinunua ndani ya kipindi cha due bill, unalipa bei isiyorekebishwa na kupokea hisa za ziada kupitia due bill badala ya kutoka kwa kampuni. Hisa hizo zinaweza kuwasili siku chache baada ya ex-date badala ya payable date, na kutofautiana kidogo kati ya idadi ya hisa zako na bei iliyonukuliwa ni jambo la kawaida katika kipindi hicho.

Ukiuza ndani ya kipindi cha due bill, haki hiyo huambatana na hisa. Hisa za ziada zinaweza kuingizwa kwenye akaunti yako kwenye payable date, kwa kuwa ulikuwa mwenye hisa kwenye orodha hiyo. Hizo si zako za kubaki nazo, na wakala wako atazihamisha kwa mnunuzi wakati wa ukombozi.

Large special dividends hufanya kazi kwa njia hiyo hiyo

Jaribio la asilimia ishirini na tano limeandikwa kuhusu migawanyo kwa ujumla. Malipo ya pesa taslimu ya mara moja yenye thamani ya robo au zaidi ya bei ya hisa hushughulikiwa kama mgawanyo wa hisa: ex-date huwekwa siku ya kazi baada ya pesa kulipwa, na due bills hubeba haki hiyo kuvuka pengo hilo. Ndiyo sababu migawanyo michache kila mwaka huonekana kwenda ex baada ya kuwa tayari imeshalipwa.

SELECT
    ticker,
    max(dateDiff('day', pay_date, ex_dividend_date)) AS days_ex_after_pay,
    argMax(formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y'), dateDiff('day', pay_date, ex_dividend_date)) AS ex_label
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date > pay_date
  AND pay_date >= '2010-01-01'
  AND ex_dividend_date <= today()
  AND dateDiff('day', pay_date, ex_dividend_date) <= 60
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY ticker
ORDER BY days_ex_after_pay DESC, ticker
LIMIT 12

Kila upau ni kampuni ambayo mgawanyo wake wa pesa taslimu ulienda ex baada ya tarehe yake ya malipo, ikipimwa kwa siku za kalenda kati ya hizo mbili. ATIB ina pengo kubwa zaidi katika kundi hilo kwa siku 55, huku ex-date ikiangukia Feb 3, 2015. Dividend ya kawaida ya kila robo mwaka haionekani hivi, na selling on the ex-dividend date inashughulikia kesi hiyo ya kawaida.

Maswali Yanayoulizwa Mara Kwa Mara

Due bill katika mgawanyo wa hisa ni nini?

Due bill ni wajibu unaoambatana na biashara ya hisa ambao huhamisha haki ya mgawanyo unaosubiriwa kutoka kwa muuzaji kwenda kwa mnunuzi. Inatumika kwa biashara zinazokamilika baada ya record date lakini kabla ya ex-date, wakati hisa bado zinabadilisha mikono kwa bei isiyorekebishwa. Mawakala wa kusafisha hufuatilia na kukomboa dai hilo bila hatua yoyote kutoka kwa mwekezaji.

Kwa nini ex-date ya mgawanyo wa hisa iko baada ya payable date?

Migawanyo yenye thamani ya asilimia ishirini na tano au zaidi ya thamani ya hisa hupewa ex-date siku ya kwanza ya kazi baada ya payable date. Hisa mpya hazipo kwenye akaunti yoyote kabla ya malipo, hivyo soko huendelea kunukuu bei isiyorekebishwa hadi hisa hizo zitakapowasili. Migawanyo midogo, ikijumuisha dividends za kawaida, hutumia utaratibu unaojulikana ambapo ex-date huja kwanza.

Kipindi cha due bill ni cha muda gani?

Huanzia record date hadi kipindi cha biashara kabla ya ex-date. Muda wake hutegemea pengo ambalo kampuni huacha kati ya record date na payable date yake, ambayo kwa kawaida ni siku chache za kazi.

Nini hutokea nikiuza wakati wa kipindi cha due bill?

Haki hiyo huambatana na hisa. Ikiwa mgawanyo utaingizwa kwenye akaunti yako kwenye payable date, wakala wako ataihamisha kwa mnunuzi wakati due bills zitakapokombolewa, na nafasi yako itaishia kulingana na kile unachomiliki kihalisi.

Je, reverse splits hutumia due bills?

Hapana. Reverse split huchakatwa kama ubadilishaji wa hisa za zamani kwa mpya, huku bei iliyorekebishwa ikinukuliwa kuanzia tarehe ya kuanza kutumika. Hakuna kipindi ambacho bei ya zamani na idadi mpya ya hisa zote mbili zinafanya kazi kwa wakati mmoja.

Kila jedwali hapa lina SQL iliyolizalisha, panua moja ili kuona jinsi kila hesabu ilivyochukuliwa. Ili kufuatilia mgawanyo wa hisa kipindi kwa kipindi, au kupata migawanyo iliyoenda ex baada ya kulipwa, uliza swali kwa Kiingereza rahisi kwenye terminal ya Strasmore.