Bilakah hari SQ bagi opsyen Nikkei 225?

Hari SQ ialah waktu pagi apabila opsyen Nikkei 225 berhenti menjadi kontrak yang boleh didagangkan dan menjadi angka tunai. SQ bermaksud special quotation, dan nilai SQ dikira daripada harga pembukaan 225 saham dalam indeks tersebut pada hari Jumaat kedua bulan kontrak. Ia merupakan penyelesaian berdasarkan opening print dan bukannya penyelesaian harga penutup, dan pilihan reka bentuk itu menentukan segala-galanya mengenai sesi tersebut.

Bilakah hari SQ bagi opsyen Nikkei 225?

Peraturannya tetap, jadi tiada kalendar diperlukan untuk mengiranya. Hari SQ ialah hari Jumaat kedua bulan kontrak. Apabila hari Jumaat itu merupakan cuti bursa Tokyo, hari penyelesaian beralih lebih awal, kepada hari perniagaan sebelumnya. Kontrak bulanan diselesaikan pada hari Jumaat itu setiap bulan, dan opsyen mingguan Nikkei 225 diselesaikan pada hari Jumaat di antaranya, masing-masing berdasarkan nilai SQ tersendiri.

Hari dagangan terakhir kontrak yang tamat tempoh ialah hari perniagaan sebelum hari SQ, biasanya hari Khamis. Kedua-dua tarikh ini perlu dibezakan dalam ingatan anda. Dagangan dalam kontrak berakhir pada satu hari, dan angka yang menyelesaikannya dicipta pada keesokan paginya. Posisi yang masih terbuka pada penutup hari Khamis tidak boleh didagangkan keluar. Ia akan dibawa ke dalam opening prints hari Jumaat. Opsyen indeks AS mempunyai struktur yang sama, dan kalendar tamat tempoh opsyen kami menetapkan bagaimana tarikh tersebut jatuh.

Apakah yang sebenarnya diukur oleh nilai SQ?

Special quotation ialah nombor yang dikira, bukan harga yang didagangkan oleh sesiapa. Tokyo membuka setiap saham dengan lelongan harga tunggal, iaitu itayose, yang memadankan pesanan beli dan jual terkumpul pada satu harga penjelasan. Pada pagi SQ, bursa mengambil harga pembukaan setiap 225 ahli daripada lelongan tersebut dan memprosesnya melalui pemberat indeks itu sendiri. Hasilnya ialah nilai SQ.

Ahli-ahli tidak dibuka pada saat yang sama. Saham yang belum mencatatkan print tidak boleh menyumbang, jadi angka akhir hanya diperoleh sebaik sahaja konstituen terakhir dibuka, biasanya dalam tempoh sejam pertama. Ahli yang tidak didagangkan langsung pada hari itu diwakili oleh harga asasnya.

Dua perkara terhasil daripada pembinaan ini. Tiada siapa yang memenuhi pesanan pada nilai SQ, kerana ia merupakan komposit daripada 225 lelongan berasingan. Dan indeks itu sendiri tidak perlu mencatatkan nombor tersebut: carta Nikkei pada hari SQ sering kali tidak pernah menyentuh tahap di mana kontrak diselesaikan.

Mengapa Mac, Jun, September dan Disember adalah Mega SQ

Empat daripada dua belas hari SQ setahun dikenali sebagai Mega SQ, atau SQ utama. Ia jatuh pada bulan Mac, Jun, September dan Disember, iaitu bulan kontrak bagi niaga hadapan standard Nikkei 225. Pada pagi tersebut, niaga hadapan yang tamat tempoh mencapai penyelesaian akhir berdasarkan komposit pembukaan yang sama seperti opsyen yang tamat tempoh, jadi dua pasaran diselesaikan melalui satu set lelongan. Lapan yang selebihnya ialah SQ kecil, hanya untuk opsyen, dan ia berlalu dengan perhatian yang jauh lebih sedikit.

Pasaran AS mempunyai rentak suku tahunan yang sama di bawah nama yang berbeza. Hari Jumaat ketiga bulan Mac, Jun, September dan Disember ialah triple witching, apabila niaga hadapan indeks suku tahunan dan opsyen indeks tamat tempoh pada pagi yang sama dengan opsyen saham tunggal bulan tersebut.

Opening print adalah nombor yang berbeza daripada penutup

Pasaran tersenarai AS menjalankan pembinaan yang sama di bawah akronim yang berbeza. Opsyen indeks S&P 500 bulanan tradisional diselesaikan kepada Special Opening Quotation, nilai yang dibina daripada harga pembukaan setiap ahli indeks pada hari Jumaat ketiga bulan tersebut. SQ dan SOQ adalah satu idea dalam dua pasaran, yang menjadikan opening prints AS sebagai cara yang adil untuk menunjukkan rupa komposit pembukaan.

Di bawah adalah opening prints bagi sekumpulan saham besar AS pada hari Jumaat 20 Mac 2026, pagi penyelesaian suku tahunan, masing-masing diukur berbanding penutup sebelumnya, dengan hari Jumaat biasa seminggu sebelumnya diletakkan di sebelah untuk skala.

SELECT
    ticker                                                              AS symbol,
    round(100 * (toFloat64(anyIf(open,  date = '2026-03-20'))
               / toFloat64(anyIf(close, date = '2026-03-19')) - 1), 2)  AS settlement_open_gap_pct,
    round(100 * (toFloat64(anyIf(open,  date = '2026-03-13'))
               / toFloat64(anyIf(close, date = '2026-03-12')) - 1), 2)  AS ordinary_open_gap_pct
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'JPM', 'JNJ', 'KO', 'PG', 'XOM')
  AND date IN ('2026-03-12', '2026-03-13', '2026-03-19', '2026-03-20')
GROUP BY ticker
HAVING countIf(date = '2026-03-12') > 0
   AND countIf(date = '2026-03-13') > 0
   AND countIf(date = '2026-03-19') > 0
   AND countIf(date = '2026-03-20') > 0
ORDER BY settlement_open_gap_pct DESC

Merentasi 8 nama, print pagi penyelesaian mendarat antara 0.75% pada XOM dan -0.57% pada MSFT, masing-masing berbanding penutup sebelumnya. Nilai penyelesaian yang dipasang daripada print dengan julat yang besar di dalamnya adalah nombor yang benar-benar baharu, bukan sekadar penutup sebelumnya yang beralih sedikit. Di Tokyo, aritmetik yang sama berjalan merentasi 225 ahli dan bukannya lapan.

Opsyen indeks AS yang diselesaikan secara AM berfungsi dengan cara yang sama

Di AS, perbezaan tersebut ditulis ke dalam kontrak. Opsyen indeks yang diselesaikan secara AM diselesaikan daripada komposit pembukaan pada hari Jumaat tamat tempohnya dan berhenti didagangkan pada hari Khamis sebelumnya. Kontrak yang diselesaikan secara PM, termasuk siri indeks mingguan dan setiap opsyen saham tunggal tersenarai, diselesaikan daripada harga penutup pada hari tamat tempoh itu sendiri. SQ Jepun berada di bahagian AM dalam garis tersebut. Opsyen diselesaikan AM berbanding diselesaikan PM membincangkan perbezaan tersebut, dan ia merupakan intuisi yang boleh dipindahkan ke mana-mana arah.

Penyelesaian yang dibina pada pembukaan menumpukan dagangan berkaitan penyelesaian ke dalam lelongan pembukaan. Panel di bawah mengukur penumpuan tersebut dalam SPY: bahagian volum sesi penuh yang mencatatkan print pada minit sesi biasa pertama, pada hari Jumaat ketiga setiap bulan berbanding hari Jumaat lain dalam bulan tersebut.

WITH per_session AS
(
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))            AS session_date,
        sumIf(toFloat64(volume), et_minute = 570)                       AS opening_minute_volume,
        sumIf(toFloat64(volume), et_minute >= 570 AND et_minute < 960)  AS session_volume,
        countIf(et_minute >= 570 AND et_minute < 960)                   AS session_minutes
    FROM
    (
        SELECT
            window_start,
            volume,
            toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
              + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))  AS et_minute
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= '2025-08-01'
          AND window_start <  '2026-08-01'
    )
    GROUP BY session_date
    HAVING session_volume > 0 AND session_minutes > 300
)
SELECT
    toString(toStartOfMonth(session_date))                     AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(session_date), '%b %Y')      AS month_label,
    round(100 * avgIf(opening_minute_volume / session_volume,
                      toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21), 2)      AS third_friday_pct,
    round(100 * avgIf(opening_minute_volume / session_volume,
                      toDayOfMonth(session_date) NOT BETWEEN 15 AND 21), 2)  AS other_friday_pct
FROM per_session
WHERE toDayOfWeek(session_date) = 5
GROUP BY month, month_label
HAVING countIf(toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21) > 0
   AND countIf(toDayOfMonth(session_date) NOT BETWEEN 15 AND 21) > 0
ORDER BY month

Pada Jul 2026, minit pembukaan membawa 1.67% daripada sesi Jumaat ketiga, berbanding 1.13% pada hari Jumaat lain dalam bulan tersebut. Siri ini meliputi 11 bulan kembali ke Aug 2025, di mana pasangan yang sama mengukur 1.33% dan 0.95%.

Mengapa pembukaan boleh kelihatan terherot pada pagi SQ

Tanya tentang SQ di forum dagangan Jepun dan seseorang akan mengatakan pembukaan itu telah dimanipulasi. Mekanismenya adalah awam, dan ia lebih membosankan daripada itu.

Pertimbangkan buku arbitraj indeks: pedagang memegang bakul saham ahli berbanding posisi niaga hadapan yang mengimbangi, dan niaga hadapan diselesaikan pada nilai SQ. Satu-satunya print yang memadankan kedua-dua kaki ialah lelongan pembukaan pada pagi SQ. Membongkar bakul pada bila-bila masa lain meninggalkan perbezaan antara apa yang diperoleh saham dan apa yang dibayar oleh niaga hadapan. Jadi pesanan tersebut masuk ke dalam lelongan pembukaan, pada kedua-dua belah pihak, dalam saiz yang besar, pada tarikh yang diketahui oleh setiap peserta selama berbulan-bulan.

Lelongan harga tunggal yang membersihkan buku yang luar biasa besar boleh diselesaikan jauh daripada tempat saham ditutup pada hari sebelumnya, dan 225 daripadanya digabungkan menjadi satu angka. Peraturannya diterbitkan, masanya adalah awam, lelongan mengambil pesanan daripada sesiapa sahaja, dan setiap print di dalamnya adalah dagangan sebenar dalam saham sebenar. Herotan itu adalah sifat mekanikal menumpukan aliran ke dalam satu saat. Membacanya sebagai manipulasi adalah satu kesilapan kerana menganggap peraturan penyelesaian yang diterbitkan sebagai satu tipu helah.

Jejak di bawah meletakkan dua pagi Jumaat berturut-turut pada jam yang sama, satu biasa dan satu lagi Jumaat penyelesaian suku tahunan.

SELECT
    formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i')  AS et_time,
    round(sumIf(toFloat64(volume),
                toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = '2026-03-20') / 1000, 1) AS settlement_friday_volume_k,
    round(sumIf(toFloat64(volume),
                toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = '2026-03-13') / 1000, 1) AS ordinary_friday_volume_k
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= '2026-03-13 00:00:00'
  AND window_start <  '2026-03-21 00:00:00'
  AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) IN ('2026-03-13', '2026-03-20')
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
       + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 555 AND 600
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

Panel ini merangkumi 09:15 hingga 10:00 ET merentasi 46 minit jam. Baldi 09:30 ialah minit pertama sesi biasa, dan segala-galanya di sebelah kirinya adalah pra-pasaran.

Apa yang berlaku kepada posisi yang dibiarkan terbuka ke dalam SQ

Opsyen Nikkei 225 adalah gaya Eropah dan diselesaikan secara tunai. Tiada pelaksanaan awal dan tiada penghantaran saham dalam sebarang hasil. Pelaksanaan gaya Eropah merangkumi maksud sekatan tersebut dari hari ke hari.

Pada penyelesaian, bursa membandingkan nilai SQ dengan harga strike. Call yang in the money bernilai nilai SQ tolak harga strike, put yang in the money ialah harga strike tolak nilai SQ, dan perbezaannya dibayar secara tunai pada pengganda kontrak sebanyak ¥1,000 setiap mata indeks. Opsyen yang out of the money diselesaikan pada sifar dan meninggalkan akaun. Pemegang tidak mengambil tindakan dalam kedua-dua keadaan.

Bahagian yang memeranjatkan orang ramai ialah jurang semalaman. Dagangan dalam kontrak telah pun berhenti apabila harga penyelesaian dicipta, jadi harga strike yang berada dengan selesa di luar wang (out of the money) pada penutup hari Khamis boleh berakhir di dalam wang (in the money) pada komposit pembukaan hari Jumaat, dan posisi yang kelihatan selamat di dalam wang boleh diselesaikan pada sifar. Hasil itu adalah perkara biasa. Ia berpunca secara langsung daripada peraturan penyelesaian yang ditulis sekitar pembukaan. Opsyen Nikkei 225 dijelaskan merangkumi spesifikasi kontrak sepenuhnya, dan Opsyen 0DTE dari Jepun melihat pada hujung tempoh yang sangat singkat bagi pasaran yang sama.

Soalan Lazim

Bilakah hari SQ bagi opsyen Nikkei 225?

Hari SQ ialah hari Jumaat kedua bulan kontrak, beralih lebih awal ke hari perniagaan sebelumnya apabila hari Jumaat itu adalah cuti bursa. Hari dagangan terakhir kontrak yang tamat tempoh ialah hari perniagaan sebelumnya, biasanya hari Khamis.

Apakah perbezaan antara Mega SQ dan SQ biasa?

Mega SQ jatuh pada bulan Mac, Jun, September dan Disember, apabila niaga hadapan standard Nikkei 225 mencapai penyelesaian akhir pada pagi yang sama dengan opsyen. Lapan bulan yang lain menyelesaikan opsyen sahaja dan dipanggil SQ kecil.

Adakah nilai SQ berdasarkan pembukaan atau penutup?

Pembukaan. Nilai SQ dikira daripada harga pembukaan kesemua 225 ahli indeks pada pagi SQ, jadi ia ditetapkan sebelum kebanyakan sesi didagangkan. Harga penutup pada hari SQ tidak memainkan peranan dalam penyelesaian.

Apa yang berlaku jika saya memegang opsyen Nikkei 225 sehingga SQ?

Kontrak tersebut adalah gaya Eropah dan diselesaikan secara tunai. Kontrak yang in the money diselesaikan secara automatik berdasarkan nilai SQ pada ¥1,000 setiap mata indeks, dan kontrak yang out of the money tamat tempoh pada sifar. Tiada saham dihantar dan pemegang tidak melakukan apa-apa.

Adakah hari SQ sama dengan triple witching AS?

Mega SQ suku tahunan adalah padanan yang paling hampir. Kedua-duanya jatuh pada hari Jumaat apabila niaga hadapan indeks dan opsyen indeks diselesaikan bersama, dan kedua-duanya menggunakan komposit pembukaan untuk produk yang diselesaikan secara AM. Lapan hari SQ kecil tidak mempunyai nama panggilan tunggal di AS.

Setiap panel di atas dihantar bersama SQL yang menghasilkannya. Untuk menjalankan perbandingan lelongan pembukaan yang sama ke atas bakul yang berbeza atau hari Jumaat penyelesaian yang berbeza, minta ia dalam bahasa Inggeris biasa pada terminal Strasmore.