लेखक: Matt Connor
Nikkei 225 options के लिए SQ day कब होता है?
Nikkei 225 के लिए SQ day हर महीने के दूसरे शुक्रवार को होता है। यह इंडेक्स के शेयरों के शुरुआती भावों से तय होता है। जानें कि इस दिन ओपन पोजीशन का क्या होता है और यह कैसे काम करता है।
SQ day वह सुबह है जब Nikkei 225 option एक tradable contract के रूप में समाप्त होकर एक cash figure में बदल जाता है। SQ का अर्थ 'special quotation' है, और SQ value की गणना इंडेक्स के 225 शेयरों के contract महीने के दूसरे शुक्रवार को होने वाले opening prices से की जाती है। यह एक opening print settlement है, न कि closing price settlement, और यही एक डिज़ाइन विकल्प उस सत्र के बारे में बाकी सब कुछ निर्धारित करता है।
Nikkei 225 options के लिए SQ day कब होता है?
इसका नियम निश्चित है, इसलिए इसे जानने के लिए किसी कैलेंडर की आवश्यकता नहीं है। SQ day contract महीने का दूसरा शुक्रवार होता है। जब वह शुक्रवार Tokyo exchange की छुट्टी का दिन होता है, तो settlement day पहले के कारोबारी दिन पर खिसक जाता है। मासिक contracts हर महीने उस शुक्रवार को settle होते हैं, और साप्ताहिक Nikkei 225 options बीच के शुक्रवारों को अपने स्वयं के SQ value के आधार पर settle होते हैं।
समाप्त होने वाले contract का अंतिम trading day SQ day से पहले का कारोबारी दिन होता है, जो सामान्यतः गुरुवार होता है। इन दो तारीखों को अलग-अलग याद रखना महत्वपूर्ण है। contract में ट्रेडिंग एक दिन समाप्त होती है, और जिस संख्या से यह settle होता है, वह अगली सुबह तैयार होती है। गुरुवार की समाप्ति (close) पर खुली पोजीशन को trade out नहीं किया जा सकता है। यह शुक्रवार के opening prints में चली जाती है। US index options की संरचना भी यही है, और हमारा options expiration calendar यह बताता है कि वे तारीखें कैसे आती हैं।
SQ value वास्तव में क्या मापता है?
Special quotation एक गणना की गई संख्या है, न कि वह कीमत जिस पर किसी ने trade किया हो। Tokyo प्रत्येक शेयर को एक single price auction, जिसे itayose कहते हैं, के साथ खोलता है, जो संचित buy और sell orders को एक clearing price पर मिलाता है। SQ की सुबह, एक्सचेंज उन auctions से 225 सदस्यों के opening prices लेता है और उन्हें इंडेक्स की अपनी weighting के माध्यम से प्रोसेस करता है। परिणाम SQ value होता है।
सभी सदस्य एक ही क्षण में नहीं खुलते हैं। जिस शेयर का print अभी तक नहीं आया है, वह योगदान नहीं दे सकता, इसलिए अंतिम आंकड़ा केवल तभी आता है जब अंतिम घटक (constituent) खुल जाता है, जो आमतौर पर पहले घंटे के भीतर होता है। जो सदस्य उस दिन बिल्कुल भी trade नहीं करता है, उसे उसके base price द्वारा दर्शाया जाता है।
इस संरचना से दो बातें निकलती हैं। कोई भी SQ value पर order पूरा नहीं करता, क्योंकि यह 225 अलग-अलग auctions का मिश्रण है। और इंडेक्स को स्वयं उस संख्या को print करने की आवश्यकता नहीं है: SQ day पर Nikkei का चार्ट अक्सर उस स्तर को कभी नहीं छूता जिस पर contracts settle हुए थे।
मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर 'Mega SQ' क्यों हैं?
एक वर्ष के बारह SQ दिनों में से चार को Mega SQ, या major SQ के रूप में जाना जाता है। वे मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर में आते हैं, जो standard Nikkei 225 futures के contract महीने हैं। उन सुबहों पर, समाप्त होने वाले futures उसी opening composite के आधार पर अंतिम settlement तक पहुँचते हैं जिस पर options समाप्त होते हैं, इसलिए दो बाजार auctions के एक ही सेट के माध्यम से clear होते हैं। शेष आठ minor SQ हैं, जो केवल options के लिए हैं, और उन पर बहुत कम ध्यान दिया जाता है।
US बाजार में भी एक अलग नाम के तहत यही त्रैमासिक लय है। मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर का तीसरा शुक्रवार triple witching होता है, जब त्रैमासिक index futures और index options उसी सुबह समाप्त होते हैं जिस सुबह उस महीने के single stock options समाप्त होते हैं।
Opening print, close से एक अलग संख्या है
US listed बाजार एक अलग acronym के तहत यही संरचना चलाता है। पारंपरिक मासिक S&P 500 index option, Special Opening Quotation पर settle होता है, जो महीने के तीसरे शुक्रवार को प्रत्येक इंडेक्स सदस्य के opening price से बनी एक value है। SQ और SOQ दो बाजारों में एक ही विचार हैं, जो US opening prints को यह दिखाने का एक उचित तरीका बनाता है कि एक opening composite किससे बना है।
नीचे शुक्रवार 20 मार्च 2026 को बड़ी US कंपनियों के opening prints दिए गए हैं, जो एक त्रैमासिक settlement की सुबह है, प्रत्येक को उसके पिछले close के मुकाबले मापा गया है, साथ ही तुलना के लिए एक सप्ताह पहले का सामान्य शुक्रवार भी दिया गया है।
हर आंकड़े के पीछे का पूरा SQL
SELECT
ticker AS symbol,
round(100 * (toFloat64(anyIf(open, date = '2026-03-20'))
/ toFloat64(anyIf(close, date = '2026-03-19')) - 1), 2) AS settlement_open_gap_pct,
round(100 * (toFloat64(anyIf(open, date = '2026-03-13'))
/ toFloat64(anyIf(close, date = '2026-03-12')) - 1), 2) AS ordinary_open_gap_pct
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'JPM', 'JNJ', 'KO', 'PG', 'XOM')
AND date IN ('2026-03-12', '2026-03-13', '2026-03-19', '2026-03-20')
GROUP BY ticker
HAVING countIf(date = '2026-03-12') > 0
AND countIf(date = '2026-03-13') > 0
AND countIf(date = '2026-03-19') > 0
AND countIf(date = '2026-03-20') > 0
ORDER BY settlement_open_gap_pct DESC8 नामों में, settlement की सुबह के prints 0.75% और XOM के बीच और -0.57% और MSFT के बीच आए, प्रत्येक अपने पिछले close के मुकाबले। इतने spread के साथ prints से बनी settlement value वास्तव में एक नई संख्या है, न कि केवल पिछले close में मामूली बदलाव। Tokyo में यही अंकगणित आठ के बजाय 225 सदस्यों पर लागू होता है।
AM settled US index options इसी तरह काम करते हैं
US में, यह अंतर contract में लिखा होता है। AM settled index options अपनी expiry के शुक्रवार को opening composite से settle होते हैं और उससे पहले गुरुवार को trading बंद कर देते हैं। PM settled contracts, जिनमें साप्ताहिक index series और हर listed single stock option शामिल है, expiry के दिन ही closing prices से settle होते हैं। जापान का SQ उस रेखा के AM पक्ष पर स्थित है। AM settled versus PM settled options इस अंतर को स्पष्ट करता है, और यह वह अंतर्दृष्टि है जो दोनों दिशाओं में काम आती है।
ओपन पर आधारित settlement, settlement से संबंधित ट्रेडिंग को opening auction में केंद्रित कर देता है। नीचे दिया गया पैनल SPY में उस एकाग्रता को मापता है: पूरे सत्र के volume का वह हिस्सा जो प्रत्येक महीने के तीसरे शुक्रवार को पहले नियमित सत्र के मिनट में print हुआ, उस महीने के अन्य शुक्रवारों की तुलना में।
Jul 2026 में, opening minute ने तीसरे शुक्रवार के सत्र का 1.67% हिस्सा लिया, जबकि महीने के अन्य शुक्रवारों में यह 1.13% था। यह श्रृंखला Aug 2025 तक के 11 महीनों को कवर करती है, जहाँ यही जोड़ी 1.33% और 0.95% थी।
SQ की सुबह ओपन विकृत (distorted) क्यों दिख सकता है
जापानी ट्रेडिंग फ़ोरम पर SQ के बारे में पूछें तो कोई कहेगा कि ओपन को धक्का दिया गया था। तंत्र सार्वजनिक है, और यह उससे कहीं अधिक सरल है।
एक index arbitrage book पर विचार करें: एक ट्रेडर के पास एक offsetting futures position के मुकाबले सदस्य शेयरों की टोकरी (basket) होती है, और futures SQ value पर settle होते हैं। एकमात्र print जो दोनों legs से मेल खाता है, वह SQ की सुबह का opening auction है। किसी अन्य समय पर टोकरी को unwind करने से शेयरों की प्राप्ति और futures के भुगतान के बीच अंतर रह जाता है। इसलिए वे orders opening auction में जाते हैं, दोनों तरफ, बड़े आकार में, उस तारीख पर जिसे हर प्रतिभागी महीनों से जानता है।
एक असामान्य रूप से बड़ी book को clear करने वाला single price auction उस जगह से दूर settle हो सकता है जहाँ शेयर पिछले दिन बंद हुआ था, और उनमें से 225 एक ही आंकड़े में समा जाते हैं। नियम प्रकाशित है, समय सार्वजनिक है, auction किसी से भी order लेता है, और इसमें हर print वास्तविक शेयरों में एक वास्तविक trade है। विकृति, flow को एक क्षण में केंद्रित करने का एक यांत्रिक गुण है। इसे हेरफेर (manipulation) के रूप में पढ़ना, एक प्रकाशित settlement नियम को चाल समझने की गलती है।
नीचे दिया गया ट्रेस दो लगातार शुक्रवार की सुबह को एक ही घड़ी पर रखता है, एक सामान्य और एक त्रैमासिक settlement शुक्रवार।
हर आंकड़े के पीछे का पूरा SQL
SELECT
formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:%i') AS et_time,
round(sumIf(toFloat64(volume),
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = '2026-03-20') / 1000, 1) AS settlement_friday_volume_k,
round(sumIf(toFloat64(volume),
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = '2026-03-13') / 1000, 1) AS ordinary_friday_volume_k
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
AND window_start >= '2026-03-13 00:00:00'
AND window_start < '2026-03-21 00:00:00'
AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) IN ('2026-03-13', '2026-03-20')
AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
+ toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 555 AND 600
GROUP BY et_time
ORDER BY et_timeपैनल 09:15 से 10:00 ET तक 46 घड़ी के मिनटों में फैला है। 09:30 का bucket नियमित सत्र का पहला मिनट है, और इसके बाईं ओर सब कुछ premarket है।
SQ तक खुली छोड़ी गई पोजीशन का क्या होता है
Nikkei 225 options यूरोपीय शैली के हैं और cash settled हैं। इसमें कोई early exercise नहीं है और किसी भी परिणाम में शेयरों की डिलीवरी नहीं होती है। European style exercise बताता है कि उस प्रतिबंध का दिन-प्रतिदिन क्या अर्थ है।
settlement पर, एक्सचेंज SQ value की तुलना strike से करता है। एक in the money call का मूल्य SQ value माइनस strike होता है, एक in the money put का मूल्य strike माइनस SQ value होता है, और अंतर का भुगतान contract multiplier के अनुसार ¥1,000 प्रति इंडेक्स पॉइंट पर नकद में किया जाता है। एक out of the money option शून्य पर settle होता है और खाते से हट जाता है। धारक किसी भी तरह से कोई कार्रवाई नहीं करता है।
जो हिस्सा लोगों को उलझाता है वह overnight gap है। जब settlement price तैयार होता है, तब तक contract में ट्रेडिंग पहले ही बंद हो चुकी होती है, इसलिए गुरुवार की समाप्ति पर जो strike आराम से out of the money थी, वह शुक्रवार के opening composite पर in the money समाप्त हो सकती है, और जो पोजीशन सुरक्षित रूप से in the money दिख रही थी, वह शून्य पर settle हो सकती है। वह परिणाम सामान्य है। यह सीधे तौर पर ओपन के आसपास लिखे गए settlement नियम से आता है। Nikkei 225 options explained contract की विशिष्टताओं को पूरी तरह से कवर करता है, और 0DTE options from Japan उसी बाजार के बहुत कम समय वाले अंत को देखता है।
FAQ
Nikkei 225 options के लिए SQ day कब होता है?
SQ day contract महीने का दूसरा शुक्रवार होता है, जिसे उस शुक्रवार के एक्सचेंज की छुट्टी होने पर पिछले कारोबारी दिन पर खिसका दिया जाता है। समाप्त होने वाले contract का अंतिम trading day उससे पहले का कारोबारी दिन होता है, जो सामान्यतः गुरुवार होता है।
Mega SQ और सामान्य SQ में क्या अंतर है?
Mega SQ मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर में आता है, जब standard Nikkei 225 futures उसी सुबह अंतिम settlement तक पहुँचते हैं जिस सुबह options पहुँचते हैं। अन्य आठ महीने केवल options को settle करते हैं और उन्हें minor SQ कहा जाता है।
क्या SQ value ओपन पर आधारित है या क्लोज पर?
ओपन पर। SQ value की गणना SQ की सुबह सभी 225 इंडेक्स सदस्यों के opening prices से की जाती है, इसलिए यह सत्र के अधिकांश हिस्से के trade होने से पहले ही निश्चित हो जाती है। SQ day पर closing price का settlement में कोई हिस्सा नहीं होता है।
यदि मैं SQ के दौरान Nikkei 225 option रखता हूँ तो क्या होगा?
contract यूरोपीय शैली का है और cash settled है। एक in the money contract स्वचालित रूप से SQ value के मुकाबले ¥1,000 प्रति इंडेक्स पॉइंट पर settle हो जाता है, और एक out of the money contract शून्य पर समाप्त हो जाता है। कोई शेयर डिलीवर नहीं किए जाते हैं और धारक कुछ नहीं करता है।
क्या SQ day US triple witching के समान है?
त्रैमासिक Mega SQ सबसे करीबी मिलान है। दोनों एक शुक्रवार को आते हैं जब index futures और index options एक साथ settle होते हैं, और दोनों AM settled उत्पादों के लिए opening composite का उपयोग करते हैं। आठ minor SQ दिनों का कोई एकल US उपनाम नहीं है।
ये पैनल कैसे बनाए जाते हैं
पिन की गई जोड़ी 13 और 20 मार्च 2026 है, एक सामान्य शुक्रवार के बगल में एक US त्रैमासिक settlement शुक्रवार, जिसमें प्रत्येक opening print को पिछले सत्र के close के मुकाबले मापा गया है। मासिक पैनल तीसरे शुक्रवार को उस शुक्रवार के रूप में मानता है जिसका दिन 15 और 21 के बीच आता है, 09:30 ET मिनट को पूर्ण नियमित सत्र के मुकाबले मापता है, और छोटे आधे दिन के सत्रों को हटा देता है ताकि एक जल्दी समाप्ति शेयर को प्रभावित न कर सके। US डेटा opening print settlement के कार्यशील उदाहरण के रूप में खड़ा है; यांत्रिकी सीधे लागू होती है।
ऊपर दिया गया प्रत्येक पैनल उस SQL के साथ आता है जिसने इसे तैयार किया है। किसी अलग टोकरी या अलग settlement शुक्रवार पर वही opening auction तुलना चलाने के लिए, Strasmore टर्मिनल पर सादे अंग्रेजी में इसके लिए पूछें।