Cara Kira Dividen Tahunan Sesaham Dengan Tepat

Dividen tahunan sesaham dikira dengan menjumlahkan dividen tunai sesaham syarikat sepanjang tempoh dua belas bulan, dan setiap percanggahan mengenai angka tersebut berpunca daripada pemilihan dua belas bulan yang digunakan. Empat konvensyen lazim digunakan: dua belas bulan terkebelakang (trailing twelve months), tahun kalendar, tahun fiskal syarikat, dan kadar hadapan yang diunjurkan (indicated forward rate). Apabila digunakan pada set pembayaran yang sama, ia boleh menghasilkan empat jumlah yang berbeza, dan tiada satu pun daripadanya yang salah.

Apakah dividen tahunan sesaham?

Syarikat tidak pernah mengisytiharkan dividen tahunan. Syarikat mengisytiharkan pembayaran individu, biasanya empat kali setahun bagi syarikat bermodal besar (large cap) AS, dengan setiap pembayaran mempunyai set tarikhnya sendiri. Angka tahunan dihimpunkan kemudian oleh pihak yang memetiknya, itulah sebabnya peraturan penghimpunan lebih penting daripada pengiraan aritmetik.

Setiap pengisytiharan membawa empat tarikh. Tarikh pengisytiharan ialah masa lembaga pengarah mengumumkan pembayaran. Tarikh ex-dividend ialah sesi pertama di mana pembeli tidak lagi menerima dividen tersebut. Tarikh rekod ialah gambaran pemilikan yang digunakan oleh syarikat. Tarikh bayaran ialah masa tunai benar-benar diterima. Hanya dua daripada tarikh tersebut merupakan calon yang munasabah untuk mengumpulkan jumlah tahunan, dan pemilihan antara keduanya mengubah jawapan pada setiap sempadan tahun.

Panel di bawah mengandungi lapan pengisytiharan suku tahunan berturut-turut daripada satu pembayar dividen besar, Apple. Tempoh ini berakhir pada 30 Jun 2026 dan tidak beralih ke hadapan, jadi angka pada halaman ini kekal.

SELECT
    toString(ex_dividend_date)                     AS ex_date,
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y')  AS ex_date_label,
    formatDateTime(max(pay_date), '%b %e, %Y')     AS pay_date_label,
    round(max(toFloat64(cash_amount)), 4)          AS amount_per_share
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND ex_dividend_date >= '2024-07-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-07-01'
GROUP BY ex_dividend_date
ORDER BY ex_dividend_date

Sepanjang 8 pengisytiharan tersebut, jumlah pembayaran tidak statik. Jumlah pada Aug 12, 2024 ialah $0.25 sesaham dan jumlah pada May 11, 2026 ialah $0.27, dengan kenaikan berlaku di pertengahan tempoh tersebut. Segala yang menyusul adalah perbezaan pendapat tentang cara menjumlahkan kelapan-lapan angka ini. Rekod yang lebih panjang terdapat dalam pecahan sejarah dividen Apple kami.

Empat konvensyen, dan empat jawapan berbeza

Dua belas bulan terkebelakang (trailing twelve months), biasanya ditulis sebagai TTM, menjumlahkan setiap pembayaran yang tarikh ex-date-nya jatuh dalam tempoh 365 hari terakhir. Ia telah direalisasikan sepenuhnya: setiap pembayaran di dalamnya telah pun melepasi tarikh ex-dividend.

Tahun kalendar menjumlahkan tarikh ex-date dalam satu tahun dari Januari hingga Disember. Perbandingan tahun ke tahun dan kebanyakan dokumen cukai menggunakan asas ini.

Tahun fiskal menjumlahkan pembayaran yang sama sepanjang tahun pelaporan syarikat itu sendiri. Tahun fiskal Apple berakhir pada akhir September, jadi jumlah tahun fiskalnya meliputi empat pembayaran yang berbeza daripada tahun kalendar.

Kadar diunjurkan (indicated rate), juga dipanggil kadar hadapan (forward rate), mengambil pembayaran yang paling baru diisytiharkan dan mendarabkannya dengan bilangan pembayaran setahun. Ia merupakan satu-satunya kaedah yang berpandangan ke hadapan daripada keempat-empat konvensyen tersebut, dan ia membawa satu andaian: bahawa tiga pembayaran seterusnya adalah sama dengan yang terakhir.

WITH
    payouts AS
    (
        SELECT
            ex_dividend_date            AS ex_date,
            max(toFloat64(cash_amount)) AS amt
        FROM global_markets.stocks_dividends
        WHERE ticker = 'AAPL'
          AND ex_dividend_date >= '2018-01-01'
          AND ex_dividend_date <  '2026-07-01'
        GROUP BY ex_dividend_date
    ),
    totals AS
    (
        SELECT
            round(sumIf(amt, ex_date > toDate('2026-06-30') - 365), 4)                                AS ttm,
            round(sumIf(amt, toYear(ex_date) = 2025), 4)                                              AS calendar_2025,
            round(sumIf(amt, ex_date >= toDate('2024-09-29') AND ex_date <= toDate('2025-09-27')), 4) AS fiscal_2025,
            round(4 * argMax(amt, ex_date), 4)                                                        AS indicated
        FROM payouts
    )
SELECT
    conv.1                                                       AS convention_label,
    conv.2                                                       AS annual_per_share,
    if(ttm > 0, round(100 * (conv.2 / ttm - 1), 2), 0.0)          AS vs_ttm_pct
FROM totals
ARRAY JOIN
[
    ('Trailing 12 months to Jun 30 2026', ttm),
    ('Calendar year 2025',                calendar_2025),
    ('Fiscal year 2025',                  fiscal_2025),
    ('Indicated forward rate',            indicated)
] AS conv

Apabila dijalankan ke atas pengisytiharan yang sama, keempat-empat konvensyen tersebut menghasilkan $1.05, $1.03, $1.02 dan $1.08 sesaham. Kadar diunjurkan berada 2.86% daripada jumlah terkebelakang pada input yang sama. Tiada satu pun daripada ini merupakan dividen Apple hari ini; ia adalah empat bacaan bagi pembayaran lepas yang sama. Halaman yang memetik salah satu daripadanya tanpa menyatakan konvensyen yang digunakan meminta pembaca untuk meneka.

Pilihan ini akan berterusan. Mana-mana jumlah yang dipilih akan menjadi pengangka bagi hasil (yield), yang menjelaskan mengapa saham yang sama menunjukkan dua hasil berbeza pada dua skrin berlainan. Lihat cara mengira hasil dividen dan hasil dividen terkebelakang berbanding hadapan untuk mengetahui kesannya.

Mengapa kenaikan dividen pertengahan tahun menyebabkan jumlah terkebelakang ketinggalan

Ambil contoh pembayar dividen hipotesis pada $0.25 sesuku yang menaikkan pembayaran kepada $0.27. Pada hari pembayaran yang dinaikkan pertama melepasi tarikh ex-date, kadar diunjurkan melonjak sebanyak 8 sen setahun: empat pembayaran didarab dengan kenaikan 2 sen. Jumlah terkebelakang bergerak sebanyak 2 sen, memandangkan tiga daripada empat pembayarannya masih pada kadar lama. Suku tahun kemudian, dua pembayaran lama masih kekal, kemudian satu, dan kedua-dua konvensyen hanya bertemu semula apabila pembayaran keempat yang dinaikkan melepasi tarikh ex-date. Jurang tersebut mengecil dalam langkah yang sama sepanjang tepat empat suku tahun, dan sepanjang tempoh itu, angka terkebelakang merendahkan kadar semasa.

SELECT
    ex_date,
    ex_date_label,
    trailing_4_payments,
    indicated_rate
FROM
(
    SELECT
        toString(ex_dividend_date)                 AS ex_date,
        formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %Y')  AS ex_date_label,
        ex_dividend_date                           AS d,
        round(4 * amt, 4)                          AS indicated_rate,
        round(sum(amt) OVER (ORDER BY ex_dividend_date ROWS BETWEEN 3 PRECEDING AND CURRENT ROW), 4) AS trailing_4_payments
    FROM
    (
        SELECT
            ex_dividend_date,
            max(toFloat64(cash_amount)) AS amt
        FROM global_markets.stocks_dividends
        WHERE ticker = 'AAPL'
          AND ex_dividend_date >= '2021-07-01'
          AND ex_dividend_date <  '2026-07-01'
        GROUP BY ex_dividend_date
    )
)
WHERE d >= '2022-07-01'
ORDER BY d

Sepanjang 16 suku tahun, bentuknya jelas. Garis kadar diunjurkan ialah fungsi langkah yang bergerak sekali setahun. Garis terkebelakang ialah tanjakan yang mendaki ke arahnya sepanjang empat suku tahun selepas setiap langkah. Pada May 2026, empat pembayaran terkebelakang berjumlah $1.05 berbanding kadar diunjurkan $1.08. Kedua-duanya menggambarkan syarikat yang sama pada hari yang sama.

Tarikh ex-dividend atau tarikh bayaran: yang mana satu mengumpulkan pembayaran

Kumpulkan mengikut ex-date. Kelayakan diputuskan di situ: pegang saham sebelum tarikh ex-date dan pembayaran adalah milik anda, tidak kira apa yang berlaku selepas itu. Tarikh ex-date juga merupakan sesi di mana harga saham ditanda turun mengikut jumlah dividen, yang memastikan kumpulan ex-date selaras dengan siri harga yang digunakan untuk mengukur hasil. Tarikh bayaran ialah tarikh aliran tunai yang ditetapkan oleh kalendar syarikat itu sendiri, dan ia boleh berubah-ubah.

SELECT
    toString(toYear(ex_dividend_date))                                              AS ex_year,
    count()                                                                         AS payout_count,
    round(avg(dateDiff('day', ex_dividend_date, pay_date)), 1)                      AS avg_days_ex_to_pay,
    round(100 * countIf(toYear(pay_date) != toYear(ex_dividend_date)) / count(), 2) AS pay_lands_other_year_pct
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date >= '2019-01-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
  AND dateDiff('day', ex_dividend_date, pay_date) BETWEEN 0 AND 120
GROUP BY ex_year
ORDER BY ex_year

Sepanjang 7 tahun kalendar pengagihan tunai AS, jurang dari ex-date ke tarikh bayaran puratanya adalah 11.9 hari pada 2025, dan 4% daripada pembayaran tahun tersebut dibayar dalam tahun kalendar yang berbeza daripada tahun ex-date-nya. Ex-date bulan Disember dengan tarikh bayaran bulan Januari adalah kes biasa. Kumpulkan pembayaran itu mengikut tarikh bayaran dan ia akan meninggalkan jumlah tahun semasa dan menyertai jumlah tahun berikutnya, tanpa sebarang perubahan berlaku pada syarikat.

Perkara yang merosakkan jumlah naif empat pembayaran terakhir

Empat situasi memisahkan konvensyen tersebut dengan sendirinya.

Pengagihan khas ialah pembayaran sekali sahaja di luar rentak biasa. Kebanyakan halaman mengecualikan pengagihan khas daripada kadar diunjurkan dan mengekalkannya dalam jumlah terkebelakang, jadi satu pembayaran boleh memegang dua angka yang jauh berbeza selama setahun penuh. Penjelasan dividen khas kami merangkumi cara pengagihan tersebut diisytiharkan.

Pelarasan pecahan (split adjustment) menyatakan semula jumlah sesaham sejarah. Selepas pecahan 4-untuk-1, satu saham lama menjadi empat saham baharu, dan pembayaran sesaham lama meliputi satu perempat bilangan saham berbanding yang baharu.

Kalendar pembayaran yang beralih meletakkan lima tarikh ex-date dalam satu tahun dan tiga dalam tahun berikutnya. Pembayar pada kalendar fiskal 52 atau 53 minggu melakukan ini mengikut jadual; yang lain melakukannya dengan mengalihkan pengisytiharan beberapa hari merentasi sempadan tahun. Jumlah tahun kalendar bagi tahun lima pembayaran melebihkan kadar larian sebanyak satu suku tahun penuh.

Perubahan kekerapan, daripada suku tahunan kepada bulanan atau sebaliknya, merosakkan jalan pintas "jumlah terkini didarab empat" secara langsung. Baca kekerapan daripada pengisytiharan dan bukannya membuat andaian.

SELECT
    toString(ex_dividend_date)                           AS ex_date,
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %Y')            AS ex_date_label,
    round(max(toFloat64(cash_amount)), 4)                AS as_declared,
    round(max(toFloat64(split_adjusted_cash_amount)), 4) AS split_adjusted
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND ex_dividend_date >= '2012-01-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-07-01'
GROUP BY ex_dividend_date
ORDER BY ex_dividend_date

Jejak bermula pada Aug 2012. Pembayaran itu dibaca sebagai $2.65 seperti yang diisytiharkan dan $0.0946 selepas pelarasan pecahan, merentasi 56 pembayaran suku tahunan dan dua pecahan. Siri seperti yang diisytiharkan jatuh secara menegak pada setiap pecahan; siri yang dinyatakan semula tidak. Menjumlahkan jumlah seperti yang diisytiharkan merentasi pecahan akan melambungkan jumlah keseluruhan, yang merupakan masalah penyataan semula yang sama yang dibincangkan dalam sejarah harga diselaraskan pecahan.

Soalan Lazim

Apakah dividen tahunan sesaham?

Ia adalah jumlah dividen tunai yang dibayar oleh syarikat bagi satu saham sepanjang tempoh dua belas bulan. Angka tersebut bergantung pada tempoh yang digunakan: 365 hari terkebelakang, tahun kalendar, tahun fiskal syarikat, atau empat kali ganda pembayaran terkini yang diisytiharkan.

Adakah dividen tahunan sesaham sama dengan dividen diunjurkan?

Biasanya tidak. Dividen diunjurkan berpandangan ke hadapan: pembayaran terkini yang diisytiharkan didarab dengan kekerapan pembayaran. Angka tahunan terkebelakang berpandangan ke belakang dan masih membawa pembayaran yang dibuat pada kadar lama selama empat suku tahun selepas kenaikan.

Adakah anda menjumlahkan dividen mengikut tarikh ex-dividend atau tarikh bayaran?

Tarikh ex-dividend adalah pilihan lalai. Ia adalah tarikh yang menentukan siapa yang berhak menerima pembayaran, dan ia adalah tarikh harga saham diselaraskan. Tarikh bayaran boleh menolak pembayaran ke tahun kalendar berikutnya, memindahkannya antara jumlah tahunan tanpa sebarang perubahan pada syarikat.

Mengapa dua laman web menunjukkan dividen tahunan yang berbeza untuk saham yang sama?

Selalunya, mereka menggunakan konvensyen yang berbeza ke atas data yang sama. Satu laman menjumlahkan empat ex-date terakhir manakala yang lain mengtahunan (annualise) pengisytiharan terkini. Dividen khas dan sejarah diselaraskan pecahan menyumbang kepada kebanyakan perbezaan selebihnya.

Adakah dividen khas dikira dalam dividen tahunan sesaham?

Ia bergantung pada konvensyen. Jumlah dua belas bulan terkebelakang biasanya merangkuminya, memandangkan ia benar-benar dibayar. Kadar hadapan yang diunjurkan biasanya mengecualikannya, memandangkan syarikat tidak komited untuk mengulanginya.

Setiap panel di atas disertakan dengan SQL yang menghasilkannya. Tukar satu had tarikh dan keempat-empat konvensyen tersebut akan bergerak berasingan dengan sendirinya. Untuk menjalankan empat jumlah yang sama terhadap mana-mana pembayar, ajukan soalan dalam bahasa Inggeris yang mudah pada terminal Strasmore.