خوف کے دن بازار کو مات دینے کا ڈیٹا

وارن بفیٹ کا سب سے زیادہ حوالہ دیا جانے والا اصول یہ ہے کہ جب دیگر لالچی ہوں تو خوف کھاؤ، اور جب دیگر خوفزدہ ہوں تو لالچ کرو۔ یہ ایک مسلّمہ حکمت کے طور پر پھیلا ہے۔ یہ اصول، نظریے میں، ایک قابل جانچ دعوے کی طرح ہے: اگر پورے بازار کے مزاج کو ناپا جا سکے، تو سب سے زیادہ خوفزدہ اور سب سے زیادہ لالچی لمحات کے بعد آنے والی پیداوار کو قطار میں لگا کر موازنہ کیا جا سکتا ہے۔ یہ صفحہ یہ جانچ کرتا ہے، ایک خوف و لالچ کے پیمانے کے ذریعے جو لاکھوں خبروں کے مضامین کے جذبات سے بنایا گیا ہے۔

خبروں سے خوف کے پیمانے کی تعمیر

ہماری نیوز ٹیپ پر موجود ہر مضمون میں ایک کمپنی کے لحاظ سے جذبات کا ٹیگ ہوتا ہے، مثبت یا منفی یا غیر جانبدار، جو مضمون شائع ہونے پر لگایا جاتا ہے۔ ہر روز پورے بازار میں ان ٹیگز کو گن کر خبریں ایک روزانہ مزاج کی پڑھائی میں بدل جاتی ہیں۔ یہاں ایک دن کا خالص جذبہ مثبت گنتی منہا منفی گنتی ہے، دونوں کی کل تعداد پر: اس کی پڑھائی اپنی حد کے بالائی سرے کے قریب ایک خوشگوار، لالچی ٹیپ ہے، اور نچلے سرے کے قریب کی پڑھائی اس ڈیٹا میں خوف کے قریب ترین چیز ہے۔

کوئی بھی پیداوار سے پہلے دو حدود کو آگے رکھنا چاہیے۔ جذبات کے ٹیگز صرف 2024 سے موجود ہیں، اس لیے قابل پیمائش دریچہ تقریباً دو اور نصف سال کا ہے، مکمل بازار کے چکر کا نہیں۔ اور یہ ٹیگز خوشگوار رجحان رکھتے ہیں۔

SELECT toString(toYear(published_utc)) AS year, count() AS tagged_insights,
       round(100.0 * countIf(JSONExtractString(ins,'sentiment')='negative') / count(), 1) AS negative_pct
FROM global_markets.stocks_news ARRAY JOIN insights AS ins
WHERE JSONExtractString(ins,'sentiment') != ''
GROUP BY year ORDER BY year

حالیہ سال میں مایوس کن مضامین ٹیگ کی کل گنتی کے قریب 19.1% تھے، اور یہ پیٹرن پورے دریچے میں برقرار ہے۔ اس نمونے میں خوفزدہ دن سب سے کم خوشگوار ٹیپ ہے، کھلے گھبراہٹ کا دن نہیں۔ یہ خام مال ہے۔ جانچ یہ ہے کہ بازار نے اگلے دن کیا کیا۔

جانچ: خوف اور لالچ کے بعد کیا ہوا

مزاج کی پڑھائی والے ہر دن کے لیے، S&P 500 کی پیداوار اگلے 5، 20، اور 60 کاروباری دنوں میں ناپی گئی۔ پھر دنوں کو سب سے خوفزدہ دسویں حصے، سب سے لالچی دسویں حصے، اور درمیان کی ہر چیز میں تقسیم کیا گیا، اور ہر گروپ کے اندر آگے کی پیداوار کا اوسط نکالا گیا۔

WITH sent AS (
    SELECT toDate(published_utc) AS d,
           (countIf(s='positive') - countIf(s='negative')) / (countIf(s='positive') + countIf(s='negative')) AS net
    FROM (SELECT published_utc, JSONExtractString(ins,'sentiment') AS s
          FROM global_markets.stocks_news ARRAY JOIN insights AS ins
          WHERE JSONExtractString(ins,'sentiment') != '')
    GROUP BY d HAVING countIf(s='positive') + countIf(s='negative') >= 20
),
spyd AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start,'America/New_York')) AS d,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start,'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker='SPY' AND window_start >= '2024-01-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start,'America/New_York'))*60 + toMinute(toTimeZone(window_start,'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY d
),
spy AS (
    SELECT d, c, leadInFrame(c,5) OVER w AS c5, leadInFrame(c,20) OVER w AS c20, leadInFrame(c,60) OVER w AS c60
    FROM spyd WINDOW w AS (ORDER BY d ASC ROWS BETWEEN CURRENT ROW AND 60 FOLLOWING)
),
j AS (
    SELECT s.net AS net, (spy.c5/spy.c-1)*100 AS f5, (spy.c20/spy.c-1)*100 AS f20, (spy.c60/spy.c-1)*100 AS f60
    FROM sent s INNER JOIN spy ON s.d = spy.d WHERE spy.c60 > 0
),
qt AS (SELECT quantile(0.1)(net) AS p10, quantile(0.9)(net) AS p90 FROM j)
SELECT multiIf(net <= (SELECT p10 FROM qt), 'Extreme fear (least upbeat)',
               net >= (SELECT p90 FROM qt), 'Extreme greed (most upbeat)',
               'In between') AS market_mood,
       count() AS days,
       round(avg(f5),2)  AS fwd_5d_pct,
       round(avg(f20),2) AS fwd_20d_pct,
       round(avg(f60),2) AS fwd_60d_pct
FROM j GROUP BY market_mood
ORDER BY multiIf(market_mood='Extreme fear (least upbeat)',0, market_mood='In between',1, 2)

اگلے دو مہینوں میں، خوفزدہ دن لالچی دنوں سے کافی آگے رہے۔ S&P 500 کی اوسط 6.35% رہی ایک انتہائی خوف کی پڑھائی کے 60 کاروباری دنوں بعد، جبکہ 2.85% ایک انتہائی لالچ کی پڑھائی کے بعد، عام دن درمیان میں 4.03% پر رہے۔ یہ ترتیب کہاوٹ سے میل کھاتی ہے: خوفزدہ ٹیپ بہتر داخلہ تھی، اور لالچی ٹیپ بدتر۔

قریب سے دیکھیں تو تصویر دھندلی ہے۔ اگلے پانچ دنوں میں خوفزدہ اور لالچی گروپ ایک دوسرے کے فیصد کے ایک حصے کے اندر ہیں، اور بیس دنوں میں لالچی گروپ تھوڑا آگے نکل جاتا ہے۔ علیحدگی صرف دو مہینے کے نشان پر کھلتی ہے۔ ہر انتہائی گروپ میں صرف 45 دن ہیں، اور واقعات کا ایک چھوٹا سلسلہ اوسط کو اپنے ساتھ لے جاتا ہے۔

یہ ایک سراغ کیوں ہے، ایک فیصلہ نہیں

تین چیزیں اس نتیجے کو ثبوت سے کم رکھتی ہیں۔

دریچہ ایک چڑھتے بازار کا ہے۔ ہر گروپ نے مثبت 60 دن کی پیداوار دی، اور موازنہ ایک اچھے نتیجے کو بہتر نتیجے کے خلاف رکھتا ہے، نفع کو نقصان کے خلاف نہیں۔ ایک چوٹی کے قریب لالچ سے بچنے والے اصول کے لیے یہاں کوئی چوٹی نہیں ہے جس کے خلاف جانچ ہو۔

خوفزدہ دن عام طور پر اس وقت آتے ہیں جب بازار پہلے ہی گر چکا ہوتا ہے، جب مایوس کن کوریج کا اجتماع ہوتا ہے۔ ان نکات سے اچھال سادہ اوسط واپسی کے ساتھ اسی طرح فٹ بیٹھتا ہے جیسے جذبات میں کسی دوراندیشی کے ساتھ۔ ان دونوں کو الگ کرنا کچھ تاریخوں سے زیادہ چاہتا ہے۔

اور نمونہ پتلا ہے۔ دو اور نصف سال، ہر انتہا میں 45 دن کے ساتھ، ہر دور کے ہر بازار کے بارے میں دعوے کے لیے ایک تنگ بنیاد ہے۔ 2024 سے 2026 تک کا ایک حصہ ایک ڈرائ ہے، آبادی نہیں۔

یہ مشق جو طے کرتی ہے وہ کہاوٹ سے چھوٹا اور زیادہ مفید ہے: دعوہ قابل پیمائش ہے۔ ایک لائن جو عام طور پر ایک قابل حوالہ جملے کے طور پر پھیلی ہے، اسے ایک نمبر میں بدلا جا سکتا ہے، ٹیپ کے خلاف آڈٹ کیا جا سکتا ہے، اور جذبات کے ریکارڈ کے بڑھنے کے ساتھ دوبارہ چلایا جا سکتا ہے۔ رخ، ابھی کے لیے، بفیٹ کا ہے۔

عمومی سوالات

کیا دیگر کے خوفزدہ ہونے پر خریدنا واقعی کام کرتا ہے؟

اس 2024-2026 نمونے میں سب سے خوفزدہ دنوں کے بعد S&P 500 کی اوسط 60 دن کی پیداوار (6.35%) سب سے لالچی دنوں (2.85%) سے زیادہ تھی۔ چھوٹے دریچوں میں یہ فرق تقریباً بند ہو جاتا ہے، اور نمونہ مختصر ہے؛ یہ ثبوت کے بجائے رخ کی حمایت کے طور پر کھڑا ہے۔

خوف و لالچ کا پیمانہ کیسے بنایا جاتا ہے؟

ہماری نیوز فیڈ پر ہر مضمون کے جذبات کے ٹیگز سے: ہر دن کے مثبت مضامین منہا اس کے منفی مضامین، ان کی کل تعداد پر۔ کم پڑھائی ایک مایوس کن ٹیپ ہے، زیادہ پڑھائی ایک خوشگوار ٹیپ۔

جانچ 2024 سے کیوں شروع ہوتی ہے؟

نیوز فیڈ پر جذبات کے ٹیگز 2024 میں شروع ہوتے ہیں، جو قابل پیمائش دریچے کو تقریباً دو اور نصف سال پر مقید کرتا ہے۔

کیا یہ سرمایہ کاری کا مشورہ ہے؟

نہیں۔ یہ بتائی گئی حدود کے ساتھ past ڈیٹا کی پیمائش ہے، ایک مختصر دریچہ، خوشگوار رجحان والے ٹیگز، چڑھتا بازار، اور ممکنہ اوسط واپسی، کوئی حکمت عملی یا پیش گوئی نہیں۔

یہاں کی ہر رقم اس کے نیچے محفوظ کردہ سوال سے آتی ہے۔ جذبات کی گنتی اور آگے کی پیداوار کی آڈٹ کے لیے کسی بھی پینل کو کھولیں، یا Strasmore ٹرمینل پر خود یہی جانچ چلائیں۔ بازار کی بے چینی کو پڑھنے کے متعلقہ طریقے کے لیے، implied volatility دیکھیں؛ ریکارڈ میں کسی حقیقی خوف کے واقعے کے لیے، the COVID crash of March 2020 دیکھیں۔