భయం ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు కొనండి: డేటా ఏం చెబుతోంది

Warren Buffett ఎక్కువగా ఉటంకించే సూత్రం ఏమిటంటే, ఇతరులు లోభంగా ఉన్నప్పుడు భయపడటం, ఇతరులు భయపడుతున్నప్పుడు లోభంగా ఉండటం. ఇది స్థిరమైన జ్ఞానంగా ప్రస్తుతం ఉంది. సూత్రప్రాయంగా, ఇది పరీక్షించదగిన ఆరోపణ కూడా: మార్కెట్-వ్యాప్త మనోవైఖరిని కొలవగలిగితే, అత్యంత భయపడిన మరియు అత్యంత లోభపడిన క్షణాల తర్వాత వచ్చిన రాబడులను ఒకదాని కింద ఒకటి అమర్చి పోల్చవచ్చు. ఈ పేజీ ఆ పరీక్షను నిర్వహిస్తుంది, లక్షలాది వార్తా కథనాల సెంటిమెంట్ నుండి నిర్మించిన భయ-లోభ గేజ్‌ను ఉపయోగించి.

వార్తల నుండి భయ గేజ్‌ను నిర్మించడం

మా వార్తా టేప్‌లోని ప్రతి కథనానికి కంపెనీ-వారీ సెంటిమెంట్ ట్యాగ్ ఉంటుంది, సానుకూలం లేదా ప్రతికూలం లేదా తటస్థం, కథనం ప్రచురించబడినప్పుడు జోడించబడుతుంది. ప్రతి రోజు మొత్తం మార్కెట్ అంతటా ఆ ట్యాగ్‌లను లెక్కించడం వార్తలను రోజువారీ మనోవైఖరి రీడింగ్‌గా మారుస్తుంది. ఇక్కడ ఒక రోజు నికర సెంటిమెంట్ అంటే సానుకూల గణన నుండి ప్రతికూల గణనను తీసివేయడం, ఆ రెండింటి మొత్తంపై: దాని పరిధి పై భాగంలో ఉన్న రీడింగ్ అంటే ఉత్సాహభరితమైన, లోభపడిన టేప్, మరియు క్రింది భాగంలో ఉన్న రీడింగ్ అంటే ఈ డేటా భయానికి అత్యంత దగ్గరగా పేర్కొనేది.

ఏదైనా రాబడికి ముందు ముందుగా రెండు పరిమితులు చెప్పాలి. సెంటిమెంట్ ట్యాగ్‌లు 2024 నుండి మాత్రమే ఉన్నాయి, కాబట్టి కొలవగలిగే కాలం సుమారు రెండున్నర సంవత్సరాలు, పూర్తి మార్కెట్ చక్రం కాదు. మరియు ట్యాగ్‌లు ఉత్సాహభరితంగా ఉంటాయి.

SELECT toString(toYear(published_utc)) AS year, count() AS tagged_insights,
       round(100.0 * countIf(JSONExtractString(ins,'sentiment')='negative') / count(), 1) AS negative_pct
FROM global_markets.stocks_news ARRAY JOIN insights AS ins
WHERE JSONExtractString(ins,'sentiment') != ''
GROUP BY year ORDER BY year

ఇటీవలి సంవత్సరంలో ట్యాగ్ చేయబడిన మొత్తంలో నిరాశాజనక కథనాలు సుమారు 19.1% నడిచాయి, మరియు ఈ కాలంలో ఈ క్రమం కొనసాగుతుంది. ఈ నమూనాలో భయపడిన రోజు అంటే అందుబాటులో ఉన్న అత్యంత ఉత్సాహం లేని టేప్, పూర్తి ఆందోళన రోజు కాదు. ఇది ముడి పదార్థం. పరీక్ష ఏమిటంటే మార్కెట్ తర్వాత ఏమి చేసింది.

పరీక్ష: భయం మరియు లోభం తర్వాత ఏం జరిగింది

మనోవైఖరి రీడింగ్ ఉన్న ప్రతి రోజుకు, S&P 500 రాబడి తదుపరి 5, 20, మరియు 60 ట్రేడింగ్ రోజులలో కొలువబడింది. రోజులు అప్పుడు అత్యంత భయపడిన పదోవంతు, అత్యంత లోభపడిన పదోవంతు, మరియు మధ్యలో ఉన్నవాటిగా విభజించబడ్డాయి, మరియు ఆముదుపు రాబడులు ప్రతి సమూహంలో సరాసరి తీసుకోబడ్డాయి.

WITH sent AS (
    SELECT toDate(published_utc) AS d,
           (countIf(s='positive') - countIf(s='negative')) / (countIf(s='positive') + countIf(s='negative')) AS net
    FROM (SELECT published_utc, JSONExtractString(ins,'sentiment') AS s
          FROM global_markets.stocks_news ARRAY JOIN insights AS ins
          WHERE JSONExtractString(ins,'sentiment') != '')
    GROUP BY d HAVING countIf(s='positive') + countIf(s='negative') >= 20
),
spyd AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start,'America/New_York')) AS d,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start,'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker='SPY' AND window_start >= '2024-01-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start,'America/New_York'))*60 + toMinute(toTimeZone(window_start,'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY d
),
spy AS (
    SELECT d, c, leadInFrame(c,5) OVER w AS c5, leadInFrame(c,20) OVER w AS c20, leadInFrame(c,60) OVER w AS c60
    FROM spyd WINDOW w AS (ORDER BY d ASC ROWS BETWEEN CURRENT ROW AND 60 FOLLOWING)
),
j AS (
    SELECT s.net AS net, (spy.c5/spy.c-1)*100 AS f5, (spy.c20/spy.c-1)*100 AS f20, (spy.c60/spy.c-1)*100 AS f60
    FROM sent s INNER JOIN spy ON s.d = spy.d WHERE spy.c60 > 0
),
qt AS (SELECT quantile(0.1)(net) AS p10, quantile(0.9)(net) AS p90 FROM j)
SELECT multiIf(net <= (SELECT p10 FROM qt), 'Extreme fear (least upbeat)',
               net >= (SELECT p90 FROM qt), 'Extreme greed (most upbeat)',
               'In between') AS market_mood,
       count() AS days,
       round(avg(f5),2)  AS fwd_5d_pct,
       round(avg(f20),2) AS fwd_20d_pct,
       round(avg(f60),2) AS fwd_60d_pct
FROM j GROUP BY market_mood
ORDER BY multiIf(market_mood='Extreme fear (least upbeat)',0, market_mood='In between',1, 2)

తదుపరి రెండు నెలల్లో, భయపడిన రోజులు లోభపడిన రోజుల కంటే చాలా ముందు ఉన్నాయి. తీవ్ర-భయ రీడింగ్ తర్వాత 60 ట్రేడింగ్ రోజుల్లో S&P 500 సరాసరి 6.35% వచ్చింది, తీవ్ర-లోభ రీడింగ్ తర్వాత 2.85% కు వ్యతిరేకంగా, మధ్యలో సాధారణ రోజులు 4.03% వద్ద ఉన్నాయి. ర్యాంకింగ్ సూత్రానికి అనుగుణంగా ఉంది: భయపడిన టేప్ మెరుగైన ప్రవేశం, మరియు లోభపడిన టేప్ చెత్త ప్రవేశం.

దగ్గరగా చూస్తే చిత్రం అస్పష్టంగా ఉంది. తదుపరి ఐదు రోజుల్లో భయపడిన మరియు లోభపడిన సమూహాలు ఒకదానికొకటి శాతంలో కొంత భాగంలో ఉన్నాయి, మరియు ఇరవై రోజుల్లో లోభపడిన సమూహం కొద్దిగా ముందు ఉంది. విభజన రెండు నెలల మార్కు వద్ద మాత్రమే తెరుచుకుంటుంది. ప్రతి తీవ్ర సమూహంలో కేవలం 45 రోజులు ఉన్నాయి, మరియు ఒక చిన్న ఎపిసోడ్‌ల క్రమం సరాసరిని మోస్తుంది.

ఇది ఒక సూచన ఎందుకు, తీర్పు కాదు

మూడు విషయాలు ఫలితాన్ని ఆధారం కంటే తక్కువగా ఉంచుతాయి.

కాలం పెరుగుతున్న మార్కెట్. ప్రతి సమూహం సానుకూల 60-రోజుల రాబడిని పోస్ట్ చేసింది, మరియు పోలిక మంచి ఫలితాన్ని మెరుగైన దానితో పోలుస్తుంది, లాభాన్ని నష్టంతో కాదు. ఎగువన లోభం నుండి రక్షించడానికి ఉద్దేశించిన నియమానికి ఇక్కడ పరీక్షించడానికి ఎగువ లేదు.

భయపడిన రోజులు కూడా మార్కెట్ ఇప్పటికే పడిపోయిన తర్వాత రావడానికి ఆసక్తి కలిగి ఉంటాయి, నిరాశాజనక కవరేజ్ గుమిగూడేటప్పుడు. ఆ క్షణాల నుండి ఒక బౌన్స్ సాధారణ సగటు పునరావృతానికి అనుగుణంగా ఉంటుంది, సెంటిమెంట్‌లో ఏదైనా దూరదృష్టికి అనుగుణంగా కాదు. ఈ రెండింటినీ వేరు చేయడానికి తేదీల చెదరగొట్టడం కంటే ఎక్కువ అవసరం.

మరియు నమూనా పలుచన. రెండున్నర సంవత్సరాలు, ప్రతి తీవ్రంలో 45 రోజులతో, ప్రతి మార్కెట్‌లో ప్రతి యుగంలో ఆరోపణకు ఇది ఇరుకైన ఆధారం. 2024 నుండి 2026 వరకు ఒకే ఒక విభాగం ఒక డ్రా, జనాభా కాదు.

వ్యాయామం స్థిరం చేసేది సూత్రం కంటే చిన్నది మరియు ఎక్కువ ఉపయోగకరమైనది: ఆరోపణ కొలవదగినది. సాధారణంగా ఉటంకించదగిన వాక్యంగా ప్రయాణించే ఒక లైన్‌ను సంఖ్యగా మార్చవచ్చు, టేప్‌పై ఆడిట్ చేయవచ్చు, మరియు సెంటిమెంట్ రికార్డ్ పెరిగేకొద్దీ మళ్లీ నడపవచ్చు. దిశ, ఇప్పటి కోసం, Buffettది.

తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు

ఇతరులు భయపడుతున్నప్పుడు కొనుగోలు చేయడం నిజంగా పనిచేస్తుందా?

ఈ 2024-2026 నమూనాలో అత్యంత భయపడిన రోజుల తర్వాత అత్యంత లోభపడిన రోజుల కంటే (2.85%) ఎక్కువ సరాసరి 60-రోజుల S&P 500 రాబడి (6.35%) వచ్చింది. చిన్న కాలవ్యవధులలో అంతరం దాదాపు మూసుకుపోతుంది, మరియు నమూనా చిన్నది; ఇది ఆధారం కంటే దిశాత్మక మద్దతుగా ఉంటుంది.

భయ-లోభ గేజ్ ఎలా నిర్మించబడుతుంది?

మా వార్తా ఫీడ్‌లోని కథన-వారీ సెంటిమెంట్ ట్యాగ్‌ల నుండి: ప్రతి రోజు సానుకూల కథనాల నుండి దాని ప్రతికూల కథనాలను తీసివేయడం, వాటి మొత్తంపై. తక్కువ రీడింగ్ అంటే నిరాశాజనక టేప్, ఎక్కువ రీడింగ్ అంటే ఉత్సాహభరిత టేప్.

పరీక్ష ఎందుకు 2024లో ప్రారంభమవుతుంది?

వార్తా ఫీడ్‌లో సెంటిమెంట్ ట్యాగ్‌లు 2024లో ప్రారంభమవుతాయి, ఇది కొలవగలిగే కాలాన్ని సుమారు రెండున్నర సంవత్సరాలకు సెట్ చేస్తుంది.

ఇది పెట్టుబడి సలహా ఏమిటా?

కాదు. ఇది పాత డేటా కొలత, పేర్కొన్న పరిమితులతో, చిన్న కాలం, ఉత్సాహ-వాలు ట్యాగ్‌లు, పెరుగుతున్న మార్కెట్, మరియు సాధ్యమైన సగటు పునరావృతంతో, వ్యూహం లేదా అంచనా కాదు.

ఇక్కడ ప్రతి గణాంకం దాని కింద ఉన్న నిల్వ చేయబడిన ప్రశ్న నుండి వస్తుంది. సెంటిమెంట్ గణనలు మరియు ఆముదుపు రాబడులను ఆడిట్ చేయడానికి ఏదైనా ప్యానెల్‌ను విస్తరించండి, లేదా Strasmore టెర్మినల్‌లో అదే పరీక్షను మీరే నడపండి. మార్కెట్ ఆందోళనను చదవడానికి సంబంధిత మార్గం కోసం, అంతర్లీన అస్థిరత చూడండి; రికార్డ్‌లో నిజమైన భయ సంఘటనం కోసం, మార్చి 2020 COVID పతనం చూడండి.