SpaceX, pasok na sa Nasdaq-100: Index-add trade

Sumali ang SpaceX sa Nasdaq-100 index noong Martes, Hulyo 7, 2026 — at ang pinakamalaking trade ng kaganapan ay na-print noong hapon bago nito: 74.94 milyong shares ng SPCX sa isang closing-auction print sa $160.42. Tinalakay ito ni Matt Levine sa Money Stuff kinabukasan; sinusuri ng post na ito ang kanyang mga numero laban sa aming tick tape, tapos pupunta sa lugar na hindi kayang puntahan ng isang newsletter — auction by auction, minuto by minuto, SQL sa ilalim ng bawat panel.

Isang mabilisang pagdaragdag sa index

Idinagdag ng Nasdaq ang SpaceX sa Nasdaq-100 na nagsimula noong Martes, Hulyo 7, 2026 — kulang sa isang buwan matapos ang debut noong Hunyo 12 ang aming first-month deep dive ay tumatalakay resibo por resibo. Ang mga pondong sumusubaybay sa index — humigit-kumulang $800 bilyon sa mga asset, kabilang ang QQQ ng Invesco, ayon sa ulat ng Wall Street Journal na sinipi ni Levine — ay nagti-transact sa opisyal na closing price ng huling session bago magkaroon ng bisa ang pagbabago: isang malaking matched trade sa 4:00 p.m. ET, ang closing auction.

"Bakit ang closing auction kahapon ay isang order of magnitude na mas malaki kaysa karaniwan? Hindi ito isang mahiwagang bagay." — Matt Levine, Money Stuff (Bloomberg Opinion), Hulyo 7, 2026

Isang pangunahing panuntunan: sinusukat natin **ang natapos na; ang kuwento ng mekanismo — sino ang bumili, sino ang nag-supply, bakit — ay pag-aari ni Levine at ng literatura, binanggit kung saan ito lumabas.

Isang simbolo, dalawang kumpanya

Ang SPCX ay isang muling ginamit na simbolo, kaya ang pag-verify ang muna: ang ticker ay nag-trade bilang isang manipis na fund na malapit sa $22 hanggang Abril 2026, tumahimik noong Mayo, at muling na-assign sa Space Exploration Technologies Corp. sa pag-listing noong Hunyo 12. Ang receipt panel ang nag-pin sa hangganang iyon — 13 minute bars sa huling aktibong buwan ng lumang entidad (2026-04), sa pagitan ng $21.92 at $23.64; isang tahimik na Mayo (5 rows para sa anim na buwang kalendaryo); saka 10960 June bars sa pagitan ng $146.88 at $225.64. Walang row bago ang Hunyo-12 ang inilagay sa SpaceX.

WITH
    (
        SELECT (toString(listing_date), issuer_name)
        FROM global_markets.stocks_ipos
        WHERE ticker = 'SPCX'
        ORDER BY listing_date DESC LIMIT 1
    ) AS ipo
SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(window_start), '%Y-%m') AS month,
    count() AS minute_bars,
    round(min(toFloat64(low)), 2) AS low_usd,
    round(max(toFloat64(high)), 2) AS high_usd,
    ipo.1 AS spacex_listing_date,
    ipo.2 AS issuer
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND window_start >= '2026-01-01 00:00:00' AND window_start < '2026-07-01 00:00:00'
GROUP BY month
ORDER BY month

Tatlong sesyon ni Levine, nabeberify

Nagpi-print si Levine ng tatlong reading bawat sesyon, mula sa mga pahina ng Bloomberg terminal. Miyerkules, Hulyo 1: 109.3 milyong shares ang na-trade, mga 5.4 milyon sa closing auction, $157.54 ang close. Huwebes, Hulyo 2: 61.3 milyong shares, 2.6 milyon, $162. Lunes, Hulyo 6: 188.8 milyong shares, 74.9 milyon, $160.42 — bumaba ng halos 1% sa araw na tumaas ang broad market. Ang aming tape ay nagbabalik ng parehong larawan:

SELECT
    toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS session,
    round(toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))) / 1e6, 1) AS day_matched_shares_m,
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6, 2) AS auction_shares_m,
    round(100 * toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))), 1) AS auction_pct_of_day,
    round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2) AS official_close,
    countIf(has(conditions, 8)) AS code8_prints,
    formatDateTime(toTimeZone(argMaxIf(sip_timestamp, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8)), 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS auction_time_et
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND ((sip_timestamp >= '2026-07-01 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00')
    OR (sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'))
GROUP BY session
ORDER BY session

Ang mga laki ng auction at mga opisyal na close ay tumutugma sa kanya hanggang sa rounding — 5.38 milyon sa $157.54, 2.58 milyon sa $162, 74.94 milyon sa $160.42 — ipinapakita ng bawat sesyon ang eksaktong isang code-8 auction print (ang receipt column). Ang mga kabuuan ng araw ay nasa loob ng ilang porsyento ng kanya (112.4, 61.6, at 188.9 milyong shares; magkaiba ang vendor accounting sa mga gilid; tingnan ang mga data note). Ang idinagdag na column ay isa na hindi niya na-print — ang share ng cross sa bawat araw: 4.8% sa Miyerkules, 4.2% sa Huwebes, 39.7% sa Lunes.

Bawat SPCX closing auction mula noong listing

Ang "order of magnitude" ay nasusukat. Narito ang closing cross para sa lahat ng 15 session ng SPCX, mula listing hanggang add-eve:

SELECT
    toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS session,
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6, 2) AS auction_shares_m,
    round(100 * toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))), 1) AS auction_pct_of_day,
    round(toFloat64(sumIf(size, NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))) / 1e6, 1) AS day_matched_shares_m,
    round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2) AS official_close,
    countIf(has(conditions, 8)) AS code8_prints
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND sip_timestamp >= '2026-06-12 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
GROUP BY session
ORDER BY session

Ang median na SPCX cross bago ang Hulyo 6 ay 4.49 milyong shares. Nag-print ang Hulyo 6 ng 74.94 milyon — 16.7 beses kaysa sa naunang median na iyon. Nakakalampas sa pagsusukat ang salitang ginamit ni Levine. Dalawang mas maagang jumbo closes ang kapansin-pansin: 52.28 milyong shares noong 2026-06-18 — isang expiration Thursday, ang session bago ang June 19 closure — at 39.56 milyon noong 2026-06-26 (31.1% ng araw na iyon). Calendar context, hindi paliwanag — at walang tumutugma sa Hulyo 6 sa kahit anong axis: ang add-eve cross ay mas malaki sa shares at nagdala ng 39.7% ng araw nito.

Hulyo 6, minuto por minuto

Araw ng pagdaragdag, minuto por minuto: bumukas ang SPCX sa $165.95, nasa $162.18 noong 1:00 p.m. ET, at patuloy na bumaba. Ang 3:30 p.m. minute bar ay sumasaklaw sa $155.42–$155.92 — nasa loob ng bar na iyon ang "$155.50 at 3:30 p.m." na checkpoint ni Levine — at nagsara ang bar sa $155.46. Mula roon hanggang sa bell, umakyat ang tape ng $4.96 sa 19.3 milyong tuluy-tuloy na shares, na ang huling tuluy-tuloy na print ay pumirma sa $160.5 sa 16:00:00 ET. Ang five-minute na daan sa ibaba (78 buckets) ay nagtatapos sa $160.4:

SELECT
    formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 5 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
    round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS price_usd,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 2) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND window_start >= '2026-07-06 13:30:00' AND window_start < '2026-07-06 20:00:00'
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

Bawat checkpoint ay nasa isang ma-audit na row, kasama ang print na mahalaga:

WITH
    (
        SELECT (
            round(toFloat64(argMin(open, window_start)), 2),
            round(toFloat64(argMaxIf(close, window_start, window_start < '2026-07-06 17:01:00')), 2),
            round(toFloat64(argMaxIf(close, window_start, window_start < '2026-07-06 19:31:00')), 2),
            round(toFloat64(minIf(low, window_start = '2026-07-06 19:30:00')), 2),
            round(toFloat64(maxIf(high, window_start = '2026-07-06 19:30:00')), 2),
            round(toFloat64(sumIf(volume, window_start >= '2026-07-06 19:30:00')) / 1e6, 1)
        )
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPCX'
          AND window_start >= '2026-07-06 13:30:00' AND window_start < '2026-07-06 20:00:00'
    ) AS bars,
    (
        SELECT round(quantileDeterministic(0.5)(auction_m, day_key), 2)
        FROM (
            SELECT
                toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS d,
                toUInt64(toYYYYMMDD(toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')))) AS day_key,
                toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6 AS auction_m
            FROM global_markets.stocks_trades
            WHERE ticker = 'SPCX'
              AND sip_timestamp >= '2026-06-12 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00'
            GROUP BY d, day_key
        )
    ) AS med_prior,
    (
        SELECT round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2)
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker = 'SPCX'
          AND sip_timestamp >= '2026-07-02 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00'
    ) AS spcx_prev_close,
    (
        SELECT (
            round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8) AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00')), 2),
            round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8) AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00')), 2)
        )
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND ((sip_timestamp >= '2026-07-02 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-03 00:00:00')
            OR (sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'))
    ) AS spy,
    (
        SELECT maxIf(sip_timestamp, has(conditions, 8))
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker = 'SPCX' AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
    ) AS auction_ts
SELECT
    bars.1 AS open_0930,
    bars.2 AS px_1300_et,
    bars.3 AS px_1530_close,
    bars.4 AS px_1530_bar_low,
    bars.5 AS px_1530_bar_high,
    bars.6 AS shares_1530_1559_m,
    round(toFloat64(argMaxIf(price, (sip_timestamp, sequence_number), sip_timestamp < auction_ts AND NOT has(conditions, 8) AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38]))), 2) AS last_continuous_px,
    formatDateTime(toTimeZone(maxIf(sip_timestamp, sip_timestamp < auction_ts AND NOT has(conditions, 8) AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])), 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS last_continuous_et,
    countIf(has(conditions, 8)) AS code8_prints,
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6, 2) AS auction_shares_m,
    round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2) AS auction_price,
    formatDateTime(toTimeZone(auction_ts, 'America/New_York'), '%H:%i:%S') AS auction_time_et,
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) * toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))) / 1e9, 2) AS auction_notional_busd,
    round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))) - bars.3, 2) AS close_minus_1530_usd,
    round(bars.1 - toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2) AS open_minus_close_usd,
    round(bars.2 - toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2) AS px1300_minus_close_usd,
    round(bars.1 - bars.2, 2) AS open_minus_1300_usd,
    round((toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))) - toFloat64(argMaxIf(price, (sip_timestamp, sequence_number), sip_timestamp < auction_ts AND NOT has(conditions, 8) AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])))) * 100, 1) AS cross_vs_last_tick_cents,
    round((1 - toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))) / spcx_prev_close) * 100, 2) AS spcx_close_below_prior_pct,
    spy.2 AS spy_close_jul6,
    round((spy.2 / spy.1 - 1) * 100, 2) AS spy_day_change_pct,
    med_prior AS median_prior_auction_m,
    round(toFloat64(maxIf(size, has(conditions, 8))) / 1e6 / med_prior, 1) AS auction_vs_prior_median_x
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'

Ang auction: 74.94 milyong shares sa $160.42, na may tatak na 16:00:00 ET — $12.02 bilyon sa isang print. Ibinabalita ni Levine ang pagtatantya ni Rob Du Boff ng Bloomberg Intelligence na hindi bababa sa $5.4 bilyon ng index-fund na pagbili sa close na iyon, mga 31.2 milyon sa 74.9 milyong shares. Ang mga numero ay magkaiba nang sadya: ang sa amin ay ang buong print, magkabilang panig; ang sa kaniya ay ang tinantyang index-demand na hiwa sa loob nito.

Ang close ay hindi spike. Ang opisyal na close ay nag-print ng $5.53 na mas mababa sa sariling 9:30 a.m. open ng SPCX at $1.76 na mas mababa sa 1:00 p.m. price nito; ang sesyon ay natapos 0.98% na mas mababa sa Thursday's close habang ang SPY ay tumaas ng 0.87% (Recap ng Lunes ay may buong sesyon). Si Levine, sa isang well-supplied na auction:

"Kung gumana ang lahat, ang supply ay tumutugma sa demand sa closing auction, at hindi masyado gumagalaw ang presyo." — Matt Levine, Money Stuff (Bloomberg Opinion), Hulyo 7, 2026

Sa panukat na iyon, isang cross 16.7 na beses ang dating median na naka-print sa loob ng mga sentimo ng huling tuluy-tuloy na trade ($160.42 laban sa $160.5) ay gumaganap na trade. Ang framing niya; ang sukat namin.

Sino ang nasa kabilang panig

Dito nagtatapos ang tape at ang pag-aatribute na ang masusunod. Sa pagsasalaysay ni Levine, nagkokonsentra ang index demand sa add-date close; ang mga liquidity provider — noon ay mga bank desk, ngayon ay karaniwang multistrategy pod shops — ay nag-aakumula sa mga nakaraang session at nag-su-supply sa auction, na kumikita ng spread sa pagitan ng kanilang average na bilihan at ang auction price.

"Largely benign ang mga insentibo ng mga bangko dito: Ang trabaho nila ay i-smooth out ang demand." — Matt Levine, Money Stuff (Bloomberg Opinion), Hulyo 7, 2026

Para sa sukat, itinuro niya ang pag-uulat ni Bloomberg na si Nishant Kumar na halos $3.7 bilyon ang nagawa ng dalawang index-rebalance team ng Millennium noong Hunta sa mga index-change trade, at para sa mas malawak na frame, dalawang papel: ang Chinco at Sammon (2024), na naglalagay ng passive ownership sa halos 33.5% ng US market — mga doble ng 16% na headline figure — at ang Greenwood at Sammon (2024), na nagdo-dokumento ng pagliit ng index-add price effect sa pagdaan ng mga dekada. Walang isa man lang sa mga claim na ito ang nasusukat sa aming tape; walang isa ang sumasalungat sa nasa tape.

Kung saan nag-print ang natitirang volume ng Lunes

Ang cross ay kumukuha ng 39.7% ng matched volume ng Hulyo 6. Ang natitira ay nahati sa dalawang paraan: 45.1 milyong shares sa continuous on-exchange trading (23.9%); 68.8 milyon na off-exchange sa pamamagitan ng trade-reporting facilities ng FINRA (36.4%) — ang bucket kung saan nag-uulat ang dark pools, wholesalers, at negosyadong block trades. Isang trade ang nag-print ng higit sa buong continuous on-exchange session.

SELECT
    multiIf(has(conditions, 8), 'Closing auction (one print)', exchange = 4, 'Off-exchange (TRF)', 'On-exchange, continuous') AS bucket,
    round(toFloat64(sum(size)) / 1e6, 1) AS shares_m,
    round(100 * toFloat64(sum(size)) / sum(toFloat64(sum(size))) OVER (), 1) AS pct_of_matched,
    count() AS prints
FROM global_markets.stocks_trades
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
  AND NOT hasAny(conditions, [15, 16, 38])
GROUP BY bucket
ORDER BY bucket

The morning after

Tinutukoy ni Levine na muling bumaba ang presyo ng SPCX Martes ng umaga — at karapat-dapat i-panel ang hugis ng umagang iyon: pagbebenta ito sa buong sesyon, hindi isang overnight gap. Bumukas ang SpaceX Martes sa $158.92 — 0.9% lamang sa ibaba ng $160.42 add-eve close — pagkatapos ay nag-range ng $150.12–$159.3 at 5.2% sa ibaba ng nasabing close sa 12:59 ET, ang fixed edge ng panel. (Ang unang edisyon ng panel na ito, na isinulat noong Hulyo 8 sa isang partially ingested tape, ay nagpakita ng mas malalim na "open" — isang artifact ng nawawalang early bars, na tama na dito sa kumpletong sesyon; tingnan ang data notes.)

WITH
    (
        SELECT round(toFloat64(argMaxIf(price, (size, sip_timestamp), has(conditions, 8))), 2)
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker = 'SPCX'
          AND sip_timestamp >= '2026-07-06 00:00:00' AND sip_timestamp < '2026-07-07 00:00:00'
    ) AS monday_close
SELECT
    count() AS morning_bars,
    formatDateTime(toTimeZone(max(window_start), 'America/New_York'), '%H:%i') AS last_bar_et,
    round(toFloat64(argMin(open, window_start)), 2) AS open_0930,
    round((1 - toFloat64(argMin(open, window_start)) / monday_close) * 100, 1) AS open_below_monday_close_pct,
    round(min(toFloat64(low)), 2) AS morning_low,
    round(max(toFloat64(high)), 2) AS morning_high,
    round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS px_1259_et,
    round((1 - toFloat64(argMax(close, window_start)) / monday_close) * 100, 1) AS px_1259_below_monday_close_pct,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS morning_shares_m,
    monday_close AS monday_official_close
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPCX'
  AND window_start >= '2026-07-07 13:30:00' AND window_start < '2026-07-07 17:00:00'

Ang panel sa itaas ay sadyang nagtatapos sa 12:59 p.m. ET (data notes). Ang natapos na sesyon ng Hulyo 7 — ang unang araw ng stock sa loob ng index, at ang araw kung kailan natapos ang pagbalik nito sa presyo ng IPO — ay sinusukat mula simula hanggang dulo sa round trip ng SpaceX stock mula sa peak.

SpaceX Nasdaq-100 FAQ

Bakit napakabilis ng pagsali ng SpaceX sa Nasdaq-100?

Pinapayagan ng index methodology ng Nasdaq ang mga karagdagang idinagdag sa pagitan ng taunang December reconstitutions, at inilalarawan ng mga ulat ng press na sinipi ni Levine (kabilang ang WSJ) ang entry ng SpaceX noong Hulyo 7, 2026 bilang isang fast-tracked add, sa loob lamang ng isang buwan mula sa June 12 IPO.

Ano ang index-add closing auction?

Kapag pumasok ang isang stock sa isang index, ang mga fund na nagta-track dito ay nagti-transact sa opisyal na closing price ng huling session bago mag-take effect ang pagbabago — isang presyong itinakda ng closing auction, isang matched print lamang sa 4:00 p.m. ET. Noong Hulyo 6, 2026, ang add-eve cross ng SPCX ay nagdala ng 39.7% ng matched volume nito sa buong araw.

Tumaas ba ang stock ng SpaceX nang sumali ito sa Nasdaq-100?

Hindi sa aming tape. Ang add-eve close ay nag-print ng $5.53 sa ibaba ng sariling open ng araw at 0.98% sa ilalim ng prior close — pagkatapos ng isang $4.96 na pag-akyat sa huling kalahating oras — at kinabukasan ng umaga ay bumukas pa itong 0.9% na mas mababa. Mga obserbasyon mula sa tape, hindi isang hatol sa execution ng kahit sinuman.

Gaano kalaki ang index-add closing auction ng SpaceX?

74.94 milyong shares sa isang print lamang sa $160.42 — $12.02 bilyon, 39.7% ng matched volume ng araw na iyon, at 16.7 na beses ng median na SPCX closing cross bago ito.

Mga Tala sa Data

Ang bawat panel ay isang nakaimbak na bagay — chart, table, SQL. Hatiin pa ang mga auction na ito, sa anumang ticker, sa Strasmore terminal.